Informe Económico Mensual Julio 2021

Informe Económico Mensual

Julio 2021

San Salvador, septiembre 2021

Informe Económico Mensual. Julio 2021

Contenido

Resumen Ejecutivo .................................................................................................................................... 1 I. Entorno Internacional ........................................................................................................................ 2

A. Indicadores Económicos de Estados Unidos ........................................................................... 2 1. PIB trimestral .............................................................................................................................. 2

2. Tasa de desempleo ................................................................................................................... 2

3. Tasa de Inflación ........................................................................................................................ 3

4. Índice de Confianza del Consumidor .................................................................................... 3

B. Precios de materias primas .......................................................................................................... 4 II. Economía Nacional ............................................................................................................................ 5

A. Sector Real ...................................................................................................................................... 5 1. Índice de Volumen de la Actividad Económica ................................................................... 5

2. Indicadores de empleo ............................................................................................................. 5

3. Inflación ....................................................................................................................................... 7

B. Sector Externo................................................................................................................................ 8 1. Remesas familiares .................................................................................................................... 8

2. Exportaciones de bienes .......................................................................................................... 9

3. Importaciones de bienes ........................................................................................................ 10

C. Sector Monetario ......................................................................................................................... 12 1. Captación de depósitos de las Otras Sociedades de Depósitos (OSD) ......................... 12

2. Cartera de préstamos de las OSD según residencia y sector económico ................... 13


Índice de gráficos y tablas

Gráfico 1. EE.UU.: PIB trimestral .............................................................................................................................. 2 Gráfico 2. EE.UU.: Tasa de Desempleo Global y Latino ...................................................................................... 2 Gráfico 3. EE.UU.: Tasa de inflación ....................................................................................................................... 3 Gráfico 4. EE.UU.: Índice de Confianza del Consumidor. .................................................................................. 3 Gráfico 5. Precio del petróleo WTI .......................................................................................................................... 4 Gráfico 6. Precio Internacional del Café ................................................................................................................ 4 Gráfico 7. Índice de Volumen de la Actividad Económica. ................................................................................ 5 Gráfico 8. Contribución del IVAE en ajuste estacional por agrupación. Tasa anual a junio de 2021 ......... 5 Gráfico 9. Trabajadores Cotizantes efectivos al ISSS y AFP. .............................................................................. 6 Gráfico 10. Trabajadores Cotizantes efectivos al ISSS. ....................................................................................... 6 Gráfico 11. Trabajadores Cotizantes efectivos del sector privado al ISSS. Agrupación por secciones. ..... 6 Gráfico 12. Inflación anual y mensual (%) .............................................................................................................. 7 Gráfico 13. Índice de precios combustibles y precios internacionales del petróleo ..................................... 7 Gráfico 14. Productos con mayor aporte en inflación anual (%). ...................................................................... 8 Gráfico 15. Precios de referencia de gasolina regular (US$/galón). .................................................................. 8 Gráfico 16. Ingresos mensuales de remesas familiares ....................................................................................... 8 Gráfico 17. Ingresos por remesas familiares .......................................................................................................... 8 Gráfico 18. Exportación de bienes .......................................................................................................................... 9 Gráfico 19. Exportaciones totales de bienes según principales países de destino ...................................... 10 Gráfico 20. Importaciones totales de bienes. ..................................................................................................... 10 Gráfico 21. Clasificación económica de importaciones. .................................................................................. 11 Gráfico 22. Importaciones por sección de la CIIU 4 ......................................................................................... 11 Gráfico 23. Importaciones de bienes según principales países origen .......................................................... 11 Gráfico 24. Factura petrolera ................................................................................................................................. 12 Gráfico 25. Depósitos totales ................................................................................................................................. 12 Gráfico 26. Tasas de interés pagadas por depósitos según plazo (%). ........................................................... 13 Gráfico 27. Préstamos a residentes, según tipo de institución (%). ................................................................. 13 Gráfico 28. Tasas de interés por préstamos a hogares según plazo (%) ........................................................ 14 Gráfico 29. Tasas de interés por préstamos a empresas según plazo (%) ..................................................... 14

