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AGOSTO 2016

Informe sobre

InflaciónRepública Argentina

INFORMESOBREINFLACIÓNRepúblicaArgentina

Agostode2016

Introducción:

El presente informe ofrece un análisis de los diferentes datos e indicadores que hacenreferencia a las estimaciones de la inflación en Argentina. Para ello, se utilizarandocumentosoficialessobreelÍndicedePreciosalConsumidorpresentadosporelInstitutoNacionaldeEstadísticayCensos, laprovinciadeSanLuis (PSL) y laCiudadAutónomadeBuenosAires(CABA),ademásdeotrainformacióndeaccesopúblico.

Elobjetivodeestetrabajoesaportardatose informaciónquesirvana lacompresióndelfenómeno de la inflación en Argentina, sirviendo de herramienta para la toma dedecisiones respectoa ladefiniciónde las variablesmás relevantesde laeconomíaenuncontextoinflacionariocomoelqueatraviesaelpaís.

Cabeaclararquesibienenjuniode2016elINDECreactivólapublicaciónmensualdelIPCGBA,elpresenteinformesigueteniendoencuentalosguarismosprovenientesdeprovinciadeSanLuisyCABA,a findecontarconunaestimaciónde lavariaciónacumuladade losíndicesbajoanálisisyunaperspectivadesuevolución.

Asimismo, a pesar de considerarse que los organismos oficiales son losmás capaces deconfeccionarlasestadísticaspúblicas,seanalizantambiénotrosestudioseinformessobreel temaa finde incorporar laperspectivaprivadaen las estimaciones yproyeccionesdeinflación.

Antecedentes:

Enelcontextoelectoralqueculminócon laasuncióndeMauricioMacricomopresidentede la Nación Argentina, el INDEC interrumpió las publicacionesmensuales del Índice dePreciosNacionalyUrbano(IPCNu)quehabíacomenzadoenenerode2014,despuésdeunmardecríticasenrelaciónalaconfeccióndelÍndicedePreciosalConsumidortradicional(IPC-GBA).

Por tal motivo, dicho organismo público resolvió la Emergencia Administrativa, y sudirector, Jorge Todesca, anunció que se suspendíamomentáneamente la publicación delsistema de índice de precios, sugiriendo demanera precaria la utilización de los índicesestimadosporlaprovinciadeSanLuisylaCiudadAutónomadeBuenosAires.

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Estadecisiónfuetomadaapesarde la faltaderepresentatividadnacionalquepresentanestosíndicesydelhechodequeningunaentidadpúblicaoprivadadelpaísestáenmejorescondicionesqueelINDECparaelaboraruníndicedepreciosrepresentativodelarealidadnacionalyestadísticamenterobustoparaelconjuntodelospreciosenArgentina.

Por lo tanto, dado que la inflación es el incremento sostenido en el nivel general depreciosdebienesy servicios finalesdeunaeconomía, el cálculodeestavariableesunatarea de gran relevancia y complejidad, en la que lasmetodologías alternativas puedenproporcionarresultadosdispares.

Sin embargo, trasmás de seismeses sin un sistema de precios oficial, el 15 de junio sereactivaron los informes estadísticos del Índice de Precios al Consumidor de la CiudadAutónomadeBuenosAiresydelospartidosqueintegranelGranBuenosAires.Apesardeesto,hayquetenerenconsideraciónquelarestitucióndel IPC-GBAtienecomopuntodepartida el mes de mayo, por lo tanto, queda desierto el periodo comprendido desdenoviembrede2015hastaabrilde2016-etapademayorcrecimientoinflacionario-.

Estimacionesdelainflación(ÍndicedePreciosalConsumidor):

Desde enero a octubre de 2015, se observó una tendencia estable en relación a laevolución porcentual del Índice de Precios al Consumidor (coloquialmente reconocidocomounamedidadeinflación)conrespectoalmesanterior.TantoenlaseriedeSanLuiscomoenladeCABA,lafluctuaciónsedefinióentreel1%y3%.

