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Banca Comercial en México Análisis Sectorial

Instituciones Financieras 15 de marzo de 2019

Contactos Daniel Rojas Analista Sr. [email protected]

Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS [email protected]

HR Ratings considera que la Banca Comercial en México muestra un perfil de solvencia sólido para hacer frente a la desaceleración económica, pero cuenta con retos en temas de penetración del crédito, población y desarrollo de infraestructura física y digital.

La Banca Comercial en México ha mostrado un adecuado desempeño en el último sexenio, pese al contexto de desaceleración económica del país y del incremento de las tasas de referencia. El sector mantiene buenos niveles en sus indicadores, principalmente en la solvencia y la calidad de cartera, sobre los cuales no se observa deterioro, a pesar de las circunstancias mencionadas. No obstante, continúa el reto de mantener los rangos adecuados en los indicadores financieros del sector en el contexto de la expectativa económica nacional y mundial de desaceleración.

• Sólida posición de solvencia, con un ICAP de 15.9% al 4T18 (vs. 16.0% al 4T12).

• Mejora en la penetración del financiamiento1 al PIB ubicándose en 35.8% al 4T18 (vs. 26.7% al 4T12).

• Disminución en la concentración dentro del G7, pasando de representar el 83.2% al 2012 de la cartera total a 79.5% al 2018.

• Positiva evolución en utilidades netas, mostrando un crecimiento anual del 13.7% cerrando en P$157,073m en 2018.

• Bajo riesgo crediticio, con el 35.4% de los bancos con calificaciones en niveles de AAA’s al 4T18 (vs. 33.3% al 4T12).

• Crecimiento de cartera total del sector durante el sexenio, a una tasa promedio anual del 10.6% y de 9.3% del 2017 al 2018.

Expectativas y Retos para Periodos Futuros

Sostener las tasas de crecimiento actuales en colocación de crédito se mantiene como reto ante las bajas expectativas de crecimiento de la economía nacional de este año. Por su parte, se espera una mayor participación de la banca comercial en las políticas públicas del país en materia de inclusión financiera y digitalización, por lo que como reto se encuentra la consolidación del Programa de Impulso al Sector Financiero y el continuo desarrollo de un marco regulatorio de ciberseguridad.

• Se mantiene el reto, de acuerdo con el Programa de Impulso al Sector Financiero, de alcanzar aproximadamente 68.4% del total de población adulta con cuenta bancaria, favoreciendo así el ordenamiento de la economía.

• Reto de crecer en infraestructura digital y sucursales para incrementar la penetración del crédito interno al sector privado a niveles comparables de América Latina cercanos al 49.0%. Esto se podrá ver apoyado con los P$80,000m de inversión que se esperan los próximos dos años por la ABM2.

• Adicionalmente, se tiene el reto de mantener el nivel de morosidad y rentabilidad actual ante la expectativa de que la desaceleración económica nacional y mundial se mantenga.

En opinión de HR Ratings, la banca comercial se mantiene altamente solvente, con bajo riesgo crediticio, altos estándares de regulación bancaria, pero con margen de desarrollo en materia de penetración, inclusión financiera y consolidación regional.

1 Financiamiento Total Interno al Sector Privado. 2 Asociación de Bancos de México (ABM).

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Información Complementaria

• Vinculación de la Banca de Desarrollo con la Banca Comercial. Esta vinculación se daría mediante el Programa de Impulso al Sector Financiero, el cual busca una mayor interacción de la banca comercial con las políticas públicas del gobierno mexicano por medio de una mayor digitalización de los servicios financieros. En particular, se busca apoyar a las iniciativas que promuevan una mayor inclusión financiera, como es el caso de una nueva plataforma de pagos vía móvil, próxima a su lanzamiento en marzo. Dentro del programa se busca también otorgar financiamiento en zonas marginadas o de difícil acceso para la banca tradicional, por lo que se espera que la Banca Comercial y de Desarrollo mantengan un continuo otorgamiento de créditos a entidades financieras que alcanzan a este segmento.