Tabla 1. Cotizantes al ISSS y AFP. ............................................................................................................................ 6 Tabla 2. Depósitos captados por OSD según clasificación institucional. Julio 2021 .................................. 12 Tabla 3. Préstamos según residencia y clasificación institucional. ................................................................. 14 Tabla 4. Préstamos según sector económico .................................................................................................... 14 Tabla 5. FIREMPRESA. Montos de crédito al 30 de agosto de 2021. Cifras en millones de US$ ............... 15 Tabla 6. FIREMPRESA. Solicitudes de crédito aprobadas al 30 de agosto de 2021. .................................... 15


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Resumen Ejecutivo

En el entorno macroeconómico externo destaca que Estados Unidos continúa reportando signos de mejora reflejada por la tendencia a la baja del desempleo y la revisión al alza en la segunda estimación del PIB observado durante el segundo trimestre de 2021. El nivel de precios a julio de 2021 en dicho país fue similar al del mes anterior, revirtiendo la tendencia creciente observadas hasta junio. El precio promedio del petróleo registró una reducción durante agosto 2021; no obstante, durante la última semana de agosto subió el precio del crudo por los efectos del huracán Ida.

La economía salvadoreña continúa mostrando señales de recuperación respecto a la época de cierres de actividades debido a la pandemia. En efecto, en junio de 2021 el IVAE desestacionalizado creció 23% en términos anuales. El empleo formal a junio de 2021, también continúo creciendo respecto a junio 2020 y a mayo de 2021.

El sector exportador mantiene una rápida recuperación, registrando ventas superiores incluso a las del año 2019 y de 2020, producto de su capacidad de reacción, así como por la recuperación macroeconómica de socios comerciales, principalmente de Estados Unidos.

El proceso de recuperación de la economía salvadoreña originó un importante aumento de productos importados utilizados en los procesos de producción, inversión y de consumo, resultando en un crecimiento del volumen importado del 20.9%.

La demanda de bienes de consumo fue cubierta en parte mediante el aumento en el dinamismo de las remesas familiares, que a su vez fue alimentada por las mejores condiciones macroeconómicas de los países de residencia de los compatriotas salvadoreños.

La cartera de préstamos a residentes continuó expandiéndose al crecer en un promedio de 3.3%, superando el punto mínimo (0.7%) observado en febrero de 2021. El sector privado también contó con el apoyo gubernamental concedido a través del Fideicomiso para la Recuperación Económica de las Empresas Salvadoreñas (FIREMPRESA), que otorgó préstamos en condiciones favorables.

En los últimos tres meses, los depósitos registraron reducciones inferiores al 0.9% mensual; sin embargo, a nivel interanual, la cartera de depósitos creció 6.8% al concluir julio de 2021.

La tendencia alcista de los precios del petróleo observada hasta julio de 2021 continuó repercutiendo en aumentos de la inflación en los últimos ocho meses. Para compensar dichos efectos, a partir de febrero de 2021, el Gobierno aumentó el monto del subsidio al precio de compra de cada cilindro de gas. Además, a fin de reducir las presiones inflacionarias, el Gobierno también autorizó el programa de subsidio al incremento al salario mínimo, diseñado para apoyar a las Micro y Pequeñas Empresas (MIPYMES) para completar el incremento del salario mínimo y el porcentaje proporcional de las cuotas patronales de seguridad social y previsional en las que se incurra como resultado de dicho aumento, por un máximo de 12 meses.


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I. Entorno Internacional

A. Indicadores Económicos de Estados Unidos

1. PIB trimestral

La segunda estimación del crecimiento económico de Estados Unidos (EE.UU.) correspondiente al segundo trimestre de 2021 fue 6.6% (ver gráfico 1), mayor en una décima al reportado en la primera estimación.

La actualización del dato refleja las revisiones al alza de la inversión fija no residencial y de las exportaciones, que fueron parcialmente compensadas por las revisiones a la baja de la inversión en inventarios privados, la inversión fija residencial y el gasto de las administraciones estatales y locales. Las importaciones fueron revisadas a la baja.

La información actualizada reporta que el aumento del PIB real reflejó los incrementos de los gastos de consumo personal, la inversión fija no residencial, las exportaciones y el gasto de las administraciones estatales y locales, que se vieron parcialmente compensados por los descensos de la inversión en inventarios privados, la inversión fija residencial y el gasto de la administración federal.

Gráfico 1. EE.UU.: PIB trimestral Variación anualizada respecto al trimestre anterior(%)

Gráfico 2. EE.UU.: Tasa de Desempleo Global y Latino Junio 2021.

Fuente: Oficina de Análisis Económico, Departamento de Comercio de Estados Unidos

Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos.

