EMVDOMINGO, 4 DE SEPTIEMBRE DE 2005 FUNDADO EN 1872 EDITORIAL PRENSA VALENCIANA, S. A. DIRECTOR: PEDRO MUELAS JEFE DE SECCIÓN: ANDRÉS H. DE SÁ TELÉFONO 963992200

EL MERCANTIL VALENCIANO

Sergio Carbó, Pina de Montalgrao(Castelló)

«El objetivo es producir setas decardo o rebollones como si fueranlechugas. Es difícil de conseguir,pero ese es el objetivo», asegurarotundo el investigador Fran-cisco Tejedor mientras inspec-ciona el estado de los suelosque, a partir de este mismo año,van a servir como campo de

pruebas de una experiencia pio-nera, bautizada con el nombrede «Micorural», y que está im-pulsando la Conselleria de Te-rritorio y Vivienda con la cola-boración activa de la Escuela Su-perior del Medio Rural y Enolo-gía de la Universidad Politécni-ca de Valencia y de la Facultadde Ciencias Biológicas de la Uni-versidad de Barcelona. El te-

rreno preparado para los ensa-yos preliminares destinados atratar de convertir la produc-ción de setas y hongos en un cul-tivo bajo control que contribuya,entre otras cosas, a la mejora delas rentas de los habitantes delas zonas del interior de la Co-munidad Valenciana se encuen-tra ubicado en el término muni-cipal de Pina de Montalgrao

(Castelló), un pueblecito in-crustado entre lomas suaves ybarrancos agrestes que limitaya con Teruel y que por sus ca-racterísticas se erige en un en-clave paradigmático de las vir-tudes y problemas de las cadavez más despobladas y desola-das comarcas de la tierra aden-

PASA A LA PAGINA 7

El huracán «Katrina» arrasa laeconomía del sur estadounidense

La transformación del Camp deTúria en un gran «Camp de golf»

5

19 a 24

foro internet

Una vuelta al colesin traumas

17 y 18

territorio

La bolsa supera a la vivienda

11 a 16

bolsa y empresas

El Ibex rompe suracha y cae en agosto

2

ACTUALIDAD TERRITORIOS

TRABAJO Y FORMACIÓN

EMV

DIVERSIFICACIÓN. Serafín Izquierdo pasea acompañado por algunos de sus animales, entre ellos el jabalí que utiliza para detectar las trufas que crecen bajo tierra.

■ Se trata de intentarobtener setas y hongos de manera homogénea, como si fueran lechugas

Cultivos Cultivos del del bosquebosqueLa Generalitat impulsa un proyecto destinado a la producción de hongos y setasen áreas rurales

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 4 de septiembre de 2005 ■ emv2

Jorge A. Bañales, Washington. EFE

La devastación que causó el hu-racán Katrina estimulará el gas-to gubernamental y la actividadde reconstrucción, pero su im-pacto sobre el suministro pe-trolero podría aminorar el cre-cimiento económico de EstadosUnidos. Las compañías de se-guros, que todavía necesitan in-formación más detallada sobrelos daños causados por el ci-clón, han calculado de formapreliminar que el costo de estatormenta podría estar entre los10.000 millones y los 26.000 mi-llones de dólares.

Esto colocaría a Katrinacomo la cuarta catástrofe máscostosa en la historia de EstadosUnidos tras el huracán Andre-wes 1992, el terremoto de LosAngeles en 1994 y los atentadosde septiembre de 2001. Pero ladevastación conlleva el gasto in-mediato del Gobierno federal yde los estatales en las labores desocorro y ayuda de emergencia,y pronto la inversión privada enlimpieza y reconstrucción.

La destrucción, la pérdida deempleos y los trastornos en laactividad económica podríanrestar 0,2 puntos porcentualesal Producto Interior Bruto(PIB) del tercer trimestre, cal-culó el economista Scott Ander-son, de la firma Wells Fargo en

Minneapolis. «A corto plazo, losefectos del huracán podrían re-ducir en hasta medio punto por-centual el crecimiento económi-co de este trimestre», dijo el eco-nomista Phillip Swagel, delAmerican Enterprise Institute(AEI), un instituto empresarialcon sede en Washington.

«Pero esto no va a hacer des-carrilar a la economía de Esta-dos Unidos», añadió. «Tomadoen el contexto de la economía na-cional, el huracán tendrá un im-pacto modesto», afirmó el exper-to. Swagel recordó que el puer-to de Luisiana es el mayor de Es-tados Unidos, y desde allí operauna parte sustancial de la in-dustria petrolera, incluidas lasrefinerías que procesan el cru-do importado de Venezuela ade-más del extraído del golfo deMéxico.

Pero el economista DavidHensley, de JP Morgan ChaseBank en Nueva York, opinó que«después de la tormenta prontohabrá una intensa actividad dereconstrucción de casas, comer-cios e infraestructura pública,que estimulará el crecimiento delPIB en el cuarto trimestre». ElPIB de Estados Unidos creció el4,2 % en todo 2004 y el ritmo decrecimiento bajó al 3,8% anualen el primer trimestre de esteaño, y al 3,4% en el segundo tri-mestre.

«Katrina»arrasa laeconomíaLos devastadores efectos del huracán podrían aminorar el crecimiento del PIB norteamericano

DESASTRES. Dos personas contemplan el desplaza-miento de una plataforma petrolífera empotrada contra

un puente en Mobile River, Alabama.MIKE KITTRELL/AP

actualidad

LUNES 29 AGOSTOEl Corte Inglés gana un6% y aumenta su capitalpara crecer en el exteriorEl beneficio neto del Grupo ElCorte Inglés en el ejercicio fiscal2004-2005 —del 1 de marzo al 28de febrero— se elevó a 611,46 mi-llones de euros, un 6,1% más queel ejercicio anterior. El presiden-te del principal grupo de distri-bución de España anució que losobjetivos prioritarios a medio ycorto plazo son la «proyección in-ternacional» de la mercantil. «deacuerdo con las posibilidades denegocio que se presenten y bajo losfromatos que en cada caso resul-ten más convenientes».

MARTES 30 La exportación de laComunidad se desplomaun 12% hasta junio

Las exportaciones de la Comu-nidad Valenciana sufrieron du-rante el primer semestre del añoun retroceso del 4,9%, después deexperimentar en el mes de junioun desplome del 12,1%. A la ha-bitual reducción de ventas de lossectores manufactureros —cal-zado, textil y juguete— se han su-mado en estos primeros seis me-ses del año dos de los tres prin-cipales sectores exportadores.Las exportaciones de automóvi-les —el motor del comercio ex-terior autonómico— cayeron du-rante el primer semestre un19,6%, con un hundimiento del33,2% en el mes de junio.

MIÉRCOLES 31El litro del nuevo gasóleosupera el euro

El litro del nuevo gasóleo al-canzó, por primera vez, un pre-cio de un euro, en una jornada

en la que todos los carburantesque se venden en España hanmarcado nuevos máximos his-tóricos y acumulan una subidamedia desde que comenzó elaño del 21,89%. En diversas es-taciones de servicio de la Co-munidad Valenciana, el preciodel nuevo gasóleo también su-peró la barrera del euro, si bienel de mayor consumo, el gasó-leo A, todavía no ha alcanzadoese valor.

JUEVES 1 SEPTIEMBRELa economía se aceleraun 3,4% en el segundotrimestre por el consumo La economía española creció un3,4% en el segundo trimestredel año, una décima más que enel trimestre precedente, segúnlos datos de la Contabilidad Na-cional Trimestral publicadoshoy por el Instituto Nacional de

Estadística (INE) con la nuevabase 2000. En términos inter-trimestrales, el PIB repuntó un0,9%, tasa idéntica a la del pe-riodo anterior. Valorado a pre-cios corrientes, el PIB creció un7,7% en el segundo trimestre de2005, lo que arroja un creci-miento del deflactor implícitodel 4,2%, la misma tasa que enel periodo anterior.

VIERNES 2Nieto anula el foroempresarial de Méjico

La Conselleria de Empresa, Uni-versidad y Ciencia ha anulado losforos empresariales previstos ini-cialmente en el proyecto EMEX2005 que comprendían la pre-sentación en Valencia de pro-ductos y empresas mejicanospara España y Europa. La ciudadacogerá entre el 16 y el 19 de oc-tubre de este año una cumbre de

carácter institucional en la queestá prevista la presencia de casitodos los gobernadores de losEstados federales , de responsa-bles autonómicos españoles y dedirigentes de entidades comer-ciales y portuarias de ambos pai-ses, entre otras personalidades.

SÁBADO 3La construcción y laindustria provocan paro

El número de parados registra-dos en las oficinas de Empleodel INEM-Servef en la Comu-nidad Valenciana al término delmes de agosto subió en 5.407personas en relación con el mesanterior, con lo que el númerode desempleados se situó en199.931. El aumento del de-sempleo en esta Comunidad(2,78%), el doble que la media,por el tirón en la construccióny en la industria.

en siete días

«Katrina» detiene la producción de petróleo en el Golfo de México

FUENTE: Agencias ILC.INK-EFE

LuisianaTexas

Florida

Alabama

Misisipi

El huracán «Katrina» obligó a evacuar la mayor parte de las plataformas en el Golfo de México y a suspender la producción de un millón de barriles de crudo diarios, lo que representa alrededor de una cuarta parte de toda la producción de petróleo de EE UU.

PérdidasUn millón de barriles diarios.

Importancia del GolfoLa costa estadounidense del Golfo de México es fundamental para la infraestructura de energía de EEUU, debido a la producción de crudo y de gas natural en las plataformas marítimas.

AntecedenteEn septiembre de 2004, la misma zona fue golpeada por el huracán “Iván”, que causó un grave perjuicio a la producción petrolera durante varios meses.

En el Golfo de México operan más de 3.500 plataformas de gas y de petróleo.

• Pérdida de la capacidad de refinado de las empresas petroleras.

• Aumento de los precios.• Escasez de combustibles.• Impacto en los precios de la

gasolina.

Efectos de la evacuación

• ChevronTexaco 2.100

• Grupo Royal Dutch-Shell 1.000

Trabajadores evacuados

Ingresos netos en 2004

Shell 18.5

25.3

Chevron Texaco 13.3

Puerto de LuisianaSe evacuó a sus trabajadores.Es la mayor terminal portuaria de EEUU y recibe un once por ciento de las importaciones de crudo del país.

3.000 barriles diarios de petróleo.

1,41 millones de metros cúbicos de gas natural.

420.000 barriles de crudo diarios.

410 millones de metros cúbicos diarios de gas natural.

Shell

Cifras en billones de dólares

Pérdidas en la producción

Luisa Marco, ValenciaLa retención de productos im-portados de China en los grandespuertos de Europa, entre ellos elde Valencia, al superarse los con-tingentes que tenía pactada laUnión Europea con la gran na-ción asiática no afecta de lleno alas grandes cadenas de distribu-ción españolas —al contrario quea las de Suecia y Alemania— ,pero sí a los vendedores ambu-lantes y establecimientos chinos,según el portavoz de la patronalespañola del pequeño comercio.

En Valencia, en el mercadillode Algiròs últimamente se respi-ra cierto aire de incertidumbredada la tensión generada por losúltimos acontecimientos en cuan-to a las negociaciones entre Chi-na y la Unión Europea. Más alláde los grandes y de sus decisio-nes políticas los comerciantes,principal sector afectado, expre-san sus opiniones. Se nota ciertotemblor en sus palabras, pues co-mienzan a temer las consecuen-cias que el bloqueo que paralizatoneladas y toneladas de textilchino—46.000 contenedores enel caso del puerto de Valencia—dañarán a sus humildes econo-mías.

Unos son más optimistas queotros en esta etapa de incerti-dumbre, ya que, según explicauna de las vendedoras : «Ahoraestamos liquidando; todavía novamos a comprar». En este senti-do, Ángel Campos, otro de losafectados, coincide con el restode los comerciantes allí presen-tes y comenta que «de momentono nos está afectando porque esta-mos de vacaciones y vendemos aúnla ropa de verano, pero en el mo-mento en que empecemos a com-prar la ropa de invierno y no hayaen las tiendas sí nos afectará».

Ropa de importaciónÁngel aclara que el «ochenta

por ciento del mercadillo se surtede ropa de importación ya que sonprecios muy asequibles y es lo quese vende en los mercadillos». Es unveterano del mercadillo, pues lle-va 20 años en el negocio ambu-lante valenciano. En su opinión,«como alternativa nos queda laropa nacional, que es un 100%más cara que la de importación.También—añade— la gente a laque compramos nos ha comenta-do que tienen la intención de tra-er género de Pakistán y de la In-dia, y esto puede ser una alterna-tiva aunque no sabemos qué cali-dad tendrá».

La compra de género nacionalno es una opción que satisfaga ala mayor parte de los comercian-tes. «La ropa nacional la podemosequiparar con los precios de lasgrandes cadenas; la gente preferi-ría ir a estos establecimientos quevenir al mercadillo si los preciosson los mismos», argumentaÁngel. Y constata que «en el casode que la crisis no se solucionarairíamos a la zona de Campanar,pero es difícil ir a comprar allí por-que una prenda te puede costarunos 20 euros y nosotros la tendrí-amos que vender a 30. En un mer-cadillo nadie se gasta 30 euros».

Nadie habla de cerrar definiti-vamente su negocio. Como ter-cera alternativa—después de laposibilidad de adquirir géneropakistaní o indio y la ropa nacio-nal— otros optan por emigrar.«Si no hay solución emigraré. Yotengo esta salida, pero no todo elmundo la tiene. Me iré a Méjico,aunque, ¡es muy triste que me ten-ga que ir siendo español!», co-menta entristecido otro de los

afectado. Él no contempla la op-ción nacional: «La alternativa degénero español es imposible hastaque no les pongan—a China—unas tasas enormes. O aumentanlos aranceles de modo que se equi-paren los precios de compra a losde la Unión Europea o nos vamosa freir monas». Y termina ento-nando un «¡que se vayan de aquí!»a todo pulmón.

En el de Russafa no se respira

incertidumbre ni indignación,sólo silencio. Pero nos topamoscon un personaje curioso querompe este silencio. Es marroquíy tiene una de las decenas detiendas de importación que ron-dan por la zona. No cree en la eco-nomía: «la economía no existe,todo es política y se acabará solu-cionando». Él no tiene miedo por-que confía en la negociación,pero «si no se soluciona da igual;

traerán género aunque continúeel bloqueo. China es fuerte». A pe-sar de todo y sorprendentemen-te, no le preocupa que la crisispersista. Está preocupado por elfuturo del país.

Además, explica su teoría dela «cadena económica» que co-mienza en la fábrica española ytermina en el comercio español:«estamos matando a trabajadoresnacionales. Si vendemos géneronacional la gente se quejará losdos primeros años y los comer-ciantes lo pasaremos mal pero ala larga la cadena funcionará. Sino compran hoy, comprarán ma-ñana», augura. «Por tanto, ¡que locierren!», refiriéndose al grifo dela importación.

Sin ropa china La retención de prendas en los puertos puede desabastecer los mercadillos

Pepe Ros, ManisesUn paseo por el Polígono Indus-trial la Cova de Manises, una delas sedes del comercio mayoristachino asentado en la ComunidadValenciana, es suficente paracomprobar los efectos del blo-queo que está sufriendo el textilde origen chino en el puerto deValencia.

«No es lógico, si no fuera chi-no no ocurriría nada de lo queestá pasando», afirmaba indig-

nado uno de los propietarios deestos negocios. Según su ver-sión es «incomprensible» que setengan que poner unos límitespara frenar la competencia conChina, ya que «a EE UU no se leponen límites de ningún tipo».

Uno de los delegados de Bol-sos la Ganga desmintió que todolo que ofrecían desde su em-presa fuera de origen chino. «Lamitad de cosas que nosotros ofer-tamos son de aquí de España»,

indicó. Asimismo coincidió conla mayoría de sus compañerosen la Cova al admitir que «noso-tros no creemos que podamos te-ner problemas de suministro deningún tipo», en referencia alcontingente bloqueado.

Desde la empresa Mediterra-nea Import Export añadieronque lo suyo «más que textil im-portamos juguetes» y,en ese sen-tido, «es improbable que nos afec-te», concluyó.

El bloqueo en el puerto llega alpolígono industrial de Manises

EL MERCANTIL VALENCIANOemv ■ Domingo, 4 de septiembre de 2005 3

reportaje

China, actualmente en conflictocon la Unión Europea (UE) a raízde sus exportaciones textiles, esel segundo socio comercial de laregión y sus intercambios co-merciales se multiplicaron entre1999 y 2003, según la oficina eu-ropea de estadísticas Eurostat.

● INTERCAMBIO EN EXPANSIÓN: Eurostat recuerda que el rápidocrecimiento de los intercambiosentre las dos zonas comenzó aprincipio de los años 1980: en esaépoca, China sólo figuraba como25 en la lista de destinos de lasexportaciones de la UE de 15 pa-íses y como 22 en el listado defuentes de importaciones de ésta.

● PRODUCTOS MANUFACTURA-DOS: Cerca de los dos tercios delas exportaciones de la UE haciaChina son «máquinas y vehícu-los» (máquinas industriales, com-putadoras, piezas y equipos elec-trónicos y eléctricos, automóvi-les y piezas de los mismos, em-barcaciones, aviones y materialferroviario). Los principales pro-ductos exportados por la UE ha-cia China fueron automóviles yaviones. A la inversa, las princi-pales importaciones son compu-tadoras y otros equipos informá-ticos, teléfonos celulares y cá-maras fotográficas digitales. En2004, las importaciones en la ca-tegoría «otros productos manu-facturados», entre los cuales seencuentran los textiles entreotros (como cuero, madera, pa-pel, metales, materiales de cons-trucción, muebles, ropa, zapatos,accesorios, relojes y cámarsa fo-tográficas, por citar algunos), re-presentaron 271.200 millones deeuros, es decir el cuarto del totalde las importaciones.

● ALEMANIA EN POSICIÓN DO-MINANTE: Entre los estadosmiembros de la UE, Alemania fueel exportador más importante ha-cia China en 2003, con 18.300 mi-llones de euros, lo que significa44% del total, seguido de Francia(4.700 millones, 11%) y de Italia(3.900 millones, ó 9%). Las im-portaciones provenientes de Chi-na fueron menos concentradas.Alemania fue el mayor importador(22.500 millones ó 21%), seguidopor Gran Bretaña (17.300 millonesó 16%), Holanda (14.700 millonesó 14%), Francia (9.600 millones ó9%) e Italia (9.500 millones ó 9%).

El segundosocio comercial

FUENTE: France Presse AFP

Exportaciones chinas*hacia la UE (15 miembros)

El comercio entre China y la UEEl comercio entre China y la UE

Exportaciones de laUE (15) hacia China*

1993 94 95 96 97 98 99 2000 01 02 03

12,4

14 14,7

14,8

16,5

17,4

19,4 25

,5 30,1 34

,2 40,1

21,1 24

,6

26,3

30

37,542

49,7

70,375,9

81,9

95,2[En millardos de euros]

* Excepto Hong Kong

Principales productos exportados a ChinaAutomóviles y aviones

Mayores exportadores (2003)

Mayores importadores (2003)

En millonesde euros

En millonesde euros

Principales productos importados de ChinaOrdenadores, móviles y cámaras digitales

AlemaniaFrancia

ItaliaReino Unido

BélgicaSuecia

AlemaniaReino Unido

Países BajosFrancia

ItaliaEspaña

18.263,94.683,8

3.852,62.785,8

2.273,91.968,0

22.476,517.280,3

14.739,39.585,19.547,0

5.659,3

El comercio entre China y la UE

▼ EVOLUCIÓN DURANTE UNA DÉCADA ▼ RELACIÓN POR PAÍSES

EMV

VENTAS. Los productos importados de países baratos abundan en las paradas de los mercados.

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 4 de septiembre de 2005 ■ emv4

perspectiva

EN nuestro país tenemossectores productivos comoel textil, el calzado y el ju-

guetero principalmente en losque se concentra gran cantidadde mano de obra que está agoni-zante como resultado de la com-petencia asiática. En la actualidadse enfrentan a un problema tan enboca de todos que se denominamultilocalización. Las empresasnacionales no pueden competircon empresas de su sector queproducen en otros estados, espe-cialmente en países como Asia oSudamérica, dónde la mano deobra es mucho más barata. Asíque se está apostando por inicia-tivas centradas en cerrar fábricasen nuestro país y desplazarlas alextranjero esperando rebajarconsiderablemente el costo de losproductos. Empresas tan impor-tantes a nivel internacional comoLevi´s o Acerinox han estableci-do el desembarco de sus fábricasen países asiáticos. Las razonesson claras: un trabajador chinopor ejemplo, cobra por un mes detrabajo unos 100 euros, estossueldos convierten al mercado la-boral oriental en un competidordifícil de superar que está provo-cando el aumento desenfrenadodel paro en sectores de mano deobra intensiva en toda Europa.

Tenemos que asumir que elmercado de trabajo siempre es-tará en permanente cambio, a lolargo de la historia han desapare-cido muchas empresas por dejar

de ser competitivas y a la vez hansurgido otras nuevas. Este mismoproceso ha ocurrido con empre-sas y distintos sectores que hanpasado de emplear a gran canti-dad de personas a un númeromuy reducido, y como contra-punto han aparecido nuevos ni-chos de mercado que dan lugar aotros sectores emergentes. Hace30 años no llegaban al millar lostrabajadores del sector de la in-formática en nuestro país, hoypor hoy ese mismo sector da em-pleo a centenares de miles de per-sonas en los ámbitos de distribu-ción, fabricación, creación de pro-gramas... Este mismo efecto seproduce en sectores que van apa-reciendo y que a su vez crean nue-vos puestos de trabajo y otros quetienden a desaparecer produ-ciendo el efecto contrario.

Analizando la situación se vis-lumbra un problema importante:hay empresas que necesitan con-

tratar nuevos trabajadores y otrasa las que les sobran. Este es unproblema fácil de entender perodifícil de solucionar si no desa-rrollamos un mercado de trabajoflexible. Pongamos el ejemplo deuna empresa que tiene 100 traba-jadores y en realidad tiene traba-jo para 50, lo normal es que el em-presario, que en la mayoría de loscasos no tiene liquidez para afron-tar la indemnización de las cin-cuenta personas que le sobran, nole quede más remedio que cerrar,por lo que son las 100 personaslas que se van a la calle irreme-diablemente. Si la sociedad dis-frutara de un mercado de trabajoflexible, estas 50 personas que auna empresa le sobran podríanser absorbidas por otras que a suvez necesitan aumentar su planti-lla de trabajadores.

En la actualidad la flexibilidaden el mercado de trabajo es nulay paradójicamente nos encontra-mos con dos situaciones contra-puestas. De una parte empresasen sectores como el hostelero, eldel automóvil o la construccióndónde se necesitan trabajadoresy al no encontrarlos se recurre ala contratación de inmigrantes ypor otro lado, empresas que vandesapareciendo dejando a granparte de sus trabajadores en elparo. En un mercado flexible es-tos desequilibrios no se produci-rían ya que se podría instrumen-tar un flujo constante de trabaja-dores reconducidos de empresas

con exceso de personal a otrasdónde sus servicios fueran nece-sarios. Esta idea seguramentecontará con detractores que ve-rán problemas allí dónde se plan-tean soluciones positivas. Por unlado los sindicatos, que defende-rán la continuidad del trabajadoren una empresa por decadenteque su trayectoria sea, conside-rando el continuo cambio comoalgo perturbador para el mismo.Del otro los empresarios, que vana estar en contra de absorber per-sonas de una empresa asumien-do su antigüedad al entrar comonuevos trabajadores en la suyapropia. Es necesario establecer elpapel del gobierno como media-dor, creando las leyes que permi-tan el traspaso de una persona deun sector a otro garantizando altrabajador su antigüedad y dere-chos laborales a la vez que asu-miendo esta obligación y no elempresario que los contrate.

España mantiene una progre-sión constante positiva, en espe-cial sectores como el turismo,construcción, comercialización,servicios etc. Creo no confundir-me si afirmo que muchas empre-sas de estos sectores tienen entreun 10% y un 20% de personas me-nos de las que necesitarían, pormiedo a que ante una pequeña cri-

sis tengan que asumir el costeeconómico que les supone el des-pido. Si estos empresarios tuvie-ran la garantía de que ante un pe-queño bajón o crisis pudieran pa-sar trabajadores de una empresaa otra, se eliminaría el miedo acontratar el personal que en rea-lidad necesitan. Y viceversa, mu-chas empresas que irremedia-blemente van a cerrar por exce-dente de personal y no las despi-den porque no tienen dinero paraasumir el coste, podrían traspa-sarlos a otra garantizando la con-tinuidad de la organización.

La conclusión final es que hayque flexibilizar el mercado de tra-bajo pero desarrollando una leydónde se recojan los tramites a se-guir, dónde sea el gobierno, elservicio valenciano del empleo enla comunidad valenciana o elINEM el que se responsabilice deabsorber a las personas que a unaempresa le sobren y formarlaspara recolocarlas en otras em-presas donde haya carencia depersonal. Así se garantizarían losderechos y la antigüedad de lostrabajadores con cargo al estadoy no a las empresas. Aunque esuna tarea ardua de realizar por lacomplejidad de aunar interesestan dispares (sindicatos, gobier-no y empresarios), los resultadosde su aplicación serían amplia-mente beneficiosos para dismi-nuir considerablemente los pro-blemas de paro. Terminaré conuna cita del filósofo chino Con-fucio: «Estudia el pasado si quie-res pronosticar el futuro».

(*) Presidente de Automó-viles Palma.

Mercado de trabajo y flexibilidad

■ «El trabajador chino cobra unos 100 euros al mes. Europa no puede competir en costes laborales»

MANUELPALMA *

Isabel Saco, Ginebra. EFE

El nuevo director general de laOrganización Mundial del Co-mercio (OMC), el francés Pas-cal Lamy, asumió el pasado jue-ves, 1 de septiembre, sus fun-ciones y, con ellas, el reto de sa-car las negociaciones comer-ciales del letargo y propiciarque vuelvan lo más pronto posi-ble a su cauce, si se quiere ga-rantizar su futuro. Los 148 paí-ses miembros de la OMC fraca-saron a fines de julio pasado ensu objetivo de lograr un acuer-do marco que incluyera com-promisos en las áreas claves deagricultura, acceso a mercadospara los productos industrialesy liberalización de los servicios.

Los negociadores considera-ban que ese era el plazo máxi-mo que podían permitirse siquerían mantener las esperan-zas de éxito en la conferenciaministerial de Hong Kong, quese celebrará del 13 al 18 de di-ciembre próximos. Los desa-cuerdos persistentes impidie-ron cumplir ese objetivo y unareunión de ministros de Co-mercio, que se celebraría en oc-tubre próximo en Ginebra, esvista como la tabla de salvacióndel proceso y la ocasión para de-finir las modalidades de nego-ciación en todas las áreas queserán abordadas en Hong Kong.

En esta carrera contrarreloj,Lamy jugará un papel clave,pues será la figura llamada a fa-cilitar el consenso entre los pa-íses, que se mantienen dividi-dos fundamentalmente en la ne-gociación agrícola, aunque laapertura de los mercados a los

productos industriales y la libe-ralización de los servicios tam-bién suponen un problema paravarias naciones. Lamy, ex comi-sario europeo de Comercio, haseñalado que su prioridad serála conclusión de la Ronda de De-sarrollo de Doha, lanzada en2001 en la capital qatarí y que su-frió un grave revés tras el fraca-so de la conferencia ministerialde Cancún en septiembre de2003.

Nuevos plazosLa ronda de negociaciones

debía concluir a fines de 2004,pero ahora el nuevo plazo es di-ciembre de 2006, una fecha quesería poco realista si no se lo-gran avances muy concretos enla cita ministerial de HongKong. Durante el proceso de se-lección del director general dela OMC para los próximos cua-tro años, la postulación de Lamyfue criticada por las organiza-ciones no gubernamentales vin-culadas a temas comerciales,que lo veían como el candidatode los países desarrollados. Suelección, sin embargo, no que-bró la regla implícita del con-senso que rige en la OMC y sunominación fue unánime.

En la víspera de asumir ofi-

cialmente sus funciones, variasONG se dirigieron a Lamy parapedirle «que vuelva a poner losintereses de los países en desa-rrollo en el centro de las nego-ciaciones comerciales». La britá-nica Oxfam consideró que «si sequiere que la ronda de negocia-ciones sea considerada un éxito,el ex comisario de Comercio de laUnión Europea tendría que ase-gurarse de que incluya reformasen favor de los agricultores po-bres».

Le instaron también a «im-pulsar un proceso de negociacio-nes más incluyente y transpa-rente» en el que el principio deigualdad entre los países miem-bros —independientemente desu talla y peso comercial— re-almente sea respetado. La ONGAmigos de la Tierra recordóque Lamy calificó más de unavez a la OMC de organización«medieval» y le reclamó que seaconsecuente con esa opinión eimpulse una reforma que seapositiva «para la gente y el me-dio ambiente».

Desde su puesto de comisa-rio europeo de Comercio, Lamyse pronunció a favor de fortale-cer el rol del director general dela OMC, una propuesta que tam-bién fue recogida por un grupode personalidades que elaboróun informe sobre las reformasque requiere la institución. Elnuevo jefe de la OMC tendráque ver ahora cómo implemen-ta los cambios que él mismoconsideró necesarios desde elexterior y que afianzarían un li-derazgo que las negociacionesnecesitan con urgencia.