Sinembargo,comoseobservaenelGráfico1,apartirdenoviembrede2015hastajuniodelcorrienteañolosíndicesregistranunanotableaceleraciónensuniveldecrecimiento.Losrangosdevariaciónmensualpasaronasituarseentreel3%y7%.

Este nuevo escenario inflacionario se relaciona directamente con el contexto político yeconómicoquesepresentóapartirenel triunfodeMauricioMacrien lasegundavuelta(ballotage) de las elecciones presidenciales. En esta nueva etapa, los índices de preciospresentandospicosmáximos(Gráfico1),unoendiciembrede2015yelotroenmarzode2016.Elprimeroseexplicaprincipalmenteporelcostogeneradoapartir lasexpectativasdevaluatoriasanunciadasdurantelacampañaelectoral,suposteriorcumplimiento,laquitade retenciones, la apertura comercial (regulación de importaciones y exportaciones) y ladesregulacióndelosacuerdosdeprecios(sobretodoenelrubrodealimentos).Elsegundo,encambio,seexplicadirectamentepor laadecuacióndelcuadrotarifariode losserviciosbásicos(luz,aguaygas)ylareestructuracióndepreciosrelativospostdevaluación.

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Fuente:ElaboraciónpropiaenbaseadatosdelGobiernode laCiudaddeBuenosAiresyde laprovinciadeSanLuis.

A diciembre de 2015, ambos índices registraron resultados interanuales entre el 26% y31%. Específicamente, para el observatorio de la provincia de San Luis la inflaciónacumuladade2015sesituóen31,6%mientrasqueladeCABAfuedel26,9%talcomoseexhibeenlaTabla1.

Tabla1.NivelesdelIPCSanLuiseIPCCABA-respectodediciembrede2014-

SanLuis CABA

Variaciónanual 31,6% 26,9%

Fuente:GobiernodelaCiudaddeBuenosAiresyprovinciadeSanLuis.

Sibienningunodelosdosíndicesmencionadospresentanlascifrasoficialessobreelnivelgeneraldepreciosparaagostodelcorrienteaño,sediseñóunaproyecciónyestimacióndelainflaciónqueestáconstruidadelasiguientemanera:desdeabrilde2015ajuliode2016seutilizóelpromediodelIPCdeCABAydeSanLuis,mientrasqueparaagostoseutilizóelpromediodelasproyeccionesdeconsultorasprivadas.

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Gráfico1.EvolucióndelIPCdeCABAydeSanLuisdesdeAbril2015hastaJulio2016yproyecciónparaAgosto2016-variaciónporcentualrespectodel

mesanterior-

EvoluciónIPCCABA EvoluciónIPCSanLuis

IPCpromedioyproyección IPCINDEC

DevaluaciónefecXva,quitaderetenciones,apertura

comercialydesregulacióndecontrolprecios

Adecuacióndetarifas(energía,luz,aguayna]a)

CrecimientoinflacionarioporexpectaXvasdevaluatorias

CSJNretrotrajoelcuadrotarifariodelgas

paralosusuariosresidenciales

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Porlotanto,observandolalínearecta(verde)delGráfico1seobservaunadisminuciónenla dinámica inflacionaria para el mes de agosto, en conjunto con la desaceleración queexhibeelIPC-GBAdesdeelreiniciodesupublicación.

Todo indica que esta situación está directamente vinculada con el conjunto demedidasrestrictivasdelaDemandaAgregadaquehaimplementadoelgobiernonacionaldesdesuasunción. En efecto, la caída de salarios reales, la apertura externa y el ajuste fiscal hangenerado un contexto de recesión económica que se ver reflejado en algunos de lossiguientesindicadorespresentadosporelINDECyelCAME:

§ EstimadorMensualdeActividadEconómica(EMAE)-Jun16:Caídadel4,3%paraelmismoperiododelañoanterior.

