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LA IMPORTANCIA
DEL TAMAÑO
DE LA POSICION
Cuál es el propósito del tamaño de la posición?.El tamaño de las
posiciones es la parte de tu sistema que te ayuda a alcanzar tus
objetivos.Puedes tener el mejor sistema del mundo,(por ejemplo uno que
te haga ganar dinero el 95% de las veces,en el que el tamaño medio de los
ganadores sea el doble que el tamaño medio de los perdedores),y todavía
ir a la bancarrota si arriesgas el 100% de tu capital en un trade
perdedor.Este es un problema de tamaño de la posición.
El propósito de un sistema, es asegurarte que alcanzarás tus objetivos
fácilmente controlando el tamaño de tus posiciones.Si miras el ratio entre
la expectancia y la desviación estándar de las distribuciones de las
múltiples- R que tu sistema produce,generalmente te dirá lo fácil que será
alcanzar tus objetivos usando "Position sizing",o sea controlando el
tamaño de tus posiciones.En la tabla de arriba tienes una guía sobre esto.
Con un sistema malo,puedes alcanzar tus objetivos,pero cuanto más malo
sea el sistema,más crudo lo tendrás.Sin embargo con un sistema "Holy
grail" te sería facilísimo.
Por supuesto,hay una variable importante en tu sistema;El número de
trades que hagas.Un sistema con un ratio de 0.75, pero que te genere un
trade al año será un mal sistema,ya que no te generará suficientes
oportunidades de ganar dinero.Sin embargo un sistema con un ratio de
0.5 que genere 20 oportunidades al mes, será un grandísimo sistema.Lo
que necesitas para tener un sistema "Holy Grail", es una gran cantidad de
trades ganadores,y que las cantidades ganadas y las cantidades perdidas
no difieran mucho entre ellas.
Necesitas testear tu sistema en varios mercados, y usarlo sólo en los
mercados para los que fue diseñado.Un error muy común entre los
traders, es que intentan encontrar un sistema que funcione en todas las
condiciones del mercado.Esto es una locura.
Recibí un informe de una persona que operaba con divisas.El informe
comprendía desde el 28 de Julio al 12 de Octubre de 2008.La mayoría de
las personas perdieron mucho dinero en ese periodo.Acorde a sus
cálculos,el cociente entre la expectancia y la desviación media de su
sistema le daba 1.5,justo el doble de lo que yo llamo "El santo
grial".Cuando este trader se dio cuenta de lo bueno que era su
sistema,empezó a subir el tamaño de sus posiciones a niveles que sólo
eran aceptables con un sistema excelso.
La tabla siguiente muestra los resultados que me mandó.Había visto a
personas sacar rendimientos del 1.000% anual antes,pero nada como
esto.Sin embargo,estoy dispuesto a creer que es posible que encontrara
un sistema que le daba un ratio entre expectancia y desviación media de
1.53,como vemos en los datos que me envió.Sin embargo,estos retornos
sólo fueron posibles cuando se dio cuenta de lo que podía hacer aplicando
gestión monetaria.Su exposición por trade es enorme,y llevaría a la
bancarrota a la mayoría de traders.
No puedo saber si lo que mandó es verdad.No audito cuentas de
trading.Este correo fue un agradecimiento de él hacia mí por consejos que
yo había dado.
EL TAMAÑO DE LA POSICION ES MAS IMPORTANTE DE LO QUE CREES
La mayoría de la gente cree que el secreto de la inversión es encontrar
grandes compañías ,y mantener durante mucho tiempo las operaciones
abiertas.El modelo a imitar en esto es Warren Buffett,por supuesto.
El modelo sobre el que trabajan los fondos de inversión es el de comprar y
mantener grandes inversiones,y la única meta es batir al mercado.Si el
mercado baja un 40%,y ellos lo hacen en un 39%,ya estarán contentos.
Si ponemos atención al mundo académico,aprenderemos que lo más
importante para los inversores es la distribución de los activos.Hubo un
estudio en 1991 en el que se analizó el rendimiento de 82 managers de
firmas que manejaban grandes cuentas durante un periodo de 10 años .Se
encontró que el 91% de la variabilidad del rendimiento de estos managers
venía dada por la diversificación de los activos,que ellos mismos definían
como "la cantidad de dinero que distribuían entre acciones,bonos y
efectivo".No dependía de como operaban, o de las acciones que
compraban,se referían a esa misteriosa variable que ellos llamaban
"Distribución de activos".
Recientemente, leí un libro sobre distribución de activos,que escribió uno
de los jefes de Morgan Stanley.En la contraportada habían escrito;
"Déjate llevar por.... y su inglés llano, para que puedas entender la
distribución de activos,el aspecto más importante para obtener un buen
rendimiento". De este modo, yo pensaba que iba a hablar bastante sobre
position sizing,verdad?.
Cuando leí el libro, me pregunté?:
- Este tío define distribución de activos como position sizing?.
- Explica,o incluso comprende por qué la distribución de activos es tan
importante?.
- Llega a hablar alguna vez sobre gestión monetaria en el libro?.
Descubrí que no había definición sobre distribución de activos en todo el
libro,ni que había cualquier tipo de explicación sobre "cuanto",o por qué
era tan importante la distribución de activos.No había nada sobre gestión
monetaria en el libro.El libro se limitaba a discutir las diferentes clases de
activos en los que se podía invertir,los potenciales riesgos y beneficios de
cada clase, y las variables que podían afectarlos.A mí todo esto me probó
que hasta los profesionales que están en la punta de la pirámide no tienen
ni p. idea de lo que significa el componente más importante de la
inversión,el tamaño de la posición.No estoy cogiéndole manía a un sólo
libro.Puedo decir lo mismo sobre cada libro que hablaba de la distribución
de activos.
Justo ahora,la mayoría del dinero que se mueve en el mundo lo hace a
través de los fondos de inversión.Estos fondos requieren que inviertas el
95-100 %,incluso en mercados extremadamenre bajistas como los de
2000-2002 y los de 2008-2010.Los managers de estos fondos creen que el
secreto está en la distribución de activos,sin comprender que el único
secreto es "cuanto".Esto es por lo que creo que la mayoría de estos
fondos dejarán de existir cuando se acabe el actual mercado bajista.
Los bancos,los cuales mueven miles de millones de dólares en divisas con
regularidad,no comprenden el riesgo en absoluto.Sus traders no pueden
manejar position sizing, porque no saben la cantidad de dinero con la que
operan.La mayoría de ellos, ni siquiera saben el dinero que tendrían que
perder para ser despedidos.Los bancos ganan dinero creando mercados
de divisas,y pierden dinero porque permiten a sus propios traders operar
en esos mercados.Los traders más deshonestos han costado a los bancos
miles de millones al año durante la última década.Dudo que esto hubiera
pasado si cada trader operara con su propia cuenta.