El reto comercialLamy debe desbloquear las negociaciones en al OMC

DENIS BALIBOUSE/REUTERS

ESTRENO. Pascal Lamy, el pasado jueves, al asumir su cargo en la OMC.

comercio

territorios

Voro Contreras, L’ElianaPara muchos libros y para algu-nas páginas de internet, el Campde Túria sigue siendo una co-marca cuyos recursos económi-cos principales se centran en loscultivos de regadío y en las in-dustrias derivadas de estos culti-vos. Con estas afirmaciones de-muestran, si acaso, cierta anti-güedad. Lo bien cierto es que deun tiempo a esta parte, muchas delas huertas que sostenían la eco-nomía comarcal han sido recalifi-cadas por los consistorios y aho-ra son los chalets, los campos degolf y los hoteles quienes hacenentrar los euros por la puertagrande en la ribera del Túria.

La moratoria, de un año de du-ración, que se abrió tras la apro-bación, a mediados de 2004, de lanueva Ley de Ordenación del Te-rritorio y Protección del Paisaje(LOTPP) ha puesto en evidenciaeste paso que esta dando el Campde Túria de comarca agrícola auno de los epicentros urbanísti-cos mas importantes de la Co-munidad Valenciana. Los datoscantan: la comarca acapara el 30%de los proyectos presentados porpromotores urbanísticos en el úl-timo año. De los cerca de 60 mi-llones de metros cuadrados desuelos rústicos o agrícolas que sehan recalificado en toda la pro-vincia de Valencia para la cons-trucción de viviendas, 20 millonespertenecen sólo al Camp de Tú-ria

Presión urbanística en la comarca«La presión existe y las deman-

das de terrenos por parte de las em-presas también», comentaba unconcejal del PP en la comarca .Los ayuntamientos están respon-diendo favorablemente porqueestas urbanizaciones suponenmas dinero en las arcas munici-pales y nuevas infraestructu-ras‰. Precisamente, este edil haseñalado la ampliación del núme-ro de carriles de la autovia CV-35—proyecto de la Generalitat quese financiará a través del conoci-do como peaje en sombra—

como uno de los motores princi-pales del boom urbanístico de lacomarca. «El primer pueblo delCamp de Túria que tuvo urbani-zaciones fue l‚Eliana, y lo hizo gra-cias al paso de la línea de tren deLliria. Era gente que venía de lacapital y buscaba una segunda re-sidencia cerca de su casa que le per-mitiera desconectar los fines de se-mana. Ahora —aseguran estasmismas fuentes— está pasando lomismo con la diferencia de que loque buscan es desconectar en un lu-gar cercano a su lugar de trabajo,y su vivienda principal la tienenaquí».

Otro factor importante es sinduda la disponibilidad de terre-nos agrícolas y sin cultivar donde

levantar las nuevas urbanizacio-nes. Y también, por supuesto, deagricultores hartos de las crisisdel sector y de alcaldes con lamano fácil para firmar recalifica-ciones. Sólo en Benaguasil, unode los últimos municipios de la co-marca en apuntarse a la fiebre ur-banística, la corporación munici-pal aprobó en un solo día la reca-lificación de 3 millones de metroscuadrados de huerta protegidapara levantar viviendas.

«Hoy en día, las urbanizadorasestamos pagando una media de200 euros por metro cuadrado dehuerta, de suelo que ni siquieraestá declarado como urbanizable»,declaraba un empleado de unaempresa constructora. Pero enpueblos como por ejemplo l‚Elia-na, por una parcela no muy gran-de de suelo limpio y urbanizablepodemos estar hablando de 300 ó350 euros el metro cuadrado, sino mas. Por cierto, que estas can-tidades no solo están siendo abo-nadas por empresas privadas.

También instituciones como Ban-caixa o el IVVSA no han dudadoen poner sus manos y sus ladri-llos en el Camp de Turia.

Un buen ejemplo de esta reva-lorizacion del suelo agrícola, in-cluso antes de que los munícipesdecidan si allí se puede construiro no, es Riba-roja, un pueblo queparece haberse puesto de modaentre los empresarios de la Co-munidad Valenciana, sobre todoa raíz de la aprobación del pro-yecto de la Ciudad Deportiva delValencia CF en los campos dePorxinos. «Hay agricultores queestán vendiendo sus naranjales porla zona de Porxinos, pero no pre-cisamente Porxinos, a mas de60.000 euros la hanegada de te-rreno», aseguran.

Muchos labradores incluso es-tán dejando de cuidar sus camposesperando a que venga algún ur-banizador y se los compre. Sabenque mas pronto o mas tarde vana pasar. Quizá, y por todo lo ante-rior, el paradigma de este cambio

del Camp de Túria agrícola alCamp de Túria urbanizado sea elcambio de campos de naranjos ode cebollas a campos de golf. Ac-tualmente, la comarca cuenta conun solo campo de golf, situado enBétera. Pero en unos cinco añospodría contar con ocho mas, to-dos ellos acompañados por susrespectivas urbanizaciones y ho-teles.

Dos de ellos, el del Coto del Ca-talà de Lliria y el de Fontanellesde Nàquera, que ya han sido apro-bados por sus respectivos muni-cipios vinieron acompañados dela polémica al suponer la des-trucción de sendos bosques me-diterráneos que figuraban comoprotegidos. Ahora, la Pobla deVallbona, San Antonio de Bena-géber, Riba-roja, Vilamarxant, Lo-riguilla y de nuevo Nàquera y Bé-tera tienen en sus oficinas de ur-banismo los proyectos de urbani-zadoras que quieren adornar sussuelos con alfombras de hierba y18 hoyos.

De Camp de Túria a Camp de golfLos municipios de la comarca recalifican milllones de metros cuadrados de huerta

MRW-FOTOGRAFÍA AÉREA

PORTXINOS. Esta área de la localidad de Riba-roja albergará la futura ciudad deportiva del Valencia CF.

■ Dentro de cinco años podría contar con cinco nuevos recintos para practicar el golf

EL MERCANTIL VALENCIANOemv ■ Domingo, 4 de septiembre de 2005 5

internacional

Agencias, BerlínLa Fiscalía de Stuttgart (sur deAlemania) investiga si se em-pleó información privilegiada enDaimlerChrysler en la compra-venta de sus acciones, ante la in-minente dimisión de su presi-dente, Jürgen Schrempp. Laspesquisas están relacionadascon las que lleva a cabo la enti-dad supervisora de los merca-dos financieros alemanes, Ba-Fin, con respecto a este mismoasunto. Las indagaciones apun-tan a una supuesta manipulaciónen el precio de las acciones deDaimlerChrysler y el uso de in-formación privilegiada para re-coger beneficios, tras la dimi-sión de Schrempp a finales de ju-lio, cuando los títulos de la em-presa subieron más de un 9% enla bolsa de Fráncfort.

Apenas hace dos semanas, la

justicia alemana registró la cen-tral en Alemania del fabricantesueco de muebles Ikea y detuvoa dos de sus directivos por su-puesto pago de sobornos. Segúninformó la Fiscalía de Fráncfort,

dos ejecutivos del área de cons-trucción de la sede central deIkea en la localidad de Wallau(en el estado de Hesse al oestedel país) y un contratista de la re-gión de Renania del Norte West-

falia están acusados de sobornoen la concesión de encargos.

«A los directivos del área de laconstrucción se les acusa de ha-ber recibido dinero y otras pres-taciones de varias empresas»,dijo una portavoz de la fiscalía.La policía ha realizado una re-dada por sospechas de sobornosen la administración del sectorde construcción del fabricantede muebles.

Este escándalo se suma a laserie de casos de corrupcióndescubiertos en los últimos me-ses en varias de las mayores em-presas de Alemania, un país enel que la sociedad reprocha condureza este tipo de prácticas. Aprincipos de agosto, la Fiscalíade Fráncfort informaba de queha ampliado la investigación dela supuesta implicación delCommerzbank en un asunto in-

ternacional de blanqueo de di-nero al jefe de esa entidad fi-nanciera alemana, Klaus-PeterMüller.

A finales de junio saltó uncaso de corrupción en el mayorfabricante automovilístico deEuropa, Volkswagen. Un tren-zado de compañías tapadera enIndia, Angola, República Checa,Luxemburgo y Suiza podrían ha-ber recibido dinero por conse-guir contratos para Volkswageno su filial checa Skoda. La fisca-lía de la ciudad alemana de Mú-nich (sur del país) también haabierto una investigación contrael responsable de chips de me-moria de Infineon, Andreas vonZitzewitz, por el supuesto cobrode comisiones en la mediaciónde contratos con patrocinadorespara eventos deportivos del mo-tor.

Empresasalemanas bajo sospechaEscándalos de corrupción salpican a algunas de las principales firmas afincadas en Alemania

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 4 de septiembre de 2005 ■ emv6

EN los últimos foros em-presariales se está deba-tiendo (entre otros mu-

chos temas) la importancia deltamaño de las empresas comofactor competitivo en un entor-no europeo y mundial cada vezmás amplio. La Comisión Euro-pea se ha esforzado siempre endefinir muy claramente el con-cepto de pequeña y medianaempresa, ya que ésta se mueveen función de su tamaño, su vo-lumen de negocios o su balan-ce general. La modificación dela anterior definición de pymese debe principalmente a la in-flación y al crecimiento de laproductividad desde 1996. Asíqueda reflejado en la recomen-dación de la Comisión, de 3 deabril de 1996, sobre la defini-ción de pequeñas y medianasempresas (96/280/CE) (DiarioOficial L 107 de 30.4.1996).

A partir del 1 de enero de2005 está en vigor la recomen-dación de la Comisión, de 6 demayo de 2003, sobre la defini-ción de microempresas y pe-queñas y medianas empresas.En la misma, la Comisiónaprueba una nueva definiciónque nace de dos importantesconsultas públicas. Por un lado,mantiene los diferentes límitesde efectivos que permiten defi-nir las categorías pero sin em-bargo, tiene un aumento sus-tancial de los límites financie-ros (volumen de negocios y ba-lance general).

Si se analiza el contexto es-pañol, la relevancia económicade la pyme es todavía mayorque en la Unión Europea, yaque en España éstas represen-tan tan sólo una décima de por-centaje más sobre el total deempresas que en Europa (99,9%en España frente al 99,8 de laUnión Europea). Si hablamosdel porcentaje de ocupados quedependen de las pyme, se ob-serva que en España este esmuy significativo con un 81,7%,frente al 69,7% que sin ser dejarde ser una cifra elevada denotauna menor dependencia sobreeste tipo de empresas.

En España hay en la actuali-dad 6,7 pymes por cada 100 ha-bitantes; 14,8 por cada 100 acti-vos y 16,7 por cada 100 ocupa-dos. Por cada km2., hay 5,6 em-presas. El tamaño de las em-presas es apreciablemente dis-tinto según los sectores econó-micos. La mayor proporción deempresas grandes se concentraen la industria, donde casi un10% emplean a 20 o más asala-riados. Por el contrario, la ma-yor proporción de empresas pe-queñas se sitúa en los sectoresResto de Servicios y Comercio.

La reciente creación de la So-ciedad Limitada Nueva Empre-sa (SLNE), ha significado unaimportante innovación en cuan-to a la creación de empresas. Lasimplificación de trámites y for-mularios, así como el asesora-miento integral y la informaciónal emprendedor, previsible-

mente va a suponer que la ma-yoría de las empresas que seconstituirán bajo la condiciónjurídica de persona física, prin-cipalmente trabajadores autó-nomos, en adelante, se optarápor esta forma jurídica queacorta los plazos de constitu-ción y permite la separación delpatrimonio personal del empre-sarial.

De las 299.460 empresas dela Comunidad Valenciana,299.191 son pymes (0 a 249 asa-lariados), lo que supone el99,91% del total de las empresasde esta comunidad autónoma.El 93,31% son microempresas(0 a 9 asalariados) y el 48,91%empresas sin asalariados. El nú-mero de grandes empresas espoco relevante y está por deba-jo de la media nacional: 0,09%frente 0,13%. En este grupo, esla provincia de Castellón quientiene el mayor protagonismo,ya que el 0,16% de sus empresastienen 250 o más asalariados.

Condición jurídicaLas empresas de la Comuni-

dad Valenciana, que represen-tan el 10,6% del total de empre-sas españolas, están mayorita-riamente inscritas bajo la con-dición jurídica de persona físi-ca (58,9%). Le siguen en impor-tancia las empresas que ejercensu actividad como sociedad li-mitada, con un 31,7% y las quelo hacen con la denominaciónde comunidad de bienes: 3,4%.El 47,15% de las empresas va-lencianas ejercen la actividaden el sector de los servicios, el29,88% en el del comercio, el12,46% en el de la construccióny el 10,52% restante en el de laindustria. La mayor diferenciacon relación a España se pro-duce en los sectores de la in-dustria y del comercio. En es-tos sectores los porcentajes deesta comunidad son sensible-mente superiores a la media na-cional. Un reflejo importantísi-mo de nuestra economía sonnuestras pymes, a las que nosdebemos todos los integrantesdel sistema valenciano dedica-do a la innovación. Y es una la-bor de todos apostar y velar porsu continuidad en el mercado.

Las pymes valencianas pre-sentan una serie de desventajasrespecto de las grandes empre-sas como el caso de que tienenmayores dificultades para obte-ner capital o crédito, sobre todoen su fase más temprana de co-mienzo. Sus recursos restringi-dos pueden también reducir suacceso a las nuevas tecnologíaso la innovación. Además, susproblemas se acrecientan si de-ciden actuar aisladas en el pro-ceso productivo. Es decir, en elcontexto de la globalización, li-beralización financiera y cam-bio tecnológico continuo, laspymes tienen muchos proble-mas para sobrevivir de formaaislada, así que necesitan unambiente de colaboración.

Si comparamos las microem-presas respecto de las pymesobservamos, en general, las py-mes funcionan y operan con cri-

terios de acumulación y buscanun desarrollo empresarial; lasmicroempresas, en cambio, sonen su mayoría unidades econó-micas de subsistencia. Los ex-cedentes de las pymes se desti-nan en alguna medida a ahorroe inversión; en cambio en lasmicroempresas se destinan acubrir necesidades básicas.

Pero no todo son desventajasfrente a las grandes empresasya que las pymes son más flexi-bles debido a su tamaño y portanto se pueden adaptar mejora los constantes cambios pro-ducidos por el entorno actual.Su gestión, al ser mas sencilla(en términos de tamaño em-presarial), suele ser más efi-ciente, consiguen una mayorimplicación de la sociedad en elriesgo empresarial, favorecenla igualdad de oportunidades yla movilidad social y son unasignador eficiente de recur-sos. Además, no debemos olvi-dar que las pymes constituyenla fuente más importante de ge-neración de empleo y, dentro dela estructura industrial, su par-ticipación no es marginal. Laparticipación de éstas en el em-pleo es mayor que en la pro-ducción.

Se han identificado una seriede factores que han permitido amuchas pymes obtener éxito.En primer lugar, contaban conuna organización eficiente de laproducción y una coordinaciónfluida con el sistema local; se-gundo, habían adquirido un ni-vel de especialización que lespermitía mejorar su capacidadde aprendizaje y, al mismo tiem-po, obtener mayores economí-as de escala. Tercero, poseíanuna mayor flexibilidad y adap-tación. Todo ello les permitióelevar la calidad de sus produc-tos y competir mejor en el pla-no nacional y en algunos casosen el internacional. Las redesempresariales observadas pre-sentaban diversos grados de in-tegración horizontal o vertical,o algún tipo de combinación deambos.

De modo que se observa queexisten unas líneas de actua-ción que permiten alcanzargrandes resultados si se adop-tan las medidas correctas. Estosumado a que nos encontramoscon un entorno económico ca-racterizado por la caída de lostipos de interés, lo cual ha per-mitido a las pymes aumentar sucifra de negocios en los últimosaños, reducir sus costes finan-cieros y por tanto aumentar susbeneficios. Todo esto nos sitúaen un clima idóneo para dar unempujón que permita a las py-mes salir de su letargo, plante-ando una solución a las mayo-res dificultades que debenafrontar este tipo de empresasque se producen cuando debenactuar de forma aislada. Una al-ternativa para que se vuelvancompetitivas sería fomentar laexistencia de cadenas produc-tivas, y los agentes que partici-pan en la cadena productiva de-ben estar coordinados.

Esta forma de cooperación

puede manifestarse a través deredes o integraciones vertica-les y horizontales. la competiti-vidad de la pyme se puede in-crementar formando redes ysubcontratando. Para conse-guir esto es indispensable quelogren engranarse en las cade-nas productivas o bien en con-glomerados (clusters) indus-triales que no sólo les ofrezcanuna oportunidad de inserciónmás estable en el proceso pro-ductivo, sino que además lespermitan acceder a la transfe-rencia de tecnología y a infor-mación de los estándares de ca-lidad requeridos, entre otros.De esta forma, podrían contri-buir con un mayor valor agre-gado, una mejor calidad del pro-ducto y recibir por ello una me-jor retribución. Para conseguireste clima de cooperación esnecesario que las administra-ciones públicas se vuelquen yse comprometan en generar elmarco adecuado de colabora-ción, así como dando un impul-so al desarrollo innovador y tec-nológico. Esto implica una polí-tica general de fomento de lacompetitividad sistémica y quese generen iniciativas sobre laspymes.

De este esquema se sigueque la integración productivade las pymes es plausible en lamedida en que existan meca-nismos de organización de laproducción a nivel local y éstosse centren en el desarrollo deredes empresariales, las cualeshan demostrado ser los moto-res ideales para impulsar la es-pecialización y el aumento deproductividad.

Se puede argumentar enton-ces que la cooperación hori-zontal o especialización entre lapyme contribuye a crear una efi-ciencia colectiva la cual se defi-ne como una ventaja competiti-va derivada de las economíasexternas locales (local externaleconomies), cuya acción con-junta depende a su vez de unainfraestructura adecuada, de fa-cilidades de capacitación y delacceso a servicios públicos. Asi-mismo, cuando se da la inte-gración vertical, las grandesempresas complementan a laspymes en áreas donde estas úl-timas no son eficientes o ni si-quiera tienen presencia. Deesta manera, la necesidad decomplementariedad entre gran-des empresas y pymes crea laposibilidad de establecer vín-culos verticales.

Como ya se ha dicho para fo-mentar esta capacidad se nece-sitan políticas y programas es-peciales de apoyo, pero estas in-tervenciones tendrán pocas po-sibilidades de éxito si no respe-tan el principio de subsidiarie-dad —que permite que cada en-tidad realice aquello para locual está mejor capacitada— ysi no se insertan en un marconormativo adecuado que pro-mueva la inversión, la compe-tencia y la transferencia de tec-nología.* Subdirector de Aido. Doctor enEconomía

tribuna libre

Pyme valenciana: sin ti no soy nada

■ El 47,15% de las firmas valencianas son de servicios, el 10,5%, de industria y el 12,4%, de construcción

■ Las empresas de la Comunidad Valenciana representan el 10,6% del total español

JOSÉ MARÍAGUIJARROJORGE *

Con más de un millón y medio de empleados y ventas por valor de 287.989 millones de dólares, la cadena de almacenes estadounidense Wal Mart encabeza el ránking de las 500 empresas más grandes.

1

2 34 Royal Dutch/Shell Group (G.Bretaña/Holanda)5 General Motors (EEUU)6 DaimlerChrysler (Alemania)7 Toyota Motor (Japón)8 Ford Motor (EEUU)9 General Electric (EEUU)10 Total (Francia)

Las más rentables1 Exxon Mobil (EEUU)2 R. D./Shell Group (G.B./Holanda) 3 Citigroup (EEUU)4 General Electric (EEUU)5 BP (Gran Bretaña)

Las que más perdieron1 Viacom (EEUU) 2 Vodafone (Gran Bretaña)3 AT&T (EEUU)4 Delta Airlines (EEUU)5 UFJ Holdings (Japón)

(EEUU)

(EEUU)(G.Bretaña)

a golpe de vista

Las mayores empresas del mundo

FUENTE: Revista «Fortune» ILC.INK/EFE

tro. En Pina de Montalgrao, aligual que sucede en las peque-ñas localidades vecinas, el nú-mero de habitantes durante elinvierno no supera el centenary de todos ellos apenas veinteestán en activo desempeñandofunciones de bomberos, vigi-lantes forestales o agricultores.El resto son jubilados. El tanmanido y proclamado envejeci-miento de la población agrariano es ningún mito, sino una re-alidad cotidiana bien visible.

La diversificación como estrategiaLa explotación cedida para

llevar a cabo la experiencia delprograma «Micorural» perte-nece a Serafín Izquierdo, un la-brador de Pina de Montalgraoque a sus 50 años sigue empe-ñado en resistir. «Aquí he vividotoda mi vida y aquí me moriré.Mis hijos que hagan lo que quie-ran, pero yo me quedo», asevera.Para superar las continuas y cre-cientes dificultades que desdehace años asedian a un estilo devida amenazado por el signo delos tiempos, Serafín Izquierdoha ido abrazando, una tras otras,todas las opciones que se hanido presentando para la super-vivencia dentro del mundo ru-ral en términos de viabilidadeconómica mínimamente digna.«Aquí, si no estás abierto a todolo que pueda venir, a todas las po-sibilidades que surjan no tienesporvenir ninguno».

Por eso, Serafín Izquierdo hasido el primero en poner a dis-posición del nuevo programa decultivo de hongos y setas una desus poco rentables parcelas dealfalfa para ver si cambia la suer-te y la micología se convierte enuna alternativa más. Izquierdo,ya antes, había dado buenaprueba de su espíritu innova-dor: su nombre también figuraentre los primeros que aposta-ron por la truficultura y el turis-mo de interior, con paseos enburro y búsqueda de trufas bajotierra usando perros, cerdos yjabalíes. Diversificarse o morir.

Ahora acaba de meterse delleno en la aventura de intentar«cultivar setas de cardo como sifueran lechugas», tal como diceel investigador y entusiasta de-fensor del proyecto FranciscoTejedor. El propio Tejedor re-cuerda que la idea inicial surgióen el transcurso de una jornadasobre micología celebrada enValencia en noviembre de 2003.El doctor Enric Gràcia, profesorde Investigación de la Facultadde Biología de la Universidad deBarcelona, se refirió al asunto ypoco a poco los planes fueron to-

mando forma de la mano del ci-tado especialista, del director dela Escuela del Medio Rural yEnología, Santiago Guillén, deltambién profesor de la Facultadde Biología de Barcelona, Josep

Maria Lanau, así como de Fran-cisco Tejedor.

La iniciativa fue acogida conentusiasmo por la Conselleriade Territorio, cuyos responsa-bles decidieron recientemente

apoyarla con 150.000 euros parasufragar los trabajos de investi-gación y desarrollo que se estánponiendo en marcha. Las prue-bas van a realizarse con 3 espe-cies de Lactarius (rebollones oesclatasancs), una de BoletusEduris, otra de Amanita Caesa-rea y otra más de seta de cardo.

Esta última es, de entrada, laque tiene más posibilidades deprosperar. Se trata, en definiti-va, de transformar un aconteci-miento fundamentalmente sil-vestre, como es la formación dehongos y setas comestibles, enun proceso bajo el control delhombre, un proceso que resul-te lo más homogéneo posible yque garantice una producciónestable, estandarizada y en ple-na consonancia con las exigen-cias de los mercados.

Los trabajos que van a co-menzar este año, y que permiti-rán estudiar el comportamientode estas especies, así como de-terminar las necesidades deagua de cada una de ellas, ofre-cerán resultados en el plazo de

unos cuatro años, según los cál-culos que maneja Tejedor.

Si cuaja el proyecto, las posi-bilidades de negocio que se pre-sentan son sumamente intere-santes. Existe demanda entre elpúblico más exigentes y los pre-cios que se pagan son altos. Asíque este innovador plantea-miento, en caso de prosperar,está llamado a convertirse en unaliado de primera magnitud delas rentas agrarias en las zonasmás desfavorecidas.

Barrera contra los incendiosPero es que, además, este

tipo de cultivo no sólo abre po-sibilidades económicas para es-tos lugares, sino que tambiénsirve como un instrumento dedefensa contra los incendios.Los terrenos ocupados por hon-gos y setas, bajo el control delhombre, se convierten en cor-tafuegos sostenibles, en un me-dio de defensa del patrimonioforestal. Así que las ventajasque ofrece el proyecto lo sonpor partida doble.

EMV

PRODUCCIÓN DE TRUFA. Campo experimental de encinas truferas en Pina de Montalgrao para la obtención de este hongo subterráneo.

VIENE DE LA PRIMERA PÁGINA

cuadernoagrarioAGRICULTURA, PESCA, ALIMENTACIÓN E INDUSTRIA AGROPECUARIA

E M V

Levante EL MERCANTIL VALENCIANO ■ Domingo, 4 de septiembre de 2005 7

Lactarius (rebollón) Amanita CaesareaPlerotus (seta de cardo)Boletus Edulis

Las variedades

El precedente más inmediato enel que habría que buscar las raí-ces de la iniciativa encaminadaa la producción regular y con fi-nes comerciales de hongos y se-tas se encuentra en la truficultu-ra, es decir, en el cultivo induci-do de trufa silvestre. También Se-rafín Izquierdo fue pionero eneste proyecto. El asunto comenzó a tomar for-ma en 1994. La Generalitat con-cedía por aquel entonces cuan-tiosas ayudas para plantar lascarrascas en torno a cuyas raí-ces, y bajo tierra, crecen estoshongos subterráneos muy apre-ciados en la gastronomía de pos-tín y que, por eso mismo, se co-tizan a precio de oro, siempre

que la calidad sea excelente. Elproblema es que las carrascas oencinas tardan unos ocho añosen crecer y, por ende, en ofrecerlos ansiados resultados en for-ma de trufa. Hace ahora dos años, Serafín Iz-quierdo obtuvo las primeras y re-conoce no sólo que está satisfe-cho, sino que las expectativas defuturo son muy buenas. Con loque ya no está tan contento escon el hecho de que la vecinaAragón está tomando la delante-ra a la Comunidad Valenciana enmateria de truficultura, puestoque su Gobierno ofrece más ayu-das y mejores condiciones quela Generalitat a los potencialestruficultores.