2. Tasa de desempleo

La economía de Estados Unidos continúo evidenciando signos de mejora a través de la tendencia a la

baja del desempleo.

Durante julio de 2021, el empleo total no agrícola aumentó en 943,000 puestos de trabajo y la tasa de

desempleo se redujo en 0.5 puntos porcentuales, llegando hasta el 5.4%, de acuerdo con la Oficina de

Estadísticas Laborales de Estados Unidos (ver gráfico 2). Los aumentos de empleo más notables se

produjeron en el sector de entretenimiento y en los servicios profesionales y empresariales.

Entre los principales grupos de trabajadores, la tasa de desempleo disminuyó en julio de 2021 para los

hombres adultos (5.4%), las mujeres adultas (5.0%), población blanca (4.8%), los afroamericanos (8.2%)

y los hispanos (6.6%). Las tasas de desempleo de los adolescentes (9.6%) y de los asiáticos (5.3%) apenas

variaron durante el mes analizado.


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3. Tasa de Inflación

La variación de precios de julio de 2021 fue 5.4%, similar a la del mes anterior, conteniendo parcialmente la tendencia creciente observada en lo que va del año.

En cuanto a la inflación mensual, esta se ubicó en 0.5%, originada principalmente por el incremento en los precios por alquiler de viviendas (0.4%), alimentos (0.7%), energía (1.6%) y vehículos nuevos (1.7%).

La inflación subyacente1 registró una desaceleración, al mostrar una tasa anual de 4.3%, ligeramente inferior a la del mes previo (4.5%).

Gráfico 3. EE.UU.: Tasa de inflación Variación anual (%).

Gráfico 4. EE.UU.: Índice de Confianza del Consumidor.

Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos Fuente: The Conference Board.

4. Índice de Confianza del Consumidor

El Índice de Confianza del Consumidor publicado por el Conference Board mostró reducciones por segundo mes consecutivo. El índice se situó en agosto de 2021 en 113.8, frente a 125.1 en julio (ver gráfico 4). El Índice de Situación Actual -que se basa en la valoración de los consumidores de las condiciones actuales de los negocios y del mercado laboral- bajó a 147.3 en agosto de 2021 desde los 157.2 del mes previo.

El Índice de Expectativas, basado en las perspectivas a corto plazo de los consumidores sobre las condiciones de los ingresos, los negocios y el mercado laboral, descendió a 91.4 desde 103.8. Según la Directora Principal de Indicadores Económicos de The Conference Board, la confianza de los consumidores retrocedió en agosto de 2021 a su nivel más bajo desde febrero del mismo año (95.2). Además, agregó que la preocupación por la variante Delta de Covid-19 -y, en menor medida, el aumento de los precios de la gasolina y los alimentos- dio lugar a una visión menos favorable de las condiciones económicas actuales y de las perspectivas de crecimiento a corto plazo.

Las intenciones de gasto en viviendas, automóviles y electrodomésticos se debilitaron un poco; sin embargo, el porcentaje de consumidores que tienen intención de ir de vacaciones en los próximos seis meses siguió incrementándose. Aunque el resurgimiento de variantes del Covid-19 y la preocupación por la inflación han mermado la confianza, es demasiado prematuro para concluir que este descenso hará que los consumidores reduzcan significativamente su gasto durante los próximos meses.

1 Que incluye todos los productos excepto alimentos y energía.


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B. Precios de materias primas

Petróleo Durante agosto de 2021, el precio promedio del barril de petróleo fue de US$68.87, con una reducción mensual de US$4.4 (ver gráfico 5) generada por las preocupaciones ante la pandemia por Covid-19. El crecimiento de la última semana de agosto de 2021 fue inducido por los efectos del huracán Ida Al 30 de agosto de 2021, el precio de la gasolina WTI llegó a US$69.21 el barril. La poderosa tormenta del domingo 29 de agosto, arrasó el centro del Golfo de México, obligando a la evacuación de cientos de plataformas de producción de petróleo y gas y plataformas de perforación.

Gráfico 5. Precio del petróleo WTI US$/barril

Fuente: Bloomberg

Café

Los precios del café brasileño están en aumento debido a una sequía devastadora que ha diezmado las perspectivas de la cosecha en dicho país para 2021 (ver gráfico 6). Los futuros de café y las notas negociadas en bolsa relacionadas subieron el lunes 30 de agosto de 2021, cuando otra ronda de pronósticos meteorológicos desfavorables amenazó con influir en las perspectivas de las cosechas ya perjudicadas en Brasil, el mayor productor de café del mundo.