Me sorprendió escuchar a Alan Greenspan decir que su mayor error como
presidente de la FED había sido el asumir que los grandes bancos tuvieran
sus propias políticas sobre el riesgo.Ellos no comprenden nada sobre la
gestión monetaria y el riesgo,y aún así el gobierno americano les ha
salvado con fianzas millonarias.
Hasta ahora te estarás preguntando, por qué digo que el tamaño de las
posiciones es tan importante.Déjame enseñarte un sistema de trading
muy simple.El 20% de los trades tendrán un beneficio de 10R,y el resto de
los trades serán perdedores.Entre los trades perdedores,el 70% tendrán
pérdidas de 1R y el 10% restante serán perdedores con 5R.Este es un buen
sistema?.Si quieres un montón de ganadores,ciertamante no lo será
porque solo gana el 20% de las veces,pero si miras la media R del sistema
te encontrarás con 0,8R.Así,cuando hablamos en términos de expectancia
nos encontramos con un sistema ganador.
Digamos que haces 80 trades al año con este sistema.De media acabarás
teniendo un beneficio de 64 R,lo que es excelente.Si permitimos que R sea
igual al 1% de nuestro capital,(que es una manera de hacer position
sizing),acabarás el año con un beneficio del 64%.
Como dijimos antes,frecuentemente enseño a la gente sobre esto con un
sistema de canicas.Vamos sacando las canicas una a una ,y las metemos
de nuevo en la bolsa.Le damos a cada jugador 100.000 $ para operar,y
hacemos que todos operen los mismos trades.Hagamos 30 trades y
veamos los resultados en la siguiente tabla.
La última fila representa la distribución total de R después de 10 trades.En
los primeros 10 trades estábamos arriba con +8R,en la segunda columna
tuvimos 10 trades perdedores seguidos y estábamos abajo con -14R.
Tuvimos una buena racha en los últimos 10 trades,y acabamos esta
columna con +30R.En total acabamos en +24R.Ese número dividido por los
30 trades nos da una expectancia de 0.8R.
Más o menos la mitad de las muestras están por encima de la
expectancia,y la otra mitad lo están por debajo.
En la siguiente figura tenemos reflejadas 10.000 muestras de 30 trades
cada una,(con el juego de las canicas).Fíjate en que la expectancia es de
0.8R.
Digamos que vas a jugar al juego y lo único que tienes que hacer es cuanto
arriesgar en cada trade,(position sizing).Cuánto dinero crees que ganarás o
perderás?.Bien,en un juego como este, un tercio de los jugadores suele ir
a la ruina,(no suelen aguantar los cinco primeros trades perdedores o 12
trades perdedores seguidos),otro tercio pierde dinero,y el otro tercio gana
una cantidad muy grande de dinero.A veces más de un millón de
dólares.En 100 personas que cojamos para jugar,excepto el tercio que
pierde todo el dinero,tendremos 67 cantidades diferentes de capital.Esto
nos enseña el poder del position sizing.Todo el mundo hizo los mismos
trades:los de la tabla de arriba.La única variable era lo que arriesgaban en
cada trade.A través de esta variable tendremos 67 capitales
diferentes,desde cero al millón de dólares.
Esto nos muestra la importancia del position sizing.He jugado a este juego
cientos de veces,obteniendo resultados similares cada vez.Generalmente
obtengo tantas cantidades finales de capital como gente haya en el
juego.Y todo el mundo hace las mismos operaciones.
Recuerda el estudio que decía que el 91% de la variación en el
rendimiento de 82 carteras era debido al position sizing.Nuestros
resultados con el juego muestran lo mismo.Todo el mundo tiene las
mismas oportunidades,y la única variable,(además de la psicológica),es
cuanto arriesga cada uno en cada trade.
Si esto fuera aceptado por el mundo financiero como verdad,todo
cambiaría para siempre.
TRES COMPONENTES DEL TAMAÑO DE LAS POSICIONES La variación del rendimiento producida por el position sizing tiene tres
componentes.Todas están entrelazadas,y por ello es dificil separarlas.
El primer componente se refiere a los objetivos del trader.Por
ejemplo,alguien que piensa,"No quiero avergonzarme alcanzando la
ruina" ,tendrá unos resultados muy diferentes de aquel que quiere ganar y
no le importa los costos potenciales que ello pueda tener.De hecho, he
jugado con las canicas con gente a la que he dividido en tres grupos,cada
uno con objetivos diferentes .Aunque hay una gran variabilidad de capital
final entre los participantes,también la hay entre los grupos con objetivos
diferentes.
El segundo componente,que claramente influye en el primero,es la
psicología de cada uno.Qué creencias están moldeando nuestra
realidad?.Qúe emociones están apareciendo?.
Cuál es el estado mental de la persona?.Una persona que no quiera verse
arruinado a causa de la verguenza,por ejemplo,va a ser muy dificil que
caiga en la bancarrota.Más aún,una persona sin objetivos ni gestión
monetaria,sólo se guiará por sus emociones.
El tercer componente es el método de position sizing,que puede ser
intuitivo o un complicado algoritmo.Cada modelo tiene muchas
variaciones,incluyendo el método de calcular el capital,que veremos más
tarde.
EL MODELO CPR
Un modelo simple para calcular "cuanto?",llevará implícito un riesgo en
cada operación que hagamos.Hemos hablado de la importancia de
esto,pero como lo hacemos?.Necesitamos conocer tres variables.
Cuanto de tu capital vas a arriesgar?.Este es tu riesgo total,pero lo
llamaremos C,o cash(dinero efectivo).Por ejemplo,si vas a arriesgar el 1%
de tu capital,C será el 1% de tu capital.Si tienes una cuenta de 50.000$,C
sería el 1%,o sea 500$.
Cuantas unidades vamos a comprar?.Llamo a esta variable P.
Cuanto vamos a arriesgar por cada unidad que compres?. A esto lo
llamamos R.Ya hablamos de R en nuestra discusión sobre la
expectancia.Por ejemplo,si vas a comprar acciones a 50$ y vas a arriesgar
5$ por acción,tu R será 5$ por acción.
Puedes usar la siguiente fórmula para calcular cuánto comprar:
P=C/R
Veamos algunos ejemplos para comprender lo fácil que es usar la fórmula.
Ejemplo 1:Compras acciones a 50$ cada una,arriesgando 5$ en cada una
de ellas.Vas a arriesgar el 2% de tu cuenta de 30.000$.Cuántas acciones
puedes comprar?.
R=5$/acción, C=600$. P=600/5=120 acciones.De este modo comprarás
120 acciones a 50$,te costarán 6000$,pero el riesgo total, será de sólo el
10% del coste,o sea 600$,(asumiendo que mantienes tu stop de 5$). Ejemplo 2:Estás operando en el día con una acción de 30$ y le pones 30
centavos de stop.Quieres arriesgar como máximo el 0,5% de tu cuenta de
40.000$.Cuantas acciones puedes comprar?.
