Capital

IMPAR

IMPAR

Algunos indicadores

MENOR A LA INFLACIÓN

Capital del FAP muestra 3,66% de rendimientoEl Fondo Fiduciario para el Desarrollo (FFD), hoy convertido en Fondo de Ahorro de Panamá (FAP) acumuló activos por el or-den de $1.382 millones y una ren-tabilidad bruta de 3,66% al cierre del primer semestre; la cifra no pinta atractiva, si se considera que la infl ación al mismo período cerró en 5,8%.Autoridades explican que el fon-do ha perdido valor sí se des-cuenta la infl ación, además de que el entorno de tasas bajas en los mercados internacionales le estaría impactando. p. 18

A UN COSTO DE $70,5 MILLONES

El lago Gatúnempieza a crecerEl proyecto que elevará el nivel del lago Gatún sigue su curso y en la actualidad se realizan los procesos de lici-tación para la adjudicación de sus componentes mayo-res.La obra permitirá incremen-tar en cerca de 200 millones de metros cúbicos de agua el caudal del lago, lo que facili-

tará unos 1.100 tránsitos adi-cionales cada año. Cada vez que un buque transita por las esclusas, 53 millones de galones de agua se drenan desde el lago Gatún al mar.Los trabajos de ampliación acaban de cumplir cinco años, registrando un avance del 44,5% al 31 de agosto de 2012. p.15

El lago Gatún es la principal fuente fl uvial del Canal y uno de los componentes

vitales de la vía acuática.

Cifra de la semana

11,9%Aumento de la deuda pública de Panamá durante los primeros ocho meses de 2012,

según un reporte de JP Morgan.

En esta edición

Año 12 N°611 1-7 de octubre del 2012 $2,00

Negocios p. 13 Economía y política p.19 Entrevista p.22

APROVECHAN CADA METRO CUADRADO SI SORTEAN BARRERAS NO ARANCELARIAS

22 productospodránaprovechar TPC

ASEGURA SAEZ-LLORENS

7,100.00

7,200.00

7,300.00

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7,500.00

7,600.00

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7,800.00

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I Trimestre 2012 II Trimestre de 2012

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Fuente: Superintendencia de Bancos de Panamá.

Dépositos

4,400.00 4,410.00 4,420.00 4,430.00 4,440.00 4,450.00 4,460.00 4,470.00 4,480.00 4,490.00


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Cartera crediticia neta

8,400.00

8,500.00

8,600.00

8,700.00

8,800.00

8,900.00

9,000.00

9,100.00


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Activos total neto

CSS mantendrásuperáviten 2012

Foto:Cortesía ACP

C o r r e d o r e s d e B o l s a d e s d e 1 9 9 8

Conglomerados logran réditos por$413,9 millones

LIDERADOS POR EMPRESA GENERAL DE INVERSIONES

Para junio de este año, los 11 conglomerados listados en la Bolsa de Valores de Panamá lograron dividendos por $413,9 millones, un incremento de 22,7% con relación al mismo período del año 2011. Además, los activos totales de estos grupos empresariales sumaron $26.528,2 millones para el primer semestre del año.

p.10-11

INFORMATE PRIMERO EN CAPITAL FINANCIERO

Ahora enDIARIAMENTE LOS REPORTES

MAS RELEVANTES DEL MERCADO

LOCAL E INTERNACIONAL

Difundiendo el conocimientoCapitalFinanciero

inancieroDifundiendo el conocimiento

p.10-11

Diversos gremios empresariales se han mostrado a favor de realizar ac-tividades logísticas en la Terminal de Carga Aérea de Tocumen, S.A., por considerar que con ello se estaría dan-do una gran oportunidad al país para ser pionero en actividades de ese tipo en una terminal aeroportuaria.El presidente del Consejo Empresarial Logístico (COEL), Daniel Isaza, dijo que esta es una gran oportunidad como país de ser pioneros en el desa-rrollo de actividades logísticas dentro de la terminal aeroportuaria p.14

Gremios favorecen actividad logística en Tocumen

SI SORTEAN BARRERAS NO ARANCELARIAS

aprovechar TPC en 2012

CSS mantendráSigue creciendo inversiónen los malls

El comercio al por menor fue el sec-tor económicos que registró el incre-mento más alto en el promedio del personal empleado durante el primer semestre del 2012 con 10,9%, pro-ducto del aumento en el consumo generado por el crecimiento econó-mico, el ingreso de turistas al país y el establecimiento de grandes centros comerciales en sitios de gran conver-gencia de personas. p.4

Comercio genera más empleos

PAR

Gerente de PublicidadNeysi Alfú [email protected]

Gerente AdministrativaYohana Cedeñ[email protected]

Gerente de CirculaciónArnulfo González [email protected]

Con se jo Edi to rial

José Chen Barría.

Mónica de Chapman.

Fernando Aramburú Porras.

Roberto Lombana

Leopoldo Neira

Alexis De Pool

Roberto Brenes

Central Telefónica 210-1414

Suscripciones: 302-2116

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Publicación semanal de Nueva Prensa Financiera, S.A.Panamá, República de Panamá

DHL Express anunció un incremento general en sus precios para Panamá a par-tir del 1 de enero del 2013. El aumento promedio de precios será del 6,9%. El in-cremento general de tarifas internacionales será par-cialmente compensado por la reducción de 2% en el de recargo por combustible.Según DHL, este aumento anual de precios de DHL se basa en una serie de fac-

tores y una de las conside-raciones principales es el impacto de la inflación ge-neral en costos de entrada para la industria express.También toman en cuenta los costos que son específi-cos de la industria express, pero que no están directa-mente vinculados a la infla-ción, incluyendo el impac-to de medidas regulatorias como los requisitos de se-guridad adicionales.

Panamá se incorporará a las negociaciones para el es-tablecimiento del Acuerdo Plurilateral de Servicios en el marco de la Organización Mundial del Comercio (OMC).Estas negociaciones se inicia-ron en febrero pasado bajo la iniciativa de los gobiernos de los Estados Unidos y Australia, quienes consideran que la Ronda de Doha no ha arroja-do los resultados esperados. Panamá se integrará a las mis-mas en la próxima reunión a

celebrarse en Ginebra, Suiza, del 2 a 5 de octubre próxi-mo, a través de su oficina de Representación ante la OMC.El Ministro de Comercio e Industrias, Ricardo Quijano, informó que actualmente forman parte de estas ne-gociaciones cinco países de América Latina: México, Costa Rica, Colombia, Perú y Chile, al igual que la Unión Europea (UE), Noruega y Suiza (como parte de los países del EFTA), Singapur y Taiwán.

Panamá será capital contra el trabajo infantilPor: Hitler Cigarruista

Se estima que a nivel mundial existen 215 millones de niños y niñas que tienen que trabajar para poder subsistir o apoyar económicamente a sus fami-lias. p.4

Trazabilidad de medicamentos en caminoPor: Manuel Luna G.La trazabilidad es un tema que está adquiriendo cada vez ma-yor fuerza en las relaciones co-merciales entre los países y no solo se limita a los productos agropecuarios. p.20

La nueva ola de lentes intercambiablesPor: Leoncio Vidal Berrío M.Las compañás Panasonic y Sony presentaron recientemente nuevas líneas de cámaras com-pactas y lentes intercambiables, disponibles para cada necesi-dad. p.21

Adictos a la tecnologíaPor: Leoncio Vidal Berrío M.

La necesidad de estar constan-temente comunicado a través de la última versión tecnoló-gica disponible en el mercado, puede convertirse en una adi-cción. p.31

DHL Express anuncia aumento en sus tarifas

Negociaciones para acuerdo marco de servicios

En la semana

ENVIE SU INFORMACIONA [email protected]

Jaime Rivera, nuevo director de Grupo Financiero BG, S. A.

Luis Mantilla renunció al cargo de oficial de cumplimiento de HSBC Bank (Panamá), S.A.

Cambios

2 Sumario

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Las enmiendas a las Cartas de Entendimiento en Materia de Seguridad, relativos a proyec-tos de cooperación para el fortalecimiento del sector justicia y la seguridad nacional, fir-maron el ministro encargado de Relaciones Exteriores de Panamá, Francisco Álvarez De Soto y el embajador de los Estados Unidos (EE.UU.) en el país, Jonathan Farrar.Mediante la suscripción de estos documen-tos se aportarán $5,7 millones tendientes a mejorar la seguridad del país, se adiciona la implementación de un proyecto de fortaleci-miento del sector justicia y apoyo a la tran-

sición al nuevo sistema penal acusatorio y se acuerda la ejecución del Proyecto para la Gobernabilidad y Desarrollo del Darién, in-dicó Álvarez De Soto.Durante la gestión del presidente de la República, Ricardo Martinelli, EE.UU. ha destinado cooperación por $10 millones, para apoyar acciones de capacitación, asis-tencia técnica y equipamiento en las áreas de reforma del sector seguridad, lucha contra el crimen transnacional y fortalecimiento del Estado de Derecho, resaltó el ministro encar-gado.

Panamá y EE.UU. firman enmiendas en materia de seguridad

Di rec torHitler Cigarruista

Editora y Directora de Foros y Revistas Marianela PalaciosPeriodista Senior José Hilario GómezPeriodistasLeoncio Berrío, Grace Kelly Chi, Ricardo González, Manuel Luna, Manuel Robles y Darsy Santamaría.

Di se ño César Iglesias H.

INTERACTÚA CON NOSOTROS EN Capital-Panamá@capitalpanama

Capital Capital.com.pa

Vea la repetición de este programa toda la semana por Eco TV, Canal 28 de Cable Onda

• Veaestedomingo30deseptiembreenRPCCanal4,alas11:30delamañana,unanuevatransmisióndesuprogramaCapitalTV,conlosperiodistasAlexisDePoolyVivianPineda,donde encontrará la mejor información económica y financiera del país para estar bieninformadoytomarbuenasdecisiones.

• Estasemanatendremosuninformeespecialconelquepodráconocercómoelcréditoalcomercio podría romper este año la barrera de los$10.000millones, lo queequivaldríaprácticamenteaunterciodelProductoInternoBrutodelpaís.

• Ennuestro segmentoBanca y Finanzas, tendremosunanálisis completopor parte de losexpertosdeGlobalBanksobreelbuenusodelastarjetasdecrédito.

• EnActualidadInformativa,entéreseporquélossubsidiosotorgadosporlaadministracióndeRicardoMartinellialcanzaríanlos$1.030milloneselpróximoañoyenelperiodo2009-2013totalizarían$4.591millones.

• EnTecnología,SonypresentóunanuevaversióndesuconsoladesobremesaPlayStation3,queesaproximadamenteun20%máspequeñayun25%másligeraqueelmodeloactualdePS3yque,además,cuentaconundiseñomodernizado.

• EnAnálisisdeMercadopodráconocer,departedelosexpertosdeBridgeCapitalcuálessonlosefectosdelasfluctuacionesdeleuroysuimpactoenlaeconomíapanameña.

Encuentre la mejor información económica de la televisión todos los domingos en Capital TV

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1-7 octubre del 2012

CapitalFinanciero N°611

IMPAR

Panamá ya no sólo ex-porta banano, frutas, productos marinos y oro, sino que ahora se ha convertido en pun-

to de exportación para América Latina de servicios tecnológicos enfocados principalmente en di-gitalizar todas las operaciones de las empresas, lo cuales incluyen archivos, transacciones, expe-dientes, data center, distribución de mercancías y capacitación de personal en nuevas tecnologías de información.

“La digitalización de opera-ciones y documentos llegó para quedarse, mientras que el papel pierde presencia cada día más, quedando sólo para asignatu-ras como contratos o trámites judiciales, lo que convierte este servicio en un interesante ne-gocio sobre todo en la región de América Latina, donde este proceso es aún una novedad”, asegura el director de Proyectos de la empresa canadiense Frost, Héctor Vargas.

Frost lleva 12 años en el merca-do y actualmente exporta desde Panamá sus servicios tecnológi-cos hacia Centro y Suramérica, principalmente a Brasil, Venezuela, Colombia, Costa Rica y República Dominicana y el área del Caribe.

Para el 2011, Frost registró ventas desde Panamá al exterior por $2,8 millones, mientras que en el primer semestre de 2012 la cifra cerró en $1,2 millones.

Destaca que la empresa ubica-da en Panamá ofrece a empresas locales e internacionales servi-cios de consultoría en tecnología con personal panameño alta-mente calificado.

Esta consultoría incluye la organización de archivos, la ca-pacitación del personal, la di-gitalización de documentos, la instalación del software, equipo de almacenaje y la administra-ción de data center. Todo a la medida de cada cliente.

Digitalizar documentos no es sólo guardar archivos de ma-nera electrónica, es la creación de todo un sistema de software siguiendo las normas de archi-vología y seguridad, que permite a las empresas conservar infor-mación y poder consultarla en cualquier momento de manera expedita, con el apoyo de un equipo de almacenaje que ocu-pa poco espacio.

Frost, por ejemplo, ofrece so-luciones para diversas aplica-ciones como iPad y móviles con tecnología Androide, archivo de expedientes en la nube, y un centro de datos en Howard, don-de se ofrece almacenaje de data para clientes nacionales e inter-nacionales.

Por su parte, el consultor para soluciones de negocios de la em-presa japonesa Canon, Manuel Carranza, señala que Panamá es el centro de entrenamiento de especialistas y soporte para América Latina de la compañía, en específico para Brasil, Chile, México y Argentina.

Igualmente, desde este país se realizan las giras de mercadeo hacia Centroamérica.

Carranza destaca que el futu-ro está en el software, por lo que Canon está combinando las po-tencialidades del hardware y las

ventajas de software para brin-dar soluciones de digitalización de documentos a la medida de cada cliente.

Canon cuenta con equipos multifuncionales que capturan la información, la digitalizan y la procesan a través de OCR, para luego archivarla en un sis-tema de gestión de documen-tos (Document Management Systems), usado por las empre-sas para consultar los archivos de manera rápida y segura sin necesidad de papel.

Por ejemplo, en la banca se captura información sensible: Nombres, cédulas de identi-

dad, data de facturas y claves que se integran a bases de da-tos. También existen dispositi-vos para capturar información de cheques y leer caracteres de cheques y enviarlos a la data de los bancos a través de software Darefore.

Carranza señala que los equi-pos cuentan con sistemas de seguridad nivel uno, con docu-mentos encriptados; es decir, que la información se bloquea para impedir que el expediente sea abierto, modificado o im-preso. Y también nivel dos, en el cual sólo las personas autoriza-das por el propio cliente pueden

tener acceso al documento. Adicionalmente, existe un sis-

tema más sofisticado que per-mite detectar si los documentos han sido violados y emite alertas para informar sobre la situación.

El director de ventas y mer-cadeo para Latinoamérica y el Caribe de Softpro, Danilo Troncoso, por su parte, expuso el interés de la empresa alemana especializada en la digitalización de firmas en ingresar al mercado panameño.

En estos momentos, la empre-sa se encuentra en búsqueda de un distribuidor en el país.

Softpro tiene representa-

ciones en Ecuador, Uruguay, Guatemala, República Dominicana, Colombia, México y Brasil, y considera que el mer-cado panameño tiene mucho potencial por la gran cantidad de empresas privadas e institucio-nes de gobierno que pudieran utilizar este sistema.

Softpro ofrece un sistema electrónico que captura las ca-racterísticas biométricas de la firma manuscrita y la digitaliza-da, con el fin de que las empre-sas puedan tener un archivo con la firma de sus clientes, hacien-do más fácil la elaboración de contratos y poderes.

Troncoso explica que con este proceso se elimina la nece-sidad imprimir los contratos y se ahorran los recursos utiliza-dos para la impresión archivan de manera segura utilizando un sistema que impide la falsi-ficación de las firmas o su uso sin previo consentimiento del cliente.

Este software cuenta con la certificación de la Asociación Alemana de certificación tecno-lógica y está disponible incluso para dispositivos móviles, Ipads, androide siempre que tengan la capacidad para captar caracte-rísticas biométricas.

Panamá exporta servicios tecnológicos

Actualidad

Darsy Santamaría [email protected]

PLATAFORMA | Canadiense Frost brinda soluCiones digitales a amériCa latina desde el istmo

La alemana Softpro busca entrar al mercado panameño



Canon brinda soporte y capacita personal en sistemas

PAR

Actualidad

Los organismos inter-nacionales estiman que a nivel mundial existen 215 millones de niños y niñas que

tienen que trabajar para poder subsistir o apoyar económica-mente a sus familias, de ese to-tal sólo 69.702 son panameños. Son 29.065 personas menos con relación al 2008 cuando se re-gistraron 89.767.

Una reducción que además de signifi cativa, pone de ma-nifi esto el interés de todos los sectores de la sociedad pa-nameña, Gobierno, empresa privada, organismos interna-cionales y Organizaciones No Gubernamentales (ONG) por erradicar el trabajo infantil, algo que se repite en diversos países de América Latina en donde se han desarrollado una gran va-riedad de normas y programas para que los niños y niñas dejen de trabajar y retornen a la es-cuela, por lo que no es extraño que esta región sea considerada como una de las que más avan-ces ha registrado en esta mate-ria.

Sin embargo, estos avances son dispares y existen pocas oportunidades de intercambiar experiencias exitosas en mate-ria de erradicación del trabajo infantil.

Es por ello que el Encuentro Internacional Contra el Trabajo Infantil que organiza la Fundación Telefónica ha cobra-do gran importancia, de hecho la cuarta versión de este evento, que se desarrollará esta sema-

na en Panamá reunirá a más de 1.000 especialistas de toda la región para evaluar los avances de programa como Proniños y establecer una hoja de ruta para cumplir con el objetivo de erradicar las peores formas del trabajo infantil para el año 2015 (Ver recuadro: Áreas que impac-ta el Trabajo Infantil).

María Victoria Riaño, de la Fundación Telefónica Panamá, explicó que desde el año 2000 esa empresa de telefonía móvil adelanta el Programa Proniños, que inicialmente se centró en la lucha contra la desnutrición en las regiones más pobres del país, incluyendo las comarcas indígenas, pero poco a poco se ha transformado en diversos programas para erradicar el trabajo infantil, lograr la rein-serción y permanencia de los niños y adolescentes de escasos recursos en las escuelas y facili-tar su contacto con las nuevas tecnologías.

Explicó que estos programas han implicado en los últimos 12 años una inversión de $2,3

millones y han benefi ciado a más de 8.000 niños y jóvenes, sin embargo, Riaño admite que estas iniciativas desper-taron el interés las autorida-des del Ministerio de Trabajo y Desarrollo Laboral (Mitradel), entidad que adelanta diversos programas para erradicar el tra-bajo infantil, acciones en las que se ha involucrado más recia-mente el Consejo Nacional de la Empresa Privada (Conep) (Ver

recuadro: Fundación Telefónica en 2010 a nivel global).

Por ejemplo, Rosa Carrasco, directora de la Dirección Contra el Trabajo Infantil y Protección de la Persona Adolescente Trabajadora (Diretippat) del Mitradel estima que el haber retirado a más de 40.000 ni-ños de las calles y del trabajo infantil e insertarlos al siste-ma educativo, otorgó meritos sufi cientes a Panamá, para ser

escogido por la Organización Internacional de Trabajo (OIT), como sede del pasado encuen-tro de Ministros y Ministras de Trabajo de Centroamérica, Belice, República Dominicana y Panamá realizado en agosto del 2012.

Además, la titular del Mitradel, Alma Cortés, anun-ció que esa entidad aportará $200.000 para la realización de la cuarta Encuesta de Trabajo Infantil, a efectuarse en el mes de octubre del año 2012 a ni-vel nacional, como parte de la hoja de ruta establecida para hacer de Panamá un país libre de este fl agelo en sus peores formas al 2015 y en su totali-dad al 2020.

Para Riaño, este IV Encuentro de Internacional Contra el Trabajo Infantil cen-trará su atención en la lucha contra la presencia de niños y niñas en la producción agro-pecuaria ya que según la OIT el 60% de los infantes que la-boran lo hacen en unidades productivas familiares y lo ha-

cen de forma no remunerada.Destacó que en el Encuentro

también se discutirá sobre me-todologías innovadoras que fa-ciliten el aprendizaje a los niños y niñas que son reinsertados al sistema educativo, las nuevas formas de movilidad social y las políticas de lucha contra la pobreza, donde se propondrán nuevos enfoques para los pro-gramas de transferencias eco-nómicas condicionadas, que ya existen en Panamá y otros paí-ses de la región.

Es importante señalar que los documentos resultantes de este encuentro, en el que par-ticiparán Centroamérica, Panamá y República Dominicana servirán como base para determinar cuántos niños y niñas trabajan en América Latina y cuántos se han reinsertado al sistema educativo, junto a los que emanaron de un encuentro previo realizado en Ecuador y a los encuentros de México y Brasil, programados para el 2013.

RECURSO HUMANO | MÁS DE 1.000 ESPECIALISTAS PARATICIPARÁN EN UN EVENTO ORGANIZADO POR LA FUNDACIÓN TELEFÓNICA

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Fuente: Contraloría General de la República.

Evolución de la tasa de trabajo infantil en Panamá Años 2000-2008-2010

Panamá será capital contra trabajo infantilHitler [email protected]

Foto: Archivo/CapitalEl Mitradel asegura que desde 2009 más de 40.000 niños han dejado de trabajar para reintegrarse a la escuela

El comercio al por menor y por mayor fueron los sectores económicos que presentaron el in-

cremento más alto en el pro-medio del personal empleado durante el primer semestre del 2012, producto del aumento en el consumo generado por el crecimiento económico, el ingreso de turistas al país y el establecimiento de grandes centros comerciales en sitios de gran convergencia de per-sonas.

En segundo plano aparecen el turismo, la industria y otros sectores que también se han mantenido dinámicos en el país.

En un momento en que la economía panameña crece a doble dígito, a una tasa de 10,6% en el primer semestre, y se considera que el país ex-perimenta una situación de “pleno empleo”, el más recien-te informe de la Contraloría General de la República des-taca que el personal promedio del sector comercio al por me-nor se incrementó en 10,9% durante el primer semestre del año respecto al mismo perio-do de 2011.

De enero a junio de 2011, el comercio al por menor con-taba con 69.003 empleados y en el mismo periodo de 2012 sumó 76.490 plazas, es decir unas 7.487 adicionales.

En cuanto a las remunera-ciones pagadas, este sector contabilizó $39,6 millones, un 6,1% por encima de lo registra-do en igual periodo de 2011, y los ingresos totales crecieron en 6,1%.

El informe de la Contraloría General de la República obser-va otros sectores, como el co-mercio al por mayor, cuyo pro-medio de personal empleado creció en un 4,8%; los hoteles y el turismo aumentaron su fuerza laboral en 2,0%; mien-tras que con menor incre-mento se presenta la industria manufacturera (0,8%) y otros servicios (0,8%).

Esto coincide con la re-ciente Encuesta Empresarial del Centro de Estudios Económicos de la Cámara de Comercio, la cual refl eja que para el 59% de los encuestados su recaudación fue superior a la de 2011 y el 58% dice espe-rar que las ventas e ingresos continúen en alza.

“Este aumento es debido principalmente al crecimiento económico que experimenta el país y el ingreso de extran-jeros, que ha incrementado el consumo, así como la estra-tegia del sector de establecer grandes centros comerciales o mall en áreas de gran conver-gencia”, sostiene el presidente de la Cámara de Comercio de Panamá, Irvin Halman.

No obstante, Halman re-conoce que queda pendien-te el tema del salario, que ya está siendo analizado por el gremio, porque es un hecho

que en los últimos años se ha incrementado el costo de las necesidades básicas, de mo-vilización de la casa al lugar de trabajo y, sumado a ello, la llegada de turistas al país inci-de en el aumento de todos los productos y servicios, pero el incremento en los sueldos no ha ido a la misma velocidad.

El aumento en el ingreso de visitantes de enero a julio de 2012 se situó en 6,8% en com-paración con igual período de 2011, de acuerdo con los Indicadores Económicos de la Contraloría General de la República.

En el comercio al menor, las actividades más dinámicas fueron la venta al por menor en almacenes no especializa-dos, con surtido compuesto principalmente de alimentos, bebidas y tabaco; venta al por

menor de vehículos automo-tor; venta al por menor de otros productos en almace-nes no especializados y venta al por menor de combustible para automotores.

Mientras que la venta al por mayor de combustibles, ali-mentos, bebidas y productos diversos para el consumidor, contribuyeron en el aumen-to de empleos en el comercio al por mayor. Y en el turismo se destaca que el dinamismo obedece a actividades de res-taurantes, bares y cantinas, aunado a un alza del 39,9% en la cantidad de habitaciones de hoteles disponibles.

La industria, aunque no marca cifras muy altas, consi-dera que ha sido consistente en la generación de empleos, según el asesor económico del Sindicato de Industrias

de Panamá (SIP), Víctor Cruz, quien explica que las plazas de trabajo en este sector se han mantenido.

Cruz plantea que el SIP se ha enfocado en capacitar al per-sonal, para lo cual iniciará una serie de talleres y seminarios, y fi rmará acuerdos con uni-versidades para favorecer la formación del profesional que requiere el sector.

El leve incremento de em-pleos en la industria se debió principalmente a actividades como la manufactura de pro-ductos cárnicos, fabricación de cemento, elaboración de lácteos y de productos de mo-linería.

Para el empresario Juan Planells, ex director del Instituto Nacional de Formación Profesional y Capacitación Profesional para el Desarrollo Humano (INADEH), el tema es que otros sectores que generan más empleo por inversión y más estables no están contra-tando personal al mismo rit-mo, por lo que se hacen nece-sarias políticas para impulsar a la agricultura y la industria.

A su juicio, la industria ge-nera empleos más estables, mejor remunerados y en con-diciones laborales distintas, de modo que el éxito de un sistema económico depende en parte de lograr un balance en el comercio, la industria y la agricultura.

Sin embargo, considera que la formación técnica es el más importante elemento para lo-

grar el desarrollo de empresas productivas en Panamá, pero que en la actualidad no está al nivel de las exigencias.

“Por ello, muchos empresa-rios están contratando técni-cos de otros países, principal-mente los vecinos, lo que es lamentable porque nuestra ri-queza debiera servir para me-jorar la condición de bienestar de los panameños”, dijo.

Al respecto, el socio di-rector de Consulting Plus, Temístocles Rosas, analiza que la dinámica económica de Panamá se ha mantenido en crecimiento por más de cuatro años, lo que da como resulta-do un nivel de consumo alto, generado por el excedente de liquidez de las personas y ade-más por la capacidad de en-deudamiento.

“No es difícil advertir que con estas condiciones se ha-gan más inversiones para abrir comercios al por menor y con esto se necesite más mano de obra”, precisa.

Rosas indica que los secto-res turismo y comercio al por menor seguirán creciendo y a su vez demandando mano de obra.

RESULTADOS | INCREMENTO DEL CONSUMO DISPARA PLAZAS DE TRABAJO

Comercio al por menor genera más empleosDarsy Santamaría [email protected]

Foto: Archivo/Capital

Le siguen ventas al por mayor, hoteles y turismo que muestran gran dinamismo

Fundación Telefónica en 2010 a nivel global

• Invirtió más de $114 millones aproximadamente.• Trabajó con más de 830 entidades educativas, sociales y culturales,

públicas y privadas• Realizó más de 4.845 iniciativas • Más de 37.000.000 personas tuvieron la posibilidad de conocer y

aprender, generando oportunidades para mejorar sus vidas.Fuente: Telefónica.

Áreas que impacta el Trabajo Infantil

• Físicas. • Psicológicas y emocionales. • Sociales.

• Económicas. • Escolares.

Fuente: Mitradel.



“Aumento de salarios es una tarea pendiente” - Irvin Halman

IMPAR

PAR

Opinión gráfica

Editorial

Un informe sobre el desempeño de la eco-nomía dado a conocer la semana pasada por la Secretaría de Asun-

tos Económicos y Competitividad de la Presidencia de la República, reveló que al cierre del primer se-mestre de 2012, el Producto Inter-no Bruto (PIB) de Panamá se ubicó en $12.492 millones, lo que repre-senta un crecimiento de 10,6% en comparación con igual periodo del año anterior.

Según el estudio, el Canal de Panamá aportó a la pujanza eco-nómica del país al reportar ingre-sos por peaje por $160 millones en julio de 2012, lo que representa un aumento de 12% en comparación con igual periodo del año anterior; y lo que es más representativo, ese incremento es el segundo más alto que reporta el Canal en toda su his-toria.

Además, el desempeño de los puertos fue notorio con un movi-miento en carga de 7 millones de toneladas en julio de 2012, lo que equivale a un aumento de dos dí-gitos (22%) en comparación con el mismo periodo del año anterior. Un crecimiento que estuvo impul-sado por un notable crecimiento de 89% en la carga a granel.

Todo este buen desempeño de la economía se conjugó además para favorecer la inversión en construc-ción comercial privada, que regis-tró $117 millones en julio de 2012.

En este punto es importante destacar que 10,6% es una tasa de crecimiento que supera todas las proyecciones para Panamá en el 2012, incluyendo las del Fondo

Monetario Internacional (FMI) (7,5%), la Comisión Económica para América Latina (Cepal) (8,5%), BBVA Research (8,0%), e in-cluso, las del propio Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) (10%).

Nadie puede negar que esto nos ubicará nuevamente entre los paí-ses de mayor crecimiento econó-mico, no sólo en América Latina, sino también a nivel mundial.

Sin duda alguna esto es algo dig-no de destacar y no es para menos, ya que, sobre todo, en un mundo sacudido por la crisis financie-ra que azota a la Unión Europea (UE), por el lento desempeño de la economía de Estados Unidos, que no despega a pesar de los multi-millonarios estímulos monetarios inyectados por la Reserva Federal (FED), y por una caída mayor a la prevista en el crecimiento econó-mico de China, Brasil y otros países emergentes, el desempeño econó-mico de Panamá sin duda es excep-cional.

Lo que todavía no podemos ex-plicar es cómo el país mantiene este crecimiento a pesar del gran esfuerzo que hacen nuestros políti-cos para complicar la situación del sector privado, generar conflictos innecesarios y mostrar una inca-pacidad rampante para resolver los problemas más urgentes que afec-tan a la mayoría de la población.