El precedente de la trufa

■ El proyecto puede convertirse en una iniciativa de gran interés para las zonas del interior

CEREALES■ Maíz: En las comarcas centrales y enel Baix Segura, las marzorcas prosiguenen la fase de maduración.■ Arroz: En las comarcas centrales, elcultivo del arroz continúa con una evo-lución favorable.LEGUMINOSAS DE GRANO■ Judías secas: En las comarcas cen-trales las judías secas mantienen una evo-lución normal. En l’Alt Vinalopó el culti-vo continúa en la fase de floración.■ Judías verdes: En la provincias deValènciia, el nivel de recolección de lasjudías verdes se mantiene bajo y existedisparidad en la calidad del fruto reco-lectado.■ Garbanzos: En las comercas centra-les continúa la recolección de los gar-banzos.TUBÉRCULOS■ Patata:En la provincia de València pro-sigue la plantación de las patatas más tar-días, mientras que en el Baix Segura,prácticamente ha finalizado la prepara-ción de las parcelas para la plantación dela patata Verdette.INDUSTRIALES■ Garrofa:En el Camp de Túria la Hoyade Buñol continúa la recolección de lasalgarrobas a buen ritmo y con buenas ca-lidades.■ Girasol: En la provincia de València,las últimas lluvias han hecho mejorar lasituación del cultivo del girasol. En cam-bio, en l’Alt Vinalopó la continua falta de

humedad hace que se espere una cose-cha mala o nula.■ Chufa: En las comercas centrales, elcultivo de la chufa está en la fase de agos-tado y mantiene una evolución favorable.■ Calabaza:Los frutos de la calabaza tipoCabello de Ángel continúan en la fase deengorde de las comarcas meridionales.FORRAJES■ Alfalfa:En la provincia de Valéncia con-tinúa la recolección de la alfalfa. En elBaix Segura y el Baix Vinalopó el cultivocontinúa con rendimientos bajos.HORTALIZAS■ Tomate:En la Plana Baixa prosigue larecolección del tomate tipo Pera. En lascomarcas centrales, la recolección de lostipos Valenciano y Liso está práctica-mente finalizada, la del tipo Pera está muyadelantada y se empieza a recolectar lasparclas más tardias. Mientras en L’ala-cantí y el Baix Vinalopó el tomate evolu-ciona favorablemente y en el Baix Segu-ra empiezan a aparecer las primeras flo-res en el cultivo al aire libre.■ Lechuga: En las comarcas centralesse prepara el terreno se realiza la plan-tación escalonada de la lechuga. En la Pla-na Alta y el Baix Maestrat, continúa la re-colección con rendimientos bajos.■ Col y Coliflor: En la Ribera y l’Horta,continúa la plantación para la campañade otoño invierno tanto de la col repollocomo de la col lombarda y en el resto delas comarcas centrales prosigue la plan-tación de la colifror y se recolecta la pro-

ducción de la col repollo que hay para lacampaña de verano.■ Alcachofa: En las comarcas septen-trionales, el cultivo de la alcachofa conti-núa con una evolución normal. En las co-marcas centrales, el cultivo está en fasede brotación y en el Baix Segura y BaixVinalopó la plantación prácticamente haterminado.■ Cebolla: En l’Horta continúa la siem-bra directa de variedades híbridas de ce-bolla y en las parcelas más adelantadas,el cultivo comienza la fase de nascencia.■ Pimiento: En las comarcas centralesla oferta del pimiento tipo Italiano conti-núa alta y la calidad es buena. Asimismo,la oferta del pimiento tipo Lamuyo verdecontinúa baja, mientras que en el rojo laproducción se mantiene, aunque ha ha-bido un descenso en la demanda. En lascomarcas meridionales, continúa la re-colección del pimiento tipo California,rojo y verde destinado a la industria, concalidades y calibres a la baja.■ Berenjena: En las comarcas centrales,continúa la recolección de la berenjenacentrada en la tipo alargada jaspeada.■ Pepino: En la provincia de Valéncia,la recolección del pepino está muy ade-lantada.■ Melón y sandía:en la Planta Baixa, elBaix Maestrat y en las comercas centra-les la campaña de la sandia puede darseprácticamente por finalizada. En cuantoal melón, en las comercas meridionalesse pued dar por terminado el cultivo del

melón Amarillo, mientras que prosiguela recolección del melón Piel de Sapo.■ Otros: En las comercas centrales seprepara el terreno para la siembra de lashabas, el cultivo del calabacín está pro-ximo a finalizar y continúa la siembra dela acelga y la recolección de las primeraspartidas sembradas.CÍTRICOS■ Naranjas y mandarinas: En las co-marcas centrales, las mandarinas Clau-sellina-Okitsu evolucionan favorable-mente, mienras que en las naranjas Na-velina se espera una reducción impor-tante en la producción. En las comercasmeridionales prosigue la aplicación deabonos, continúan los tratamientos con-tra el cotonet, el pulgón y la serpeta y seeliminan los chupones para favorecer elengorde del fruto.■ Limones: En las comarcas meridio-nales prosigue la recolección del limóntipo Redrojo, mientras que en el tipo Ver-na la campaña se da prácticamente por fi-nalizada.FRUTALES■ Frutales de pepita: En las comarcascentrales la campaña de las preas de lasvariedades Ercolini y Tendral se puededar prácticamente pro terminada, mien-tras que en l’Alt Vinalopó, el Comtat y l’Al-coià se recolecta la pera tipo Blanquilla ycomienza la recolección de las manzanasde la variedad Golden. En cuanto a losgranados, en las comarcas meridionales,comienza la recolección de la variedad

Mollar Valenciana.■ Frutales de hueso: En las comarcascentrales, la vegetación del caqui Rojobrillante es buena y el fruto está en la fasede engorde. En cuanto a los ciruelos, enla provincia de València, la recolecciónde la variedad Friar está próxima a su fin,mientras que en l’Alt Vinalopó se reco-lectan las variedades Gigante y Claudia.■ Frutos secos: En el Camp de Túria yla Hoya de Buñol, los almendros evolu-cionan favorablemente. En el Baix Se-gura y Vinalopó Mitjà continùa la reco-lección.■ Otros frutales: En las comercas me-ridionales, la campaña de los higos estápróxima a finalizar.VIÑEDO■ Uva de mesa: En la Hoya de Buñol yen la Vall d’Albaida continúa la recolec-ción de la variedad de uva de mesa Al-fonso Lavalle. En la Marina Alta se reco-lecta las variedades Moscatel Romano yMoscatel Italia.■ Uva de vinificación:En las comarcasmeridionales, los racimos de uva de vi-nificación se encuentran en la fase de ma-duración.OLIVOEn los olivos de las comercas centralesse espera una campaña normal y una bue-na cosecha, aunque en algunas zonas lasequía puede dejar el fruto pequeño. Enlas comercas meridionales, continúan lostratamientos contra el arañuelo y la mos-ca del olivo.

ESTADO FITOSANITARIO: Para obtener información sobre los cultivos y las plagas que requieran una observación especial,debe llamarse al teléfono 96 120 31 54 del Servicio de Sanidad y Certificación Vegetal de la Conselleria de Agricultura,Pesca y Alimentación. Para consultas técnicas, se puede llamar al 96 120 02 00.

estado y evolución de los cultivos

UN pasmo le puede dar a cualquieraque vaya estos días por una gasoli-nera a llenar el depósito del coche

tras ver los precios en los que se ha insta-lado el carburante, se llena a hasta los to-pes y lo que antes duraba como las pilas delfamoso anuncio ahora da para dar una vuel-ta a la manzana.

Los agricultores de la Comunidad Va-lenicana deben sumar, además de lo ante-rior, la necesidad imperiosa de utilizar ga-sóleo para que su maquinaria realice las ta-reas agrícolas diarias. Muchas personaspueden incluso emplear el transporte pú-blico para sustituir al coche para despla-zarse, pero el agricultor obligatoriamentedebe rellenar su depósito si no quiere quela maquinaria del campo se le pare.

La verdad es que los precios del gasó-leo agrícola han entrado en una espiral re-almente escandalosa. Así las cosas, pode-mos comprobar como se ha incrementadocerca de un 50% en el periodo comprendi-do entre enero y agosto del ejercicio de2005, fecha en la que los agricultores y ga-naderos valencianos pagan unas cotiza-ciones realmente históricas. En enero deeste año la media de lo que se pagaba porun litro de gasóleo agrícola en el mercadoera de 0,46 euros por litro y en agosto hallegado a cotizarse a 0,70 euros por litro.

Estas diferencias aumentan si se com-paran con las cotizaciones medias del pe-ríodo comprendido entre el año 1999 y el2004, donde los precios en los meses de ju-

lio y agosto eran un 53% y un 59% inferio-res, respectivamente, sobre el precio delgasóleo agrícola que ha pagado el agricul-tor y el ganadero en julio y agosto de esteaño.

El aumento del precio del crudo ha re-percutido sin duda en un aumento del pre-cio del gasóleo agrícola que se sitúa ya muypor encima de las cifras que desencadena-ron las medidas extraordinarias adoptadaspor el gobierno español en noviembre delpasado año.

Creo que existen suficientes motivos enla actualidad para que el gobierno españolprorrogue durante los próximos meses lasayudas adoptadas el pasado año, que porcierto todavía no se han pagado a los be-neficiarios y no sabemos a que se esperapara ello.

De todas formas esas ayudas son me-ros parches transitorios porque la solucióndefendida por la Unión de Llauradors-Coaghace mucho tiempo es otra bien distinta.Hablamos ya de que la situación de subidade los precios del gasóleo se está convir-tiendo en un problema estructural y no co-yuntural, pues venimos insistiendo en lomismo desde hace varios años. Por estemotivo reclamamos el establecimiento deun gasóleo profesional para los agriculto-res y ganaderos profesionales a precios re-ducidos, junto a una serie medidas fiscalesque ofrece la Unión Europea y que ya hanadoptado numerosos Estados miembros.

Las actuaciones emprendidas por el go-bierno español en su día son por tanto in-suficientes porque se ha visto que no danrespuesta a una cuestión grave y estructu-ral como es la banda de precios en la que,definitivamente, se ha instalado el petróleoy, por lo tanto, el gasóleo. Son simplemen-te soluciones temporales para problemasestructurales. Nadie parece darse cuentaque con la falta de rentabilidad de la agri-cultura, este aumento del gasóleo sitúa alagricultor en una situación económica muycomplicada.(*) Secretario general de la Unió-Coag.

desde el campo

El caviar del campo

LOS agricultores valencianos afronta-mos un nuevo ejercicio agrario con elpróximo inicio de la vendimia, arroz, cí-

tricos, etc... con un generalizado derrumbede los precios cobrados por los agricultores.Por ello no podemos por menos que exigir delas administraciones que introduzcan ele-mentos de transparencia en el mercado quepermitan conformar unos precios más favo-rables para el agricultor y para el consumidor.

Dada su relevancia en la economía valen-ciana, la Administración debe prestar aten-ción al sector citrícola cuyas exportacioneshan sufrido un notable descenso en lo que vade año, por lo que nos encontramos ante unescenario preocupante. Lo que provoca masinquietud es constatar que el sector agrarioes uno de los que más ha contribuido al des-censo de las exportaciones. En lo referente afruta fresca, es cierto que las exportacionestotales españolas han descendido, pero eldato que llama más atención es que los va-lencianos hemos superado en cinco puntosporcentuales ese descenso de las exporta-ciones españolas. A la vista de los últimos da-tos oficiales de exportación es obligado de-nunciar la caída de las exportaciones de to-dos los sectores valencianos. Dentro del ran-king de exportación, la valenciana es la se-gunda autonomía que más ha descendidopues hemos exportado un cinco por cientomenos que el año pasado a estas mismas fe-chas. Tan solo está peor que nosotros las Ba-leares que no llega a exportar el uno por ciendel total de la economía española. Además,los países donde el descenso es más agudi-zado son los receptores de nuestros cítricos.

Este retroceso ratifica la preocupación delsector exportador citrícola valenciano, lo quese agrava en un contexto de pérdidas en el

campo. Las heladas de principio de año tu-vieron una incidencia evidente en la cantidadde cítricos a comercializar. Lo deseable hu-biera sido que a menor oferta hubieran re-puntado los precios en el campo. Esto no fueasí y hemos podido observar dos fenómenosdesalentadores que exigen iniciativas de laAdministración. Por una parte se ha buscadoproducción extracomunitaria para servir anuestros clientes tradicionales, y por otra elmercado interior se ha abastecido con na-ranjas de no sabemos qué procedencia mien-tras la valenciana permanecía en las cámaras.

El agricultor exige medidas. Cuando exis-te una oferta amplia de fruta, aunque sea decalidad, es una excusa para ofrecer preciosbaratos al agricultor, y eso cuando existe pre-cio, si no es a resultas. Pero si existe una me-nor oferta, como en la campaña anterior de-rivado de las heladas, se buscan cítricos deotras procedencias. Así que la pregunta quese hace el agricultor es ¿qué tiene que pasarmás para que la Administración tome medi-das que le permitan recibir unos precios dig-nos por sus cosechas? Por si fuera poco solofalta que superemos el umbral de transfor-mación de cítricos, y nos penalicen, de ahí lapetición de FECOAV ante el Ministerio deAgricultura de regionalizar estas ayudas.

Estaremos expectantes al aforo que todoslos años hace la Conselleria de Agricultura,pero en unas primeras estimaciones, el des-censo en la producción de naranjas será del25 al 30%, acusando algunas variedades valo-res próximos al 60%. La historia se repite porlo que tendremos que dar un paso adelantepara evitar las excusas de mal pagador. Demomento ya se habla más de las entregas aresultas que de un precio firme para una pro-ducción escasa en el campo.

En este contexto ya no existen excusas nipara los agentes, que deben diseñar y poneren práctica métodos que aporten transpa-rencia al mercado, ni para la administración,que debe de posicionarse oportunamenteadoptando medidas que garanticen unas ren-tas dignas . De este año no puede pasar.(*) Presidente de Fecoav.

tribuna agraria Mercado ytransparencia

JOAN BRUSCA *

JOSÉ V. TORRENT *

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 4 de septiembre de 2005 ■ cuaderno agrario8

EL MERCANTIL VALENCIANOcuaderno agrario ■ Domingo, 4 de septiembre de 2005 9

la qüestió citrícola

L OS miembros de AVE, consu posición habrán com-prendido que no existe un

terreno de diálogo, porque una delas partes no admite más que suúnica razón. Es decir, la política.Así, de poco habrá servido su po-sición para buscar el modo de lle-gar a soluciones para todos, por-que existen quienes son posedo-res de la única verdad. O sea, es-tamos antes quienes no aceptanlos criterios de los regantes, seacual sea el número de los mismos,y tampoco pueden admitir quesiendo la duda el principio de lamayor sabiduría, pueden estarequivocados, razón que debieradar paso al encuentro, al diálogobuscando una pronta y eficaz so-lución.

Así estamos no igual, sino peorque antes del escrito de la AVE,porque el mensaje no ha sido es-cuchado en su debida forma.

Pero la campaña citrícola haentrado ya en inicio al salir al cam-po los veedores de la Conselleriapara comprobar el estado de losfrutos, sus posibilidades reales deentrada en maduración, cono-ciendo su relación azúcares/áci-dez, cantidad de zumo, su color,ese largo etcetera al que hay quetender cada vez más a respetar enbeneficio de todos.

Otra cosa es el nuevo modo dela Conselleria, el cambio de es-

tructura, del que no se puede ha-blar todavía hasta no verlo andar,máxime cuando, al parecer, des-cansa sobre las mismas personasque venian haciéndolo. «Se hacecamino al andar». Por ello mismo,es pronto para emitir juicios, sindejar de admitir que muchas co-sas se hacen creyendo mejorar,pero hay que verlo.

Sobre las importaciones: si lascifras han aumentado, tal como seponía en claro el pasado miérco-les en este mismo periódico, ¿hasido solamente por las conse-cuencias de los fríos?. Así lo pa-rece. Pero con la muestra com-probamos que son los mismospaises del otro Hemisferio los quevan en cabeza de los envíos.

La primera y más importantepreocupación está en la mente detodos, a saber, las plagas. Pero

creemos que debiera haber otrano menos importante. ¿Por quéno hemos de reivindicar el hechode obtener reciprocidad, si secomprueba que tiene interés paralos mismos receptores de los en-vios anto de los principales expe-didores, tales como Argentina,Suráfrica y Uruguay, sin excluir aninguno?. Sin embargo, cuandouno de los paises citados apun-ta hacia el hecho de no enviar alos puertos españoles, él mismose acusa de saber que no tiene suscampos en la sanidad necesaria eimprescindible. Creemos, no obs-tante que nuestros envios, en lasépocas que los precisen deberianser obtenidos.

Entre acciones que es impres-cindible poner en práctica, en-tendemos que una d las principa-les es que el limón español de laVega Baja y de Murcia, realice pu-blicidad en su defensa. Hace añosque «…el buen paño no se vendeen el arca»; hay que salir a pro-mocionarlo, señalado sus virtu-des, su calidad, su multiforme aplicación. Y especialmente el li-

món español ante la baja del ita-liano. Se dirá con razón que sonlos costes lo que determina el queen algunos paises prefieran otrasprocedencias. Pero es necesariode toda necesidad hacer ver lasaplicaciones, cuando a la vez decuenta con el cuidado extremo denuestra producción.

Precisamente el limón es unode los frutos que sirven para unsin fin de aplicaciones más allá dela alimentación. Una de las viejasempresas murcianas publicóhace años en una publicidad pro-pia con el titulo de El limón y suscién virtudes, una detallada listade sus posibilidades de aplica-ción. ¿Valdría la pena reeditarlo?.

Sin perder el ritmoLEOPOLDOARRIBAS

■ «El mensaje de la asociación de empresarios AVE no ha sido escuchado en su debida forma»

SINFÍN DE APLICACIONES. Campo de limones en la Vega Baja alicantina.EFE/MORELL

FRUTALES KG/ALMACÉN

Ciruela T. Black (Friar) 0,15/0,20 VCiruela T. Black (Gigant) 0,55 ACiruela T. Black (Gigant) 0,10/0,12 VCiruela T. President (Claudia) 1,05 (s/camión) ACaqui Rojo Brillante 0,24/0,30 V (La Ribera)Manzana T. Golden 0,50 (s/camión) AManzana T. Starking (Royal Gala) 0,30/0,40 (s/camión) APera Blanquilla 0,60 (s/camión) AUva Alfonso Lavallee 0,24/0,30 V Uva Moscatel Italia 0,40/0,45 A (Vinalo. M.)CÍTRICOS ARROBA/ÁRBOL

Satsuma Okitsu/Clausellina 3,60/3,90 A Satsuma Okitsu/Clausellina 3,31/4,21 V(Safor/Ribera)Satsuma Owari 1,95/3,01 V(Safor/Ribera)Clementina Clemenules 3,00/3,60 AClementina Marisol 3,60/3,91 A VMandarina Clemenvilla 3,61/3,91 A VMandarina Ortanique 3,00 ANaranja Navelina 2,70/3,12 A Naranja Navelina 2,70/3,31 V

KG/ÁRBOL

Limón Fino (1 corte) 0,39 A (VB)Limón Fino (Todo) 0,27/0,33 A (VB)Limón Redrojo 0,24/0,27 A (VB)Limón Verna 0,30/0,33 A (VB)

HORTALIZAS KG/ALMACÉN

Apio Blanco 0,18/0,21 A (AV)Apio Verde 0,18/0,21 A (AV)Berenjena Alargada jaspeada 0,30/0,35 A Berenjena Alargada jaspeada 0,32/0,40 CBerenjena Redonda jaspeada 0,15/0,20 VBerenjena Redonda jaspeada 0,32/0,40 CBerenjena Redonda morada 0,32/0,40 CBoniato Rojo 0,50/0,55 ACalabacín Claro 0,45/0,55 A Calabacín Claro 0,35/0,45 VCalabaza — 0,20/0,40 VCol repollo Hoja lisa 0,15/0,18 A Col repollo Hoja lisa 0,25 VJudía verde Bobby 1,60/2,00V (Ribera/L’Horta)Judía verde Buenos Aires 1,20/1,80 CJudía verde Herradura 1,20/2,00 CLechuga Little Gem 0,35/0,38 ALechuga Romana 0,25/0,30 CLechuga Romana 0,18/0,21 VMelón Amarillo 0,08/0,09 AMelón Piel de sapo 0,17/0,18 (s/camión) APatata Consumo blanca 0,11/0,12 APepino Blanco 0,48/0,72 C Pepino Blanco Inv. 0,45/0,55 A Pepino Blanco Inv. 0,35/0,50 VPepino Negro 0,60/0,70 CPimiento California verde indus. 0,08 APimiento California rojo industria 0,08 A

Pimiento Dulce Italiano 0,60/0,65 APimiento Dulce Italiano 0,45/0,60 APimiento Dulce Italiano 0,30/0,40 VPimiento Lamuyo Rojo 0,12/0,60 V (La Ribera)Pimiento Lamuyo Verde 0,20/0,60 V (La Ribera)Sandía Con pepitas 0,12/0,25 CSandía Con pepitas 0,04/0,08 VSandía Sin pepitas 0,06/0,09 CSandía Sin pepitas 0,10/0,12 VTomate Acostillado 0,35/0,40 ATomate R. liso 0,50/0,55 ATomate R. liso 0,25/0,36 C VTomate Industria 0,24/0,36 CZanahoria Carlota 0,10/0,12 A FRUTOS SECOS (en grano) KG/GRANO/S/RDTO/ALMACÉN

Almendra Comuna 5,62 L. ReusAlmendra Largueta 5,75 L. ReusAlmendra Marcona 6,31 L. ReusAlmendra Mollar 5,60 L. ReusFLOR CORTADA UNIDAD O POMO/ALMACÉN

Clavel Unidad 0,04 V Crisantemo Pomo 0,90/1,20 A VEsparraguera Pomo 1,20 V Gerbera Unidad 0,12 VGladiolo Unidad 0,22/0,32 A V Rosa Unidad 0,35/0,38 A V Statice Pomo 0,90 AORNAMENTALES UNIDADES/VIVERO

Adelfa Cont. 17 cm. 1,35 VCactus Cont. 5,5 unid. S/Inf. VCiprés Cont. 14 unid 0,70 VPhoenix Cont. 14 cm S/Inf. VRosal Unidad 1,45 V

Rosal trep. Unidad 3,60 VRosal pie alto Unidad 3,10 VCEREALES KG/RENDIMIENTO/GRANEL CAMIÓN/ALMACÉN

Arroz Redondo 0,24/0,25 VCebada Cervecera 0,144 L. Albac.Cebada Pienso >62 kb/HI 0,134 L. Albac.Cebada Pienso <62 kg/HI 0,127 L. Albac.INDUSTRIALES KG/ALMACÉN

Aceite Ol. virg.ext. <1º 2,80/3,10 A VAceite Ol. virg. fino 1º/2º 2,90/3,00 A VAceite Ol. virg. Lampante >2º 2,70/2,90 A V Champiñón — 0,74 VGarrofa Entera 0,30/0,45 A VVINOS HDO./BODEGA

Tinto Según color 1,80 Ut. RRosado — 1,86 Ut. RRosado Ferm. control. 2,20 Ut. R Blanco — 1,89/2,10 VBlanco — 1,92 A. TuriaBlanco Ferm. control. 2,11/2,23 A. Turia

GANADEROS KG/VIVO/GRANJA

Ovino 19/23 Kg. 2,89/2,95 L. Alb.Ovino 23/25 Kg. 2,74/2,80 L. Alb.Ovino 25/28 Kg. 2,59/2,65 L. Alb.Ovino 28/34 Kg. 2,41/2,47 L. Alb.Porcino Selecto 1,157 Mercoll.Porcino Normal 1,145 Mercoll.Porcino Graso 1,133 Mercoll.Cerda — 0,500 Mercoll.Lechón 18 kg-Una procedencia 29,00 Mercoll.

Lechón 18 kg-Varias proceden. 26,00 Mercoll.Lechón 15 kg-de recogida 22,00 Mercoll.Conejo Joven 1,65 L. EbroPollo Bróiler blanco 0,65 L. ReusPollo Bróiler amarillo 0,65 L. ReusGallina Ligera 0,01/0,03 L. ReusGallina Semipesada 0,14/0,20 L. ReusGallina Pesada 0,37 L. ReusGallo — 0,07 L. ReusHUEVOS DOCENA/CLASIFICADO/ENVASADO/GRANJA

Blancos XL supergrandes 1,27 L. ReusBlancos L grandes 0,92 L. ReusBlancos M medianos 0,82 L. ReusBlancos S pequeños 0,68 L. ReusRubios XL supergrandes 1,27 L. ReusRubios L grandes 0,92 L. ReusRubios M medianos 0,82 L. ReusRubios S pequeños 0,68 L. ReusGANADEROS (en canal)VACUNO KG/CANAL/MATADERO

Ternera S. superior 3,84 L. Binéfar180/220 Kg E. excelente 3,69 L. Binéfar

U. muy buena 3,55 L. BinéfarR. buena 3,31 L. BinéfarO. menos buena 2,58 L. BinéfarP. mediocre 1,88 L. Binéfar

Ternera S. superior 3,81 L. Binéfar221/260 Kg E. excelente 3,66 L. Binéfar

U. muy buena 3,51 L. BinéfarR. buena 3,28 L. BinéfarO. menos buena 2,53 L. BinéfarP. mediocre 1,88 L. Binéfar

Ternera S. superior 3,70 L. Binéfar261/300 Kg E. excelente 3,61 L. Binéfar

U. muy buena 3,37 L. BinéfarR. buena 3,10 L. BinéfarO. menos buena 2,48 L. BinéfarP. mediocre 1,88 L. Binéfar

Ternero S. superior 3,69 L. Binéfar200/240 Kg E. excelente 3,57 L. Binéfar

U. muy buena 3,26 L. BinéfarR. buena 3,09 L. BinéfarO. menos buena 2,69 L. BinéfarP. mediocre 1,98 L. Binéfar

Ternero S. superior 3,66 L. Binéfar241/280 Kg E. excelente 3,54 L. Binéfar

U. muy buena 3,23 L. BinéfarR. buena 2,03 L. BinéfarO. menos buena 2,64 L. BinéfarP. mediocre 1,98 L. Binéfar

Ganadería

FRUTALES■ Ciruela: La campaña de la comercia-lización de las variedades del tipo Blackse da por finalizada en la provincia de Va-lencia. En cuanto a las variedades Friary Angeleno resta por comercializar el60%. Éstas presentan cotizaciones bajas.■ Uva: En Valencia, en las comarcas dela Vall d’Albaida y de la Hoya de Buñol,continúa la recolección de la variedad Al-fonso Lavallee. El nivel de comercializa-ción es del 60%. Los precios se mantie-nen respecto a la semana anterior.■ Melocotón: En Alicante, se da por fi-nalizada la campaña del melocotón deverano.■ Pera:En Alicante, en las comarcas delComtat y L’Alcoià prosigue la recolec-ción de pera Blanquilla.■ Manzana:En Alicante, la campaña dela variedad temprana Royal Gala se dapor finalizada. Las cotizaciones se hanmantenido respecto al período anterior.■ Caqui: En Valencia, en las comarcasde La Ribera y de La Costera, se siguenrealizando compras anticipadas en cam-po de la variedad Rojo Brillante. Los pre-cios se mantienen respecto a la semanaanterior. Respecto a años anteriores sehan ralentizado las operaciones de com-pra en campo.■ Higo:En Alicante, se da por finalizadala campaña. Sin embargo se siguen re-colectando algunos sin calibrar cuyo des-tino son las cooperativas.NARANJAS Y MANDARINASLa comarca de la Marina Alta presentapoca actividad comercial. La variedadClemenvilla presenta un mayor interésrespecto a la variedad Ortanique. Las co-tizaciones se mantienen. En la Vega Baja,en la variedad Marisol se siguen reali-zado tanteos y compromisos de compra.En cuanto a la variedad Navelina se han

producido algunas operaciones en par-tidas muy precoces y con buen calibre.En Valencia, principalmente sigue el in-terés por las variedades Navelina, Sat-suma Owari, Okitsu y en menor gradopor la Marisol. Las compras continúansiendo para fruta de calidad y precoces.En el resto de las variedades de cle-mentinas las compras son puntuales onulas. La variedad Satsuma Okitsu man-tiene el interés de los consumidores porla fruta de calidad. En Satsuma Owaricontinúa el interés en todas las zonas,con unos precios mantenidos.Las mejores calidades de la variedad Ma-risol se está comprando en todas las co-marcas. Los precios se mantienen. Encuanto a la Clemenules siguen habien-do muy pocas compras. La variedad Cle-menpons sigue sin tener interés, reali-zándose compras selectivas y puntuales.Se han seleccionado las mejores parti-das de la Arrufatina para su compra. Enla variedad Oronules, las compras si-guen paradas y el comercio no quierearriesgarse ya que los precios son altos.La variedad Navelina continúa mostran-do un gran interés. Se desarrollan ope-raciones en zonas donde hay fruta debuena calidad y precocidad.NARANJAS Y MANDARINAS■ Limón: En Alicante, se ha recolecta-do el 98% pro ciento del limón Verna. Seha vencido prácticamente toda la pro-ducción. Los precios se han mantenidorespecto al anterior. La variedad limónRedrojo presenta un nivel de compra del55% y un 40% de recolección. Los preciosse mantienen. Se da por iniciada la cam-paña del limón variedad Fino. En el li-món Primofiore se han realizado algu-nas operaciones «a un corte» y «a todolimón»

PRODUCTO TIPO CO. EUROS MERCADO PRODUCTO TIPO CO. EUROS MERCADO PRODUCTO TIPO CO. EUROS MERCADO PRODUCTO TIPO CO. EUROS MERCADO

FUENTE: Servicio de Estudios Agrarios yComunitarios de la Conselleria de Agricultura.TELEFONO DEL CONTESTADOR DE PRECIOS: 012. [57ptas. + IVA por llamada, independientemente deltiempo de duración. Lunes a viernes, de 8 a 20 h.;sábados, de 9 a 14]

ESPECIES Santa Pola/Alicante Valencia CastellónEUROS/KG KG/VEND. EUROS/KG KG/VEND. EUROS/KG KG/VEND.