R=30 cents/acción,C=40.000$ x 0.5%=200$, P=200/0.3=667 acciones.
Comprarás 667 acciones a 30$ cada una.Tu inversión total será de
19.980$,casi 2/3 del valor de tu cuenta.Sin embargo tu riesgo total será de
199.80$,si mantienes tu stop de 30 centavos.
Ejemplo 3: Vas a operar con el dólar/franco suizo en el Fórex.El franco
suizo está a 1.4627$,y quieres poner el stop en 1.4549$.Tienes una
cuenta de 200.000$ y estás dispuesto a arriesgar el 2%.Cuantos
contratos puedes comprar?.
Tu R=0.0078$,pero un contrato regular en el Fórex vale 100.000$,y así
estás arriesgando R= 780$. C=4.000$.
P=4.000/780=5'128 contratos.Debes redondear a la baja y comprar 5
contratos.
BASES DEL POSITION SIZING
Hasta que conozcas bien tu sistema,te recomiendo que arriesgues el 1%
de tu cuenta por operación.Esto quiere decir que 1R se convierte en un
position size que es igual al 1% de tu capital.Por ejemplo si tienes
100.000$,debes arriesgar 1.000$ por trade.Si lo que arriesgas en cada
acción es 5$,deberás comprar 200 acciones.Si el riesgo por acción es de
25$,deberás comprar 40 acciones.Siempre arriesgas el 1% de tu capital en
cada operación.
Vamos a ver como trasladamos esto en sucesivos trades.En tu primer
trade,con una cuenta de 100.000$,arriesgarás 1.000$.Como te sale
perdedor,en el siguiente arriesgarás el 1% de 99.000$,o sea 990$.También
es perdedor,y arriesgarás el 1% de lo que te queda,o sea 980$.
Veamos como quedaría en la tabla siguiente:
Hemos aplicado los resultados del juego de las canicas,que nos daba una
expectancia final de +24R.En esta tabla tenemos un 22.99%,que es casi lo
mismo.Los picos del capital están en negrita.
Gracias a que los drawdowns (grandes bajones del capital), llegaron
pronto,pudiste sobrevivir.El mínimo de tu cuenta estuvo en 91.130,99$
después de la mala racha,pero todavía pudiste seguir en el juego.Al final
ganastes un 23%.
No podrías ganar en este juego con esta estrategia,porque alguien que
arriesga casi todo en el sexto trade no puede salir victorioso siempre.Lo
importante es que pudistes sobrevivir,y que tu drawdown no fue excesivo.
TIPOS DE MODELOS DE CAPITAL
Hay tres métodos para determinar el capital que necesitamos.Cada
método puede tener un impacto diferente en tu exposición en el
mercado, y en tus beneficios.Los métodos son; 1)Método del núcleo de
capital, 2)Método del capital total y 3)Método del capital total reducido.
El método del núcleo de capital es simple.Cuando abres una nueva
posición,simplemente calculas cuanto vas a colocar en esa posición.De
esta forma,si tienes cuatro posiciones,tu capital con este método sería el
capital inicial antes de abrir las posiciones menos la cantidad de cada una
de las posiciones.Imaginemos que tienes un capital inicial de 50.000$,y
que colocas un 10% por trade.Entonces abres una posición con 5.000$,y
ahora tendrás un capital núcleo de 45.000$.La siguiente posición se llevará
4.500$,y tu capital núcleo será de 40.500$.La tercera posición se llevará
4.050$,y tu capital núcleo ahora es de 36.450$.Ahora tendrás un capital
núcleo de 36.450$ más tres posiciones abiertas.En otras palabras,este
método resta la distribución inicial de cada operación,y entonces hace
nuevos ajustes cuando cierras esa posición.Las nuevas posiciones siempre
vienen distribuidas en función del capital núcleo en ese momento.
Aprendí este método de un trader que era famoso por como usaba su
dinero en el mercado.Este trader arriesgaba una cantidad muy pequeña
de su dinero cuando empezó a operar.Sin embargo,cuando tenía
beneficios,arriesgaba una proporción mayor de esos beneficios.Este trader
siempre usaba el método del capital núcleo en su operativa.
El método del capital total también es muy fácil.El valor de tu cuenta viene
dado por la cantidad de efectivo de tu cuenta,más el valor de las
posiciones que tengas abiertas.Por ejemplo,supongamos que tienes
40.000$ en efectivo,más una posición abierta con un valor de
15.000$,otra de 7.000$ y otra con un valor de -2.000$.Tu capital total en
este caso sería de 60.000$.
Tom Basso,que me enseñó métodos para mantener constante el riesgo y
la volatilidad,siempre usa este método.Si quieres mantener constante tu
riesgo,tendrás que mantenerlo en un porcentaje constante del valor de tu
cartera.
El método del capital total reducido es una combinación de los dos
primeros.Se parece al método del capital núcleo en que lo que inviertes
cuando abres una posición se resta del capital inicial.Sin embargo,es
diferente en que también te beneficias de reducir el riego cuando mueves
el stop a tu favor.De esta manera,este método es equivalente al método
del núcleo de capital más el beneficio de cualquier posición abierta que ya
tiene su stop fijado o la reducción del riesgo que supone mover el stop a
tu favor.
Pongamos un ejemplo.Imagínate que tienes una cuenta de 50.000$.Abres
una posición con 5.000$.De este modo,tu capital núcleo,(y el capital total
reducido) es ahora de 45.000$.Ahora supongamos que la posición abierta
genera beneficios y colocas un trailing stop.Pronto, sólo tendrás 3.000$
arriesgados,gracias al trailing stop.Como resultado,tu capital total
reducido hoy sería de 50.000$ menos tu nueva exposición al riesgo de
3.000$,o sea 47.000$.
Al día siguiente,tu posición pierde 1.000$.Tu capital total reducido todavía
es de 47.000$,porque el riesgo al que sigues sometido si te salta el stop
sigue siendo de 47.000$.Sólo cambia cuando tu stop se mueve a tu
favor,asegurándote más beneficio,o cuando cierras la posición.
DIFERENTES TIPOS DE POSITION SIZING
En la mayoría de mis libros,hablo sobre el modelo de riesgo del %.Es fácil
de usar y todo el mundo puede encontrarse a gusto arriesgando el 1%.
Sin embargo hay muchos métodos de position sizing,y puedes usar
cualquiera de ellos para alcanzar tus objetivos.Vamos a exponer unos
cuantos de ellos.
En el modelo del %,que hemos descrito como CPR,simplemente
distribuyes tu riesgo como un % de tu capital,el % que tu elijas arriesgar.
Enumeramos otros tipos posibles de position sizing.
1.Unidades por cada cantidad fija de dinero: P.ej,comprando 100
acciones por cada 10.000$ de capital,o un contrato por cada 10.000$.
2. % de volatilidad: Se usa un % del capital en base a la volatilidad del
activo subyacente,en vez de al riesgo determinado por R.
