En los ltimos aos, los mercados financieros en el Per han experimentado un considerable dinamismo y desarrollo, el mismo que ha ido de la mano del creci-miento sostenido de la actividad productiva en el pas y su mayor integracin a la economa mundial. De es-ta manera, se ha dado un proceso de profundizacin financiera, a la vez que han aparecido nuevos instru-mentos y alternativas de inversin de cartera. Uno de estos relativamente nuevos canales de inversin finan-ciera en el pas son los fondos mutuos1.

Qu son los Fondos Mutuos

Los fondos mutuos son una modalidad de inversin indirecta. Se conforman por aportes monetarios volun-tarios de personas naturales o jurdicas (partcipes), los cuales son administrados de manera conjunta por entidades especializadas (sociedades administradoras de fondos mutuos - SAFM), las que invierten dicho dinero en los mercados de capitales, nacionales o ex-tranjeros, buscando un rendimiento mayor a los pro-ductos tradicionales de ahorro. De esta manera, los

partcipes obtienen a cambio de sus aportes un determi-nado nmero de cuotas de participacin, el valor de las cuales se calcula dividiendo el patrimonio total adminis-trado por el fondo mutuo respectivo entre el nmero de cuotas (valor cuota). As, la rentabilidad que pueden ob-tener los partcipes se deriva de la variacin del valor cuota segn la valoracin del patrimonio invertido, el cual a su vez, depender del valor de mercado de los instru-mentos en los cuales se invierten los fondos.

Tipos de Fondos Mutuos

Las SAFM que operan actualmente en el mercado pe-ruano ofrecen tres tipos de fondos mutuos que pueden clasificarse de manera simplificada en:

Fondos de Renta Fija: que invierten exclusivamen-te en instrumentos de renta fija (bonos, depsitos a plazo, papeles comerciales, etc.).

Fondos de Renta Variable: que invierten en instru-mentos de renta variable (acciones).

Fondos de Renta Mixta: que invierten tanto en ins-trumentos de renta fija como de renta variable, en distintas proporciones.

Al invertir en un fondo mutuo, el partcipe asume el ries-go de dicha transaccin, el cual estar determinado por el tipo de fondo al cual destine su dinero.

Jueves 07 Abril 2011 Ao1, N6

INDUSTRIA DE FONDOS MUTUOS VIENE COBRANDO DINAMISMO EN EL PERU

En los ltimos aos, los mercados financieros en el Per han experimentado un considerable dinamismo y desarrollo,...

1 Si bien los fondos mutuos existen en el Per desde la dcada de los aos 90, es a partir de la dcada posterior en que empiezan a cobrar importancia dentro de los mercados financieros. En mayo de 2000 se aprob la Resolucin CONASEV N 026-2000-EF/94.10, Reglamento de Fondos Mutuos de Inversin en Valores y sus Sociedades Administradoras.

HeinstenAsociacin de Bancos del Per [ASBANC]. (2011). Industria de fondos mutuos viene cobrando dinamismo en el Per. Recuperado de http://www.asbanc.com.pe/Publicaciones/n6.pdf

Los fondos ms riesgosos ofrecen un mayor rendi-miento esperado y son los de renta variable; en tanto que los de menos riesgo, y menor ganancia esperada son los de renta fija. Por su parte, los fondos de renta mixta ofrecen un riesgo (y un rendimiento esperado) intermedio entre los dos primeros tipos.

Evolucin de los Fondos Mutuos en el Per

Durante el periodo 2006-20112, el monto del patrimonio administrado de fondos mutuos en el pas ha presenta-do, en general, un comportamiento positivo tanto en soles como en dlares, con la excepcin del ao 2008, en que se produjo una cada como consecuencia de los efectos negativos que ejerci la crisis econmico-financiera internacional sobre los mercados financieros en el mbito global.

De esta manera, a febrero 2011, el patrimonio adminis-trado en moneda nacional ascendi a S/. 5,787 millo-nes, cifra que signific un incremento de 274% en com-paracin con la cifra reportada al cierre del 2006. Por su parte, los fondos administrados en dlares alcanza-ron US$ 3,599 millones en febrero ltimo, monto supe-rior en 72% respecto a lo registrado a diciembre 2006.

Por su par-te, el nmero de partcipes en el mercado de fondos mutuos ha seguido una tendencia anloga al patrimo-nio administrado y al trmino de febrero 2011 ascendi a 286,345. Un aumento del 72% en comparacin con lo alcanzado en diciembre 2006.

La evolucin positiva, tanto del monto administrado como del nmero de partcipes en el mercado de fon-dos mutuos responde al creciente inters que va des-pertando dicha alternativa de inversin para empresas y personas naturales, dada su mayor disponibilidad de excedentes monetarios como consecuencia del incre-mento en los ingresos, en un entorno de crecimiento sostenido de la economa peruana y de un desarrollo cada vez mayor de los mercados de capitales.

A febrero 2011, en el mercado peruano de fondos mu-tuos operan 6 Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos, de las cuales 4 son subsidiarias de bancos comerciales presentes en el pas. De esta manera, la banca local es un activo participante en dicha industria, contribuyendo a su desarrollo y consolidacin, lo que favorece una mayor profundizacin financiera en la economa peruana.

la banca local es un activo participante en dicha industria, contribuyendo a su desarrollo y consolidacin,

Fuente: Departamento de Estadsticas - ASBANC Elaboracin: Departamento de Estudios Econmicos - ASBANC

Evolucin del Patrimonio Administrado de Fondos Mutuospor moneda (Dic '06 - Feb '11)

1,547 2,499

3,650 4,779 5,612 5,787

3,5993,575 3,192

2,016

3,096

2,089

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Feb-11

Mills. S/.

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500Mills. US$

En Soles (eje izquierdo) En Dlares (eje derecho)

2 Se considera informacin de las 5 principales Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos que operan localmente: Credifondo, BBVA Fondos Continental, Scotia Fondos, Interfondos e ING Fondos, las cuales representan alrededor del 99% en lo referente a patrimonio administrado. No incluye informacin de PromoInvest SAF.

Fuente: Departamento de Estadsticas - ASBANCElaboracin: Departamento de Estudios Econmicos - ASBANC

Evolucin del Nmero de Partcipes de Fondos Mutuos(Dic '06 - Feb '11)

166,904

273,600

197,911

261,551278,030 286,345

140,000

160,000

180,000

200,000

220,000

240,000

260,000

280,000

300,000

320,000

Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Feb-11

Nmero

Comentarios finales

La profundizacin financiera en el Per es un proceso que viene acentundose conforme la economa crece y se desarrolla, y en este contexto es importante resaltar la necesidad de contar con mercados financieros y de capitales ms desarrollados que permitan un flujo ms eficiente de los fondos. As, los fondos mutuos consti-tuyen una importante herramienta para que los agentes superavitarios canalicen su inversin hacia las alterna-tivas ms productivas y rentables. Con ello se contribu-ye a masificar la participacin en dichos mercados, dado que ofrecen a los partcipes mltiples alternativas para invertir, de acuerdo a los distintos perfiles de ries-go de cada uno.

En consecuencia, en la medida que la economa pe-ruana contine dinamizndose e integrndose a los mercados internacionales, las perspectivas para la in-dustria de fondos mutuos son positivas, y se espera que stos constituyan una mayor fuente de ingresos y de diversificacin de activos para las empresas y las familias en el pas.

La profundizacin financiera en el Per es un proceso que viene acentundose conforme la economa crece y se desarrolla,.