Salmonete 15,09 2.820 12,18 97 13,80 922Lenguado 32,97 56 26,20 143 32,50 7Pescadilla 7,75 9.616 7,54 1.252 8,555 693Bacaladilla 1,58 7.278 sc sc sc 0Jurel 1,31 2.790 sc sc 1,28 3.012Rape 8,80 1.139 9,15 7 10,00 2Sardina 0,83 1.335 0,35 10 0,76 223.560Boquerón 5,98 982 9,60 150 8,38 3.888Caballa 3,83 370 0,39 20 2,70 3.349Langostino 63,92 2 sc sc 64,00 50Jibia 16,38 391 11,80 4 11,75 14Pulpo 3,39 3.430 4,82 11 5,93 206

ESPECIES MÁS VENDIDASVALENCIA: Pescadilla y salmoneteCASTELLÓ: Sardina y boquerónALICANTE: Bacaladilla y pescadilla

ESPECIES MENOS VENDIDASVALENCIA: Pulpo y langostino

CASTELLÓ: Rape y lenguadoALICANTE: Langostino y lenguado

Cítricos y frutas Hortalizas, frutos secos y ganadería

Pesca Semana del 22 al 26 de septiembre

Agricultura

estado y evolución de los mercados

principales cotizaciones agropecuarias en la comunidad valenciana Período del 23 al 29 de agosto

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 4 de septiembre de 2005 ■ cuaderno agrario10

HORTALIZAS■ Pimiento:En Alicante, la campaña de pimientoCalifornia Verde se da por finalizada. El génerode mala calidad es enviado a la industria, al igualque el pimiento California Rojo. En general enCastellón, al igual que la semana anterior, los pre-ciso del pimiento Dulce Italiano se mantienen.En concreto en el Baix Maestrat bajan las coti-zaciones. Con relación al pimiento CaliforniaRojo, en la comarca de La Plana ha mejorado elprecio y en el Baix Maestrat se han mantenidolas cotizaciones y las calidades de la anterior se-mana. En Valencia, la producción del tipo Italia-no, continua siendo alta. Las ventas son escasasy los precios continúan descendiendo. Para la va-riedad Lamuyo Rojo han bajado las cotizaciones.■ Tomate: En general en Castellón los precioshan sufrido un severo descenso. En la Plana Altala cotización del tomate «verde de ensalada» des-cendió al madurar. En el Baix Maestrat, en ge-neral han disminuido las cotizaciones respecto ala semana anterior, excepto el tipo Daniela. En laPlana, la cotización de la variedad tipo Pera semantiene estable respecto a la semana prece-dente. En Valencia, tanto la producción como lasventas siguen siendo bajas.■ Pepino: En Castellón la comercialización delpepino Negro a sido de un 30 a un 50% menor quela semana pasada.■ Calabacín: En Valencia, la oferta continúa es-casa como la semana pasada, pero ha aumenta-do la demanda.■ Melón:En Alicante, las plantaciones de melónAmarillo son de poca calidad y calibre. Los pre-cios disminuyen respecto a la semana anterior.En cuanto a la variedad Piel de Sapo los preciosse siguen manteniendo.■ Judía Verde: En Castellón, la cotización de lajudía Perona ha descendido respecto a la sema-na anterior. En Valencia la producción de la judíaverde Bobby continúa siendo baja. Se mantienenlos precios.■ Berenjena: En Castellón, la producción y co-tización sigue estable respecto a la semana an-

terior. En Valencia, los recios se mantienen res-pecto al período anterior.■ Sandía: En Castellón, en la comarca de la Pla-na Baixa s da por finalizada la campaña. En el BaixMaestrat solo queda por recolectar calibres pe-queños. En Valencia, la campaña está muy avan-zada del 90 al 100% está recolectado y comercia-lizado. En la Ribera y L’Horta prácticamente seda por acabada la campaña. En las zonas delCamp de Túria, La Hoya de Buñol y la Vall d’Al-baida queda de un 5 a un 10%. La demanda es bajay los precios siguen descendiendo.■ Lechuga: En Castellón, continúa la misma si-tuación en el mercado con una producción es-casa y precios al alza. En Valencia la oferta con-tinúa siendo baja y los precios se mantienen.■ Granado:En Alicante, inicia la recolección delgranado variedad Mollar Valenciana.INDUSTRIALES■ Garrofa: En Valencia, la recolección continúaa buen ritmo. las cotizaciones han aumentadorespecto a la semana anterior. La calidad y el ren-dimiento en semilla es alto.GANADERÍA■ Vacuno: En la Lonja de Binéfar, suben 6 cén-timos las clasificaciones superiores de los ma-chos de más de un año en todas sus categorías ysuben 3 céntimos el resto de machos. Las hem-bras, a diferencia de la semana anterior, han su-bido 3 céntimos en todas sus categorías y clasi-ficaciones. En conjunto, el mercado de ganadovacuno de carne presenta escasez de oferta loque ha generado un incremento de las cotiza-ciones.■ Ovino: En la Lonja de Albacete, las cotizacio-nes de esta semana han subido 12 céntimos másrespecto a la semana anterior. Los niveles se de-manda aumentan y la oferta prosigue escasa.■ Porcino:En Mercolleida, el cerdo cebado porsexta semana consecutiva repite cotización. Asi-mismo el precio del lechón se mantiene mientrasque en las cerdas vuelve a subir un céntimo/kg.La oferta continua operando con volúmenes si-milares a las semanas anteriores.

Cotización Diferencia

Petóleo y Energía 1.477,96 33,20

Serv. Financieros e Inmobiliarias 1.767,71 18,26

Electricidad y Gas 1.299,48 14,30

Construcción 2.755,80 114,93

Banca 2.667,25 24,11

Inmobiliarias y otros 4.929,62 165,89

Telecomunicaciones y otros 2.031,61 6,83

El Banco Central Europeo (BCE) vol-vió esta semana a dejar intactos

en el 2 por ciento los tipos de interésen la eurozona, tal como están desdeel junio de 2003, pese a las posiblespresiones inflacionistas en el futuropor la subida del crudo.

En la primera reunión del consejode gobierno tras el receso estival, elpresidente de la entidad, Jean-ClaudeTrichet, adoptó un lenguaje más neu-tral que el acostumbrado en los últi-mos meses para explicar el rumbo dela política monetaria. Volvió a utilizar lamuletilla de un nivel «apropiado» delas tasas sin querer dar pistas sobre

su evolución ante la persistente esca-lada de los precios del petróleo, quehan obligado al banco emisor a revisara la baja en varias décimas las previ-

siones trimestrales de crecimiento enla zona euro.

Por su parte, el euro, tras un mal co-mienzo de semana, acabó revalorizán-dose respecto al dólar debido a que lapublicación del índice sobre la indus-tria manufacturera estadounidense,fue más bajo de lo esperado por losanalistas.

Asimismo, los operadores de losmercados de divisas se muestran pre-ocupados por los efectos que tendráel huracán «Katrina» en la economíaestadounidense, al tiempo que el en-carecimiento del petróleo tambiénpresionó al «billete verde».

La bolsa perdió en agosto un 1,05%tras tres meses consecutivos de

ganancias. La escasa negociación y laausencia de referentes económicos yempresariales invitó a marcar máxi-mos a mitad de agosto, pero tambiénpermitió que los inversores acabasenclaudicando en las últimas sesionespor la continua escalada del precio delpetróleo. No obstante, las ganas deaprovechar las «gangas» del parqué yel interés de los gestores por salvarmejor el mes para sus clientes, permi-tió reducir a la mitad los «números ro-jos» en la última sesión, con el pretex-to de una corrección del crudo provo-cada por la disposición de EstadosUnidos de utilizar sus reservas.

Un buen dato de empleo en Esta-dos Unidos y alguna cifra más positivade lo esperado en Europa sirvió de ex-cusa al parqué para mantener la iner-cia positiva de julio en los primeros dí-as de contratación y subir a cotas des-conocidas desde finales de 2000, sinreparar en los máximos que ya marca-ba el crudo. Pero el parqué agotó susfuerzas en la segunda semana y, a fal-ta de impulsos macro y societariosque ayudasen a sostener los avances,se impuso la realización de gananciasparadójicamente cuando el petróleo,que ha llegado a cotizar por encima delos 70 dólares, mostraba cierta correc-ción. La puntilla la puso el huracán«Katrina» y el temor a problemas deabastecimiento.

En este contexto, el dinero buscómejor acomodo sobre todo en lasconstructoras, en detrimento de lasmás perjudicadas con las alzas del pe-tróleo, como Iberia, que perdió un13,38% en el mes que desmintió con-versaciones con Vueling sobre unaoperación de compra.

Acciona registró una ganancia acu-mulada del 6,96%, tras anunciar unamejora del 37% en el beneficio neto.Cintra rentabil izó, con alzas del6,74%, la refinanciación de la autopis-ta Chicago Skyway Toll Bridge, de la

que controla un 55%. A Metrovacesa,que ganó un 9,15%, le favoreció lapublicación de un informe favorabledel banco de inversión Merrill Lynch.Ferrovial avanzó un 5,02% por la com-pra del constructor norteamericanoWebber Group por 220 millones dedólares. Sacyr Vallehermoso presentóuno de los mejores resultados, al sal-var el mes un 8,90% más cara.

Al margen de constructoras, la evo-lución más atractiva la presentó Ga-

mesa, con una subida del 11,87%.Entre los títulos del Íbex más penali-

zados, tras Iberia, se situaron las ca-denas de televisión y grupos de me-dios de comunicación: Telecinco (-3,83%), Antena 3 TV (-1,66%), Prisa (-4,09%) y Sogecable (-4,29%).

Bankinter fue uno de los valoresmás penalizados, con retrocesos del5,24%. Y los dos grandes bancos, BB-VA y SCH perdieron un 3,30% y3,13%, respectivamente.

El Íbex rompe su racha y cae en agosto

ABERTIS "A" 20,84 21,71 22,00 21,67 13.349.762 3.253.222 468.881 4,00 1,98 25,38ACCIONA 87,50 92,80 92,85 91,55 11.122.157 581.346 56.535 5,71 2,31 29,84ACERINOX 11,83 11,69 11,90 11,69 18.712.852 5.147.776 625.224 -1,18 -1,51 -1,01ACS 23,49 25,61 25,67 25,20 42.360.425 8.182.049 1.154.358 8,27 4,95 34,40ALTADIS 35,91 35,70 35,84 35,15 84.768.401 11.910.609 1.994.017 -0,58 1,59 5,60ANTENA 3 TV 15,90 16,16 16,22 15,96 8.074.406 3.627.612 348.994 1,60 0,99 -69,59ARCELOR 17,40 17,86 18,06 17,73 8.886.530 2.606.429 218.135 2,57 -0,05 1,17B.POPULAR 9,83 9,98 9,98 9,93 68.007.161 17.842.688 1.738.849 1,50 0,60 -79,42B.SABADELL 20,89 21,29 21,37 21,11 7.998.280 1.475.946 161.858 1,87 0,79 19,21BANKINTER 40,84 40,93 41,49 40,86 4.800.347 654.877 60.122 0,21 0,26 4,25BBVA 13,54 13,68 13,76 13,60 174.126.322 97.817.208 9.431.864 1,02 1,68 4,60CINTRA 10,90 10,63 10,80 10,56 10.607.508 4.440.946 435.613 -2,47 0,28 23,98CORP.MAPFRE 13,30 13,42 13,54 13,36 6.864.974 1.389.199 126.251 0,89 0,44 19,22ENAGAS 13,93 14,61 14,65 14,30 17.963.261 4.263.846 449.030 4,65 3,90 16,49ENDESA 17,96 18,56 18,72 18,42 113.285.698 24.539.144 1.930.701 3,23 1,40 6,84FCC 46,39 47,13 47,89 46,60 8.774.785 836.091 75.228 1,57 1,12 24,82FERROVIAL 62,30 64,70 64,90 64,00 11.656.994 1.036.671 158.498 3,70 3,09 39,22GAMESA 12,24 13,05 13,24 12,45 65.090.970 11.857.725 872.939 6,20 6,89 21,07GAS NATURAL 23,65 24,53 24,75 24,23 17.253.284 2.128.725 201.451 3,58 1,83 7,21IBERDROLA 20,70 21,09 21,23 21,00 76.667.669 17.560.404 1.151.725 1,84 1,09 11,33IBERIA 2,17 2,17 2,19 2,16 14.028.843 45.324.536 7.508.054 0,00 -1,36 -14,90INDITEX 21,53 22,38 22,38 22,07 29.936.277 5.634.559 585.529 3,79 1,25 3,03INDRA 16,13 16,55 16,78 16,53 5.772.202 2.968.093 385.274 2,53 0,84 24,04METROVACESA 53,20 56,00 56,85 55,90 12.584.860 841.028 92.023 5,00 2,05 38,92PRISA 14,91 15,13 15,19 15,07 2.473.208 1.277.698 138.272 1,45 1,05 -3,13REE 21,74 22,47 22,52 21,95 10.883.943 1.576.957 236.495 3,24 2,67 26,56REPSOL YPF 23,17 24,56 24,93 24,47 213.686.858 36.458.208 4.333.839 5,65 2,36 21,98SACYR VALLE. 20,30 20,98 21,12 20,87 4.970.483 1.534.657 137.008 3,24 0,95 42,08SCH 9,79 10,03 10,09 9,93 404.644.765 204.891.904 21.628.050 2,39 1,29 8,97SOGECABLE 28,41 28,45 28,79 28,34 9.439.816 1.510.323 139.940 0,14 0,42 -12,89TELECINCO 18,80 18,97 18,97 18,61 14.608.258 2.727.910 212.056 0,89 0,89 19,97TELEFONICA 13,28 13,41 13,54 13,37 441.089.851 214.888.240 21.773.414 0,96 0,22 -3,24TELF.MOVILES 8,52 8,64 8,73 8,62 7.581.903 4.959.963 729.842 1,38 0,11 -6,69TPI 6,95 7,12 7,12 7,07 3.628.737 4.070.421 345.817 2,38 0,98 4,21UNION FENOSA 23,56 23,92 23,94 23,54 16.171.603 4.389.979 581.997 1,50 1,33 19,10

Viernes Cierre Datos acumulados de la semana Vol. medio Diferencias (en %)Título anterior semanal Máximo Mínimo Efectivo Volumen en el mes Semanal En el mes En el año

EL EURO

BOLSA DE VALENCIAEVOLUCIÓN DEL IBEX 35 CIERRE SEMANAL: 10.145,00

Valor Precio Dif. Max. A. Min. A.

Anillo Inv. 7,48 -0,01 - -

Anta Diversificacion 11,53 - 11,66 9,59

Atazar de Inversiones 12,75 - 12,81 11,94

Atienza 7,51 - 7,51 6,72

Auriga Capital 5,75 - 5,78 5,35

Bancaja Gestion 7,07 0,04 7,08 6,13

BMS Cartera 6,43 0,01 6,45 6,04

Byada 4,60 -0,05 4,75 4,60

Capital 18 8,75 - 8,75 7,32

Can. Wk Fin 7 6,84 -0,02 6,87 6,73

Capgesa 11,62 - 11,62 11,53

Cartera Delfi 12,15 0,09 19,61 1,47

Cleop 16,80 -0,10 19,02 8,10

Cofitur Inversiones 11,19 0,01 11,19 6,27

Denario Inversiones 18,25 - 19,94 13,43

El Miron 2000 7,85 -0,02 7,87 7,36

Faimsa 12,61 - 12,84 11,55

Finanzas e inv. valencianas 70,00 0,00 77,00 7,00

Forum Inmobiliario Cisneros 5,50 - 5,50 4,50

Gefix Inversiones 5,61 0,00 5,62 5,48

Green Cartera 7,58 -0,02 7,62 6,77

Holop inversiones 4,11 - 4,11 3,39

Industrias del Curtido 9,39 0,00 9,39 9,36

Inversiones Grupo Adan 8,00 - 8,00 6,95

Inversiones Panter 6,05 - 6,15 5,46

Inversiones Vallier 6,38 -0,01 6,41 6,12

Inverlendo 23,82 -0,08 24,04 20,15

Invermay 59,01 0,33 59,86 52,19

J & P Alcaraz 10,91 0,02 10,91 10,23

Jerte de Inversiones 5,26 -0,01 5,31 4,09

Libertas 7 24,30 0,00 24,30 16,70

Lubia de Inversiones 6,88 - 6,92 6,32

Nikobri 7,92 - 7,98 7,55

Nordtrading 9,82 0,00 10,09 9,63

Patrinvest Ahorro 13,14 0,00 13,14 10,23

Patrinvest Inversion 8,13 0,00 8,13 6,92

Pemyc inversiones 6,88 - 6,88 5,81

Promobanc 6,46 0,01 6,52 6,45

Raichu Inversiones 8,30 -0,04 8,42 6,93

Rcscch 1604 11,04 0,02 11,04 10,38

Reale Asset 8,20 -0,01 8,27 7,67

Rhydon Inversiones 10,11 -0,05 10,20 7,81

Saplaya 25,00 0,00 70,00 21,00

Supernews Investment 10,65 0,01 10,70 10,26

Trure capital 4,80 - 4,82 4,33

Valenciana de Negocios 18,40 0,00 18,45 12,00

Valmer de Inversiones 4,90 - 4,90 4,08

RENTA VARIABLE

ÍNDICES SECTORIALES

Las constructoras fueron los valores que mejor se comportaron durante el pasado mes

El BCE mantiene inalterables los tipos de interés

885

880

875

870

865

860

855V L M X J V

BOLSAyMERCADOS

LA SEMANA DEL EURO

1.270

1,260

1,250

1,240

1,230

1,220

1,210V L M X J V

bolsay empresasINFORMACIÓN BURSÁTIL, FINANCIERA, FISCAL Y DE COOPERACIÓN

E M V

Levante EL MERCANTIL VALENCIANO ■ Domingo, 4 de septiembre de 2005 11

Anterior Cierre Dif. Dif. %

Ibex 35 9.904,80 10.145,00 240,20 2,37

Ibex N. M. 2.581,80 2.648,10 66,30 2,50

Ibex M. Cap 13.154,90 13.349,50 194,60 1,46

Ibex S. Cap 9.300,90 9.548,00 247,10 2,59

Latibex 1.392,90 1.436,20 43,30 3,01

ÍNDICES SEMANALESMERCADO CONTINUO

ÍNDICES DEL IBEX

Ant. Cierre Dif. % Volumen

INYPSA 6,40 6,20 -3,12 22.754MIQUEL COSTA 30,55 29,70 -2,78 27.887C.A.F. 84,05 81,80 -2,67 14.707CINTRA 10,90 10,63 -2,47 4.440.946SOS CUETARA 10,85 10,64 -1,93 1.162.479TUDOR 8,02 7,87 -1,87 6.524SERVIC.P.S. 2,75 2,70 -1,81 4.685.719

LOS QUE MÁS BAJAN ▼

Ant. Cierre Dif. % Volumen

TELEFONICA 13,28 13,41 0,96 214.888.240SCH 9,79 10,03 2,39 204.891.904JAZZTEL 0,93 0,95 2,10 145.000.672BBVA 13,54 13,68 1,02 97.817.208ERCROS 0,88 0,94 6,38 77.379.320IBERIA 2,17 2,17 0,00 45.324.536REPSOL YPF 23,17 24,56 5,65 36.458.208

LOS MÁS CONTRATADOS

08/08/2000 1X6 Prima 1165253 22617 90470 0,25 ABENGOA 12,88 12,88 11,86 1,02 8,00 1.454.287 290.857 12,88 09/2005 6,61 08/200424/10/2003 1X20 Par lib. 10598474 1464552 488184 3,0 ABERTIS "A" 21,71 21,76 21,03 0,86 4,01 3.253.222 650.644 21,76 09/2005 14,07 08/200424/10/2003 1X20 Par lib. 786274 111109 37036 3,0 ABERTIS PR.B 21,23 21,23 21,23 0,00 0,00 100 100 21,23 08/2005 13,95 08/200430/11/1998 1X500 Par liberada 5897440 63550 63550 1,0 ACCIONA 92,80 92,80 87,20 5,30 5,71 581.346 116.269 92,80 09/2005 48,80 08/200428/01/2002 100X10344 Prima 769202 65800 65800 1,0 ACERINOX 11,69 11,87 11,69 0,14 -1,18 5.147.776 1.029.555 13,73 02/2005 10,73 12/200415/12/2003 1000 X 1176 Prima 3035476 177790 118527 1,5 ACS 25,61 25,61 23,69 2,12 8,28 8.182.049 1.636.409 25,61 09/2005 13,37 08/200427/12/1999 1X50 Par liberada 231712 5226 8711 0,6 ADOLFO DGUEZ 26,60 26,60 25,40 1,95 7,33 81.377 16.275 26,98 07/2005 15,14 10/200405/12/2002 1X100 A la par 2632042 1423 141204 1,0 AG.BARCELONA 18,64 18,70 18,50 0,09 0,54 430.740 86.148 19,14 08/2005 13,45 10/2004

767970 25200 21000 1,2 ALDEASA 36,57 36,57 36,57 0,00 0,00 2.879 575 37,61 07/2005 23,65 08/200413/12/1999 1000X1343 Prima 10369815 183283 290471 0,6 ALTADIS 35,70 36,05 35,13 0,20 -0,58 11.910.609 2.382.121 36,05 08/2005 25,49 08/2004

4336500 27898 590000 0,01 AMADEUS-A 7,35 7,35 7,35 0,00 0,00 325.123 65.024 7,57 12/2004 4,84 08/200427/09/1999 1000X9154 Par lib. 223830 27909 27909 1,0 AMPER 8,02 8,25 8,00 0,00 0,00 3.506.444 701.288 8,82 08/2005 3,54 08/2004

897784 166668 55556 3,0 ANTENA 3 TV 16,16 16,16 15,70 0,26 1,61 3.627.612 725.522 65,45 04/2005 15,15 04/200504/03/2004 1000 X 2555 Prima 9520113 0 533041 0,0 ARCELOR 17,86 17,97 17,48 0,46 2,58 2.606.429 521.285 19,44 03/2005 13,18 08/200420/11/2000 10X53 Prima 48276 31553 31553 1,0 AVANZIT 1,53 1,53 1,53 0,00 0,00 13.976.244 2.795.248 2,29 08/2004 1,34 12/200409/06/1997 1X4 Par liberada 157047 12803 21338 0,6 AZKOYEN 7,36 7,45 7,03 0,36 4,89 169.123 33.824 7,89 07/2005 5,92 08/200431/07/1982 1X10 Prima 1564488 16297 21729 0,75 B.ANDALUCIA 72,00 72,95 70,85 0,00 0,00 3.126 625 74,75 03/2005 69,00 10/200404/12/1992 9X1 Par liberada 742020 26036 43393 0,6 B.CASTILLA 17,10 17,10 16,83 0,27 1,58 1.952 390 17,50 03/2005 16,20 08/200431/12/1983 3X7 A la par 296156 10572 14096 0,75 B.CTO.BALEAR 21,01 21,01 20,75 0,26 1,24 863 172 21,50 03/2005 18,50 10/200430/04/1984 1X4 Prima 654223 9129 30429 0,3 B.GALICIA 21,50 21,50 21,40 0,10 0,47 2.875 575 21,50 09/2005 20,01 02/200523/12/2002 100X1459 Par lib. 531525 31200 31138 1,0 B.GUIPUZCOAN 17,07 17,10 16,80 0,07 -0,47 41.599 8.319 34,50 04/2005 16,45 04/200523/07/2001 1000X609373 Par Lib. 1888503 54518 54518 1,0 B.PASTOR 34,64 34,83 34,40 0,13 0,40 133.488 26.697 35,20 08/2005 24,00 09/200403/07/2003 1000x21222 Prima 2269322 113693 227387 0,5 B.POPULAR 9,98 9,98 9,85 0,14 1,50 17.842.688 3.568.537 53,25 03/2005 9,78 08/200512/03/2004 1000 X 60200 Prima 6514804 153002 306003 0,5 B.SABADELL 21,29 21,29 20,99 0,40 1,88 1.475.946 295.189 21,61 08/2005 15,80 08/200415/09/2003 1X15 Prima 2181818 89164 90947 1,0 B.VALENCIA 23,99 24,07 23,75 0,07 -0,33 107.997 21.599 25,64 02/2005 17,35 08/200431/12/1982 2X3 A la par 398720 9600 32000 0,3 B.VASCONIA 12,46 12,47 12,30 0,01 -0,08 2.230 446 12,70 03/2005 11,46 10/200425/11/2002 2X15 A la par 7776496 1228964 694330 1,77 BANESTO 11,20 11,26 11,17 0,05 0,54 1.820.794 364.158 12,31 04/2005 8,88 08/200424/02/2004 1000 X 111174A la par 3136343 114941 76627 1,5 BANKINTER 40,93 41,13 40,77 0,09 0,22 654.877 130.975 44,14 07/2005 28,70 08/200430/03/2000 1000X1510 Prima 301470 4638 7730 0,6 BARON DE LEY 39,00 39,10 38,88 0,09 0,26 3.273 818 41,00 02/2005 31,77 08/2004

18532768 3195303 639061 2,56 BAYER AG 29,00 29,00 27,74 0,68 2,34 5.361 1.072 30,19 08/2005 19,93 08/200426/12/2002 1 X 1A la par 2867765 0 209632 0,49 BBVA 13,68 13,68 13,45 0,14 1,02 97.817.208 19.563.442 14,12 08/2005 10,55 08/200421/08/2001 1000X5412 Prima 415371 81612 27113 3,01 BEFESA 15,32 15,46 15,25 0,01 0,13 29.280 5.856 17,66 12/2004 11,78 10/200402/11/2000 39989X100000 Par lib. 49504 4080 5440 0,75 BO.RIOJANAS 9,10 9,20 9,10 0,09 -1,09 9.765 1.953 9,80 11/2004 8,04 08/200415/05/1990 1X462 Prima 280410 1714038 3428 3,01 C.A.F. 81,80 83,00 81,80 2,25 -2,68 14.707 2.941 97,50 03/2005 56,95 08/2004

184537 3420 14250 0,24 C.V.N.E. 12,95 12,95 12,70 0,25 1,93 700 175 13,00 02/2005 9,30 08/200415/04/2002 1000X5313 Prima 782816 52644 52644 1,0 CAMPOFRIO 14,87 15,05 14,71 0,13 -0,87 268.858 53.771 16,40 07/2005 11,46 12/200431/12/1993 1X11 Prima 1886024 41757 27838 1,5 CEM.PORT.VAL 67,75 68,70 67,75 1,09 -1,60 27.343 5.468 70,55 08/2005 42,00 11/200416/01/1991 1X5 Prima 11569943 267575 267575 1,0 CEPSA 43,24 43,24 40,80 2,36 5,46 396.755 79.351 43,24 09/2005 28,10 08/200402/08/2002 1X1 Prima 308484 23028 22800 1,01 CIE AUTOMOT. 13,53 13,69 13,53 0,02 0,22 3.705 741 13,75 08/2005 11,00 10/2004

5220563 98223 491116 0,2 CINTRA 10,63 10,83 10,57 0,26 -2,48 4.440.946 888.189 10,90 08/2005 7,45 11/200419/06/2000 1X20 Par liberada 2627103 168046 56015 3,0 COLONIAL 46,90 47,40 45,80 1,56 3,33 254.224 50.844 49,87 08/2005 23,22 08/200415/01/1990 1X10 A la par 2516258 74600 74600 1,0 CORP.FI.ALBA 33,73 34,16 32,53 1,02 3,02 167.530 33.506 34,95 07/2005 23,50 10/200408/04/2004 6X19 Prima 3206051 119450 238901 0,5 CORP.MAPFRE 13,42 13,45 13,27 0,11 0,89 1.389.199 277.839 14,20 08/2005 8,95 08/200424/02/2000 100X13318 Prima 1435935 11732 78210 0,15 CORTEFIEL 18,36 18,37 18,33 0,02 0,11 181.718 36.343 19,20 06/2005 8,75 08/200420/10/1999 10X2709 Prima 180011 44632 14877 3,0 D.FELGUERA 12,10 12,20 11,81 0,10 0,83 58.081 11.616 12,25 08/2005 5,40 09/2004

0 0 0 0,1 DERMOESTETI. 10,50 10,50 10,21 0,10 -0,94 800.209 160.041 11,44 07/2005 10,21 08/2005141075 25650 8550 3,0 DINAMIA 16,50 16,50 16,39 0,20 -1,20 16.963 3.392 17,73 07/2005 13,18 08/2004

31/07/2003 7X10 Prima 73783 9127 15213 0,6 DOGI 4,85 4,99 4,83 0,01 -0,41 244.645 48.929 5,33 03/2005 4,03 08/200410/12/2002 1000X400000 Prima 21805028 811199 811199 1,0 EADS 26,88 27,34 26,85 0,16 -0,59 27.113 5.422 28,10 08/2005 20,26 08/200416/01/2003 1X4 Par liberada 2154110 92319 153865 0,6 EBRO PULEVA 14,00 14,18 13,92 0,02 0,14 1.573.854 314.770 15,71 07/2005 9,09 08/200415/01/1992 4X11 Par liberada 103500 9000 9000 1,0 ELECNOR 11,50 11,50 10,25 0,85 7,39 15.216 3.804 55,00 07/2005 10,25 08/2005

3487903 358101 238734 1,5 ENAGAS 14,61 14,61 13,96 0,67 4,65 4.263.846 852.769 14,76 07/2005 9,02 08/200418/10/2000 1X5 Par liberada 587847 114615 25470 4,5 ENCE 23,08 23,13 22,58 0,45 1,95 169.893 33.978 26,00 02/2005 21,63 09/200417/07/1999 1000X9185 Prima 19650436 1270503 1058752 1,2 ENDESA 18,56 18,56 17,96 0,60 3,23 24.539.144 4.907.829 19,41 06/2005 14,57 08/200407/03/2000 1X7 Prima 219871 84206 233906 0,36 ERCROS 0,94 0,95 0,88 0,06 6,38 77.379.320 15.475.864 1,11 05/2005 0,30 11/200409/07/1997 1X2 Prima 21528 11700 11700 1,0 ESPAÑOL.ZINC 1,84 1,84 1,84 0,00 0,00 0 0 2,08 01/2005 1,66 11/200431/12/2002 1X12 Par liberada 175914 71509 35755 2,0 EUROPA & C 4,92 4,92 4,76 0,11 2,44 743.293 148.658 4,92 09/2005 3,40 10/200424/07/2000 100X338 Prima 680704 94215 117769 0,8 EUROPISTAS 5,78 5,78 5,65 0,12 2,08 393.669 78.733 5,78 09/2005 4,97 10/20040 0 0 11136 0 0,1 FADESA 25,00 25,00 23,51 1,37 5,48 1.017.182 203.436 26,22 08/2005 10,65 09/200405/06/2003 1X9 Par liberada 723878 8903 44519 0,2 FAES 16,26 16,26 15,71 0,51 3,14 181.975 36.395 17,40 07/2005 12,07 09/200430/09/2002 1000X5514 Prima 6153623 130567 130567 1,0 FCC 47,13 47,17 45,59 0,74 1,57 836.091 167.218 48,65 08/2005 28,75 08/200409/12/1999 5X12 Prima 9075145 140265 140265 1,0 FERROVIAL 64,70 64,70 62,05 2,39 3,71 1.036.671 207.334 64,70 09/2005 34,71 10/2004