3. Riesgo de un grupo: Limitando el riesgo total por clase de activos.
4. Riesgo de una cartera: Limitamos el riesgo total de la cartera, en vez del
riesgo individual de los elementos que la componen.
5. Largos vs cortos: Equilibramos el riesgo entre ambos tipos de
posiciones.
6. Modelo de cruce de capital: Distribuyendo sólo cuando el capital
rebase un umbral determinado.
7. Position sizing de doble nivel: Arriesgas el 1% de tu capital hasta un
nivel,y luego arriesgas otro % cuando se rebasa ese nivel.
8. Escalado In-Out: Sacas o añades posiciones cuando vas alcanzando
ciertos criterios.
9. F óptima: Un método para maximizar ganancias y minimizar
drawdowns.
10. Criterio de Kelly: Muy parecido al anterior,pero sólo cuando tenemos
dos posibilidades.
11. Método del máximo drawdown: Te aseguras de no exceder un
drawdown preestablecido, que podría ser peligroso para tu cuenta.
Comienzas a comprender lo importante que es el position sizing,y de lo
complejo que puede llegar a ser?.
EL PROPÓSITO DEL POSITION SIZING
Recuerda que el tamaño de tus posiciones o position sizing es la parte de
la operativa que te ayudará a alcanzar tus objetivos.Cada uno tiene unos
objetivos diferentes,y por ello hay infinitas formas de acercarnos al
position sizing.Incluso los pocos que han escrito sobre position sizing están
equivocados en este aspecto.Ellos dicen que el position sizing te ayuda a
optimizar al máximos tus ganancias sin experimentar el riesgo de
ruina.Realmente,te están dando una definición general sobre sus
objetivos y pensando que eso es position sizing.
Juguemos de nuevo a nuestro juego con expectancia de 0.8R.Digamos que
doy las siguientes instrucciones a los jugadores,(100 personas): 1)Cuesta 2
$ jugar. 2)Si después de 30 trades,tu capital baja de 100.000$ a
50.000$,jugar te costará 7$. 3)Si vas a la ruina,tendrás que pagar 20$ por
jugar.
Si después de 30 trades y eres el que tiene mayor capital,ganarás
200$.Más aún,las cinco personas con mayor capital al final del juego se
repartirán el dinero de los perdedores.
Tu trabajo será aplicar la estrategia de cómo quieres jugar.Te recomiendo
que uses este procedimiento;Es excelente también para aplicarlo en tu
operativa real.Primero tienes que decidir quien eres.Las posibles
respuestas serían;Alguien determinado a ganar el juego,alguien que
quiere aprender lo máximo jugando,un especulador,o una persona
conservadora que no quiere perder mucho dinero.
El paso siguiente es definir tus objetivos,aquí te muestro alguno de ellos:
-Ganar el juego a toda costa,incluido poder ir a la ruina,(esta es
generalmente la estrategia de la persona que gana el juego).
-Intentar ganar el juego pero asegurándote de no pasar de los 2$ por
jugar.
-Idem con 7$.
-Estar entre los cinco primeros y no pasar de los 7$ por jugar.
-Idem con 2$.
-Estar entre los cinco primeros a toda costa.
-Hacerlo tan bien como puedas sin pasar de los 7$ por jugar.
-Idem con 2$.
-Hacerlo tan bien como puedas sin ir a la ruina.
Fíjate que estas pocas reglas que te doy para la recogida de beneficios se
traslada en nueve tipos diferentes de objetivos.Puede haber muchas más
variables.Necesitas desarrollar una estrategia de position sizing para
alcanzar tus objetivos.
El último paso es decidir cuándo cambiar las reglas.Al final de cada tanda
de diez trades preguntaré quien tiene más capital.Si no estás entre los
cinco primeros,podrás cambiar de estrategia.
Fíjate como esto puede cambiar lo que suceda en el juego.Las
oportunidades son que todavía tendré 100 capitales diferentes,pero las
oportunidades también son que habrá una fuerte correlación entre los
objetivos que la gente elige y su capital final.Aquellos que quieran
ganar,tendrán unas enormes fluctuaciones de capital durante el
juego.Desde más de 1 millón de dólares hasta la ruina.
Sin embargo,aquellos que quieren hacerlo lo mejor posible sin ir a la ruina
probablemente operarán de forma más conservadora,y su capital habrá
fluctuado en un rango más estrecho.El juego deja muy claro que el
propósito del position sizing es alcanzar tus objetivos.Como dije antes
poca gente comprende esto.
LA SIMULACIÓN COMO MÉTODO PARA ALCANZAR TUS OBJETIVOS
Una manera de usar el position sizing es usando un simulador.Asumamos
que sólo hay un método de position sizing: el porcentaje de tu capital que
estás dispuesto a arriesgar por operación.
Vamos a describir un simulador que usa el sistema que describimos antes.
Su expectancia es 0.8R y sólo tiene un 20% de ganadores.
Sabemos que la expectancia nos permitirá hacer una media de 40R sobre
50 trades.Nuestro objetivo es hacer el 100% sobre los 50 trades sin tener
un drawdown de más del 35%.Vamos a ver cómo podemos hacer esto con
un simulador de R múltiple.
Con este simulador hemos hecho 10.000 simulaciones de 50 trades con
nuestro sistema.Empieza arriesgando el 0,1% en las 10.000 simulaciones
de 50 trades,luego pasa al 0,2%,luego al 0,3%....hasta alcanzar el 19% por
trade.
Si tenemos una pérdida de 5R con el 20% de riesgo llegaremos a la
bancarrota,por eso nos quedamos en el 19%.
El simulador hace las 10.000 simulaciones de 50 trades cada una,a menos
que baje del 35%,en cuyo caso lo adjudica como ruina y pasa a la siguiente
simulación.
Los resultados están en la tabla de más abajo.La fila superior muestra el %
de riesgo que nos da el mayor capital de media.Típicamente,esta es la
cantidad de riesgo mayor entre las simuladas, porque habrá unas pocas
muestras que tendrán muchos trades con 10R.Esa ronda en particular
produciría una cantidad enorme e impulsaría el resultado medio, incluso si
la mayoría de las rondas cayeran un 35% o más.Fíjate que con el 19% de
riesgo,la ganancia media es de 1,070%.Sin embargo,sólo tenemos un 1,1%
de probabilidades de hacer un 100% y un 98,7% de posibilidades de
arruinarnos.Esta es la causa de que ir a por los máximos beneficios
posibles es suicida con un sistema medio.
Si vas a por un retorno medio te irá mucho mejor.Tienes un 46.3% de
posibilidades de alcanzar tu objetivo y un 27.5% de ir a la ruina.Si tu
objetivo es tener el % más grande de alcanzar el 100%,entonces te tienes
que ir a la fila de Opt retire.Nos dice que si arriesgamos un 2.9%,tenemos
un 46.6% de alcanzar nuestro objetivo.Sin embargo nuestra ganancia
media cae al 77% porque ahora tenemos un 31% de posibilidades de
arruinarnos.
