Informe del auditor 2009

Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Años Terminados el 31 de Diciembre de 2009 y 2008

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas y Directores de

Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU

1. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. -

SIDERPERU (una subsidiaria de Gerdau S.A.), que comprenden el balance general al 31 de

diciembre de 2009 y 2008, y los estados de ganancias y pérdidas, de cambios en el

patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, así como el

resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

2. La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados

financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú. Esta

responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno que es relevante

para la preparación y presentación razonable de estados financieros que estén libres de

errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas

contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las

circunstancias.

Responsabilidad del Auditor

3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros

basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con normas

de auditoría generalmente aceptadas en Perú. Tales normas requieren que cumplamos con

requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una

seguridad razonable de que los estados financieros están libres de errores materiales.

4. Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría

sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados

dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados

financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar

esta evaluación del riesgo, el auditor toma en consideración el control interno de la compañía

que es relevante para la preparación y presentación razonable de sus estados financieros, a fin

de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el

propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la compañía.

Una auditoría también comprende evaluar si los principios de contabilidad aplicados son

apropiados, y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así

como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.

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5. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada

para proporcionarnos una base para sustentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

6. En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados, presentan razonablemente en

todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Empresa Siderúrgica del Perú

S.A.A. – SIDERPERU al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los resultados de sus operaciones

y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de

contabilidad generalmente aceptados en Perú.

Enfasis de un asunto

7. Según se describe en la Nota 1, la Gerencia de la Compañía decidió suspender las actividades

de producción a partir del 24 de noviembre de 2008 e iniciar el mantenimiento y adecuación

ambiental de las plantas del complejo siderúrgico ubicado en Chimbote. A la fecha de este

informe, la producción y operación de ciertas plantas aún no se ha reiniciado. La Gerencia de

la Compañía estima que el total de las actividades de producción se reiniciarán durante 2010.

8. Según se describe en la Nota 8, la Compañía, como producto de su evaluación anual de la

vida útil de sus inmuebles, maquinarias y equipos, cambió la vida útil inicialmente

considerada para maquinarias relacionadas con procesos productivos cuyas actividades se

habían reducido por debajo de su capacidad normal de producción.

Refrendado por:

____________________(Socio)

Federico Mora Reyes

CPC Matrícula No. 8707

26 de enero de 2010

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EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. - SIDERPERU

BALANCES GENERALES

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008

ACTIVO Notas 2009 2008 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2009 2008

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

ACTIVO CORRIENTE: PASIVO CORRIENTE:

Efectivo y equivalentes de efectivo 4 24,565 76,768 Obligaciones financieras 9 57,183 860,251

Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 109,480 129,822 Cuentas por pagar comerciales 10 138,098 80,129

Otras cuentas por cobrar 6 78,757 124,407 Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corriente 12 9,671

Existencias, neto 7 513,284 1,146,107 Otras cuentas por pagar 13 33,393 71,575

Gastos contratados por anticipado 3,593 3,579

Total pasivo corriente 228,674 1,021,626

Total activo corriente 729,679 1,480,683

PASIVO NO CORRIENTE:

ACTIVO NO CORRIENTE: Obligaciones financieras 14 300,915 445,809

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 8 744,328 689,739 Pasivo por impuesto a la renta y participación de

Activos intangibles, neto 808 los trabajadores diferido 29 6,883 68,379

Instrumentos financieros derivados 17 11,935 17,651

Total activo no corriente 745,136 689,739

Total pasivo no corriente 319,733 531,839

TOTAL PASIVO 548,407 1,553,465

PATRIMONIO NETO:

Capital social 15 917,717 585,717

Capital adicional 15 83,000

Resultados no realizados:

Excedente de revaluación 8 212 212

Pérdida no realizada en instrumentos

financieros derivados, neta 17 (7,519) (11,027)

Reserva legal 16 995 995

Resultados acumulados 16,18 (67,997) 41,060

TOTAL PATRIMONIO NETO 926,408 616,957

TOTAL ACTIVO 1,474,815 2,170,422 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1,474,815 2,170,422

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008

Notas 2009 2008

S/.000 S/.000

VENTAS NETAS 19 1,157,486 1,694,281

COSTO DE VENTAS 20 (1,259,948) (1,327,905)

(PERDIDA) UTILIDAD BRUTA (102,462) 366,376

Gastos de administración 21 (39,580) (84,008)

Gastos de venta 22 (31,642) (44,405)

Pérdida en venta de activo fijo (1,213)

Provisión para desvalorización de existencias 7 (6,836) (71,902)

Otros ingresos 23 20,884 3,540

Otros gastos 24 (22,074) (3,889)

Total (79,248) (201,877)

(PERDIDA) UTILIDAD OPERATIVA (181,710) 164,499

Ingresos financieros 25 145,958 176,287

Gastos financieros 26 (136,861) (308,447)

Total 9,097 (132,160)

(PERDIDA) UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION

DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA (172,613) 32,339

Participación de los trabajadores 27 17,177 (3,791)

Impuesto a la renta 28 46,379 (10,234)

(PERDIDA) UTILIDAD NETA (109,057) 18,314

Utilidad básica y diluida por acción común

(en nuevos soles) 30 - - 0.031


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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO


Capital

Social

Capital

Adicional

Excedente

de

Revaluación

Pérdida no

Realizada en

Instrumentos

Financieros

Derivados, neta

Reserva

Legal

Resultados

Acumulados Total

(Nota 15) (Nota 15) (Nota 17) (Nota 16) (Notas 16 y 18)

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Saldos al 1ro. de enero de 2008 585,717 - - 212 (4,280) 995 22,746 605,390

Ajuste al valor razonable de instrumentos financieros derivados (13,223) (13,223)

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido por

ajuste al valor razonable de instrumentos financieros derivados 6,476 6,476

Utilidad neta 18,314 18,314

Saldos al 31 de diciembre de 2008 585,717 - - 212 (11,027) 995 41,060 616,957

Ajuste al valor razonable de instrumentos financieros derivados 5,568 5,568

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido por

ajuste al valor razonable de instrumentos financieros derivados (2,060) (2,060)

Aporte de capital 332,000 83,000 415,000

Pérdida neta (109,057) (109,057)

Saldos al 31 de diciembre de 2009 917,717 83,000 212 (7,519) 995 (67,997) 926,408


Resultados No Realizados

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO


2009 2008

S/.000 S/.000

ACTIVIDADES DE OPERACION:

Cobranza a clientes 1,380,332 1,683,515

Pago a proveedores (602,611) (2,071,554)

Pago de remuneraciones y beneficios sociales (99,434) (154,065)

Pago de intereses (54,820) (30,766)

Pago de tributos (50,040) (104,514)

Otros pagos de operación (24,603) (56,322)

Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de (usado en)

actividades de operación 548,824 (733,706)

ACTIVIDADES DE INVERSION:

Compra de inmuebles, maquinaria y equipo (90,084) (84,890)

Compra de intangibles (1,057)

Venta de maquinaria y equipo 907

Efectivo y equivalentes de efectivo neto usado en actividades

de inversión (91,141) (83,983)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

(Disminución) Aumento en obligaciones financieras (810,492) 736,177

Pago de obligaciones financieras a largo plazo (114,394) (134)

Aporte de capital 415,000

Aumento en obligaciones financieras a largo plazo 117,360

Efectivo y equivalentes de efectivo neto (usado en) proveniente de

actividades de financiamiento (509,886) 853,403

(DISMINUCION) AUMENTO NETO DE EFECTIVO

Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO (52,203) 35,714

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

AL COMIENZO DEL AÑO 76,768 41,054

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

AL FINAL DEL AÑO 24,565 76,768

(Continúa)

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO


2009 2008

S/.000 S/.000

CONCILIACION DE LA (PERDIDA) UTILIDAD NETA CON

EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO NETO

PROVENIENTE DE (USADO EN) ACTIVIDADES DE OPERACION:

(Pérdida) Utilidad neta (109,057) 18,314

Ajustes a la utilidad neta:

Depreciación 42,473 70,789

Amortizacón 249

Recuperos de provisión por deterioro de cuentas por cobrar (142)

Provisión para desvalorización de existencias 6,836 71,902

Recupero de provisión para desvalorización de existencias (18,522) (2,048)

Pérdida en venta de activo fijo 1,213

Retiro de activo fijo 981

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido (63,556) (39,746)

Diferencia en cambio de obligaciones financieras a largo plazo (31,035) 24,270

Provisión por deterioro de cuentas por cobrar 67 78

Otros (148)

(Aumento) disminución en activos:

Cuentas por cobrar comerciales 20,275 (10,647)

Otras cuentas por cobrar 45,650 (90,584)

Existencias 644,509 (829,307)

Gastos contratados por anticipado (14) 2,228

Aumento (disminución) en pasivos:

Cuentas por pagar comerciales 57,969 19,041

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corriente (9,671) 6,174

Otras cuentas por pagar (38,182) 24,759

Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de (usado en)

actividades de operación 548,824 (733,706)

Transacciones de inversión y financiamiento que no representan

flujos de efectivo:

Bienes recibidos en arrendamiento financiero 7,959 11,028


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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS


1. IDENTIFICACION DE LA COMPAÑIA Y ACTIVIDAD ECONOMICA

Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU (en adelante la Compañía o

SIDERPERU) es una subsidiaria de Gerdau S.A. de Brasil a partir del 28 de junio de 2006,

la que al 31 de diciembre de 2009 posee el 86.66% (83.28% en 2008), de las acciones

representativas del capital social con derecho a voto, fue constituida en Perú en 1971 como

una empresa del Estado Peruano.

Actividad económica

La actividad económica de la Compañía es desarrollar todas las actividades de la industria

siderúrgica, de la minera e industriales en general, afines y complementarias. La Compañía

puede además realizar actividades de generación eléctrica, operaciones portuarias,

operaciones de muelles, de almacén aduanero autorizado, de agencia de aduanas, y otras

operaciones conexas.

El domicilio legal de la Compañía, donde se encuentra su planta de producción y parte de

sus oficinas administrativas es Av. Santiago Antúnez de Mayolo s/n, Chimbote, también

tiene oficinas administrativas ubicadas en Av. Los Rosales 245 Santa Anita, Lima, Perú.

La Compañía, cuenta con un complejo integrado para la fabricación de acero ubicado en la

provincia de Chimbote, Perú, capaz de producir acero por diferentes medios de fabricación,

ya sea partiendo de mineral de hierro vía Alto Horno-Convertidores LD o mediante Hornos

Eléctricos. A partir del 24 de noviembre de 2008 y durante 2009, la fabricación vía Alto

Horno se encuentra suspendida por mantenimiento y adecuación ambiental. La Gerencia de

la Compañía estima que el total de las actividades de producción se reiniciarán durante

2010.