• Ciberseguridad. En línea con la apuesta tecnológica del sector para una mayor inclusión financiera, se han sentado las bases de un marco regulatorio con respecto a la ciberseguridad. Durante 2018 se creó un Grupo de Respuesta a Incidentes sensibles de Seguridad de Información, así como un conjunto de bases de coordinación en materia de seguridad de la información entre las autoridades y participantes del sector financiero. Aún con estas bases, el reto principal es implementar en el menor tiempo posible la nueva plataforma de pagos (CoDi) y con la mayor seguridad para que se pueda ver reflejado el impacto en una mayor, bancarización de los agentes económicos.

• Comisiones Bancarias. Se ha disminuido la proporción de comisiones netas a ingresos totales de la operación de manera constante, mismas que pasaron de representar el 22.0% en 2012 a 17.9% en 2018. Por su parte, el Poder Ejecutivo ha pronunciado la continuidad actual del sistema bancario en materia de comisiones al menos por los próximos tres años, no obstante, se mantiene la expectativa de alguna revisión en materia de éstas por parte del Legislativo, mismo que hasta febrero no ha pronunciado una postura definida. HR Ratings considera que, de acuerdo al panorama político, se mantiene la expectativa para evaluar el impacto de las medidas en materia de regulación en cuanto se ejerzan.

• Inclusión Financiera. Dentro del Programa se eliminarán las barreras de entrada para permitir que jóvenes de entre 15 y 17 años abran su primera cuenta de débito como titulares de esta. Dicha medida permitirá la inclusión en el sistema bancario a los beneficiarios de programas de becas del Gobierno, así como también facilitará el acceso de los jóvenes al sistema financiero. Gran parte de los programas de desarrollo social del Gobierno Federal se enfocan en una mayor bancarización, brindando un mayor orden a la economía y, en consecuencia, al sector financiero. Cabe mencionar que actualmente el sector cuenta con un volumen de cuentas totales de captación de 74.3m al cierre de 2018 (vs. 70.9m en 2012).

• Crecimiento. Las expectativas de crecimiento dentro del sector se mantienen con una tendencia moderada para este año debido al escenario de tasas altas, al observarse una contracción en el financiamiento interno y externo del sector público federal, así como una contracción en la utilización de recursos financieros de estados y municipios. Por su parte, se espera un mayor incremento en créditos al sector empresarial y a entidades financieras no bancarias, en línea con la estrategia del Programa de facilitar el financiamiento a las empresas. Asimismo, se espera que la solvencia y rentabilidad del sector se mantengan en niveles saludables, creando así una cultura de confianza en los bancos que brinda mayor estabilidad en la permanencia de recursos de cuentas de captación.

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Vinculación de la Banca de Desarrollo y la Banca Comercial con las Políticas Públicas Mediante el Programa de Impulso al Sector Financiero, se busca beneficiar a 15 millones de nuevos clientes en zonas rurales, municipios marginados y áreas semi-urbanas donde la presencia de la banca múltiple es baja o inexistente. Es así como se transformará BANSEFI en el Banco de Bienestar y se establecerá un nuevo grupo financiero para atender al sector agropecuario conformado por la FND, el FOCIR, FIRCO y Agroasemex. En este sentido, la Banca de Desarrollo ha mantenido un crecimiento promedio anual de 14.5% del 3T12 al 3T18 de la cartera comercial cerrando con un saldo de P$950mm (vs. P$947mm al 4T17). Durante la primera mitad del sexenio anterior, el crecimiento de la Banca de Desarrollo se dio a mayores tasas ante el impulso por parte del Gobierno Federal y las condiciones económicas prevalecientes; posteriormente, ante el incremento en las tasas de referencia y más recientemente el cambio de administración del país, se desaceleró la colocación. Aun así, se espera que se mantenga una tendencia creciente en línea con los objetivos del Gobierno Federal actual. Por su parte, la Banca Comercial y Banxico han desarrollado una nueva plataforma digital que, de acuerdo con el presidente de la Asociación de Bancos de México, será lanzada en la próxima convención bancaria. Esta plataforma denominada CoDi (Cobro Digital) permite a los vendedores enviar mensajes de cobro a través de códigos QR, NFC o internet a compradores para que, con la autorización de estos últimos, se realice el pago de un producto o servicio mediante un teléfono inteligente u otro dispositivo móvil con conexión a internet. Dichos movimientos serán procesados como transferencias electrónicas interbancarias a través del SPEI o transferencias entre cuentas de un mismo banco, según sea el caso. Este sistema busca incentivar a que un mayor número de personas y establecimientos tengan acceso a servicios financieros. De forma obligatoria, este servicio deberá ser ofertado por los bancos a partir del 4T19. Contemplando que el pilar del apoyo por parte de la Banca Comercial a las políticas públicas del Gobierno Federal es la tecnología e infraestructura, se esperan inversiones cerca a los P$80,000m en los próximos dos años como parte del compromiso de la ABM en enero de 2019 para el desarrollo de tecnología, modernización de red de sucursales, mejora de productos y servicios financieros, e infraestructura que permitirán ampliar el alcance del sector a un mayor número de personas y empresas mexicanas. Adicionalmente, se observa una tendencia creciente en los créditos otorgados por la Banca Comercial a los Intermediarios Financieros No Bancarios, siendo estos los que actualmente logran aterrizar el financiamiento a MIPyMEs en zonas marginadas o de bajo desarrollo. De esta forma, se espera que la Banca Comercial mantenga la tendencia de financiamiento a estas entidades en conjunto con la Banca de Desarrollo para lograr una mayor penetración del crédito en estas zonas y contribuir así al desarrollo económico y social planteado en el Programa del Gobierno Federal.