§ EstimadorMensualIndustrial(EMI)-Jun16:Caídainteranualde6,4%.§ Desempleo2°Trimestre2016:9,3%.§ Desempleo2°Trimestre2016paraelGranRosario:11,7%.§ Ventasminoristas1:Caídaacumuladade8,1%paraJul16.§ Caídaenlaactividadcomercialyendiversossectoresindustriales.

Por otra parte, no está claro el efecto que tendrá, sobre el nivel general de precios, elreciente fallo de la Corte Suprema de Justicia, que retrotrajo al cuadro tarifario del gasvigenteprevioalasresolucionesN°28yN°31delMinisteriodeEnergíayMineríadel1deAbrilde2016.Dadoqueestamedidasolamentealcanzaalosusuariosresidenciales,nosedescartaqueelimpactosobreelrestodelosafectadosporelaumentodetarifasincidaenla determinación de los costos de las actividades económicas; adicionalmente, está porverse el resultadode laAudiencia Pública, por lo quehabrá que esperar para evaluar elefectodeestascuestiones.

Re-edicióndeestadísticasoficiales:IPC-GBAparajunio2016

Trasmásdeseismesessindatosoficialesdel ÍndicedePreciosalConsumidorgeneradospor el Instituto Nacional de Estadística y Censos, el 15 de junio del corriente año sereestablecieronlaspublicaciones.Conlasalvedaddequeyanoseutilizarálametodologíadel Índice de Precios al Consumidor Nacional y Urbano usada desde enero de 2014 aoctubrede2015sinoqueserestituiráelIPCGranBuenosAires.Esteúltimoresultamenosrepresentativoqueelanterior.

En particular, el índice de precios al consumidor para la Ciudad de Buenos Aires y lospartidosqueintegranelGranBuenosAiresparaelmesdejuliomuestraunavariacióndel2,0porcientoconrespectoalmesanterior.Acontinuación,laTabla2muestralavariacióncorrespondienteacadarubro.

1InformaciónextraídadelCAME(ConfederaciónArgentinadelaMedianaEmpresa).

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Tabla2.ÍndicedePreciosalConsumidorGBA–INDEC.VariacionesJulio2016respectoalmesanterior(segúncapítulos).

NivelGeneral Variaciónporcentualrespectoalmesanterior

NivelGeneral 2,0

Alimentosybebidas 2,7

Indumentaria -0,8

Viviendayserviciosbásicos 0,8

Equipamientoymantenimientodelhogar 2,4

Atenciónmédicaygastosparalasalud 2,1

Transporteycomunicaciones 1,4

Esparcimiento 5,0

Educación 2,4

Otrosbienesyservicios 1,3Fuente:INDEC

Perspectivasinflacionariasparaelaño2016:

Laevolucióndelíndicegeneraldepreciosparaelaño2016sevefuertementeafectadaporelrégimeneconómicoquecomenzóaimponerseelpasado10dediciembre.Latendenciadecrecientequehabíanregistradotodos los indicadoresde inflación,oficialesono,hastanoviembre de 2015, se revirtió junto con la perspectiva de cambio de gobierno queaugurabaunapolíticaeconómicadiametralmentediferente.

Ladevaluacióndelpeso(queinicialmentealcanzóel60%),laquitaderetencionesalagroyal sector de laminería, la liberación de controles sobre precios, el incremento del costofinanciero,elaumentodetarifasy laquitadesubsidiossobre insumosque formanpartedel procesoproductivo, son, entreotros, los factores explicanel aumentode lospreciosinternosdelaeconomía.

Lavisión teóricadelgobierno respectoaeste fenómenoseenfocaen losefectosdeunapolíticaactivaquetuvoporfinsostenerlaactividadeconómicayelniveldeempleo,enelmarcodeunaeconomíainternacionalencrisis,delaquenoescapanlosprincipalesclientesdel país. Por estemotivo, la política anti-inflacionaria implementada por el gobierno deMauricioMacri,sebasaenlassiguientespremisas:

- Impulsarunacaídadelsalarioreal,parainducirunabajaenlademanda.