Gráfico 6. Precio Internacional del Café

US$/quintal

Fuente: Bloomberg


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II. Economía Nacional

A. Sector Real

1. Índice de Volumen de la Actividad Económica

El valor desestacionalizado del Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE) de junio de 2021

fue 114.5, generando una tasa de crecimiento anual de 23.01%, la cual refleja el pleno funcionamiento

de la economía del país en comparación al inicio de la reapertura de la economía registrada en el mismo

período de 2020 (ver gráficos 7).

La expansión fue producida principalmente por los aportes de a) Industrias manufactureras, explotación

de minas y canteras y otras actividades (6.8%), b) Comercio, transporte, alojamiento y servicios de

comidas (5.9%), c) Actividades profesionales, científicas y técnicas (3.9%) y d) Administración pública y

defensa, enseñanza y salud (2.8%). El resto de actividades económicas también experimentaron

variaciones anuales positivas (ver gráfico 8).

En el caso de la industria manufacturera, fue notorio el aporte proveniente de industrias tales como

Textiles e industrias del cuero, maquila y Otras industrias. Dicha dinámica indujo mayores niveles de

actividad en el transporte, que también fue impulsado por el crecimiento del comercio internacional.

La recuperación económica también demandó la mayor utilización de servicios jurídicos, contables,

publicitarios y de outsourcing.

Gráfico 7. Índice de Volumen de la Actividad Económica. Serie desestacionalizada. Nivel y tasa anual a junio de 2021.

Gráfico 8. Contribución del IVAE en ajuste estacional por agrupación. Tasa anual a junio de 2021

Fuente: BCR. Nota: Cifras revisadas a junio de 2021 y armonizadas al primer trimestre de 2021

2. Indicadores de empleo

Durante junio de 2021 continuaron observándose recuperaciones en el número de empleos respecto a junio de 2020 (64,300) y respecto al mes previo (1,256), según el número de cotizantes al Instituto Salvadoreño del Seguro Social (ISSS). El número de cotizantes al Sistema de Pensiones también continuó creciendo. Respecto a junio de 2020, fecha en la que se registró el valor mínimo durante la pandemia en curso, se observa una tendencia al alza en el número de cotizantes a la seguridad social y al sistema de pensiones. En el primer caso, la recuperación fue de 64,300 empleos, mientras que en el segundo es de 102,200


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empleos (ver tabla 1). En términos anuales, las cotizaciones al ISSS reflejan un crecimiento anual de 8.0% y a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) de 14.0% (ver gráfico 9).

Gráfico 9. Trabajadores Cotizantes efectivos al ISSS y AFP. Cifras en miles y tasas anuales hasta junio y julio de 2021

Tabla 1. Cotizantes al ISSS y AFP. Cifras en miles de cotizantes.

Fuente: Con base en cifras del Instituto Salvadoreño del Seguro Social y Superintendencia del Sistema Financiero. Cifras recientes corresponden a julio 21 para las AFP y a junio 21 para el ISSS.

En las cotizaciones al ISSS, el aumento de empleos respecto a junio de 2020 fue explicado por el comportamiento del sector privado y complementada por el sector público, en respuesta a mayores necesidades en las áreas de salud y seguridad (ver gráfico 10). Al cierre de junio de 2021, el registro formal de empleos en El Salvador (cotizantes al ISSS) constaba de 863,300 puestos de trabajo, de los cuales 677,500 fueron generados por el sector privado y 188,800 mil por el sector público. Estas cifras equivalen, respecto a junio de 2020, a aumentos de 55,500 para el sector privado y 8,800 para el sector público, totalizando los 64,300 descritos anteriormente.

Gráfico 10. Trabajadores Cotizantes efectivos al ISSS. Sector privado y Público. Cifras hasta junio de 2021

Gráfico 11. Trabajadores Cotizantes efectivos del sector privado al ISSS. Agrupación por secciones.

Cifras en miles y porcentajes anuales hasta junio de 2021.