90090 525000 10500 0,3 FUNESPAÑA 8,58 8,58 8,35 0,15 1,86 80.940 16.188 10,09 06/2005 6,57 05/20051058355 40550 81100 0,5 GAMESA 13,05 13,05 12,15 0,81 6,21 11.857.725 2.371.545 13,05 09/2005 9,50 12/2004

21/07/1997 210X1000 Par liberada 10983946 447776 447776 1,0 GAS NATURAL 24,53 24,53 23,66 0,88 3,59 2.128.725 425.745 24,80 07/2005 18,85 08/200423/03/2001 2X5 A la par 20572 10534 12393 0,85 GE.INVERSION 1,66 1,70 1,65 0,00 0,00 20.702 4.140 1,70 08/2005 1,30 08/200415/07/1998 1X1 Par liberada 1656000 36000 24000 1,5 GR.C.OCCIDEN 69,00 69,30 65,00 4,00 5,80 47.953 9.590 69,30 09/2005 29,52 08/200430/10/1996 1X4688 Prima 19013668 2704648 901549 3,0 IBERDROLA 21,09 21,09 20,54 0,38 1,85 17.560.404 3.512.080 21,82 06/2005 16,44 08/200412/03/2004 100 X 14997Prima 2007564 721613 925145 0,78 IBERIA 2,17 2,20 2,16 0,00 0,00 45.324.536 9.064.907 2,76 02/2005 1,98 08/2004

209160 7171 11952 0,6 IBERPAPEL 17,50 17,50 17,30 0,12 0,74 7.317 1.463 17,95 08/2005 14,75 08/200413/07/1998 1X1 Par liberada 60475 7032 5860 1,2 INBESOS 10,32 10,49 10,29 0,06 -0,58 68.958 13.791 13,00 04/2005 4,01 09/2004

13950125 93500 623330 0,15 INDITEX 22,38 22,38 21,54 0,84 3,80 5.634.559 1.126.911 23,93 05/2005 18,08 08/200471232 11130 11130 1,0 INDO 6,40 6,45 6,38 0,01 0,31 71.849 17.962 7,19 04/2005 5,81 12/2004

26/08/2003 1000X116559 Prima 2447761 30879 147901 0,2 INDRA 16,55 16,65 16,10 0,42 2,54 2.968.093 593.618 17,27 07/2005 9,96 08/200431/07/2003 7 X 25 Prima 62441 3551 29593 0,12 INMOCARAL 2,11 2,13 2,03 0,03 -1,40 1.196.591 239.318 2,58 09/2004 1,95 05/200506/04/2004 1000 X 48592A la par 493419 41551 519389 0,08 JAZZTEL 0,95 0,99 0,92 0,01 2,11 145.000.672 29.000.134 1,58 03/2005 0,24 08/200427/06/2003 1X3 Liberada 77102 90155 30001 1,0 LA SEDA B. B 2,57 2,57 2,39 0,16 6,61 3.131.978 626.395 2,75 06/2005 1,82 09/200402/07/1998 4X9 A la par 51456 9600 9600 1,0 LINGOTES 5,36 5,48 5,27 0,03 -0,74 34.057 6.811 6,27 08/2005 4,45 08/200410/08/1999 2355X1000 1946131 28722 47008 0,6 LOGISTA 41,40 41,93 41,00 0,15 0,36 68.487 13.697 44,00 07/2005 31,95 08/200429/05/2001 1X10 Par liberada 362185 22220 22220 1,0 MECALUX 16,30 16,30 13,67 2,29 14,11 427.729 85.545 16,30 09/2005 5,75 08/200426/03/2004 1X20 Par lib. 3377416 90466 60311 1,5 METROVACESA 56,00 56,95 53,25 2,79 5,00 841.028 168.205 56,95 09/2005 32,93 09/200405/11/2002 1X3 Par liberada 198990 15410 6700 2,3 MIQUEL COSTA 29,70 30,62 29,70 0,84 -2,78 27.887 5.577 50,50 10/2004 29,70 09/200513/12/2001 9X10 A la par 153284 24624 20520 1,2 NATRA 7,47 7,47 7,20 0,08 1,20 323.245 64.649 7,56 08/2005 3,93 08/2004

161018 14638 146380 0,1 NATRACEUTICA 1,10 1,10 1,08 0,00 -0,90 4.710.359 942.071 1,27 05/2005 0,68 08/200427/09/2000 1000X2184 Prima 1454716 239066 119533 2,0 NH HOTELES 12,17 12,30 12,16 0,07 0,66 1.579.450 315.890 12,30 09/2005 8,40 08/200412/07/1999 132772X200000 P. Lib. 47430 9000 9000 1,0 NICOL.CORREA 5,27 5,27 5,27 0,07 -1,50 16.388 3.277 6,00 04/2005 2,68 10/200401/06/1999 1000X1656 Prima 1034233 53726 89544 0,6 OHL 11,55 11,55 11,19 0,23 1,99 415.433 83.086 11,76 08/2005 5,91 11/2004

46686 6143 6143 6,01 PATERNINA 7,60 7,60 7,40 0,19 2,63 5.225 1.045 7,78 08/2005 6,06 12/200423/10/02 1X12 Par liberada 309530 78000 13000 6,0 PESCANOVA 23,81 23,81 22,70 0,19 -0,79 43.069 8.613 25,00 08/2005 14,91 11/2004

3310640 21881 218813 0,1 PRISA 15,13 15,13 14,92 0,22 1,45 1.277.698 255.539 16,41 06/2005 12,25 08/200428/01/2002 1000X35037 Prima 1168825 37027 61712 0,6 PROSEGUR 18,94 19,00 18,52 0,23 1,21 280.771 56.154 19,38 08/2005 12,53 08/200421/01/2003 1000X33333 Prima 152143 14263 59431 0,24 PULEVA BIO. 2,56 2,60 2,55 0,00 -0,39 107.965 21.593 2,90 02/2005 2,50 11/2004

3039516 270540 135270 2,0 REE 22,47 22,47 21,66 0,72 3,25 1.576.957 315.391 22,89 06/2005 13,58 08/200417/06/2003 1X1 a la Par 171091 142299 255361 0,55 RENO M.S/A 0,67 0,69 0,66 0,00 -1,47 1.025.940 205.188 0,84 01/2005 0,61 08/200429/12/2000 1X3439 Prima 2968395 1220863 120863 1,0 REPSOL YPF 24,56 24,56 23,28 1,38 5,66 36.458.208 7.291.641 24,56 09/2005 16,45 08/200402/06/2003 1000X1699 Prima 5157114 245811 245811 1,0 SACYR VALLE. 20,98 21,08 20,20 0,68 3,24 1.534.657 306.931 21,33 08/2005 11,11 08/200417/05/2002 1000X42730 Prima 47827080 2384201 4768403 0,5 SCH 10,03 10,04 9,81 0,23 2,39 204.891.904 40.978.380 10,22 07/2005 7,76 08/200414/10/2003 2X3Prima 368358 81858 136429 0,6 SERVIC.P.S. 2,70 2,72 2,70 0,04 -1,82 4.685.719 937.143 3,96 05/2005 0,33 03/200513/12/1998 1X2 Prima 50451 24216 40361 0,6 SNIACE 1,25 1,25 1,18 0,07 5,60 8.199.857 1.639.971 1,30 05/2005 0,63 08/200417/07/2003 1000X3347 Prima 3584814 252008 126004 2,0 SOGECABLE 28,45 28,61 28,33 0,04 0,14 1.510.323 302.064 33,68 11/2004 27,00 08/200421/12/2000 1000X19392 Prima 2002982 36955 184777 0,2 SOL MELIA 10,84 10,89 10,72 0,05 -0,55 1.645.433 329.086 11,95 08/2005 6,46 08/200420/04/2004 1 X 4 Prima 243730 137673 22907 6,01 SOS CUETARA 10,64 10,79 10,35 0,21 -1,94 1.162.479 232.495 45,85 05/2005 10,10 07/200503/06/2003 100X479 Prima 611521 25130 41885 0,6 SOTOGRANDE 14,60 14,60 14,10 0,50 3,42 4.420 1.105 14,60 09/2005 7,85 08/200424/06/1999 4X11 Prima 39578 92762 30921 3,0 TAFISA 1,28 1,29 1,26 0,00 0,00 1.608.211 321.642 1,63 02/2005 0,97 08/200421/02/2003 1X10 Par liberada 107331 28053 30492 0,92 TAVEX ALGOD. 3,52 3,52 3,39 0,04 1,42 462.093 92.418 3,58 02/2005 2,80 08/200424/12/2002 1X20 Par liberada 92164 14770 14770 1,0 TECNOCOM 6,24 6,36 6,24 0,00 0,16 314.482 62.896 7,14 02/2005 5,58 08/2004

4678798 123320 246642 0,5 TELECINCO 18,97 18,97 18,58 0,17 0,90 2.727.910 545.582 20,38 07/2005 12,20 08/200425/03/2003 1X50 Par liberada 66458496 4955891 4955891 1,0 TELEFONICA 13,41 13,49 13,34 0,13 0,97 214.888.240 42.977.648 14,56 02/2005 11,20 08/200429/06/2000 100X2401 Prima 373406 6708 223597 0,03 TELEPIZZA 1,67 1,67 1,63 0,03 2,40 3.182.950 636.590 1,94 03/2005 1,39 08/200406/08/2002 1000X296488 Prima 37415964 2165275 4330551 0,5 TELF.MOVILES 8,64 8,69 8,57 0,11 1,39 4.959.963 991.992 10,14 02/2005 7,89 08/200402/02/2001 185X100 A la par 2307210 692855 115476 6,0 TESTA INM. 19,98 19,98 19,38 0,60 3,00 1.258 314 19,98 09/2005 13,60 08/200431/07/2000 1000X44333 Prima 2621826 18412 368234 0,05 TPI 7,12 7,12 6,97 0,17 2,39 4.070.421 814.084 7,43 07/2005 5,04 08/200413/06/2000 1X2 Par liberada 325620 12150 48600 0,25 TRANSP.AZKAR 6,70 6,76 6,69 0,04 0,75 26.633 5.326 7,13 06/2005 5,93 08/200416/10/1998 1X15005 Prima 440160 59840 132979 0,45 TUBACEX 3,31 3,31 3,08 0,19 5,74 2.844.908 568.981 3,31 09/2005 1,58 08/200421/07/2003 1X5 Par Liberada 302280 20493 17078 1,2 TUBOS REUNI. 17,70 17,70 15,88 2,80 15,82 228.064 45.612 17,70 09/2005 5,96 09/200430/01/1995 1X57422 Prima 216920 13781490 27563 3,01 TUDOR 7,87 8,02 7,87 0,15 -1,87 6.524 2.174 8,90 06/2005 5,60 08/200411/04/1996 1X21 Prima 7287921 914038 304679 3,0 UNION FENOSA 23,92 23,92 23,35 0,36 1,51 4.389.979 877.995 25,33 07/2005 17,50 08/200418/11/2003 1X5 Par lib. 181220 15118 10079 1,5 UNIPAPEL 17,98 17,98 17,87 0,07 0,44 9.662 1.932 18,33 11/2004 15,48 08/200422/12/2003 1000X18440A la par 296248 142200 65833 2,16 URALITA 4,50 4,57 4,36 0,07 1,78 1.459.912 291.982 4,66 08/2005 2,94 08/200412/05/2003 1000X5351 A la par 18292 10453 16333 0,64 URBAS 1,12 1,13 1,12 0,01 1,79 838.773 167.754 1,39 03/2005 0,59 08/200430/07/2001 1X4 Prima 2103909 151829 127587 1,19 URBIS 16,49 16,61 16,40 0,20 -1,20 341.465 68.293 17,30 08/2005 9,19 09/200418/05/1998 260X250 Par liberada 407550 21318 20900 1,02 VIDRALA 19,50 19,64 19,40 0,17 -0,86 98.334 19.666 19,94 08/2005 11,70 08/200414/10/1998 1X20 Par liberada 396540 14650 48835 0,3 VISCOFAN 8,12 8,12 8,00 0,11 1,48 319.513 63.902 8,65 02/2005 7,12 12/200405/07/2003 1X10 Par liberada 4542005 19679 196794 0,1 ZARDOYA OTIS 23,08 23,15 22,29 0,78 3,42 469.147 93.829 25,30 06/2005 16,16 08/200415/07/2002 1000X197196 Prima 1122064 9986 200727 0,05 ZELTIA 5,59 5,64 5,56 0,00 -0,18 2.026.146 405.229 7,09 04/2005 5,15 12/2004

Última ampliación Capital bursátil (miles euros) Acciones Contratación semanal Rentabilidad sem. Volumen Cambios anualesFecha Condiciones Capitalización Cap. social Nº. (miles) Nominal Título Cierre Máx. Mín. Euros % Semana Media sem. Máx. Fecha Min. Fecha

Ant. Cierre Dif. % Volumen

TUBOS REUNI. 14,90 17,70 15,81 228.064MECALUX 14,00 16,30 14,11 427.729ACS 23,49 25,61 8,27 8.182.049ABENGOA 11,85 12,88 7,99 1.454.287ELECNOR 10,65 11,50 7,39 15.216ADOLFO DGUEZ 24,65 26,60 7,33 81.377LA SEDA B. B 2,40 2,57 6,61 3.131.978

LOS QUE MÁS SUBEN ▲

10.200

10.150

10.100

10.050

10.000

9.950

9.900V L M X J V

MADRID Ibex 35

10.650

10.600

10.550

10.500

10.450

10.400

10.350V L M X J V

NUEVA YORK Dow Jones

12.600

12.500

12.400

12.300

12.200

12.100

12.000 V L M X J V

TOKIO Nikei

5.000

4.950

4.900

4.850

4.800

4.750

4.700V L M X J V

FRANCFORT Dax Xetra

5.500

5.450

5.400

5.350

5.300

5.250

5.200 V L M X J V

LONDRES Ftse 100

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 4 de septiembre de 2005 ■ bolsa y empresas12

DEUDA PÚBLICA

ES0000012841 B EST 3.20 31.01.06 100,450 100,450 100,450 2,04

ES0000012445 B EST 4.80 31.10.06 103,096 103,130 103,080 2,04

ES0000012908 B EST 3.00 30.07.07 101,605 101,650 101,441 2,13

ES0000012825 B EST 4.25 31.10.07 104,424 104,435 104,350 2,12

ES0000011652 O EST 6.00 31.01.08 108,850 108,897 108,800 2,17

ES0000012882 B EST 3.60 31.01.09 104,210 104,220 104,150 2,29

ES0000012064 O EST 5.15 30.07.09 110,183 110,220 110,170 2,38

ES0000012239 O EST 4.00 31.01.10 106,404 106,580 106,079 2,44

ES00000120E9 B EST 3.25 30.07.10 102,928 103,420 102,760 2,61

ES0000012387 O EST 5.40 30.07.11 114,800 114,890 114,750 2,65

ES0000012452 O EST 5.35 31.10.11 114,955 115,010 114,900 2,68

ES0000012791 O EST 5.00 30.07.12 113,751 113,885 113,040 2,78

ES0000011660 O EST 6.15 31.01.13 121,947 122,030 121,825 2,82

ES0000012866 O EST 4.20 30.07.13 109,213 109,230 109,180 2,88

ES0000012098 O EST 4.75 30.07.14 113,813 113,940 113,278 2,96

ES0000012916 O EST 4.40 31.01.15 110,819 111,071 110,340 3,06

ES0000012783 O EST 5.50 30.07.17 122,561 122,620 122,340 3,19

ES0000011868 O EST 6.00 31.01.29 138,857 138,910 138,830 3,53

ES0000012411 O EST 5.75 30.07.32 136,905 137,450 135,500 3,59

ES0000012932 O EST 4.20 31.01.37 111,121 111,255 110,960 3,60

ES0000011694 N EST UP-0 31.01.08 95,023 95,023 95,023 2,15

ES0000012593 N EST UP-0 30.07.32 37,228 37,252 37,204 3,74

ES0L00510211 L EST UP-0 21.10.05 99,742 99,742 99,742 2,02

ES0L00602174 L EST UP-0 17.02.06 99,084 99,085 99,037 2,03

ES0L00604212 L EST UP-0 21.04.06 98,739 98,742 98,645 2,03

ES0L00610201 L EST UP-0 20.10.06 97,737 97,737 97,737 2,04

ES0L00702230 L EST UP-0 23.02.07 97,017 97,021 97,008 2,06

ES0000012841 B EST 3.20 31.01.06 100,460 100,460 100,460 2,07

ES0000012445 B EST 4.80 31.10.06 103,060 103,060 103,060 2,11

ES0000011629 O EST 7.35 31.03.07 107,900 107,900 107,900 2,19

Precio (ex-cupón) Rend.

Referencia Cupón Vto. Medio Máximo Mínimo

Precio (ex-cupón) Rend.

Referencia Cupón Vto. Medio Máximo Mínimo

Precio (ex-cupón) Rend.

Referencia Cupón Vto. Medio Máximo Mínimo

DEUDA ANOTADA

Fecha de liquidaciónNominal solicitadoNominal adjudicadoPrecio mínimo aceptadoTipo de interés marginalPrecio medio Tipo de interés medio Adjudicado al marginal1er precio no admitidoVolumen peticiones a ese precioPeticiones no competitivasEfectivo solicitadoEfectivo adjudicadoPorcentaje de prorrateoRatio de coberturaAnterior tipo marginal

25-ener-051.411,91

513,6799,485

2,0599,4862,045

20099,485

1007,55

1.404,61511,0365,952,75

2,065

19-agos-053.502,771.484,27

96,7962,143

96,8022,139

40096,793

250294,96

3.390,291.436,75

2,362,13

Valor subastado

A 3 meses

Vto. 22-04-05

19-agos-052.372,02

557,2298,9822,035

98,9852,029

17098,98

20061,64

2.347,75551,55

4,262,002

A 6 meses

Vto. 17-02-06

19-agos-052.579,19

747,8197,941

2,0897,9492,071

12797,938

200409,09

2.525,84732,45

3,452,065

A 12 meses

Vto. 18-08-06

A 18 meses

Vto. 23-02-07

EMISIONES DE LETRAS

Fecha de liquidaciónNominal solicitadoNominal adjudicadoPrecio mínimo aceptadoTipo de interés marginalPrecio medio ex-cupónPrecio medio de compraTipo de interés medio Adjudicado al marginal1.er precio no admitidoVolumen peticiones a ese precioPeticiones no competitivasEfectivo solicitadoEfectivo adjudicadoRatio de coberturaAnterior tipo marginal

7-juni-054.315.731.310,00

101,782,142

101,798104,359

2,13370

101,778204,58

4,502,451.367,80

3,292,575

12-juli-053.279,071.364,07

102,832,644

102,836103,646

2,642740

102,82250

98,273.397,011.413,76

2,42,844

24-mayo-052.778,251.582,39

108,763,324

108,785110,144

3,321300

108,75250.0092,39

3.058,921.742,77

1,763,681

22-febr-051.849,541.204,53

117,623,702

117,692120,812

3,696190

117,6165

4,232.233,221.454,93

1,543,711

Valor subastado

Bonos 3 A

Vto. 30-07-07

Bonos 5 A

Vto. 30-07-10

Oblig. 10 A

Vto.31-01-15

Oblig. 15 A

Vto. 30-07-17

21-juni-051.779,04

844,04104,953,922

104,982106,602

3,921195

104,9470

84,041.893,97

899,672,11

4,411

Oblig. 30 A

Vto.31-01-37

EMISIONES DE BONOS Y OBLIGACIONES M. SECUNDARIO

Letras

De 1 a 3 meses 2,06A 6 meses –De 6 a 12 meses 2,06A 12 meses 2,08A más de 12 meses 2,11

Bonos

De 1 a 2 años 2,18A más de 2 años 2,70A 3 años 2,36A más de 4 años 2,78A 5 años –A 10 años 3,07

Obligaciones

A 15 años 3,24

ORO Unidad Precio

Londres Dólares/onza 435,50Madrid Inversión euro/kg 12.634

Manufact. euro/gr 12,18N.Y. Dólares/onza 442,30PLATA Unidad Precio

Londres Dólares/onza 6,8550Madrid Manufact. euro/gr 242,85PLATINO Unidad Precio

Madrid Manufact. euro/gr 31,52PALADIO Unidad Precio

Madrid Manufact. euro/gr 6,46

METALES

Mibor Euribor R. CECA TAE bancos TAE cajas TAE ent.

2005 Julio 2,167 2,168 4,500 3,064 3,312 3,196Junio 2,105 2,103 4,375 3,164 3,365 3,220Mayo 2,195 2,193 4,500 3,203 3,417 3,325Abril 2,270 2,265 4,375 3,215 3,419 3,325Marzo 2,333 2,335 4,375 3,265 3,411 3,343Febrero 2,308 2,310 4,500 3,234 3,416 3,332Enero 2,314 2,312 4,500 3,236 3,422 3,334

2004Diciembre 2,306 2,301 4,375 3,326 3,424 3,349Noviembre 2,330 2,328 4,625 3,314 3,445 3,383 Octubre 2,317 2,316 4,750 3,235 3,419 3,332Septiembre 2,377 2,377 4,750 3,286 3,436 3,367Agosto 2,305 2,302 4,875 3,335 3,441 3,392Julio 2,367 2,361 4,625 3,252 3,388 3,323Junio 2,405 2,404 4,625 3,245 3,362 3,307 Mayo 2,297 2,297 4,750 3,144 3,351 3,255Abril 2,164 2,163 4,625 3,165 3,384 3,279Media 2003 2,341 2,336 5,042 3,607 3,791 3,713

TIPOS HIPOTECARIOS Estas páginas de información bursátil y de mercados han sido elaboradas coninformación de Infobolsa, Mercado AIAF y agencias. Este periódico declinacualquier responsabilidad por el uso de dichos datos y recomienda que paracualquier operación consulte previamente con su agente, gestora o entidad.

REPARTO DE DIVIDENDOS

Valor Concepto Ejercicio Bruto euros Fecha pago

Fin. Ponferrada A Cta. 2005 0,250 18 -08-2005Duro Felguera A Cta. –– 0,24 18-08-2005Financiera Ponferrada A Cta. –– 0,25 18-08-2005Antena 3 A Cta. 2005 0,38 23-09-2005Catalana Occidente A Cta. 2005 0,280 14-10-2005Telefónica A Cta. 2005 0,27 11-11-2005

ACUERDOS DE EMPRESAS

Sociedad Tipo Fecha

MAC Bingo S.A. Cambio objeto social 31-08-2005Sala Gorbea Bingo S.A. Cambio objeto social 31-08-2005

CONVOCATORIAS DE JUNTAS

Sociedad Tipo Fecha

Avanza, Agrupación. Gral. Extra. 06-09-2005Xavier SICAV Gral. Extra. 12-09-2005Estación Sur Autobuses Madrid, S.A. Gral. Extra. 13-09-2005El portal de los concesion. Gral. Extra. 14-09-2005ABN AMRO FUNDS Gral. Anual 15-09-2005

NOTICIAS DE EMPRESAS

1 día 1 mes 3 meses 6 meses 1 añoEuribor 2,09 2,09 2,12 2,13 2,16Depósitos 2,07 2,11 2,12 – –Bonos 2,04 2,02 2,05 2,05 –Letras – – – – –

MERCADO INTERBANCARIO

Renta fija Cierre Dif. %

BONO 10 107,62 –Renta variable Cierre Anterior

IBEX 35 10.147,0 10.147,5BBVA 13,68 13,64ENDESA 18,67 18,47GAS NATURAL 24,69 24,39

Cierre Anterior

IBERDROLA 21,13 21,05INDITEX 22,32 22,23REPSOL 24,65 24,56SCH 10,00 10,05TELEFÓNICA 13,42 13,50TELEFÓNICA MÓVILES 8,65 8,70

MERCADO DE FUTUROS

Equivalencias de 1 euro

1,2541 Dólares USA137,66 Yenes japoneses7,4566 Coronas danesas0,6818 Libras esterlinas9,2905 Coronas suecas1,5437 Francos suizos76,77 Coronas islandesas7,7825 Coronas noruegas1,9558 Levas búlgaras29,285 Coronas checas15,6466 Coronas estonas243,85 Forintos húngaros3,4528 Litas lituanas0,6961 Lats letones3,9733 Zlotys polacos3,512 Nuevo Leu rumano38,535 Coronas eslovacas1,674 Nueva Lira turca1,6411 Dólares australianos

DIVISAS

FONDOS DE INVERSIÓN

ABANTE ASESORES GESTIONABANTE A.GLO 10,33 -0,80 6,72ABANTE BOLSA 8,85 -1,24 10,62ABANTE P-G 11,27 -0,67 8,36ABANTE R.ABS 10,36 -0,17 1,75ABANTE SELEC 10,17 -0,80 5,91ABANTE TESOR 10,77 0,04 1,20ABANTE VALOR 10,99 -0,40 2,98

AHORRO CORPORACIONA.C. PLAZO R 10,62 0,15 3,35A.C.ACCIONES 19,02 -0,83 10,87A.C.AUSTRALA 4,36 -1,31 10,89A.C.CAPITAL1 8,30 -0,17 1,10A.C.CAPITAL4 6,39 -1,01 3,06A.C.CAPITAL5 6,51 0,01 0,50A.C.CAPITAL6 6,60 -0,23 2,40A.C.CAPITAL8 13,42 -0,11 7,67A.C.CUENTA F 1327,24 0,02 0,68A.C.DEUDA F 14,00 0,04 0,88A.C.DINERO 1345,78 0,02 0,84A.C.DINERPLU 8,23 0,04 1,12A.C.DIVISA 7,59 0,07 10,32A.C.EMERGENT 5,93 1,32 27,11A.C.EUR ST50 14,05 -0,73 12,58A.C.EUROACCI 5,12 -0,73 11,93A.C.EUROCA.M 10,46 -0,16 2,73A.C.EUROFOND 6,52 1,24 22,93A.C.EUROINVE 6,72 0,01 -0,14A.C.EUROMIX 6,21 -0,35 5,62A.C.FONDT.PL 7,87 -0,07 2,27A.C.FONS.C.M 11,71 -0,04 2,08A.C.IBEROAME 8,88 2,49 32,28A.C.IBEX35IN 17,17 -0,67 11,28A.C.LARGO F 11,68 0,12 1,82A.C.INV.SELE 12,35 1,45 22,05AC BIENESTAR 6,58 0,36 13,06AC BONOS COR 10,47 0,09 1,30AC FONDANDAL 10,93 -0,10 2,53AC GEST.DINA 10,11 -0,07 1,22

ALLIANZALLIA.BOLSA 6,68 -0,66 11,22ALLIAN.MIXTO 7,65 -0,27 4,87ALLI.R.F.AHO 96,26 0,17 2,35SELEC.CONSER 4,96 0,15 3,95SELEC.EMPREN 4,01 0,12 8,66SELEC.MODERA 4,59 0,14 6,67RF CORTO EUR 5,72 0,03 1,09

ARCALIA INVERSIONESARC.COYUNTUR 7,37 -0,43 9,13

ARC.GLOBAL 9,34 -0,39 9,59ARCAL.AHORRO 14,00 0,09 1,58ARCAL.INTERE 141,06 0,03 0,77ARCALIA BOLS 16,42 -0,50 15,87ARCALIA SELE 7,45 -0,18 11,94FONVALCEM 1496,65 -0,16 11,76

B. POPULAR (GESTION PRIVADA)DEXIA I.B.A. 7,81 0,10 1,69DEXIA I.JAPO 3,60 -1,10 10,52FONEMPORIUM 15,52 -0,43 4,51I.MULT.ALTER 6,48 -0,27 3,54IB.P.M.50EUR 5,86 -0,85 6,32IB.P.SEL.VAL 5,73 -0,47 11,21IBE.BOL.EURO 5,49 -1,88 10,19IBER.P.PRIVA 5,16 -0,56 2,36IBERA.TESORE 7,09 0,04 1,24IBERAG.BIOGE 5,64 0,42 6,96IBERAG.N.TEC 3,66 -0,35 15,14IBERAG.RENDI 6,95 -0,08 1,10IBERA.DIN.FD 1146,73 0,01 0,67IBERAGENT. B 14,85 -1,79 9,59IBERAGENT.AH 1649,92 0,04 1,91PBP COR.PL.P 15,36 -0,01 0,89PBP ETERNUM 8,49 0,41 -2,29

B. POPULAR (SOGEVAL)E.C.MUL.OPOR 98,42 -0,46 -3,50E.CUP.MULT.2 79,67 -0,13 1,14E.DOBLE BEN. 124,29 -0,54 2,56E.EUR.G.2 B 64,31 0,01 0,52E.EURO.ESTE 246,09 2,55 32,68E.DOBLE OPOR 84,51 -0,04 1,69E.IBEROAMERI 165,63 0,42 32,09EUROV.GANADO 72,64 -0,36 3,39E.GES.AUD100 98,66 -0,09 9,26E.GES.EQUI50 104,30 -0,25 5,65E.GES.DEC.75 99,83 -0,36 6,34EUROV.S.FLEX 107,63 -0,25 5,19EUR.E.VOLUME 102,97 0,03 1,18EUR.RENT.PRO 117,16 0,01 2,22E.GES.DEF.15 105,54 -0,05 1,44EUR.SECT.INM 119,14 -0,33 16,70EURO.DOBLE R 73,45 -0,08 2,55EUR.EUR.GA.2 67,80 0,01 0,52EUROV. PATRI 75,19 0,03 0,89EUROV. R.A-4 105,74 0,05 1,36EUROV. R.A-5 105,04 0,01 1,47EUROV. R-F 6,27 0,03 0,79EUROV. S. M. 103,65 -0,01 1,07EUR.GES.MO30 108,23 -0,16 3,88EUROV.B.ESPA 214,68 -0,97 13,61