Contrato de compra-venta de acciones del Estado en SIDERPERU

El 3 de julio de 2006, Gerdau S.A. (en adelante GERDAU) adquirió mediante subasta

pública el 50% del total más una acción representativa del capital social de SIDERPERU y,

con PROINVERSION, suscribieron un Contrato de Compraventa de Acciones del Estado

en SIDERPERU (en adelante el Contrato).

Por el Contrato, GERDAU se comprometió a que la Compañía cumpla con las siguientes

obligaciones:

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(a) Aspectos laborales

Mantener la fuerza laboral vigente al 31 de marzo de 2006, por un período no menor a dos

años contados a partir del 4 de agosto de 2006 (fecha de cierre) de acuerdo a la legislación

laboral vigente, salvo renuncias o despidos por falta grave según Ley.

(b) Aspectos operativos

Mantener operativo el alto horno, salvo que por razones ambientales y/o de competitividad

resulte necesaria su sustitución por un activo tecnológicamente superior. En ambos casos

deberá mantenerse por lo menos el nivel de producción del año 2005. Esta obligación se

mantendrá vigente cuando menos por un plazo de cinco años contados a partir del 3 de julio

de 2006 (fecha de suscripción del Contrato). A partir de noviembre de 2008, y durante todo

el 2009, las actividades de producción del alto horno fueron suspendidas. Dicha suspensión

fue comunicada a la Comisión Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) en su

oportunidad. La Compañía considera que no ha incumplido esta obligación, debido a que

por razones de mantenimiento, competitividad y posteriormente por razones ambientales,

las actividades de producción del Alto Horno tuvieron que ser suspendidas.

Adicionalmente, cabe mencionar que la producción comprendida en el último período de

verificación (desde el 5 de agosto de 2008 al 4 de agosto de 2009) fue mayor que la

producción de 2005.

(c) Aspectos relacionados con el medio ambiente

Presentar ante la autoridad competente, en el plazo de tres meses contados a partir del 4 de

agosto de 2006, la reformulación del Programa de Adecuación del Medio Ambiente

(PAMA) de SIDERPERU (Nota 32).

(d) Aspectos de inversión en activos

Efectuar una inversión no menor de (en miles) US$100,000 durante un plazo máximo de

cinco años contados a partir del 4 de agosto de 2006 (fecha de cierre) a un ritmo de (en

miles) US$20,000 anuales. En el caso de que en alguno de los períodos anuales

SIDERPERU llegara a invertir un monto inferior al compromiso de inversión anual de (en

miles) US$20,000, deberá depositar la diferencia no invertida en un Fideicomiso, para ser

destinado al cumplimiento del compromiso adquirido. El contrato de Fideicomiso deberá

contar con la aprobación previa de PROINVERSION. En caso contrario, si el monto de

inversión anual fuera superior a (en miles) US$20,000, el exceso será considerado como

parte del compromiso de inversión adquirido para los siguientes períodos anuales.

El Contrato, y el Capitulo XIV literal (d) de las Bases que regularon la venta de acciones

materia del Contrato, establecen que se consideran inversiones efectuadas por SIDERPERU

aquellas relacionadas con: (a) la ampliación y modernización de sus instalaciones

destinadas a mantener o aumentar la producción, ahorrar costos de producción y/o mejorar

la productividad de la planta, y (b) el cumplimiento de su Programa de Adecuación al

Medio Ambiente (PAMA).

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Las inversiones efectuadas deben estar de acuerdo a lo establecido por los principios de

contabilidad generalmente aceptados, y no estar registradas como gastos en la contabilidad

de SIDERPERU.

El monto de la inversión acumulada ejecutada durante el período de tres años terminado el

4 de agosto de 2009, fue como sigue:

US$000

Inversión ejecutada durante el año terminado el:

4 de agosto de 2007 13,436,182

4 de agosto de 2008 31,528,844

4 de agosto de 2009 26,700,014

Total 71,665,040

Inversión comprometida (60,000,000)

Inversión ejecutada a cuenta del cuarto período anual 11,665,040

(e) Cumplimiento del compromiso de inversión

De acuerdo al Contrato, GERDAU debe acreditar ante PROINVERSION el cumplimiento

de los compromisos adquiridos, para lo cual deberá contratar un examen anual especial de

auditoría que verifique el cumplimiento de dichos compromisos, debiendo entregarse a

PROINVERSION el informe correspondiente dentro de los noventa días de cierre de cada

período anual.

En lo que se refiere al compromiso de inversión de (en miles) US$100,000, el Contrato

contempla que al final del plazo establecido de cinco años para cumplir con el compromiso

de inversión, una firma auditora efectuará una revisión y examen final, verificando el

monto de las inversiones acumuladas al termino del referido plazo, indicando el

cumplimiento o incumplimiento del compromiso de inversión adquirido.

Al 31 de diciembre de 2008 y al 4 de agosto de 2009, la Compañía ha cumplido con todos

los compromisos mencionados anteriormente.

Plan de reestructuración de la Compañía y novación universal de las obligaciones

concursales

El 29 de marzo de 2007, la Junta de Acreedores del Procedimiento Concursal Ordinario de

SIDERPERU, representada por Cerney Holdings Limited acordó con la Compañía un plan

de reestructuración de las obligaciones comprendidas en el Procedimiento Concursal (en

adelante, las “Obligaciones Concursales”). A través de este plan, la Junta de Acreedores y

la Compañía acordaron expresamente sustituir todas y cada una de las Obligaciones

Concursales por “Nuevas Obligaciones”.

- 11 -

El acuerdo de novación universal de las “Obligaciones Concursales” por las “Nuevas

Obligaciones” otorgó a la Compañía un plazo de 180 días calendario contado desde el 29 de

marzo de 2007, para pagar las “Nuevas Obligaciones”. “Las Obligaciones Concursales”

sustituidas por “las Nuevas Obligaciones” fueron todas aquellas devengadas antes de 12 de

diciembre de 2005 pendientes de pago a la fecha del plan de reestructuración.

La Junta de Acreedores y la Compañía dejaron constancia expresa que junto con la

extinción de las “Obligaciones Concursales”: (a) se extinguieron las obligaciones

accesorias, las garantías reales y personales, los fideicomisos, las cesiones pro – solvendo,

los privilegios y todos los accesorios relacionados; y (b) no devengó intereses desde la

difusión del concurso ordinario de la Compañía (12 de diciembre de 2005) hasta la fecha de

este acuerdo (29 de marzo de 2007).

GERDAU intervino en el Plan de Reestructuración comprometiéndose a otorgar a favor de

los bancos locales Banco de Crédito del Perú y Scotiabank Perú S.A. una garantía solidaria,

irrevocable, incondicional, de primer rango y sin beneficio de excusión del cumplimiento

de obligaciones que la Compañía asumió respecto de un crédito sindicado de largo plazo

para: (i) pagar las “Nuevas Obligaciones” por un monto aproximado de (en miles)

US$100,000, y (ii) financiar inversiones y capital de trabajo por aproximadamente (en

miles) US$50,000.

Con la obtención del préstamo a largo plazo, la Compañía canceló las “Nuevas

Obligaciones”, por lo que INDECOPI emitió la Resolución No.5634-2007-CCO y 5635-

2007/CCO el 22 de mayo de 2007, a través de la cual resolvió: (i) reducir y excluir los

créditos reconocidos a los acreedores del procedimiento concursal de la Compañía y; (ii)

declarar la conclusión del Procedimiento Concursal Ordinario de la Compañía, declarar la

extinción de la Junta de Acreedores y disponer que se archive el expediente administrativo.

Acuerdos comerciales

El 23 de enero de 2001, la Compañía firmó con Acerco S.A. y Moly-Cop Chile S.A. (en

adelante "Acerco" y "Moly-Cop") una enmienda y reafirmación del acuerdo de suministro

de barras de acero (en adelante "el Producto") para la fabricación de bolas de molienda para

minería (acuerdo que fue firmado el 20 de marzo de 1996), denominada "Ammended and

Restated Steel Bar Supply Agreement" (en adelante, el "Acuerdo").

El 3 de julio de 2001 y el 12 de febrero de 2002, la Compañía firmó con Acerco y Moly-

Cop varios addendums al acuerdo antes indicado. En los referidos addendum se

establecieron límites mínimos para la adquisición de productos a la Compañía.

El plazo de duración del Acuerdo venció el 21 de diciembre de 2008. A partir de dicha

fecha, las ventas han sido realizadas de acuerdo a los requerimientos de cada compañía.

Acerco S.A., como consecuencia de su reorganización societaria, en mayo de 2001

transfirió todos los derechos y obligaciones del acuerdo de venta de barras de acero a Moly-

Cop Perú S.A. Asimismo, tanto Moly-Cop Perú S.A. como Moly-Cop Chile S.A. fueron

adquiridas por un tercero, manteniéndose vigentes todos los derechos y obligaciones del

- 12 -

acuerdo anterior. Moly-Cop Perú S.A. cedió su posición contractual a Moly-Cop Adesur

S.A.

Al 31 de diciembre 2008, la Gerencia de la Compañía considera que ha cumplido con todas

las obligaciones derivadas del acuerdo suscrito con Moly-Cop Adesur S.A. y Moly-Cop

Chile S.A. Adicionalmente, durante el ejercicio 2009 se mantuvo la relación comercial de

acuerdo a la demanda solicitada.

Aprobación de estados financieros

Los estados financieros adjuntos por el año terminado el 31 de diciembre de 2009, han sido

emitidos con la autorización de la Gerencia de la Compañía, y serán presentados a

consideración de la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas que se realizará dentro

del plazo de ley, para su aprobación definitiva. La Gerencia considera que los estados

financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2009, que se incluyen en el presente

informe, serán aprobados por los Accionistas sin modificaciones. Los estados financieros

adjuntos por el año terminado el 31 de diciembre de 2008 fueron aprobados por la Junta

General Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 26 de marzo de 2009.

2. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía en la preparación y

presentación de sus estados financieros son las siguientes:

(a) Base de preparación y presentación

Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad

generalmente aceptados en Perú (PCGA en Perú), los cuales comprenden las Normas e

Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, las cuales incluyen las Normas

Internacionales de Información Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de

Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de las

Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF), o por el anterior Comité

Permanente de Interpretación (SIC) adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo

Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicación en Perú.

En la preparación y presentación de los estados financieros de 2009 y 2008, la Compañía ha

observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas que le son

aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC.

Normas e interpretaciones adoptadas por la Compañía a partir de 2009, que no han

tenido ningún efecto en sus estados financieros.