Fuente: ISSS

En términos anuales, la mayoría de secciones de actividades económicas registraron mejoras (ver gráfico 11). Revisando el desempeño del sector privado, según sección económica, se observan mayores niveles de empleo en actividades tales como Comercio, transporte, alojamiento y comidas (200,000), Industria manufacturera (184,800), Actividades profesionales, científicas y técnicas (132,300) y en

ISSS AFPjun-21 jul-21

Cotizantes 863.3 763.2Variaciones absolutas respecto a Mes sin pandemia (Febrero 2020) -3.5 22.3 Punto mín. (Junio 2020) 64.3 102.2 Diciembre 2020 31.8 43.8


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Servicios (65,300). No obstante, persisten dificultades de empleo en actividades asociadas a la Construcción, Servicios financieros y de seguros y Otros servicios, que registran niveles de cotizaciones inferiores al año previo.

3. Inflación

La tendencia alcista de los precios del petróleo continuó desencadenando aumentos en la inflación durante los últimos siete meses. La inflación del país tiene un fuerte componente importado. En términos anuales, la inflación registró una variación de 3.43% en julio de 2021 (ver gráfico 12), explicada por los aportes al alza de las divisiones de Alojamiento, agua, electricidad y otros combustibles (8.50%), Transporte (1.21%), Muebles y artículos del hogar (0.36%) y Restaurantes y hoteles (0.34%). En julio de 2021, el precio por barril de petróleo WTI registró un precio de US$72.5, experimentando aumentos permanentes desde enero de 2021, con un incremento de 78% si se le compara con el año anterior (ver gráfico 13). Esta dinámica es replicada por el índice de precios de combustibles y lubricantes para vehículos de uso personal.

Gráfico 12. Inflación anual y mensual (%)

Gráfico 13. Índice de precios combustibles y precios internacionales del petróleo

Fuente: DIGESTYC

La inflación anual, vista desde el detalle de productos, tal como lo refleja el gráfico 14, son resultado del aumento de los precios de la electricidad (0.60%), gas propano (0.55%), y los combustibles gasolina especial (0.40%) y regular (0.34%). En la inflación mensual destaca el aporte al alza en el precio de la energía eléctrica. Según la Superintendencia General de Electricidad y Comunicaciones (SIGET), el precio de la energía eléctrica a trasladar a las tarifas será de US$132.4/MWh (desde el 15 de julio de 2021 hasta el 14 de octubre 2021), resultando en un incremento del 10.8% con respecto al trimestre anterior. Los principales factores que explican el alza de la tarifa eléctrica son el comportamiento de los precios internacionales del petróleo en los que incidieron los precios de los combustibles utilizados por los generadores térmicos para producir energía eléctrica en el país, la reducción de inyecciones hidroeléctricas a raíz de factores estacionales y un incremento en la importación de energía. La evolución internacional de los precios del petróleo influyó en los precios de los combustibles, que al mes de julio de 2021 alcanzaron precio de US$3.70 por galón para la gasolina regular (ver gráfico 15). Además, los precios del gas licuado también muestran aumentos, llegando a US$13.08 el cilindro de 25 libras, ante lo cual, desde febrero del corriente año aumentó también el subsidio concedido por el Gobierno, llegando a US$8.04 por cilindro (en enero de 2021 fue US$5.0).


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Gráfico 14. Productos con mayor aporte en inflación anual (%).

Gráfico 15. Precios de referencia de gasolina regular (US$/galón).

Fuente: Elaboración propia con base en cifras de MINEC. Fuente: Elaboración propia con base en cifras de MINEC.

Con el objetivo de reducir el efecto inflacionario sobre el ingreso de los hogares, el Gobierno también autorizó el programa de subsidio para apoyar el incremento al salario mínimo, diseñado para apoyar a las MIPYMES para completar el incremento del salario mínimo y el porcentaje proporcional de las cuotas patronales, de seguridad social y al sistema previsional en las que se incurra como resultado de dicho aumento, por un máximo de 12 meses.

B. Sector Externo

1. Remesas familiares

Entre enero y julio de 2021, las remesas familiares continuaron experimentando un mayor dinamismo, explicado en parte por las mejores condiciones macroeconómicas de los países de residencia. El flujo de ingresos en concepto de remesas familiares durante julio de 2021 registró un monto de US$626.5 millones, superior en US$73.3 millones si se le compara con el año anterior, reflejando un crecimiento de 13.3% (ver gráfico 16).

Gráfico 16. Ingresos mensuales de remesas familiares Millones de US$. 2017-2021

Gráfico 17. Ingresos por remesas familiares Acumulado a junio de cada año Millones de US$ y Var. Anual (%).