Durante este año, por ejemplo, luego que las empresas privadas invirtieron tiempo y recursos en la implementación del Adelanto Mensual del Impuesto Sobre la Renta (AMIR), este fue reemplaza-do por el cálculo de la Estimada del Impuesto Sobre la Renta.

Además, el país fue sometido a un conflicto innecesario para lo-grar la aprobación de una serie de reformas al Código Electoral cuya única finalidad es facilitar la reelección de algunos diputados que han cambiado de partido. Por si esto fuera poco, persisten pro-blemas que no van de acuerdo con el crecimiento económico y solo hay que recordar las ocasiones en que la ciudad de Panamá ha ama-necido sin agua potable o inunda-da de basura, generando malestar y preocupación entre la población ante la posibilidad de que se des-ate cualquier tipo de epidemia sa-nitaria ante la falta de respuesta a estos problemas, que tras más de tres años de gestión del presiden-te Ricardo Martinelli ya no pueden ser achacados a la administración anterior.

El punto es que aunque crece-mos por encima de todas las ex-pectativas, es importante que tan-to el Ejecutivo como el Legislativo presten atención a los verdaderos problemas del país y empujen en la misma dirección que lo hace el sec-tor privado panameño, para brin-darle a las empresas la estabilidad jurídica y social que requieren para seguir expandiendo sus operacio-nes y generando empleos.

Porque sin resolver problemas como el agua potable, la recolec-ción de la basura, la falta de acceso a los servicios de salud y la falta de transporte público oportuno y efi-ciente, seguiremos siendo un país con una economía de primer mun-do, con los problemas sociales y las desigualdades de un país del tercer mundo.

Panamá crece pese a todo

Bocanada de aire fresco esperan sentir las medianas y peque-ñas empresas al ser liberadas

de la lista negra que las excluye del mercado crediticio, obstruyendo las escasas oportunidades de creci-miento. Aunque aún falta por cono-cer el alcance de la ley aprobada en el Congreso, al abandonar la central de riesgos habrá posibilidades de financiamiento, capital fresco, para invertir en el negocio, en la empresa.

Si la central de riesgo es instru-mento sumamente eficaz para iden-tificar la capacidad de las personas para cumplir los compromisos fi-nancieros y proteger las entidades crediticias, castiga con dureza el in-cumplimiento más allá incluso de haber pagado el préstamo. Basta un “teclazo” para conocer el calificativo asignado que servirá para decidir en la oficina de préstamos.

La noticia es saludable, pues ne-cesitamos, por la gravedad de la si-tuación, reactivar la economía, cuyo dinamismo es nulo con previsiones deprimentes. Lo que hasta el mo-mento se ha hecho y no es poco, es fortalecer y adecuar el marco legal, cuyos beneficios no acaban de llegar a las pequeñas empresas, el mega-

grupo empresarial que más oportu-nidades de empleo puede generar.

“De nada serviría reactivar una deuda si no hay capital fresco”, ar-guyen los pequeños empresarios dispuestos a cumplir sus compromi-sos financieros, pero necesitados de nuevos recursos para la obtención de materia prima, equipo y contra-tación de personal para que con el

aumento en la producción y el me-joramiento en la productividad se pueda competir y contribuir a supe-rar la endémica recesión.

“Es difícil crecer si se tienen cerra-das las puertas para préstamos”, es la queja frecuente de los pequeños empresarios cuyos talleres son una prolongación del ámbito familiar con parientes, paisanos o vecinos.

“Tenemos que ver al final lo que se publica”, señala Ramón Morales, ejecutivo de la Cámara de Comercio. Se ha abierto una ventana, aire fres-co aliviará el agobio de miles de cen-tros de trabajos, algunos formaliza-dos en organismos empresariales pero la mayoría sobreviviendo por algún tiempo a la espera de tiempos mejores y de facilidades en el finan-ciamiento para expandirse.

Los índices de mora en el sector privado o en el ámbito personal o familiar muestran el estado de sa-lud de la economía. Una cosa es airear cifras maquilladas y otra en-frentar compromisos adquiridos en circunstancias no tan deterioradas. Castigar drásticamente por culpa también de quienes no saben o no pueden gobernar es una injusticia más para muchos hondureños.

Liberar de la central de riesgos es una decisión necesaria e importan-te, pero faltan mucho más recursos frescos, seguridad, capacitación de mano de obra, reactivación del mer-cado y creación de riqueza para que nos vayamos acercando al desarro-llo.

Editorial del diario La Prensa de Honduras, del viernes 28 de septiembre.

Aire fresco

Basta de censura Con sorpresa he escuhado en un

noticiero local que el director de la selección panameña de fútbol, Julio César Dely Valdés, impidió el ingreso de un periodista del diario El Siglo a un recinto del Estadio Nacional Rommel Fernández, en donde se desarrolló una “conferencia de prensa” sobre la preparación del equipo nacional con miras a sus compromisos eliminatorios para el mundial de fútbol de Brasil 2014.

Esta no es la primera vez que se escucha sobre medidas discriminatorias adoptadas por Dely Vadés, su hermano Jorge o algunos de sus pupilos contra medios de comunicación, ya sea porque los periodistas han criticado el desempeño del equipo en algún compromiso o porque se cuestiona la actuación de un jugador en particular.

Sin embargo, creo que en esta ocasión es oportuno dar un paso adelante y dejar claro que el país vive un momento delicado en el que es necesario que todos los sectores de la sociedad, y en especial quienes desempeñan alguna labor pública o son figuras públicas, comiencen de una vez por todas a respetar el papel de los medios de comuniación.

Entiendo que el director de la selección de fútbol tenga algún malestar porque el diario El Siglo haya publicado una foto en la que aparece

junto a su hermano y unas jóvenes en un hotel de la localidad cuando participaban como jurados en un concurso de belleza, sin embargo ese era un riesgo que debían medir los hermanos Dely Valdés antes de haber aceptado participar en ese evento.

He tenido la oportunidad de ver la imagen que ha originado semejante reacción y la verdad el morbo está más en la mente de quien la mira, que de quien la publica, es decir, que en este caso “el ladrón juzga según su condición”.

Ahora bien, lo importante aquí es señalar que sea cual sea el malestar que la publicación de esta imagen haya generado en los hermanos Julio y Jorge Dely Valdés, nada justifica el talente fascista y dictatorial con el que ordenaron impedir el ingreso de un periodista a una conferencia de prensa, primero porque ellos no son dueños del Estadio Rommel Fernández (que es propiedad de todos los panameños) y segundo porque el ser quienes dirigen la selección nacional de fútbol (que nos representa a todos los panameños y en la que el Estado ha invertido millones de dólares proveniente de los impuestos que pagamos todos) los obliga a responder a todas las audiencias, incluyendo a los lectores del diario El Siglo.

Ya basta que cualquier persona o funcionario público se sienta con la autoridad suficiente para censurar a los medios.

Revista de prensa

El Producto Interno Bruto

se ubicó en $12.494

millones, lo que

representa un crecimiento

de 10,6%

Es importante que el

Ejecutivo y el Legislativo

presten atención a los

verdaderos problemas

del país

Ellos no son dueños delEstadioRommel Fernández

Hitler [email protected]

Arde Troya



Foto: Archivo Capital

IMPAR

PAR

El principal sector de la economía panameña es, con mucha diferencia, el

terciario, que emplea tradicio-nalmente a más del 60% de la población activa y suele apor-tar más del 75% del Producto Interno Bruto (PIB), concre-tamente el 80,1% en 2010. Pa-namá aprovecha las ventajas competitivas que tiene para diferenciarse estructuralmen-te del resto de las economías iberoamericanas, basándose en una economía de servicios. El sector terciario tiene tres pi-lares: La actividad comercial de la Zona Libre de Colón, el sector marítimo y logístico con el área del Canal, y por último, el sector financiero con su centro bancario internacional.

ComercioPor su posición geográfica,

con el Canal y los puertos en

ambos océanos, su sistema monetario, fiscal y bancario, su legislación comercial y la Zona libre de Colón (ZLC), Panamá resulta un lugar privi-legiado para el establecimien-to de empresas comercializa-doras de productos o servicios, y la realización de operaciones comerciales.

El movimiento comercial de la ZLC fue en el año 2009 de más de $19.000 millones entre importaciones y reex-portaciones. Actualmente, es-tán presentes en la ZLC 2.110 empresas como usuarias de la misma. Además de 781 em-presas representadas, lo que supone que cerca de 3.000 em-presas estén establecidas en la ZLC.

En los últimos años, la ZLC se ha visto expuesta a una transformación por fac-tores tanto externos como internos. Por un lado la glo-balización y los procesos de apertura comercial han res-

tado competitividad a la ZLC, y por el otro la introducción de sistemas modernos de lo-gística ha permitido que las empresas allí instaladas, con-serven el número de clientes que todavía ven atractivo el servicio que se ofrece desde la ZLC.

Los principales productos comercializados correspon-den a las industrias textiles, farmacéuticas, del calzado, electrónica y de la perfumería.

En aras de mantener y am-

pliar la capacidad comercial e industrial, la ZLC está tratando de expandir sus operaciones y lograr que en dicha área se si-gan instalando no sólo empre-sas comerciales sino también industriales.

Turismo, hoteles y restaurantesEl sector turismo sigue

siendo una tarea pendiente por desarrollar en Panamá. A pesar de contar con una rica flora y fauna, con más de 2.800 kilómetros de cos-

tas, de una excelente ubi-cación entre el mar Caribe y el Océano Pacífico, con un sinnúmero de islas de gran potencial de desarro-llo turístico…los gobiernos de Panamá no han logrado atraer significativamente a los inversores turísticos, como tampoco incluir a Panamá en los circuitos tu-rísticos internacionales. Las autoridades panameñas vie-nen llevando a cabo en los últimos años esfuerzos por

convertir el turismo en uno de los pilares de la econo-mía, a través de campañas de promoción a nivel inter-nacional.

La escasez de infraestruc-turas de todo tipo, de plazas hoteleras y la falta de noción de servicio, pese a ser un país de “servicios”, han in-fluido negativamente hasta la fecha en el desarrollo de este sector. Sin embargo, existe una cierta preocupa-ción por parte de las autori-dades ante la necesidad de desarrollarlo como una fuente urgente de captación de fondos. Si bien el turismo representa ya la principal fuente de divisas, no es sufi-ciente si se compara con paí-ses vecinos como Costa Rica. Por ello, en los últimos años se han desarrollado una se-rie de medidas por parte del gobierno para incentivar y hacer despegar a esta parte de la economía.

El sector servicios en Panamá

Los 65 años de Copa AirlinesEn casi 30 años de ejercer el perio-

dismo económico, hemos visto el de-sarrollo y consolidación de varias em-presas panameñas y una de ellas que ha logrado llevar a lo más alto de los cielos el nombre y la marca Panamá, sin duda es Copa Airlines.

Fue interesante ser testigo del re-cuento de los hitos más importan-tes de sus 65 años de existencia que hiciera el veterano Capitán Anel Wong, director senior de Asuntos Regulatorios y el CEO de la compañía, Pedro Heilbron, a la prensa.

La historia de la aerolínea se re-monta a 1947, cuando inversionistas panameños fundaron la Compañía Panameña de Aviación, en alianza con PanAm, con vuelos domésticos a las provincias de Chiriquí y Bocas del Toro.

Hoy, sin ningún temor y ante más de una docena de periodistas, el Capitán Wong, compartió que estos primeros años fueron difíciles y lle-garon a dudar de la capacidad de la empresa para superar sus problemas económicos. Esta sería una noticia de primera plana de haberse revelado en dicha ocasión: “Copa Airlines con problemas financieros” o “Se le agota el combustible a Copa Airlines”.

La buena noticia es que ello no su-cedió y hoy la empresa es una de las más destacadas de América Latina.

Entre los factores que dinamizaron la visión de una empresa con un fu-turo incierto, fue el ingreso de nuevos inversionistas (Familia Motta) y la creación del Hub de las Américas en el Aeropuerto de Tocumen en el año 1992 que permitió ajustar los horarios de sus itinerarios para las conexiones internacionales y añadió destinos es-tratégicos que no contaban con buen servicio aéreo.

Otro hito, que aportó nuevo com-bustible a los motores de la aerolí-nea, fue la alianza con Continental Airlines (hoy United) que le permitió adaptarse a los exigentes estánda-res de tecnología y servicios que de-manda la industria aérea e inició un agresivo programa de inversiones en modernos aviones Boeing 737 Net Generation.

La tenacidad, compromiso y éxito de esta empresa debe motivarnos a todos los panameños a centrar nues-tras energías en crear bienestar y ri-queza para todos los que tenemos como hogar a nuestro querido país.

La aerolínea ha contratado en pro-medio 100 nuevos trabajadores cada mes en los últimos dos años y prevé cerrar 2012 con mas de 8.000 cola-boradores, la mayoría de ellos en Panamá.

En el mundo entero, las au-toridades están probando exhaustivamente todas las herramientas de las que disponen para gene-

rar más empleo. De acuerdo con un estudio reciente del Departamen-to de Finanzas Públicas del Fondo Monetario Internacional (FMI), las reformas de la política tributaria y de gasto son muy prometedoras para ayudar a los países a afrontar la crisis laboral, incluso a corto plazo.

El estudio sostiene que para mejo-rar la situación del empleo, trascen-diendo lo que podría lograrse con políticas que apuntalen la demanda de bienes y servicios por parte de consumidores e inversionistas, es necesario promover activamente la demanda de mano de obra, reforzar los incentivos para trabajar (o elimi-nar los desincentivos) y expandir la capacitación y la asistencia laboral, sin sacrificar los objetivos de equi-dad.

El reto del mercado del trabajoLas consecuencias socioeconómi-

cas de la pérdida de empleos desde el estallido de la crisis internacional han sido enormes. Sin embargo, más allá de la magnitud de las secuelas laborales, en muchas economías avanzadas y emergentes el desem-pleo ya era elevado antes de la crisis, lo cual lleva a pensar que los retos en este terreno no se desvanecerán a medida que la economía mundial se recupere y que se necesitan medidas de política tanto para abordar cues-tiones de empleo estructural como para mejorar las perspectivas labo-rales a corto plazo.

Tres retos revisten particular im-portancia: Las elevadas tasas de desempleo a largo plazo -es decir, el que dura más de un año-, que suelen ser muy superiores a las de desempleo a corto plazo, sobre todo en comparación con los países del norte de Europa que han logrado contener el desempleo a largo pla-zo; las elevadas tasas de desempleo juvenil -entre los 15 y los 24 años de edad-, que superan el 50% en Grecia y España y prácticamente triplican la tasa de desempleo global de varias economías; y las elevadas tasas de desempleo de la mano de obra no calificada, que son mucho más altas que las de la mano de obra califica-da.

Además del gran número de per-sonas que desea emplearse, en muchos países gran parte de la po-

blación en edad activa ya no busca trabajo y por lo tanto se ha retirado del mercado laboral. Esa falta de participación quizá sea resultado de preferencias culturales o del desaliento causado por las perspec-tivas desfavorables o la ausencia de incentivos financieros. Incrementar la participación en la fuerza laboral a mediano plazo puede contribuir a estimular el crecimiento económi-co y afianzar la consolidación fiscal mediante la expansión de la base tri-butaria.

El diseño de las políticas influyeLa política fiscal influye en el em-

pleo, tanto a corto como a mediano plazo.

Existen varias opciones para me-jorar el diseño de los impuestos y las prestaciones que pueden ayudar a promover el empleo preservando la equidad. En nuestra opinión, los posibles ámbitos de reforma son cuatro:

Cuñas tributarias. Reducir la “cuña tributaria” -es decir, el monto del im-puesto como proporción del sueldo neto- funciona de manera óptima cuando se aplica a los grupos que son más sensibles a los incentivos financieros: las mujeres, los emplea-dos que están cerca de la edad de ju-bilación y los trabajadores poco ca-lificados. Por ejemplo, un incentivo para este último grupo sería brindar-le descuentos impositivos que incre-menten el sueldo neto. En una fa-milia con dos asalariados, reducir la cuña tributaria de uno podría ser un incentivo para que ambos trabajen. A corto plazo, la rebaja de las con-tribuciones del empleador al seguro social, focalizada en los empleados poco remunerados, puede ser una herramienta eficaz para estimular la creación de puestos de trabajo. Las escalas tributarias más progresistas (es decir, las que incrementan la car-ga impositiva como porcentaje del ingreso a medida que éste aumenta) también podrían considerarse un

reforma neutral para la recaudación que reduce las cuñas tributarias de los trabajadores poco calificados.

Prestaciones por desempleo. La aplicación de exigencias más estric-tas de búsqueda de empleo a los beneficiarios de prestaciones por desempleo, combinada con un mo-nitoreo intensivo y sanciones ade-cuadas, ha dado buenos resultados a la hora de acortar los períodos de desempleo. En particular, cuando la participación en programas de “mercado laboral activo” (descritos a continuación) es una condición para recibir prestaciones por desempleo, las tasas de salida del desempleo su-ben considerablemente.

Programas de mercado laboral activo. Estos programas pueden empujar el desempleo a la baja al equiparar mejor las aptitudes de las personas que buscan trabajo con las vacantes que ofrece el mercado. Tienen un máximo de eficacia cuan-do están centrados en los jóvenes y en los desempleados a largo plazo. Por ejemplo, la capacitación en el lugar de trabajo y el aprendizaje de un oficio han logrado facilitarles a los jóvenes la transición de la escue-la al trabajo. Los subsidios salariales focalizados han generado trabajos para los desempleados a largo plazo y las personas no calificadas. Sin em-bargo, una lección fundamental es que, más allá de las intervenciones focalizadas y de duración fija, limi-tarse a crear puestos de trabajo en el sector público suele ser una solución infructuosa.

Sistemas de pensiones. Se podría alentar a los empleados de edad más avanzada a trabajar más tiempo si las prestaciones jubilatorias futuras se ajustaran verdaderamente según los años adicionales de aporte, eli-minando así el incentivo financiero para optar por la jubilación anticipa-da.

Según la opinión de algunos ana-listas, las políticas que recomenda-mos para promover la participación

en la fuerza laboral harían más mal que bien: Los altos niveles de desem-pleo actuales, ¿no significan acaso que los puestos de trabajo ya son demasia-do escasos?

Todo depende de los plazos. Primero, las medidas encaminadas a incentivar la participación en la fuer-za laboral tardarán más en dar fruto que las destinadas a estimular la de-manda o reducir las discrepancias de aptitudes. Además, está demostrado que, a más largo plazo, una mayor participación en el mercado laboral, incluso de los trabajadores de edad más avanzada, no incrementa el desempleo, sino que está más bien correlacionada con un aumento del empleo total a través del crecimiento económico.

No hay tiempo que perderLa combinación ideal de refor-

mas varía según el país. Deberá estar adaptada y escalonada de acuerdo con los retos que cada uno enfren-ta en el terreno laboral, las institu-ciones del mercado de trabajo y las restricciones fiscales. Una priori-dad inmediata para los países que han sufrido un fuerte aumento de la desocupación es restablecer la demanda de mano de obra e im-plementar programas de mercado laboral activo que contribuyan a equiparar la oferta y la demanda.

Asimismo, no se debe postergar el lanzamiento de reformas encamina-das a promover la participación en la fuerza laboral, dado que su período de gestación es más prolongado. Ha llegado el momento de emprender reformas estructurales para hacer frente a la crisis del empleo y estimu-lar la demanda de mano de obra, y el diseño de las políticas influye mucho en la evolución del mercado laboral.

*Subdirector del Departamento de Finanzas Públicas del FMI.

**Economista principal de la División de Política Tributaria

del Departamento de Finanzas Públicas del FMI.

La crisis laboral: ¿Qué hacer para enfrentarla?

Capital se reserva el derecho de publicación de los artículos suministrados a esta sección, ya sea por motivo de espacio, o por el contenido del artículo.

Los artículos y columnas publicados en esta sección son responsabilidad de sus

autores y no representan la posición de esta empresa.8 OpiniónCapital1-7 octubre del 2012 N°611



Gerd Schwartz* y Ruud de Mooij**Especial para Capital

Alejandro Serrano Economista y periodista

José Hilario Gó[email protected]

El Peregrino

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SUPLEMENTO

Cierra el 22 de octubre| Publica el 28 de octubre

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PAR

Para junio de este año, los conglomerados encabezados por Empresa General de Inversiones (EGI),

con una utilidad de $151,2 mi-llones, se ganaron nada menos que $413,9 millones, un in-cremento de 22,7% con rela-ción al mismo período del año 2011, cuando sumaron utilida-des por $337,2 millones.

Básicamente el aumento de las ganancias depende de diversos factores y varían de acuerdo con la actividad del conglomerado.

EGI, un consorcio fi nan-ciero compuesto por Grupo Financiero BG y subsidiarias, Empresa General de Petróleos y Empresa General de Capital y subsidiarias, obtuvo sus prin-cipales ingresos en el renglón de los intereses sobre présta-mos, que aumentaron $10,7 millones y las comisiones de préstamos que se incrementa-ron $3,1 millones (Ver gráfi ca: Líderes en Utilidades).

Este conglomerado igual-mente se benefi cio de un au-mento en las ventas de deri-vados de petróleo, de envases plásticos, primas de seguros y de instrumentos fi nancie-ros, las cuales pasaron de $93 millones en junio de 2011 a $108,8 millones en junio de este año.

Raúl Alemán, vicepresiden-te ejecutivo y gerente general de Banco General, destacó que los resultados del grupo se deben principalmente a los resultados obtenidos por el Banco General, ya que al ser Banco General y Subsidiarias la principal tenencia, la mayo-ría del crecimiento de los acti-vos son el crecimiento de los activos bancarios.

Agregó que las proyecciones del banco están un poco por encima de lo previsto, mien-tras que las de Petróleos Delta y Plastiglas están muy cerca de lo programado.

Alemán explicó que con-formar un conglomerado tiene diversas ventajas, ya que Empresa General de Inversiones es una tenedora de acciones y no una empre-sa operativa, esto permite a

los accionistas recibir de una sola empresa los resultados de varias empresas operati-vas (en este caso el 61% de BG y Subsidiarias, el 100% de Petróleos Delta, el 100% de Empresa General de Capital y el 60% de Plastiglas S.A.).

Por otro lado, al ser un con-glomerado público se le brin-da transparencia a la comuni-dad sobre las cifras fi nancieras de la empresa y les permite el día de mañana tener acceso directo al mercado de valores como una fuente de levantar capital.

En el caso del Grupo Melo, que es un conglomerado co-mercial que incluye divisiones de almacenes, maquinarias, restaurantes y bienes raíces, con un aumento de $22,1 mi-llones en las ventas netas y contención en los gastos ope-rativos, fueron concluyen-tes para alcanzar una utili-dad de $7,2 millones durante los seis primeros meses del año (Ver cuadro: Ranking de Conglomerados).

Al cierre del segundo tri-mestre de 2012 la utilidad bruta del Grupo Melo fue de $73,7 millones, reflejando un incremento de 13,3% en comparación al mismo perío-do de 2011.

Los factores infl acionarios y las condiciones de la econo-mía internacional han afec-tado el precio de los insumos y materias primas utilizados por este conglomerado; no obstante aún bajo condiciones externas adversas, el margen bruto obtenido en este perío-do se encuentra en los niveles que se consideran adecuados para el grupo.

El Grupo Melo se ha visto benefi ciado por obras de in-fraestructura como la amplia-ción del Canal, la construcción del Metro, las obras viales y el turismo.

Respecto a G. B. Group Corporation, que es otro con-glomerado encabezado por una entidad bancaria, el mis-mo tuvo ganancias por $50,4 millones, $11,3 millones más que el año pasado, cuando este renglón se situó en $39,1 millones. Las utilidades fueron sustentadas por un aumento signifi cativo en los intereses ganados sobre los préstamos e inversiones que aumentaron $24,2 millones y $5 millones respectivamente en compara-ción con junio de 2011.

G. B. Group Corporation, igualmente recibió ingresos importantes en la venta y re-denciones de valores, que tuvo un aumento de $2,8 millones, y primas de seguros netas, que se incrementó en $1,5 millo-nes.

Otto Wolfschoon, vicepre-

sidente ejecutivo del Global Bank, destacó que el au-mento en la utilidad obede-ce a la continua aplicación de su estrategia de banca universal, aplicada a un nú-mero creciente de segmen-tos del mercado. “Hemos logrado mantener o mejorar los márgenes de intereses y la eficiencia operativa, a la vez que el crecimiento del banco ha continuado. Las utilidades estuvieron bas-tante en línea con nuestras expectativas y para el próxi-mo año esperamos tener re-sultados positivos y crecien-tes”, precisó Wolfschoon.

Agregó que han seguido creciendo tanto en los seg-mentos corporativos como de personas y sus cuotas de

mercado siguen aumentan-do, lo cual se refleja en un mayor tamaño del balance de situación.

G. B. Group Corporation es un conglomerado financiero que mantiene a Global Bank como cabeza y centro. Pero además incluye empresas de factoring, fiduciarias, una aseguradora y otras. Esto le permite retroalimentar po-sitivamente todas las dife-rentes actividades y brindar una variedad amplia de pro-ductos y servicios.

De acuerdo con Wolfschoon, el estar listados con G. B. Group Corporation en la Bolsa de Valores (BVP) les da mayor visibilidad, les permite acceder a fondos por esa vía y les somete a la disci-

plina de ser una corporación pública.

Otros conglomerados como Unión Nacional de Empresas (Unesa) cerraron junio de este año con una utilidad de $3,7 millones, si se compara con junio del año pasado la utilidad de este grupo refleja una baja de 60%, ya que cae de $9,5 millones a $3,7 mi-llones.

Víctor Israel Espinosa P., gerente financiero de Grupo Unesa, explicó que esta baja de la utilidad se debe básicamente a que en el primer semestre de 2011 se realizó la venta de un terreno que generó una ganancia extraordina-ria no recurrente por $5,2 millones, monto que debe ser restado de tal forma que el análisis comparati-vo sea objetivo.

El grupo Unesa se dedica a la venta de casas para familias de ingresos bajos y medios a través de Sucasa, además promueve la venta y alquiler de equipo pesado y liviano bajo la marca Coamco.

Igualmente opera cuatro restaurantes de la fran-quicia T.I.G. Friday´s y un restaurante de la fran-quicia Rosa Mexicana. Adicionalmente opera dos hoteles de la cade-na Country Inn & Suites y el hotel Playa Tortuga en Bocas del Toro.

De acuerdo con los esta-dos financieros, para junio de este año este conglome-rado tuvo ventas de bienes y servicios por $47,6 millo-nes y costos de ventas por $32,9 millones, lo que le representó una ganancia bruta en ventas por $14,6 millones.

Estas cifras son muy simi-lares a las logradas a junio de 2011, cuando las ventas de bienes y servicios se situaron en $44,8 millones y el costo de ventas llegó a $30,1 millones, para registrar una ganancia bruta de $14,6 millones.

Activos Los activos totales de los

11 conglomerados listados en la BVP alcanzaron la suma de $26.528,2 millones para el primer semestre del año, su-perando en $2.517,4 millones a la cifra lograda en el mismo período del 2011, cuando los activos de estos grupos comer-ciales llegaron a $24.010,7 mi-llones.

La cantidad de activos que reúnen estas 11 corporaciones prácticamente duplica el mon-to de la deuda pública del país, que llegó a los $12.814,2 millo-nes el año pasado y representa el 77% del Producto Interno Bruto (PIB) del país, que se aproximó a $30.500 millones para el cierre de 2011. (Ver gráfi ca: Líderes en Activos).

El líder absoluto en acti-vos es Empresa General de Inversiones, con $10.316 mi-llones, seguido muy de cer-ca por BG Financial Group con $10.094,5 millones. Otro conglomerado financiero, GB Group Corporation se ubica en tercer lugar, con activos totales por $3.381 millones, lo que representa un incremento de $16,27%.

Sin embargo, el aumento porcentual más importante fue para Rey Holding Corp., con 51,7%, los activos de este conglomerado pasaron de $200 millones en junio de 2011 a $303 millones a junio de 2012.

Los activos de Rey Holding Corp. se vieron impactados

por un aumento en el renglón de propiedades, mobiliario y equipo, que se incrementó de $94,9 millones a $151 millones en el período de análisis, un aumento de $56,1 millones.

Otro de los renglones que contribuyó al incremento de los activos de este conglome-rado fue el renglón de mer-cancía en los supermercados y farmacias que pasó de $29,9 millones de junio de 2011 a $42,3 millones a junio de este año, un aumento de $12,4 millones.

En su conjunto, el grupo de empresas que controla Rey Holding Corp. operan en un 100% la cadena de Supermercados Rey, la cadena de Supermercados Romero, la cadena de Supermercados Mr. Precio, la cadena de Farmacias Metro y la cadena de Econo Farmacias.

BURSÁTIL | HASTA JUNIO DE ESTE AÑO HABÍAN 11 CONGLOMERADOS LISTADOS EN LA BVP

Conglomerados se ganan $423,9 millones

Empresa General de Inversiones es líder en activos

Los activos de estas corporaciones se ubicaron en junio en $26.528 millones, una cifra cercana al PIB de Panamá.