Inclusión Financiera Dentro de la estrategia conjunta que se plantea el Gobierno Federal y la Banca Múltiple, se prevé que, de acuerdo con las propuestas del Poder Ejecutivo, un aproximado de 17 millones de personas adicionales cuenten con cuentas bancarias durante el sexenio, lo que proporcionalmente a los 37.3 millones de personas adultas con cuenta mencionados

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en la ENIF 2018, representaría un crecimiento del 45.6%. En este sentido, dicho crecimiento, manteniendo la proporción del número de cuentas totales reportados por la CNBV de la Banca Múltiple, implicaría que estas cerraran en alrededor de 108.0m al final del sexenio, mismo que en opinión de HR Ratings implica un reto ambicioso que de cumplirse favorecería sustancialmente el ordenamiento de la economía e impulsaría el desarrollo del sistema financiero, ya que la base para la obtención de créditos es principalmente contar con una cuenta de captación.

Evolución de la Banca Comercial Para la elaboración de este análisis, HR Ratings tomó en cuenta la información consolidada de los bancos comerciales obtenida de la CNBV3, y con ella se realizó el análisis del comportamiento que han tenido los bancos que conforman el sector en los últimos seis años; cabe resaltar que, en el año 2012, siendo este el primer año analizado, existían 42 instituciones de banca múltiple, al 2017 se incrementó el número a 48 instituciones y finalmente al cierre de 2018 se alcanzaron 50 instituciones que operan bajo la misma figura.

3 Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

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Financiamiento Interno Analizando el desempeño del financiamiento interno al sector no financiero, este mantiene un relativo estancamiento en proporción al PIB del 2016 al 2018, acentuado en el último año derivado del crecimiento del PIB en términos nominales a causa del incremento en la inflación, diluyendo así el crecimiento del financiamiento interno cuyo ajuste mediante el alza en tasas de interés no es inmediato ni en la misma magnitud. A pesar de esto, se espera que la penetración del crédito, ubicada en 35.8% al cierre de 2018, sea impulsada mediante el Programa de Impulso al Sector Financiero del Gobierno Federal hasta alcanzar un objetivo del 50.0% al final del sexenio, de acuerdo con el presidente de la Asociación de Bancos de México, en donde se anticipa una mayor participación de la Banca Comercial y de la Banca de Desarrollo.