Si tu objetivo es tener sólo un 1% de posibilidades de arruinarte,(bajar tu
capital el 35%), el simulador nos sugiere que deberíamos arriesgar un
0.9% por trade.Esto nos da un 10.5% de posibilidades de alcanzar nuestro
objetivo, pero sólo un 0.8% de probabilidades de arruinarnos.
Si no quieres arruinarte,tienes que arriesgar el 0.6% en cada
trade.Finalmente puedes querer usar el % de riesgo que te da la mayor
probabilidad de que la diferencia entre hacer el 100% y arruinarte sea
máxima.Esto lo consigues sí arriesgas el 1.7%.La diferencia entre el 37.9%
y el 11.1% es de 26.8%,que es la máxima posible.En los otros niveles esta
diferencia era del 15% o menos.
Se pueden usar infinidad de variables.Desde tener un 1% de beneficio
hasta más del 1.000%.Lo mismo puedo hacer con las probabilidades de
ruina.Cuantos objetivos diferentes se te ocurren?.Las posibilidades de
position sizing son también infinitas.Aquí sólo hemos usado una de ellas,la
del riesgo en %.
PROBLEMAS DEL SIMULADOR DE R-MÚLTIPLES
Obviamente,hay muchas ventajas a la hora de usar el simulador con
distribuciones de múltiplos de R,pero también tiene muchas
desventajas.Desafortunadamente,nada en este mundo es perfecto.Los
problemas en mi opinión son los siguientes:
-Las R-múltiples miden el rendimiento de trades tomados de uno en
uno,pero no te dicen nada de lo que debes esperar cuando haces varias
operaciones a la vez.
-Tampoco captura las muchas correlacciones que hay entre los
mercados.De este modo, no puedes ver los Drawdowns que pueden
ocurrir mientras estás dentro de una operación y no te ha saltado el stop.
-Como ocurre con todas las simulaciones,las simulaciones de R-múltiples
sólo serán buenas cuando la muestra que tomes sea precisa.Puedes tener
una muestra buena del rendimiento de tu sistema,pero nunca verás una
muestra "exacta".Puedes no haber visto aún tu peor pérdida o tu mayor
ganancia.
-Las R-múltiples son extraordinarias para comparar sistemas cuando el
riesgo inicial es similar.Pero presentan problemas cuando alguno de los
sistemas tienen una gestión monetaria acorde a estrategias tipo
escalado.De hecho,en estas condiciones puedes tener problemas para
medir el rendimiento de dos sistemas diferentes.El primer sistema entra
con todo en el punto de entrada.El otro sistema entra con la mitad en el
punto inicial,y con la otra mitad cuando se alcanza una volatilidad
determinada.Si uno de los sistemas obtiene un gran trade,(por ejemplo
20R),la R-múltiple del sistema 1 será mejor que la del sistema 2,(beneficio
más grande y riesgo inicial más pequeño).Sin embargo si tenemos un mal
trade desde el principio y salta nuestro stop,el R-múltiple es igual para
ambos sistemas,por ejemplo -1R.La información de que el sistema 2
pierde sólo la mitad del dinero del sistema 1 no nos llegará.
-El impacto de técnicas de gestión monetaria, como piramidar posiciones
que cambian el riesgo total inicial del trade, son difícil de comprobar con
las R-múltiples,ya que las distribuciones de R-múltiples no pueden ser
comparadas directamente.Una forma de solucionar esto sería dividir un
sistema en subsistemas,de tal forma que los subsistemas sean definidos
por los puntos de entrada, y evaluar cada subsistema por separado.Por
ejemplo,cada vez que piramidamos abrimos un nuevo subsistema.
-Dado que las R-múltiples sólo capturan algunas de las dependencias
temporales entre mercados,la simulación basada en este sistema puede
basarse en asumir que las R-múltiples son estadísticamente
independientes,aunque no sea la realidad.Sin embargo,podemos apilar
operaciones respecto a su fecha de apertura o de cierre y de este modo
introducimos el factor tiempo en la simulación.La simulaciones basadas en
tomar sólo un trade cada vez, producen resultados demasiado optimistas
cuando estás intentando determinar el rendimiento de sistemas que
generan múltiples trades a la vez, y cuando estás operando con sistemas
múltiples simultáneamente.
MAS IDEAS PARA ALCANZAR UN
RENDIMIENTO IMPRESIONANTE
Hazlo fácil:Esto vale para casi todo en la vida,por supuesto incluyendo el
Trading.Cuanto más complejo trates de que sea,peor lo tendrás para que
te salga bien.Hacerlo fácil es válido para la vida y para los mercados.
Tu cerebro sólo puede ser consciente a la vez de siete pedazos de
información.No puedes tener más información en tu consciencia.Intenta
memorizar unos cuantos dígitos de dos cifras,y te costará retener más de
cinco números.Si intentas convertir en más complejo al mercado de lo que
es,vas a tener problemas.
Hacerlo fácil no significa que no uses un ordenador para diseccionar la
infinita cantidad de información que dan los mercados.Al contrario,lo
recomiendo.Pero también significa que tus métodos y tus deberes diarios
no sólo estén al alcance de los premios Nobel.Si intentas esto,estarás
perdido.
Hice un perfil psicológico de un trader que estaba entre el 1% de los
peores de todos los que habían hecho mis tests psicológicos.Tenía mucho
estrés,conflictos internos,pobre organización,no tenía sistema,una actitud
negativa,y probablemente todo lo que puedas imaginar.Estuve 10 minutos
con él,pero en realidad necesitaba varios días.La clave estaba en lo
abrumado que se sentía por todo lo que tenía sobre su escritorio.Como
iba a encontrar buenas compañías para invertir cuando tenía tanto donde
elegir?.Su vida era un desastre.
Este tío necesitaba un montón de ayuda psicológica.Su vida era un caos
porque su mente también lo era.Simplifica el caos en tu mente y
simplificarás el caos en tu vida.Puedes empezar decidiendo que hacer con
tu vida,y luego focalizarte en sólo una o dos cosas de esa vida que sueñas.
Este trader necesitaba un sistema simple para encarrilar su
operativa.Preferiblemente un sistema a largo plazo que sólo le diera
algunas señales cada semana, y que sólo necesitara echarle un vistazo
después del cierre.De esa forma,sólo tenía que tomar decisiones
personales una vez al día,fuera del caos del mercado.Ese sistema podía ser
algo tan simple como comprar en una rotura de un canal de 110
días,usando la volatilidad semanal como el peor de los casos para salir de
la operación,ponerle un trailing stop después del cierre,y no arriesgar más
del 1% de su capital por operación.
En este caso,el trader necesitaba hacer un seguimiento de sus creencias
sobre sí mismo y sobre el mercado.De ese seguimiento,podía salir el
diseño de un sistema que se adaptara a él.