Ricardo González J.José Hilario Gó[email protected] Financiero

Grupo Melo fue favorecido por obras de infraestructuras

Informe especial

Ranking de Conglomerados-Los 11 grupos listados en la Bolsa de Valores Al 30 de junio de 2012 / En dólares

Utilidad RK Creci Activo RK Creci Pasivo RK Creci Patrimonio RK Creci Rendimiento RK Rendimiento RK Apalancamiento RK Gastos RK Gastos adm./ RK Utilidad por Utilidad por Conglomerados neta total total total de activos patrimonio administra. activos acción 2010 acción 2011 RK Empresa General de Inversiones 151,292,654 1 17.17% 10,316,093,356 1 9.51% 8,482,609,468 1 9.44% 1,833,483,888 1 9.86% 1.47% 7 8.3% 7 4.6 5 116,850,390 1 5.07% 9 0,76 0,97 5 Empresa General de Inversiones BG Financial Group 136,710,149 2 16.48% 10,094,598,192 2 9.68% 8,457,936,246 2 9.83% 1,636,661,946 2 8.93% 1.35% 9 8.4% 6 5.2 4 90,814,200 2 8.36% 8 0,35 0,33 8 BG Finanical GroupGB Group Corporation** 50,435,168 3 28.96% 3,381,055,662 3 16.27% 3,146,727,959 3 15.92% 234,327,703 3 21.20% 1.49% 6 21.5% 1 13.4 1 62,150,579 3 16.08% 5 1,05 1,39 4 G.B Group CorporationGrupo Mundial Tenedora 25,986,272 4 1190.25% 1,206,446,730 4 5.62% 1,034,663,621 4 9.36% 171,784,109 5 -12.41% 2.15% 5 15.1% 2 6.0 3 25,075,775 6 64.78% 1 0,85 4,22 2 Rey Holding CorpMHC Holdings y subsidiarias 17,539,397 5 12.52% 230,501,825 9 6.73% 21,322,798 10 -0.29% 209,179,027 4 7.50% 7.61% 2 8.4% 5 0.1 11 886,871 11 -11.72% 11 1,16 1,82 3 Finanicera AutomótrizRey Holding Corp. * 16,715,189 6 5.45% 303,537,927 6 51.76% 188,369,449 6 62.82% 115,168,478 7 36.60% 5.51% 3 14.5% 3 1.6 7 30,459,540 5 52.86% 2 0,34 0,18 10 MHC Holdings y subsidiariasGrupo Melo 7,206,000 7 38.58% 236,413,000 8 2.89% 140,222,000 8 0.49% 96,191,000 8 6.58% 3.05% 4 7.5% 9 1.5 8 59,699,000 4 13.71% 6 N/D N/D 1 Grupo Mundial TenedoraUnión Nacional de Empresas 3,793,193 8 -60.34% 279,393,672 7 3.82% 138,988,903 9 6.37% 140,404,769 6 1.42% 1.36% 8 2.7% 11 1.0 9 11,335,230 7 8.98% 7 0,58 0,65 6 Grupo MeloLa Hipotecaria Holding 1,803,801 9 1.37% 310,254,863 5 10.18% 254,006,227 5 9.67% 56,248,636 9 12.54% 0.58% 11 3.2% 10 4.5 6 5,851,538 9 35.60% 3 0,23 0,29 9 Unión Nacional de Empresas Grupo Bandelta Holding Corp 1,599,767 10 30.26% 161,460,401 10 21.08% 140,376,662 7 20.32% 21,083,738 10 26.43% 0.99% 10 7.6% 8 6.7 2 9,940,987 8 18.97% 4 0.39 0.48 11 La Hipotecaria HoldingLatinex Int. 832,516 11 92.85% 8,458,253 11 16.21% 1,637,603 11 104.30% 6,820,650 11 5.31% 9.84% 1 12.2% 4 0.2 10 1,062,794 10 2.26% 10 0,33 0,43 7 Grupo Bandelta Holding Corp. Total 413,914,106 22.73% 26,528,213,881 10.48% 22,006,860,936 10.76% 4,521,353,944 9.17% 414,126,904 14.61% Promedios 123.31% 13.11% 21.71% 10.37% 3.09% 9.19% 3.7 19.08% Salvedades: N/D (Datos No Disponibles) * Nueve meses terminado el 30 de junio ** Cierre fiscal en el mes de junio *** En este ranking no se incluyó al conglomerado Almacenaje Seco y Frío, S. A. Fuente: Elaborado por Capital Financiero con base a datos de la Bolsa de Valores de Panamá.

0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000

Empresa General de Inversiones

BG Financial Group

GB Group Corporation

Grupo Mundial Tenedora

MHC Holdings y subsidiarias

Conglomerado

Líderes en utilidades

En m

iles

de $

Fuente: BVP.



0 2,000,000 4,000,000, 6,000,000 8,000,000 10,000,000 12,000,000,


BG Financial Group



La Hipotecaria Holding

En miles $

Cong

lom

erad

o

Fuente: BVP.

Líderes en Activos

Utilidad RK Creci Activo RK Creci Pasivo RK Creci Patrimonio RK Creci Rendimiento RK Rendimiento RK Apalancamiento RK Gastos RK Gastos adm./ RK Utilidad por Utilidad por Conglomerados neta total total total de activos patrimonio Empresa General de Inversiones 151,292,654 1 17.17% 10,316,093,356 1 9.51% 8,482,609,468 1 9.44% 1,833,483,888 1 9.86% 1.47% 7 8.3% 7 4.6 5 116,850,390 1 5.07% 9 0,76 0,97 5 Empresa General de Inversiones BG Financial Group 136,710,149 2 16.48% 10,094,598,192 2 9.68% 8,457,936,246 2 9.83% 1,636,661,946 2 8.93% 1.35% 9 8.4% 6 5.2 4 90,814,200 2 8.36% 8 0,35 0,33 8 BG Finanical GroupGB Group Corporation** 50,435,168 3 28.96% 3,381,055,662 3 16.27% 3,146,727,959 3 15.92% 234,327,703 3 21.20% 1.49% 6 21.5% 1 13.4 1 62,150,579 3 16.08% 5 1,05 1,39 4 G.B Group CorporationGrupo Mundial Tenedora 25,986,272 4 1190.25% 1,206,446,730 4 5.62% 1,034,663,621 4 9.36% 171,784,109 5 -12.41% 2.15% 5 15.1% 2 6.0 3 25,075,775 6 64.78% 1 0,85 4,22 2 Rey Holding CorpMHC Holdings y subsidiarias 17,539,397 5 12.52% 230,501,825 9 6.73% 21,322,798 10 -0.29% 209,179,027 4 7.50% 7.61% 2 8.4% 5 0.1 11 886,871 11 -11.72% 11 1,16 1,82 3 Finanicera AutomótrizRey Holding Corp. * 16,715,189 6 5.45% 303,537,927 6 51.76% 188,369,449 6 62.82% 115,168,478 7 36.60% 5.51% 3 14.5% 3 1.6 7 30,459,540 5 52.86% 2 0,34 0,18 10 MHC Holdings y subsidiariasGrupo Melo 7,206,000 7 38.58% 236,413,000 8 2.89% 140,222,000 8 0.49% 96,191,000 8 6.58% 3.05% 4 7.5% 9 1.5 8 59,699,000 4 13.71% 6 N/D N/D 1 Grupo Mundial TenedoraUnión Nacional de Empresas 3,793,193 8 -60.34% 279,393,672 7 3.82% 138,988,903 9 6.37% 140,404,769 6 1.42% 1.36% 8 2.7% 11 1.0 9 11,335,230 7 8.98% 7 0,58 0,65 6 Grupo MeloLa Hipotecaria Holding 1,803,801 9 1.37% 310,254,863 5 10.18% 254,006,227 5 9.67% 56,248,636 9 12.54% 0.58% 11 3.2% 10 4.5 6 5,851,538 9 35.60% 3 0,23 0,29 9 Unión Nacional de Empresas Grupo Bandelta Holding Corp 1,599,767 10 30.26% 161,460,401 10 21.08% 140,376,662 7 20.32% 21,083,738 10 26.43% 0.99% 10 7.6% 8 6.7 2 9,940,987 8 18.97% 4 0.39 0.48 11 La Hipotecaria HoldingLatinex Int. 832,516 11 92.85% 8,458,253 11 16.21% 1,637,603 11 104.30% 6,820,650 11 5.31% 9.84% 1 12.2% 4 0.2 10 1,062,794 10 2.26% 10 0,33 0,43 7 Grupo Bandelta Holding Corp. Total 413,914,106 22.73% 26,528,213,881 10.48% 22,006,860,936 10.76% 4,521,353,944 9.17% 414,126,904 14.61% Promedios 123.31% 13.11% 21.71% 10.37% 3.09% 9.19% 3.7 19.08%









IMPAR

La eficiencia de los conglomerados

En lo que respec-ta a los indicado-res de eficiencia y rentabilidad, los c o n g l o m e r a d o s

comerciales lograron bue-nos resultados en el primer semestre, e inclusive algunos grupos comerciales supera-ron a los poderosos conglo-merados financieros lidera-dos por bancos.

En el rendimiento de los activos (ROA), que indica si el negocio está empleando sus activos de forma efectiva, el mejor porcentaje fue para Latinex, con un 9,84%, segui-do de MHC Holdings y subsi-diarias, con 7,61%, y Rey Hol-ding Corp., con 5,51%.

En cuanto a los conglome-rados financieros, el ROA más alto fue para Grupo Mundial Tenedora. El conglomerado encabezado por el Banvi-vienda logró un promedio de 2,15%. Dentro de los grupos financieros, el ROA más bajo fue para Grupo Bandelta, que registró un 0,99% (Ver gráfi-ca: Los más rentables).

En general, el rendimien-to sobre los activos más bajo para el segundo semestre del año fue para La Hipotecaria Holding, que solo logró un 0,58%. El promedio del ROA entre los conglomerados para el 2011 fue de 3,09%.

El vicepresidente ejecutivo y gerente general de La Hipo-tecaria Holding, John Raus-chkolb explicó que su utili-dad neta fue de $1.803.801 para el primer semestre del año versus $1.779.508 para el primer semestre del 2011, un crecimiento del 1,3%, aun-que el crecimiento fue positi-vo y según lo previsto.

En este caso, hay que toma en cuenta los costos iniciales del arranque de sus nuevas operaciones en Colombia, costos que no existían en el primer semestre del 2011.

“La robusta economía ha permitido que mantenga-mos una cartera crediticia sana y en crecimiento. El di-namismo también se refle-ja en mayor acceso a liqui-dez; sin embargo, en estos

momentos de alto crecimien-to macroeconómico, hay que operar prudentemente tomando en cuenta que los mejores momentos no duran para siempre”, precisó Raus-chkolb.

En cuanto al rendimien-to del patrimonio (ROI), que mide el retorno sobre la in-versión realizada por los ac-cionistas, los conglomerados financieros lograron los me-jores resultados.

El primer lugar en este seg-mento nuevamente fue para GB Group Corporation, con un 21,5%, seguido por Gru-po Mundial Tenedora, con 15,1%.

El retorno sobre el patrimo-nio más bajo fue para Unión Nacional de Empresas, que obtuvo 2,7%. En promedio el retorno sobre el patrimonio entre los conglomerados el año pasado fue de 9,19%.

En lo que respecta al apa-lancamiento, o la capacidad para enfrentar las obligacio-nes a largo plazo (pasivo total entre patrimonio), los me-jores índices fueron para los conglomerados comerciales, ya que habitualmente este indicador es elevado entre bancos y financieras.

El mejor apalancamien-to entre los conglomerados para junio de este año fue para MHC Holding Corpo-ration, con 0,1, seguido de Latinex Int., que registró 0,2, y Unión Nacional de Empre-sas, con 1,0.

Por el contrario, los conglo-merados financieros registra-ron los apalancamientos más elevados y fueron encabeza-dos por GB Group Corpora-tion, con 13,4.

El Grupo Bandelta Hol-ding Corp. le siguió, con 6,7, mientras que Grupo Mundial Tenedora llegó a 6,0.

El apalancamiento más bajo entre los grupos finan-cieros fue el de Empresa Ge-neral de Inversiones, que presentó un 4,6.

La conformación de un conglomerado no solo es una buena estrategia para sus dueños, sino que son buenas noticias para los inversionis-tas, que por medio de una sola acción pueden diversi-ficar sus riesgos, ya que los conglomerados tienen par-ticipación en diversos nego-cios.

Para el vicepresidente eje-cutivo de la firma Bridge Capital, Manuel Brea, desde este punto de vista es positi-vo y conveniente invertir en un conglomerado, además estos tienen una base patri-monial más grande que le da mayor fortaleza.

Según Brea, para los con-glomerados es importante

estar listados en la bolsa, porque al tener su acción un valor de mercado se tiene una idea clara de cuál puede ser el precio del mismo, logra visibilidad y además cuenta con un mecanismo de salida para los inversionistas que ya no quieran seguir en el hol-ding.

Sobre este punto, Raus-chkolb destacó que ser un conglomerado de empresas es principalmente una figura de tenencia de sus empresas operativas dado que operan en diferentes países y no es-tán buscando ventajas ope-rativas o fiscales. “Operativa-mente existen ciertos ahorros ya que podemos compartir ciertas funciones entre las empresas operativas”, preci-só el ejecutivo.

Además, ser un conglome-rado público les permite le-vantar capital y fondos por medio del mercado de capi-tales de Panamá.

De acuerdo con el ran-king elaborado por Capital, por el lado de los pasivos los conglomerados registraron un crecimiento de 10,76%, situándose en $22.000 mi-llones. Nuevamente, los conglomerados financieros encabezados por bancos con

su renglón de depósitos, fue-ron los responsables de casi el 96% de todos los pasivos, con un total de $21.121 mi-llones.

Para junio de 2011, los pa-sivos de los 11 conglomera-dos registrados en la Bolsa de Valores de Panamá habían sumado $19.868,9 millones y, al igual que sucedió en el primer semestre de este año 2011, los grupos financieros y los bancos que los respaldan fueron los responsables por el crecimiento registrado du-rante este período (Ver gráfi-ca: Pasivos en aumento).

En conglomerados como Empresa General de Inver-siones y BG Financia Group, los pasivos se incrementaron en $731,7 millones y $756,8 millones, respectivamen-te, mientras que GB Group Corp, aumentó sus pasivos en $432,1 millones.

Otros aglomerados como Grupo Mundial Tenedora vie-ron incrementar sus pasivos en $88,5 millones, principal-

mente debido a la actividad bancaria de Banvivienda.

Los depósitos de este banco aumentaron de $752,2 millo-nes de junio de 2011 a $784,2 millones a junio de este año. Este conglomerado es enca-bezado por Banvivienda e In-mobiliaria GMT, una empre-sa de bines raíces con locales comerciales en Costa del Este y Avenida Balboa.

En cuanto al patrimonio conjunto de los conglomera-dos, este mantuvo la misma tendencia que en las utilida-des, los activos y los pasivos, donde los primeros lugares fueron encabezados por gru-pos bancarios, empezando por Empresa General de Inver-siones, que logró un patrimo-nio de $1.833,4 millones para junio del 2012 y BG Financial Group, que registró un patri-monio de $1.636,6 millones.

La excepción en este ren-glón fue Grupo Mundial te-nedora, que tuvo una baja en su patrimonio de 12,49%, ca-yendo de $196,1 millones de

junio del año pasado a $171,7 millones a junio de este año

La principal baja en el pa-trimonio de Grupo Mundial Tenedora se registró en el sector de acciones preferi-das, que pasaron de $106,5 millones en junio de 2011 a $59,9 millones a junio de este año.

Para el primer semestre de este año, el patrimonio con-junto de los conglomerados llegó a los $4.521,3 millones, con un crecimiento del 9,17% respecto a junio de 2011, cuan-do sumó $4.141,5 millones.

En corporaciones como Rey Holding Corp, el patri-monio se incrementó en un 36,6 % de $84,3 millones a $115,1 millones en el período analizado. El patrimonio de Rey Holding Corp. se vio fa-vorecido básicamente por un aumento en las utilidades no distribuidas, que crecieron de $64,5 millones a $73,7 mi-llones y a las acciones comu-nes, que pasaron de $19,8 millones a $41,3 millones.

ECONOMÍA | GB GROUP CORPORATION ENCABEZÓ EL RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO CON 21,5%

Informe especial


El mejor rendimiento de los activos fue para Latinex con un 9,84%.

Los grupos obtuvieronlos mejoresresultadosen el ROI



Ricardo González J.José Hilario Gó[email protected] Financiero

Contáctenos: 214-3604/3789 [email protected] @alonzoya

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Ranking de Conglomerados-Los 11 grupos listados en la Bolsa de Valores Al 30 de junio de 2012 / En dólares

Utilidad RK Creci Activo RK Creci Pasivo RK Creci Patrimonio RK Creci Rendimiento RK Rendimiento RK Apalancamiento RK Gastos RK Gastos adm./ RK Utilidad por Utilidad por Conglomerados neta total total total de activos patrimonio administra. activos acción 2010 acción 2011 RK Empresa General de Inversiones 151,292,654 1 17.17% 10,316,093,356 1 9.51% 8,482,609,468 1 9.44% 1,833,483,888 1 9.86% 1.47% 7 8.3% 7 4.6 5 116,850,390 1 5.07% 9 0,76 0,97 5 Empresa General de Inversiones BG Financial Group 136,710,149 2 16.48% 10,094,598,192 2 9.68% 8,457,936,246 2 9.83% 1,636,661,946 2 8.93% 1.35% 9 8.4% 6 5.2 4 90,814,200 2 8.36% 8 0,35 0,33 8 BG Finanical GroupGB Group Corporation** 50,435,168 3 28.96% 3,381,055,662 3 16.27% 3,146,727,959 3 15.92% 234,327,703 3 21.20% 1.49% 6 21.5% 1 13.4 1 62,150,579 3 16.08% 5 1,05 1,39 4 G.B Group CorporationGrupo Mundial Tenedora 25,986,272 4 1190.25% 1,206,446,730 4 5.62% 1,034,663,621 4 9.36% 171,784,109 5 -12.41% 2.15% 5 15.1% 2 6.0 3 25,075,775 6 64.78% 1 0,85 4,22 2 Grupo Mundial TenedoraMHC Holdings y subsidiarias 17,539,397 5 12.52% 230,501,825 9 6.73% 21,322,798 10 -0.29% 209,179,027 4 7.50% 7.61% 2 8.4% 5 0.1 11 886,871 11 -11.72% 11 1,16 1,82 3 MHC Holdings y subsidiariaRey Holding Corp. * 16,715,189 6 5.45% 303,537,927 6 51.76% 188,369,449 6 62.82% 115,168,478 7 36.60% 5.51% 3 14.5% 3 1.6 7 30,459,540 5 52.86% 2 0,34 0,18 10 Rey Holdings Corp.Grupo Melo 7,206,000 7 38.58% 236,413,000 8 2.89% 140,222,000 8 0.49% 96,191,000 8 6.58% 3.05% 4 7.5% 9 1.5 8 59,699,000 4 13.71% 6 N/D N/D 1 Grupo MeloUnión Nacional de Empresas 3,793,193 8 -60.34% 279,393,672 7 3.82% 138,988,903 9 6.37% 140,404,769 6 1.42% 1.36% 8 2.7% 11 1.0 9 11,335,230 7 8.98% 7 0,58 0,65 6 Unión Nacional de EmpresasLa Hipotecaria Holding 1,803,801 9 1.37% 310,254,863 5 10.18% 254,006,227 5 9.67% 56,248,636 9 12.54% 0.58% 11 3.2% 10 4.5 6 5,851,538 9 35.60% 3 0,23 0,29 9 La Hipotecaria HoldingGrupo Bandelta Holding Corp 1,599,767 10 30.26% 161,460,401 10 21.08% 140,376,662 7 20.32% 21,083,738 10 26.43% 0.99% 10 7.6% 8 6.7 2 9,940,987 8 18.97% 4 0.39 0.48 11 Grupo Bandelta Holding Corp.Latinex Int. 832,516 11 92.85% 8,458,253 11 16.21% 1,637,603 11 104.30% 6,820,650 11 5.31% 9.84% 1 12.2% 4 0.2 10 1,062,794 10 2.26% 10 0,33 0,43 7 Latinex Int. Total 413,914,106 22.73% 26,528,213,881 10.48% 22,006,860,936 10.76% 4,521,353,944 9.17% 414,126,904 14.61% Promedios 123.31% 13.11% 21.71% 10.37% 3.09% 9.19% 3.7 19.08% Salvedades: N/D (Datos No Disponibles) * Nueve meses terminado el 30 de junio ** Cierre fiscal en el mes de junio *** En este ranking no se incluyó al conglomerado Almacenaje Seco y Frío, S. A. Fuente: Elaborado por Capital Financiero con base a datos de la Bolsa de Valores de Panamá

Fuente: BVP.

0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000


BG Financial Group



Rey Holding Corp. **


Grupo Melo

Unión Nacional de Empresas


Grupo Bandelta Holding Corp

Latinex Int.

En miles de $

Cong

lomer

ado

Pasivos en aumento

Utilidad RK Creci Activo RK Creci Pasivo RK Creci Patrimonio RK Creci Rendimiento RK Rendimiento RK Apalancamiento RK Gastos RK Gastos adm./ RK Utilidad por Utilidad por Conglomerados neta total total total de activos patrimonio administra. activos acción 2010 acción 2011 RK Empresa General de Inversiones 151,292,654 1 17.17% 10,316,093,356 1 9.51% 8,482,609,468 1 9.44% 1,833,483,888 1 9.86% 1.47% 7 8.3% 7 4.6 5 116,850,390 1 5.07% 9 0,76 0,97 5 Empresa General de Inversiones BG Financial Group 136,710,149 2 16.48% 10,094,598,192 2 9.68% 8,457,936,246 2 9.83% 1,636,661,946 2 8.93% 1.35% 9 8.4% 6 5.2 4 90,814,200 2 8.36% 8 0,35 0,33 8 BG Finanical GroupGB Group Corporation** 50,435,168 3 28.96% 3,381,055,662 3 16.27% 3,146,727,959 3 15.92% 234,327,703 3 21.20% 1.49% 6 21.5% 1 13.4 1 62,150,579 3 16.08% 5 1,05 1,39 4 G.B Group CorporationGrupo Mundial Tenedora 25,986,272 4 1190.25% 1,206,446,730 4 5.62% 1,034,663,621 4 9.36% 171,784,109 5 -12.41% 2.15% 5 15.1% 2 6.0 3 25,075,775 6 64.78% 1 0,85 4,22 2 Grupo Mundial TenedoraMHC Holdings y subsidiarias 17,539,397 5 12.52% 230,501,825 9 6.73% 21,322,798 10 -0.29% 209,179,027 4 7.50% 7.61% 2 8.4% 5 0.1 11 886,871 11 -11.72% 11 1,16 1,82 3 MHC Holdings y subsidiariaRey Holding Corp. * 16,715,189 6 5.45% 303,537,927 6 51.76% 188,369,449 6 62.82% 115,168,478 7 36.60% 5.51% 3 14.5% 3 1.6 7 30,459,540 5 52.86% 2 0,34 0,18 10 Rey Holdings Corp.Grupo Melo 7,206,000 7 38.58% 236,413,000 8 2.89% 140,222,000 8 0.49% 96,191,000 8 6.58% 3.05% 4 7.5% 9 1.5 8 59,699,000 4 13.71% 6 N/D N/D 1 Grupo MeloUnión Nacional de Empresas 3,793,193 8 -60.34% 279,393,672 7 3.82% 138,988,903 9 6.37% 140,404,769 6 1.42% 1.36% 8 2.7% 11 1.0 9 11,335,230 7 8.98% 7 0,58 0,65 6 Unión Nacional de EmpresasLa Hipotecaria Holding 1,803,801 9 1.37% 310,254,863 5 10.18% 254,006,227 5 9.67% 56,248,636 9 12.54% 0.58% 11 3.2% 10 4.5 6 5,851,538 9 35.60% 3 0,23 0,29 9 La Hipotecaria HoldingGrupo Bandelta Holding Corp 1,599,767 10 30.26% 161,460,401 10 21.08% 140,376,662 7 20.32% 21,083,738 10 26.43% 0.99% 10 7.6% 8 6.7 2 9,940,987 8 18.97% 4 0.39 0.48 11 Grupo Bandelta Holding Corp.Latinex Int. 832,516 11 92.85% 8,458,253 11 16.21% 1,637,603 11 104.30% 6,820,650 11 5.31% 9.84% 1 12.2% 4 0.2 10 1,062,794 10 2.26% 10 0,33 0,43 7 Latinex Int. Total 413,914,106 22.73% 26,528,213,881 10.48% 22,006,860,936 10.76% 4,521,353,944 9.17% 414,126,904 14.61% Promedios 123.31% 13.11% 21.71% 10.37% 3.09% 9.19% 3.7 19.08%



Empresa General de Inversiones 151,292,654 1 17.17% 10,316,093,356 1 9.51% 8,482,609,468 1 9.44% 1,833,483,888 1 9.86% 1.47% 7 8.3% 7 4.6 5 116,850,390 1 5.07% 9 0,76 0,97 5 Empresa General de Inversiones BG Financial Group 136,710,149 2 16.48% 10,094,598,192 2 9.68% 8,457,936,246 2 9.83% 1,636,661,946 2 8.93% 1.35% 9 8.4% 6 5.2 4 90,814,200 2 8.36% 8 0,35 0,33 8 BG Finanical GroupGB Group Corporation** 50,435,168 3 28.96% 3,381,055,662 3 16.27% 3,146,727,959 3 15.92% 234,327,703 3 21.20% 1.49% 6 21.5% 1 13.4 1 62,150,579 3 16.08% 5 1,05 1,39 4 G.B Group CorporationGrupo Mundial Tenedora 25,986,272 4 1190.25% 1,206,446,730 4 5.62% 1,034,663,621 4 9.36% 171,784,109 5 -12.41% 2.15% 5 15.1% 2 6.0 3 25,075,775 6 64.78% 1 0,85 4,22 2 Grupo Mundial TenedoraMHC Holdings y subsidiarias 17,539,397 5 12.52% 230,501,825 9 6.73% 21,322,798 10 -0.29% 209,179,027 4 7.50% 7.61% 2 8.4% 5 0.1 11 886,871 11 -11.72% 11 1,16 1,82 3 MHC Holdings y subsidiariaRey Holding Corp. * 16,715,189 6 5.45% 303,537,927 6 51.76% 188,369,449 6 62.82% 115,168,478 7 36.60% 5.51% 3 14.5% 3 1.6 7 30,459,540 5 52.86% 2 0,34 0,18 10 Rey Holdings Corp.Grupo Melo 7,206,000 7 38.58% 236,413,000 8 2.89% 140,222,000 8 0.49% 96,191,000 8 6.58% 3.05% 4 7.5% 9 1.5 8 59,699,000 4 13.71% 6 N/D N/D 1 Grupo MeloUnión Nacional de Empresas 3,793,193 8 -60.34% 279,393,672 7 3.82% 138,988,903 9 6.37% 140,404,769 6 1.42% 1.36% 8 2.7% 11 1.0 9 11,335,230 7 8.98% 7 0,58 0,65 6 Unión Nacional de EmpresasLa Hipotecaria Holding 1,803,801 9 1.37% 310,254,863 5 10.18% 254,006,227 5 9.67% 56,248,636 9 12.54% 0.58% 11 3.2% 10 4.5 6 5,851,538 9 35.60% 3 0,23 0,29 9 La Hipotecaria HoldingGrupo Bandelta Holding Corp 1,599,767 10 30.26% 161,460,401 10 21.08% 140,376,662 7 20.32% 21,083,738 10 26.43% 0.99% 10 7.6% 8 6.7 2 9,940,987 8 18.97% 4 0.39 0.48 11 Grupo Bandelta Holding Corp.Latinex Int. 832,516 11 92.85% 8,458,253 11 16.21% 1,637,603 11 104.30% 6,820,650 11 5.31% 9.84% 1 12.2% 4 0.2 10 1,062,794 10 2.26% 10 0,33 0,43 7 Latinex Int.

Empresa General de Inversiones 151,292,654 1 17.17% 10,316,093,356 1 9.51% 8,482,609,468 1 9.44% 1,833,483,888 1 9.86% 1.47% 7 8.3% 7 4.6 5 116,850,390 1 5.07% 9 0,76 0,97 5 Empresa General de Inversiones BG Financial Group 136,710,149 2 16.48% 10,094,598,192 2 9.68% 8,457,936,246 2 9.83% 1,636,661,946 2 8.93% 1.35% 9 8.4% 6 5.2 4 90,814,200 2 8.36% 8 0,35 0,33 8 BG Finanical GroupGB Group Corporation** 50,435,168 3 28.96% 3,381,055,662 3 16.27% 3,146,727,959 3 15.92% 234,327,703 3 21.20% 1.49% 6 21.5% 1 13.4 1 62,150,579 3 16.08% 5 1,05 1,39 4 G.B Group CorporationGrupo Mundial Tenedora 25,986,272 4 1190.25% 1,206,446,730 4 5.62% 1,034,663,621 4 9.36% 171,784,109 5 -12.41% 2.15% 5 15.1% 2 6.0 3 25,075,775 6 64.78% 1 0,85 4,22 2 Grupo Mundial TenedoraMHC Holdings y subsidiarias 17,539,397 5 12.52% 230,501,825 9 6.73% 21,322,798 10 -0.29% 209,179,027 4 7.50% 7.61% 2 8.4% 5 0.1 11 886,871 11 -11.72% 11 1,16 1,82 3 MHC Holdings y subsidiariaRey Holding Corp. * 16,715,189 6 5.45% 303,537,927 6 51.76% 188,369,449 6 62.82% 115,168,478 7 36.60% 5.51% 3 14.5% 3 1.6 7 30,459,540 5 52.86% 2 0,34 0,18 10 Rey Holdings Corp.Grupo Melo 7,206,000 7 38.58% 236,413,000 8 2.89% 140,222,000 8 0.49% 96,191,000 8 6.58% 3.05% 4 7.5% 9 1.5 8 59,699,000 4 13.71% 6 N/D N/D 1 Grupo MeloUnión Nacional de Empresas 3,793,193 8 -60.34% 279,393,672 7 3.82% 138,988,903 9 6.37% 140,404,769 6 1.42% 1.36% 8 2.7% 11 1.0 9 11,335,230 7 8.98% 7 0,58 0,65 6 Unión Nacional de EmpresasLa Hipotecaria Holding 1,803,801 9 1.37% 310,254,863 5 10.18% 254,006,227 5 9.67% 56,248,636 9 12.54% 0.58% 11 3.2% 10 4.5 6 5,851,538 9 35.60% 3 0,23 0,29 9 La Hipotecaria HoldingGrupo Bandelta Holding Corp 1,599,767 10 30.26% 161,460,401 10 21.08% 140,376,662 7 20.32% 21,083,738 10 26.43% 0.99% 10 7.6% 8 6.7 2 9,940,987 8 18.97% 4 0.39 0.48 11 Grupo Bandelta Holding Corp.Latinex Int. 832,516 11 92.85% 8,458,253 11 16.21% 1,637,603 11 104.30% 6,820,650 11 5.31% 9.84% 1 12.2% 4 0.2 10 1,062,794 10 2.26% 10 0,33 0,43 7 Latinex Int.