Por Resolución No.040-2008-EF/94 del 14 de marzo de 2008, publicada el 19 de marzo de

2008, el Consejo Normativo de Contabilidad aprobó oficializar para su aplicación en el

Perú a partir del ejercicio 2009 las NIIF 7 y 8, la nueva versión de la NIC 32 modificada en

2006, así como las Interpretaciones CINIIF 13 y 14. Estas normas han sido adoptadas por la

Compañía para la preparación de sus estados financieros de 2009:

- 13 -

NIC 32, Instrumentos financieros: Presentación (modificada en 2006). Esta norma ha

sido modificada para alinear sus requerimientos a los de la NIIF 7 que se describe a

continuación.

NIIF 7, Instrumentos financieros: información a revelar. Esta norma requiere que la

entidad suministre información que permita que los usuarios de sus estados financieros

evalúen la relevancia de los instrumentos financieros en su situación financiera y en su

desempeño. Esta norma exige que se revele el análisis de la gerencia sobre los

potenciales efectos de cada tipo de riesgo financiero que afectan a la entidad. La norma

distingue a los riesgos financieros como: riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo

de mercado. La norma exige la presentación de información cualitativa y cuantitativa de

sus instrumentos financieros, presentada de la misma forma en que es analizada por la

gerencia en su función de administración de riesgos planteando requerimientos mínimos

de exposición.

La Gerencia de la Compañía considera que las normas aplicables a partir de 2009 sólo

tienen como resultado revelaciones adicionales, y no afectan la situación financiera ni los

resultados de la Compañía.

Nuevos Pronunciamientos Contables

Ciertas NIIF, modificaciones a las NIIF y a las NIC, emitidas por el IASB asi como algunas

Interpretaciones emitidas por el CINIIF, se encuentran vigentes a nivel internacional para

períodos que comienzan a partir o después del 1ro. de enero de 2009, con la posibilidad de

ser aplicadas antes de esa fecha bajo ciertas condiciones. Estas nuevas normas,

modificaciones e Interpretaciones aún no han sido oficializadas por el CNC, y se resumen

como sigue:

Norma

Nueva / Revisada

Emitida

Fecha Efectiva

Internacionalmente

NIIF 1 Adopción de las NIIF por

primera vez

Revisada Mayo 2008,

Noviembre 2008, Julio

2009.

Período anual que se

inicia en o después del 1

de enero de 2009, 1 de

julio de 2009, 1 de enero

de 2010, respectivamente.

NIIF 2 Pagos basados en acciones Revisada 2008, Abril

2009, Junio 2009.




julio de 2009, 1 de enero


NIIF 3 Combinaciones de negocios Revisada 2008 . Período anual que se


de julio de 2009.

NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos

para la venta y operaciones

discontinuadas

Revisada Mayo 2008,

Abril 2009.



de julio de 2009, 1 de

enero de 2010,

respectivamente.

NIIF 7 Instrumentos financieros:

Información a revelar

Revisada Marzo 2009. Período anual que se


de enero de 2010.

NIIF 8 Segmentos de Operación Revisada Abril 2009. Período anual que se


- 14 -

Norma

Nueva / Revisada

Emitida

Fecha Efectiva

Internacionalmente

de enero de 2010.

NIIF 9 Instrumentos Financieros -

Clasificación y Medición

Revisada Noviembre

2009.



de enero de 2013.

NIC 1 Presentación de estados

financieros

Revisada 2007, 2008,

Mayo 2008, Abril

2009.




enero de 2009, 1 de enero

de 2009, 1 de enero de

2010, respectivamente.

NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo Revisada Abril 2009. Período anual que se


de enero de 2009.

NIC 16 Propiedades, planta y equipo Revisada Mayo 2008. Período anual que se


de enero de 2009.

NIC 17 Arrendamientos Revisada Abril 2009. Período anual que se


de enero de 2009.

NIC 19 Beneficios a los empleados Revisada Mayo 2008. Período anual que se


de enero de 2010.

NIC 20 Contabilización de las

Subvenciones del Gobierno e

Información a Revelar sobre

Ayudas Gubernamentales

Revisada Mayo 2008. Período anual que se


de enero de 2009.

NIC 23 Costos de financiamiento Revisada Mayo 2008. Período anual que se


de enero de 2009.

NIC 24 Información a Revelar sobre

Partes Relacionadas

Revisada Noviembre

2009.



de enero de 2011.

NIC 27 Estados financieros consolidados

y separados

Revisada 2008, 2008,

Mayo 2008.




enero de 2009, 1 de enero


NIC 28 Inversiones en Empresas

Asociadas

Revisada 2008, Mayo

2008.




enero de 2009,

respectivamente.

NIC 29 Información financiera en

economías hiperinflacionarias

Revisada Mayo 2008. Período anual que se


de enero de 2009.

NIC 31 Participaciones en negocios

conjuntos

Revisada 2008, Mayo

2008.




enero de 2009,

respectivamente.

- 15 -

Norma

Nueva / Revisada

Emitida

Fecha Efectiva

Internacionalmente

NIC 32 Instrumentos financieros:

reconocimiento y medición

Revisada 2008 y 2009. Período anual que se



febrero de 2010,

respectivamente.

NIC 36 Deterioro de Activos Revisada Mayo 2008,

Abril 2009.




febrero de 2010,

respectivamente.

NIC 38 Activos Intangibles Revisada Mayo 2008,

Abril 2009.




julio de 2009,

respectivamente.

NIC 39 Instrumentos financieros:

Reconocimiento y Medición

Revisada Mayo 2008,

Julio 2008, Marzo 2009

Abril 2009.




julio de 2009, 30 de junio

de 2009, 1 de enero de

2010, respectivamente.

NIC 40 Inversiones inmobiliarias Revisada Mayo 2008. Período anual que se


de enero de 2009.

NIC 41 Agricultura Revisada Mayo 2008. Período anual que se


de enero de 2009.

Norma

Nuevas

Emitida

Fecha Efectiva

Internacionalmente

CINIIF 14 NIC 19 - El Límite en un

Definido Beneficio de

Activos, Requerimientos de

Fondeo Mínimo y su

Interacción



de enero de 2008;

Modificación de

noviembre 2009 es

efectiva para Período

anual que se inicia en o

después del 1 de enero de

2011.

CINIIF 15 Contrato para la

construcción de inmuebles



de enero de 2009.

CINIIF 16 Cobertura de una Inversión

neta en una Operación en el

Exterior



de octubre de 2008.

CINIIF 17 Distribución a propietarios

de activos diferentes a

efectivo



de julio de 2009.

CINIIF 18 Transferencia de Activos a

Clientes



de julio de 2009.

CINIIF 19 Extinción de Pasivos

Financieros con

Instrumentos de Patrimonio



de julio de 2010.

- 16 -

La Gerencia de la Compañía está analizando si estas normas, aún no aprobadas por el CNC,

podrían tener algún impacto en la preparación y presentación de sus estados financieros.

(b) Moneda funcional y moneda de presentación

La Compañía prepara y presenta sus estados financieros en nuevos soles, que es la moneda

funcional que le corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno económico

principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de los

bienes que comercializa, entre otros factores.

(c) Uso de estimaciones

La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y

supuestos para la determinación de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y

gastos, y para revelación de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados

financieros. Si más adelante ocurriera algún cambio en las estimaciones o supuestos debido

a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sería

incluido en la determinación de la utilidad o pérdida neta del ejercicio en que ocurra el

cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas

con los estados financieros son: las provisiones por deterioro de cuentas por cobrar y para

desvalorización de existencias, la vida útil asignada a inmuebles, maquinaria y equipo e

intangibles, el valor razonable de los instrumentos financieros derivados, y el impuesto a la

renta y participación de los trabajadores diferido.

(d) Cuentas por cobrar comerciales

Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y están presentadas netas

de provisión por deterioro, la cual es estimada de acuerdo con las políticas establecidas por

la Gerencia, en base a los saldos vencidos pendientes de cobro con una antigüedad mayor a

seis meses, sus posibilidades de ser recuperados, y la evidencia de dificultades financieras

del deudor que incrementen más allá de lo normal el riesgo de incobrabilidad de los saldos

vencidos pendientes de cobro, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia estima

adecuado para cubrir eventuales pérdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del balance

general. El monto de la provisión anual se reconoce con cargo a resultados del ejercicio en

el que se determina. Los recuperos posteriores se reconocen con crédito a los resultados del

ejercicio en el que las condiciones que originaron su reconocimiento son superadas. Los

criterios básicos para dar de baja contra dicha cuenta de valuación los activos financieros

deteriorados son los siguientes: (a) agotamiento de la gestión de cobranza, incluyendo

ejecución de garantías; y (b) dificultades financieras del deudor que evidencien la

imposibilidad de hacer efectiva la cobranza de la cuenta por cobrar.

(e) Existencias

Las existencias se valúan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se

determina usando el método de promedio ponderado; el costo de las existencias por recibir,

usando el método de costo específico. El valor neto realizable es el precio de venta

estimado en el curso normal del negocio, menos los costos necesarios para poner las

existencias en condiciones de venta y realizar su comercialización. Por las reducciones del

- 17 -

valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye una provisión para

desvalorización de existencias con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren

tales reducciones.

(f) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina

simultáneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un

instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros

presentados en el balance general son: efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por

cobrar y por pagar comerciales, otras cuentas por cobrar y por pagar (excepto el impuesto a

la renta), y obligaciones financieras (corriente y largo plazo). Las políticas contables para

su reconocimiento y medición se describen en las correspondientes notas de políticas

contables.

El reconocimiento inicial de un activo o pasivo financiero que no se lleve a valor

razonable con cambios en ganancias y pérdidas, será a su valor razonable más los costos de

transacción que sean directamente atribuibles a la compra o emisión del instrumento

financiero.

La clasificación de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento

de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que los

origina. Los intereses y las pérdidas y ganancias relacionadas con un instrumento

financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las

distribuciones a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de

patrimonio se cargan directamente a resultados acumulados.

(g) Instrumentos financieros derivados

La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados para reducir el riesgo de las

variaciones en las tasas de interés a que está expuesta, debido a que parte de sus

obligaciones financieras devengan intereses a tasas variables. Para que un instrumento

financiero pueda registrarse como cobertura de flujo de efectivo, es necesario que se le

designe como tal por escrito al momento de su adquisición o al momento que entre en

vigencia el contrato correspondiente.

Los contratos de instrumentos financieros derivados para los cuales la Compañía ha

establecido una relación de cobertura de flujo de efectivo, son registrados como activos o

pasivos en el balance general y se presentan a su valor razonable. En la medida que estas

coberturas sean efectivas para compensar el riesgo de cambio en las tasas de interés

relacionadas, los cambios en el valor razonable son registrados en una cuenta patrimonial.

Estos montos son transferidos a los resultados del ejercicio en el que los instrumentos

financieros y/o sus intereses correspondientes son liquidados, y se presentan en el rubro

ingreso o gasto financiero, en el estado de ganancias y pérdidas. Dichos instrumentos deben

evaluarse periódicamente y considerarse como altamente efectivos en un rango de 80 - 125

para reducir el riesgo asociado con la exposición que se esté cubriendo. Si en algún

momento la cobertura deja de ser efectiva, los cambios en el valor razonable a partir de ese

momento, se reflejarán en los resultados del ejercicio.