Si analizamos la evolución únicamente de la Banca Comercial de la misma forma ha mostrado una estabilidad en los últimos tres años cerrando el 2018 en 19.1%. Es importante entender cómo se va a dar la vinculación de la Banca Comercial, la Banca de Desarrollo y los Programas Públicos para mejorar el indicador y fomentar el crecimiento económico. A su vez, si comparamos a México con América Latina y el Caribe podemos ver que aún nos encontramos por debajo del 48.9% del crédito interno al sector privado como porcentaje del PIB de la región de acuerdo con datos del Banco Mundial, por lo que en opinión de HR Ratings, este nivel de penetración de la banca es el parámetro objetivo considerado como adecuado. Es importante hacer mención que, para el análisis siguiente de financiamiento, se considera la información publicada por Banxico en donde se define el financiamiento otorgado por la banca comercial como aquel que canalizan las instituciones de crédito privadas residentes en el país, que comprenden bancos nacionales, filiales de bancos extranjeros establecidos en México, así como sus agencias en el extranjero. Se incluye

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también el financiamiento otorgado por las sofomes E.R. subsidiarias de bancos y grupos financieros. Particularmente, se toma en cuenta el financiamiento otorgado por la banca comercial al sector no bancario e incluye valores, cartera de crédito vigente, vencida y redescontada, intereses devengados vigentes y vencidos, así como los títulos asociados a programas de reestructura.

El crecimiento real anual del Financiamiento otorgado por la Banca Comercial proviene principalmente del Sector Privado y dentro de este, de las Actividades Empresariales y Entidades Financieras, las cuales pasaron de P$2,357.5mm en 2017 a P$2,618.4mm en 2018, lo cual implica una mayor incursión de la Banca Comercial en las actividades productivas del país, lo que consideramos positivo. Por su parte, la continua contracción en la demanda de financiamiento por parte de estados y municipios y la desaceleración de esta por parte del Sector Público Federal conllevó a un crecimiento real relativamente bajo del financiamiento total a una tasa anual del 1.7% al cierre de 2018 (vs. 1.2% en 2017). Cabe mencionar que el financiamiento del sector público federal lleva disminuyendo desde su máximo alcanzado en 2016 y se espera que se mantenga un bajo crecimiento derivado de la Ley de Disciplina Financiera. Dicha ley establece los lineamientos de presupuesto, endeudamiento, transparencia y rendición de cuentas para la presupuestación y ejercicio de los ingresos y gastos de los gobiernos estatales y municipales. Esta ley entró en vigor durante el segundo trimestre del 2016, no obstante, su implementación fue solicitada hasta el ejercicio fiscal de 2017 para los estados y ejercicio fiscal 2018 para los municipios. La ley tiene como objetivo promover finanzas locales sostenibles, un uso responsable de la deuda pública y el fortalecimiento de la transparencia en los procesos de financiamiento para los gobiernos estatales y municipales. Con lo anterior, los gobiernos subnacionales deberán mantener un balance presupuestario sostenible, destinando los recursos a inversiones públicas productivas, a su refinanciamiento o reestructura. Adicionalmente, las contrataciones se deberán llevar

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a cabo bajo las mejores condiciones del mercado implementando para ello licitaciones públicas. Durante el año 2017, se observaron los efectos de la implementación de dicha ley, la cual tiene un efecto directo sobre el financiamiento gubernamental. En opinión de HR Ratings, la implementación de la Ley de Disciplina Financiera trajo volatilidad a la cartera de crédito gubernamental, la cual se ha visto afectada por refinanciamientos y prepagos en los créditos estatales.

Comportamiento de Cartera Por otro lado, la cartera total registrada en balance de acuerdo con las cifras de banca múltiple publicadas por la CNBV mantuvo un crecimiento nominal anual de 9.3%, mismo que el del 2017, alcanzando un saldo por P$5,021mm al 4T18 (vs. P$4,593mm al 4T17), siendo los créditos comerciales la base principal, seguido de créditos de consumo y finalmente créditos de vivienda. Dentro de los créditos comerciales, destaca el continuo crecimiento tanto de créditos a actividades empresariales como a entidades financieras, reforzando la mayor vinculación que se espera de la Banca Comercial con la Banca de Desarrollo para impulsar el desarrollo económico y permear el financiamiento a zonas rezagadas a las que llegan los intermediarios financieros no bancarios. En cuanto a la calidad de la cartera, se observa una tendencia a la baja desde el 2014, manteniendo buenos niveles de morosidad y morosidad ajustada, cerrando en rangos de 1.9% y 3.7%, respectivamente al 4T18 (vs. 2.8% y 6.5% al 4T14). Esta estabilidad se ha dado por un mayor volumen de empresas grandes de buena calidad crediticia que continúan sustituyendo pasivos externos por internos, como reflejo de condiciones de financiamiento más restrictivas en los mercados internacionales. A su vez, respecto a las empresas pequeñas y medianas, los bancos con mayor participación de mercado reportaron una disminución en el otorgamiento de crédito a dichas empresas, resultando en una menor colocación, pero mejor calidad de cartera, cuestión que fue sustituida por los financiamientos a entidades financieras que colocan principalmente en PyMEs.