0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00%


BG Financial Group

GB Group Corporation**



Rey Holding Corp. *

Grupo Melo

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Grupo Bandelta Holding Corp

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Los más rentables

Fuente: BVP.


PAR

En nueve años, la cadena mexica-na Cinépolis ha pasado de 1.000 a más de 3.000

salas, convirtiéndose así en la cuarta cadena cinemato-gráfica del mundo y la más grande de América Latina.

En Panamá esta compañía recién estrenó ocho nuevas salas digitales en Westland Mall, distrito de Arraiján.

Mientras, Cines Alhambra dijo adiós al negocio de entrenamiento en marzo del presente año, al apagar los proyectores de su últi-mo local, ubicado en la Vía España. Cinépolis, en cam-bio, realizó una agresiva in-versión de $8 millones para conquistar el oeste de la provincia de Panamá, hecho que reafirma los avances de las cadenas internacionales frente las alternativas tra-dicionales en el mercado local.

Compiten con Cinépolis en la capital panameña, la cadena estadounidense Cinemark y el local Extreme Planet. Mientras que Cines Moderno de Espectáculos Públicos Panamericanos S. A., (Appsa) con su pri-mera oferta en el distrito de La Chorrera desde 1971, ha logrado expandirse al interior del país: Chitré (Herrera), David (Chiriquí), Penonomé (Coclé) y Santiago (Veraguas). Y en David, Chiriquí, también

está Multicines Nacional.El presidente de Appsa,

Rogelio Henríquez, destacó que no tiene competencia donde se encuentra, con excepción de la ciudad de David, Chiriquí, e indicó que está en proceso de digi-talizar todas sus salas a par-tir de 2013.

La cadena Cinemark, nacida en 1984 en Dallas, Estados Unidos (EE.UU.), tiene presencia en 12 países de América Latina y Taiwán.

Con 431 cines y 4.941 pantallas a nivel global, es el tercero más grande de EE.UU., cuenta con 1.125 salas y en Latinoamérica tiene 139 cines y 1.125 pan-tallas en 13 países.

En Panamá, Cinemark tiene salas en Los Pueblos 2.000 y en Multicentro.

Su primera incursión en Latinoamérica se dio en Chile en 1993 y, además, ahora está presente en Argentina, Brasil, México, Perú, Colombia, Ecuador, Nicaragua, Honduras, El Salvador y Costa Rica.

Javier Martín, quien fue gerente de los Cines

Alhambra, dijo que la ca-dena tuvo sus años de glo-ria, los cuales fueron muy buenos, pero que ahora los panameños tienen a su al-cance un portafolio muy variado de entretenimiento concentrado en los nue-vos centros comerciales construidos en Ciudad de Panamá y que comienzan a desarrollarse en el resto del país.

Rumbo al oeste¿Pero qué visualiza

Cinépolis con su nue-va inversión en Panamá? Para conocer la respuesta, Capital Financiero contactó al representante de la em-presa para América Latina, Antonio Morell, quien ex-presó que “la apuesta en Westland es atender una zona que hasta nuestra lle-gada había estado desaten-dida en el rubro de cines y que al mismo tiempo es-taba experimentando un crecimiento poblacional importante. En este com-plejo tenemos ocho salas completamente digitales y la inversión ascendió a $8

millones”.El 17 de febrero de 2004,

Cinépolis abrió su primer complejo en Multiplaza Pacific y actualmente cuen-ta con 28 salas tradicio-nales, distribuidas en tres ofertas: Multiplaza Pacific y Metromall, con diez salas en cada mall, y Westland Mall, que cuenta con ocho salas. Adicional a estas, la empre-sa tiene cuatro salas VIP en Multiplaza.

“La tecnología que tene-mos es 100% digital en pro-yección y sonido, lo cual nos permite estar al día de las más recientes tendencias y ofrecer una proyección de mayor calidad”, manifestó Morell.

Agregó que “en los últi-mos tres años Cinépolis ha buscado y logrado consoli-dar su marca en Panamá, la región y su liderazgo dentro de la industria, siendo la cadena de cines con mayor participación en el mercado centroamericano”.

Composición del públicoLas salas de cines que tie-

nen como reto superar los

atractivos de la televisión pagada, la oferta de Internet y la piratería, tienen en ge-neral a los jóvenes menores de 20 años entre sus princi-pales clientes.

“Esta tendencia sufre cier-ta variación en el concepto VIP, donde el público tiende a ser un poco mayor y du-rante las películas infantiles las visitas suelen ser fami-liares”, dijo el representan-te para América Latina. Las principales innovaciones de Cinépolis, se han dado en temas tecnológicos.

“Hemos introducido ta-quillas automáticas donde el cliente puede adquirir su entrada y, más reciente-mente, la digitalización de todas nuestras salas”, afirmó Morell.

Sobre la perspectiva del negocio en Panamá, expresó que existen muchas oportu-nidades de crecimiento en la industria, porque es un país con un crecimiento económico importante, donde el desarrollo inmobi-liario y comercial permite pensar en expansiones de largo plazo.

BrevesEntREtEnimiEnto | Cinépolis invierte $8 millones en Westland mall

Lanzan Expo inmobiliaria 2013

ACOBIR anunció que la quin-ta versión de Expo Inmobiliaria 2013 se efectuará del 23 al 27 de enero del 2013 en el Centro de Convenciones ATLAPA. La feria presentará las diversas ofertas que ofrecen empresas inmobiliarias y promotoras de Panamá, Centro América y la región del Caribe

Al igual que desarrollistas, bancos, diarios y revistas de negocios inmobiliarios nacio-nales y de la región, inversores, empresas constructoras, pro-veedores de la construcción, consultoras, fondos de inver-sión, instituciones guberna-mentales, entre otras.

Lexmark recibe reconocimiento

Lexmark International anun-ció que su Laboratorio de Pruebas de Emisiones Químicas ha obtenido la certificación Blue Angel, que se entrega a productos respetuosos con el medio ambiente, los cuales evi-tan contaminar el entorno.

Las emisiones químicas –que incluyen compuestos orgánicos volátiles, ozono, polvo y nano-partículas- se encuentran entre una larga lista de requisitos que deben cumplir los fabricantes para obtener la etiqueta Blue Angel.

toshiba con nueva portátil

Con un peso inicial de 3,40 kilos y presentación ultra mo-derna en color rojo fusión ho-rizonte brillante, la Qosmio X775-SP7203L cuenta con una amplia capacidad de almacena-miento y poder de cómputo. Es la portátil más rápida y potente del portafolio de Toshiba dispo-nible en Centroamérica para ga-mers y usuarios avanzados.

Además, consta de tecnolo-gía de segunda generación de procesadores Intel® Core™ i7-2670QM de 2.2GHz.

Cadenas internacionales ganan terreno en Panamá

tECnoLoGía | garantizan ventajas fisCales y eConómiCas

Soluciones empresariales para Pymes

Los diferentes tipos de soluciones de gestión empresarial garantizan

ventajas fiscales y económi-cas, suponiendo un impor-tante ahorro de dinero, que al mismo tiempo mejora la imagen de la empresa entre sus empleados.

Empresas como Ideas Make Reality (IMR) y Dell, dedicadas a prestar este tipo de servicios, han diri-gido su radio de acción a las Pequeñas y Medianas Empresas (Pymes), en es-pecial para la región de Centroamérica.

Unas de las nuevas solu-ciones que se ha introdu-cido al mercado es el SAP Business One On Demand, que es la versión en nube construida sobre la acogi-da de SAP Business One, ya conocida y utilizada por al-rededor de 38.000 Pymes en 40 países de todo el mundo y con una versión en 26 idio-mas.

IMR empresa, panameña dedicada a ofrecer solucio-nes integrales de gestión empresarial, fue elegida por

SAP como la primera com-pañía en Centroamérica para promover y poner en marcha su nueva iniciativa con el SAP Business One, el cual consiste en una pla-taforma que integra las funciones básicas de una empresa, capaces de llevar todas sus procesos, adap-tándolos a las necesidades de las Pymes.

Esta solución se ofrece en dos ediciones: SAP Business One, que consiste en un software que apoya la ges-tión de las organizaciones de una forma integral, ofre-ciendo una optimización de los procesos empresaria-les; y SAP Business One On Demand, la cual además de incluir todas las funcionali-dades de SAP Business One, aprovecha las potencialida-des de la computación en nube y satisface una de las principales exigencias de las Pymes, que puede ser dispo-nibilidad, seguridad y costos fijos de la tecnología de in-formación.

“Muchas empresas de-mandan el acceso total a sus datos, controlar todas sus operaciones desde cual-quier lugar, eliminar costos y aumentar la agilidad para

la toma de decisiones, por lo que SAP Business One On Demand viene a solucionar

las necesidades de este sec-tor”, señaló Yoni Sawransky, gerente general de IMR.

Latinoamérica es actual-mente uno de los mercados más dinámicos en el campo tecnológico, y la computa-ción en la nube es una de las áreas más prometedoras en este mercado, pues hace la tecnología más sencilla para las empresas y los cos-tos menores al reducir la in-fraestructura.

“Estas soluciones están diseñadas no solo para los gerentes de finanzas y tec-nología, sino también para que los encargados de las empresas tengan una rá-pida y sencilla interpre-tación de diagnósticos y resultados”, añadió Yoni Sawransky.

Mientras tanto, Dell, por medio de adquisiciones es-tratégicas y crecimiento orgánico, busca establecer una vitrina de soluciones tecnológicas de última ge-neración, con propuestas de almacenamiento, redes, manejo de datos, optimi-zación y administración de Tecnología de Información (TI).

Este portafolio cuenta con soluciones más avanzadas, que incluyen computación en la nube, administración de redes, próxima genera-

ción de centro de datos y computación de usuario fi-nal.

Estas soluciones se ajus-tan a las características de los diferentes segmentos, desde pequeñas empresas hasta grandes corporativos, incluyendo instituciones educativas, de salud y gu-bernamentales.

Brian Gladden, director de Finanzas de Dell, anun-ció para finales de este año un grupo de software que se sumará a la capacidad de soluciones empresariales, además de destacar la meta de acelerar el crecimiento estratégico.

La compañía anunció re-cientemente un acuerdo de-finitivo de Dell para adquirir Quest Software, proveedor de software de administra-ción de TI que ofrece una amplia selección de solucio-nes.

Se espera que la adquisi-ción de Quest se complete para el tercer trimestre fiscal de Dell.

“La clave es hacer crecer las soluciones, los servi-cios y el software empresa-rial a un ritmo más rápido que el mercado”, afirmó Gladden.

negocios


Leoncio Vidal Berrío [email protected]

Las empresas que están ofreciendo estos servicios han dirigido su radio de acción a la región centroamericana

Foto: Archivo/Capitalniños y jóvenes son los principales clientes


CapitalFinanciero n°611

IMPAR

NegociosINversIoNes | Multiplaza ya estudia su novena expansión

Continúa crecimiento de los malls

el desempeño eco-nómico mantiene asombrados a los extranjeros y descon-tentos a buena parte

de los panameños, porque no ven las mejoras en sus ingresos, debido a factores adversos como una tasa inflacionaria creciente que limita su poder de compra a la hora de hacer supermercado.

Pero ese crecimiento tiene entusiasmados a los empresa-rios que continúan ampliando sus negocios y, según la secre-taria de Asuntos Económicos y Competitivos de la Presidencia de la República, Kristelle Getzler, la construcción comercial priva-da invirtió $117 millones en julio de 2012.

Los principales malls de la ciudad de Panamá, Multiplaza y Albrook Mall, continúan expan-diéndose y aprovechando cada metro cuadrado de espacio.

Multiplaza, que fue desarro-llado por el salvadoreño Grupo Roble en asocio con inversio-nistas locales, construye dos nuevas torres de estaciona-miento (40.000 metros cuadra-dos) con capacidad de 1.700 estacionamientos y 110 locales comerciales nuevos, indicó a Capital Financiero la gerente de mercadeo y comercialización del centro comercial, Vanessa Peraza.

El objetivo principal de la in-versión, cuyo monto no reveló, es albergar “marcas reconocidas internacionalmente que nos han buscado por las cualida-des que Multiplaza tiene como centro comercial y el éxito que a través de los años se ha ido so-lidificando convirtiéndolo en el principal centro de compras de la ciudad de Panamá”, expresó la gerente.

A la vez, adelantó que ya es-tán pensando en la posibilidad en una novena etapa de expan-sión.

Este mall alberga marcas de renombre internacional tales como Express, GAP, Banana Republic, Forever XXI, Desigual, Bershka, Stardivarius, Pull and Bear, Brooks Brothers, Arturo Calle, Destination Maternity, Tommy Bahama, Shana, Victoria´s Secret, Garage, Dynamite, Patagonia, Bebe, Flormar y Reef, entre otras.

El proyecto también con-templa la ampliación del área de food court con restaurantes como Carls Jr, Go Green, Pescao y Limon, Dunkin Donuts, Auntie Annes, Cinnabon y Oishi Sushi.

También estarán franquicias locales e internacionales, en-tre ellos Chuck e Cheese, Ruby Tuesday, Buffalo Wings, Leños y Carbón, Tacontento y Pollo Tropical.

Adicionalmente, la amplia-ción incluye un nuevo centro financiero que albergará siete bancos y un centro de servicios.

En el caso de Metromall, se-gundo desarrollo de Grupo Roble en el país, “por el momen-to no se tiene contemplada una ampliación, todavía sentimos que no es momento para ello, pero sí se cuenta ya con un mas-ter plan que incluye una amplia-ción a futuro”, aclaró la gerente.

Al ser consultada sobre los resultados obtenidos en los dos malls, Peraza expresó que tanto Multiplaza como Metromall son centros comerciales que se con-tinúan fortaleciendo, prueba de ello es la inversión que ejecutan en Multiplaza.

“El 2012 ha sido un año bueno y estamos muy positivos con la Navidad para ambos malls, que será excelente, con un incre-mento que podría andar alrede-dor del 25% en relación al 2011”,

estimó.En 2013, Multiplaza contará

con una etapa recién inaugura-da y nuevas tiendas en el área de lujo.

Los centros comerciales del grupo salvadoreño emplean a unas 1.000 personas en la actua-lidad.

Grupo Los PueblosPanamá ha logrado convertirse

en un destino turístico y de com-pras, principalmente para cen-troamericanos y suramericanos.

Aparte de Grupo Roble, otro de los principales desarrollado-res locales de malls es Grupo Los

Pueblos, con los centros comer-ciales Los Pueblos Tocumen–Juan Díaz, Albrook Mall y Westland Mall.

El primero, Los Pueblos Tocumen, ampliado a Los Pueblos Juan Díaz, el más gran-de de América Central, es un shopping mall abierto estable-cido en un área de 32 hectáreas con una inversión que superó los $70 millones.

El presidente de Grupo Los Pueblos, Mayor Alfredo Alemán, aseguró que este centro comer-cial mantiene “el mismo éxito del primer día”.

Este mall tiene en la acera del

frente en la Vía Domingo Díaz a Metromall, el centro comercial techado con 150.000 metros cuadrados de construcción y con aire acondicionado, desa-rrollado por Grupo Robles.

El segundo centro comercial de Los Pueblos, Albrook Mall, es cerrado y su inversión supera los $100 millones.

Actualmente está en la fase final de construcción su oferta hotelera, que estará compuesta por un Ramada Plaza & Casino de 326 habitaciones y un Days Inn de 209 habitaciones.

El vicepresidente de opera-ciones y proyectos especiales

de Grupo Los Pueblos, Rolando Mirones Jr., expresó que “el fun-damento para emprendimientos exitosos en este rubro es contar con una masa crítica de con-sumidores. Afortunadamente, Panamá tiene una economía en pleno crecimiento y actividad, lo que nos ofrece un punto de ini-cio ideal”.

Adicionalmente, “nuestro país crece en población econó-micamente activa, lo que ayuda aun más. En esas condiciones, el futuro se observa muy posi-tivo y dependerá de la destreza, conocimiento y experiencia de cada desarrollador que sus cen-

tros comerciales sean del agra-do de los consumidores”, señaló el vicepresidente.

El tercer desarrollo de Grupo Los Pueblos está ubicado en el distrito de Arraiján. Se trata de Westland Mall, que abrió sus puertas en diciembre de 2011 con una inversión de $80 millones.

Este segundo mall cerrado y con aire acondicionado cuenta con 300 locales para tiendas y un área de restaurantes (food court).

La siguiente parada de este grupo de inversionistas pana-meños, a corto plazo, será la pro-vincia de Chiriquí, adelantó Mirones Jr..




Albrook Mall prevé abrir su primera oferta hotelera en abril del 2013

PAR

Diversos gremios e m p r e s a r i a l e s se han mostrado a favor de reali-zar actividades

logísticas en la Terminal de Carga Aérea de Tocumen, S.A., por considerar que con ello se estaría dando una gran oportunidad al país para ser pionero en actividades de ese tipo en una Terminal aero-portuaria.

Recientemente el Comité de Logística de la Cámara Marítima de Panamá (CMP) organizó un encuentro con el gerente de Planificación de Tocumen S.A., Luis Eleta, quien detalló los planes de la entidad para desarrollar la Terminal de Carga Aérea de ese aeropuerto.

El presidente del Consejo Empresarial Logístico (COEL), Daniel Isaza, dijo que esta es una gran opor-tunidad como país de ser pioneros en el desarrollo de actividades logísticas dentro de la Terminal aeroportua-ria. Agregó que otro detalle positivo son los parques lo-gísticos a poca distancia de la Terminal, espacios que darán una gran afluencia de carga

y servicios de valor agrega-do. Por tal razón, exhortó en trabajar por una regulación y legislación como primer paso a seguir para desarrollar esos planes.

En tanto, el presidente de la Asociación de Usuarios de la Zona Libre de Colón, Surse Pierpoint, conside-ra importante desarrollar una mejor infraestructura en la Terminal de Carga del Aeropuerto de Tocumen.

Al ser cuestionado Isaza en el sentido que la administra-ción de Tocumen, S.A., per-mita desarrollar todo tipo de actividades logísticas en los planes de modernización de la Terminal de Carga Aérea, respondió que es necesario que cualquier aeropuerto,

puerto o parque logístico en todo el territorio de la República de Panamá puedan desarrollar actividades logís-ticas sin restricciones como por ejemplo: Almacenaje, etiquetado, transformación, cadena de frío, reempaque, alistamiento, reconstrucción, ensamblaje y redistribución, entre otros.

Actualmente no existe fa-cilidad propia para el ma-nejo de carga perecedera en la Terminal de Carga Aérea de Tocumen, S.A., reconoció Eleta. Se contempla que en el futuro el aeropuerto tenga su propia facilidad de cuarto frío.

Isaza señaló que la Terminal de Carga Aérea de Tocumen es uno de los eslabones de

toda la cadena que mueve a la industria logística. Es tan importante como los puer-tos, la Zona libre, el ferroca-rril y el Canal de Panamá. Un gran porcentaje de las expor-taciones de la Zona Libre de Colón se realizan vía aérea.

Subrayó que “si queremos mejorar nuestra posición competitiva en materia de logística, necesitamos una Terminal de carga moderna y actualizada”.

Por su parte, Pierpoint se mostró a favor de que la Terminal de carga aérea de Tocumen cuente con bode-gas para desarrollar activi-dades logísticas y más aún que se realicen bajo un ré-gimen de Zona Libre en el Aeropuerto de Tocumen, por-

que esto permitiría agilizar ciertas operaciones que hoy día entran y salen por aire en COPA y/o DHL Aviación, principales de líneas de carga aérea en la actividad.

En el 2011, el aeropuerto de Tocumen movió 5,8 millones de pasajeros y 110.950 tone-ladas de carga aérea. Según cifras de 2010, Tocumen S.A., se ubicó entre los 10 prime-ros aeropuertos en cuanto a movimiento de carga aérea en la región, mientras que en los primeros lugares se colo-caron Miami, en Estados Unidos, con 1.604.303 tonela-das y El Dorado, en la capital colombiana de Bogotá, con 447.732 toneladas, en las po-siciones 1 y 2, respectiva-mente.

BrevesLogística | Tocumen, S. A. TrAbAjA en lA modernizAción de lA TerminAl de cArgA AéreA

inversión en industria logística

Qingdao, al este de China, planea construir ocho nuevos parques logís-ticos en los próximos cinco años para acelerar el rit-mo de la construcción de la ciudad en un centro de transporte marítimo com-plejo para el noreste de Asia, y un centro logístico aéreo internacional, infor-mó la agencia noticiosa oficial china Xinhua.

La ciudad va a construir 63 proyectos de clave lo-gística que abarcan la lo-gística de cadena de frío y transporte y el e-commer-ce, entre otros.

La facturación de la in-dustria logística se espera que represente el 11% de su Producto Interno Bruto (PIB) en 2015.

obama acusa a china de otorgar subsidio

El gobierno de Obama presentó una deman-da ante la Organización Mundial del Comercio (OMC) contra China, país al que acusa de la utiliza-ción de subsidios injustos para impulsar las expor-taciones de automóviles y piezas de automóviles.

La decisión de presentar un caso contra China, la segunda acción de la ad-ministración en la OMC en tres meses, sigue feroces críticas de candidato pre-sidencial republicano Mitt Romney en el sentido que Obama ha sido demasiado blando con su principal so-cio comercial.

El gobierno acusa a China de dar al menos $1.000 millones en sub-sidios para piezas de au-tomóviles y auto exporta-dores desde 2009 hasta 2011.

Gremios a favor de desarrollar actividades logísticas en Tocumen

combustibLe | lA reServA de combuSTible jeT fuel eS limiTAdA

Amplían tanquería del aeropuerto de Tocumen, S.A.

Desde el aeropuerto de Tocumen se cubre 75 destinos en 29 países,

por lo que el movimiento diario de entrada y salida de aviones es enorme; sin em-bargo, la capacidad de alma-cenaje de combustible de jet fuel que usan estas aeronaves es limitada.

En virtud de esta situa-ción la administración de Tocumen S.A., concesionó a la empresa Airport Services International (ASIG) la am-pliación de los tanques de al-macenamiento para jet fuel.

El gerente de Planificación de Tocumen, S.A., Luis Eleta, dijo que actualmente el aero-puerto cuenta con una capa-cidad de 840.000 galones y se esta por concluir una amplia-ción que permitirá 630.000 galones adicionales para un gran total de 1.470.000 galo-nes.

En cuanto al consumo diario de combustible jet

fuel, Eleta informó que es de 400.000 galones diarios.

Para el próximo año se contempla dar inicio a la ampliación que permitirá incluir nueva tanquería para incrementar la capacidad de almacenamiento de jet fuel a 3.000.000 galones adicionales a los existentes, permitiendo que el aeropuerto cuente con una capacidad total de 4,5 millones de galones.

Eleta reconoció que siem-pre el aeropuerto ha tenido una capacidad apretada de almacenamiento de jet fuel,

sólo para 2 o 3 días de reser-va.

Debido a ese panorama, la empresa Petroamerica, S.A. (Patsa) iniciará próximamen-te la construcción de dos

tanques de almacenamiento para una capacidad no me-nor a 150.000 barriles en sus instalaciones en Rodman, en el Pacífico panameño.

Directivos de Patsa explica-

ron que esta inversión es de apoyo al crecimiento del trá-fico aéreo en Panamá, el cual merece tener una fuente adi-cional de almacenamiento de “jet fuel”.

De acuerdo con cifras de la Secretaría Nacional de Energía, Panamá consumió aproximadamente 3,3 millo-nes de barriles de jet fuel en el 2011.

En los últimos años, el con-sumo de jet fuel en Tocumen crece a un ritmo de 15% anual y en virtud de ese incremento robusto, Patsa decide cons-truir dos tanques, los cuales deben estar operativos en el 2014.

Actualmente estos tanques de combustible para jet fuel se localizan en el Atlántico; sin embargo, a pesar que el Aeropuerto Internacional de Tocumen se encuentra en el Pacífico no hay terminales marinas con tanques para almacenamiento de jet fuel en éste litoral con capacidad de recibir y despachar dicho producto.

El tráfico de pasajeros está aumentando de manera im-portante en el Aeropuerto de Tocumen, con nuevos desti-nos, y por ende, la demanda de combustible jet fuel se in-crementa día a día.


michell De La ossa [email protected]

michell De La ossa [email protected]

En 2011 el terminal movilizó 110.950 toneladasde carga

Zona Libre de colón respalda que tocumen cuente con bodegas

Panamá es el hub aéreo más grande de la región

El consumo de jet fuel en Tocumen crecea un ritmode 15%anual

comercio marítimo




IMPAR

El proyecto de au-mento del nivel de lago Gatún regis-tra un avance del 8%. Se trata de una

obra que se realiza a un costo de $70,5 millones y que debe estar concluido en marzo de 2014.

El proyecto permitirá elevar el nivel máximo operativo del lago Gatún en 45 centímetros, a partir de la elevación actual de 26,67 metros, lo que lo lle-varía a una elevación de hasta 27,12 metros.

De acuerdo con la Autoridad del Canal de Panamá (ACP), el proyecto habilitará una capa-cidad adicional de almacena-miento en el lago cercana a 200 millones de metros cúbi-cos de agua, lo que facilitará cerca de 1.100 tránsitos adi-cionales cada año.

Los trabajos relacionados con el componente de eleva-ción del nivel máximo opera-tivo se iniciaron en los meses siguientes a la aprobación del proyecto de ampliación de la vía interoceánica por parte de los panameños.

Y consistieron en la estruc-turación de los planes de eje-cución para el desarrollo por-menorizado y en detalle de los estudios, levantamientos e inventarios, evaluaciones

y validaciones del alcance y las soluciones propuestas, las inspecciones y por último los diseños específicos y especia-lizados.

Damián Carles, adminis-trador del proyecto de la ele-vación del nivel máximo ope-rativo del lago Gatún, explicó que en estos momentos se “está dando inicio a las acti-vidades de construcción de algunos elementos de ade-cuación a la infraestructura operativa de las esclusas, ais-lando mediante muros, mam-paras y estancas el túnel cen-tral de maquinarias, lo que a su vez ha requerido mejorar su sistema de ventilación”.

Estos trabajos están siendo realizados por contratistas lo-cales.

Se han adjudicado tres con-tratos para adecuar estruc-turas de terceros no-ACP y se encuentra en marcha el pro-ceso para licitar varios contra-tos de remediación a estruc-turas de la ACP.

El proyecto de elevación del lago tiene tres componen-tes: Habilitación del embalse; adecuación a la infraestructu-ra operativa de las esclusas y la remediación de afectacio-nes a otras estructuras por la elevación del nivel.

Carles señaló que la ejecu-ción de la obra se ha llevado adelante mediante una estra-tegia de “Fast-Track” o “pa-ralelización” de actividades

combinadas, que ha permi-tido concluir actividades de alto impacto en etapas tem-pranas del proyecto, como es el caso de la extensión de las compuertas del vertedero de Gatún, e iniciar la construc-

ción de los muros y sellos de caucho que aislarán el punto de acceso del cilindro hidráu-lico de compuerta hacia la cá-mara de esclusa.

Estos son dos de los princi-

pales elementos de habilita-ción del embalse.

El diseño de la obra se en-cuentra en su etapa final y ya está en marcha el proceso de licitación para la adquisición

de los componentes mayores del proyecto.

Entre ellos los cilindros hi-dráulicos semi-sumergibles para las compuertas de las esclusas, ensambles de sellos estancos para las monturas de las compuertas de esclu-sas, sensores de nivel de agua semisumergibles y sellos de caucho para los nuevos cilin-dros hidráulicos semisumer-gibles de compuerta, entre los más importantes.

El lago Gatún tiene una ex-tensión de 422 kilómetros cuadrados, fue creado en el 1910 y en ese entonces se convirtió en el lago artificial más grande del mundo.

Es la principal vía fluvial del Canal de Panamá y uno de los componentes vitales de la vía acuática. Cada vez que un buque transita por las esclu-sas, 53 millones de galones de agua se drenan desde el lago al mar.

Los trabajos de amplia-ción acaban de cumplir cinco años, registrando un avance del 44,5%, al 31 de agosto de 2012.

El administrador de la ACP, Jorge Luis Quijano, manifes-tó recientemente que la am-pliación impacta de diversas formas al país, como en la economía, con la generación de empleos directos, nuevas inversiones, nuevos conoci-mientos y la transferencia de tecnología.

El lago Gatún empieza a crecer

Sede:

Contacto:

Fecha: 19 - 24 noviembre 2012

Campus Walter Kissling GamAlajuela, Costa Rica

Teléfono: (506) 2437-2176E-mail: [email protected]

Programa de Gerencia de la Sostenibilidad

SMPEl Programa de Gerencia de la Sostenibilidad (SMP) es una

oportunidad única de adquirir conocimientos y herramientas de vanguardia para integrar los elementos ambientales, sociales y

económicos del desarrollo sostenible en la estrategia competitiva de sus organizaciones.

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ProyEccionEs | Se encuentra en marcha la licitación para la adquiSición de loS componenteS mayoreS del proyecto

Manuel Luna [email protected]

Fotos: Cortesía ACP

El proyecto de elevación del nivel registra avance del 8%

Avance de los trabajos de la Ampliación

Fuente: ACP.