Fuente: BCR. Fuente: BCR.


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En términos de flujos acumulados de enero a julio de 2021, El Salvador registró un monto de US$4,284.9

millones, cifra superior en US$1,214.2 millones respecto al mismo período acumulado para 2020, siendo

equivalente a un crecimiento de 39.5 % (ver gráfico 17).

Las remesas familiares recibidas desde Estados Unidos de América al mes de julio de 2021 totalizaron US$4,087.8 millones, equivalente al 95.4% del total de las remesas familiares (incluyendo efectivo y recargas), con un crecimiento de 38.3%. Los siguientes cuatro países en orden de importancia son Canadá con US$40.9 millones, España con US$16.2 millones, Italia con US$14.5 millones y México con US$4.7 millones; en conjunto, estos países representaron el 1.8% del total de remesas. La zona central del país concentró el 37% del total de las remesas, la zona oriental el 32%, seguido por la zona occidental con 17% y la zona paracentral con 12%.

2. Exportaciones de bienes

El sector exportador continúa reflejando una rápida recuperación, registrando niveles de ventas superiores incluso a los del año 2019 y los del año 2020, producto de su capacidad de reacción, así como por la recuperación macroeconómica de socios comerciales, principalmente de Estados Unidos. El valor exportado entre enero y julio de 2021 fue US$3,846.3 millones, representado un incremento de 44.5% con relación al mismo período del año pasado (Ver gráfico 18), derivado de los crecimientos del volumen en 10.1% y del precio en 44.5%. El nivel exportado también supera en 8.5% al observado durante el año 2019.

Gráfico 18. Exportación de bienes Datos acumulados al mes de julio de cada año

Fuente: BCR

Los sectores que más han contribuido al crecimiento de las exportaciones son la industria manufacturera de maquila con US$354.1 millones adicionales, fabricación de prendas de vestir (US$333.6 millones), fabricación de productos textiles (US$87.8 millones), fabricación de metales (US$58.4 millones), productos de la refinación del petróleo (US$54.3 millones), entre otros. Las exportaciones de maquila representaron el 19.5% del total, con un crecimiento de 89.6%. Dentro de este rubro, los productos más exportados fueron las prendas de vestir de punto (US$499.8 millones) y los condensadores electrónicos (US$137.1 millones). Los principales productos de exportación al mes de julio de 2021 fueron las T-shirts y camisetas de punto con US$451.8 millones exportados, seguido por los suéteres y artículos similares (US$244.4


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millones), azúcar de caña (US$154 millones), envases y artículos de plástico (US$151.6 millones) y condensadores eléctricos (US$137.1 millones); estos productos aportaron el 34.9% del crecimiento de las exportaciones totales. Las exportaciones a Estados Unidos representaron el 40.6% del total exportado, seguido por las destinadas a Guatemala, que corresponden al 17% del total (ver gráfico 19).

Gráfico 19. Exportaciones totales de bienes según principales países de destino Estructura de participación en el valor acumulado enero-julio 2021

Fuente: BCR.

3. Importaciones de bienes

El proceso de recuperación económica originó un importante aumento de productos utilizados en los procesos de producción, inversión y de consumo, resultando en un crecimiento del volumen importado del 20.9%. El volumen de importaciones de bienes intermedios experimentó un crecimiento de 28.9%, acompañado de bienes para la maquila (62.3%), los cuales representan el 49.3% del aumento en la factura de importaciones. Las importaciones de bienes de capital registraron mayo volumen en un 70%.

Gráfico 20. Importaciones totales de bienes. Datos acumulados al mes de julio de cada año.

Fuente: BCR


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Las importaciones de mercancías por El Salvador al resto del mundo muestran un valor acumulado al cierre de julio de 2021 de US$8,354.5 millones, es decir, una diferencia de US$2,745.2 millones respecto al mismo periodo de 2020, equivalente a un incremento de 48.9% (ver gráfico 20).

Según su clasificación económica, se registraron US$3,200.9 millones en importaciones de bienes de consumo con un crecimiento de 36.2% (ver gráfico 21), en tanto, los bienes intermedios ascendieron a US$3,330.9 millones con un crecimiento de 53.9%, destacándose el crecimiento de la industria manufacturera con US$865.5 millones adicionales. Los bienes de capital sumaron US$1,406.6 millones con un crecimiento de 62.5% y las importaciones de maquila tuvieron una variación de 81.6%, sumando US$416.2 millones.