- 18 -

(h) Inmuebles, maquinaria y equipo

Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo más ajustes por revaluación y están

presentados netos de depreciación acumulada. La depreciación anual se reconoce como

gasto o costo de otro activo, y se determina siguiendo el método de línea recta en base a la

vida útil estimada de los activos, representada por tasas de depreciación equivalentes.

Los desembolsos iniciales, así como aquellos incurridos posteriormente, relacionados con

bienes cuyo costo puede ser valorado confiablemente, y es probable que se obtendrán de ellos

beneficios económicos futuros, se reconocen como activos fijos. Los desembolsos para

mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del período en que son incurridos.

Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciación acumulada se

eliminan y la ganancia o pérdida resultante se reconoce como ingreso o gasto.

(i) Arrendamiento financiero

Los bienes recibidos en arrendamiento financiero se registran al inicio del arrendamiento

como activos y pasivos al valor razonable del bien arrendado, o al valor presente de los

pagos mínimos de arrendamiento, el que sea menor. Estos activos se deprecian siguiendo el

método de línea recta en base a la vida útil estimada para bienes similares propios. La

depreciación anual se reconoce como gasto o costo de otro activo. El cargo financiero se

distribuye entre los ejercicios comprendidos en el plazo del arrendamiento.

(j) Costos de financiamiento

Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son

incurridos.

(k) Pérdida por deterioro

Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un

activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos

activos. Si luego de este análisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable,

se reconoce una pérdida por deterioro en el estado de ganancias y pérdidas, o se disminuye

el excedente de revaluación en el caso de activos que han sido revaluados, por un monto

equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada

activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.

El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es

el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El

valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad

generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transacción

efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los

correspondientes costos de disposición. El valor de uso es el valor presente de los flujos

futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad

generadora de efectivo.

- 19 -

(l) Provisiones

Las provisiones se reconocen sólo cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal

o implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para

liquidar la obligación, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligación. Las

provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se

tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es

importante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se espera incurrir

para cancelarla.

(m) Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota

a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota

a los estados financieros cuando es probable que se producirá un ingreso de recursos.

Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, serán reconocidas

en los estados financieros del período en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es,

cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso

de activos, que se producirá una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.

(n) Beneficios a los trabajadores

Los beneficios a los trabajadores son reconocidos como un pasivo cuando el trabajador ha

prestado los servicios a cambio del derecho de recibir pagos en el futuro, y un gasto cuando

la Compañía ha consumido el beneficio económico procedente del servicio prestado por el

trabajador.

(o) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Los ingresos por venta de productos y el costo de ventas relacionado, son reconocidos

cuando se han entregado los bienes y se han transferido al comprador los riesgos y

beneficios inherentes a la propiedad, y es probable que los beneficios económicos

relacionados con la transacción fluirán a la Compañía. Los ingresos por intereses se

reconocen en base al rendimiento efectivo en proporción al tiempo transcurrido. Los demás

ingresos y gastos se reconocen cuando se devengan.

(p) Ganancias y pérdidas por diferencia de cambio

Las ganancias y pérdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelación de

partidas monetarias denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por

variaciones en el tipo de cambio después de su registro inicial, se reconocen como un

ingreso y un gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen.

- 20 -

(q) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido

El pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce

por todas las diferencias temporales gravables que surgen al comparar el valor en libros de

los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime

que tales diferencias temporales, serán reversadas. El activo por impuesto a la renta y

participación de los trabajadores diferido se reconoce por las pérdidas tributarias

arrastrables, y por las diferencias temporales deducibles que resultan al comparar el valor

en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que

en el futuro, la Compañía dispondrá de renta gravable contra la cual pueda aplicar las

pérdidas tributarias por compensar, dentro del plazo elegido según las normas tributarias

vigentes, y las diferencias temporales que reviertan. El pasivo y activo se miden a la tasa

de impuesto a la renta y al porcentaje de participación de los trabajadores, que se espera

aplicar a la renta gravable en el año en que este pasivo sea liquidado o el activo sea

realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participación de los

trabajadores promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del balance general.

El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o

ingreso del ejercicio, o se carga o abona directamente al patrimonio cuando se relaciona con

partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio.

(r) Utilidad básica y diluida por acción común

La utilidad básica por acción común ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del

período atribuible a los accionistas comunes, entre el promedio ponderado del número de

acciones comunes en circulación durante dicho período. Debido a que no existen acciones

comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan

derecho a obtener acciones comunes, la utilidad diluida por acción común es igual a la

utilidad básica por acción común.

(s) Efectivo y equivalentes de efectivo

Efectivo comprende efectivo en caja y depósitos a la vista. Equivalentes de efectivo

comprende inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos entre 1 y 30 días

contados a partir de su fecha de adquisición, fácilmente convertibles en montos conocidos

de efectivo y no están sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor.

3. ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

Durante el curso normal de sus operaciones la Compañía está expuesta a una variedad de

riesgos financieros. El programa de administración de riesgos de la Compañía se concentra

principalmente en los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos

adversos en el desempeño financiero de la Compañía. La Gerencia de Finanzas tiene a su

cargo la administración de riesgos; la cual identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros.

- 21 -

(a) Riesgo de mercado

(i) Riesgo de tipo de cambio

La Compañía factura la venta de sus productos principalmente en dólares

estadounidenses. El riesgo de tipo de cambio surge de las cuentas por cobrar y por

transacciones pasivas y endeudamiento con ciertas entidades financieras en dólares

estadounidenses. La Compañía utiliza contratos de cobertura para reducir su

exposición al riesgo de tipo de cambio (forwards) (Notas 9 y 17).

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los saldos de activos y pasivos financieros

denominados en moneda extranjera corresponden a saldos en dólares

estadounidenses, están expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y

demanda publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) vigente

a esas fechas, el cual fue S/.2.891 venta y S/.2.888 compra (S/.3.142 venta, y S/.3.137

compra en 2008) por US$1.00, y se resumen como sigue:

2009 2008

US$000 US$000Activos:Efectivo y equivalentes de efectivo 6,387 16,968 Cuentas por cobrar comerciales, neto 34,245 37,651 Otras cuentas por cobrar 400 259

Total 41,032 54,878

Pasivos:Cuentas por pagar comerciales 46,575 24,270 Otras cuentas por pagar 6,426 9,284 Obligaciones financieras (corriente y largo plazo) 123,867 415,436

Total 176,868 448,990

Posición pasiva neta (135,836) (394,112)

En 2009, la Compañía ha registrado ganancias por diferencia en cambio de (en miles)

S/.139,190 (S/.171,844 en 2008) y pérdidas por diferencia en cambio de (en miles)

S/.88,571 (S/.258,221 en 2008) (Notas 25 y 26).

- 22 -

Los porcentajes de devaluación (revaluación) del nuevo sol en relación con el dólar

estadounidense, calculados en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta

publicado por la SBS, y los porcentajes de inflación (deflación), según el Indice de

Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM), en los últimos cinco años, fueron como

sigue:

Devaluación Inflación

Año (Revaluación) (Deflación)

% %

2009 (7.99) (5.05)

2008 4.84 8.79

2007 (6.26) 5.24

2006 (6.82) 1.33

2005 4.51 3.60

Por el período de cinco años terminado el 31 de diciembre de 2009, la variación

acumulada del tipo de cambio de oferta y demanda-venta, y el porcentaje de inflación

acumulada fue de -11.94% y 14.11%, respectivamente.

(ii) Riesgo de precios

La Compañía está expuesta al riesgo comercial proveniente de cambios en los precios

de las materias primas necesarias para la producción. Estas son adquiridas a

proveedores locales, internacionales y empresas del mismo grupo económico, sin

embargo Gerencia no espera que varíen en forma significativa en el futuro.

Con respecto a los precios de los productos que comercializa, la Compañía también se

encuentra expuesta a riesgo ya que estos son definidos en el mercado.

(iii) Riesgo de tasa de interés

La Compañía no tiene activos significativos que generan intereses; los ingresos y los

flujos de efectivo operativos de la Compañía son independientes de los cambios en

las tasas de interés en el mercado.

La Compañía se encuentra expuesta a riesgo de tasa de interés debido a que tiene

endeudamientos de corto y largo plazo a tasas de interés variables. El riesgo es

manejado por la Compañía a través de una adecuada combinación entre el

endeudamiento a tasa fija y el de tasa variable, siendo el endeudamiento a tasas fijas

el 58% del total de la deuda financiera al 31 de diciembre de 2009 (82 % al 31 de

diciembre de 2008).

- 23 -

A continuación presentamos un resumen donde se muestra los efectos, en los gastos

financieros de la Compañía, de una variación razonable en las tasas variables (LIBOR

3 meses):

Aumento/disminución Efecto en gastos

en las tasas libor financieros

S/.000

2009

LIBOR (3 meses) + 1% 1,977,381

LIBOR (3 meses) - 1% (1,977,381)

Aumento/disminución Efecto en gastos

en las tasas libor financieros

S/.000

2008

LIBOR (3 meses) + 1% 2,085,067

LIBOR (3 meses) - 1% (2,085,067)

(b) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito de la Compañía se origina de la incapacidad de los deudores de

poder cumplir con sus obligaciones, en la medida que estos hayan vencido. La

Gerencia considera que la Compañía no tiene riesgo crediticio debido a que sus

clientes tienen períodos de cobro de 34 días, no habiéndose presentado problemas

significativos de cobranza dudosa. La Compañía coloca sus excedentes de liquidez

en instituciones financieras de prestigio, establece políticas de crédito conservadoras

y evalúa constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que opera. En

consecuencia, la Compañía no prevé pérdidas significativas que surjan de este riesgo.

(c) Riesgo de liquidez

La administración prudente del riesgo de liquidez implica disponer de suficiente

efectivo y equivalentes de efectivo y tener la posibilidad de comprometer y/o tener

comprometido financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes de

crédito. La Compañía cuenta con adecuados niveles de efectivo y equivalentes de

efectivo y de líneas de crédito disponibles.