Diseño y construcción de las esclusas 31%Cauce de acceso del Pacífico fase1 100%Cauce de acceso del Pacífico fase 2 100%Cauce de acceso del Pacífico fase3 100%Cauce de acceso del Pacífico fase 4 67%Dragado en la entrada Pacífica 92%Profundización del Gatún y Corte Culebra 76%Dragado de la entrada Atlántica 98%Aumento del nivel operativo del lago Gatún 8%Avance total al 31 de Agosto de 2012 45,5%

151-7 octubre del 2012canal en expansión Capital Financiero n°611

PAR

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Foro “El arbitraje internacional frente a los retos del TPC con los Estados Unidos de América”

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AFRAA l f a r o , F e r r e r & R a m í r e z

A b o g a d o s - A t t o r n e y s a t L a w

Organiza:

Jueves,18 de octubre

de 2012Contribución:

USD 250.00 + ITBMS(Almuerzo incluido)

Lugar:Westin Playa Bonita

Hora: 8:30 am – 5 pm

18 de octubre de 2012

Panel I La Intrínseca Relación EntreArbitraje, Constitución y Acuerdos Internacionales

Alejandro FerrerALEMÁN, CORDERO, GALINDO, Y LEE

Octavio Del MoralTAPIA, LINARES Y ALFAROTAPIA, LINARES Y ALFAROTAPIA, LINARES Y ALF

Alfredo RamírezALFARO, FERRER Y RAMÍREZ

Katherine González ArrochaDIRECTORA PARA AMÉRICA LATINA DELA CORTE INTERNACIONAL DE ARBITRAJE ICC

Panel IISolución de ControversiasRelativas a la Aplicación e Interpretación del TPC

Cristina E. ThayerGALINDO, ARIAS Y LÓPEZ

Marisol Tamara EllisICAZA, GONZÁLEZ, RUIZ Y ALEMÁN

Panel IIIEl Arbitraje Inversionista – Estadoen el Capítulo de Inversión del TPC

Leroy ShefferINTERNATIONAL TRADEADVISORY SERVICES

José Antonio RivasARNOLD & PORTER LLP,WASHINGTON DC

Michael OwenDIRECTOR ADJUNTO DE LA OFICINA DECOMERCIO DEL GOBIERNO DE CANADA

Ignacio TorterolaFOLEY HOAG LLP, WASHINGTON DC

Alejandro Félix de SouzaDIRECTOR DEL COMITÉDE COMERCIO E INVERSIÓN DE AMCHAM

Panel IVSolución de Controversias en el SectorFinanciero y de Telecomunicacionesa la luz del TPCa la luz del TPCa la

Pilar V. CerónCONSULTORA EN NEGOCIOS INTERNACIONALESEX NEGOCIADORA DEL GOBIERNO COLOMBIANODE ACUERDOS INTERNACIONALES DE INVERSIÓN

Julio AlzamoraGERENTE DE ESTUDIOS LEGALES DE LA DIRECCIÓN JURÍDICA DE LA SUPERINTENDENCIA DE BANCOS

Fernando Aued ARIAS, FÁBREGA & FÁBREGA

Eloy AlfaroTAPIA, LINARES Y ALFAROEX EMBAJADOR DE PANAMÁEN WASHINGTON

Mañana: Tarde:

R.S.V.P :Teléfonos:

(507) 210-1414 (507) 303-1450

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Difundiendo el conocimientoCapitalFinanciero

IMPAR

LEl crecimiento econó-mico y el aumento en el empleo, que le han dado poder adquisiti-vo a una gran parte de

la población, conjugados con bajas tasas de interés y una alta liquidez en el Sistema Bancario, han sido determinantes para que la cartera de tarjetas de cré-dito esté por alcanzar los $1.000 millones en el segundo semes-tre de este año.

De acuerdo con las últimas estadísticas publicadas por la Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP), para el mes de julio de 2012 el saldo de créditos por medio de tarjetas llegaba a $944,2 millones, lo que repre-senta $116,8 millones más que la cifra registrada en el mismo período del año pasado, que fue $827,3 millones.

Un alto porcentaje de este dinero está concentrado en 10 bancos de la plaza, que aglu-tinan el 96% del saldo total de tarjetas de crédito.

Estos 10 bancos aumentaron su crédito por medio de tarjetas en $110,5 millones en compara-ción con julio del año 2011.

Los bancos con mayores montos en el reglón de tarje-tas de crédito son el Citibank, con $238,6 millones; BAC Internacional Bank, con $197,6 millones; Banco General, con $143,3 millones; HSBC Bank, con $137,5 millones; y St. Georges Bank, con una cartera de $80,8 millones (Ver cuadro: Líderes en tarjetas).

El tesorero de la Asociación Bancaria de Panamá, Rolando De León, explicó que el au-mento en el uso de tarjetas de crédito responde a la necesidad de contar con un vehículo de financiamiento que se adapta muy bien a las nuevas tenden-cias de consumo por medio de canales alternos, como lo son las transacciones y compras de productos y servicios en línea.

Esto ha motivado que las nuevas generaciones de consu-midores que utilizan Internet consideren a la tarjeta de crédi-to como una herramienta im-prescindible.

“No tengo dudas de que este segmento seguirá en aumento, debido a que los bancos que promueven este producto se han dado a la tarea de promo-cionar con incentivos su uso y aumentar así las expectativas del público consumidor”, afir-mó el ejecutivo.

Sin embargo, este segmento

no está libre de amenazas que pueden afectar su crecimiento.

Por ejemplo, agregó el ban-quero, si se dan situaciones eco-nómicas adversas, como una baja en el crecimiento econó-mico o un aumento en la tasa de desempleo, eso podría afectar el aumento del crédito, pero no es el caso ahora mismo.

Para De León, al igual que cualquier otro producto de cré-dito, el negocio de las tarjetas no deja de tener sus riesgos, pero mientras los bancos tomen los controles necesarios, sean vigi-lantes y ágiles en el proceso de cobro y establezcan las reservas adecuadas, no deberá represen-tar ningún problema.

En el caso de las tarjetas de crédito, al no tener una garan-tía real, el cargo por intereses es mayor que otras facilidades re-gulares de crédito, pero existen excepciones.

Si se compara con el mismo período del 2011, el mayor cre-cimiento porcentual en esta cartera fue para Banesco, que creció un $238,6%, incrementa-do su cartera de $10,8 millones de julio de 2011 a $36,5 millones para julio de este año, un au-mento de $25,8 millones.

El otro crecimiento importan-te lo obtuvo BAC Internacional Bank, que aumentó su cartera en $31,9 millones.

Seguidamente se ubicaron Banco General, que amplió su saldo de tarjetas en $23,9 millo-nes; y el St. Georges Bank, que lo incrementó en $15,7 millones.

También cabe destacar el crecimiento de Multibank, que prácticamente duplicó su carte-ra de tarjetas de crédito, pasan-do de $7,9 millones a $14,2 mi-llones en el periodo de análisis, un crecimiento de 78,3%.

Entre los líderes del mercado,

el único que tuvo una baja en su saldo en comparación con julio de 2011, fue el Citibank, que dis-minuyó su saldo en $1,6 millo-nes, una caída de 0,68%.

La gerente general de la Asociación Panameña de Crédito (APC), Luz María Salamina, destacó que “el crédito responsable está de moda”.

Según explicó, el crédito es una herramienta que benefi-cia y promueve el crecimiento y Panamá constituye un gran ejemplo de esto, ya que la ma-yoría de los panameños cuenta con al menos uno.

La gerente hizo hincapié en la diferencia entre el crédito a em-presas y a personas. El primero desarrolla la economía, mien-tras que el segundo, que incluye el préstamo por hipoteca, per-sonal, automóvil o tarjeta, me-jora la calidad de vida.

Finanzas10 bancos controlan negocio de tarjetas Dinero pLástico | El saldo aumEntó 14,1% En un año

ricardo González [email protected]

Acaparan el 96% de la cartera, que ya alcanzó los $944,2 millones

BrevesÚltimo día para pago de estimada

Hasta el lunes 1 de octubre tienen los contribuyentes para el pago de la Estimada, el cálculo que retoma la Dirección General de Ingresos con base en la ley 52 de 28 de agosto de 2012.

Según la disposición, el venci-miento de la primera y segunda parti-da Estimada es el 30 de septiembre que corresponde a junio y septiem-bre de 2012, señaló el director de Ingresos Luis Cucalón. A partir del 2 de octubre el saldo adeudado genera interés.

Grupo sura sigue expandiéndose

La aseguradora suiza-salvadoreña Asesuisa fue adquirida por el Grupo de Inversiones Suramericana.

El valor aproximado de la opera-ción es de $97.999.867.

El cierre del convenio se efec-túo entre Banagrícola e Inversiones Financiera Banco Agrícola, de una parte, y Seguros Suramericana de la otra. Esta última con domicilio en Panamá, adquirió el 97,03% del capital social de la aseguradora que opera en El Salvador.

HsBc apuesta por acciones brasileñas

Analistas de HSBC Securities recomiendan sumar acciones finan-cieras brasileñas para sacar provecho de la recuperación económica y una baja esperada de la morosidad.

Para Alexandre Gartner, jefe de investigación en acciones de Brasil de HSBC, la nueva estrategia de car-tera modelo del banco le recomienda a los inversionistas sobreponderar acciones de Itaú Unibanco, Banco Bradesco, Petrobras, Brasil Foods y entre otras entidades.

La recaudación del im-puesto de inmuebles está coja. Unos $45,3 millones no entraron a las arcas nacionales

entre enero y agosto del 2012, en concepto de este tributo. Se presupuestó que en ese lapso entrarían $126,7 millones, pero la recaudación real fue de ape-nas $81,3 millones.

Eso representa 35,8% menos de lo presupuestado para los primeros ocho meses del 2012.

Luis Cucalón, al mando de la

Dirección General de Ingresos (DGI), explica que la baja se dio “porque todavía no se han pro-cesado los reavalúos de parte de la Autoridad Nacional de Tierras (Anati), además de que falta por incluir la actualización de Marbella, Obarrio y Vía España, para luego comenzar con las playas”.

Este Gobierno apostó a que, con la actualización del valor catastral de las propiedades, la recaudación de este tributo se elevaría significativamente, pero han pasado ya tres años y los ingresos siguen quedando por debajo de lo presupuestado.

Adicional a eso, el director de la DGI explica que el impuesto de inmuebles venía con contra-tiempos en los últimos 30 años, pues una reglamentación del Ministerio de Obras Públicas (MOP) pedía a los promotores esperar al menos tres años para traspasar las áreas comunes, como calles y veredas de las ba-rriadas, al Estado.

“Se creaba un impuesto de inmuebles que muy pocos que-rían pagar para hacer el trámite,

ya que estos se generaban por el remanente de la finca”, comen-tó.

Con altas morosidades en el impuesto de inmuebles en áreas de uso común en los pro-yectos como parques, calles y otras, que no fueron traspasa-das al Estado al faltarle su paz y salvo, su mantenimiento que-daba a la deriva.

La DGI estima que al me-nos 80% de las barriadas de clase media, media baja y baja estarían afectadas por esta si-tuación. Ante esto, la opción acogida por el Gobierno fue condonar lo no cancelado.

No obstante, del lado del sec-tor inmobiliario, hay otra ver-sión sobre este asunto.

¿Derecho a exclusión?Pedro Detresno, empresario

del sector de bienes raíces, se-ñala que desde hace años exis-te la jurisprudencia en el país, donde se establece que los im-puestos de inmuebles a cance-larse por las áreas comunes de-bían ser condonados.

“Los impuestos por estas áreas, al ser propiedad de la Nación, en el caso de que hayan sido facturados, se solicita un visto bueno del MEF para que sean eliminados, pues desde la etapa de los anteproyectos estas áreas son definidas como áreas de uso público, que deberán ser traspasadas al Estado, a través de un procedimiento”, manifes-

tó Detresno.Yakarta Ríos, presidenta de la

Fundación de Consumo Ético, describió que es visible el de-terioro paulatino de parques y áreas recreativas de las urbani-zaciones en sectores popula-res, luego que las promotoras se desligan de la gestión de las áreas comunes, igual sucede con las infraestructuras y los al-cantarillados.

Ante el problema de la acu-mulación de la morosidad del impuesto de inmuebles a pa-garse por las áreas comunes de las barriadas, la Ley 28 del 8 de mayo del 2012, en su Artículo 5, condonó los tributos a cance-larse por los bienes inmuebles como calles, aceras, servidum-bres, parques y construccio-nes de uso común destinadas al Ministerio de Salud, Policía Nacional o alguna otra destina-da a dar algún servicio público, con independencia de que estas fincas, se encontraran inscritas a nombres del promotor o de otra persona.

“Soy un fiel creyente de que primero hay que resolver los

problemas del pueblo, para lue-go entrar en un pleito que toma años llegar a su fin”, describió el director de la DGI.

A su vez, destacó que no po-dría calcularse el volumen en tributos que dejaron de perci-birse o que serán condonados.

Elisa Suárez de Gómez, di-rectora ejecutiva del Consejo Nacional de Promotores de Vivienda, destacó que tras “las modificaciones a la ley se po-drán agilizar los trámites de traspaso de las áreas comunes y de esta forma poder borrar del sistema estos saldos irrea-les que solo estaban causando distorsiones en los balances del Estado”.

Para el contador Luis Chen González, es necesario que la DGI haga con prontitud la revi-sión de las fincas que podrían tener morosidad en pagos de impuestos de áreas comunes, las que deben convertirse auto-máticamente en patrimonio del Estado y por lo tanto estar exen-tas de estos tributos, al recibir oportunamente el paz y salvo respectivo.

Impuesto de inmuebles vuelve a quedarse cortoFiscAL | autoridadEs intEntan sanEar la cobranza con rEavalúos y condonacionEs

Grace Kelly [email protected]

Las tasas de las tarjetas superan a los préstamos personales

Empresarios afirman que ciertas morosidades no tenían razón de existir

en los primeros ocho meses, este ingreso tributario recaudó $45,3 millones menos de lo presupuestado



Líderes en tarjetas Julio 2011-1012

Saldo Saldo Crecimiento Crecimiento 2011 2012 en $ porcentual Banco Citibank (Panamá), S.A. 240.264,62 238.632,75 (1.631,87) -0,68% BAC International Bank Inc. 165.704,90 197.694,58 31.989,68 19,31% Banco General, S.A. 119.342,39 143.335,46 23.993,07 20,10% HSBC Bank (Panamá), S.A. 132,331,78 137.570,06 5.238,29 3,96% St. Georges Bank & Company, Inc. 65.128,64 80.836,80 15.708,16 24,12% Banesco, S.A. 10.820,21 36.644,18 25.823,97 238,66% Global Bank Corporation 23.134,27 24.173,40 1.039,13 4,49% Credicorp Bank, S.A. 20.527,82 23.921,53 3.393,70 16,,53% Multibank, Inc. 7.977,47 14.227,02 6.249,56 78,34%Caja de Ahorros 12.314,18 13.707,23 1.393,05 11,3%Fuente: SBP.

impuestos directos / Acumulado a agosto del 2012En millones de $

Real Presupuestado VariaciónRenta 1.345,2 1.230,2 +9,4%Inmuebles 81,3 126,7 -35,8%Aviso de operación 91,0 75,9 20%Seguro Educativo 46,9 46,9 0%Fuente: DGI.

E l valor del Fondo Fiduciario para el Desarrollo (FFD), aho-

rro estatal integrado con el dinero de las privatizacio-nes y capital semilla del Fondo de Ahorro de Panamá (FAP), se mantendría prác-ticamente intacto hasta el 2015, año en que el FAP paulatinamente engordaría con los dineros generados por la ampliación del Canal. El único escollo puntual es que visto sus rendimientos actuales en comparación con la inflación, estarían en desventaja.

La inflación marcó 5,8% al cierre de primer semes-tre del 2012, mientras que la rentabilidad bruta del FFD al mismo período fue de 3,66%, con un volumen de activos en $1,382 millones, según los datos que maneja el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).

“En términos reales (des-contando inflación), el FFD ha perdido valor en los últimos 12 años, lo que contrasta con el FAP, que crecerá todos los años a partir del 2015, gracias a los excedentes producto del Canal Ampliado”, explicó Diego Ferrer, subdirector de

Inversiones, Concesiones y Riesgo del Estado.

Obviamente, vale la pena acotar que al FFD le dificul-ta crecer porque sus rendi-mientos no se reinvierten, sino que pasan al Tesoro Nacional todos los años.

El capital semilla del FAP también se vería hoy impac-tado por el escenario inter-nacional, donde las tasas y rendimientos de inversio-nes se han comprimido de manera importante durante el último año, describió el funcionario.

Los rendimientos del aho-rro del Panamá vienen mar-cando a la baja desde hace años. Al primer semestre del 2009, se ubicaron en 6,88%, en el 2010 pasaron a 6,02%, en 2011 consiguieron 4,19% y al mismo periodo de 2012 marcó 3,66%

Sobre el tema, el econo-mista Adolfo Quintero su-girió que sea analizada la posible inversión de activos de ahorro de Panamá en instrumentos de deuda del país que estén garantizados por la República o incluso estudiar invertir en Valores Comerciales Negociables (VCN).

Presente del FFDPero el Ejecutivo no tiene

previsto hacer operaciones extraordinarias por el mo-mento con este ahorro es-tatal.

“La idea consiste en no ha-cer movimientos exóticos, sino hasta el 2015, cuando le empiece a entrar más di-nero al FAP producto de la ampliación del Canal, sino crearía una situación injus-ta de sacarle recursos. Debe

crecer con plata propia a partir de ese año, sino se le estaría sacando al FFD”, co-mentó el funcionario.

El FFD habría generado en intereses y ganancias no realizadas unos $25,5 millo-nes en el primer semestre de este año y su administración sigue en manos de Goldman Sachs, Morgan Stanley y BlackRock Financial Management principalmen-te, que en conjunto admi-nistran más de $700 millo-nes.

La junta directiva del FAP aún no ha sido nombrada. Se prevé que los nombres de sus directores serán co-nocidos antes el 15 de oc-tubre próximo. Este grupo podría tomar decisiones sobre los mecanismos de in-

versión del nuevo ahorro de Panamá, el que bajo su ley de creación seguiría mante-niendo un 90% de su cartera fuera del país y sólo 10% a lo interno, ya sean en inversio-nes en Notas o Bonos, por ejemplo.

Acerca de la responsabi-lidad que tendrá esta junta directiva, Felipe Chapman, consultor de Indesa, reco-mendó que sean personas de alta integridad moral, a fin de que pueden definir políticas importantes para manejar adecuadamente el ahorro de Panamá.

“El capital semilla del FAP se mantiene en las mismas posiciones que cuando era el FFD, unos $750 millones están afuera, siendo admi-nistrados por las tres admi-

nistradoras de siempre, y cuando venga la junta direc-tiva tendrá la posibilidad de hacer cambios, ya que la ta-sas del mercado se han apre-tado mucho”, explicó Ferrer.

Sobre la trayectoria his-tórica del FFD, el MEF in-formó que se ha mantenido relativamente constante en términos nominales, pasan-do de $1.356 millones en activos en el 2000 a $1.382 millones al primer semestre del 2012 ( Ver gráfica: Activos del FFD).

PAR

Finanzas

El sector bancario panameño moder-nizará su sistema de pago mediante la implementación

del cheque electrónico que le permitirá ponerse al día con las nuevas tendencias tecnológi-cas del mercado, ya que desde hace años atrás es una prácti-ca común a nivel mundial, in-cluso en países vecinos como Costa Rica y Nicaragua.

Así lo manifiestan la Superintendencia de Bancos de Panamá (SPB) y la Asociación Bancaria de Panamá (ABP), que desde hace más de dos años trabajan conjuntamente en la adecuación de este siste-ma, que se prevé será imple-mentado próximamente y se irá afinando hasta completarse entre finales del 2014 y media-dos del 2015.

El cheque electrónico o e-check (por sus siglas en inglés) busca sustituir el cheque físico como medio de pago, pues es similar a una transacción con papel, al tiempo que da mayor confianza al usuario al minimi-zar las posibilidades de falsifi-cación o fraude.

Este medio de pago propor-ciona medidas de control que incluyen autenticación, cripto-grafía de clave pública, firmas digitales y cifrado, entre otros.

Existen bancos en Panamá que ya han implementado este sistema en otros países de la región donde tienen presen-cia, como Bac, que introdujo el cheque electrónico en Costa Rica a fines del 2006 y ya lo tie-ne en Nicaragua, El Salvador y

otros países. Igualmente en el caso de

HSBC, Citibank y otros bancos de talla mundial.

En Estados Unidos, Europa y Asia el cheque electrónico es muy usado, así también en ins-tituciones de gobierno, como el Tesoro de Estados Unidos, que lo emplea para la tratamitación de grandes pagos en línea.

Asimismo, empresas mul-tinacionales que operan en la región se han adecuado para que sus clientes paguen con cheques electrónicos, como es el caso de American Airlines.

“Hay países que no tienen un sistema bancario tan grande como el nuestro y ya cuentan con el cheque electrónico, que es una necesidad de la propia industria”, señala el secreta-rio general de la SBP, Amauri Castillo.

Castillo expresa que en efec-to el sistema de pago de la ban-ca panameña está desfasado en comparación con otros paí-ses de la región, pero lo bueno es que se ha venido trabajando por etapas en los pasos nece-sarios para la implementación

del cheque electrónico.De hecho, ya se están dan-

do los pasos para digitalizar el proceso de la cámara de com-pensación de cheques a través del Banco Nacional de Panamá (BNP), proceso que actual-mente sólo en parte se hace de forma digital, pero que aún uti-liza los cheques en papel.

La compensación interban-caria es el canje de documen-tos y los resultados de liquida-ción del canje que se realizan entre bancos.

La aspiración es que el can-je de cheques sea 100% digital; es decir, que se utilice el che-que electrónico para el pago y por vía electrónica se realice el canje.

La comisión que lleva ade-lante el proyecto ha realizado visitas a países como Argentina y Chile para conocer de prime-ra mano sus experiencias con la modernización de sus siste-mas de pago.

También se ha establecido un cronograma para la imple-mentación en Panamá toman-do en cuenta aspectos como adecuaciones y controles de

seguridad.El vicepresidente ejecuti-

vo de la ABP, Mario De Diego, adelantó que la banca pana-meña está a punto de iniciar el proceso de implementación del cheque electrónico, para lo cual la comisión encargada del tema lleva dos años de estudio.

Manifiesta que esta iniciativa es parte del proceso de moder-nización del sistema bancario en busca de adecuarse a las exigencias del mercado, y que ya se han establecido paráme-tros para la confección de los cheques electrónicos, la ins-cripción de estos cheques, el proceso de compensación con el BNP y la seguridad, entre otros detalles.

Al respecto, el coordinador de la Comisión de Seguridad de la ABP, Santiago Herrera, preci-sa que se trata de estandarizar las medidas de seguridad de los cheques atendiendo a la ten-dencia en el mercado, que casi todos los bancos de la región están implementando.

Explica que actualmente los clientes, ya sean empresas o particulares, confeccionan sus

cheques en la imprenta de su preferencia, para después re-gistrarlos en el banco, lo que hace muy riesgosa la transac-ción por los riesgos de falsifica-ción y clonación.

Con el cheque electrónico se va afinar este proceso, debido a que con el nuevo sistema los bancos van a elaborar los che-ques y registrarlos digitalmen-te; es decir, por ejemplo, si us-ted realiza un pago con cheque físico en un local comercial, éste al momento de cambiarlo se deposita en el banco al que está afiliado y vía digital el che-que pasa al banco de origen, donde está afiliado la persona, para que se realice el pago a la cuenta del banco del referido local comercial.

Actualmente, el cheque viaja de banco a banco en forma fí-sica, y luego se deposita en su cuenta, con el nuevo sistema se reduce el tiempo y riesgo de este proceso.

El también gerente interna-cional de Multibank precisa que el pago se realiza de banco a banco a través de las imáge-nes de los cheques, no con el físico.

Pero la implementación de este nuevo sistema no es tan fácil y confiable como parece, en opinión del vicepresidente ejecutivo de Rissco Panamá, Antonio Ayala, quien advierte que de nada sirve eliminar el cheque físico y que a partir de ahora viaje de manera elec-trónica, si no se establecen los controles necesarios para que ese flujo de información se rea-lice de manera segura.

“El que no exista el cheque físico y ahora sea electrónico instaura los mismos riesgos de

seguridad de información que otros servicios como banca en línea, cajeros ATM o cualquier otro tipo de servicio de banca a través de medios digitales”, sostiene.

A su juicio, llevar el sistema de distribución de pagos a un formato digital debe llevar al país a hacerse eco de lo que

ocurre en Europa y Estados Unidos, y que la industria de-bió tomar en cuenta ya hace algún tiempo.

Ayala considera que en Panamá no estamos a un nivel adecuado en materia de segu-ridad informática y prevención de riesgo.

“Salimos con servicios muy innovadores, funcionalmente fantásticos, pero totalmente inseguros y con muchos pun-tos débiles”, opina.

Argumenta que pueden considerarse las buenas prác-ticas internacionales, en otros países donde se han instaura-do este tipo de tecnologías y han tenido cierto nivel de ma-durez en materia de tecnolo-gía de información previa-mente.

IMPLEMENTACIÓN | Canje de pagos entre banCos será digital

Cheque electrónico a la vuelta de la esquinaDarsy Santamaría [email protected]


FINANzAS PúbLICAS | gobierno no prevé movimientos grandes en las Carteras hasta el 2015

FAP enfrenta rendimientos por debajo de la inflación


Panamá está desfasado en comparación con países vecinos

Rentabilidad del Fondo Fiduciario pasó de 6,8% en 2009 a 3,6% en 2012

En materia de seguridad informática, hay muchos puntos débiles aún, advierte Rissco

“En términos reales (descontando inflación), el FFD ha perdido valor en los últimos 12 años, pero el FAP crecerá todos los años a partir del 2015”, dijo Diego Ferrer

1,01%

AlemaniaDAX7.216,15

RESULTADOS DE bOLSAS AL VIERNES 28 SEPTIEMbRE

España IbEX 35

7.708,50 1,71%

USA DOW JONES13.437,13 8.870,16

0,89%

Japón Nikkei

40.866,960,34%0,36%

MéxicoIPC

Impulsando el mercado, sin llenarlo

• El FAP tiene la posibilidad de invertir un 10% de sus activos en bonos y notas del Tesoro Nacional, pero sólo después del 2015, describió Diego Ferrer, subdirector de Inversiones, Concesiones y Riesgo del Estado.

• La ley fija que ambos instrumentos deben comprarse a partir de ese año, que es cuando ingresarán los primeros excedentes de la ampli-ación del Canal, a la bolsa de ahorro estatal.

• El 10% de inversiones que podría hacer el FAP en los instrumentos de deuda local de Panamá, no tendrían el objeto de impulsar el mer-cado secundario de valores de Panamá (la ley establece que el FAP sólo comprará estos instrumentos en la reventa), sino que se busca que participe del mismo sin impactarlo, dándole la primera opción de hacer operaciones a los puestos de bolsa privados.

Fuente: Recopilación Capital Financiero.



En un inicio se tratará de un cheque escaneado y se espera que en el futuro sea completa-mente digital.

El Tratado de Promo-ción Comercial (TPC) entre Panamá y Esta-dos Unidos (EE.UU.) está pronto a entrar

en vigencia, algo más de 22 productos agrícolas pueden in-gresar de inmediato a ese país amparados bajo este convenio, pero cerca del 50% son víctimas de barreras no arancelarias y, del resto, la mayoría tiene un nivel de producción bastante limitado.

Y es que aunque las nego-ciaciones concluyeron en julio de 2007, la situación del sector agropecuario panameño no ha variado y tampoco se hizo mu-

cho para derribar las barreras no arancelarias que imponen las autoridades de salud de EE. UU.

Entre la lista de productos que aún deben realizar los trá-mites para obtener la autoriza-ción para ingresar a ese mer-cado fi guran el otoe, banano, orégano, berenjena, tamarin-do, ajo, angula, basil, carne de res, carne de cerdo y pollo.

El ex jefe negociador de Panamá y quien estuvo una participación directa en este proceso de negociación, Leroy Sheffer, dijo que “el mayor be-nefi cio para el país está en la gran variedad de productos que están benefi ciados con un tratamiento arancelario inmediato, pero que aún no se producen en cantidades sufi cientes para atender la de-manda interna o aunque se produzcan no han iniciado sus procesos de certifi cación sani-taria para ingresar al mercado de EE.UU”.

En esta lista, de acuerdo con Sheffer, actual socio de la fi r-ma ITAS, fi guran una gran va-riedad de productos hortícolas y frutícolas, que son altamente perseguidos por los consumi-dores estadounidenses.

Uno de los pocos productos en los que Panamá es autosufi -

ciente es precisamente la carne de res. En estos momentos, se buscan nuevos mercados para exportar el excedente y evitar una sobreoferta en el merca-do local, pero ni un kilo de ese excedente podrá ser enviado a EE.UU. debido a que aún no se cuenta con la certifi cación, un proceso que acaba de iniciarse y puede tomar hasta dos años.

El director ejecutivo de la Asociación Nacional de Ganaderos (Anagan), Euclides Díaz, dijo que en lo que respec-ta al sector pecuario, sólo se po-dría enviar leche evaporada.

Pero tal vez esto no ocurra a corto plazo y es que, según Díaz, la empresa Nestlé redujo en algo más de 10 millones de litros la compra a los ganaderos locales.

“El problema nuestro con EE.UU. es que no hemos podi-do obtener el permiso sanitario para entrar allá”, se lamentó Díaz, en la víspera de la entrada en vigencia de uno de los acuer-dos comerciales más importan-tes para Panamá, tomando en cuenta la estrecha relación co-mercial que existe entre ambos países.

En la lista de productos que cuentan con la autorización de las autoridades sanitarias de EE.UU. fi guran la lechuga, to-ronjas, ñame, pimentones, chile habanero, cacao, piña, chayote, espinacas, palmito y coco.

La principal zona producto-ra de legumbres y hortalizas es la provincia Chiriquí, de don-de deberían salir los primeros contenedores con destino a

Estados Unidos.Pero la realidad es otra, el

presidente de la Asociación de Productores de Tierras Altas, Virgilio Saldaña, fue categórico al destacar qué vamos a enviar a EE.UU. ahora.

“En los últimos cinco años no se hizo casi nada para mejorar la competitividad de los pro-ductores y no nos van pagar un mejor precio solo porque so-mos panameños”, afi rmó.

Saldaña dijo que el sector agropecuario se ha dejado de último, que al Ministerio de Desarrollo Agropecuario (MIDA) se le otorgó un presu-puesto muy pobre y que los productores están “reventa-dos” por los costos de produc-ción.

Y la preocupación no sólo se centra en la imposibilidad de poder sacarle provecho al TPC, sino en la posibilidad de que “el país de inunde de pro-ductos de afuera, por lo que dentro de un año se estarán escribiendo cosas que darán mucho pesar”, advirtió el diri-gente chiricano.