EUROV.BOL.EU 54,53 -1,01 11,82EUROV.BOLSA 228,02 -2,11 10,50EUROV.DINERO 1597,94 0,02 0,75EUROV.E.UNI. 86,07 0,09 14,82EUROV.EUROPA 94,30 -0,98 13,86EUROV.F.25-2 80,08 -1,19 6,59EUROV.FOR.40 70,21 -2,54 4,89EUROV.G.IBX1 124,77 -0,29 2,50EUROV.JAPON 61,27 -0,83 13,91EUROV.MIX-15 76,43 -0,14 1,81EUROV.MIX-30 75,14 -0,29 3,56EUROV.MIX-50 69,57 -0,52 5,25EUROV.MIX-70 2,95 -0,73 7,98EUR.INT.CREC 102,98 -0,36 1,80EUROV.POPUL1 105,20 -0,05 1,25EUR.PART.VOL 73,31 0,03 1,19EUROV.R.F.CO 78,96 0,02 0,86EUROV.R.F.IN 97,35 0,05 2,99EUROV.TESORE 819,58 0,02 0,69EUROVAL.D.R2 117,29 -0,02 1,75EUR.PLAT.IBE 105,44 -0,28 3,88E.INDICE PRO 66,09 -0,07 -0,06

BANCAJAB.R.V.EURO 604,07 -0,36 14,72BAN.GAR.R.V3 6,92 0,09 1,14BANC.RF MIX. 6,62 0,01 3,47BANCAJ. R.V. 658,57 -0,83 10,51BANCAJ.GE.DI 1,05 -0,07 0,01BANCAJA CONS 2076,49 0,31 27,25BANCAJA D. P 991,51 0,03 0,90BANCAJA DINE 1526,56 0,02 0,65BANCAJA E.CO 1391,47 -0,33 10,94BANCAJA FF I 606,48 0,26 14,42BANCAJA FF30 1073,24 0,13 5,23BANCAJA FF60 959,11 0,27 9,27BANCAJ.FF90G 771,89 0,11 12,50BANCAJA G RV 629,93 -0,01 1,16BANCAJA G.RF 886,65 0,03 1,15BANCAJ.G.RV2 943,74 -0,01 1,52BANCA.RV EU 572,80 1,34 16,52BANCAJA RF 17,31 0,15 2,28BANCAJA RF I 922,62 0,18 5,99BANCAJA RFC1 1,04 0,03 0,32BANCAJA RFC2 1,03 0,03 0,76BANCAJA RV J 751,83 -1,43 15,26BANCAJA RV M 11,35 0,02 10,40BANCAJ.DIVID 1,31 0,37 15,42F.V.F.90GLOB 787,84 -0,09 10,27

BANCO DE VALENCIAEUROPA FINAN 888,06 -0,90 7,09

F. VALENC. R 1055,83 0,22 15,70F.V.FONDOS60 992,85 -0,07 7,29F.VAL.G.RV2 1,24 -0,10 2,64F.VAL.GAR.RV 1,06 -0,02 1,65F.VALE R.F.M 10,95 -0,17 2,06F.VALENC R.F 9,25 0,08 1,56F.VALENCIA D 821,86 0,02 0,64F.VALENCIA E 893,32 -0,34 15,02FDO.V.EU-M20 681,77 -0,05 2,12FONDUXO 1050,31 -0,02 4,45FOND-VALEN.I 685,70 0,45 4,89GEBASA RF CP 1,05 0,04 0,60VAL.FONDOS30 882,11 -0,03 4,11VAL.GARAN.2 829,62 -0,06 0,93F.V.F.INTERN 1,24 0,25 13,43VALENCIA TES 749,81 0,03 1,12VALENCIA ORO 774,64 0,03 0,90

BANCO HERREROHER.FONPLA.2 8,35 0,02 0,92HER.FONPL.5 6,64 0,05 1,23HER.BS G.D1 6,58 -0,06 2,32HER.F.125 S1 8,64 0,01 1,20HER.FUTURO 7,92 -0,24 7,80HER.MONETARI 1182,90 0,02 0,77HER.RENTAFIJ 80,50 0,06 2,52HER.AHOR.EST 8,36 -0,01 0,32HER.CRECIMIE 13,91 -0,36 8,42HER.DINERO 748,08 0,02 0,96SAB.BS B.INT 10,87 -0,19 3,05HER.TESORERI 790,27 0,02 1,07SBP S.RF EUR 6,72 0,05 2,65

BANCO PASTORP.DOBL.GAR.3 779,80 -0,31 2,54FONP.ACC.EUR 5,22 -1,08 11,37FONP.DINERO 6,43 0,03 1,34FONP.TECNOLO 3,08 -0,47 6,06FONPASTOR 10 23,45 -0,03 3,44FONPASTOR 25 75,82 -0,27 4,40FONPASTOR 50 72,95 -0,56 6,22FONPASTOR 70 156,68 -1,11 9,77FONPASTOR RF 75,77 0,03 2,35FONPASTOR RV 74,76 -1,54 10,78MULT.2BA.PAS 779,29 0,02 0,96MULT.B.PAST. 282,80 0,02 0,78PAS.R.GAR.2 860,29 -0,01 2,34P.DOBLE G.2 6,53 -0,13 2,81PASTOR DOBLE 7,00 -0,67 2,04PASTOR FIJ2 778,58 -0,05 1,39PASTOR FIJO3 6,77 0,02 1,07PASTOR FIJO4 7,08 0,02 1,49

PASTOR FIJO5 6,91 0,03 1,34PASTOR FIJO7 6,98 0,01 4,50PASTOR FIJO8 6,51 0,00 0,34PASTOR FIJO9 6,50 0,02 1,07PASTOR.R.G 1 804,65 0,02 0,76

BANCO SABADELLINVERSAB.50 5,47 -0,26 7,32INVERSAB.70 14,43 -0,35 8,80INVERTECNOCR 6,42 -0,16 4,40S.BS ACC.EUR 3,56 -0,49 15,43S.BS DINERO 9,93 0,02 0,72S.BS DOLARBO 7,22 0,89 8,05S.BS DOLARFI 11,61 -0,41 3,35S.BS JAP.BOL 2,62 -1,42 10,70S.GLOBAL 3,90 0,06 1,89S.BS ACCAM.L 7,19 3,27 27,32S.BS AC.JAPO 2,72 -1,46 12,44S.BS AM.LATB 6,55 3,07 24,52S.BS BON.EUR 14,90 0,07 2,89S.COR.PL.EUR 7,23 0,01 1,30S.DEUDA EURO 7,90 0,09 3,68S.BS INT.EU1 18,00 -0,01 0,35S.INTS.EURO3 16,17 0,00 0,85S.BS ESP.BOL 7,55 -0,94 13,16S.BS EUROMON 7,13 0,04 1,38S.BS EUROPBO 8,91 -0,51 13,38SBP S.BOLSA1 7,31 -0,28 8,64SBP S.DIVIS1 7,94 0,15 9,10SBP S.FDO.2 16,52 0,00 5,21SBP S.FDO.33 6,41 0,05 0,89SBP S.FDO.4 10,82 -0,02 5,14SBP S.FDO.5 8,48 -0,09 6,75SBP S.FDO.55 6,20 -0,05 4,51SBP S.REN.AB 6,33 -0,04 1,21

BANESTOB. RENTA V.E 167,45 -0,79 11,17B.G. OCASI.3 9,81 -0,66 5,36B.G.BOLSA E7 9,26 0,00 -0,10B.GAR.CUMB.2 8,26 -0,19 0,63BAN.BOL. USA 4,99 0,58 11,00BAN.BOL.EUR. 5,67 -0,89 11,47BAN.BOLSA JA 4,75 -1,46 12,32B.G.TOP 20 6,18 -0,02 0,98BAN.G.PODIUM 11,11 0,10 1,26B. MIX.70/30 6,28 -0,13 4,13BANESDEUD.FT 622,26 0,05 1,12BANIF 6PLUS 1018,89 -0,79 1,33BOLS.IBEROAM 852,49 4,02 36,28B.GAR.DIN.P3 8,59 -0,03 2,90BTO. G PREM. 8,51 0,24 2,71

B.G.M.4X4 II 6,27 -0,40 3,15BTO.ESP.EMPR 11,67 0,03 0,91BTO.F.CAT.MI 11,41 -0,05 3,44B.G.PREMIUM 5,78 -0,98 3,23BTO.SUP.GA.E 11,01 -0,62 0,76ESP. REN.FIJ 8,15 0,20 2,36B.ESP.MIX.RF 12,94 0,05 3,94ESP.REN.VARI 6,45 -0,90 11,76ESPEC.DINERO 7,46 0,03 1,03

BANKINTERBANKINTER D4 70,21 0,04 1,36BK BOL.ESPA| 980,49 -0,91 7,81BK BOLSA EUR 2034,38 -0,86 8,56BK CUP.4.GAR 754,85 -0,05 0,42BK CUP.GAR.L 813,54 -0,31 2,87BK CUPON V.E 832,54 -0,13 0,17BK DINERO 1232,07 0,02 0,78BK DINERO 2 745,91 0,03 1,12BK GES.I.RF. 827,16 0,05 1,63BK DINERO 96 768,46 0,02 0,74BK DIVIDENDO 1056,91 -0,73 9,54BK EURO-GA.1 78,60 -0,54 2,72BK EURO-GA.2 681,52 0,49 11,51BK G.R.40 AN 591,63 -0,64 1,38BK MULTIF. E 671,76 -0,53 5,77BK F-INTERNE 121,93 0,95 -6,87BK BOLSA EU. 29,42 -1,24 8,64BK FONDO BON 915,51 0,21 4,40BK FONDO FIJ 23,32 0,22 3,25BK MIX.ES.50 1278,55 -0,48 3,72BK FONDO MON 1658,46 0,02 0,67BK FONDTESO. 128,68 0,60 7,09BK FUTU.IBEX 70,85 -0,66 11,97BK G.C.G.III 1184,74 0,02 2,14BK G.CU.G.II 836,28 -0,24 1,15BK G.CUP.20 949,94 -0,30 4,34BK G.DIVERSF 778,33 -0,87 4,51BK G.I.ES.II 834,62 0,01 0,47BK GAR.D.CUP 715,13 -0,08 1,68BK GAR.MU.50 88,78 -0,08 4,19BK MEM.EUR.G 1213,52 -0,50 1,47BK IND. E.50 443,28 -0,54 13,16BK IND.AMER. 501,68 0,94 1,37BK IND.JAPON 561,18 -0,37 10,86BK SMALL CAP 1184,68 -0,46 18,67BOLSA ESPA.2 746,58 -1,01 10,64DINERO 97 716,84 0,02 0,79EURO-GAR.6II 986,07 -0,66 -0,04FONDTESORO 2 81,59 0,22 3,72FONDVA.MIXTO 653,30 -0,13 3,52G.CON.EU-JAP 682,15 -0,83 4,60

% %FONDO CIERRE SEM. AÑO

% %FONDO CIERRE SEM. AÑO

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% %FONDO CIERRE SEM. AÑO

% %FONDO CIERRE SEM. AÑO

% %FONDO CIERRE SEM. AÑO

EL MERCANTIL VALENCIANObolsa y empresas ■ Domingo, 4 de septiembre de 2005 13

FONDOS DE INVERSIÓN

BANKOABAK.PODIUM.G 1095,61 -0,08 2,82BANK.IBEX GA 816,82 0,01 0,52BANKOA AHORR 93,44 0,03 1,08BANKOA BOLSA 1064,43 -0,79 10,84BANKOA GAR50 678,52 -0,14 3,75BANKOA IBEX 800,63 -0,05 2,49BANKOA RENTA 103,75 0,05 0,97BANKOA TESOR 787,41 0,03 0,92DINERKOA 1100,66 0,02 0,65EUROBANCA GA 687,53 -0,34 3,40EUROSTOXX 50 780,14 -0,30 4,81FONDGESKOA 191,84 -0,39 5,12INVERKOA 97,86 -0,12 1,53

BANKPYMEB.F.C.MIXE15 7,72 -0,12 2,27B.MUL.TOP FU 8,13 0,33 14,94BANK.FONDVAL 855,12 0,02 0,71BANKP.COMUNI 6,25 0,41 9,06BANKP.GLO.RE 8,63 0,01 4,19BANKP.IBERBO 13,64 -0,30 11,19BANKPY.EU-CR 8,22 0,39 17,82BANKPY.EURVA 6,07 -0,90 8,72BANKPY.MULTS 6,54 1,18 14,59BANKPY.MUNDI 6,61 -0,19 10,30BANKPY.SWISS 22,48 -0,21 13,63BANKPYME FON 13,30 0,02 0,68BROKERFOND 12,02 -0,04 0,29GES.CAR.AVAN 5,86 0,01 10,56GES.CART.MOD 6,74 -0,17 3,78GEST.CART.CL 6,19 -0,04 6,99MULTIDINERO 1812,25 0,04 1,36MULTIFIX25RV 14,27 -0,28 2,02MULTIVALOR 17,66 -0,05 0,05TOP CLAS75RV 10,63 -0,06 9,03

BARCLAYSAEGON INV.MF 13,23 -0,18 3,45AEGON INV.MV 9,96 -0,57 5,28B.GARAN.12 6,27 -1,49 9,48BAR.INT.G.3 5,83 0,01 2,84BARC.B.EUROP 626,94 -0,54 11,34BARC.BOL.ESP 23,45 -0,98 9,60BARC.BOL.GLO 5877,92 -0,23 13,02BARC.BON.LAR 805,71 0,28 3,40BARC.EUROCAS 842,31 0,02 0,79BARC.GARAN.2 5,79 -0,92 2,01BARC.GARAN.3 1297,91 -0,16 4,07BARC.GARAN.4 1158,75 -0,04 5,08BARC.GARAN.5 10850,24 0,06 3,69BARC.GARAN.6 5,03 -1,29 3,47BARC.GARAN.8 8596,63 -0,28 3,39BARC.GARAN.9 9363,05 -0,13 2,59BARC.GES.25 5,51 0,06 3,54BARC.GEST.50 5,35 0,13 4,52BARC.GESTION 5,66 0,10 1,67BARC.GAR.11 6,38 -0,42 4,16BARC.SMA.C.E 11,40 -0,78 20,97BARC.TESORER 784,71 0,03 1,06B.GES.DIN100 6,72 0,13 2,11B.GES.DIN300 9,22 0,23 3,06BAR.GARAN.10 7,68 -0,15 4,26BARC.BON.COR 6,15 0,13 2,16BARCLA.B-USA 4,29 0,96 0,61BARCLAYS B-C 13,99 0,10 1,66BARCLAYS G.1 694,53 0,02 0,69BARCLAYS G.7 6,14 -1,78 8,78BARCLAYS IG1 6,22 0,02 3,01BARCLAYS INS 5,29 0,09 2,04BARCLAYS M25 14,67 -0,22 3,17BARCLAYS MON 5,54 0,03 1,15BARCLAYS R-E 5,22 0,03 1,24BARCLAYS.DIN 1108,96 0,01 0,80BARC.GES.TO 4,34 0,20 2,24

BBVAASC ESTALVI 9,98 -0,19 4,55B BONO2007C 1250,32 0,09 2,26BB BONO 2009 1161,81 0,22 3,41BB R.C.2005B 84,42 0,03 1,25BB R.C.2006B 7,24 0,03 1,12BBVA 100IBEX 914,84 -0,30 4,59BBVA GRAN.FL 929,19 0,00 0,98BBVA 2005 699,67 0,01 0,52BBVA 2007 973,62 0,09 2,06BBVA ACT.FTE 1300,38 0,02 0,72BBVA B. USA 10,94 0,12 13,02BBVA B.2005D 9,32 0,02 0,66BBVA B.5ESTR 5,76 -0,53 11,26BBVA B.EUROP 72,74 -0,54 13,17BBVA BOLSA E 8,12 -1,08 11,58BBVA BOLSA P 1102,23 -0,79 11,90BBVA BON2005 1475,91 0,02 0,76BBVA DINERO 1926,02 0,02 0,71BBVA EUR.8 G 645,07 0,00 0,42BBVA FINANZA 626,35 -0,72 7,65BBVA FONDVAL 138,40 0,19 2,43BBVA TRI.OP4 710,44 0,23 4,67BBVA IBEX 9 707,29 0,16 1,11BBVA MIX 50 5,36 -0,58 6,21BBVA MIX 80 609,33 -0,29 10,02BBVA MUNDIB2 665,10 0,00 0,64BBVA MUNDIB5 660,69 0,00 0,60BBVA PL. R10 974,91 0,03 1,23BBVA R.F.C 16,35 -0,01 0,34BBVA R.F.LAR 14,14 0,08 1,42BBVA RENOVE4 648,60 0,00 -0,01BBVA TESOR 2 10,37 0,04 1,21BBVA TESORER 876,18 0,03 1,07BBVA TRANQ.2 1006,01 0,05 1,61BBVA TRANQ.I 854,95 0,05 1,66BBVADEUDA 161,07 0,18 2,17BBVAPATRIMON 1339,06 0,12 2,49BBVAPLAN REN 1101,92 0,18 2,63BONO 2008 894,96 0,17 2,41BONO 2007 998,87 0,08 1,94DOLAR CASH 65,16 -0,21 11,81EUROINDI.2 G 816,44 0,09 7,94METROPOLIS 11,17 0,20 2,75PERMANENCIA 12,76 -0,05 5,57PLAN RENT10B 95,10 0,06 2,21UNO-E DINERO 10,33 0,00 1,49UNO-E IBEX35 17,74 -0,71 12,27

BESTINVER GESTIONBEST.EUROPA 4,55 -1,07 11,57BEST.MIXTO 16,35 -0,54 13,72BESTIN.INTER 15,10 0,02 23,04BESTIN.RENTA 9,82 0,02 3,31BESTINFOND 74,57 -0,37 20,87BESTINVER B 27,89 -0,78 21,07

TIBESTFOND 1223,59 0,03 0,87

BNP PARIBASBNP P. EURO 7,25 0,10 1,45BNP P.BOL.EU 7,65 -1,03 11,91BNP P.BOL.ES 15,71 -1,73 8,77BNP P.CASH 784,11 0,03 1,05BNP P.CASH P 7,80 0,02 0,32BNP P.CONSER 9,36 -0,37 3,00BNP P.DINAMI 7,67 -0,69 10,88BNP P.EQUILI 12,17 -0,54 8,76BNP P.F.SOLI 11,13 -0,59 4,24BNP P.G.AS.L 7,74 -0,50 3,23BNP P.GLO. 3 8,82 -0,45 5,17BNP P.GLO.DI 9,51 -1,23 -4,44BNP P.INSTIT 8,61 -0,77 6,80BNP P.RF PLU 9,23 0,03 2,39BNP P.SELECC 4,60 -0,64 6,76BNP PA.BONOS 5,61 0,42 10,46BNP PROT.PLU 6,85 -0,07 1,51BNP SECUR.SS 7,59 0,06 -1,04

CAIXA CATALUNYAC.C. BORSA 2 6,39 0,01 1,10C.C.BORSA E. 7,56 -0,59 18,10C.C.BORSA J. 2,68 -0,74 12,99C.C.CHINA F. 6,97 -0,95 10,58C.C.DINER P. 7,96 0,02 0,83C.C.FONSTR.C 6,99 0,01 0,58C.C.HIGH Y. 7,59 0,11 2,90C.C.PAT.PLUS 7,84 0,14 1,87C.C.PATRIMO. 8,10 0,14 1,67C.CAT.B.EURP 4,69 -1,84 10,72C.CAT.B.USA 3,42 0,30 7,42C.CATA.INDEX 9,87 -1,71 9,79C.CATAL.CREI 9,01 -0,33 2,07C.CATAL.F.IN 10,76 0,07 1,88C.CATALUNYA1 6,80 0,04 1,32CAIXA C. B-1 6,99 -0,71 4,04CAIXA C.FONT 10,44 0,15 2,35CAIXA CAT 1A 6,46 0,02 0,92CAT.BOR MUND 4,86 -0,98 8,19CC BORSA 3 6,27 -0,07 2,14CC BORSA 4 6,28 -0,08 2,15CC BORSA 5 6,25 -0,38 2,99CC BORSA 6 6,37 -0,35 3,71CC CONSUM 4,79 -1,32 6,54CC FINANCER 4,19 -1,07 7,76CC MATERIESP 6,73 0,15 20,02

CAIXA GALICIAC.GAL.PATRIM 768,20 0,04 0,94C.GALICIA IN 11,82 0,09 1,33CAIXA G.EBOL 4,88 -0,66 10,84CAIXA GAL.DN 938,06 0,02 0,77CAIXA GAL.MI 554,80 -0,38 5,51CAIXA GALI A 100,70 0,00 0,56GAL.ALFA GAR 8,50 -0,12 2,21GAL.BETA GAR 8,48 0,02 0,69GALIC.MIX25 6,97 -0,15 2,85

CAIXA GIRONACGIR.EMERG. 12,13 0,13 25,95CGIR.PATR.1 11,11 0,02 0,92CAIX.CAPITAL 11,29 0,03 1,09CGIR.PATRIM 11,60 0,04 1,51CGIR.TELENE 4,21 -0,13 8,96CGIRO.GLOBA 7,15 -0,50 13,58CAIXAG.DINAM 10,39 -0,14 1,57CAIX.ESTALVI 10,41 0,00 0,77CAIX.EUROBOR 4,45 -0,85 13,97CAIX.EUROM20 8,67 -0,33 3,87CAIX.EUROM40 7,07 -0,61 7,04CAIX.MONETAR 2,06 0,00 0,18

CAIXA NOVACAIXAN. GEST 7,37 0,08 0,70CAIXAN. UNIV 6,08 0,11 5,91

CAIXA PENEDESFONP.B.JAPON 6,80 -0,28 13,94FONP.B.USA 5,56 0,35 10,89FONP.EURO100 4,38 -0,72 12,00FONP.GARANTI 8,54 0,08 2,30FONP.INVERSI 7,56 0,03 0,86FONP.MIXT.EU 13,10 0,01 4,40FONP.RENDE G 7,46 0,02 0,81FONP.VAR.MIX 5,22 -0,53 7,49FONPEN.BORSA 7,07 -0,64 10,15FONPEN.DOLAR 9,04 -0,36 12,50FONPENE DINE 8,63 0,02 0,47FONPENED.MIX 7,57 -0,24 3,22FONPENED.TEC 4,77 -0,19 6,77FONPENEDES 9,28 0,06 1,09

CAIXA TARRAGONAT.SELEC 50 10,34 -0,48 6,81TARRAG.7 11,84 0,08 2,42TARRAG.FS 75 12,29 -0,73 11,62TARRAG.S-25 10,35 -0,19 4,02TARRAGON.M-I 6,55 0,00 6,15TARRAGONA 1 721,13 0,02 0,79TARRAGONA 10 7,55 0,00 0,93TARRAGONA 2 6,59 -0,45 5,77TARRAGONA 3 8,07 0,12 1,00TARRAGONAF 5 7,96 0,00 2,18TARRAGONAF.4 7,10 -0,70 10,93

CAJA DUERODREAM TEAM F 7,36 -0,77 8,19F.CAP.GAR.1 325,28 -0,07 3,10F.INT.GAR.1 336,30 -0,18 0,59F.INT.GAR.2 328,96 -0,14 2,88FONDU PLUS 505,58 -1,07 8,76FONDU.INDICE 406,72 -0,28 4,08FONDUERO BOL 402,34 -1,45 11,31FONDUERO COM 351,73 -0,03 2,90FONDUERO EM. 405,37 -0,99 6,66FONDUERO GAR 403,85 -0,24 3,40FONDUERO EUR 10,61 -1,40 10,90FONDUERO MIX 19,26 -0,37 3,66FONDUERO REN 10,17 -0,01 1,19FONDUERO SEC 9,09 -1,54 9,69GARAN.PLUS 4 7,91 -0,88 2,11INVERBONOS 12,07 -0,44 4,39INVERDU.2000 516,88 -0,39 3,23MULTIB.DUERO 318,10 0,01 0,59MUTUALFASA 1 6,62 -0,23 1,99RENTADUERO 372,95 -0,19 4,51

CAJA ESPAÑAFOND.INT.V 68,34 -0,65 4,42

FOND.MULTIFO 53,59 -1,40 10,48FOND.R.F.1 64,15 0,00 1,64FONDE.INT. 7 98,68 -0,46 3,78FONDES.CRECI 57,82 -0,41 6,69FONDES.EUROB 54,22 -0,88 12,51FONDESP SEM 72,12 0,03 0,92FONDESP USA 42,96 -1,44 4,45FONDESP. SEC 19,35 -1,19 5,84FONDESP.ACUM 80,92 0,11 1,71FONDESP.AHOR 74,43 0,02 0,64FONDESP.BOLS 99,08 -0,70 11,49FONDESP.CATE 60,26 -0,12 2,15FONDESP.EMER 65,99 -1,24 22,70FONDESP.EMPR 57,32 -0,81 3,96FONDESP.FOND 77,58 0,13 1,82FONDESP.FUTU 82,74 0,10 1,69FONDESP.GLOB 77,60 -0,13 2,49FONDESP.INT. 80,70 -0,38 3,86FONDESP.JAPO 47,99 -0,55 8,24FONDESP.MODE 59,76 -0,29 1,71FONDESP.R.AC 80,86 0,10 1,70FONDESP.RV 109,49 0,01 0,86FONDESP.TESO 76,53 0,03 0,97FONDESP.VALO 45,87 -0,83 10,85FONDO 111 1015,44 0,02 0,68

CAJA MADRIDBOLSA EUROPE 6,13 -0,45 12,40EMERG.GLOBAL 6,93 0,00 24,02FOND ORO 769,77 0,03 1,04FONDLI 2006 7,16 0,02 1,03FONDLIB.2008 7,41 0,09 2,23M.VAL.PRE.3 8,27 -0,51 3,48FONDLIBRETA5 8,46 0,06 1,55M.CRE.DINAMI 105,96 -0,03 0,00M.FOND.MONET 806,39 0,02 0,77M.GES.DINAMI 6,57 -0,26 -1,05M.GEST.ACT50 89,57 -0,10 6,25M.RENT.DUAL2 6,69 -0,04 1,77M.RENTA.ANUA 114,99 0,04 0,98M.RET.DUAL 1 6,71 -0,03 1,52M.TELE.GLOBA 1,96 -0,73 4,78MA.BOL.JAPON 4,82 -0,95 12,28MA.CESTA.OPT 7,83 -0,23 3,40MAD.BOL.LATI 105,54 3,44 31,14MAD.EUROAC-G 7,77 -0,09 2,14M.DIM.OPTI.1 7,85 -0,43 0,91MAD.GEST.ALT 6,91 0,63 5,59MAD.TEC.GLOB 28,12 0,29 8,57MADR.G-A 100 80,27 0,07 10,75MADR.G-A 75 89,40 0,04 9,00M.I.PRE100-2 11,30 -0,45 5,02M.I.PRE100-I 9,54 -0,45 5,00M.DIM.OPT.II 6,75 -0,43 0,92MADRID B-INT 8,02 0,64 3,32MADRID BOLSA 14,96 -0,82 9,51MADRID D.P.E 8,82 0,17 2,94MADRID DEUDA 11,16 0,18 2,36MADRID DINER 7,55 0,03 1,06MADRID DOLAR 6,76 -0,35 11,88M.IBEX PRE95 11,62 -1,18 7,31M.EUROV.100 113,03 -0,52 5,91MADRID PREM. 13,41 0,18 2,47MADRID REN T 11,71 0,03 0,99MADRID R-F 10,43 0,06 1,07MADRID S-F-G 6,23 -0,50 7,21MADRID TESOR 8,41 0,10 1,61MADRID TRIPB 7,65 0,12 2,04M-FON.C.2008 7,42 0,11 2,33PLUS MA.AH.E 8,34 -0,10 4,83PLUSMAD.AHOR 8,17 -0,15 4,39PLUSMADRID 19,89 -0,62 5,93PLUSMADRID 2 10,45 -0,50 6,01PLUSMADRID15 9,31 0,01 3,66PLUSMADRID25 6,93 -0,09 4,53PLUSMADRID50 6,22 -0,36 6,41PLUSMADRID75 5,80 -0,61 9,15