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Al desglosar la tasa de deterioro ajustada a nivel sector por tipo de cartera, se observa que la cartera de consumo cuenta con una tasa más alta de 12.1% al 4T18 (vs. 12.6% al 4T17), derivada principalmente de la cartera de tarjetas de crédito y créditos personales, con niveles de 15.7% y 14.1%, respectivamente, al 4T18 (vs. 15.8% y 13.9% al 4T17) mismas que no cuentan con garantías naturales o adicionales lo que lleva a ser un producto de mayor riesgo. Sin embargo, aún con el incremento en las tasas de referencia y la desaceleración de la economía, no se observa una tendencia de deterioro en el indicador lo que en opinión de HR Ratings se considera como un factor positivo. Posteriormente, le sigue el crédito automotriz con una tasa de deterioro significativamente más baja de 4.3%. La cartera comercial por su parte presenta un comportamiento más saludable cerrando en 1.7% al 4T18 (vs. 1.8% al 4T17), dentro de la cual las actividades empresariales contribuyen con una tasa de deterioro ajustada de 2.3% y las entidades financieras con 0.04%, siendo la de mejor calidad al 4T18 (vs. 2.6% y 0.1% al 4T17). En opinión de HR Ratings, una de las fortalezas del sector se ve reflejada en la sana calidad de la cartera con la que cuenta permitiéndole estabilizar su situación financiera y generar utilidades de manera constante.

Concentración del Sector (G7) En cuanto a la concentración del Sector Bancario, se observa una tendencia decreciente en cuanto a la participación del G7 hasta el 2T18, compuesto por BBVA Bancomer, Citibanamex, Banorte, Santander, HSBC, Scotiabank e Inbursa, cuando se ubicaron con una participación conjunta de 77.1% (vs. 81.0% en 2012). Posteriormente, se concretó la fusión de Banorte con Interacciones, de esta forma Banorte se convierte en el segundo del sistema con activos por cerca de P$1.2b, sólo por debajo de Bancomer que tiene P$2.1b. Es así como la participación total del G7 se reubicó en 79.5% al cierre del 2018, por lo que en opinión de HR Ratings, el sector mantiene una amplia dependencia a los

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bancos principales y debido a su importancia, la CNBV solicita en función de su nivel sistémico, un suplemento de capital, mismo que cubren de manera adecuada. Es importante mencionar que posterior a la crisis de 1994-1995, se observa una etapa de liberación dentro de la banca nacional a través de la reducción de barreras a la entrada. Dentro de dichas barreras destacan la eliminación de restricciones para la participación del capital extranjero en el sector, la autorización para operar a bancos con vínculos patrimoniales con cadenas comerciales cuyo segmento de mercado es la población de bajos recursos y el surgimiento de banca especializada o bancos de nicho que pueden ofrecer una gama más limitada de servicios. La reducción de las barreras a la entrada dio lugar al incremento en el número de bancos de 35 a 50 del 2000 al 2018, a pesar de las fusiones, compras o salidas de bancos ocurridas en dicho lapso. No obstante, se espera una consolidación del sector en el mediano plazo en línea con el desarrollo económico que permita la generación continua de eficiencias, sosteniendo la rentabilidad adecuada del sector.