“No tengo la lechuga que pue-do mandar para allá, porque no hay estructura, no hay políticas agropecuarias y el productor está tropezado, cómo puedo producir”, se preguntó.

Y puso cómo ejemplo el he-cho de que recientemente se intentó exportar tomate, pero estaban pagando $0,08 la libra y a ese precio nadie puede produ-cir en Panamá.

El viceministro de Relaciones Exteriores, Francisco Álvarez De Soto, abordó el tema en el úl-timo desayuno económico de la Secretaría Económica de la Presidencia, reiterando que en este acuerdo comercial no se debe hablar de sacrifi cio, ni de traumas, “porque ser socio de la primera economía del mundo es positivo y todos los sectores, particularmente el agropecua-rio, participaron de las negocia-ciones”.

“Todo el mundo sabe cuál fue el resultado de la negociaciones y ha habido tiempo para prepa-rarse, ciertamente lo que va a hacer el acuerdo es consolidar las nuevas reglas del juego y las agroexportaciones son los gran-des ganadores, porque dejan de depender de una concesión unilateral, como era la Iniciativa de la Cuenca del Caribe”, detalló el funcionario.

Al 98% de los productos que integran la oferta exportable de Panamá se les eliminará el aran-cel de importación con la entra-da en vigencia del TPC con EE.UU.

IMPAR

MERCADO | SI SORTEAN BARRERAS NO ARANCELARIAS

22 productos podrán aprovechar TPCManuel Luna [email protected]

Economía y política

Con la finalidad de elaborar la lista de peritos del Tribunal, los interesados deben ingresara la página Web del Tribunal Administrativo Tributario a la siguiente dirección:http://www.tribunaltributario.gob.pa, descargar el formulario adjunto en la convocatoria(solicitud).

La solicitud debe ser presentada en la sede del Tribunal, en horario de oficina, del lunes 1al lunes 15 de octubre de 2012, con todos los documentos que a continuación sedetallan: copia de la cédula, hoja de vida, copia de diplomas, copia de idoneidad vigente,record policivo, certificaciones de trabajos anteriores. Además, es necesario presentar losoriginales para su cotejo.

Cualquier consulta realizarla a la siguiente dirección: [email protected]

AvisoSe Solicitan Peritos

(Contadores Públicos Autorizados)

De Chiriquídeberían salir los primeros contenedoresa EE.UU.amparados bajo el TPC

En Panamá la conser-vación del medio am-biente sigue siendo una materia pendien-te y prueba de ello es

que en último informe de la Au-toridad Nacional del Ambiente (ANAM) destaca que el 46% de los 27 indicadores ambientales presentan cifras negativas.

Uno de ellos tiene que ver con la descarga de aguas residua-les. Y la Anam hace un llamado al sector industrial señalando que se trata de “un usuario im-portante de los recursos hídri-cos. Por ende, la industria debe comprometerse a que el uso del agua en sus procesos se haga de manera efi caz y que no regrese a la naturaleza con desechos no

tratados que contaminan el me-dio ambiente”.

Neyra Herrera, del Departamento de Geomántica Ambiental de la ANAM dijo que las descargas industriales que van a nuestras aguas acaban con el ecosistema de los ríos

Las provincias de Panamá, Chiriquí y Veraguas son las que registran los mayores índices de contaminación de ríos. Y las mayores concentraciones se en-cuentran en las fuentes hídricas que van a dar al océano Pacífi co, en la región central y oriental del país.

La ANAM hace referencia al hecho de que se requiere que los establecimientos comerciales e industriales presenten sus ca-racterizaciones de descargas de afl uentes líquidos.

La situación es evidente en la ciudad de Panamá, donde a

simple vista se observa el mal estado de los ríos, destacó la funcionaria, aunque consideró que el proyecto de Saneamiento de la bahía de Panamá debe ayudar a resolver este problema en la capital.

Sin embargo, el Sindicato de Industriales de Panamá (SIP) tiene otra visión del tema y en un documento donde evalúa la situación de las aguas residuales sostiene que “resulta temerario, o es producto de la ignorancia, afi rmar que la industria conta-mina las aguas de los ríos, cuan-do los estudios demuestran que el 83% de la carga contaminante de las aguas residuales es gene-rada por el sector doméstico, mientras que el 17% restante proviene de los sectores indus-trial y comercial juntos”.

Y también sostiene que el 99% de las plantas de tratamiento de

aguas residuales en operación en el país pertenecen o están instaladas en el sector industrial.

Los reglamentos técnicos so-bre las descargas de aguas resi-duales se deben revisar y ade-cuarse cada cinco años, según lo establece la Ley, pero el último proceso de revisión se ha inicia-do ahora, después de diez años.

El director ejecutivo del Sindicato SIP, Anel Vega, señaló que es precisamente el sector industrial el que más ha estado invirtiendo en las instalaciones de plantas de procesamiento de agua residuales.

Las inversiones se han hecho en todos los sectores, alimentos, bebidas y refrescos, y también lo están haciendo las empresas más pequeñas, destacó Vega.

Algunos sectores de la econo-mía no lo están haciendo al mis-mo nivel que los industriales y

podrían tener problemas cuan-do empiece a operar el proyec-to de Saneamiento de la Bahía, porque se requiere cumplir con ciertos parámetros, “pero noso-tros estamos tranquilos en ese sentido”, expresó el dirigente de los industriales panameños.

De hecho, el SIP realiza cada año un simposio sobre pro-ducción limpia para evaluar los avances que ha realizado el sec-tor en esta materia.

Más del 50% de la industria es de alimentos y bebidas y, según cifras el SIP, este sector es res-ponsable de 95% de la inversión ambiental que se registra en el país.

En el año 2000 el Ministerio de Salud y la Anam aprobaron el re-glamento de las normas Copanit 35-2000, que regula el límite de sustancias que pueden vertirse en las fuentes hídricas, y las em-

presas tenían hasta el 2008 para adecuar sus plantas de trata-miento, pero muchas no lo han cumplido.

Para organizaciones am-bientales, como la Asociación Nacional para la Conservación (Ancón), el problema con las aguas residuales es que no existe una política de manejo de cuenca y, si se existe, no se aplica.

TENDENCIA | PANAMÁ, CHIRIQUÍ Y VERAGUAS TIENEN LOS RÍOS MÁS CONTAMINADOS

Manejo de aguas residuales sigue en negativoManuel Luna [email protected]

El 46% de los 27 indicadores ambientales que evalúa la ANAM registra cifras negativas

Entrada en vigor del tratado con EE.UU. aún genera muchas dudas

La Anam apunta al sector industrial

Foto:Archivo Capital



PAR

201-7 octubre del 2012 Economía y política

COMERCIO | Buscan estaBlecer un comercio de medicina más seguro

Trazabilidad de medicamentos en camino

La trazabilidad es un tema que está adquiriendo cada vez mayor fuerza en

las relaciones comerciales en-tre los países, y ya no se limita sólo a los productos agrope-cuarios, sino que ahora se está enfocando en otra actividad también de capital importan-cia para la humanidad: Los medicamentos.

De hecho, en Argentina, hace un año se empezó a im-plementar el sistema y ya se han incorporado 302 princi-pios activos, principalmente drogas de alto costo, y se espe-ra integrar al resto de los pro-ductos médicos que se comer-cializan bajo receta médica en los próximos 12 meses. En una siguiente etapa, se incorpora-rán los medicamentos de ven-ta libre.

Mientras que la Unión Europea definirá en el año 2014 el dispositivo de segu-ridad para sus países miem-bros y en la primera fase in-cluirán los medicamentos de mayor riesgo hasta lograr una implementación globalizada en esa zona.

Lo que pone en evidencia que más temprano que tarde se convertirá en una herra-mienta internacional de pre-vención del tráfico ilegal de medicamentos, una actividad que mueve más de $75.000

millones y que cada año crece un 30%.

Panamá, por su posición geográfica, se ha converti-do en un punto de tránsito y distribución de productos ile-gales, que se comercializan a precios más bajos que en las farmacias, pero sin que se pueda confirmar su calidad.

¿Qué se está haciendo para enfrentar esa situación?

Eric Conte, dire ctor de Farmacia y Drogas del Ministerio de Salud (Minsa), informó a Capital que ya se cuenta con un borrador de re-glamentación para implemen-tar el sistema de trazabilidad de medicamentos en Panamá, pero agregó que aún no se ha realizado una discusión a lo

interno en el ministerio y que están en la etapa de evaluacio-nes.

“El tema de la trazabilidad de los medicamentos cons-tituye un elemento primario para el Minsa, para asegurar-nos de la procedencia y origi-nalidad de los mismos y que no haya duda de parte de la población sobre los medica-mentos administrados o inge-ridos”, aclaró.

Las autoridades de salud lle-varán el proceso con algo de cautela y esperan evaluar las experiencias de otros países antes de aplicar el mecanismo de seguridad en territorio na-cional.

Y es que, según Conte, si el sistema no surte efecto por cualquier motivo, podría crear

insatisfacción y hasta rechazo.El mayor desafío que en-

frentaría Panamá para la im-plementación de este sistema tiene que ver con la infraes-tructura tecnológica para ins-cribir la información antes que llegue al público, que tie-ne que ver con el sistema que se escogería y los lectores de la información, porque se trata de un sistema que se utilizaría en todo el país.

Conte destacó que tam-bién es importante que el sistema de identificación no resulte en un costo adicional en la adquisición del medi-camento.

Mario Abitbol, líder de Desarrollo de Salud de la em-presa GS1, dijo que antes de la aplicación de este sistema

en Argentina se registraban repetidas estafas, con pacien-tes inexistentes e incluso tra-tamientos inexistentes que finalmente el Estado pagaba al 100%.

El sistema de trazabilidad permite que cada uno de los jugadores del mercado, pasando por el laboratorio, distribuidor, el operador lo-gístico, la farmacia y los hos-pitales, generen registros de los movimientos de los pro-ductos.

En Argentina hubo dificul-tad para aprobar la Ley en el Senado, y por eso se procedió a implementar este mecanis-mo a través de una resolución del gobierno central.

Cada uno de los productos farmacéuticos, además de te-ner un número de identifica-ción genérico en el código de barras, mantiene un número seriado único y quien mue-ve un producto debe man-tener los registros, las series asignadas e informar el lugar donde los está movilizando. Así, cuando la información no coincide, se dispara la alarma.

Abitbol señaló que el siste-ma tradicional de identifica-ción no permite conocer si se trata de un producto genuino o falsificado y que la única forma de saberlo es que quien envió el producto lo reconozca como propio.

El ejecutivo indicó que el sistema de trazabilidad no va a

eliminar la falsificación de me-dicamentos en un 100%, pero “está claro que por los canales oficiales no va a haber ningún producto que aparenta ser bueno, pero que no lo es”.

El primer país en implemen-tar el sistema de trazabilidad fue Turquía y entre los que ya cuentan con algunas regula-ciones figuran India, España, Inglaterra, Estados Unidos y Brasil.

Este último ya inició el pro-ceso, pero se vio obligado a ampliar los plazos, por ciertas dificultades.

No es fácil la implementa-ción del mecanismo de traza-bilidad y el costo depende en gran parte de si se cuenta con una plataforma base o si hay que empezar de cero.

Manuel Luna [email protected]

Foto: Archivo/CapitalEl Minsa cuenta con un borrador que será llevado a consultas

Panamá, por su posición geográfica, se ha convertido en un punto de tránsito y distribución de productos ilegales

MERCADO | Panamá es el PrinciPal Proveedor

Cobia panameña se posiciona en EE.UU.

E l exquisito sabor de la cobia panameña, pez cultivado en alta mar, es disfrutado en los más importantes

restaurantes de lujo en Estados Unidos (EE.UU.) y ha conver-tido a Panamá en el único país de esta subregión que exporta la especie al mercado estadouni-dense, debido a que cuenta con las mejores condiciones climáticas para el desarrollo de la maricultura y porque su co-nectividad aérea permite que el producto llegue fresco a su destino.

“La cobia es una especie que se encuentra localmente en las aguas de Bocas del Toro, es un pez considerado gourmet, que llega directamente a las manos de los más reconocidos chef de EE.UU., ya que por su especial sabor y textura es perfecto para preparar los más exclusivos platos y ha logrado muy buena aceptación en el mercado esta-dounidense”, asegura el experto en acuicultura Richard Pretto Malca.

Se trata de un pez cuya dis-tribución cubre prácticamente todas las aguas tropicales a nivel mundial, llamado en algunos si-tios pejepalo, bonito negro o ba-calao, este último nombre por su carne blanca, que lo asemeja al bacalao.

Su textura es firme y tiene un alto contenido de aceites ricos en omega 3 y 6, que le dan un sabor muy especial.

Open Blue Sea Farm Panama, de capital estadounidense y pa-nameño, ha invertido a la fecha $20 millones en esta iniciativa,

siendo la única empresa en el país que se dedica a la produc-ción de cobia, dotada de un la-boratorio de crías y estanques para cultivo de larvas ubicado en Puerto Lindo, Costa Arriba de Colón.

Las inmensas jaulas utiliza-das para el engorde de los peces permanecen sumergidas a 20 metros de profundidad y a 11 kilómetros de la costa, en el área de Miramar, también en esa provincia.

Pretto destaca que hace 36 meses se inició la exportación de cobia hacia EE.UU., usando como entrada Miami, de donde se distribuye a las costas Este y Oeste.

En el último año la expor-tación se ha incrementado de 3 a 10 toneladas por semana, producto de la incorporación de más jaulas al sistema de pro-ducción, que permitió llevar el lapso entre cosechas parciales de quincenal a semanal.

El aumento en la demanda en el mercado estadounidense es la razón principal por la que la empresa ha continuado su ex-pansión con la adquisición de jaulas cuatro veces más grandes que las actuales, con sistemas flotantes de nueva generación.

Open Blue Sea Farm Panama también estudia la posibilidad de instalar una planta de proce-samiento para darle mayor va-lor agregado al producto (Ver re-cuadro: Proyecciones de Open Blue).

La acuicultura es una alter-nativa a la disminución de las especies pesqueras en el mar, como resultado de la sobre-pesca, el calentamiento de las aguas del mar y la contamina-ción de estos cuerpos de aguas.

El camarón cultivado en es-tanques de tierra a nivel del

mar es el primer producto en exportación de productos ma-rinos cultivados, seguido por la cobia cultivada en Puerto Lindo, las truchas de la provincia de Chiriquí y la tilapia cultivada en el Lago Bayano.

Detrás de todas estas produccio-nes encontramos la labor de este científico panameño.

El mercado local se considera muy pequeño para comerciali-

zar este tipo de productos gour-met. Por lo pronto, la cobia pue-de ser consumida en un solo restaurante de lujo del país: Los Años Locos.

Según el encargado de even-tos y reservas del restaurante Los Años Locos, José Gómez, la cobia forma parte de sus platos especiales y ha tenido un buena aceptación entre su clientela. El pescado es preparado a la

plancha acompañado al gusto del cliente y cada plato tiene un precio aproximado de $22.00.

¿Cómo llegamos a ser el pri-mer exportador de cobia en esta subregión?, Pretto detalla que junto a su hijo y otros so-cios panameños establecieron la empresa Pristine Oceans, con la cual se completó toda la etapa piloto de generación y validación de tecnología. Posteriormente se fusionaron con Open Blue Sea Farms.

Actualmente se ha cerrado el ciclo, y ya en Panamá se realiza todo el proceso para el cultivo de esta especie marina, inician-do con los desoves de reproduc-tores producidos in situ.

Cada ciclo de producción toma unos 13 meses; sin em-bargo, por llevarse escalonada-mente se exporta todo el año. Y las especies alcanzan un peso de entre 13 y 24 libras. Las hem-bras alcanzan mayor tamaño.

Pretto sostiene que estos resultados demuestran que Panamá tiene el clima ideal para un buen crecimiento de la cobia y muchas otras especies marinas, como pargos, robalos, corvinas y meros.

Además, como la distancia de aquí a Miami es sólo tres horas vía transporte aéreo, el envío del producto entero, fresco, en hielo y eviscerado resulta exitoso, lo que garantiza un sabor de pri-mera clase y un Premium en el precio que se paga por el mismo.

México mantiene una produc-ción de cobia, pero tiene tempo-radas en que el agua es muy fría y eso afecta el crecimiento por tratarse de una especie esencial-mente de aguas calientes.

El presidente de Open Blue, Brian O’Hanlon, comenta que durante dos años estudiaron

todo el atlántico hasta Brasil y concluyeron que, por la tempe-ratura ideal de crecimiento, au-sencia de huracanes y presencia de corrientes submarinas, el atlántico panameño era el sitio ideal para la reubicación de su empresa, que antes estaba en Puerto Rico.

Vietnam y Taiwan, entre otros países asiáticos, tie-nen una tradición de cultivo de cobia; no obstante, debi-do a la distancia de Estados Unidos, deben exportarse congeladas, y eso baja nota-blemente la calidad del pro-ducto, lo que le da ventaja a Panamá, que puede enviarlas frescas en hielo.

Adicional a ello, Panamá, por su tradición de la práctica de la camaronicultura, cuenta con laboratorios de análisis de agua y de patología, y biólogos entre-nados.

Sin duda, estas ventajas se-rán mejor aprovechadas con la entrada en vigencia del Tratado de Promoción Comercial con EE.UU.

Capital Financiero contactó a la ARAP, pero al cierre del cierre de esta edicion no se había reci-bido respuesta a la solicitud.

Darsy Santamaría [email protected]

Foto: Open Blue Sea Farm

En los últimos 12 meses, el volumen de estas exportaciones se triplicó

La cobia es la segunda especie marina cultivada para exportación, después del camarón

Proyecciones de Open Blue

Fuente:Open Blue Sea Farm.

• Open Blue espera terminar el año 2013 con 350.000 peces sembrados en las jaulas provenientes de larvas producidas in situ.

• La empresa ha iniciado la construcción de un segundo laboratorio lar-vario que será terminado a mitad del 2013.

• En el 2012 se han añadido al sistema de producción cuatro jaulas más y para el próximo instalarán seis adicionales modelo “Sea Station”.

• Se alcanzarán 500 toneladas de peces cosechadas este año y se espe-ran más de 1.000 toneladas para el próximo año.

Capital Financiero N°611

IMPAR

211-7 octubre del 2012Tecnología CapitalFinanciero N°611

Disponibles para cada necesidad con más potencia y comodidad

La tecnología está en constante cambio y nunca para de innovar,

agregando nuevas herra-mientas a los aparatos elec-trónicos, ya sean teléfonos móviles, computadoras, ta-bletas o cámaras fotográficas.

Las compañías Panasonic y Sony presentaron recien-temente nuevas línea de cá-maras compactas y de lentes intercambiables, disponibles para cada necesidad, con más potencia, comodidad y sobre todo calidad en las imágenes para todo tipo de aficionados a la fotografía.

Potente zoom, conecti-vidad Wi-fi, livianas, com-pactas, intuitivas, con gran cantidad de accesorios, son

algunas de las cualidades y ventajas de las nuevas Lumix que trajo Panasonic para este segundo semestre del 2012.

Según René A. Araúz Barnes, supervisor de Imagen Digital y Accesorios de Audio y Video de Panasonic Latin America, S.A., las cámaras digitales Lumix G vienen con una nueva tendencia ya que están creadas para aquellos usuarios de cámaras com-pactas que desean elevar el nivel de calidad de su expe-riencia fotográfica, con len-tes intercambiables, para los cuales tienen más de 15 dis-ponibles.

Agregó Araúz que para los afi-cionados a la fotografía, Lumix presenta cámaras para cada necesidad, con colores vivos y detalles impresionantes.

“En estas cámaras la no-vedad está en las diferentes aplicaciones que estamos in-corporando para lograr me-jores resultados y recuerdos inolvidables. Por ejemplo, el disparo en ráfaga hasta 12 fo-tos por segundos en la nueva Lumix FZ200, la conectividad Wi-fi de la recién incorpora-da Lumix SZ5 y la adición de más opciones al control crea-tivo en varios de los modelos del Line-up”, aseguró.

Los precios de los nuevos modelos Lumix que introdu-cirá Panasonic para este pe-

riodo -DMC-SZ5, DMC-G5, DMC-FZ60 y DMC-FZ200- van desde los $200 hasta $700.

La compañía Sony, por su parte, introdujo al mercado panameño las nuevas cá-maras con lentes intercam-biables Sony Alpha A37 y Nex-F3.

Estas cámaras se destacan por su facilidad de uso, rápi-do disparo en ráfaga y video en Full HD (high definition).

“Seguimos innovando en la categoría de cámaras DSLR, con nuevas formas para ayu-dar a los aficionados a las fotografías a capturar fotos y videos de alta calidad y de la manera más sencilla posi-ble”, dijo Lorena Ho, gerente de Mercadeo de Producto Sony Alpha.

Explicó que el diseño com-pacto se combina con sofisti-cadas tecnologías para lograr capturar buenos momentos, con el objetivo de transfor-marlos en imágenes perdura-bles sin perder ni un solo ins-tante.

“Queremos que los en-tusiastas de la fotografía se sientan como expertos al fotografiar con una cámara Alpha de rendimiento in-comparable, pero muy fácil de usar”, agregó.

Las nuevas cámaras cuen-tan con tecnología de espejo

translúcido, con excepción de los modelos NEX.

Finalmente indicó la ejecu-tiva que las nuevas tendencias del mercado les han mostrado la necesidad de ajustar su es-trategia de comunicación y promoción en la región, tradi-cionalmente dirigida a profe-sionales y semiprofesionales, de tal forma que puedan mos-trar con mayor claridad por qué las avanzadas tecnologías de Sony están redefiniendo la fotografía en el segmento de cámaras de objetivos inter-cambiables, haciendo más fácil para los aficionados lo-grar mejores fotografías y vi-deos.


La nueva ola de lentes intercambiables

TROPICAL SERVICES CORPORATION empresa panameña con más de 40 años en el negocio de la limpieza profesional, realizó en días pasados reconocimiento a colaboradoras que con sus acciones evitaron pérdidas importantes dentro de uno de nuestros selectos clientes.

Muchas gracias a Gloria Morales, Ana Julia Wah y Margarita Martínez por su alto grado de compromiso, responsabilidad y honestidad.

En la foto: Analida Robles – Gerente de Recursos Humanos, Gloria Morales, Ana Julia Wah y Margarita Martínez – colaboradoras agasajadas, María Mercedes Jácome – Gerente General y Gisela Guevara – Gerente de Control de Calidad

Panamá (507) [email protected]

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Estos equipos fueron diseñados para los usuarios que prefieren las cámaras compactas


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“La Caja de Seguro Social (CSS) no está en crisis”, puntualizó el director de la institución, Guillermo J. Saez-Llorens, pese al

clamor de los asegurados por una mejor atención, más medi-camentos e instalaciones ade-cuadas.

El funcionario indicó a Capital Financiero que la CSS el año pasado logró un superávit de $540 millones y no tuvo que acudir a las reservas de la insti-tución para atender los gastos del Programa Invalidez, Vejez y Muerte (IVM) y de pensiones de los asegurados.

La meta de Saez-Llorens es dejar un complejo hospitalario renovado en todas sus infraes-

tructuras a nivel nacional y una nueva ciudad hospitalaria en la capital panameña, proyecto estimado en $587 millones para un periodo de tres años.

El ingeniero industrial, nom-brado director de la CSS a través del Decreto Ejecutivo No. 333 del 31 de julio de 2009, tiene el reto de lograr una administra-ción eficiente y sostenible de la principal institución de seguri-dad social del país.

En los últimos años, el presu-puesto de la CSS había sido en promedio unos $2.000 millones, en el año 2012 subió a $3.023 millones y en el 2013 va hacia $3.648 millones.

- ¿Qué beneficios recibirán los asegurados con los aumentos que el presupuesto de la CSS ha recibido en los últimos años?

- Creo que significa mucho. Primero, porque es un claro re-flejo de la economía de Panamá, donde se han aumentado im-portantemente los ingresos.

“Cuando entramos a la Caja en 2009 existía un presupuesto de $2.011 millones y el próximo año será de $3.648 millones.

“Hemos estado muy enfoca-dos en incrementar los ingresos de la institución, en disminuir los gastos y en aumentar las cobranzas. Lo cual se refleja en que el año pasado tuvimos un superávit de $540 millones y este año será un poco más.

“Además, el 2013 va ser el pri-mer año en que la CSS no ten-drá que utilizar las reservas para cubrir los gastos del Programa Invalidez, Vejez y Muerte (IVM) y de pensiones. Esta bonanza es histórica.

“Se manejan muchos ingre-sos y recientemente se hizo un reporte en donde pudimos de-mostrar que hemos cobrado, en la parte privada, $126 millones en tres años. Esto no sucedía en la CSS.

“Hemos estado muy enfo-cados en la parte financiera y económica porque en la medi-da que nosotros aumentemos los ingresos, podremos hacer mejores cosas, construir más infraestructura, comprar más medicamentos, más equipos. Y, al final, el asegurado se bene-ficiará porque tendrá una me-jor instalación, con lo mejores equipos tecnológicos y con per-sonas preparadas”.

- Usted ha recibido impactos negativos, un poco heredados y otros que han sido originados du-rante su administración. Se les podría atribuir a la poca inversión en la Caja. Sin embargo, hay si-tuaciones que han permanecido endémicas, como el tema de dar una solución a los enfermos de dietilenglicol y de ¿cómo vamos a manejar los nosocomios y qué significa el superávit frente a es-tos problemas?

- Nosotros encontramos un complejo hospitalario con infraestructuras obsole-tas de 50 años y mal cuida-dos. Eso ha sido el proble-ma porque si se cuida y se mantiene adecuadamente las instalaciones, las mismas duran más. Pero tenemos que poner atención en el crecimiento que se ha teni-do. El complejo hospitalario fue construido para 1,5 mi-llones de personas y noso-tros ya atendemos a casi 3 millones y sus límites fueron rebasados.

“Por ejemplo, por cada cama de hospitalización se requiere tener un 10% de camas en cui-dados intensivos. Si tenemos

1.000 camas, deberíamos con-tar con 100 camas en cuidados intensivos y no las tenemos. Solo contamos con un poco más de 30 camas”.

- ¿Qué se ha resuelto en estos aspectos?

- Precisamente, lo que hemos hecho en esta administración es ejecutar un proyecto de renova-ción de infraestructuras a nivel nacional, una ciudad hospita-laria nueva que reemplazará este complejo, que ya no se da abasto.

“La nueva cuidad hospitalaria requerirá una inversión de $587 millones y brindará el servicio para todos los asegurados. La

construcción del mismo demo-rará tres años, tendrá dos fases y es un proyecto orientado a mí-nimo 50 años y que contempla-rá futuras expansiones.

“La semana pasada estuvi-mos en el acto de la ciudad hos-pitalaria de David, Chiriquí, que es el centro especializado de salud Rafael Hernández y tene-mos 18 instalaciones más.

“Lo que estamos haciendo a nivel nacional en infraestruc-tura va a renovar la CSS para brindar una mejor atención a los asegurados. Estamos bus-cando brindar una atención de calidad”.

- ¿En algún momento se ha

arrepentido de haber salido de la empresa privada y asumir este gran reto?

- Siempre es un reto admi-nistrar la cosa pública y el venir de una carrera del sector priva-do ha sido un cambio bastan-te brusco y obviamente había aspectos que no pensaba que iban a ser tan bruscos, como la parte mediática.

“Y lo que eso provoca es que personas profesionales que ha-yan tenido una carrera exitosa, piensen a la hora de venir a ayu-dar al sector público. Ha habido momentos duros, pero soy una persona de compromiso y voy a terminar esta administración. Ustedes van a ver que la CSS en estos cinco años se va transformar de una forma importante. “Ya lo estamos viendo en las finanzas de la Caja y hemos disminuido los procesos de jubilación, que antes tomaban dos años para recibir el primer cheque y ahora se entrega en dos meses. Igualmente, la pen-sión por maternidad, antes toma-ba cuatro meses, ahora se recibe en diez días”.

- ¿Qué hay que mejorar en los dos años que le quedan al fren-te de la CSS?

- Considero que tenemos que seguir enfocados en ter-minar los proyectos y eso es lo que hemos venido haciendo.

Uno de nuestros principales retos era asegurarse que los asegurados fuesen bien aten-didos. Según algunos medios de comunicación, la Caja es un caos, pero los resultados de una encuesta realizada por Ipsos revelan que el 88% de los encuestados están satisfechos con el servicio dado por la CSS. Seguimos enfocados en mejo-rar ese servicio, en cómo me-jorar la atención, la economía y la parte de tecnología de la institución.

- ¿Cómo quiere que las perso-nas le recuerden al finalizar su gestión?

-Lo que deseo es que el ase-gurado sienta que el funcio-nario de la CSS cambió, que el servicio cambió y que ahora puede tener sus medicamentos a tiempo y que ahora es atendi-do en instalaciones adecuadas.

- ¿Está en crisis la CSS?- No hay crisis, no la hay en

el aspecto económico. No veo crisis en la Caja.

- ¿Por qué usted no brinda muchas entrevista a los me-dios de comunicación social?

- La CSS es una institución muy grande, con 110 instala-ciones a nivel nacional, 27.000 funcionarios y 2,85 millones de personas a las que se les brinda el servicio. Y lo que se busca es balancear el tiempo, para tra-tar de atender a los distintos medios, para que todos pue-dan tener la oportunidad de mostrar lo que es la CSS, pero a la vez medir mi tiempo donde tiene que estar enfocado, que es precisamente en la transfor-mación que hemos venido a hacer durante estos cinco años. Hay mucho trabajo y tra-to de dedicarle la mayor parte de mi tiempo a esta transfor-mación en beneficio de todos los asegurados”.

Hemos estado muy enfocados en la parte financiera y económica para poder aumentar los ingresos

El Seguro Social mantendrá superávit en 2012

En 2013 la CSS no tendrá que utilizar las reservas para cubrir los gastos del programa IVM y de las pensiones

¿Quién es? GUillErmo J. SaEz-llorEnS• Cargo:DirectorgeneraldelaCajadeSeguroSocial

• Estadocivil:Casado• Estudios:LicenciaturaenIn-genieríaIndustrial,Universi-dadTecnológicadePanamá.