- Restringirlaofertamonetariaparareducirlossaldosrealesdedinero.

- Induciralasempresasabajarlospreciosporlavíadeunamenordemanda.

- Condicionar los aumentosdeprecios internosmediante la aperturaexterna (aumentodelasimportaciones).

Deestamanera,sebusca“porlafuerza”provocarunacaídaenelniveldeinflación,afindequelaestructuradepreciodelaeconomíasereacomodeyestabilice.

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No obstante, al mismo tiempo, el gobierno está implementando una serie de medidastendientes a mejorar el nivel de rentabilidad de algunos sectores, ya sea mediante elotorgamientodepermisosparaincrementartarifasolavíalibrepararealizaraumentos.

En la Tabla 3 se presenta la variación interanual para julio de 2015, que concluyó enunpromedio de 25,16% para los índices de CABA y San Luis. Asimismo, a partir de lasestadísticasdisponibleshastaelmomentolaevolucióndelainflaciónacumuladaparajuliode2016conrespectoalmesmismomesdelañoanterior,seregistraunaoscilaciónentreel42%y47,5%paraambosíndicesalternativos.

Noobstante,esnecesariodestacar la influenciade losnuevoscuadros tarifariospara losserviciosdeluz,gas,aguaytransportequerigieronapartirdelosmesesdemarzoyabrilcuyoimpactoenlavariaciónacumuladadelIPCseveilustradoenelGráfico2.

Tabla3.VariacionesinteranualesparaelmesdeJunioyproyecciónanualpara2016

Variacióninteranual

Julio2015conrespectoaJulio2014

VariacióninteranualdesdeJulio2015conrespectoaJulio2016

Proyeccionesanualespara2016'

IPC-GBA -Datosinsuficientes-

Entreel40y50%CABA 25,30 47,2

IPCSanLuis 25,01 42,8

Notas: 'Proyeccionesde consultorasprivadas en relación a la variación anual para2016del índice de precios al consumidor. Fuente: INDEC, CABA, provincia de San Luis yconsultorasprivadas.

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Fuente:INDEC,CABA,provinciadeSanLuisyconsultorasprivadas.

Continuandoconelseguimientodelosefectosdelaspolíticaseconómicasimplementadas,variasconsultorasprivadasdieronaconocersusestimacionesacercadelniveldeinflaciónesperado para 2016. Por ejemplo, Ecolatina menciona una variación alrededor al 44%anual,FyEConsult44,8%,C&TAsesoresentre35%y40%,Econométricadel39%,LCGdel42,1%,GoldmanSachs44,6%ySupervielle41,2%.

Institución Proyeccióndeinflación2016

Ecolatina 43,9%

FyEConsult 44,8%

C&TAsesores 35%-40%

Econométrica 39%

LCG 42,1%GoldmanSachs 44,6%

Supervielle 41,2%

PROMEDIOGENERAL 42,22%

En efecto, el Gráfico 3 exhibe una posible proyección anual para 2016. Esta estimacióntoma en consideración el nivel de inflación efectivamente acumulada por el IPC de laCiudaddeBuenosAiresdesdeEneroaJuliodelcorrienteaño.

Apartir deeste cálculoaproximado, sepuedeobservarun incrementomáspronunciadopara el primer semestre de 2016 y una desaceleración en el periodo posterior. Hay que

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jul-15 ago-15sept-15oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16mar-16 abr-16may-16 jun-16 jul-16

Gráfico2.VariacióninteranualdelIPCCABAySanLuisPeriodoJulio2015-Julio2016

IPCCABA

IPCSanLuis

DevaluaciónefecXva,quitaderetenciones,aperturacomercialydesregulación

decontrolprecios

Adecuacióndetarifas(energía,luz,aguayna]a)

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evidenciarquesibienenelprimermesdelsegundosemestreyaseobservaunabajaenelíndicedeinflación,seesperaqueesteconcluyaentreun35%y45%anual.