- 24 -

A continuación se presenta un análisis de los pasivos financieros de la Compañía

clasificados según su vencimiento, considerando el período restante para llegar a ese

vencimiento a partir de la fecha del balance general:

Entre 1 Entre 2 Más de

1 año y 2 años y 5 años 5 años Total

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Al 31 de diciembre de 2009

Obligaciones financieras 57,183 44,087 256,828 358,098


Otras cuentas por pagar 33,393 33,393

Total 228,674 44,087 256,828 - - 529,589

Al 31 de diciembre de 2008

Obligaciones financieras 860,251 47,708 375,659 22,442 1,306,060


Otras cuentas por pagar 71,575 71,575

Total 1,011,955 47,708 375,659 22,442 1,457,764

La Gerencia administra el riesgo asociado con los importes incluidos en cada una de

las categorías mencionadas anteriormente, los cuales incluyen el mantener buenas

relaciones con bancos locales con el fin de asegurar suficientes líneas de crédito en

todo momento, así como también solventar su capital de trabajo con los flujos de

efectivo proveniente de sus actividades de operaciones.

(d) Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar su

capacidad de continuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos

a sus accionistas, beneficios a otros grupos de interés y mantener una estructura de

capital óptima para reducir el costo del capital.

Consistente con la industria, la Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio

de apalancamiento, este ratio se calcula dividendo la deuda neta entre el capital total.

La deuda neta corresponde al total del endeudamiento financiero (incluyendo el

endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

El capital total corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el balance general.

- 25 -

El ratio de apalancamiento fue como sigue:

2009 2008

S/.000 S/.000

Obligaciones financieras 358,098 1,306,060

Menos: Efectivo y equivalente de efectivo (24,565) (76,768)

Deuda neta 333,533 1,229,292

Total patrimonio 926,408 616,957

Ratio apalancamiento 0.36 1.99

(e) Valor razonable de instrumentos financieros

La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la

Compañía (activos y pasivos corrientes) al 31 de diciembre de 2009 y 2008 no

difieren significativamente de sus valores razonables debido a su vencimiento en el

corto plazo.

En el caso de las obligaciones financieras, la Gerencia considera que el valor en libros

es similar a su valor razonable debido a que devenga intereses equivalentes a las tasas

vigentes en el mercado

4. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Este rubro comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000

Caja y fondos fijos 29 27

Cuentas corrientes 13,181 38,211

Depósitos a plazos 11,355 38,530

Total 24,565 76,768

Cuentas corrientes corresponden al efectivo depositado en bancos locales, en nuevos soles y

en dólares estadounidenses, y son de libre disponibilidad.

Depósitos a plazo vencen entre 1 y 30 días, y generan intereses a tasas de mercado.

- 26 -

5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES


2009 2008

S/.000 S/.000

Facturas 104,153 122,063

Letras 6,025 8,574

Total 110,178 130,637

Provisión por deterioro de cuentas por cobrar (698) (815)

Total 109,480 129,822

Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas principalmente en dólares

estadounidenses, tienen vencimiento corriente, devengan intereses y se encuentran

garantizadas, con cartas fianzas y prendas mercantiles por aproximadamente (en miles)

US$21,305 (US$25,435 al 31 de diciembre de 2008).

El saldo de cuentas por cobrar comerciales comprende aproximadamente 345 clientes (365

clientes al 31 de diciembre de 2008), de los cuales 20 clientes representan el 66.59 % de las

cuentas por cobrar y el 62.41% de las ventas de la Compañía al 31 de diciembre de 2009

(20 clientes representan el 71.84% de las cuentas por cobrar y el 65.38% de las ventas de la

Compañía al 31 de diciembre de 2008).

La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2009 2008

S/.000 S/.000

Dentro de los plazos de vencimiento 108,107 127,815

Vencidas hasta 30 días 1,086 1,091

Vencidas a más de 30 días 985 1,731

Total 110,178 130,637

- 27 -

El movimiento en la provisión por deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue:

2009 2008

S/.000 S/.000

Saldos iniciales 815 1,275

Aumentos (Nota 22) 67 78

Recuperos (4) (142)

Castigos (119) (447)

Diferencia en cambio (61) 51

Saldos finales 698 815

6. OTRAS CUENTAS POR COBRAR


2009 2008

S/.000 S/.000

Crédito por impuesto general a las ventas 50,423 113,552

Impuesto a la renta (Nota 12) 26,821 8,892

Accionistas y personal 713 609

Reclamos a terceros 224

Instrumentos financieros derivados (Nota 17) 148

Depósitos en garantía 1,008 863

Diversas 239 566

Total 79,204 124,854

Provisión por deterioro de otras cuentas por cobrar (447) (447)

Total 78,757 124,407

Crédito por impuesto general a las ventas (IGV)

El crédito por impuesto general a las ventas (IGV) corresponde al saldo a favor de ese

impuesto pagado en la adquisición de bienes y servicios el cual puede ser recuperado con el

IGV que resulte aplicable a futuras ventas de bienes y servicios gravados con el referido

impuesto. El crédito por IGV al 31 de diciembre 2008 fue aplicado mensualmente durante

el 2009, rebajando el impuesto a pagar resultante de la venta de bienes y servicios gravados

con dicho impuesto, efectuadas por la Compañía en ese año.

- 28 -

Impuesto a la Renta

Impuesto a la renta (IR) corresponde al saldo a favor de este impuesto que puede ser

recuperado solicitando su devolución, o aplicándolo como crédito contra futuros pagos a

cuenta y de regularización del referido impuesto.

7. EXISTENCIAS


2009 2008

S/.000 S/.000

Mercaderías 60,824 271,337

Productos terminados 99,401 238,398

Productos en proceso 97,580 251,175

Materias primas y materiales auxiliares 172,006 247,676

Repuestos, materiales y suministros 99,443 86,810

Existencias por recibir 61,517 139,884

Total 590,771 1,235,280

Provisión para desvalorización de existencias (77,487) (89,173)

Total 513,284 1,146,107

El movimiento en la provisión para desvalorización de existencias fue como sigue:

2009 2008

S/.000 S/.000

Saldos iniciales 89,173 19,319

Aumento 6,836 71,902

Recuperos (Nota 23) (18,522) (2,048)

Saldos finales 77,487 89,173

- 29 -

8. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento en el costo más revaluación y en depreciación acumulada de inmuebles,

maquinaria y equipo durante 2009 y 2008 fue como sigue:

Saldos Trans- Saldos

2009 : Iniciales Adiciones Retiros ferencias Finales

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Costo más revaluación:

Terrenos 7,654 7,654

Edificios e instalaciones 244,136 2,931 247,067

Maquinaria y equipo 1,139,413 6,227 (1,852) 25,579 1,169,367

Unidades de transporte 30,631 87 (5,604) 80 25,194

Muebles y enseres 10,755 295 11,050

Equipos diversos 7,031 568 3,210 10,809

Unidades por recibir 630 (630)

Trabajos en curso 74,900 87,935 (28,239) 134,596

Total 1,515,150 98,043 (7,456) - - 1,605,737

Depreciación acumulada:


Maquinaria y equipo 677,734 33,942 (1,036) 710,640

Unidades de transporte 25,161 1,912 (5,439) 21,634


Equipos diversos 4,685 1,273 5,958

Total 825,411 42,473 (6,475) - - 861,409

Neto 689,739 744,328

Saldos Trans- Saldos

2008: Iniciales Adiciones Retiros ferencias Finales

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Costo más revaluación:

Terrenos 7,654 7,654

Edificios e instalaciones 239,160 4,748 228 244,136

Maquinaria y equipo 1,113,131 24,812 (1,377) 2,847 1,139,413

Unidades de transporte 28,968 534 (1,366) 2,495 30,631

Muebles y enseres 9,221 1,534 10,755

Equipos diversos 5,451 1,595 (15) 7,031

Unidades por recibir 2,293 969 (138) (2,494) 630

Trabajos en curso 16,635 61,726 (385) (3,076) 74,900

Total 1,422,513 95,918 (3,281) - - 1,515,150

Depreciación acumulada:


Maquinaria y equipo 616,130 62,058 (454) 677,734

Unidades de transporte 23,261 2,602 (702) 25,161


Equipos diversos 3,754 936 (5) 4,685

Total 755,783 70,789 (1,161) - - 825,411

Neto 666,730 689,739

- 30 -

El cargo anual por depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo, ha sido distribuido

como sigue:

2009 2008

S/.000 S/.000

Costo de producción (Nota 20) 39,391 68,548

Gastos de administración (Nota 21) 2,020 1,731

Gastos de venta (Nota 22) 1,062 510

Total 42,473 70,789

La vida útil estimada para inmuebles, maquinaria y equipo, base de cálculo del cargo

anual por depreciación, fue como sigue:

2009 2008

Edificios e instalaciones 10 y 33 10 y 33

Maquinaria y equipo 2, 10, 11 y 20 2, 10 y 20

Unidades de transporte 5 5

Muebles y enseres 4 y 10 4 y 10

Equipos diversos 4 4

Años

En el 2009, como producto de la evaluación anual de la vida útil de sus inmuebles,

maquinaria y equipos, la Compañía cambió la vida útil inicialmente considerada para

maquinarias relacionadas con procesos productivos cuyas actividades de producción se

habían: (a) reducido a menos del 20% de su capacidad normal, y (b) se encontraban en

un rango entre el 20% y 80% de su capacidad normal. Para las demás maquinarias, se

siguió considerando la vida útil inicialmente estimada.

El cambio en la vida útil antes mencionado, originó un menor cargo por depreciación de

(en miles) S/. 29,998.

Inmuebles, maquinaria y equipo incluye un monto de (en miles) S/.222,882 (S/.234,525

en 2008), neto de depreciación acumulada de (en miles) S/.187,657 (S/.176,347 en

2008), que corresponde al mayor valor por revaluación de terreno, edificio e

instalaciones, maquinaria y equipo y otros activos. El mayor valor por revaluación fue

determinado mediante tasación realizada por un tasador profesional independiente.

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el rubro inmuebles, maquinaria y equipo incluye

los siguientes activos adquiridos a través de contratos de arrendamiento financiero,

netos de su correspondiente depreciación acumulada:

2009 2008

S/.000 S/.000

Maquinaria y equipo 7,258 8,748

Unidades de transporte 248 439

Total 7,506 9,187

- 31 -

Al 31 de diciembre de 2009, este rubro incluye activos por (en miles) S/.21,513

(S/.24,217 en 2008) totalmente depreciados, que todavía se encuentran en uso.

El rubro trabajos en curso corresponde a proyectos de inversión vigentes, y comprende

principalmente los desembolsos por el gran mantenimiento de los hornos por (en

miles) S/.15,062 (S/.11,948 en 2008), nuevo horno de tochos por (en miles) S/.20,997

(S/.17,659 en 2008), captador de humos del LD acería por (en miles) S/.10,568 (S/.123

en 2008), desulfuración de arrabio en acería por (en miles) S/.4,414 (S/.4,162 en

2008), mejoras en la acería eléctrica por (en miles) S/.42,639 (S/.287 en 2008), y

trabajos en curso varios por diversos proyectos.

De acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia, al 31 de diciembre de 2009

y 2008 la Compañía ha contratado pólizas de seguros contra huelgas, conmoción civil,

daño malicioso, vandalismo y terrorismo, todo riesgo – rotura de maquinaria y equipo

electrónico que le permiten asegurar sus principales activos fijos hasta por un monto

de (en miles) US$85,000. En opinión de la Gerencia, las pólizas de seguros

contratadas están de acuerdo con el estándar utilizado por empresas equivalentes del

sector, y cubren adecuadamente el riesgo de eventuales pérdidas por cualquier

siniestro que pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos que posee la Compañía.

9. OBLIGACIONES FINANCIERAS


2009 2008

S/.000 S/.000

Préstamos bancarios:

Banco de Crédito del Perú S.A. 5,743 131,964

Citibank del Perú S.A. 141,628

BBVA Banco Continental 1,180 165,432

Standard Chartered Bank 6,317 76,792

Banco Santander Central Hispano 87,976

Banco Nacional de Paris -Andes 94,260

Banco Do Brasil 62,840

Banco HSBC Bank Perú S.A. 62,840

Total 13,240 823,732

Obligaciones financieras a largo plazo

- Porción corriente (Nota 14) 43,943 36,519

Total 57,183 860,251

Los préstamos bancarios corresponden a préstamos de corto plazo en dólares

estadounidenses, utilizados principalmente para financiar capital de trabajo, tienen

- 32 -

vencimientos corrientes, devengan intereses a tasas de mercado y no cuentan con garantías

específicas.

En 2008, la Compañía firmó un contrato de cobertura de tipo de cambio con el BBVA

Banco Continental, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones del tipo de

cambio de un préstamo obtenido de dicha entidad. El importe nominal de la operación fue

de (en miles) US$6,296, el mismo que fue liquidado en abril de 2009 (Nota 17).

Adicionalmente, en 2009 la Compañía firmó 3 contratos de cobertura de tipo de cambio con

el BBVA Banco Continental cuyos valores nominales fueron de (en miles) US$25,498,

US$23,051 y US$15,073 los cuales fueron liquidados en mayo, junio y julio de 2009,

respectivamente. Producto de la liquidación de los referidos contratos, la Compañía

reconoció ingresos financieros por (en miles) S/.5,957 (Nota 25).

10. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES


2009 2008

S/.000 S/.000

Facturas 15,236 57,831

Provisiones 8,200 10,895

Partes relacionadas (Nota 11) 114,662 11,403

Total 138,098 80,129

Cuentas por pagar comerciales corresponde, principalmente, al saldo por pagar por compras

de materias primas, así como a la provisión de ciertos costos operativos directamente

relacionados con la producción.

Las cuentas por pagar comerciales están denominadas principalmente en dólares

estadounidenses, tienen vencimientos corrientes, mayormente no generan intereses y no

tienen garantías específicas.

11. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

El saldo con partes relacionadas comprende cuentas por pagar comerciales como sigue:

2009 2008

S/.000 S/.000

Gerdau Acominas Overseas Limited 97,845 11,403

Gerdau Aza S. A. 16,817

Total (Nota 10) 114,662 11,403

- 33 -

Las principales transacciones con partes relacionadas corresponden a:

2009 2008

S/.000 S/.000Compra de productos siderúrgicos: Gerdau Acominas Overseas Limited 313,652 339,958 Gerdau Aza S.A. 33,406 32,188 Gerdau Ameristeel S.A. 16,231 Siderurgica del Pacifico S.A. 8,802 Gerdau Acos Longos S.A. 419 266 Diaco S.A. 271

Total 372,781 372,412

Aportes de capital: Gerdau S.A. 384,427 - -

Remuneraciones al personal clave

La remuneración y/o compensación pagada en 2009 al personal clave que tiene la autoridad

y responsabilidad de planificar, dirigir y controlar las actividades de la Compañía de

manera directa o indirecta, incluyendo a sus directores, fue de (en miles) S/.9,148

(S/.12,967 en 2008).

12. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES CORRIENTES

Este rubro comprende: 2009 2008

S/.000 S/.000

Impuesto a la renta corriente Participaciones corrientes 9,671

Total - - 9,671

El movimiento del impuesto a la renta corriente fue como sigue:2009 2008

S/.000 S/.000

Saldos iniciales (8,892) 3,326 Pagos a cuenta y de regularización por el ejercicio anterior (2,959) (5,646) Ajuste del impuesto a la renta por el ejercicio anterior 2,320 Impuesto a la renta por el ejercicio (Nota 28 (c)) 39,238 Pagos a cuenta del impuesto a la renta e ITAN del ejercicio (14,970) (48,130)

Saldos finales - a favor (Nota 6) (26,821) (8,892)

- 34 -

El movimiento en participaciones corrientes fue como sigue:

2009 2008S/.000 S/.000

Saldos iniciales 9,671 12,519 Ajuste de la participación de los trabajadores por el ejercicio anterior (240) 859 Pagos de participación de los trabajadores por el ejercicio anterior (9,431) (13,378) Participación de los trabajadores por el ejercicio (Nota 28 (c)) 14,533 Adelantos otorgados (4,862)

Saldos finales - - 9,671

13. OTRAS CUENTAS POR PAGAR


2009 2008

S/.000 S/.000

Remuneraciones y vacaciones 5,028 5,678

Intereses 949 18,496

Ingresos diferidos 1,095 14,192

Provisión para descuentos a clientes 9,472 11,866

Provisión descanso médico 4,147 5,468

Impuestos y contribuciones 1,753 4,773

Aportes previsionales y de seguridad social:

AFP 491 1,171

ESSALUD 454 1,169

ONP 212 580

Anticipos de clientes 1,589 1,245

Provisión energía eléctrica 3,018 813

Compensación por tiempo de servicios 1,260 1,298

Diversas 3,925 4,826

Total 33,393 71,575

- 35 -

14. OBLIGACIONES FINANCIERAS


Saldo del

Clase de Venci- Tasa de Importe Importe

Nombre de los Acreedores Obligación miento Interés Autorizado Utilizado 2009 2008 2009 2008 2009 2008

US$000 US$000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

(Nota 9) (Nota 9)

Scotiabank Perú S.A.A. (Tramo "A") Préstamo Trimestral LIBOR (3 meses) + 37,500 32,142 92,925 117,825 20,650 16,832 72,275 100,993

Crédito destinado exclusivamente para refinanciar la deuda

con acreedores concursales, financiar inversiones y capital de

trabajo (Nota 1). Los intereses se pagan trimestralmente y el

capital desde abril 2009.

Sindicado hasta 2014 0.90%

Banco de Crédito del Perú (Tramo "A") Préstamo Trimestral LIBOR (3 meses) + 37,500 32,142 92,925 117,825 20,650 16,832 72,275 100,993



trabajo (Nota 1). Los intereses se pagan trimestralmente y el

capital desde abril 2009.


Scotiabank Perú S.A.A. (Tramo "B") Préstamo Trimestral LIBOR (3 meses) + 37,500 14,285 41,300 117,825 41,300 117,825



trabajo (Nota 1). El capital será pagado al vencimiento, es

decir, en marzo de 2012.


Banco de Crédito del Perú (Tramo "B") Préstamo Trimestral LIBOR (3 meses) + 37,500 37,500 108,413 117,825 108,413 117,825



trabajo (Nota 1). El capital será pagado al vencimiento, es

decir, en marzo de 2012.


Banco de Crédito del Perú S.A. Arrendamiento Junio / Agosto 6.77% 3,215 3,215 9,295 11,028 2,643 2,855 6,652 8,173

Financiero 2010 y 2014 6.84%

Total 153,215 119,284 344,858 482,328 43,943 36,519 300,915 445,809

Saldos Pendientes de Pago

Total Corriente No corriente

- 36 -

El vencimiento de las obligaciones financieras a largo plazo es como sigue:

Año 2009 2008

S/.000 S/.000

2009 36,519

2010 43,943 47,708

2011 44,087 47,660

2012 193,895 283,113

2013 42,283 44,886

2014 20,650 22,442

Total 344,858 482,328

El contrato del préstamo sindicado establece resguardos mínimos que la Compañía debe

cumplir: mantener un ratio de endeudamiento no mayor a 4 y mantener un ratio de

cobertura de intereses mayor a 3. Al 31 de diciembre de 2008, el ratio de endeudamiento de

la Compañía resultó mayor al límite contractual; no obstante, las entidades acreedoras

otorgaron un consentimiento temporal por el incumplimiento de este ratio. Con fecha 26 de

junio de 2009 se firmó una enmienda al contrato del préstamo sindicado, siendo uno de los

principales cambios el que los ratios anteriormente señalados se calculen a partir de ese

momento solamente con la información financiera consolidada de Gerdau S.A. En opinión

de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2009, no hay incumplimiento de los resguardos

mínimos establecidos de acuerdo a dicha enmienda.

En el 2007, la Compañía firmó un contrato de cobertura de tasas de interés por el Tramo A

del préstamo sindicado, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones de las tasas

de interés (Nota 17).

El préstamo sindicado está garantizado por el accionista principal, Gerdau S.A. (Nota 1).

15. CAPITAL

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el capital social autorizado, suscrito y pagado, de

acuerdo con los estatutos de la Compañía y sus modificaciones, está representado por

917,716,567 (585,716,614 en 2008) acciones comunes cuyo valor nominal es de S/.1.00

cada una.

Las acciones comunes de la Compañía están inscritas en la Bolsa de Valores de Lima. Al

31 de diciembre de 2009 su valor de mercado fue de S/.1.23 por acción (S/.0.98 al 31 de

diciembre de 2008).

Aumento de capital social y capital adicional

La Junta General de Accionistas del 8 de junio de 2009, acordó incrementar el capital social

de la Compañía de (en miles) S/.585,717 a (en miles) S/.917,717, mediante la emisión de

331,999,953 acciones comunes por un precio de colocación de S/.1.25 cada una, siendo

- 37 -

considerado el mayor valor recaudado sobre el valor nominal (S/.1.00) como prima de

emisión, constituyéndose un capital adicional de (en miles) S/.83,000. Gerdau S.A. adquirió

307,541,884 acciones comunes, acumulando una participación total en el capital social de

la Compañía equivalente al 86.66%.

Acciones comunes en circulación:

El movimiento en el número de acciones comunes en circulación fue como sigue:

2009 2008

En circulación al inicio del año 585,716,614 585,716,614

Emitidas por:

Aporte de capital en efectivo 331,999,953

En circulación al final del año 917,716,567 585,716,614

Cantidad de acciones

16. RESERVA LEGAL

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo

como mínimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir pérdidas

acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia

de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal debe ser aplicada a

compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero

igualmente debe ser repuesta.

17. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Durante 2007, la Compañía firmó un contrato de cobertura de tasa de interés, con el BBVA

Banco Continental, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de

interés y fijar la tasa de interés variable del Tramo “A” del contrato del préstamo sindicado

(Nota 14). El monto coberturado al 31 de diciembre de 2009 es de (en miles) S/.185,850

(S/.235,650 al 31 de diciembre de 2008) y vence en abril de 2014. La Compañía evaluó la

efectividad de la cobertura al inicio de la operación y al cierre del ejercicio, resultando un

ajuste al valor razonable acumulado al 31 de diciembre de 2009 de (en miles) S/.11,935

(S/.17,651 en 2008), el cual ha sido registrado con cargo a la cuenta patrimonial Resultados

no realizados - Pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados, neto de

impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido de (en miles) S/.4,416

(S/.6,531 en 2008) (Nota 29).

- 38 -

Asimismo, en el 2008, la Compañía firmó un contrato de cobertura de tipo de cambio con el

BBVA Banco Continental, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones del tipo

de cambio de un préstamo obtenido de dicha entidad. El importe nominal fue por (en miles)

US$6,296 y la fecha de ejecución del contrato fue el 22 de abril de 2009. La Compañía

evaluó la efectividad de la cobertura al inicio de la operación y al cierre del año 2008, y

registró el ajuste al valor razonable al 31 de diciembre de 2008 de (en miles) S/.148, con

abono a la cuenta patrimonial Resultados no realizados - Pérdida no realizada en

instrumentos financieros derivados, neto de (en miles) S/.55 de impuesto a la renta y

participación de los trabajadores diferido (Notas 6 y 29).

18. RESULTADOS ACUMULADOS

Marco regulatorio – distribución de dividendos

De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que

modificó la Ley del Impuesto a la Renta, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden

la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán

el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de

personas jurídicas domiciliadas.

No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a

los inversionistas extranjeros.

19. VENTAS NETAS

Ventas netas comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000

Mercado local 1,081,450 1,391,762

Exportaciones 76,036 302,519

Total 1,157,486 1,694,281

- 39 -

20. COSTO DE VENTAS

Costo de ventas comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000

Inventario inicial de mercaderías (Nota 7) 271,337 31

Compras 131,521 470,338

Inventario final de mercaderías (Nota 7) (60,824) (271,337)

Costo de venta de mercaderías 342,034 199,032

Inventario inicial de productos terminados y en

proceso (Nota 7) 489,573 163,615

Materias primas e insumos utilizados 241,905 1,070,173

Gastos de personal 91,190 139,200

Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 8) 39,391 68,548

Otros gastos de fabricación 252,836 176,910

Inventario final de productos terminados y en proceso

(Nota 7) (196,981) (489,573)

Costo de venta de productos terminados y sub-productos 917,914 1,128,873

Total 1,259,948 1,327,905

21. GASTOS DE ADMINISTRACION

Gastos de administración comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000


Servicios prestados por terceros 9,619 16,601

Tributos 3,842 5,068

Impuesto a las transacciones financieras 2,919 3,883

Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 8) 2,020 1,731

Amortización 249

Otros 3,310 8,558

Total 39,580 84,008

- 40 -

22. GASTOS DE VENTA

Gastos de venta comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000

Fletes 16,808 21,617

Servicios prestados por terceros 5,958 11,344


Provisión por deterioro de cuentas por cobrar (Nota 5) 67 78

Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 8) 1,062 510

Otros 1,078 3,050

Total 31,642 44,405

23. OTROS INGRESOS

Otros ingresos comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000

Ingreso por recupero de provisión para desvalorización

de existencias (Nota 7) 18,522 2,048

Ingreso por recupero de compañía aseguradora 461 885

Otros ingresos 1,901 607

Total 20,884 3,540

- 41 -

24. OTROS GASTOS

Otros gastos comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000

Cargas diversas de ejercicios anteriores 5,266 2,355

Sanciones administrativas fiscales 6,292 266

Impuestos asumidos 1,601 1,111

Retiro de activo fijo (Nota 8) 981

Penalidades contractuales 7,560

Otros gastos 374 157

Total 22,074 3,889

Penalidades contractuales

Penalidades contractuales corresponde a penalidades pagadas a proveedores de la

Compañía por incumplimientos en los requerimientos de bienes y servicios

contractualmente acordados, generados por la reducción de las actividades de fabricación

de la Compañía.

25. INGRESOS FINANCIEROS

Ingresos financieros comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000

Ganancia por diferencia en cambio (Nota 3 (a) (i)) 139,190 171,844

Intereses por certificados y depósitos en bancos 701 4,353

Ingresos por instrumentos financieros derivados -

forwards de tipos de cambio (Nota 9) 5,957

Intereses por cuentas por cobrar comerciales 110 90

Total 145,958 176,287

- 42 -

26. GASTOS FINANCIEROS

Gastos financieros comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000

Pérdida por diferencia en cambio (Nota 3 (a) (i)) 88,571 258,221

Intereses por préstamos bancarios 37,273 44,240

Pérdidas por instrumentos financieros derivados -

SWAP de tasas de interes 7,600 3,135

Otros gastos financieros 3,417 2,851

Total 136,861 308,447

27. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

El (ingreso) gasto de participación de los trabajadores comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000

Participación en las utilidades que se otorga a los trabajadores

de acuerdo con el D. Legislativo 892 - 10% sobre

la renta imponible antes de impuesto a la renta (Nota 28 (c)) 14,533

Participación diferida - ingreso (Nota 29 (c)) (17,177) (10,742)

Total (17,177) 3,791

28. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Régimen tributario del impuesto a la renta

(i) Tasas del impuesto

De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del

ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurídicas

domiciliadas es de 30%.

Las personas jurídicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda

suma que pueda considerarse una disposición indirecta de utilidades, que incluyen

sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de

haber beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares

ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que

son asumidos por la persona jurídica.

- 43 -

(ii) Precios de transferencia

Para propósitos de determinación del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a

las Ventas, las personas jurídicas que realicen transacciones con partes vinculadas o

con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposición, deberán: (a) presentar

una declaración jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las

referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles)

S/.200, y (b) contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia, además de la

documentación sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos

devengados superen los (en miles) S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con

empresas vinculadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000.

Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una

transacción desde, hacia, o a través de países de baja o nula imposición.

La Compañía realizó el Estudio Técnico de Precios de Transferencia correspondiente

al año 2008, y se encuentra en proceso el Estudio del 2009. En opinión de la Gerencia

de la Compañía, no resultarán pasivos de importancia para los estados financieros, en

relación con los precios de transferencia.

(iii) Modificaciones significativas al impuesto a la renta

A partir del 1 de enero de 2010 entraron en vigencia algunos cambios en el régimen

de determinación del Impuesto a la Renta aplicable a las empresas dispuestos por el

Decreto Legislativo 942 y sus modificatorias, así como por las Leyes 29342 y 29492,

esta última publicada el 31 de diciembre de 2009. A continuación se muestra un breve

resumen de los cambios más importantes para las empresas:

Quedan sin efecto las siguientes exoneraciones:

- Intereses derivados de depósitos en el Sistema Financiero

- Intereses de créditos concedidos al Sector Público Nacional, bajo

determinadas condiciones, se encontrarán inafectas.

- Intereses y reajustes de capital provenientes de letras hipotecarias

- Ganancias de Capital generadas por la enajenación de acciones y otros valores

mobiliarios inscritos en el Mercado Bursátil cuya transferencia se realizaba en

Bolsa.

La tasa de depreciación para edificios y construcciones será de 5% anual. Del

mismo modo, está vigente el régimen especial de depreciación acelerada de 20%

anual para los inmuebles construidos a partir del 1 de enero de 2009 y que al 31

de diciembre de 2010 tengan un avance de obra no menor al 80%.

Para la determinación del gasto por intereses deducibles se efectuara una

comparación con el monto de los ingresos por interés exonerados e inafectos,

inclusive. El exceso es la porción deducible.

- 44 -

Las personas jurídicas no domiciliadas pagarán el 5% sobre las rentas

provenientes de la enajenación de valores mobiliarios emitidas por empresas

peruanas en tanto se realicen dentro del país. Es probable que a nivel

reglamentario se establezca que se entenderán por realizadas dentro del país a las

operaciones que se realicen en el mercado bursátil.

Se incorporan como rentas de fuente peruana a los resultados generados por

sujetos no domiciliados provenientes de la contratación de Instrumentos

Financieros Derivados con sujetos domiciliados cuando el subyacente esté

referido al tipo de cambio de la moneda nacional con una moneda extranjera y su

plazo efectivo sea menor al que establezca el reglamento.

(iv) Compensación de pérdidas tributarias

En el 2009, la Compañía ha determinado una pérdida tributaria por compensar de

S/.155,748. De acuerdo con el D. Leg. 945, en Perú existen dos sistemas para

compensar las pérdidas netas originadas a partir del ejercicio 2004:

Un sistema consiste en compensar las pérdidas con la renta neta que se obtenga en

los cuatro ejercicios inmediatos posteriores computados a partir del ejercicio

siguiente al de su generación. El saldo que no resulte compensado una vez

transcurrido ese lapso, no podrá computarse a los ejercicios siguientes.

El otro sistema consiste en compensar las pérdidas con el 50% de la renta neta

que se obtenga en los ejercicios inmediatos posteriores hasta agotarlas.

Para compensar la pérdida tributaria de 2009, la Gerencia de la Compañía ha decidido

optar por el primer sistema que consiste en compensar las pérdidas con la renta neta

que se obtenga en los cuatro ejercicios inmediatos posteriores computados a partir del

ejercicio siguiente al de su generación,

(b) El (ingreso) gasto por impuesto a la renta comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000

Impuesto a la renta corriente 39,238

Impuesto diferido - ingreso (Nota 29 (c)) (46,379) (29,004)

Total (46,379) 10,234

- 45 -

(c) La pérdida tributaria de 2009 y la participación de los trabajadores y el impuesto a la

renta corriente de 2008 fueron determinados como sigue:

2009 2008

S/.000 S/.000

(Pérdida) utilidad antes de participación de los trabajadores e

impuesto a la renta (172,613) 32,339

Adiciones (deducciones) tributarias:

Depreciación de activos revaluados 13,925 22,416

Provisión para desvalorización de existencias 6,836 71,902

Recupero de provisión para desvalorización de existencias (18,522) (2,048)

Diferencia de cambio por financiamiento de importaciones de acero 8,912

Otras diferencias temporales (2,734) 10,086

Diferencias permanentes, neto 17,360 1,720

(Pérdida tributaria) Renta gravable para computar la participación

de los trabajadores D. Leg. 892 (155,748) 145,327

Participación de los trabajadores D. Leg. 892 - 10% (Nota 12 y 27) (14,533)

Pérdida tributaria (155,748)

Renta gravable para computar el impuesto a la renta corriente 130,794

Impuesto a la renta corriente - 30% (Nota 12) - - 39,238

(d) Situación tributaria

Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los años 2005 a 2008, y la que

será presentada por el ejercicio 2009, están pendientes de revisión por la

administración tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro de

los cuatro años siguientes al año de presentación de la declaración jurada de impuesto

a la renta.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las

normas legales que resulten aplicables, a la fecha, no es posible determinar si de las

revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía o modificaciones

significativas a la perdida tributaria del 2009, por lo que cualquier eventual mayor

impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sería aplicado a los

resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin embargo, en opinión de la

Gerencia cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa

para los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

- 46 -

(e) Conciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria

combinada.