• Idiomas:Español,cataláneinglés.

• Cargosprevios:Gerentegene-raldeGBMdePanamá,Tele-sisdePanamáyGrupoSuárez,vicepresidentedeMercadeoyVentasCorporativasdeCable&WirelessPanamá,gerentedeVentasyMercadeodeMicro-softdePanamá.

Entrevista

ricardo Gonzá[email protected]

Foto: César Iglesias/Capital

SalUd | El prEsupuEsto dE la institución para El 2013 Es dE $3.648 millonEs.

la demanda de servicios ha superado la capacidad del complejo hospitalario de la CSS

1-7octubredel2012


IMPAR

Internacional

El Gobierno de España presentó un nuevo paque-te de reformas económicas y un

austero plan presupuestario para el próximo año en un contexto de creciente males-tar social y político por sus medidas, y de temores de los mercados financieros por la situación del país.

La vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría, dijo en una conferencia de prensa que España también planea uti-lizar 3.063 millones de euros del fondo de reserva de la seguridad social para “cu-brir algunas necesidades del Tesoro” y garantizar el pago de las pensiones.

“Está creado para eso, para el pago de las pensiones”, dijo el ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, en rueda de prensa. “No es nada ex-traordinario”.

Creado en 1990 para ga-rantizar el pago de las pen-siones, el fondo había acu-mulado 66.800 millones de

euros a final de 2011 me-diante contribuciones de los trabajadores españoles.

En un intento por respon-der a la preocupación de los inversores respecto a la ca-pacidad del presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, de estabilizar unas de las mayores economías de la euro zona con problemas, el Gobierno también confirmó que creará una agencia inde-pendiente que controle los presupuestos de las comuni-dades autónomas, para ase-gurarse de que cumplen con los esfuerzos del Ejecutivo central de control del gasto.

El Gobierno se ha com-prometido a recortar el défi-cit público del país hasta el 4,5% del Producto Interior Bruto (PIB) el próximo año, dentro del plan de reducir para 2014 el déficit por deba-jo del límite del 3% impuesto por la Unión Europea. El dé-ficit fue de alrededor del 9% del PIB en 2011.

Estos anuncios se produ-cen en un momento crítico para España. Los costes de financiación de España, me-didos por la rentabilidad del bono a diez años, subieron el por encima del 6%, un nivel

que se considera insosteni-ble a largo plazo y que sugie-re que está desapareciendo el efecto positivo que tuvo el anuncio del Banco Central Europeo (BCE) de un plan de

compra de deuda de los paí-ses con problemas que estén sujetos a un programa de re-formas.

Esto aumenta la presión sobre Rajoy para que pida

un rescate para la economía española en su conjunto, después de haber acordado ya un rescate para el sector bancario del país.

Dow Jones

España presenta presupuesto que usa reserva de pensiones

David Román yJonathan House Madrid

CRIsIs | Se utilizarán 3.063 milloneS de euroS del fondo de reServa del Seguro Social


El fondo había acumulado 66.800 millones de euros a final de 2011

Un veterano funcionario de la Reserva Federal (FED) de Estados

Unidos (EE.UU.) dijo que las nuevas medidas de estímulo del banco central probable-mente no fomentarán el cre-cimiento que desean quienes consideran que sí favorecen el crecimiento, ya que esas mismas políticas complican la eventual estrategia de salida.

A la economía “no le está yendo tan bien como uno querría” y “creo que está bas-tante claro que estamos en un bajón”, ya que los hogares reducen su deuda, y las em-presas se repliegan frente a la persistente incertidumbre frente al futuro, dijo el presi-dente del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, Charles Plosser, en una entrevista con Dow Jones Newswires.

Por ello, “realmente dudo” que el estímulo de la FED “en verdad afecte los aspectos reales de nuestra economía, sobre todo en el desempleo y el crecimiento real”, dijo

Plosser. “Hemos dicho por cuatro

años que si damos un poco más, otro poco más y lue-go otro poco más, pronto todo eso se acumula y pasa a ser un montón”, agregó. Plosser dijo que la mejor estra-tegia para la FED en la actuali-dad es simplemente hacerse a un lado.

“Este es simplemente uno de esos descubrimientos donde la paciencia será lo más im-portante”, dijo, y agregó que “no creo que el hecho de que (la economía) esté lenta sea un indicio de que la expansión monetaria sea demasiado baja o que una expansión más agre-siva necesariamente la acelera-rán”.

“No me sorprende que las cosas se vean mal en estos momentos”, señaló Plosser. “No creo que eso vaya a cam-biar en forma dramática en los próximos tres o cuatro meses”, agregó.

En cuanto al panorama, “no creo que la política monetaria sea particularmente determi-nante” en lo que suceda, indi-có.

Hace dos semanas la FED decidió agregar estímulo de política monetaria a la eco-nomía de EE.UU. con un programa ilimitado de com-pra de bonos hipotecarios, y ató el destino de la medida a la capacidad de mejoría del mercado laboral. También expandió hasta mediados de 2015 su expectativa de que las tasas de interés se mantengan cercanas a cero.

Plosser, quien no tiene de-recho a voto en el Comité de Mercados Abiertos de la FED este año, ha criticado con persistencia las medidas de estímulo del banco central, y

no está solo. Los críticos ar-gumentan que el banco cen-tral ya ha hecho demasiado con pocos resultados, y que más medidas podrían crear problemas importantes en el futuro.

Plosser se enfocó en la ca-pacidad de la FED de pagar intereses sobre las reservas bancarias. Esa herramienta teóricamente puede mante-ner altos niveles de reservas bancarias en los libros de la FED y fuera de la economía. Si las condiciones mejoran, la FED puede elevar la tasa para incentivar a los bancos a no poner el dinero en la econo-

mía, con lo que se suavizaría una posible alza de la infla-ción.

Plosser ve problemas polí-ticos en esto. Delineó las im-plicancias de que la FED eleve la tasa de interés sobre $2.000 millones en reservas de 0,25% a 1,25%, en un ejemplo hipo-tético. En esa previsión, “la FED dará $20.000 millones menos al Tesoro y se lo entre-gará a los bancos”, dijo.

“Sospecho que eso no será muy bien visto en algunos cír-culos”, señaló, agregando que “garantizo que dirán que sub-sidiamos a los bancos” al em-prender tal política. Dow Jones

Economía EE.UU. parece inmune al estímulo

Michael s. Derby Nueva York

PoléMICa | dice el preSidente del Banco de la reServa federal de filadelfia, charleS ploSSer

los hogares reducen su deuda y las empresas se repliegan frente a la persistente incertidumbre

F lanqueado por tres riva-les, Apple Inc., Google Inc. y Microsoft Corp., el

alguna vez dominante fabri-cante de teléfonos inteligen-tes Research In Motion Ltd. (RIM) salió con todo un arse-nal durante una conferencia de desarrolladores llevada a cabo el martes sobre la plata-forma móvil de su BlackBerry 10.

La sorprendente revelación que sus usuarios globales ha-bían ascendido a 80 millones

-Algunos analistas habían proyectado el trimestre pasa-do que habían tocado techo a 78 millones- le dio un em-pujón a la acción en anticipa-ción al reporte de resultados del segundo trimestre del jueves.

Pero incluso las noticias buenas, por ejemplo que la compañía supere las expecta-tivas de una pérdida de $0,59 por acción para el período finalizado en agosto frente a una ganancia de $0,63 un año antes, tendrán que ser vistas dentro del contexto de cuánto ha caído la canadien-se RIM.

Sus acciones han descen-dido 95% desde su pico en 2008, y su participación en el mercado de teléfonos in-teligentes es menos de 5%. Esto contrasta con su po-sición dominante cuando el BlackBerry fue apodado “Crackberry”, debido a su po-der adictivo.

De todas formas, se ven señales de optimismo alre-dedor de RIM, usualmente relacionadas a los ingresos recurrentes y de altos márge-nes de sus servicios empresa-riales, su continua resistencia en los mercados en desarro-llo, como los latinoamerica-nos, y sus reservas de efectivo de $2.200 millones.

Dow Jones

BlackBerry sigue atrayendo nuevos usuarios

80 MIllonEs

spencer Jakab




Muestra una continuaresistencia en los mercados en desarrollo, como loslatinoamericanos

PAR

241-7 octubre del 2012 N°611 RegiónCapital

El negocio tiene va-rios años en Costa Rica; en el sector se sabe quiénes lo ejercen, pero no

hay un número exacto. Se trata de la asesoría o

consultoría para inversionis-tas que se realiza fuera de los intermediarios bursátiles re-gulados.

Una de las prácticas es que personas que estuvieron vin-culadas por varios años con puestos de bolsa salen de esas entidades y se dedican a brindar esos servicios.

Precisamente, el nuevo ti-tular de Superintendencia General de Valores (Sugeval), Carlos Arias, en lo que ha lla-

mado su plan para el corto plazo, incluyó la posibilidad de implementar un proce-so de certificación o registro para asesores de inversión, gestores de portafolio y ban-cos de inversión o estructu-radores.

Uno de esos casos es el de Juan Carlos Araya, quien tiempo atrás fue gerente de BAC Valores y, recientemen-te, de Lafise Valores.

Ahora Araya está al fren-te de la operación en Costa Rica de la firma VectorGloblal WMG, que se dedica a la ase-soría en inversión.

Entre las labores que reali-za están la de diagnosticar a los clientes en lo que se re-fiere al riesgo, nivel de sofis-ticación y también incluye la compra de activos seleccio-nados.

Según Araya, todas estas labores se llevan a cabo por instrucciones expresas del cliente y se siguen políticas interna. Además, mantienen una alianza con el puesto INS Valores para la ejecución y custodia local.

Aunque es prácticamente imposible medirlo, debido a que ninguna entidad regu-ladora mantiene un regis-tro, personas consultadas y vinculadas al sector bursátil perciben que ha crecido la cantidad de empresas o pro-fesionales dedicados a estas labores.

José Rafael Brenes, gerente general de la Bolsa Nacional de Valores (BNV) de Costa Rica, reconoce que las aseso-rías de inversión han crecido debido a que se ha facilitado el acceso a los mercados in-

ternacionales y a nuevos pro-ductos que surgen en otros países.

Según Brenes, lo ante-rior es competencia para los puestos de bolsa, y no nece-sariamente en las mismas condiciones, pues el régimen de protección que aplica para cada figura es diferente.

Transparencia El jerarca de la Sugeval afir-

mó que es de interés registrar o certificar los servicios de asesoría que se brindan a los inversionistas, pero no sola-mente este tipo de labor.

Consultado por el motivo de hacerlo, Arias dijo que se trata de un asunto de clari-dad y equidad.

“El objetivo es que existan requisitos de cumplimiento idénticos para los servicios

prestados, independiente-mente del sujeto que brinda el servicio”, añadió.

Por el momento, las condi-ciones o requisitos, así como las vías para implementarlo, están sin definir y deberán resolverse en el proceso de la elaboración de la normativa.

Para Araya, la actividad de asesoría es permitida en el país y, más bien, el que las autoridades no la hayan re-gulado tampoco aleja a los asesores de la regulación.

Una forma ideal de regu-lación, afirmó, es que esta agregue valor, es decir, que se obtenga algo a cambio de estar regulado, por ejemplo, que se permita un acceso li-mitado a la realización de oferta pública de servicios.

Actualmente, la legislación establece que todo agente de

bolsa es un representante de un puesto y que su labor im-plica responsabilidades para la empresa.

En caso de que un agente deje de laborar en un puesto, automáticamente pierde su inscripción, aunque su cre-dencial es válida.

Por lo tanto, la regulación carece de una figura interme-dia o de una tipificación que estipule a una persona con conocimientos para asesorar, pero que esté fuera de las ca-sas intermediarias.

El año pasado fueron auto-rizados por la BNV 13 corre-dores y en total hay 513 regis-trados a la fecha.

Fernando Estrada, consul-tor financiero y exgerente de estrategia y negocios de INS Valores, dijo que esos servi-cios usualmente los han de-

mandado los inversionistas con más conocimiento o so-fisticados que van en busca de operaciones en mercados internacionales.

La diferencia está en que los instrumentos de inver-sión que solicitan no están disponibles en la oferta pú-blica local, afirmó.

Añadió que está a favor de un registro que promueva la transparencia para el inver-sionista, en especial, aquel que quiere verificar de algu-na manera los atestados o el historial de quien le maneja sus ahorros.

Por su parte, Jorge Volio, socio de la firma de estruc-turación de capital Volio Partners, fue reservado en lo que se refiere a regulación. Por un lado, concuerda con que se promueva una mayor formalidad, pero teme que se establezcan controles excesi-vos.

Para él, un buen escenario sería en el que el control se haga para demostrar la ex-periencia y trayectoria de los asesores.

Gina Ampiée, exgeren-ta de INS Valores, tampoco comparte la idea de contro-les muy elaborados, pues es de la premisa que los inver-sionistas que acuden a los asesores conocen del mer-cado y que, precisamente, lo hacen para estar menos limitados.

Ampiée insistió que en que la idea de un registro o lista-do no sería un problema, pero sí lo es si la Sugeval pre-tende imponer más requisi-tos como la creación de pros-pectos.

TENdENcias | AumentA lA competenciA pArA los puestos de bolsA

Asesores financieros en la mira sergio Morales chavarría Corresponsalen Costa Rica

MONEda - caMBiO POR dOLaR

GUaTEMaLa HONdURas NicaRaGUa cOsTa Rica

QUETZaL LEMPiRa cÓRdOBa cOLON7,89 19,73 23,53 492,50


cOsTa Rica | los títulos subAstAdos tienen unA tAsA de interés brutA de 7,61%

ICE apresura sus captaciones

E l Instituto Costarricense de Electricidad (ICE) aumentó en setiembre

la velocidad de sus coloca-ciones en el mercado de va-lores de Costa Rica.

En términos más prácticos, el ICE colocó el 7 y 14 de se-tiembre pasados un total de $175,4 millones, cantidad que es superior en un 81% a lo que ha colocado entre enero y agosto de este mismo año ($96,7 millones).

La necesidad total de re-cursos se incrementó no-toriamente este año para la entidad productora de ener-gía eléctrica y proveedora de telefonía. Actualmente, lleva una captación acumulada de $272 millones, cantidad que está por encima en $49 mi-llones de todo lo que captó el año pasado.

Los más recientes movi-

mientos fueron de la serie de bonos F4, que es una emisión de $175 millones y cuyos re-cursos se destinarán a los nuevos proyectos de genera-ción hidroeléctrica y geotér-mica, así como mejoras en generación hidroeléctrica, térmica y líneas de transmi-sión.

Esta emisión se agotó en las dos subastas que se rea-lizaron. Incluso, en la última, que fue de $50 millones, se recibieron ofertas por $111,6 millones.

Los títulos subastados tie-nen una tasa de interés bruta de 7,61% y el valor facial es de $1.000 con vencimiento al 7 de setiembre del 2027. El último precio relativo ponde-rado de la colocación fue de 101,13%, lo que implica que el mercado valoró el instru-mento a una menor tasa de la facial anunciada.

En total, debido al so-breprecio, el ICE recibió $406.666 de más, principal-mente por los resultados ob-tenidos en el segundo tracto que se llevó a cabo el 14 de setiembre.

Todo el programa F de bo-nos estandarizados es de $400 millones.

No obstante, la entidad también tiene que enfrentar vencimientos de bonos, uno de estos es en diciembre del 2013, cuando caduque una emisión de $40 millones.

Martín Vindas, gerente de

finanzas, explicó que el au-mento en las captaciones obedece al cumplimiento de la programación financiera para cubrir necesidades de inversión del sector eléctrico y telefónico.

Sobre el momento, Vindas detalló que se debe a una opor-tunidad que quisieron aprove-char en el tema de liquidez.

ReacciónPara Mariany Espinoza,

analista económica del pues-to de bolsa INS Valores, es poco sorpresivo el hecho que el ICE requiera en este mo-mento de más recursos.

La especialista detalló que

por los resultados vistos has-ta el momento, en especial los del 2011, es claro que la entidad necesita fondos.

En los resultados financie-ros auditados del año pasa-do, el ICE cerró con pérdidas por 22.855 millones de co-lones ($45,7 millones), oca-sionados por un aumento de 51.795 millones colones ($103,6 millones) en gastos de comercialización.

Al respecto, el presidente de la institución, Téofilo de la Torre, dijo, en junio pasado en una entrevista con el diario La Nación, que esas pérdidas se debían a la apertura del mer-cado de telefonía celular.

Sin embargo, semanas des-pués, Jaime Palermo, gerente de clientes, afirmó en otra entrevista que esas pérdidas obedecían a múltiples razo-nes y no solo a la apertura. Entre los motivos están el desequilibrio de Racsa, me-nos ingresos por llamadas in-ternacionales y un pacto que provino del sector eléctrico.

Según Espinoza, el impacto financiero del ICE está muy relacionado con el impul-so en comercialización, por ejemplo, con la marca Kölbi.

A pesar de los resultados, la especialista considera que la entidad aún está en capa-cidad de soportar más en-

deudamiento. Actualmente, la relación entre el pasivo fi-nanciero y los activos totales es de un 32% y la legislación le permite llegar hasta un 45%.

Sobre el incremento en las colocaciones que produjo la nueva emisión, Espinoza detalló que posiblemente se optó por aprovechar la liqui-dez de este momento y no competir con la eventual sa-lida y llegada al mercado de los nuevos eurobonos.

Max Goldberg, trader del puesto Mercado de Valores, afirmó que, ante la llegada de la nueva deuda externa cos-tarricense, existe la posibili-dad que bajen las tasas de in-terés, por lo que le resultaría más barata la emisión.

No obstante, el riesgo en ese momento es una dismi-nución de la demanda por parte de los inversionistas, dado que pueden preferir los bonos soberanos frente a los corporativos.

Por su parte, Vindas consi-dera que los eurobonos ter-minarán por afectar a todo el mercado de valores, siempre y cuando se coloquen a ren-dimientos distintos a los es-perados por los operadores en este momento.

Como estos datos no se pueden anticipar hasta el día de la subasta, dependerá del plazo y el precio asignados el cómo afectarán a determina-dos instrumentos locales.

sergio Morales chavarría Corresponsa en Costa Rica


El nuevo superintendente tiene la idea de crear alguna regulación para consejeros no regulados

colocó en dos subastas $175 millones y ya supera lo captado durante todo el año pasado

La mayor facilidad con que hoy se pueden hacer operaciones internacionales, es una de las posibles razones del alza de las firmas asesoras

La rentabilidad real de 2011 fue alrededor de -2%, debido a la inflación

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CapitalFinanciero

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26 Indicadores

La historia nos ofrece enseñanzas para controlar la deuda pública

Los países que luchan por reducir sus elevados niveles de deuda públi-

ca deben implementar una combinación de políticas que respalden el crecimien-to económico y de reformas duraderas del gasto público y la política tributaria, según un nuevo estudio publica-do por el Fondo Monetario Internacional (FMI).

En un capítulo de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI se señala que la deuda pública ha su-perado el 100% del PIB en Japón, Estados Unidos y va-rios países europeos en los últimos años.

Estos niveles son especial-mente preocupantes debido a las bajas tasas de creci-miento, los persistentes défi-cits presupuestarios y el alto nivel de pasivos relacionado con el envejecimiento de la población en estos países.

Esta preocupación se ha visto reflejada en la rebaja de las calificaciones y el aumen-to de los costos de endeuda-miento, especialmente en Europa.

El FMI publicará su pro-nóstico principal sobre la economía mundial el 9 de octubre en Tokio. Continúa el amplio debate sobre cuál es la mejor forma de reducir la deuda pública.

Algunos consideran que el rigor presupuestario y la austeridad fiscal son esencia-les para lograr este objetivo. Otros sostienen que es nece-sario reactivar el crecimiento a través del gasto, es decir, el estímulo fiscal; otros incluso mencionan la estrategia de represión financiera aplicada con éxito por Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial, según la cual los go-biernos canalizan fondos a sí mismos.

El estudio utiliza una base de datos a partir de 1875 pre-parada por el FMI en la que se identifican 26 episodios en que la deuda superó el 100%. El análisis examina las respuestas de política y los resultados obtenidos en cada caso, y extrae enseñan-zas para los países que hoy luchan por reducir sus altos niveles de deuda.

“De hecho, algunos de los episodios más instructivos

fueron aquellos en que la deuda pública aumentó”, se-ñalan los autores del estudio.

El informe ofrece tres en-señanzas que son útiles en el momento actual después de examinar con detalle seis es-tudios de casos de economías avanzadas en que la deuda pública superó el umbral del 100% del PIB, que abarcan un siglo de experiencias.

Los casos —el Reino Unido (1918), Estados Unidos

(1946), Bélgica (1983), Canadá (1995), Italia (1992) y Japón (1997)— cubren los dos períodos de posguerra y el período más reciente de acumulación de deuda en época de paz.

Las políticas que respaldan el crecimiento complemen-tan la consolidación fiscal.

Enseñanza No. 1: La con-solidación fiscal debe com-plementarse con medidas de política que respalden el cre-cimiento.

Enseñanza No. 2: La redu-cción de la deuda es mayor y más duradera cuando las medidas fiscales son perma-nentes.

Enseñanza No. 3: El sanea-miento fiscal y la reducción de la deuda llevan tiempo. Los déficits solo se revirtie-ron rápidamente en períodos de posguerra. Y los países que aún tienen elevados ni-veles de deuda siguen siendo

vulnerables a nuevos shocks, advierte el estudio.

Por ejemplo, a Bélgica le llevó 10 años pasar de un dé-ficit de alrededor de 7% a un superávit de 4%. Pero inclu-so después de sus experien-cias de relativo éxito, Bélgica y Canadá experimentaron fuertes aumentos de la deuda pública tras la crisis financie-ra mundial. Y hoy no existe el entorno externo favorable que anteriormente facilitó la reducción de la deuda con éxito.

Dados los recortes fiscales generalizados, el repliegue del sector privado, el enve-jecimiento de la población y las consecuencias de la crisis financiera, incluso los países que siguen una hoja de ruta adecuada deberán moderar sus expectativas con respecto a la reducción de la deuda DE y CIAT.

Fuente: FMI.

HoteLes y restaurantes

movImIento sector portuarIo

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200

300

400

500

600

Ventas Otros

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IngresosDe enero a junio de 2012 De enero a junio de 2012

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20

30

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Panamá y San Miguelito Resto del país

En m

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Remuneraciones

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5,000

10,000

15,000

20,000

25,000


En c

antid

ades


Personal empleado De enero a junio de 2012

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

Ventas de mercancía Otros ingresos

En m

illon

es d

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Ingresos recibidos a nivel nacional De enero a junio de 2012


280

290

300

310

320

330

340

350

360

370

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio

En m

illon

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Ventas de mercancia en el país De enero a junio de 2012 De enero a junio de 2012

0

50

100

150

200,

250


En m

illon

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Remuneraciones pagadas

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000


Mile

s de

per

sona

s


Personal empleado De enero a junio de 2012

61,200

61,400

61,600

61,800

62,000

62,200

62,400

62,600

62,800

63,000

63,200

2010 2011 2012

Unid

ades

Fuente: Autoridad Marítima de Panamá.

Registro de naves De enero a julio de 2010 a 2012

740

760

780

800

820

840

860

880

900

920

940

960

2010 2011 2012

Unid

ades


Nuevos abanderamientos De enero a julio de 2010 a 2012

36,500

37,000

37,500

38,000

38,500

39,000

39,500

40,000

40,500

41,000

2010 2011 2012

Unid

ades


Licencias de oficiales emitidos De enero a julio de 2010 a 2012

43,000

43,200

43,400

43,600

43,800

44,000

44,200

44,400

2010 2011 2012

Unid

ades


Carné de marinos de aguas internacionales De enero a julio de 2010 a 2012

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

2010 2011 2012

Unid

ades


Vehículos De enero a julio de 2010 a 2012

Unid

ades


0

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

2010 2011 2012

Contenedores De enero a julio de 2010 a 2012

0

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

3,500,000

4,000,000

4,500,000

2010 2011 2012

TEU'

s


Contenedores en TEU's De enero a julio de 2010 a 2012

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

450,000

500,000

2010 2011 2012

Pers

onas


Pasajeros de cruceros De enero a julio de 2010 a 2012


0

50

100

150

200

250

300

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400

450


En m

illon

es d

e $


VentasDe enero a junio de 2012

IndustrIa manufacturera



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Bursátil 27

La crisis de deuda de la eurozona tomó el centro del escenario mientras

crecían las preocupaciones sobre Grecia y España.

Las tensiones se centraban en la necesidad inminente de Grecia para obtener más ayu-da fi nanciera y su plan para hacer nuevos recortes presu-puestarios impopulares con el fi n de califi car para la ayuda. Las diferencias entre los deu-dores se multiplicaban mien-tras que las protestas masivas tuvieron lugar en las calles de Atenas.

España puso en marcha una nueva ronda de recortes de gas-tos y aumentos de impuestos, mientras su Gobierno retra-sa una petición de rescate, en búsqueda de condiciones más favorables. A fi nales de la sema-na, se especulaba que la agencia

Moody’s rebajaría la califi cación crediticia de España a la catego-ría de basura esta semana.

China inyectó dinero en efec-tivo a su economía como una medida a corto plazo en un mo-mento crítico, y Japón indicó que está abierto a brindar a su economía con el estímulo mo-netario adicional de ser necesa-rio. Al día siguiente, un informe indicó que la producción indus-trial de Japón cayó un 1,3% en agosto.

El Departamento de Comercio de Estados Unidos (EE.UU.) revisó la tasa de creci-miento anualizada del segundo trimestre a 1,3% desde el 1,7%.

Los mercados respondieron a estas preocupaciones ma-croeconómicas coyunturales: los precios de las acciones caye-ron en términos generales, los rendimientos de los bonos so-beranos subieron y el precio de los futuros del crudo cayeron, todo lo que subraya el inestable

estado de ánimo mundial. Para el tercer trimestre, fi -

nalizado el viernes, los índices bursátiles estadounidenses subieron en torno al 8%.

Research in Motion (RIM), el fabricante canadiense de BlackBerry, reportó su tercera pérdida trimestral consecuti-va. Sin embargo, sus ingresos y pérdidas operativas fueron mucho mejores de lo espera-do, y fue creciendo su base de suscriptores al tiempo que me-joran su posición de efectivo. BlackBerry ha perdido cuota de mercado en EE.UU. en el es-pacio de teléfonos inteligentes y ha visto disminución de las ventas globales.

El futuro de RIM se basa en gran medida en el éxito de sus nuevos dispositivos y el sistema operativo BlackBerry 10, que se pondrá en marcha a principios de 2013. No perdemos la espe-ranza, eso es lo último que se pierde.

Dilemas de Eurozona pesan en los mercados Arturo E. Miranda C. VicepresidenteThales Securities

Bolsa de Valores de Panamá

Volumen según tipo de instrumento Variación 24-28 Sep. 17-27 Sep. En $ En %VCN’s 4,396,442.50 43,058,417.50 (38,661,975.00) -89.79%

Bonos 614,174,629.61 11,129,032.01 603,045,597.60 5418.67%

Notas Corporativas 0.00 75,000.00 (75,000.00) -100.00%

Acciones Preferidas 1,473,542.50 1,624,750.00 (151,207.50) -9.31%

Acciones 709,756.25 7,502,523.50 (6,792,767.25) -90.54%

Acciones de Fondos 9,020,305.02 13,553,540.98 (4,533,235.96) -33.45%

Valores del Estado 34,929,224.00 38,055,714.00 (3,126,490.00) -8.22%

Recompras 28,195,184.36 0.00 28,195,184.36 0.00%

TOTAL 692,899,084.24 115,919,354.82 576,979,729.42 498%

*Valores Comerciales Negociables

Precio al 28 Sept. 21 Sept. Var. %

Amiworld, Inc. 5.7 5.7 0.00%

Grupo Assa, S.A. 70 70.6 -0.85%

BG Financial Group 53 53 0.00%

Empresa General de Inversiones, S.A. 76 76 0.00%

GB Group 41 41 0.00%

Grupo Bandelta Holding 11.12 11.12 0.00%

Grupo Mundial Tenedora, S.A. 9.5 9.5 0.00%

Golden Forest, S.A. 13.8 13.8 0.00%

Indesa Holdings 25 27.5 -9.09%

Latinex Holdings, Inc. 8.5 8 6.25%

Grupo Melo, S.A. 53 53.5 -0.93%

MHC Holding Ltd 36.5 36.25 0.69%

Corp. Micro-Financiera Nacional, S.A. 1 1 0.00%

Odin Energy Corporation 1.1 1.1 0.00%

Panama Power Holding, Inc. 17 17.3 -1.73%

QBE del Istmo Cia. de Reaseguros, Inc. 6.3 6.3 0.00%

Rey Holding Corp.(Split de Acciones 2:1 Sept 10) 19 19 0.00%

Empresas Tagaropulos, S.A. 1.35 1.35 0.00%

Tropical Resorts International, Inc. 10 10 0.00%

Union Nacional de Empresas, S.A. 30 30.5 -1.64%

Mercado accionario

Tasas de interés bancaria TARJETAS PRÉSTAMOS PRÉSTAMOSBANCO HIPOTECA DE CRÉDITO DE AUTOS PERSONALESBanco Nacional de Panamá 2,00% 16,00% N/D 12,00%Bac Internacional Bank Inc. 2,00% 17,52% 7,75% 10,00%Banco General 2,00% 18,99% 8,25% 10,00%Banco Bilbao Vizcaya 2,25% 17,99% 7,75% 11,00%HSBC Bank 3,00% 15,99% 9,50% 10,50%Global Bank 2,75% 10,99% 8,25% 10,75%Caja de Ahorro 2,50% 15,00% N/D 9,99%Citibank N.A. N/D 14,00% N/D N/DCitibank Panamá N/D 12,00% N/D 11,99Multibank 2,75% 16,00% 7,25% 10,75%Scotiabank 4,75% * N/D 6,25% 11,70%Credicorp Bank 3,00% 16,90% 7,00% 9,75%Banco Azteca N/D 15,00% N/D N/DBanco Delta N/D N/D 9,00% 10,00%Banco Universal 3,00% 19,50% N/D 11,00%Banco Banvivienda 2,50% 24,00% 8,25% 9,5%Banco Trasatlántico N/D N/D 12,00% 10,00%Banesco 2,0% 14,29%* 8,75% 9,5%Towerbank N/A 12,5% 7,00% 12,00%PROMEDIO 3,07% 17,76% 8,69% 10,46%I/N: Información no suministrada N/D: Servicio no prestado por el banco Hipotecas: Corresponden a residencias con un valor de $60.000.00 Tarjeta de crédito: Tasa de interés para tarjeta clásica con un salario mensual de $650.00Préstamos de Autos: Corresponde a autos con un valor de $15.000.00 con un abono de $2.500.00 Préstamos Personales: Tasa para empleados de empresa privada por un monto de $5.000.00 de tres a cinco años de plazo. Información recabada entre los diferentes bancos y suministrada por sus ejecutivos * No es interés preferencialLas tasas pueden variar, ya que estas están a discreción del Banco y algunas varian según el valor agregado del producto **El cobro se hace a transacciones fuera de red y a través del sistema clave. y no incluye el 7%.*** Lastarjetas de Crédito de Banesco son Gold y el salario mínimo es de $600

**CAJEROS0,901,001,000,400,850,900,500.900.600,85N/A0,600,90N/A0,850,750,850,85

Un reacomodo en los instrumen-tos de deuda del Estado paname-ño que maneja la

Dirección de Crédito Público del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) está siendo planificado para los próxi-mos meses.