Las importaciones con base a la Clasificación Internacional Industrial Uniforme Revisión 4 (CIIU4), destaca el crecimiento anual experimentado en la industria manufacturera en 49.9% con respecto a enero-julio de 2020, y en menor grado, por la maquila (ver gráfico 22).

Según el gráfico 23, los principales proveedores de bienes para El Salvador fueron Estados Unidos, China, Guatemala, México y Honduras, que en conjunto representaron el 68.8.% del total importado (US$8,354.5 millones).

Los mayores incrementos anuales en las importaciones al cierre de junio de 2021 corresponden a Estados Unidos (US$763.2 millones), China (US$587.0 millones), Guatemala (US$237.7 millones), México (US$163.6 millones) y Honduras (US$169.9 millones).

Gráfico 21. Clasificación económica de importaciones. Datos acumulados a julio de cada año.

Fuente: BCR

Gráfico 22. Importaciones por sección de la CIIU 4 Datos acumulados a julio de cada año

Gráfico 23. Importaciones de bienes según principales países origen Importancia en el valor acumulado enero-julio 2021

Fuente: BCR


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El gráfico 24 muestra que el aumento en los precios de petróleo y sus derivados (44.0%) observado entre enero y julio de 2021, unido a su mayor demanda derivada de la reactivación gradual de actividades productivas, generaron un valor de la factura petrolera por US$979.7 millones, incrementando 77.8%.

En resumen, el comercio internacional de El Salvador al cierre de julio de 2021 reportó un déficit de

-US$4,508.2 millones, reflejando un aumento de 52.9% con respecto al año anterior.

C. Sector Monetario

1. Captación de depósitos de las Otras Sociedades de Depósitos (OSD)

Durante los últimos tres meses, los saldos de depósitos registraron reducciones normales, inferiores al 0.9% mensual; no obstante, con relación al año anterior, el nivel creció en 6.8%.

El saldo de depósitos al final de julio de 2021 fue de US$16,648.8 millones, con una reducción mensual de US$143.8 millones (0.9%) y un aumento anual de US$1,057.2 millones (ver gráfico 25 y tabla 2).

Gráfico 24. Factura petrolera Millones de US$ enero-julio de cada año

Fuente: BCR.

Gráfico 25. Depósitos totales Saldos en millones de US$ y variaciones en %.

Tabla 2. Depósitos captados por OSD según clasificación institucional. Julio 2021 Saldos en millones de US$ y Var (%).

Fuente: BCR.

2020 2021 Abs. Rel. I. Sector Público no Financiero 1,202.2 1,224.9 22.8 1.9 1. Gobierno Central 373.1 425.6 52.5 14.1 2. Resto del Gobierno General 253.6 187.7 -66.0 -26.0 3. Empresas Públicas no Finan. 575.5 611.7 36.2 6.3

II. Instituciones Financieras No Monet. 321.0 340.4 19.3 6.0 1.1 A la Vista 39.1 88.0 48.9 125.1 1.2 Ahorro y A Plazo 281.9 252.3 -29.6 -10.5III.- Depósitos del Sector Privado 14,068.3 15,083.5 1,015.2 7.2 1.1 A la Vista 3,837.0 4,320.2 483.2 12.6

1.2 Ahorro y A Plazo 10,231.4 10,763.3 531.9 5.2

Total 15,591.6 16,648.8 1,057.2 6.8

JulioSector Institucional

Variación anual


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Las tasas de interés pagadas por depósitos a 180 y 360 días plazo registraron un ligero incremento durante julio de 2021.

Los niveles de tasas están relacionados con el plazo de vigencia, pagando 2.86% para 30 días, 3.82% para 180 días y 4.22% para un año. Respecto a junio y diciembre del año pasado, para los tres plazos se observan reducciones (ver gráfico 26).

Gráfico 26. Tasas de interés pagadas por depósitos según plazo (%).

Fuente: BCR

2. Cartera de préstamos de las OSD según residencia y sector económico

La cartera de préstamos al interior de la economía continuó expandiéndose a una tasa de crecimiento

promedio de 3.3%, superando el punto mínimo (0.7%) observado en febrero de 2021. Los préstamos a

empresas y los hogares presentaron comportamientos similares.

Gráfico 27. Préstamos a residentes, según tipo de institución (%).