En el 2009, no hubo cargo por impuesto a la renta ni por participación de los

trabajadores corriente, debido a que no resulto renta gravable, sino pérdida tributaria,

lo cual originó un abono a resultados por impuesto a la renta y participación de los

trabajadores diferido. En el 2008, la conciliación de la tasa efectiva combinada del

impuesto a la renta y participación de los trabajadores D. Legislativo 892 de 43.37%,

con la tasa tributaria combinada de 37% que resulta de considerar la tasa de 30% de

impuesto a la renta y el 10% de la participación de los trabajadores D. Legislativo

892, es como sigue:

S/.000 %

Utilidad antes de participación de los trabajadores e impuesto

a la renta 32,339 100.00

Participación de los trabajadores e impuesto a la renta

calculado según la tasa tributaria combinada 11,965 37.00

Efecto tributario sobre adiciones

Diferencias permanentes 637 1.97

Ajustes de impuesto a la renta diferido 1,423 4.40

Participación de los trabajadores e impuesto a la renta

corriente y diferido registrado según tasa efectiva

combinada 14,025 43.37

2008

- 47 -

29. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO

(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los

trabajadores diferido, y las diferencias temporales que le dieron origen, al 31 de

diciembre de 2009 y 2008 fue como sigue:

2009 Saldos Adiciones/ Otros Saldos

Iniciales Recuperos Cambios Patrimonio Finales

Diferencias Temporales S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Pasivo:

Revaluación de activos fijos (Nota 8) 90,011 (5,152) (2,393) 82,466

Tasa de depreciación menor que la tributaria 20,942 (6,839) 14,103

Bienes en arrendamiento financiero, neto 4,217 (451) (178) 3,588

Total 115,170 (5,603) (9,410) - - 100,157

Activo:


financieros derivados (Nota 17) (6,476) 2,060 (4,416)

Provisión para desvalorización de

existencias (Nota 7) (32,994) 4,324 (28,670)

Diferencia en cambio de existencias (3,297) 3,297 -

Provisiones diversas (4,024) 1,463 (2,561)

Pérdida tributaria (57,627) (57,627)

Total (46,791) (51,840) 3,297 2,060 (93,274)

Pasivo neto 68,379 (57,443) (6,113) 2,060 6,883

2008 Saldos Adiciones/ Otros Saldos

Iniciales Recuperos Cambios Patrimonio Finales

Diferencias Temporales S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Pasivo:

Revaluación de activos fijos (Nota 8) 98,305 (8,294) 90,011

Tasa de depreciación menor que la tributaria 21,554 (612) 20,942

Bienes en arrendamiento financiero, neto 4,742 (525) 4,217

Total 124,601 (9,431) - - - - 115,170

Activo:


financieros derivados (Nota 17) (6,476) (6,476)

Ganancias diferidas (1,423) 1,423

Provisión para desvalorización de

existencias (Nota 7) (7,148) (25,846) (32,994)

Diferencia en cambio de existencias (3,297) (3,297)

Provisiones diversas (1,429) (2,595) (4,024)

Total (10,000) (30,315) - - (6,476) (46,791)

Pasivo neto 114,601 (39,746) - - (6,476) 68,379

- 48 -

(b) El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los trabajadores

diferido comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000

Participación de los trabajadores diferida 1,860 18,481

Impuesto a la renta diferido 5,023 49,898

Total 6,883 68,379

(c) El ingreso neto por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido

comprende:

2009 2008

S/.000 S/.000

Participación de los trabajadores diferida (Nota 27) 17,177 10,742

Impuesto a la renta diferido (Nota 28 (b)) 46,379 29,004

Total 63,556 39,746

30. UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCION

La utilidad básica y diluida por acción común resulta como sigue:

2009 2008

S/.000 S/.000

Utilidad neta atribuible a los accionistas comunes - - 18,314

Promedio ponderado del número de acciones comunes

en circulación durante el período 779,383,253 585,716,614

2009 2008

S/. S/.

Utilidad básica y diluida por acción común - - 0.031

- 49 -

31. CONTINGENCIAS

La Compañía enfrentó una demanda de Acción de Amparo del Sindicato de

Trabajadores de la Planta Siderúrgica del Perú - SIDERPERU que solicitó se declare

inaplicable y sin efecto legal para sus afiliados la omisión al cumplimiento del

Convenio Colectivo de marzo de 1991 y se ordene a SIDERPERU pagarles

determinados reajustes salariales. Contra dicha pretensión SIDERPERU solicitó la

improcedencia de la demanda porque ese derecho no asiste a los referidos trabajadores

y el Tribunal Constitucional declaró la improcedencia de la demanda, disponiendo que

se remita la demanda al juzgado de origen para que se tramite la causa en la vía

ordinaria laboral, dentro de la cual la Compañía apeló de una primera resolución

judicial, la misma que ha sido declarada nula por la Segunda Sala Laboral de Lima,

disponiéndose un nuevo pronunciamiento conforme a Ley. La Gerencia y los asesores

legales de la Compañía estiman que, finalmente, se resolverá la causa a favor de

SIDERPERU.

Respecto a los procesos laborales en los que ex-trabajadores de la Compañía reclaman

la aplicación exclusiva de los laudos arbitrales de fecha 15 y 20 de diciembre de 1993

que concluyó la negociación colectiva de los años 1991 a 1993, la Sala de Derecho

Constitucional y Social de la Corte Suprema declaró a favor de la Compañía en el

sentido que las actas o convenios colectivos de fechas 9 y 8 de marzo de 1994

sustituyen a los mencionados laudos arbitrales, respectivamente. Ante pronunciamiento

puntual de la Corte Suprema de la República, la Compañía viene acreditando ante los

juzgados laborales la debida representación de la dirigencia sindical que suscribió las

referidas actas del 9 y 8 de marzo de 1994 y se han obtenido sentencias favorables en

primera y segunda instancias en la Corte Superior de Justicia Del Santa. Asimismo, los

recursos de casación interpuestos por los demandantes contra estas sentencias

favorables a SIDERPERU vienen siendo declarados improcedentes por la Sala de

Derecho Constitucional y Social de la Corte Suprema. En opinión de la Gerencia y de

sus asesores legales, la Compañía cuenta con argumentos de hecho y de derecho para

sostener que los procesos iniciados serán declarados a favor de la Compañía, como

venían siendo resueltos sostenidamente los últimos años.

Como efecto de la Ley N° 27803 sobre ceses irregulares en empresas públicas durante

la década de 1990-2000, sus modificatorias, Ley N° 29059 y D.U. 025-2008, se

determinó que los plazos de prescripción y caducidad para la revisión, en sede judicial,

de beneficios sociales, respecto de las tres primeras listas, se computan desde la fecha

de publicación, en el diario oficial El Peruano, de la tercera lista de beneficiados, es

decir, el 2 de octubre de 2004.

En conexión con las normas del párrafo precedente, el 5 de agosto de 2009 se publicó la

cuarta y última lista sobre ceses irregulares en empresas públicas, incluyéndose en ella

una relación de 163 ex trabajadores de la Compañía.

Respecto de lo mencionado en los párrafos anteriores, al 31 de diciembre de 2009, la

Compañía tiene registrados contablemente 2,328 (2,789 al 31 de diciembre de 2008)

procesos laborales en trámite. En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, la

Compañía cuenta con argumentos de hecho y de derecho para sostener que existe

- 50 -

considerable probabilidad que dichos procesos sean declarados, en su gran mayoría por

número de casos y montos, a favor de la Compañía, como venían siendo resueltos

sostenidamente en los últimos años; considerándose prudente establecer una provisión

de (en miles) S/.889.

La Compañía ha interpuesto recursos de reclamación y apelación contra resoluciones de

determinación y multa recibidas de la Superintendencia de Administración Tributaria

(SUNAT), como resultado de las revisiones de las declaraciones juradas del impuesto a

la renta de los ejercicios gravables 2002 y 2003, por S/.7,517,000 y S/.9,229,479,

respectivamente, relacionados con gastos financieros por intereses y comisiones

bancarios de préstamos en 2002 y 2003, y provisión por deterioro de cuenta por cobrar

en 2003. La Gerencia y los asesores legales de la Compañía estiman que se obtendrá un

resultado favorable de estos procesos.

32. REGLAMENTO AMBIENTAL

Las actividades ambientales de la Compañía se encuentran normadas por el Ministerio de la

Producción (ex MITINCI). La Compañía ha llevado a cabo estudios y desarrollado su

Programa Ambiental aprobado el 24 de octubre de 1995 mediante Oficio No.1800-95-

MITINCI-VMI-DNI, y posteriormente reformulado el 6 de julio de 1998, cuya aprobación

fue obtenida el 16 de septiembre de 2003 y cuya vigencia fue hasta el 31 de diciembre de

2005.

Con la suscripción del contrato de compraventa de las acciones del Estado en SIDERPERU

el 3 de julio de 2006, suscrito entre PROINVERSION y Gerdau S.A., la Compañía quedó

comprometida a presentar una solicitud de reformulación de su Programa Ambiental

aprobado anteriormente.

El 31 de diciembre de 2006, la Compañía informó a PROINVERSION que ha cumplido

dentro del plazo establecido con presentar ante la Dirección de Asuntos Ambientales de

Industria del Ministerio de la Producción, la Reformulación de su Programa de Adecuación

al Medio Ambiente-PAMA.

Posteriormente SIDERPERU, en el marco del expediente de reformulación de su PAMA

vigente, presentó el 4 de julio de 2008 a la autoridad ambiental el “Estudio de Impacto

Ambiental (EIA) del proyecto de Modernización del Complejo Siderúrgico de Chimbote”,

el cual comprende una mayor evaluación técnica ambiental y de las inversiones. Luego de

evaluaciones por parte de la autoridad ambiental, el EIA fue aprobado el 9 de noviembre de

2009.

De acuerdo con el cronograma, los proyectos de inversión ambiental que forman parte del

EIA aprobado por la autoridad ambiental (Ministerio de la Producción) serán ejecutados

hasta el ejercicio 2014.

- 51 -

33. HECHOS POSTERIORES

No se tiene conocimiento de hechos posteriores ocurridos entre la fecha de cierre de estos

estados financieros y la fecha de este informe, que pueda afectarlos significativamente.

Documents

Informe del auditor 2009