Este año se prevé, por ejemplo, la renegociación del Bono Global 2015, que tiene un saldo en el mercado de $962,3 millones y un inte-rés de 7,250%.

Darío Espinosa, al frente de la Dirección de Crédito Público, informó que inten-tan darle mayor posibilidad de maniobra a la siguiente administración guberna-mental, para que al entrar al poder en el 2014, al cabo de un año, no tengan que resol-ver de golpe el pago de esos $962,3 millones.

“Queremos aprovechar la coyuntura de tasas bajas”, manifestó Espinosa, quien agregó que buscarían colo-car gran parte del refinan-ciamiento en los mercados internacionales y sólo una pequeña porción en el mer-cado local.

La decisión guarda rela-ción con el ritmo de coloca-ción de los instrumentos de deuda interna, los Bonos, las Letras y las Notas del Tesoro Nacional negociadas en la Bolsa de Valores de Panamá (BVP), los que ayudan a fi-nanciar anualmente el défi-cit y satisfacen la necesidad de ingresos, puesto que el di-nero de los impuestos tiene su pico en los pagos a finales de año.

“Colocar todo el bono dentro de Panamá implica el canibalizarme yo mismo, porque necesito financiar el déficit, entonces hay posibi-lidades de que la colocación sea exclusivamente afuera, aunque siempre nos gusta colocar algo en el mercado local”, manifestó el director de Crédito Público.

Colocación en los mercadosSobre el impacto que ten-

dría en los mercados interna-cionales el refinanciamiento de los $962,3 millones del Bono Global 2015, Thiago Lacerda, presidente de la Asociación de Agentes de Valores de Panamá, señaló que “el apetito por la deuda del Gobierno panameño es bastante alto, siendo un emi-sor soberano con una buena calificación de riesgo y tasas de crecimiento por arriba de países desarrollados”.

Hasta inicios del 2011, el Bono Global 2015 tenía un saldo de $1.471 millones, luego se redujo en enero del 2012 a $962,3 millones.

Eso se logró con una reapertura del Bono Global 2036, que hoy tiene un saldo de $2.033 millones.

Santiago Fernández, pre-sidente de la casa de valores SFC Investment, destacó que dado el nivel de crecimiento

del Producto Interno Bruto (PIB) de Panamá, de 10,6% para el primer semestre del 2012, los inversionistas se-guramente verán un canje del Bono Global 2015 con buenos ojos.

“Estoy convencido de que será una emisión de bonos globales o la reapertura de alguna otro y las personas lo van a comprar. Podrá dis-minuirse la presión para el vencimiento del 2015”, co-mentó el presidente de SFC Investment.

Acerca del momento en que se refinanciaría el Bono Global 2015, el MEF aspira a realizar la operación an-tes de finalizar el 2012 para aprovechar la coyuntura de tasas bajas.

Una estructuración de este tipo podría realizarse en un mes, asegura el director de Crédito Público.

Además del nuevo refinan-ciamiento del Bono Global 2015, las autoridades aspi-ran a realizar otros reaco-modos en los instrumentos de deuda del Estado, espe-cíficamente en las Letras del Tesoro.

Ajustes en la casaEl MEF aspira variar la fre-

cuencia y el volumen de sal-tos de las Letras del Tesoro Nacional, pues actualmente lo que están haciendo es re-financiarse a sí mismas.

“Hay un trabajo que ha-cer con las Letras. Desde mi perspectiva personal, no están cumpliendo ningún rol, tienen un vencimiento anual, eso lo que hace es que emites una Letra y la pagas al otro año con otra Letra. El otro año tomaremos medi-das”, definió Espinosa.

Las Letras del Tesoro Nacional mostraron un saldo de $218 millones al primer semestre del año, mientras que los Bonos locales esta-ban en $674,9 millones y las Notas apuntaban $1.133 mi-llones.

“Lo que queremos hacer es bastante parecido a lo que hacemos con las Notas y los Bonos: Emitir Letras con más frecuencia. A períodos de seis meses, por ejemplo, o Letras que venzan en junio y noviembre, o mayo y no-viembre, no como ahora que son anuales”, relató el fun-cionario.

Según el MEF, las Letras hoy no tienden a renegociar-se, sino que los compradores las retienen un año y luego las cobran, sin mayor varia-ción de manejo en los mer-cados.

MEF prepara nuevas jugadas con la deuda pública

ENDEUDAMIENTO | REFINANCIARÁN NUEVAMENTE EL BONO GLOBAL 2015


Cambiarán la frecuencia de colocación de las Letras del Tesoro

“Las Letras del Tesoro no están cumpliendo ningún rol”, considera el director de Crédito

Público, Dario Espinosa.


Hasta inicios del 2011, el Bono Global 2015 tenía un saldo de $1.471 millones



PAR

Del 10 al 11 de octubre, Panamá será sede del V Simposio Internacional sobre Energía, even-to organizado por el Sindicato de Industriales de Panamá (SIP) conjuntamente con la Secretaría Nacional de Energía.El presidente de la comisión organizadora del sim-posio, Juan F. Kiener, indicó que la iniciativa se desarrollará bajo el lema: “La Industria frente al

Aumento de los Precios de Energía”. El V Simposio Internacional sobre Energía se desa-rrollará en el Hotel El Panamá. En el evento, participarán más de una veintena de conferencistas, entre nacionales y extranjeros. Cerca de 300 tomadores de decisiones, gerentes de operaciones de la industria, académicos, estu-diantes y ambientalistas se darán cita en el evento.

Pan-American Life Insurance Group (Palig) cele-bró su centenario de operaciones en el país en un evento que contó con la participación de autori-dades panameñas, altos directivos de la compañía, colaboradores, clientes, socios y medios. “Palig de Panamá se posiciona como líder en el mercado de seguros de personas en el país, debido

en parte a la última adquisición de ciertos activos de MetLife en el Caribe, Costa Rica y Panamá. En la foto, Tony Eleta, gerente general de Palig Panamá; José S. Suquet, presidente y CEO de Palig; y Robert DiCianni, vicepresidente senior in-ternacional.

Óptima Compañía de Seguros participó como patro-cinador del Foro Retos y Oportunidades del Mercado de Seguros en Panamá.Carlos Tribaldos, gerente de Óptima, dictó la con-

ferencia “Visión de las Nuevas Aseguradoras Panameñas” durante el evento, donde se expusie-ron los nuevos desafíos que las nuevas empresas aseguradoras emprenden en el mercado panameño.

Óptima Compañía patrocina Foro de Seguros

Grupo Eleta y Grupo Verdeazul firmaron recien-temente un acuerdo para el desarrollo de Pearl Island.Estuvieron presentes en la firma del acuerdo Guillermo de Saint Malo Eleta, presidente ejecutivo de Grupo Eleta; Alberto Vallarino Clément, pre-sidente de la junta directiva de Grupo Verdeazul; Diego Vallarino, vicepresidente de Desarrollo

Inmobiliario de Grupo Verdeazul; Jorge Gallo, pre-sidente ejecutivo de Valor Centroamérica; y Pierre Charalambides, socio de Dolphin Capital Partners.Con la firma de este acuerdo, Grupo Verdeazul aportará al desarrollo de Pearl Island su experien-cia adquirida en el mercado de bienes y raíces de lujo con desarrollos como Buenaventura, Bristol Panamá y Casa Mar, entre otros.

Grupo Eleta y Grupo Verdeazul firman acuerdo Simposio Internacional sobre Energía

Belcorp anunció oficialmente la apertura de su sede regional en Panamá a través de su filial DEC Cosmétiques S.A. Desde esta sede, serán dirigidas las operacio-nes de Venezuela, República Dominicana, Puerto Rico, México, Ecuador, Bolivia, Chile, Costa Rica, Guatemala y El Salvador.

Andrés Neira, director local de la empresa, desta-có que “Belcorp ha hecho una gran apuesta en el futuro al crear los centros de excelencia operacio-nal de Panamá y Perú. La compañía está migrando a un sistema de planeamiento integrado que nos permitirá liberar el máximo potencial de nuestro negocio.

Belcorp abre sede regional en Panamá

St. Georges Bank y su tarjeta Mastercard Black ofrecieron a sus clientes una exclu-siva noche de Cata de Whisky Johnnie Walker, donde participaron directivos y

ejecutivos del banco.En la foto, Eduardo Duque-Estrada, gerente general de la entidad financiera en compa-ñía de clientes y ejecutivos del banco.

St. Georges Bank ofrece cata de whisky

Scotiabank Panamá participó en la feria hipoteca-ria Expo Hábitat 2012, organizada por la Cámara Panameña de la Construcción (Capac), donde pre-sentó a sus clientes su promoción “Relájate, tu mu-danza y la limpieza de tu nueva casa, estará en manos de expertos”.

En la foto, de izquierda a derecha, Miguel Lozano, vice-presidente de Recursos Humanos en Centroamérica; Tamara Saucedo, Robert Williams (gerente general de Scotiabank), Yadilia Pino, Joanna Crooks y Jorge Sierra.

Scotiabank Panamá participa en Expo Hábitat

Palig celebró un centenario de operaciones

Las Tecnologías de Información y Comunicación (TIC) se han convertido en una de las herramien-tas más poderosas para mejorar la calidad de vida en grandes segmentos de la población de Centroamérica que antes estaban excluidos del acceso al uso de redes sociales, Internet y otros de-sarrollos informáticos que mejoran el bienestar de

las comunidades. Sin embargo, aún existe una materia pendiente para lograr que estas tecnologías desplieguen todo su potencial. Se trata del abastecimiento de ener-gía eléctrica, especialmente en vastas zonas del Istmo que aún se encuentran a oscuras. En la foto, José María Blanco, director de BUN-CA.

BUN-CA impulsa las TIC en Centroamérica

28 Mundo Capital1-7 octubre del 2012 N°611Capital

IMPAR

29Gerencia Capital1-7 octubre del 2012 N°611

INversIóN | Tiene muchos riesgos implíciTos

Criterios para comprar un negocio en marcha

Comprar una em-presa en marcha es una forma in-teresante y quizás hasta atractiva de

iniciarse en el mundo de los negocios. Un negocio en marcha puede ser vendido por muchas razones.

Son muchos los atractivos de comprar una empresa en marcha; pero también tie-ne muchos riesgos implí-citos. La primera pregunta que surge es: ¿Por qué se está vendiendo? Las respuestas del vendedor, no siempre son ciertas.

Por esta razón, el empren-dedor que desea considerar esta posibilidad debe dar

pasos muy firmes para de-terminar si realmente es una “gran oportunidad”. ¿Qué me garantiza que si el dueño anterior no tuvo éxito yo sí lo tendré?

Hay muchos aspectos que se deben tomar en cuenta:

1) El historial de éxitos y fracasos que ha tenido la em-presa.

2) La historia detrás del producto.

3) Tratar de entender las ra-zones “reales” por las que el empresario vende la empre-sa. No siempre son las que él manifiesta.

4) Su posición con respec-to a la competencia, la com-petitividad, exclusividad y vigencia de la necesidad que satisface el producto.

5) La opinión de los clien-tes y de la comunidad con respecto a la empresa.

6) Definir si conviene com-prar la figura legal o solo el negocio en marcha.

7) El comportamiento de las ventas, los márgenes de contribución y las ganancias netas de la empresa, al me-nos en los últimos tres años.

8) Conocer el comporta-miento del flujo de caja en estos tres años.

9) Determinar el valor en libros y el valor real de todos los activos y pasivos de la empresa, para conocer el pa-trimonio de la empresa, que casi nunca es el valor real de la misma.

10) Proyectar los Flujos de Caja de la empresa, en tres escenarios, al menos para los próximos 60 meses.

11) Determinar si los due-ños actuales seguirán tenien-do alguna participación en la empresa, después que esta sea comprada.

12) Revisar con abogados los temas legales de la em-presa, las deudas contingen-tes y el nivel de exposición fiscal.

Por supuesto, que los Estados Financieros pueden ser de gran utilidad para co-nocer mejor la empresa; pero recuerda que no siempre se puede confiar en ellos, ni siquiera cuando estos es-tén certificados o auditados por una Contador Público Autorizado. Se debe tener una seguridad por parte del

dueño actual de que estás re-cibiendo Estados Financieros “Gerenciales”. Por supuesto, que un financiero o consul-tor habilidoso determinará con relativa facilidad si los estados financieros y otra in-formación es coherente. Por supuesto, es un trabajo espe-cializado.

Al final la mejor herra-mienta es preparar, como te mencioné dentro del lista-do, un Flujo de Caja en tres escenarios para determinar el potencial de ganancias de

una empresa que es definido casualmente por los flujos de caja netos.

Muy pocas empresas, son valoradas para efectos de comprar o vender con base en los Estados Financieros o con base en el valor de sus ac-tivos fijos. Lo que importa de una empresa es “cuándo se recupera la inversión” y esto es realmente lo que determi-na el valor de la empresa.

Por supuesto que también tiene impacto en la defini-ción del tipo de comprador que está tomando la decisión. No utiliza el mismo criterio de rentabilidad deseada por un inversionista puro, que la que utiliza un emprendedor que desea operar él mismo esa empresa como empren-dedor y como empresario.

Estas son solo algunas de las consideraciones que de-bes tomar en cuenta.

Es solo una lista de che-queo, el proceso lleva un pro-tocolo que debe ser riguroso para hacer una buena elec-ción.

Enrique Núñez Montenegro, es consultor de empresas, lleva 30 años asesorando y acompa-ñando empresarios en las más diversas actividades económi-cas.

enrique Nuñez*Especial para Capital


Los estados Financieros pueden ser de gran utilidad para conocer mejor la empresa

Fuerza de trabajo a puntode ceder al estrés

Los trabajadores de todo el mundo se es-tresan cada vez más, así lo indica la última

investigación de Regus*, enti-dad especializada en el espa-cio laboral, ya que la mitad de los trabajadores a nivel global (48%) señala que sus niveles de estrés han aumentado en el último año.

Un número de factores na-cionales tales como la insegu-ridad en el empleo, los largos trayectos hacia el lugar de trabajo así como también una constante inestabilidad de la economía global son, según se cree, los causantes de este au-mento en la presión.

Quienes respondieron la encuesta confirman que los factores más estresantes son de naturaleza profesional más que personal, con sus trabajos, finanzas personales y clientes.

La investigación también se centró en posibles soluciones y, luego de cubrir las opiniones de más de 16.000 profesionales en todo el mundo, descubrió que seis de cada diez (63%) de los encuestados identificaron al trabajo flexible como una manera de reducir el estrés.

Las principales causas de es-trés son: Trabajo (59%), finan-zas personales (44%) y clien-tes/compradores (37%).

El 63% de los encuestados señala que el trabajo flexible reduce el estrés.

Seis de cada diez (58%) de los encuestados cree que el trabajo flexible es más amiga-ble con las familias.

Los trabajadores de nego-cios pequeños tuvieron una

mayor tendencia al estrés por sus clientes (42%) que los de empresas grandes (27%), pero tuvieron menos molestias en relación a su administración (20%) en comparación con sus contrapartes de empresas más grandes (40%).

Con un 41% de los encues-tados señalando que el trabajo flexible es más barato que una ubicación fija y el 77% indican-do que se mejora la productivi-dad, pareciera ser que ayudar a eliminar el estrés del personal también es algo muy rentable.

Michael Turner, vicepresi-dente regional de Regus co-mentó que “sin lugar a dudas, los trabajadores estresados no están felices ni tampoco sanos, por lo que las empresas que quieran ayudar a su personal a tener vidas más gratificantes no pueden dejar de analizar los niveles de estrés dentro de su organización. Sin embargo, la fuerte presión del estrés no recae únicamente sobre los trabajadores, sino también so-bre los negocios, ya que éstos últimos observan que su per-sonal no se desempeña de la manera necesaria, se ausenta más por enfermedades y es menos eficiente”.

La Organización Mundial de la Salud (OMS) estima que una mala salud ocupacional y capacidad de trabajo reducida pueden costarle a cualquier país cerca hasta entre 10% y 20% de su producto interno bruto.

Confirmando la investiga-ción anterior de Regus que indica que el 58% de los tra-bajadores se sienten más salu-dables directamente como re-sultado de un trabajo flexible. Además de esto, también indi-can que la flexibilidad laboral es más amigable con la fami-lia, lo cual ayuda a mejorar su equilibrio global entre trabajo y vida personal.

Turner agrega que “los nive-les de estrés siguen aumentan-do en todo el mundo con tra-bajadores que se acercan cada vez más a un punto crítico. A corto plazo, esto significa per-der valiosos trabajadores y baja productividad a medida que el personal lucha con los problemas de salud relaciona-dos con el estrés tales como el insomnio y cansancio; no obs-tante, los efectos a largo plazo de esta presión siguen siendo difíciles de predecir y podrían ser desastrosos”.

regus Especial para Capital

La principal causa de estrés es el trabajo con un 59%

Lo que importa de una empresa es “cuándo se recupera la inversión”

saLud | revela encuesTa realizada a 16.000 profesionales


PAR

Vida Moderna¿Cómo prevenir riesgos cardíacos?

La obesidad es un pro-blema global que está incrementando la carga de distintas Enfermedades No

Transmisibles (ENT), entre ellas las enfermedades cardíacas. Y América Latina no se escapa de esta tendencia.

Se calcula que para el año 2030 más del 50% de los hombres y más del 60% de las mujeres de América Latina serán obesos, se-gún un estudio publicado en la revista Plos One. Asimismo, indi-can que al haber un aumento en los índices de obesidad también incrementará la incidencia de ENT en la región.

De acuerdo con los autores del estudio, reducir los niveles del Índice de Masa Corporal (IMC) en las personas tiene un efecto dramático en la incidencia acu-mulada de ENT. Por ejemplo, se encontró que al disminuir el IMC en un 5% se pueden evitar más de 1.000 casos de personas con enfermedades cardíacas para una población de 100.000 habi-tantes.

De hecho, otra investigación indica que está comprobado científicamente que hay una re-lación directa entre el aumento del IMC y el riesgo de padecer alguna enfermedad cardíaca.

Por cada cuatro puntos de aumento en el IMC, el riesgo de enfermedad cardíaca isquémica, cuando el corazón se daña por falta de oxígeno, aumenta en un

26%. (Ver recuadro: Cómo se pue-de manifestar ...)

Mientras tanto, la cardióloga Margarita Velázquez indicó que en los últimos años se han visto más casos de infarto a temprana edad, esto debido a que las per-sonas no han desarrollado una cultura de prevención de enfer-medades.

Este problema depende mu-cho de la calidad de vida que las personas están llevando, como la decisión de elegir in-correctamente los alimentos que serán parte de su dieta diaria, ya que esto es una de las principales causas de que los jóvenes presenten enfermeda-des como éstas, que antes sólo se registraban en personas ma-yores.

“Hace falta mucha cultura de prevención, la cual no se tiene y abusamos mucho de los alimen-tos”, agregó Velázquez

La cardióloga advierte que las personas no cuidan en general su salud pues no se preocupan por hacer deporte, lo que en gran medida facilita que se desenca-denen consecuencias riesgosas, como los infartos por la falta de actividad física.

Para evitar el problema es ne-cesario que se trabaje más que nada en la prevención de las enfermedades, ya que los casos de pacientes jóvenes que tienen infartos se van presentando con más frecuencia.

De acuerdo con el cardiólogo Edgar Hernández, existe una va-riedad de factores de riesgo que aumentan la probabilidad de pa-decer enfermedades cardíacas,

entre ellos los biológicos (edad y genética) y aquellos que es-tán relacionados con hábitos de vida que sí se pueden modificar, como una dieta desbalanceada y el sedentarismo, dos de las prin-cipales causas de la obesidad.

“Una persona llega a ser obesa cuando el consumo energético total, que se compone por to-das las calorías que se ingieren a partir de los alimentos, es mayor al que gasta diariamente me-diante las funciones básicas vi-tales y la actividad física”, señaló

Hernández.Según la Organización

Mundial de la Salud, un 80% de los infartos prematuros se pue-den prevenir al mantener una dieta balanceada, actividad física regular y al abandonar el consu-mo de tabaco.

“Debemos comprender que una alimentación equilibrada debe incluir suficientes canti-dades de cereales, leguminosas, frutas, verduras, lácteos, carnes, pescados, aceites y grasas. Lo im-portante es recordar que ningún

exceso es bueno y que no hay alimentos buenos o malos, solo dietas mal balanceadas”, men-ciona Hernández.

Es importante recordar que el consumo excesivo de ciertos alimentos en la dieta, como los carbohidratos (pan, tortillas, pasta) y las grasas (alimentos fritos, mantequilla, papas fritas) propicia la ganancia de peso, por lo que es importante moderar la ingesta de estos alimentos.

También es fundamental mantener una adecuada hidra-tación porque favorece el trans-porte de nutrientes y su utiliza-ción.

Además, permite regular la temperatura del cuerpo, elimina toxinas y desperdicios metabóli-cos del organismo.

Hernández añade que la acti-vidad física regular, además de mantener la salud en general, tiene un efecto benéfico sobre la presión arterial, el metabolismo del azúcar y el de las grasas.

Lo mínimo recomendable es realizar actividad física de mode-rada intensidad (caminar a paso rápido, trotar, andar en bicicleta, bailar) durante 30 minutos por lo menos cinco veces a la semana.

Por último, la educación juega un papel vital, porque las causas que llevan a las personas a ser obesas y a tener enfermedades relacionadas con la obesidad son totalmente prevenibles.

“Es necesario que todos com-prendan que una alimentación balanceada y la práctica cons-tante de actividad física brindan múltiples beneficios a la salud”, concluye el experto.


Expertos en cardiología resaltan que la obesidad es un factor de riesgo

AgendaNoche de vinos

El próximo martes 2 de oc-tubre a partir de las 6:00 de la tarde, se estará desarrollando en el Felipe Motta Wine Store de Vía Porras una cata de vinos chilenos Palo Alto. Durante la misma se darán a conocer los pasos que está dando esta bodega en La Patagonia.

ConciertoBig Time Rush se presentará

en un concierto que tendrá como escenario el Figali Convention Center, el próximo jueves 11 de octubre de 2012 a partir de las 8:00 de la noche.

Torneo

El 13 y 14 de octubre de 2012 se realizará el II Torneo de Pesca Gamboa Rainforest Resort. El evento tiene como sede la Marina del Gamboa Tarpon Club. La inscripción para esta actividad es de $250 y cu-bre la participación de tres perso-nas por bote.

¿Cómo se puede manifestaruna isquemia cardíaca?

Angina de pecho: Sucede cuando los vasos sanguíneos del corazón se obstruyen sólo parcialmente y el flujo de sangre al corazón es reducido, pero sin interrumpirse por completo.

Infarto: Ocurre cuando se interrumpe el flujo de sangre al corazón. La falta de oxígeno y nutrientes pueden causar lesiones permanentes al corazón.Muerte súbita: Cuando el corazón desarrolla una arritmia (ritmos cardíacos anormales) que hace que éste deje de latir.

Fuente: Edgar Hernández.

Foto: /Capital



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Recursos para los Procesos Industriales e�cientes en PanamáRebeca Ramírez Secretaría de Energía

Energía Solar: Una solu-ción económica y limpia

Jesús Rubio - ABB Sucursal Panamá

Requisitos y certi�cación de sistemas de gestión energética ISO 50001, Empresa International Global Certi�cationAntonio Frutos y Pastor Ramos - International Global Certi�cation

Monitoreo de variables eléctricas y control de iluminación inteligente

David Castro Quesada - Eaton

Nuevos métodos para el reciclaje del dióxido de carbono a Metano Jean M. Andino - Embajada Americana

Perspectiva de la Energía Sostenible en América Latina y el CaribeJosé Ramón Gómez - BID

Programa para la Iluminación E�cienteRoberto Borjabad - PNUMA

Políticas energéticas para los próximos 15 añosVicente Prescott - Secretaría Nacional de Energía

La Sostenibilidad de los Proyectos de Electri�cación en Zonas de Di�cil Acceso Douglas López - O�cina de Electri�cación Rural

La necesidad de estar constantemente co-municado a través de la ultima versión tecnológica dispo-

nible en el mercado, puede convertirse en una adicción cuando la persona no puede separarse de su celular y se siente irritado en el caso de perderlo, olvidarlo o no poseer dinero o crédito para el fun-cionamiento de su línea.

El uso excesivo de los te-léfonos móviles puede pro-vocar ansiedad, dispersión, intolerancia y hasta falta de sueño, según un estudio de la Fundación Manantiales, de-dicada a la investigación, pre-vención y asistencia integral de adicciones.

En casos extremos, algunas personas pueden llegar a recu-rrir a actos ilegales para finan-ciar su “tecnoadicción”, ya que las llamadas, SMS o descargas, implican costos económicos altos si no se posee una tarifa consona y si el uso de estas he-rramientas resulta excesivo.

Los jóvenes son los más afectados por esta adicción del siglo XXI. Algunas perso-

nas perciben que el último modelo de telefonía les otorga un estatus social que no están dispuestos a perder o simple-mente sienten que su autoes-tima mejora por el hecho de tener ese dispositivo.

Algunos expertos en tecno-logía asocian esta necesidad de tener los últimos equipos tecnológicos con una especie de temor a la “obsolescencia”,

que no es más que la caída en desuso de máquinas, equipos y tecnologías motivada no por un mal funcionamiento del mismo, sino por un insufi-ciente desempeño de sus fun-ciones en comparación con las nuevas máquinas, equipos y tecnologías introducidos en el mercado.

Todos los tipos de “obsoles-cencia” identificados tienen

un trasfondo puramente eco-nómico.

Por otro lado, el rápido y sostenido avance de las Tecnologías de la Información y las Comunicaciones (TIC) ha colocado al hombre moderno frente a un desafío inédito, responder a la “sobrecomuni-cación” y manejar la ansiedad ante el desconocimiento de las nuevas herramientas.

Según la sicóloga Nilda de Sánchez, el querer estar siem-pre actualizado en materia tecnológica produce un des-gaste del sistema inmunológi-co y genera estrés.

Además, detalló, en este tipo de situaciones “el sistema de alarma del cuerpo, el que nos permite interrelacionarnos con el medio que nos rodea, genera la principal responsa-ble de esta patología: La adre-nalina”.

A su juicio, el estrés tecnoló-gico puede afectar a la salud. La persona estresada es más propensa a tener enfermeda-des, ya que en ese estado tiene una menor capacidad de res-puesta ante exigencias exter-nas.

La psicóloga Margarita Castillo, por su parte, añadió que el querer estar siempre conectado, el querer estar siempre actualizado, suma-do a las nuevas exigencias laborales y la angustia ge-nerada por el costo de la adaptación a las nuevas he-rramientas, conforman el grupo de sensaciones que causan estrés con mayor ha-bitualidad.

Hay profundos cambios de hábitos involucrados con la adaptación a las nuevas herra-

mientas. “La gente hoy prefiere estar

metida en su casa, refugiándo-se atrás de una pantalla, y ese sedentarismo también puede favorecer la generación de es-trés”, destacó.

Y el consumismo tecnológi-co no solo genera estrés, ter-mina generando también cada vez más insatisfacción.

Las tecnoadicciones o ci-beradicciones se refieren al abuso de determinados dis-positivos o servicios tecnoló-gicos.

Estos incluyen la adicción a Internet, a los teléfonos móvi-les, a los videojuegos y a la te-levisión. Debido a que estas nuevas tecnologías son ele-mentos de uso cotidiano, es difícil determinar el límite en-tre el uso necesario y el uso adictivo.

IMPAR

Vida Moderna

Adictos a la tecnologíaLeoncio Vidal Berrío [email protected]

El uso excesivo de los teléfonos móviles puede provocar ansiedad

Los jóvenes son los más afectados por esta adicción



SigLo XXi | Las TIC han CoLoCado aL hombre moderno frenTe a un desafío InédITo

El estrés tecnológico puede afectar a la salud, advierte la sicóloga Nilda de Sánchez


PAR

Foro de Perspectivas Económicas Panamá 2012-2013 Difundiendo el conocimiento

CapitalFinanciero

Ministro de Economía

Frank De Lima

Director del Centro Latinoamericano para la Competitividad y el Desarrollo Sostenible del INCAE.

Lawrence Pratt

Banco Interamericano de Desarrollo

Tomás Bermúdez

Presidentes del SIP

Aida de Maduro

Presidente de CAPAC Gastón Regis

Presidente de ZLC

Severo Sousa

Ex ministro de Economía

Fernando Aramburú Porras

Ex viceministro de Finanzas

Dulcidio De la Guardia Presidente del Colegio de Economistas

Raúl Moreira

Embajador de Korea

Doo Jung-Soo

Lugar: Hotel Playa BonitaHorario: 9:00 am a 5:00 pm

En este evento participarán, entre otros:

R.S.V.P :303-1459

E-mail: [email protected]

24 de octubre

Documents

Capital