En suma, se podría indicar que el nivel efectivo de evolución anual de la inflación seubicaríaentreambaslíneaspunteadaso,bien,porencimadelaproyecciónmáxima.

Fuente:ElaboraciónpropiaenbaseadatosdeGobiernodelaCiudaddeBuenosAires(CABA)yconsultorasoficiales.

Enresumen,cualquierperspectivasobreinflaciónparaelsegundosemestredelaño2016debeconsiderarlassiguientescuestiones:

a. Bajo ningún punto de vista la inflación del 2016 será la proyectada por el gobierno aprincipios de año, ya que actualmente esos guarismos han sido sobrepasados si seconsideranlasfuentesdeinformaciónoficialesutilizadasporelpropiogobierno.

b. A pesar de su actual estabilidad, las expectativas sobre el tipo de cambio auguranincrementosenelmedianoplazo,envistadelatrasocambiarioqueyareclamanalgunossectores de la economía. Desde luego, un incremento en la cotización de las divisastendráunimpactorealsobrelaestructuradepreciosdelaeconomía,seaenproductosimportadoscomoeninsumosqueafectanelprocesoproductivonacional.

c. En vista de que el director del BCRA observa un proceso de depreciación en elcrecimiento mensual del IPC y prevé que este continuará el resto del año (variaciónmensualalrededordel1,5%),optóporunabajaprogresivaenlastasasdeintereses.

d. Según versiones de los propios funcionarios del gobierno, los aumentos de tarifas,energía y combustibles no han terminado aún. Por lo tanto, en caso de que siganregistrándoseincrementosenestosrubros,seguramentetendránunimpactodirectoen

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Gráfico3.Proyecciónanual2016paralavariacióndelIPC-conrespectoadiciembrede2015-

IPCCABAAcumAnual Proyecciónanualmínima Proyecciónanualmáxima

DesaceleraciónprevistaenelcrecimientodelIPC

VariaciónesXmadapromediodelIPC:42,22%

AceleraciónenelcrecimientodelIPCporlaadecuacióndetarifas

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lasmedicionesdeinflación.MásaúnconelfallodelaCSJNenrelaciónalaumentodelgasyelllamadoobligatoriodeaudienciaspúblicas.

e. Existen otros sectores que tienen programados aumentos con impacto directo en elcostodevida,comoporejemplo,lasaludprepaga,productosconestacionalidad,bienesyserviciosnotransables,etc.

f. Enelcortoplazo,noseevidenciauncambioenlaconducta“abusiva”destacadaporelINDECdepartedealgunasempresasygruposmonopólicos,nitampocohayexpectativasque el gobierno intervenga en esta cuestión en miras de su posición ideológicaneoliberal.

Sibienlosefectosdelapolíticaantiinflacionariaseestáncomenzandoaevidenciar,esdeesperarquelainflaciónparatodoel2016rondenel40/45%anual.Apartirdeunasimpleproyecciónde lavariaciónmensualdel IPCCABAdesdejuliohastadiciembrede2016,enbase a una posible desaceleración en el proceso inflacionario, se puede esperar que lainflacióninteranualpromediofluctúealrededordel50porciento.

Tabla4.ProyeccióndelasvariacionesdelÍndicedePreciosalConsumidorCABA

Variación

Mensual Interanual Acumuladacon

respectoaDic15

Jul15aJul16 2,2 47,2 32,0 Ago15aAgo16' 2,1 47,6 34,8 Sept15aSept16' 2,0 48,1 37,5 Oct15aOct16' 1,9 48,4 40,1 Nov15aNov16' 1,7 48,0 42,5 Dic15aDic16' 1,5 44,6 44,6 Promedio 1,9 47,3 -

Nota:'VariacionesproyectadastomandocomoreferenciaelIPCCABAyunavariaciónmediamensualdel1,9porciento(suponiendoqueelprocesoinflacionariosedesacelere).Fuente:EstadísticayCensosdelaCiudaddeBuenosAires.