Todo esto son pasos sencillos.El éxito viene de los pasos sencillos.Cuando
comprendes y practicas esto,tus números mejorarán significativamente.
COMPRENDIENDO EL SANTO GRIAL DEL TRADING
Como mencioné antes, tenemos una capacidad limitada para procesar
información. De hecho, conscientemente, sólo podemos mantener siete
fragmentos de información. Esos números se reducen considerablemente
bajo estrés, cuando la sangre es derivada desde el cerebro hasta los
músculos del cuerpo para protegerte del peligro. En el mundo de hoy en
día, el peligro generalmente es mental, y correr más rápido no nos
ayudará con los peligros del trading.
Cada año, la cantidad de información que llega a los traders se dobla, pero
nuestra capacidad es la misma. Como resultado, hemos desarrollado
ciertos atajos para procesar la información. La conclusión resultante es
que los seres humanos son muy eficientes procesando información. De
hecho, algunos economistas empiezan a cuestionar que los mercados sean
eficientes y se justifican en ello porque los humanos que toman las
decisiones son imperfectos.
Ahora los economistas se están preguntando: "Si los mercados no son
eficientes porque los humanos son ineficientes, cómo podemos usar lo
que sabemos sobre las imperfecciones humanas para predecir lo que
harán los mercados?" En mi opinión, esto es una locura.
Apliquemos comportamiento financiero y tomemos una aproximación
diferente. Yo digo que si la mayoría de los seres humanos son ineficientes
en la forma en la que procesan la información, que pasaría si empezasen a
ser eficientes? Digamos que un ser humano tiene un 5% de eficiencia en
comprender la información del mercado, aunque esto es bastante
optimista para la mayoría de la gente. Qué ocurriría si pudieras hacer a
una persona un 25% más eficiente? Y si habláramos del 100% más
eficiente?
Los resultados podrían sorprenderte. Volvamos a nuestro sistema que nos
daba una expectancia de 0.8R y nos generaba 100 trades al año. Este
sistema es realista. De hecho, nuestro sistema de muestra apenas era un
sistema operable. He visto sistemas mucho mejores.
Si vas a arriesgar un 1% por operación, podrías probablemente hacer un
100% por año (el 1% se hace más grande cuando tu capital crece, por ello
podrías hacer el 100% en vez del 80%).
Sin embargo, a causa de las ineficiencias humanas, la mayoría de los
traders cometerán muchos fallos. Cuánto vale un fallo?. No lo sé,
necesitamos tener un montón de datos para hacernos una idea y serían
diferentes para cada uno de nosotros. Pero podemos decir que de media
un error tendrá un valor de 4R.
Si ese es el caso y cometes un error a la semana, acumularías un valor de
208R en fallos, y perderías dinero operando un sistema que
potencialmente debería darte el 100%. En contraste, digamos que sólo
cometes un error al mes ,(lo que hacen la mayoría de los grandes traders).
Si cometes un error al mes, eso te supone al año 48R de pérdidas sobre
80R, dejándote 32R de beneficios. Durante un drawdown severo de tu
sistema, podrías rendirte pensando que ya no funciona.
Echemos un vistazo al trader que comete un error al mes. Nuestro sistema
genera entre 7 y 8 trades al mes, así que podríamos decir que comete un
error por cada 8 trades. En otras palabras, tiene un 87.5% de eficiencia.
Sin embargo, en términos de beneficios, sólo hace un 32R sobre un
potencial 80R, así que parece que sólo tiene un 40% de eficiencia.
Qué pasaría si la eficiencia subiera al 60%, o incluso al 80%? El incremento
de los retornos sería impresionante. Quizás es hora de leer algo sobre los
errores más comunes que tenemos los seres humanos y aprender cómo
ser más eficientes como traders. Sigue lo que te voy a sugerir y serás
mucho más eficiente.
DIVERSAS FORMAS DE HACER DINERO EN EL TRADING
Puedes hacer crecer tu negocio, especialmente cuando el capital no es
problema. En vez de eso, tu problema es encontrar el mejor uso para tu
capital. Aquí están las claves para hacer crecer tu negocio:
1. Desarrolla varios sistemas de trading y mejóralos.
Cada sistema, especialmente si no va relacionado con los otros, puede
ayudarte a tener más beneficios. Investiga y encuentra nuevos sistemas
que puedan añadir más beneficios a tu capital, de manera que si alguno de
tus sistemas deja de funcionar por las condiciones del mercado siempre
tengas alguno de repuesto.
2. Encuentra más mercados en los que aplicar cada sistema.
Digamos que desarrollas un sistema que funciona muy bien en el S&P500.
Te canta cinco trades al mes y tiene una expectancia de 2R. Eso significa
que de media obtengas 10R de ese sistema cada mes. Pero, y si además
ese sistema trabaja en otros índices con los mismos resultados?. Si puedes
añadir diez índices más en los que operar, podrías tener retornos de 100R
cada mes.
3. Añade traders.
Cada trader sólo puede manejar determinado capital con efectividad.
Digamos que un buen trader puede operar con 50 millones de dólares.
Cuando el total supera esa cantidad, tu experiencia te dice que la
efectividad del trader cae. Una forma de que tu negocio crezca es tener
más traders. Diez buenos traders pueden ser capaces de manejar 500
millones con efectividad.
4. Haz más efectivos a tus traders.
Digamos que un sistema de trading genera un 40% de retorno cada año.
Puedes medir la efectividad de un trader por la cantidad de errores que
comete. Por ejemplo, un trader típico puede perder un 20% en errores
cada año sobre un sistema de 40% de retorno. Ese tipo de trader, con un
80% de efectividad, te permitiría sacarle un 32% al sistema. Pero, y si el
trader fuera más efectivo?. Si pudieras entrenarlos para reducir sus fallos
al 5% cada año, eso significaría incrementar un 75% la efectividad por
sistema, por trader y por año. Puedes expandir este negocio
inmensamente a través de la enseñanza y así hacer a tus traders más
efectivos.
5. Optimiza tu gestión monetaria alcanzando tus objetivos.
Para ello debes seguir los siguientes pasos.
-Determina claramente los objetivos de tu negocio.Mucha gente no hace
bien esta tarea.
-Determina la distribución R-múltiple de cada uno de los sistemas que
uses.
-Simula diferentes algoritmos de position sizing para determinar cual de
ellos alcanzará tus objetivos más fácilmente.
-Aplica ese algoritmo a tus sistemas.
Por ejemplo,imagina que quieres tener un 200% de retorno con un
determinado capital en uno de tus sistemas.Tienes un sistema que te
suministra de media cada año 70R.Si arriesgas el 1% de tu capital por
operación,puedes ver que a ese sistema puedes sacarle un 70% al
año.Pero si subes tu riesgo al 3%,verás que alcanzas el 200% deseado.Por
supuesto,este incremento del riesgo también incrementa los posibles
drawdowns.Debes ser consciente de todo esto.