CAJASTURAST.EUROB.2 7,22 -0,28 3,07AST.EUROB.GA 6,62 0,01 0,18CAJASTUR R.F 8,25 0,02 3,39AST.R.V.EURO 5,34 -1,17 9,14ASTUR.CG.GAR 8,50 -0,15 4,33ASTURF. M-RV 6,95 -0,67 8,54ASTURF.AHORR 7,57 0,05 1,12AST. R.V.ESP 7,60 -0,88 8,66ASTURF.DINER 735,98 0,02 0,72ASTURF.GLOBA 5,47 -0,65 9,04ASTURF.MIXRF 7,51 -0,30 3,74ASTURF.PLA-2 6,94 0,06 1,51ASTURF.RENTA 7,72 0,03 1,08CAJAS.VAL.GA 6,70 -0,51 6,38CAJAST. G.D. 6,82 -0,14 0,96CAJAST. IN.G 6,96 -0,04 1,49CAJAST.M-O 2 6,44 -0,01 4,02CAJAST.MUL.O 6,68 0,01 3,56PENTAFONDO I 5,26 -0,44 7,26PENTAFONDO R 7,67 0,01 0,46

CAMCAM ASIA 7,17 -1,18 10,31CAM B. INDI. 7,05 -1,18 8,57CAM BOL EURO 5,63 -0,73 11,22CAM BONOS 1 15,48 0,14 2,17CAM BONOS 2 584,24 0,13 1,77CAM BONOS 3 10,38 0,10 1,74CAM F.SELC.2 6,56 -0,11 1,70CAM DIN.PLAT 524,06 0,04 1,29CAM DIN.PLUS 939,05 0,02 0,86CAM DIN.PREM 772,41 0,03 1,01CAM DINE.AHO 741,34 0,02 0,75CAM DINER 1 1192,42 0,02 0,76CAM EMERGENT 8,24 -0,18 15,32CAM EU.BONOS 8,37 0,34 4,49CAM EURO.CON 12,84 2,12 29,41CAM EUROPA P 6,85 -0,30 17,37CAM FONDEMPR 7,15 0,03 1,11CAM FONMEDIC 22,74 0,14 1,96CAM FUTURO 3 11,03 0,03 0,74CAM FUTURO 4 6,97 0,03 1,24CAM FUTURO 5 81,50 -0,01 1,43CAM FUTURO 6 81,21 -0,03 1,40CAM FUTURO 7 7,32 -0,06 1,84CAM FUTURO 8 8,19 -0,08 2,96CAM FUTURO 9 9,58 -0,09 2,72CAM FUTURO G 8,77 -0,26 3,68CAM IBEROAME 7,64 -0,07 20,23CAM MIXTO 75 7,30 -0,40 -0,89

CREDIT SUISSEC.SUISSE BOL 106,37 -1,85 19,67

C.SUISSE BOS 79,50 0,15 2,23C.SUISSE TES 733,31 0,06 0,97EUROVAL.VCG 5,18 -0,54 11,69FONDGALEA 11,00 0,04 2,90GESTI-GLOBAL 8,97 -0,27 3,23GLOBAL BOLSA 4,30 -0,50 10,01GLOBAL VARIA 10,24 0,00 4,26C.SUISSE MON 11,05 0,06 1,11C.S SIGMA 629,47 -0,14 2,66

EDM GESTIONEDM VAL.1 11,06 0,06 4,39EDM-AHORRO 19,17 0,13 1,65EDM-INVERSIO 31,38 -0,34 17,98EDM-RENTA 8,80 0,03 1,01

ESPIRITO SANTOE.S.GAR.T.IN 12,27 -0,66 3,98E.S.TECNOLOG 2,03 1,12 2,87E.SANTO DINE 9,79 0,03 0,96ES.S.BOL.SEL 19,60 -0,45 12,26ESP.S.RANKIN 3,54 -0,39 9,64ESP.S.B.ESPA 1197,89 0,00 1,52ESP.S.B.GLOB 5,17 -0,62 7,07ESP.S.B.USA 8,73 0,59 10,22ESP.S.CASH 10,15 0,03 1,05ESP.S.FONDTE 14,74 0,11 1,17E.S.CAR.GLOB 5,57 -0,16 5,32ES.S.M.ES.75 11,52 -0,29 9,07ESP.S.M.ESPA 16,86 0,00 1,45ES.S.M.EUR75 13,17 -0,35 5,25ES.S.M.EUR25 7,21 -0,06 2,77ESP.S.PHARMA 10,33 0,77 10,43ESP.S.RF.EUR 13,67 0,10 1,53E.S.TES.P.OR 8,62 0,02 1,01ESP.S.T.SEGU 1411,74 0,02 0,79E.S.REN.DINA 11,06 -0,23 5,63FONDIBA MIXT 7,21 -0,05 3,80FONDIBAS 10,69 -0,02 4,14FONDIBAS FUT 8,78 0,08 2,08DOBLE GESTIO 7,01 -0,16 2,65GESCAFONDO 11,43 0,66 12,01GESDIVISA 15,83 -0,07 7,80GESRIOJA 7,99 -0,31 17,20NR FONDO 1 76,46 -0,12 4,70

FIBANCFIBANC ACTIV 7,83 0,06 1,12FIBANC CRECI 12,69 -0,47 6,27FIBANC E. RV 5,27 -0,25 14,89FIBANC EU.HY 10,51 0,05 5,44FIBANC EUR.G 8,75 -0,08 5,07FIBANC EXCEL 7,88 -0,08 3,49FIBANC FOND 13,70 0,18 2,49FIBANC G. RV 4,33 0,12 3,35FIBANC I. RF 13,37 0,00 3,33FIBANC INDIC 11,12 -0,69 10,79FIBANC LATIN 6,47 2,71 19,32FIBANC M,RVE 9,47 -0,12 9,55FIBANC M.RFE 11,22 0,10 5,23FIBANC MUL-G 6,26 0,01 0,64FIBANC PREM. 898,11 0,04 0,72FIBANC RENTA 20,45 0,25 3,25FIBANC TITAN 5,72 0,00 11,82FIBANC-FONDI 2274,15 0,04 0,72G.FIN.TRADIN 10,80 -0,19 0,75MEDIFOND 22,12 -0,01 3,99MEDINER 1498,42 0,03 0,75MEDIV.FONDTE 8,07 0,18 2,35MEDIV.GLOBAL 7,42 -0,43 6,08MEDIV.R.V. 11,41 -0,79 10,63MEDIVALOR EU 5,15 -0,25 14,84

GAESCO-GESTIONFONDOGAESCO 107,67 0,01 3,59BOLSALIDER 9,46 -0,17 13,26BONA RENDA 6,95 -0,34 10,55CAHISPA EMER 106,38 -0,04 25,20CAHISPA EURV 48,65 -1,51 10,89CAHISPA MULT 67,43 -0,87 14,95CAHISPA RENT 11,56 -0,61 1,58CATALUN.FONS 15,93 -0,43 9,16COMPOSITUM G 7,31 -0,48 6,17CONSTANTFONS 8,17 0,02 0,79EUROFONDO 14,22 -0,43 10,68FONCUENTA 1594,75 0,02 0,74FONDGUISSONA 11,00 0,04 0,92FONSGLOBAL R 7,61 -0,09 5,70FONSMAN.EST2 8,62 0,04 0,51FONSMANL.BOR 9,18 -0,25 2,15FONSVALID 6,94 -0,25 2,53GAESCO EMERG 114,45 -0,02 26,10GAESCO MULTI 49,16 -0,98 12,57GAESCO SMALL 8,23 0,21 21,21GAESCO T.F.T 5,10 -0,14 9,60GAESCOQUANT 3,79 -1,49 10,35IM 93 MIXTO 8,29 -0,03 17,00IM 93 RENTA 10,23 -0,24 1,80P Y G CRECIM 18,78 0,03 0,95

GESINTERINTERV.A.INT 4,48 -1,17 7,87INTERVAL.REN 10,23 -0,09 0,48INTERVALOR B 9,35 -0,45 6,23INTERVALOR F 5,59 -0,60 12,06

GEST. NAVARRACAN ACCIONES 10,08 -0,96 10,80CAN AHORRO 1 691,20 0,01 0,73CAN AHORRO10 660,18 0,01 1,29CAN AHORRO31 712,12 0,00 1,00CAN DINERNAV 1251,35 0,00 0,65CAN EURONAVA 577,58 -0,83 9,98CAN GESTIO50 17,45 -0,51 5,49CAN INDEXNAV 905,50 -0,69 6,67CAN MERC.EME 11,41 -0,24 20,62CAN GESTIO15 678,06 -0,10 2,18CAN GESTIO30 676,27 -0,29 3,85CAN GESTIO80 522,80 -0,48 8,10CAN NORTEAME 5,91 -0,80 8,08CAN TECNOLOG 2,29 -1,42 2,17CAN TESORERI 756,66 0,00 0,79CAN DINA.PL. 679,02 -0,08 1,47CAN SELECCIO 10,91 -0,36 1,26

IBERCAJAIB.BOL.EUROP 5,57 -0,49 13,70IB.BOLSA USA 5,81 0,46 6,53IBE.C.EUROPA 7,66 -0,19 10,25IBERC.AHORRO 16,37 0,00 0,69IBERC. CASH2 6,60 0,03 1,15IBERC.BOL.IN 6,37 -0,70 10,02

IBERC.CASH 7,42 0,04 1,35IBERC.D-2 FR 1177,07 0,02 0,64IBERC.EMERG. 7,85 -0,25 25,49IBERC.EUROBO 7,25 -0,10 5,88IBERC.FINANC 5,40 -0,54 5,72IBERC.HIGH Y 5,58 0,07 2,25IBERC.HORIZO 7,92 0,22 2,46IBERCAJA BOL 15,79 -0,76 9,51IBERCAJA CAP 17,52 -0,71 8,99IBERCAJA FUT 9,56 0,11 1,72IBERC.DINERO 1579,26 0,03 0,81

INDOSUEZCAAM MON.DIN 539,99 -0,07 1,28DIN.DINAMICO 547,37 -0,07 1,46INDO MIX.INT 562,38 -0,68 6,39INDOSUEZ FT. 155,25 0,04 2,11CAAM MUL.GLO 810,19 -0,47 2,53INDOSUEZ ORO 11183,38 0,02 0,81INDOSUEZ PAT 116,98 -0,22 3,33INDOSUEZ REN 597,24 -0,10 1,66INDOSUEZBOLS 1622,80 -0,65 10,67MON.DIN.PLUS 515,76 -0,11 1,86REND.ABSOLUT 527,82 -0,10 2,42

INVERSAFEIA.I. FONDO 1323,46 -0,11 5,05S.GLOBAL DES 133,95 -1,44 18,41SAFEI DINAMI 105,73 -0,02 1,12BIPOP RENDIM 101,81 -0,05 1,22SAFEI G.ACT 126,87 -1,33 12,54EJEC.EUROFON 409,46 -0,56 10,50ETCHEVER.FON 60,50 -0,16 3,77EUSKOFONDO 118,63 0,00 0,48FONGRUM 11,53 -0,24 5,21FONTESORERIA 81,97 0,04 1,27GLOBAL INV. 43,51 -1,22 12,24GLOBAL PATRI 54,36 -0,74 7,35R.TRU.FOND M 159,03 -1,01 10,28R.TRUEBA R.V 232,18 -0,83 18,17S.AHORRO FON 142,34 0,03 0,97S.BOLSA EURO 57,33 -0,86 11,27SAF.BOL.ACT 118,18 -0,74 9,33SAF.GLOB.REN 59,89 0,00 2,89SAFEI CRECI. 1421,22 0,06 1,42SAFEI EFEC.F 1425,61 0,02 0,70SAFEI EMERGE 69,78 -1,57 24,65SAFEI EUROPA 71,11 -2,02 14,13SAFEI FOMENT 85,98 -0,18 2,95SAFEI FONBOL 202,88 -0,88 10,23SAFEI FOND.M 494,98 -1,51 12,35SAFEI JAPON 53,54 -1,03 15,22SAFEI N.AMER 53,39 -1,33 9,03SAFEI PATRIM 107,80 -0,50 6,52SAFEI R-F 134,79 0,06 1,48SECTOR BOPOR 145,56 -0,47 19,40

LA CAIXAFCAIXA15 GCP 8,82 -0,81 3,91F.G.EURVAL44 6,99 -0,30 3,93F.G.M.EURV45 7,74 -0,13 2,35FON61 B.TECN 1,65 0,03 6,47FONC. 72 BPE 5,18 -1,80 21,83FONC. 73 BSF 4,61 -1,19 6,95FONC. 74 BBC 3,25 -0,63 8,87FONC. 75 GLO 6,46 -0,21 2,25FONC.11 RFCE 15,01 0,00 0,60FONC.17 RVMI 10,20 -0,85 7,53FONC.18 RVMI 8,95 -0,85 7,51FONC.2 RFCE 18,84 -0,01 0,23FONC.25 RFMI 7,75 -0,36 3,05FONC.26 RFMI 8,69 -0,36 3,29FONC.28 RFMI 7,75 -0,36 3,12FONC.29 RVME 8,58 -1,01 5,37FONC.30 RFCE 7,36 0,00 0,83FONC.34 RFCE 9,78 0,01 1,03FONC.38 RVME 7,75 -1,04 6,42FONC.42 RVME 8,24 -1,01 5,29FONC.43 B-E 6,17 -1,53 12,19FONC.46 T-E 7,40 0,03 1,09FONC.48 PRFM 7,52 -0,35 3,60FONC.5 B-E 25,03 -1,86 10,96FONC.53 B-U 6,27 -0,71 7,31FONC.56 PRVM 6,47 -0,85 7,85FONC.57 RFLE 7,20 0,00 1,69FONC.58 RFMI 6,86 -0,32 3,25FONC.64 PBE 5,53 -1,72 10,89FONC.65 BIE 5,67 -1,78 10,59FONC.67 RFLE 7,25 0,08 2,97FONC.68G-B-E 6,05 0,00 -0,05FONC.69G-B-J 6,04 0,00 0,08FONC.7 RFCE 16,74 0,01 1,03FONC.70G-B-M 6,04 0,00 -0,03FONC.76G-M 6,19 0,00 0,06FONCAI-78GBE 6,07 0,01 0,28FONCAI-79GBJ 6,08 0,01 0,32FONCAI-80GBM 6,06 0,01 0,34FONCAIXA 102 6,27 0,03 1,21FONCAIXA 103 6,25 0,01 1,14FONCAIXA 104 6,37 -0,16 3,07FONCAIXA 107 6,26 0,02 1,32F.114 C.B.US 6,97 -0,62 7,83

LLOYDS ESPAÑALLOYDS BOLSA 19,70 -0,63 11,44LLOYDS MONEY 1404,88 0,02 0,57LLOYDS TESOR 764,69 0,02 0,72LLOYDS-FON.I 13,35 0,06 1,63

MAPFREBOLSA GVII 6,67 -0,87 5,97FONDM.B.AME. 5,36 -0,26 8,89FMAPFRE IG-2 7,03 0,00 0,88FON.B. GVIII 6,13 -0,01 0,53FOND.BOL.GAR 11,38 -0,87 2,22FOND.BOL.GVI 6,82 -0,74 6,87FOND.INT.GAR 7,98 0,01 0,64FOND.REN.MIX 7,81 -0,36 4,19FONDM.BOL.EU 4,95 -1,47 11,09FONDM.BOL.GV 6,76 -0,61 4,44FONDM.DIVERS 11,38 -1,02 9,53FONDM.BOL.GX 6,97 -0,36 4,57FONDM.INT.G3 7,54 -0,20 2,07FONDM.MULTIS 5,76 -1,08 11,98FONDMAP.B.GL 4,75 -1,30 11,60FONDMAP.B G4 6,24 -0,75 -0,58FONDM.B.ASIA 6,46 -1,05 14,37FONDMAP.R.L. 8,68 0,06 2,38FONDMAP.TEC. 1,61 -0,51 4,68FONDMAP-BG 2 6,68 -0,24 2,43FONDMAPFRE B 21,88 -1,11 9,67FONDMAPFRE D 1314,16 0,02 0,72

FOND. B. GIX 1029,44 -0,13 2,58FONDMAPFRE R 15,03 0,04 1,62MAP.AH.PROGR 7,33 -0,37 4,27MAPFRE FONDT 13,07 -0,01 1,20

MORGAN STANLEYAVANCE GLOBA 3,69 -0,43 13,22MS F.ACT.EQU 18,50 0,08 6,69MS FONDO ETI 6,43 -0,07 2,91ING D.F.N.M. 10,82 -0,39 3,40ING D.F.N.SP 6,15 -0,86 11,48L.EUR.ST.MAR 8,74 -1,71 11,68MS LEALTAD G 11,90 -0,16 5,55LIB.S.S.M.IN 12,48 -0,72 10,92M.S F.MODERA 9,59 -0,38 6,48MS BOLSA 27,34 -0,92 14,72MS BOLSAPLUS 19,53 -0,74 11,43MS DINERPLUS 1423,60 0,02 0,71MS F.AGRESI 9,02 -0,65 8,18MS F.CONSER 10,26 -0,10 3,34MS FIVA 17,55 -0,13 3,29MS MULT. R-V 6,47 -0,93 11,83MS FONDTESOR 14,40 0,07 1,57MS GRAN SELE 14,55 -0,05 2,17ING F.N.IBEX 10,62 -0,70 11,97MS INTERNET 2,58 -0,41 0,02MS MUL.AGRES 17,07 -0,85 10,12MS MULT.CONS 12,60 -0,22 3,95MS MULT.MODE 14,22 -0,55 7,80

RENTA 4ALHAMBRA 13,66 -0,44 1,29ARAGON PATRI 5,77 0,14 3,55ATLAS RENTA 1218,76 0,02 0,71CAPITAL PLUS 5,97 -0,71 1,35ESPINOSA P-I 8,51 -0,52 9,56INVERSUS 10,68 0,04 0,84EUROPA ESTE 17,79 2,62 29,62FONDPUEYO 7,13 -0,20 1,58R-4CUP.2013 11,69 0,53 6,80REN.4 EUROBO 459,17 -0,69 11,12REN.BOLSAPLU 603,80 -0,01 0,10RENPROA CHAR 5,92 -0,03 12,54RENTA 4 ACTI 7,90 -0,64 3,62RENTA 4- AHO 11,81 -0,48 -3,57RENTA 4 ASIA 8,05 -0,03 14,33RENTA 4 BOL. 18,40 -0,69 10,91RENTA 4 FOND 78,33 0,06 1,20RENTA 4 GLOB 10,20 -0,26 4,90RENTA 4 IB35 15,43 -0,68 11,19RENTA 4 INDI 11,32 0,07 1,98RENTA 4 FLEX 7,56 -0,38 0,63RENTA 4 INTR 10,87 -0,24 -0,64RENTA 4 LATI 13,32 2,28 31,58RENTA 4 MULT 7,42 -0,57 4,35RENTA 4 PREM 6,51 -0,07 1,87RENTA CICLOS 314,29 -0,10 -2,64RENTA EUROCA 12,21 0,04 1,45RENTA FONMIX 1043,04 0,00 0,16RENTA4 A-MIX 5,33 -0,41 4,62RENTA4 DELTA 6,55 -0,14 3,20RENTA4 JAPON 5,41 -1,17 8,43RENTA4 MERCA 8,66 -1,25 10,93RENTA4CARTER 8,61 -0,45 8,74

RURALCAJACOOPVALOR V 1001,32 0,07 2,06DINERCOOP 1135,51 0,02 0,74FONDTURIA 802,43 -0,15 2,18FONJALON E-A 4,43 0,00 1,58

SCHB.PION RV US 463,40 0,75 11,19BAN SELECCI1 10,03 -1,10 10,14BCH 5 A 95,74 0,00 0,17B. MONETARIO 1460,42 0,02 0,64BCH 4 87,92 0,11 2,73SCH B.FONDVA 134,39 0,16 2,19FONDUNACSA 7,17 -0,20 4,03BCH FONDIM.1 1811,71 0,02 0,66SCH R.CREC.3 83,93 0,06 1,71SCH RENTAS3G 71,36 0,03 1,24BCH RENTAS5P 71,99 0,00 0,41BCH RENTAS5R 74,34 0,00 0,57RENTAS 5 S 85,55 0,09 2,33BCH RTAS.5-G 0,00 0,00 1,11BCH SAYPLUS 68,00 -0,59 5,82BSN 2006-1 13,60 0,03 0,99CAJAMAR DINA 103,77 0,01 1,91CITICASH 1002,12 0,03 1,10CITIDINERO 750,92 0,03 0,97CITIFON.AGIL 12,66 -0,33 7,83CITIFONDO BO 920,69 0,32 3,21CITIFONDO LI 13,95 -0,10 4,74CITIFONDO PR 1083,33 0,01 0,33FONDO GTD 2 1292,52 -0,02 0,57FONDO ARTAC 64,52 -0,12 4,41LIQ.ACT.PLUS 104,20 0,01 1,20LIQ.ACTIVA 102,81 -0,01 0,79PATAGON DINE 0,14 0,04 1,25SCH A.REN.CR 70,84 0,11 2,23SCH SL.GAR.6 951,36 -0,12 4,20SCH GLOBAL I 658,92 -0,32 3,03BAN.RV SILA 16,79 3,98 36,72SCH ACC.EURO 13,57 -0,45 11,65SCH AH.DIAR1 15,17 0,00 0,06SCH TOP25 EU 240,62 -1,09 14,36SCH EUROACCI 2,52 -0,91 11,31SCH MRF90-10 10,90 0,00 2,14

URQUIJOALMAGRO 1685,06 0,08 1,44ALMAGRO DIV. 793,14 -0,04 2,05ALMAGRO VALO 1478,40 -0,76 10,17FIDEFONDO 1435,35 -0,12 3,62FON.EURP.SMA 899,46 -0,63 22,34FONDEGA BOLS 146,21 -0,30 6,81FONDEGA SEGU 83,63 0,03 0,78FONHUES.2000 6,84 -0,29 6,81FONJARAMA 10,23 -0,18 1,95GEST.ALMAGRO 981,78 0,02 0,71RENTRIFONDO 15,65 0,06 6,56U.LATINOAMER 1597,03 0,57 25,37URQ. AHORRO 1075,24 -0,10 3,12URQ.BOLSA 934,98 -0,64 11,24URQ.EMPRESA1 767,04 0,03 1,02URQ.EUROB.50 577,08 -0,24 9,36URQ.GARANT.3 894,57 -0,06 3,17URQUIJO CAPI 2,82 -0,48 2,61URQUIJO CREC 13,63 -0,66 10,45URQUIJO DINE 2288,56 0,02 0,69URQUIJO GLOB 1,02 0,22 5,70

% %FONDO CIERRE SEM AÑO

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EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 4 de septiembre de 2005 ■ bolsa y empresas14

L AS Instituciones de Inversión Colec-tiva (IIC) son «aquellas cuyo objeti-vo es la captación de fondos, bienes o

derechos del público para gestionarlos e in-vertirlos en bienes, derechos, valores u otrosinstrumentos financieros o no, establecien-do el rendimiento del inversor en función delos resultados colectivos».

Durante este verano se ha presentadoel borrador del reglamento de la nuevaLey de Instituciones de Inversión Colecti-va (Ley 35/2003, de 4 de noviembre) quefue la novedad legislativa. Este reglamen-to va suponer un nuevo y significativo retoen el sector de la Inversión Colectiva enEspaña, que regula tanto las IIC de carác-ter financiero como las IIC inmobiliarias,y se espera quede definitivamente apro-bado para el mes de octubre. La normati-va presentada tiene como objetivos bási-cos, además de trasponer la directiva eu-ropea, flexibilizar la regulación, reforzarla protección del inversor y modernizar yagilizar el régimen administrativo del sec-tor. Todo el colectivo espera impaciente laaprobación de la norma porque amplia elabanico de productos ya existentes.

El nuevo RIIC busca que los inversorestengan una gama más amplia de produc-tos en los que invertir, simplificando y a lavez ampliando la tipología de IIC. Tambiénlas Sociedades Gestoras de IIC tendránmás activos en los que colocar sus recur-sos, con nuevas normas de diversificaciónde riesgos. Además, las gestoras de IIC po-drán prestar más servicios a los clientes yse facilitará la comercialización transfron-teriza de las IIC españolas.

Las principales novedades del nuevoReglamento se basan en tres pilares: fle-xibilidad, protección del inversor y mo-dernización del régimen administrativo:

Flexibilización del régimen Habrá más productos y más posibilida-

des de inversión. Se admiten IIC por com-partimentos: Se mantienen el patrimonioy número de inversores mínimo exigidospara cada tipo de IIC, pero dentro de ellosse podrán constituir compartimentos conmenor patrimonio o número de inverso-res. Esta novedad permitirá aprovechareconomías de escala, al integrarse bajouna única IIC distintas políticas de inver-sión, aumentando la diversidad de ofertade productos.

— Se admiten IIC con distintas clasesde participaciones y series de acciones, loque permite aumentar los productos sinnecesidad de crear varias IIC.

— Existirán más activos en los que lasIIC podrán invertir, como por ejemplo losDepósitos en entidades de crédito con ven-cimiento inferior a 12 meses, o los Ins-trumentos del mercado monetario no co-tizados. Existe el límite hasta el 10% del pa-trimonio en otros activos como es el casolas acciones y participaciones en fondos osociedades de capital-riesgo, entre otros.

— Habrá algunas novedades en las nor-mas de diversificación de riesgos de lasIIC: Se establecen excepciones para IICde Õndices elevando el límite al 20% delpatrimonio en valores de un emisor, conun único emisor que puede llegar al 35%.

— Los nuevos tipos(IIC de IL, IIC deIIC IL y FI cotizados): Los Fondos de in-versión cotizados (FI) son conocidos tam-bién como Exchange Traded Funds(ETF). Son semejantes a los fondos índi-ce, pero permiten la adquisición o ventade la participación de manera continua, in-cluso dentro del día. Su política de inver-sión será reproducir un índice financieroo bursátil. En lo referente a las IIC de in-versión libre: se exige un desembolso ini-cial de 50.000 euros. Sólo se pueden co-mercializar a inversores cualificados,como mínimo de 25 accionistas o partíci-pes. Las IIC de IIC de inversión libre: Per-mite a los minoristas aprovechar las ven-tajas de la inversión libre, pero con mayordiversificación entre IICIL. IIC inmobilia-rias: El principal cambio está en materiatributaria para el impulso a la productivi-dad, que prevé que las IIC inmobiliarias

puedan invertir hasta el 20% de su activoen promoción de viviendas, que se man-tendrán 7 años en arrendamiento.

— SGIIC: más servicios y comerciali-zación transfronteriza: se amplían los ser-vicios de gestión de activos discrecional eindividualizada de carteras de inversiones(FGI), incluidas las pertenecientes a fon-dos de pensiones y gestión de fondos y so-ciedades de capital riesgo. Se podrán rea-lizar actividades complementarias de ase-soramiento sobre inversiones y custodiay administración de las participaciones yacciones de IIC. Y en cuanto a la Comer-cialización, se pueden usar cuentas glo-bales a nombre de intermediarios extran-jeros. La comercializadora debe remitir ala CNMV y a la AEAT la información co-rrespondiente, siendo la SGIIC la respon-sable del cumplimiento de esa obligación.

Protección del inversor— Régimen de comisiones: En las co-

misiones de gestión calculadas sobre re-sultados, se introduce un procedimientopara garantizar que la comisión se satisfa-ce en función de los resultados realmenteconseguidos.

— Cálculo valor liquidativo de los FI:Se establece un régimen para impedirprácticas de arbitraje o especulación con-tra el FI. Las suscripciones/reembolsosse harán al valor liquidativo del mismo díao del día siguiente al de la solicitud. El in-versor no puede conocer el valor liquida-tivo que le resultará de aplicación en sus-cripciones/reembolsos.

— Régimen de liquidez de las SICAV:Hasta ahora las SICAV están obligadas acotizar en Bolsa. La nueva ley eliminó estaobligación, estableciendo sistemas paradar liquidez a sus acciones.

— Funciones del depositario: Se re-fuerza la función de vigilancia y supervi-sión que el depositario ejerce sobre la ac-

tividad de la SGIIC, el depositario ha de re-mitir a la CNMV un informe semestral so-bre el ejercicio de su función, controlandola exactitud, calidad y suficiencia de la in-formación que ha de remitirle la SGIIC.

— Separación SGIIC-depositario: Seexige el establecimiento de una comisiónindependiente en la SGIIC (ó SICAV) quecontrole el respeto a la regla de separa-ción. Esta comisión deberá elaborar un in-forme anual que se remitirá a la CNMV.

— Ejercicio del derecho de voto por lasSGIIC: Las SGIIC deben informar a lospartícipes sobre la política de ejercicio delos derechos de voto asociados a las ac-ciones que posean los FI gestionados pordicha SGIIC. Si la participación del FI enla sociedad cotizada es relevante (anti-güedad superior a 12 meses y una partici-pación superior al 1% del capital de la so-ciedad), la SGIIC estará obligada a ejercerel voto en las juntas generales. Estas me-didas tienen por objeto mejorar la traspa-rencia de la información recibida por losinversores y contribuir a un mejor go-bierno de las sociedades cotizadas.

Simplificación administrativaHabrá una reducción de los plazos ad-

ministrativos e introducción de un proce-dimiento administrativo simplificado deautorización.

En resumen, este reglamento reforza-rá las obligaciones de información al in-versor, modernizará el mercado de la in-versión colectiva dando vía libre a los fon-dos de gestión alternativa, los cotizados ylos planes especiales de inversión, esta-bleciendo al mismo tiempo nuevas medi-das destinadas a garantizar la protecciónde los inversores.