Enespecífico,enfuncióndelatablaanterior-N°4-seexhibequeunainflacióninteranualmediade47,2%paraelperiodocomprendidoentrejulioydiciembrede2016.

Asimismo,apesardequelosmesesquerestande2016seregistrenunavariaciónmensualdelIPCentreel1%y2%,lainflaciónacumuladaanualalmesdejulioyaacumulaun37%porloqueendiciembrede2016setendráunainflaciónanualsuperioral40%.

Costosdelaspolíticasanti-inflacionarias

En losúltimosdíasdelmesdeagosto,elministrodeHaciendayFinanzasdeclaróqueelactual gobierno consiguió frenar el proceso inflacionario tal como lo prometieron en la

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campaña presidencial. Particularmente, Prat Gay sostuvo que “la inflación ya no es untema”. Sin embargo, sería prematuro considerar que el problema se soluciona consolamente un registromenor en el aumento del índice de precios. Si bien es un caminonecesario,noessuficienteparaasegurarunplandecrecimientoeconómicosostenido,coninclusiónysalariosrealescomolosdelañopasado;detodasformas,esdedestacarqueenvista de la actual la actual política antiinflacionaria, esmuy probable que los índices deprecioscomiencenamostrarcaídas.

Lo que no puede dejarse de considerar, son los costos de las políticas antiinflacionarias,puesto que la reducción de la inflación, no es un objetivo en sí mismo, sino que loimportante es el poder adquisitivo del conjunto de la población y el nivel de vida engeneral. Desde esta perspectiva, la preocupación son, sin dudas, los costos y lasconsecuenciasdetalesmedidas,asaber:

§ Enlosúltimosmeses,lostrabajadorespresencianunapérdidaensupoderadquisitivo:elpromediodelasnegociacionessalarialesnocubrenelnivel interanualdeinflación.Porejemplo,laCPCE2estimóquelacaídadelossalariosrealesdelostrabajadoresenrelacióndedependenciaregistradosrondael12%enpromedio.

§ Posiciónnegativaenrelaciónalareaperturadenegociacionessalarialesapesardeladisminución en el poder adquisitivo de la población asalariada. En palabras de PratGay,"noseríabuenonisiquieraparaquienesdiscutiríanesasparitarias".

§ IndicadorestantodelINDECcomodeotrasfuentesdeinformaciónpúblicarevelanunenfriamientoenel conjuntode la económicadel país: caídade laproductividad, delconsumo,aumentodelastasasdedesempleo.

§ Efectosfiscales:esdeesperarqueelgobiernosigasupolíticaderecortesenelgastopúblico, sub-ejecutando el presupuesto y generando una mayor recesión, ya queademás,tieneelproblemadeunDéficitFiscalfueradelasprovisiones.

§ El control de precios a través de un esquemade competencia entre bienes internoscontrabienesexternosbaratos(importaciones)generaundesalientoenlaproducciónnacional(cierredeempresas,aumentodeldesempleo).

Asimismo,yfueradelanálisisdeloscostosdeestaspolíticas,ladisminucióndelavariacióndelíndicedepreciosnoimplicaunamejoraenelbienestareconómicodelapoblación,sinoquereducelaschancesde“estarpeor”.Porlotanto,paraqueelpaísgenerecrecimientoeconómico deberá proyectar un plan sostenible que aliente la producción nacional, elconsumointerno,etc.

2ComisióndeEconomíadelConsejoProfesionaldeCienciasEconómicasdeCórdoba.

11

Anexos

Fuente:INDEC,CABAyprovinciadeSanLuis.

Fuente:INDEC,CABAyprovinciadeSanLuis.