Todos estos factores pueden ser multiplicativos.Por ejemplo,imagina que
tienes tres traders,cada uno trabajando en dos sistemas y en tres
mercados diferentes.Cada sistema te da un 60R por año y mercado,pero la
efectividad de cada uno de los traders es del 75%Esto significa que estás
perdiendo de media 15R por sistema,mercado y año.
Vamos a ver lo que te genere la compañía.Tenemos tres traders que
operan tres mercados diferentes con dos sistemas.Estás consiguiendo por
trader,sistema y mercado 45R,luego la compañía te estará generando
810R al año.Vamos a ver el efecto de aplicar algunos cambios.
Qué pasaría si añadimos tres traders más?.El retorno podría doblarse
hasta 1.620R.
Y si añadimos tres mercados más por sistema?.El retorno llegaría al
3.240R.
Y si añadimos un sistema más por cada trader?.Llegaríamos al 4.860R.
Y si incrementamos la eficiencia de cada trader al 90%?.Tendríamos un
beneficio adicional del 20%,y llegaríamos a 5.832R.
Ningún negocio sería capaz de hacer todo lo indicado al mismo
tiempo,pero si podrías implementar alguna de ellas.Concéntrate en la
gestión monetaria y en tu efectividad para alcanzar tus objetivos.
EVITA HACER PREDICCIONES DEL MERCADO
La mayoría de la gente emplea demasiado tiempo y energía en ello.Creen
que necesitan acertar el 70% de las veces para aprobar el exámen que les
lanzan los mercados.También creen que tendrán una matrícula de honor
si aciertan el 95% de las veces.La necesidad de predecir los mercados
aparece por sus deseos de tener la razón.Creen que no pueden hacerlo
bien a menos que no puedan predecir lo que van a hacer los mercados.
Entre mis mejores clientes,tengo algunos que tienen retornos del 50%
anual,con muy pocos meses en los que pierdan
dinero.Seguramente,pueden predecir muy bien los mercados para tener
esos retornos. Hace poco les envié una carta en la que quería que me
expusieran lo que creían que iba a hacer el mercado,esto es lo que me
contestaron:
-Trader A: Nunca hago predicciones,y eso es muy peligroso.
-Trader B: El mercado va a hacer lo que tenga que hacer,sólo son
escenarios.
No estaba interesado en sus predicciones,sólo en lo que opinaban sobre
ellas.Cómo le sacan dinero al mercado si no hacen predicciones sobre lo
que va a hacer en el futuro?.
1.Siguen las señales generadas por sus sistemas.
2.Salen de sus operaciones cuando el mercado les dice que se han
equivocado.
3.Dejan correr todo lo posible sus beneficios,o sea,tienen una alta
expectancia.
4.Tienen muy claro que casi todos los meses tendrán expectancias muy
altas,y sólo en algunos meses esto no será posible.
5.Comprenden la gestión monetaria hasta el punto de que siguen en el
juego después de equivocarse,pero cuando no se equivocan consiguen
grandes beneficios.
La mayoría de los traders,incluidos los profesionales,no comprenden estos
puntos.Como resultado,se apoyan en sus predicciones.La media de los
analistas de Wall street hacen mucho dinero analizando compañías,pero
muy pocos de estos individuos harían dinero haciendo trading dentro de
las compañías que analizan.A pesar de ello,la gente cree que si los
analistas predicen los fundamentales del mercado,podrán usar esa
información para ganar dinero.
Otros han decidido que el análisis fundamental no funciona.En vez de
eso,lanzan lineas en sus gráficos para analizarlos técnicamente.Creen que
si puedes dibujar las suficientes lineas,predecirán el mercado.Esto no
funciona.Lo que funciona es dejar correr las ganancias,salirte pronto de las
pérdidas y controlar el riesgo para que puedas sobrevivir el suficiente
tiempo para acumular capital.
Cuando comprendas esto en un modo visceral,estarás preparado para
ganar dinero.
ERRORES Y AUTOSABOTAJE
Definamos el error como el no seguir tus reglas escritas. Si desarrollas un
plan de negocio que guíe tu operativa, tendrás numerosas reglas a las que
seguir. Si no desarrollas esas reglas,todo lo que hagas será erróneo. Hay
miles de posibles errores en los que puedes caer. Aquí pongo alguno de
los más comunes:
-Entrar en el mercado por emociones o por algo que no se corresponde
con alguna de las reglas de tus sistemas.
- No salirte cuando te salte el stop.
- Arriesgar demasiado dinero en un trade particular.
- Salirte demasiado pronto a causa de una emoción.
- No hacer nada a causa de una reacción emocional.
- No seguir tu rutina diaria.
- Culpar a algo o a alguien de lo que te ocurre, más que aceptar tu
responsabilidad personal.
- Operar múltiples sistemas con la misma cuenta.
- Realizar tantos trades con la misma cuenta, que no puedas llevar un
seguimiento de ellos.
- Operar un sistema cuando el tipo de mercado ha cambiado y sabes que
ese sistema no funcionará bien.
- Concentrarte demasiado en la entrada, y no en el ratio entre el potencial
y el riesgo.
- Necesidad de tener la razón y coger los beneficios demasiado pronto o
no coger la pérdida cuando toca.
- No tener una salida predeterminada a tu entrada.
- No llevar un seguimiento del rendimiento de tu sistema.
He estado pidiendo a los trades a los que enseño que lleven un
seguimiento de sus errores en términos de R. Por ejemplo, si entras al
mercado emocionalmente y haces 2R, eso cuenta como +2R. Si lo haces de
nuevo y pierdes 4R, ahora tendrás -2R. Si haces esto durante un año
tendrás una visión bastante clara de tu eficiencia como trader.
Uno de mis clientes era un trader de futuros y llevaba una cuenta de 200
millones de dólares. Estimamos que durante nueve meses cometió once
errores, costándole 46.5R. De este modo, cometió 1.2 errores por mes, a
un coste de 4.23R por error. De esta manera, su beneficio fue el 50%
menor de lo que debería haber sido a causa de estos errores. De este
modo, si él sacó un 20%, probablemente podría haber sacado un 70%.
Empiezas a ver el impacto de estos errores?
Otro cliente era un trader a largo plazo que operaba ETF's con amplios
stops. En un año de operativa cometió 27 errores que le costaron 8.2R. De
este modo, cometió en un año 2.25 errores por mes. Sin embargo, como
estaba operando a largo plazo con grandes stops y sin apalancamiento,
sus errores fueron menos costosos. Cada error le costó 0.3R. Durante su
año de operativa estaba con 31R y sobre el 30% de beneficio. Si no
hubiera cometido errores estaría con 39.2R, así que los errores le costaron
el 20% de sus beneficios.
Cuánto te están costando tus errores?