Fuente: Con base a cifras de SSF


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El saldo de préstamos totales a residentes fue de US$15,233.3 millones, equivalentes a una expansión

anual de US$499.9 millones y una tasa de crecimiento anual de 3.4%, nivel superior al registrado durante

los cuatro meses previos e indicando una reversión de la tendencia decreciente iniciada en abril de 2020

y finalizada en marzo de 2021 (ver tabla 3). Los aumentos anuales en la cartera de préstamos ascienden

a US$222.3 millones (3.3%) en el caso de las empresas y US$250.7 millones para los hogares (2.4%). El

saldo de préstamos a no residentes denotando una reducción de 5.8% respecto al año anterior.

A nivel de actividades económicas, la recuperación del crecimiento se observó principalmente en la

electricidad, gas, agua y servicios (19.0%), así como en los servicios (11.7%) e industria manufacturera

(7.3%). La construcción, comercio y agropecuario, continúan con tasas negativas (ver tabla 4).

Tabla 3. Préstamos según residencia y clasificación

institucional. Tabla 4. Préstamos según sector económico

Saldos en millones de US$ y Var (%).

Fuente: Con base a cifras de SSF

Las condiciones holgadas de liquidez del sistema bancario facilitaron una suave tendencia decreciente

en las tasas de interés por préstamos, contrarrestando las alzas observadas durante el segundo semestre

del año pasado (ver gráfico 28 y 29).

Las tasas de rendimiento pagada por los préstamos empresariales continuaron en niveles inferiores a

los pagados por particulares. En términos de plazo, en general, las tasas pagadas por préstamos a más

de un año plazo fue superior a la de menos de un año, con la excepción natural de los préstamos para

la vivienda (que tienen un menor riesgo derivado de las garantías hipotecarias).

Gráfico 28. Tasas de interés por préstamos a hogares según

plazo (%)

Gráfico 29. Tasas de interés por préstamos a empresas según plazo (%)

Fuente: BCR

jul-19 jul-20 jul-21 Abs Rel.Residentes 14064.1 14733.4 15233.3 499.9 3.4 Empresas 6331.0 6760.3 6982.6 222.3 3.3 Hogares 7573.6 7766.8 8017.4 250.7 3.2 Sector público 159.5 206.3 233.3 27.0 13.1No residentes 157.9 153.7 144.8 -8.9 -5.8Total 14,222.0 14,887.1 15,378.2 491.1 3.3

Saldos en Millones de US Dólares VariacionesSectores


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El sector privado también contó con el apoyo gubernamental concedido a través de FIREMPRESA2, que

otorgó préstamos en condiciones favorables: a) tasa de interés efectiva de 3%, b) plazo de hasta vigencia

de hasta 10 años y c) período de gracia de un año.

Según la información reportada al 30 de agosto de 2021, los desembolsos realizados sumaron US$366.9

millones, mientras que están en proceso de desembolso US$6.9 millones (ver tabla 5). Respecto al cupo

total de US$507.0 millones, existe una disponibilidad de US$133.2 millones. De los desembolsos

realizados, US$226.9 millones fueron recibidos por empresas del sector formal y US$140.0 millones por

el sector informal. En términos de número de solicitudes de crédito, el 81.6% del total aprobado

corresponde al sector informal (ver tabla 6).

Tabla 5. FIREMPRESA. Montos de crédito al 30 de agosto de 2021.

Cifras en millones de US$

Fuente: Con base a información del sitio web FIREMPRESA

Tabla 6. FIREMPRESA. Solicitudes de crédito aprobadas

al 30 de agosto de 2021.

2 Fideicomiso para la Recuperación Económica de las Empresas Salvadoreñas creado el 17 de julio de 2020 según D.L. 685.

Sectores Gestionados por sector privado Cupos

Aprobado Desembolsado Pendiente de libre TotalDesembolso

Sector formal 233.8 226.9 6.9 126.2 360.0

Sector informal1 140.0 140.0 0.0 6.9 147.0Total 373.8 366.9 6.9 133.2 507.01/ El cupo total fue ampliado desde US$100 millones hasta US$147.0 millones

Sectores Femenino Masculino Total EstructuraSector formal 532 1,525 2,057 18.4 Sector informal 4,712 4,406 9,118 81.6

Total 5,244 5,931 11,175 100.0 Estructura s/sexo 46.9 53.1

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Informe Económico Mensual Julio 2021