Distribución de Bancos por Calificación Crediticia Continuando con el riesgo crediticio del sector, se mantiene una alta concentración de bancos calificados en el equivalente a HR AAA con una participación a total del 35.4% al 4T18 (vs. 33.3% al 4T17). Posteriormente, 16.7% de los bancos cuentan con calificaciones equivalentes a HR AA’s, seguido de 27.1% con calificaciones equivalentes a HR A’s. En suma, el 93.0% de los bancos tienen una calificación superior a grado de inversión, lo cual manifiesta el bajo nivel de riesgo que tienen y, en general, la alta calificación que tiene el sector. A su vez, de los 50 bancos autorizados al cierre de 2018, 18 se consideran filiales de bancos extranjeros, mismos que representan el 67.9% de los activos totales de la banca comercial, mientras que los bancos nacionales representan el 32.1% del total. A consideración de HR Ratings, la banca comercial mantiene una importante dependencia a la banca extranjera, no obstante 5 de los principales 10

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bancos en volumen de activos pertenecen a la banca nacional, manteniendo un adecuado nivel de competitividad.

Situación Financiera

El entorno macroeconómico de alzas en tasas de referencia ha impulsado el crecimiento continuo de los ingresos por intereses del sector, mientras que los gastos por intereses se han logrado contener ante un continuo incremento de la participación de la captación tradicional, mismos que cuentan con un bajo costo financiero. Por su parte, el control de la morosidad ha permitido generar un menor volumen de estimaciones contribuyendo a la mejora continua del MIN Ajustado, alcanzando un máximo de 4.4% al cierre de 2018 en los últimos seis años (vs. 4.16% al 4T12).

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El crecimiento en el margen del sector le otorga la flexibilidad necesaria para contener el cobro de comisiones, con lo que las comisiones netas pasaron de representar el 22.0% de los ingresos totales de la operación en 2012 a 17.9% en 2018, lo que en opinión de HR Ratings le brinda estabilidad ante la mencionada propuesta de eliminar cierto tipo de comisiones bancarias. De esta forma, los ingresos totales de la operación se colocaron en 2018 en P$536,396m mostrando un crecimiento anual del 12.0% (vs. P$479,045m al 2017). En suma, la rentabilidad del sector continua con una tendencia creciente desde el 2016, cerrando con un ROA Promedio y ROE Promedio de 1.7% y 16.0%, respectivamente, al 4T18 (vs. 1.5% y 14.1% al 4T12). Esto reflejo del crecimiento anual de las utilidades netas del 13.7% (vs. 28.7% al 2017), colocándose en P$157,073m.

Mediante la continua generación de utilidades, el capital contable del sector se ha ido robusteciendo, permitiéndole contar con indicadores sólidos de solvencia cerrando con un índice de capitalización y de capital básico de 15.9% y 14.2%, respectivamente, al 4T18 (vs. 15.6% y 14.2% al 4T17). A su vez, la banca múltiple mantiene niveles adecuados de liquidez con respecto al requerimiento mínimo establecido en la regulación para el CCL acorde a lo mencionado por la CNBV. En opinión de HR Ratings, pese al contexto de desaceleración económica del país, el sector bancario se mantiene sano, solvente y seguro, con indicadores sólidos que lo blindan contra un menor crecimiento en el país.

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Anexos

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Glosario Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida + Derechos de Cobro Adquiridos. Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en Valores – Disponibilidades). Flujo Libre de Efectivo. Resultado Neto + Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios – Castigos + Depreciación y Amortización + Incremento (Decremento) en Cuentas por Cobrar + Incremento (Decremento) en Cuentas por Pagar. Índice de Capitalización. Capital Neto / Activos sujetos a Riesgo Totales. Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. + Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Pasivos con Costo. Captación Tradicional + Préstamos Bancarios + CEBURS Bancarios + Operaciones con Valores y Derivadas. Razón de Apalancamiento Ajustada. (Pasivo Total Prom. 12m – Emisiones Estructuradas Prom. 12m) / Capital Contable Prom. 12m. Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. ROA Promedio. Utilidad Neta Consolidada 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta Consolidada 12m / Capital Contable Prom. 12m. Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva. Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa de Deterioro Ajustada. (Cartera Vencida Prom. 12m + Quitas y Castigos Flujos 12m) / (Cartera Total Prom. 12m + Quitas y Castigos Flujos 12m). Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.

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