Para ello, obliga a que el partícipe fir-me la recepción del folleto de un fondo an-tes de contratarlo y, obliga también a quese advierta de los riesgos que corre el in-versor al invertir en los antiguos HedgeFunds (Fondos de Inversión Libre). Asi-mismo, exige que se incluyan las comi-siones máximas, la evolución histórica dela rentabilidad del fondo y que, anual-mente, se informe al inversor sobre el ra-tio de gasto total soportado, expresadotanto en porcentaje sobre el patrimonio delfondo como sobre la rotación de la carte-ra. Para los fondos garantizados, se incre-mentan los requerimientos de informa-ción, tanto a la CNMV como al partícipe,en la concesión y renovación de las ga-rantías del producto.(*) Directora Financiera.

La nueva inversión colectivaventana de finanzas

LEONOR VARGAS ESCUDERO *

EL MERCANTIL VALENCIANObolsa y empresas ■ Domingo, 4 de septiembre de 2005 15

consultorio fiscal

PREGUNTA: En la actualidad, ¿que re-quisitos debe cumplir una provisión por in-solvencias para que sea fiscalmente dedu-cible en el Impuesto sobre Sociedades?B.T.L. (Valencia).

RESPUESTA: Debido a que existen va-rios regímenes diferenciados relativos a laprovisión para insolvencias, le vamos a re-sumir los más utilizados, que son el régimengeneral y el régimen específico para las em-presas de reducida dimensión. En el régi-men general las dotaciones a la provisiónpara insolvencias son deducibles cuando enel momento del devengo del impuesto con-curre alguna de las siguientes circunstan-cias:

- Haya transcurrido 6 meses desde el ven-cimiento de la obligación.

- Con efectos desde el 1 de septiembre de

2004, el deudor esté declarado en situaciónde concurso.

- El deudor está procesado por el delitode alzamiento de bienes.

- Las obligaciones han sido reclamadasjudicialmente o son objeto de un litigio ju-dicial o procedimiento arbitral de cuya so-lución depende su cobro.

No son deducibles, excepto cuando sonobjeto de un procedimiento arbitral o judi-cial que verse sobre su existencia o cuantía,las dotaciones para insolvencias de los cré-ditos siguientes:

- Los adeudados o afianzados por entida-des de Derecho público.

- Los afianzados por entidades de créditoo sociedades de garantía recíproca.

- Los garantizados mediante derechos re-ales, pacto de reserva de dominio, y dere-cho de retención, excepto en los casos depérdida o envilecimiento de la garantía.

- Los garantizados mediante un seguro decrédito o caución.

- Los que han sido objeto de renovacióno prórroga expresa.

Por último tenga en cuenta que tampocoson deducibles las dotaciones para insol-vencias siguientes:

- Las de personas o entidades vinculadascon el acreedor, salvo en el caso de insol-vencia judicialmente declarada.

- Las efectuadas mediante estimacionesglobales del riesgo de insolvencias de clien-tes y deudores.

En relación con las empresas de reduci-da dimensión, los sujetos pasivos acogidosa este régimen pueden dotar la provisiónpara insolvencias mediante dotación indivi-dualizada o mediante dotación global. Di-chos criterios pueden ser utilizados simul-táneamente en un mismo ejercicio, si bienen ningún caso sobre los mismos saldosdeudores.

La dotación para insolvencias global de-ducible en estos casos es de hasta el 1% delsaldo total de deudores existentes al cierredel período impositivo.

Recuerde que la deducibilidad de las pro-visiones en la regulación del impuesto so-bre Sociedades está sometida siempre a su

anotación contable. Además, no pueden in-cluirse en el saldo total de deudores para re-alizar la estimación de las insolvencias lossiguientes:

- Aquellos para los que se ha dotado unaprovisión para insolvencias de forma indivi-dualizada.

- Aquellos que, salvo en determinados ca-sos, no tienen carácter deducible con arre-glo a las normas generales.

El límite del 1% sólo afecta al importe dela dotación basada en la estimación global,es decir, si además han sido dotados ciertoscréditos de forma individualizada, a los mis-mos no les resulta de aplicación el citado lí-mite.

DIRIJAN SUS CONSULTAS ALevante-EMV

CONSULTORIO FISCAL.Traginers, 7.

Valencia. 46014

Impuesto sobre sociedades yprovisión para insolvencias

EMILIO SALCEDO *La actualidad fiscal del momen-to vuelve a radicar en las SICAV(sociedades de inversión colec-tiva de capital variable), que noson sino sociedades anónimasdedicadas exclusivamente a laadquisición, tenencia, disfrute,administración y enajenación devalores mobiliarios y activos fi-nancieros, para compensar losriesgos y los distintos tipos derendimientos de los mismos.

Su principal atractivo es su re-ducidísima tributación al 1% enel impuesto sobre sociedades(frente al tipo general del 35%).Su inconveniente, el estableci-miento de un mínimo de socios:100 ó más, como corresponde,según el legislador a la inversióncolectiva que representan.

Y precisamente esta exigen-cia del centenar de socios míni-mos es el que plantea los pro-blemas de su compatibilidad consociedades que realmente per-tenecen a un reducido grupo fa-miliar, que detenta todo su capi-tal. La competencia administra-tivo-fiscal para su control y revi-sión correspondía al Ministeriode Hacienda, a través de la Ins-pección de los Tributos, quiendeterminaba cuándo una SICAVtributaba al 1% y cuándo no.

Sin embargo, con extendidomalestar y protestas de los ins-pectores, tal competencia ha pa-sado a corresponder a la CNMV(Comisión Nacional del Merca-do de Valores). Pero, cuando elconflicto parecía estar ya cerra-do y los expedientes de inspec-

ción suspendidos, el frente havuelto a abrirse, resurgiendo laintranquilidad y el desasosiegoentre los inversores afectados.

La polémica viene en esta oca-sión de la mano de las reinver-siones en participaciones de lapropia sociedad, que realizancon cierta frecuencia algunasSICAV, a las que se priva de sucarácter de incentivos fiscalespor la Dirección General de Tri-butos, lo que puede afectar en es-tos momentos a unas cuatro-cientas sociedades. Aparte cues-tiones específicas que puedenplantearse, lo cierto es que no fal-

tan ni contribuyentes ni aseso-res, que gustan de moverse so-bre el filo de la navaja, bordean-do las situaciones excluidas defiscalidad y jugando siempre en-tre lo discutible y lo evidente. Elproblema lo conozco bien, en ra-zón a los recursos que con algu-na frecuencia me encargan, paradefender a los sorprendidos con-tribuyentes, que se extrañan decómo es la Inspección y cómo ac-túa en su contra, cuando ellos es-tán cumpliendo la legalidad vi-gente —esto es, al menos, lo quemanifiestan y que, en ocasiones,es verdad—.

Lo que sucede en las más delas ocasiones es que la Inspec-ción no acierta a actuar comedi-damente, con prudencia, y comemás irregularidades formales yde fondo, dando con ello motivoy pretexto al contribuyente paraestructurar su defensa y ganarel asunto en los tribunales, por-que en definitiva el mal procederdel ciudadano no se puede com-batir sino con actuaciones ins-pectoras escrupulosas, ajusta-das al milímetro a los derechosy garantías de aquél.

*Abogado. Director de AticoJurídico.

¿Ahorro familiar o ahorrocolectivo? Su fiscalidad

FERRAN MONTENEGRO

CONTRIBUYENTES. Hacienda y la CNMV se enfrenta por el control de las sociedades de inversión colectiva.

aula de impuestos

A CONTRACORRIENTE

RESOLVIENDO PROBLEMAS

AL DÍA

PROBLEMA. Voy a transmi-tir unas participaciones de una So-ciedad Limitada, y he acordadocon el comprador su pago aplaza-do en quince años. Asimismo, he-mos convenido que anualmente,las cuotas a pagar se actualizaránconforme al IPC correspondien-te.

Querría saber si la ganancia pa-trimonial se puede ir imputando alo largo del período de quinceaños, y si su importe podrá in-cluirse en la parte especial de laBase Imponible, al entender quese ha generado en más de un año.(R. G. B.)

SOLUCION. Dispone la Leydel IRPF que en el caso de opera-ciones a plazo o con precio apla-

zado, el contribuyente tendrá lafacultad de optar por imputar pro-porcionalmente las rentas obteni-das, a medida que se vayan reali-zando los pagos. No obstante, sólose permite esta posibilidad si elaplazamiento pactado supera elaño de duración.

Por lo tanto, en el presentecaso, y dado que el aplazamientoasciende al período de quinceaños, no habrá ningún problemaen que el consultante puede optarpor ir imputando la ganancia pa-trimonial a medida que vaya co-brando cada una de las cantidadespactadas.

Respecto a la consideración desi la ganancia es a corto o a largoplazo, y de si por tanto ha de inte-grarse en la parte general o espe-cial de la base imponible, habrá detenerse en cuenta el período detiempo en el que se ha generadola ganancia. Y ello, con indepen-dencia de la duración del aplaza-miento, ya que la ganancia patri-

monial se entiende realizada des-de el principio, permitiendo úni-camente la Ley del IRPF su impu-tación en la renta del contribu-yente conforme éste va cobrandolas rentas.

Por ello, si en el momento enque vendieron las acciones y sepactó el aplazamiento hubieratranscurrido más de un año esta-ríamos ante una ganancia patri-monial a largo plazo, que iría a laparte especial de la base imponi-ble, y en caso contrario ante unaganancia a corto plazo, que se in-tegraría en la parte general

Por último, y respecto a las can-tidades que anualmente suponenuna actualización del importe decada plazo al Índice de Precios alConsumo (IPC) vemos cómo ob-viamente, su importe no puedeser conocido cuando se pacta elaplazamiento.

Sin embargo, habrán de tribu-tar, y al respecto la Dirección Ge-neral de Tributos ha entendido

que las mismas se consideraránrendimientos del capital mobilia-rio, y se integrarán por tanto, enla parte general de la Base Impo-nible del Impuesto.

Ello, a raíz de una forzada in-terpretación «a sensu contrario»de la Ley del Impuesto sobre lasRentas de las Personas Físicas(IRPF) cuando dispone la no tri-butación como rendimientos delcapital mobiliario de los interesescobrados por el aplazamiento delprecio de las operaciones o servi-cios realizados en el desarrollo deuna actividad económica.

A nuestro entender, habría sidomás lógico dar otro tratamientofiscal a dichas actualizaciones, pu-diendo incluso considerarsecomo más ganancia patrimonial.Y ello, para evitar interpretacionesforzadas por parte de algunos, dis-tinguiendo donde la Ley no lohace, y que lo único que consi-guen es crear confusión en el con-tribuyente.

AUMENTA EL CONTROL SO-BRE LOS RENDIMIENTOSPERCIBIDOS POR EXTRAN-JEROS

El pasado 13 de julio se aprobó elmodelo 299 de declaración anual dedeterminadas rentas obtenidas porpersonas físicas residentes en otrosEstados miembros de la Unión Eu-ropea (UE), así como en otros paí-ses y territorios con los que se hayaestablecido un intercambio de in-formación.En concreto, en el nuevo modelo serecoge exclusivamente la informa-ción que debe comunicarse, con-forme a la obligación de suminis-trar regulada en el capítulo VI delReal Decreto 2281/1998 en rela-ción a las rentas derivadas de la ce-sión a terceros de capitales propios,rentas obtenidas en la transmisióno reembolso de acciones o partici-paciones en instituciones de inver-sión colectiva cuando esas entida-des tengan más del 40% de sus ac-tivos en valores que generan inte-reses, resultados distribuidos porinstituciones de inversión colectivaen la parte que deriven de intere-ses, etc. El objetivo final es permitir que losrendimientos del ahorro, en formade pago de intereses, que se perci-ban en un Estado miembro por per-sonas físicas residentes en otro Es-tado de la Unión Europea, puedanresultar sujetos a imposición efec-tiva conforme a la legislación delEstado donde el perceptor tiene suresidencia. La información a sumi-nistrar, por vez primera, en el nue-vo modelo 299 comprenderá ex-clusivamente las rentas que se abo-nen a partir del 1 de julio de 2005.

Ganancia patrimonialcon precio aplazado:Impuntuación

«AULA DE IMPUESTOS» ES UNA INFORMACIÓN DE: ÁTICO JURÍDICO

● Cuando las actuaciones se re-fieren a varios impuestos, las mis-mas no pueden examinarse des-de la exclusiva perspectiva deuno de ellos, sino con un carác-ter global o general.

● Debe diferenciarse el plazo dededucción de las cuotas del IVAsoportadas, a computar desde elmomento en que se produce eldevengo, y el plazo para com-pensar las cuotas deducidas enuna declaración-liquidación, acomputar desde dicho ejercicio.

● No es ajustada a Derecho laampliación del plazo de duraciónde un año de inspecciones auto-nómicas (por el Impuesto sobreTransmisiones Patrimoniales) porotros doce meses, como conse-cuencia de la solicitud de un in-forme a Hacienda, ya que no res-ponde a la causa de especial com-plejidad, además de que es nece-sario dar trámite de audiencia concarácter previo al acuerdo de am-pliación por el inspector jefe.

TRIBUNALES

Este espacio está concebido para dar respuesta inmediata a los problemas tributario de los lectores, más que como un consultorio al usosobre dudas.

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EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 4 de septiembre de 2005 ■ bolsa y empresas16

Europa Press, MadridLas inversiones en vivienda enlos últimos cinco años han de-mostrado ser más rentables quelos ahorros colocados por los es-pañoles en acciones del parquénacional, con la excepción delejercicio 2004, un año excepcio-nal en el mercado bursátil en losúltimos tiempos. Así un inversorque destinó 1.000 euros en elaño 1999 a la adquisición de unavivienda libre ha visto revalori-zarse su activo un 107,18%, has-ta comprobar como ese valor as-ciende en la actualidad a más de2.071 euros.

Si ese mismo patrimonio sehubiese destinado a inversionesbursátiles que replicasen el Ibex35, el montante de la inversiónal cierre de 2004 sería de 703,19euros, lo que supone una mer-ma del capital invertido del29,68%.

El valor refugio que los espa-ñoles han visto tradicionalmen-te en las inversiones «en ladri-llo» se pone de relieve con las ci-fras de los últimos cinco años,que demuestran que invertir enBolsa no siempre es más renta-ble, sino que en algunos casosimplica pérdidas, circunstanciaque no se produce en las inver-siones en vivienda.

Vivienda librePese a que en los últimos

años ha sido cuando el precio dela vivienda libre ha experimen-tado un crecimiento mayor, lasestadísticas oficiales demues-tran que este tipo de activo ha in-crementado siempre en ese pe-riodo su valor. No obstante, estacircunstancia ha coincidido conaños de crisis bursátil en los quelos inversores han transferidosus ahorros hacia el mercado in-mobiliario.

Si extendemos el periodo decomparación hasta 1996, las ci-fras demuestran que la inver-sión en vivienda sigue siendomás rentable, con una revalora-ción acumulativa del 147,9%,mientras que la realizada en Bol-sa se reduce al 125,43%.

Las inversiones en bolsa hanestado penalizadas desde el año2000, con caídas superiores al28% en el ejercicio 2002, y la re-cuperación no ha empezado adar signos de fortaleza hasta elaño 2004, en que el parqué subióun 22,03%, frente a una revalori-

zación del 17,3% del precio de lavivienda libre.

Estas fuertes oscilaciones enel mercado bursátil, sin embar-go, no se producen en las inver-siones inmobiliarias, que crecencontinuadamente a cifras de dos

dígitos desde 1999, pese a quelos años previos la subida delprecio fue más moderada.

La evolución de la bolsa y delas inversores inmobiliarias hansido dispares en los últimos ejer-cicios, ya que mientras la vi-

vienda subía en 1996 un 1,8%, lasinversiones bursátiles crecíanese mismo año un 41,97%. Porcontra, cuando en el año 2000 lacrisis de la bolsa se hizo patentecon una caída del Ibex 35 del21,74%, el encarecimiento de la

vivienda libre fue superior al14%. Los datos demuestran queen épocas de crisis en bolsa, losinversores trasladan sus aho-rros a un activo que no sólo nopierde valor, sino que en esosmomentos crece.

MANUEL MOLINES

MERCADO. Viviendas en venta y alquiler en un edificio de Valencia.

La bolsa gana a la vivienda

territorioy ambiente ARQUITECTURA, URBANISMO, OBRAS PÚBLICAS Y ENTORNO

E M V

Levante EL MERCANTIL VALENCIANO ■ 17

■ El año pasado, el parqué se revalorizó un 22,03%, frente al 17,3% en que lo hizo la vivienda libre

Domingo, 4 de septiembre de 2005

El parqué superó en 2004 a los pisos en rentabilidad después de cinco años de estar por debajo

medio

El 53% de los valencianos creeque la orientación norte es la me-jor a la hora de decidirse por unanueva vivienda, según se des-prende del estudio realizado porel Observatorio Edival de la Vi-vienda entre los más de 500 clien-tes que, en los últimos dos años,han adquirido alguna de las pro-mociones desarrolladas por estegrupo inmobiliario valenciano.Según fuentes de Edival, las altastemperaturas registradas en losúltimos años en la zona medite-rránea peninsular es uno de losmotivos por los que esta orienta-ción ha alcanzado un mayor pro-tagonismo en el gusto de los con-sumidores, una tendencia quesustituye a la tradicional prefe-rencia por la orientación este delhogar. Aún así, el avance en lossistemas de climatización de loshogares y el abaratamiento de suprecio hacen que el 79% de losconsumidores consultados estésatisfecho con la orientación desu vivienda, con independenciade su situación respecto a lospuntos cardinales. El Observato-rio Edival de la Vivienda nacióeste año.

MEJOR ORIENTACIÓN

Europa Press/Efe, Madrid/ValenciaEspaña es el país comunitariocon un mayor número de vi-viendas por habitante, al contarcon 528 residencias por cada1.000 ciudadanos, frente a unamedia europea de 432 pisos, delo que se deduce que hay másde una casa para cada dos espa-ñoles, según datos dados a co-nocer por el presidente de laAsociación Hipotecaria Españo-la (AHE), Gregorio MayayoChueca.

En un curso organizado porla Fundación Universidad ReyJuan Carlos en los Cursos de Ve-rano de Aranjuez, Mayayo se-ñaló que, en los últimos años,los permisos de construcciónen España han superado los co-rrespondientes a los de Alema-nia, Reino Unido e Italia juntos.Igualmente, añadió que esas ci-fras indican que la riqueza pa-trimonial se encuentra muchomás distribuida entre las fami-lias españolas que en el conjun-

to de las europeas, ya que laocupación en propiedad en Es-paña es del 83%, frente al 65% dela media comunitaria.

El presidente de la AHE afir-mó que la capacidad de accesoa un crédito se ha multiplicadopor cinco desde 1996, por loque, a su juicio, desde el puntode vista económico nunca hasido tan fácil acceder a una vi-vienda como lo es ahora. Asi-mismo, descartó cambios «sig-nificativos» en los tipos de inte-rés aplicados a las operacionesa 25 ó 30 años, aunque resaltóque llegará el momento en elque haya unos tipos más nor-males, en torno al 4%.

HipotecasSegún datos de la AHE, el nú-

mero de hipotecas constituidasanualmente se ha multiplicadopor 2,8 desde 1996, al pasar de530.700 a más de un 1,5 millo-nes en la actualidad, mientrasque el nivel de endeudamiento

correspondiente a la financia-ción hipotecaria ha pasado del16,9% al 61,9% actual de la rentabruta disponible.

Durante su intervención, Ma-yayo realizó un repaso de los da-tos del sector hipotecario e in-mobiliario desde 1996 y 2005.Así, cifró en 9,5 millones las hi-potecas formalizadas en ese pe-riodo, en 4,5 millones de unida-des la construcción de nuevasviviendas, en 8,5 millones los in-muebles que se han adquirido orehabilitado, y en 1,93 milloneslos empleos directos e indirec-tos creados en torno a la cons-trucción.

Por otro lado, el precio de la

vivienda de segunda mano en laprovincia de Valencia se ha mo-derado aunque «muy discreta-mente» en el segundo trimestredel año, según un estudio delColegio de Agentes de la Pro-piedad Inmobiliaria. En los últi-mos doce meses se ha pasadode un aumento del 23,46% al21,86%, mientras que en el últi-mo trimestre el crecimiento seha rebajado y es del 18%.

El precio medio de la vivien-da de segunda mano se sitúa en1.583 euros el metro cuadrado,lo que mantiene la tendencia«discreta pero constante a labaja». La zona que más crece si-gue siendo el entorno inmedia-to de la capital, es decir, las zo-nas que se denominan para esteestudio Gran Valencia Norte(34,53%), seguida de Gran Va-lencia Sur (26,12%) y Gran Va-lencia Oeste (24,77%). Burjas-sot, sin embargo, tiene un índi-ce negativo (-6,61%) en relacióncon el primer trimestre del año.

España lidera el mercado europeo por habitante

■ El precio de la vivienda de segunda mano en Valencia se moderó en el segundo trimestre

EL MERCANTIL VALENCIANO Domingo, 4 de septiembre de 2005 ■ territorio y medio ambiente18

LOS objetivos de autoabas-tecimiento y diversifica-ción energética en el mar-

co de la política energética de laUnión Europea han generadouna apuesta decidida por el de-sarrollo de las energías reno-vables y por los sistemas quepromuevan la eficiencia ener-gética.

En este nuevo contexto, el al-macenamiento de energía di-rectamente en forma de calorsensible o latente, más especí-ficamente, el almacenamientosubterráneo de energía térmi-ca (Under Ground ThermalEnergy Storage), ha tenido enlos últimos años un desarrolloparticularmente acusado. Eluso del potencial natural delsuelo para acondicionar el airede un determinado recinto haganado una creciente acepta-ción en los últimos años debidoal ahorro económico que se lo-gra en comparación con otrossistemas tradicionales.

FUNCIONAMIENTO Los sistemashabituales de climatización demuchos edificios se basan en lautilización de unidades de re-frigeración/calefacción o bom-bas de calor situadas frecuen-temente en los techos que soncapaces de calentar o enfriar elagua de un sistema de distribu-ción centralizado. Tales bom-bas de calor funcionan median-te la cesión o extracción de ca-lor del propio aire ambiente. Encontraposición, en los sistemasgeotérmicos, la bomba de calorpermite la extracción o cesiónde calor al subsuelo medianteun circuito cerrado de agua en-terrado horizontal o vertical-mente, es decir, a través de unintercambiador enterrado. Di-cho intercambio de calor no re-quiere, en principio, ningunacondición especial del suelo.

Si bien la inversión inicial deeste tipo de bombas de calorsuele ser mayor que el coste delas instalaciones habituales, de-bido fundamentalmente a loscostes de excavación o perfora-ción para enterrar las mencio-nadas tuberías, los tiempos deretorno de la inversión se pue-den optimizar mediante un cui-dadoso diseño del sistema quetenga en cuenta los diferentesfactores técnicos y económicos.Con ello, este tipo de tecnologíaresulta ser muy atractiva eco-nómica y ambientalmente, si secompara con los tiempos de re-torno típicos de otras fuentes deenergía renovables.

Una de las principales venta-jas de estos sistemas estriba enel gran ahorro eléctrico quepresentan respecto a los siste-mas de climatización habitua-les. Como hemos comentado,los sistemas de climatizacióngeotérmicos funcionan de for-ma similar a los tradicionalespero intercambian calor con elsubsuelo, en lugar de hacerlocon el aire. Si imaginamos que

en verano queremos refrigeraruna habitación y mantenerla a24 grados, se pueden presentardos escenarios energéticamen-te muy diferentes: el sistema

tradicional, que elimina el calorexcedente al aire que se en-cuentra, por ejemplo, a 40 gra-dos y el caso geotérmico, en elque el calor excedente se tras-mite al subsuelo que se en-cuentra a unos 20 grados. El di-ferente salto térmico que labomba de calor debe vencer enambos casos es la razón últimapor la que el sistema geotérmi-co requiere mucho menor apor-te eléctrico para climatizar unedificio. Dicho ahorro en la ta-rifa eléctrica es del orden del50%. Un rendimiento tan altodel sistema de climatizacióncontribuye, en caso de contarcon un número significativo deinstalaciones de este tipo, a dis-minuir el riesgo de apagonesante picos de demanda eléctri-ca.

En este sentido, cabe recor-dar el anuncio del ministroJosé Montilla realizado en elForo de Diálogo EnergéticoMediterráneo sobre la puestaen marcha del Plan de Acción2005-2007 de eficiencia energé-tica. Las palabras del ministroapuntaban al hecho de que lasfamilias tendrán un cupo de

electricidad y pagarán hastacuatro veces más si se superadicho tope. Sin lugar a dudas,estas palabras ponen sobre lamesa el acuciante problema delconsumo eléctrico en nuestropaís. Además recientemente elministro de Industria, Comer-cio y Turismo aseguraba quehabrá tarifa eléctrica por tra-mos, tarifa que ofrecerá protec-ción a los consumidores do-mésticos que mantengan unconsumo bajo. El ministro su-girió que la nueva tarifa para laelectricidad podría tener cierta

similitud a la que se aplica enlos recibos por consumo deagua y además apuntó la inten-ción de que entre en vigor en elaño 2006.

Por tanto, la idea generalpara intercambiar calor con elsuelo se basa en la instalacióndel intercambiador enterrado:un conjunto de tuberías instala-das bajo tierra para permitir elcontacto térmico entre el líqui-do que atraviesa los tubos y elterreno. La bomba de calortransfiere energía térmica en-tre la tubería enterrada y el edi-ficio. Es decir, el sistema con-siste en una tubería enterradaen un circuito cerrado, en unabomba de calor reversible agua-agua y en un sistema de distri-bución del agua para dirigirla,una vez acondicionada (calen-tada o enfriada), a las localiza-ciones específicas del edificio.

En invierno, el intercambia-dor absorbe el calor del sueloproporcionando calefacción enel interior y en verano el inter-cambiador cede calor al sueloproporcionando refrigeración.

VENTAJAS Los sistemas de cli-

matización geotérmica presen-tan una serie de interesantesventajas.

1. Ahorro energético El funcionamiento de una

instalación de bomba de calorgeotérmica se basa en el apro-vechamiento del terreno comofoco de intercambio de calorcon una bomba de calor. Comose ha mencionado anterior-mente, el terreno tiene tempe-raturas más estables y más mo-deradas que el aire, que es elfoco de intercambio de calor en

sistemas de bombas de calorconvencionales. En invierno, elterreno está más caliente que elaire por lo que se incrementa laeficiencia de la bomba de calor.En verano ocurre algo similar:se está cediendo calor al exte-rior y, como el terreno está másfrío que el aire, éste admite me-jor dicha cantidad de calor, porlo que se aumenta la eficienciade la bomba de calor. Como he-mos visto, ésta es la justifica-ción de la mejora en la eficien-cia energética de una bomba decalor geotérmica.

El éxito de estos sistemas ra-dica en que por cada kW deenergía eléctrica consumida po-demos generar, aproximada-mente, 4.5 kW de refrigeraciónó 4 kW de calefacción, mientrasque en los sistemas convencio-nales de climatización por cadakW de potencia eléctrica se ge-neran aproximadamente 2 kWde refrigeración ó 2.3 kW de ca-lefacción. Puede afirmarse, entérminos generales, que estesistema de climatización pro-duce ahorros del orden de un50% en la factura eléctrica.

2. Disminución de ruido Con la alternativa geotérmi-

ca se eliminan fuentes de ruidocomo las asociadas a las unida-des exteriores convencionalesde climatización. De esta ma-nera, la opción geotérmica re-duce la contaminación acústicadel medio.

3. Impacto estético agradableSe reduce considerablemen-

te el impacto visual asociado alas unidades de techo/fachadaque aparecen en los sistemasconvencionales, ya que la tube-ría está totalmente enterradabajo la capa vegetal existente enla zona.

4. BioseguridadEste tipo de instalaciones no

requiere torres de refrigera-ción para su funcionamiento.De esta manera se eliminan losproblemas asociados a ellas, ta-les como el riesgo de legionela.

5. Durabilidad. Bajo costeLa vida útil de este tipo de

instalaciones oscila entre los 25y los 50 años. Esta vida útil esmucho mayor que la de una ins-talación convencional de clima-tización con bomba de caloraire-agua, que tiene como vidamedia 15 años.

6. Disminución de CO2 Como consecuencia del aho-

rro energético derivado de losmenores consumos eléctricos,las emisiones de CO2 en estasinstalaciones se reducen enmás de un 50%. Su importanciaen el marco del Protocolo deKyoto es manifiesta.

*Energesis Ingeniería. CiudadPolitécnica de la Innovación[www.energesisingenieria.com]

tribuna libre

Climatización geotérmica: una alternativaviable para la refrigeración y calefacción

■ Los sistemas de climatizacióngeotérmica son soluciones libres de legionela

TERESA MAGRANER *

Recientemente ha nacido en elseno de la Universidad Politéc-nica de Valencia una empresa debase tecnológica dedicada a laclimatización eficiente de edifi-cios y que ofrece soluciones declimatización geotérmica: Ener-gesis Ingeniería. Dicha empresaestá ubicada en la Ciudad Poli-técnica de la Innovación. Es unaempresa «spin-off» de la Uni-versidad Politécnica de Valenciagenerada por los profesores Ja-vier Urchueguía y Pedro Fernán-dez de Córdoba.

La nuevaaplicación en España