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nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16

EvoluciónmensualdelÍndicedePreciosalConsumidor(variaciónporcentualrespectoalmesanterior)

IPCCABAIPCSLIPCGBA

4,193

7,019

10,204

13,945

18,717

20,457

23,183

4,137

8,271

11,864

19,185

25,185

29,219

32,006

ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16

EvoluciónporcentualdelacumuladoanualdelIPCCABAySanLuishastaJuliode2016

IPCCABA

IPCSanLuis

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Fuente:INDEC,CABAyprovinciadeSanLuis.

Fuente:EstadísticayCensosdelaCiudadAutónomadeBuenosAires.

2,700-,800

,800

2,400

2,1001,400

5,00

2,400

1,300

VariaciónporcentualmensualdelIPCGBAsegúnrubro-Julio2016Variacióngeneral:2%

Alimentosybebidas

Indumentaria

Viviendayserviciosbásicos

Equipamientoymantenimientodelhogar

Atenciónmédicaygastosparalasalud

Transporteycomunicaciones

Esparcimiento

Educación

Otrosbienesyservicios

13,792

32,006

AcumuladoanualhastaJul15 AcumuladoanualhastaJul16

ComparaciónentreelIPCacumuladohastaJulio2016conrespectoaigualperíododelañoanterior

IPCINDEC' IPCSanLuis IPCCABA

Variaciónconrespectoalmes

anterior

Variaciónconrespectoadiciembre

delañoanterior

Variaciónconrespectoalmes

anterior

Variaciónconrespectoadiciembre

delañoanterior

Variaciónconrespectoalmes

anterior

Variaciónconrespectoadiciembre

delañoanteriorene-14 3,7 3,7 4,2 4,2 4,8 4,8feb-14 3,4 7,2 7,2 11,7 4,4 9,4mar-14 2,6 10 4 16,1 3,6 13,4abr-14 1,8 11,9 2,1 18,5 3,1 16,9may-14 1,4 13,5 2,6 21,5 2,5 19,8jun-14 1,3 15 1,8 23,7 2,3 22,6jul-14 1,4 16,7 2 26,2 2,2 25,4ago-14 1,3 18,2 2,5 29,3 2,3 28,2sep-14 1,4 19,8 3,1 33,3 2,2 31,1oct-14 1,2 21,4 1,3 35,0 1,9 33,6nov-14 1,1 22,7 1,5 37,0 1,8 36,1dic-14 1 23,9 1,5 39,0 1,5 38,0ene-15 1,1 1,1 1,5 1,5 2,0 2,0feb-15 0,9 2,1 2 3,5 1,5 3,4mar-15 1,3 3,4 2,1 5,7 1,7 5,2abr-15 1,1 4,6 1,8 7,6 2,4 7,6may-15 1 5,7 2 9,7 2,2 10,0jun-15 1 6,7 1,1 10,9 1,4 11,5jul-15 1,3 8,1 2,3 10,9 2,0 13,8ago-15 1,2 9,4 1,9 15,6 1,8 15,9sep-15 1,2 10,7 2,4 18,5 1,7 17,8oct-15 1,1 11,9 1,4 20,1 1,7 19,8nov-15 - 2,9 23,6 2,0 22,1dic-15 - 6,5 31,6 3,9 26,9ene-16 Sindatosoficiales 4,2 4,2 4,1 4,1

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feb-16 - 2,7 7,0 4,0 8,3mar-16 - 3,0 10,2 3,3 11,9abr-16 - 3,4 13,9 3,3 19,2may-16 4,2 - 4,2 18,7 5,0 25,2jun-16 3,1 - 1,5 20,5 3,2 29,2jul-16 2,0 - 2,3 23,2 2,2 32,0

Nota:'EnlaseriedelIPCINDEC,seincluyendosmetodologíasdiferentes.Deenerode2014aoctubrede2015correspondealIPCNuydesdemayode2016enadelantealIPCGBA.Fuente:INDEC,EstadísticayCensosdeCABAydelaprovinciadeSanLuis.