CÓMO PREVENIR LOS ERRORES
Te recomiendo que al comienzo de cada día lleves a cabo un proceso
mental llamado rehearsal, o sea, ensayo. Pregúntate "Qué puede ir mal
hoy si cometo un error?"
Aquí pongo un ejemplo. Uno de mis clientes en Europa era un daytrader
extraordinario. Sacaba unos beneficios diarios asombrosos operando en
futuros sobre índices. Un día recibió una llamada de un hospital. Su novia
había tenido un accidente de coche y estaba herida. Inmediatamente se
fue para el hospital y olvidó sus posiciones en el mercado. No había
puesto stops. Salió hacia el hospital con stops mentales porque sentía que
la situación era segura. Sin embargo, durante este día sólo pensaba en su
novia.
Cuando le dijeron que su novia estaba bien, el mercado había cerrado.
Más tarde descubrió que había perdido todos los beneficios de un año en
aquel día.
Cuando empecé a entrenarlo, lo primero que le dije fue que desarrollara
un plan de contingencia para el peor de los casos. Generalmente, cuanto
mejor es este plan, menos ensayos mentales diarios tendrás que hacer.
Sin embargo, mi experiencia me dice que el mercado siempre nos tiene
preparadas sorpresas que no podemos imaginar. Estoy escribiendo esto a
finales de 2008 y la volatilidad del mercado tiene una desviación diez
veces superior a la norma. Esto tiene casi cero probabilidades de ocurrir
cuando la volatilidad del mercado está normalmente distribuida, pero
ahora está ocurriendo. Si no estás preparado para operar en este tipo de
clima, estás perdido.
De igual manera, quién podía imaginar que Wall Street iba a cerrar
durante unas horas porque el Wall Trade Center fuera derribado?. Alguien
podía predecir eso?. Puedes predecir que una ardilla que muerda unos
cables en tu azotea pueda arruinar tu operativa?. Ocurre, así que
prepárate para ello.
Por ello, recomiendo que todo el mundo haga un ensayo mental diario. Sé
creativo y piensa en todo.
Incrementar tu eficiencia de un 90% ,(un error cada diez trades) a un 98%,
(un error cada cincuenta trades), podría doblar tus retornos. Esta es otra
forma de pensar sobre la eficiencia de un trader: errores por cada cien
trades. Antes hablábamos de la eficiencia como el porcentaje sobre el
beneficio total.
COMO NO REPETIR LOS ERRORES
Hay otra tarea que deberías hacer todos los días.Llamo a esto
debriefing.Está diseñada para asegurarte que no vas a repetir los
errores.Al final de cada día de operativa,pregúntate: He cometido
errores?.Si la respuesta es no,sigue el camino marcado.Si la respuesta es
si,debes asegurarte que no vuelva a suceder.Pregúntate: Qué tipo de
condiciones estaban presentes cuando cometí el errror?.Podría ocurrirme
de nuevo?.
Una vez que hayas contestado estas preguntas,la tarea llegará a ser un
tipo de ensayo mental.Encuentra algo que te asegure de no repetir el
error cuando se presenten las mismas condiciones.Una vez que
encuentres la solución,trabaja tanto en ella que llegue a formar parte de
tus rutinas.
En mi opinión,hacer esto todos los días es esencial.Emplear unos minutos
en esto cada día puede elevar tus retornos anuales de un 20 a un 50%.
NO PUEDES IGNORAR LOS FUNDAMENTOS
Bastante gente hace grandes progresos psicológicos,pero cuando se trata
de "fundamentos" se limitan a decir que no los entienden.La mayoría los
ignoran, y no intentan aprender nada sobre el tema.
Aquí voy a hacer una breve lista de lo que considero como fundamentos
del trading.Debes dominarlos si quieres llegar a algo en este negocio.
TEST
1.Compras una acción a 25$.Quieres ponerle un trailing
stop del 25%.Dónde pones tu stop inicial?.
2.La misma acción sube a 40$ y baja más tarde a
37$.Dónde está tu stop?.
3.Tienes una cuenta con 25.000$ y no quieres arriesgar
más del 1% en esas acciones.Cuánto puedes arriesgar?.
4.Teniendo en cuenta 1 y 3,cuántas acciones compraste?.
5.Compras otras acciones a 38$,pero esta vez tu stop se
encuentra a sólo 50 centavos.Cuántas accciones puedes
comprar si no quieres arriesgar más del 1%?.
6.Crees que son demasiadas acciones,así que quieres basar
tu stop en la volatilidad.El average true range,(ATR),de los
últimos 10 días en esta acción es de 3$.Decides comprar en
base a esto,cuántas acciones puedes comprar?.
7.Como tu stop es de 50 centavos,cuánto estás arriesgando
en esta operación?.
8.Cuál es la inversión en las primeras acciones?. Y en las
segundas?.Qué diferencia hay en el riesgo?.
9.Cuál es la variable más probable que afecte al
rendimiento que puedas encontrarte?.
10.Qué he definido como autosabotaje?.
Pregunta de bonus: Vendes la primera acción a 25$,con un
beneficio de 25$.Cuál es tu R-múltiple?.En otras
palabras,qué múltiplo es tu beneficio sobre el riesgo inicial?.
RESPUESTASRESPUESTASRESPUESTASRESPUESTAS
1.Tu stop debería ser el precio actual multiplicado por
0,75,o sea, debería estar en 18.75$.
2.Tenemos un trailing stop al 25%.Sólo moverás el stop
cuando el valor sube.Inicialmente el stop estaría al 75% de
40$,o sea en 30$.Si el valor baja a 37$,el trailing stop no
debe moverse.
3.Tu riesgo son 250$.
4.Tu riesgo es 6,25$, (25$-18,75$).Si divides el riesgo por
acción entre el capital arriesgado,que son 250$,comprarás
40 acciones.
5.Como tu riesgo son 50 centavos,si divides 250$ entre 50
centavos,tendrás 500 acciones.
6.Aquí debes dividir el 1% de riesgo,o sea 250$ entre 3$
por acción.Y salen 83,3 acciones.Redondea a 83 acciones.
7.Realmente estás arriesgando 83 veces 50 centavos,o sea
41,50$.
8.En el primer ejemplo compras 40 aciones a 25$ cada
una.El riesgo total eran 250$.Fíjate que tienes un trailing
stop del 25% y que tu riesgo es del 25% de la
inversión,250$ sobre 1.000$.
En el segundo ejemplo,tienes dos opciones: O compras 500
acciones basadas en el riesgo en una inversión de 19.000$,o
compras 83 acciones con una inversión de 3.154$ basada
en la volatilidad.Cualquiera de las dos es aceptable.
9.Gestión monetaria.
10.Repetir errores.
Pregunta de bonus:
Tienes un beneficio de 25$ por acción,que multiplica por 4
tu riesgo inicial de 6,25$ por acción.O sea,tienes un
beneficio de 4R.
K. VAN THARP
