Perspectivas Económicas de América Latina 2010 · 2008-2009 : América Latina es una vez más impactada por la recesión mundial Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la

4 de mayo 2010

Perspectivas Económicas

de América Latina 2010

Christian DaudeCentro de Desarrollo de la OCDE

Lima

El Centro de Desarrollo de la OCDE y América Latina

Vinculación creciente con las democracias de mercado Latinoamericanas

• La dimensión latinoamericana en la OCDE: - México: País miembro desde 1994

- Chile: País miembro desde 2010

- Brasil: País con cooperación reforzada desde mayo 2007

• El Centro de Desarrollo: Un puente entre los países de la OCDE y las economías

emergentes

• La dimensión latinoamericana en el Centro de Desarrollo de la OCDE : - Siete países latinoamericanos son miembros del Consejo de Dirección del Centro: Brasil, Chile,

Colombia, Costa Rica, República Dominicana, México, Perú

- Consolidación de la Oficina de las Américas

•Plataforma de debate para reformas políticas relevantes•Proveer los métodos y la experiencia de la OCDE al servicio de América Latina•Fortalecer la visibilidad de América Latina ante la OCDE

El Centro de Desarrollo de la OCDE y América Latina

PERSPECTIVA MACROECONOMICA

2008-2009 : América Latina es una vez más impactada por la recesión mundial

Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, November 2009), Consensus Forecasts (2010), la base de datos de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI y la base de datos WDI del Banco Mundial.

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Real GDP per capita (1980 = 1)

OECD Latin America & Caribbean

1. Las economías latinoamericanas han aprendido las lecciones de crisis pasadas.

2. Y la región ha estado mejor preparada para afrontar y sobrellevar la crisis, aunque sufrió su impacto.

Podría provocar la crisis una nueva trampa de bajo crecimiento para la región ?

3. Las perspectivas son buenas, aunque persisten riesgos importantes en la economía mundial y debilidades estructurales internas.

América Latina en la actualidad

La crisis tuvo un fuerte impacto en la región

Diferencia entre el crecimiento esperado para 2009 en Junio de 2008 y el crecimiento observado

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Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, 2008b, 2009), Consensus Forecasts (2008, 2010), la base de datos de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI y la base de datos WDI del Banco Mundial.


Tampoco el Perú fue inmune al impacto recesivo.

Tasas de crecimiento del PIB real por regiones (%)

Fuente: WEO, Abril 2010.

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Perú AL G7 Mundo


Actualmente, América Latina se encuentra mas expuesta a los riesgos ligados a flujos de cuentas corrientes

Índice de exposición por cuenta corriente

Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos IFS del FMI, Penn World Tables 6.2 y la base de datos WDI del Banco Mundial.

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ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN

Contribución de las exportaciones al crecimiento Apertura comercial Remesas

Se observan para América Latina diferentes niveles de exposición a los riesgos ligados a flujos de cuenta financiera


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ARG BRA CHL COL CRI MEX PER VEN

Diversificación de los productos de exportación Diversificación de los destinos de exportación

Índice de resistencia por cuenta corriente

Nota: Cada indicador se ha indexado entre 0 y 1; los valores más elevados representan un mayor grado de resistencia. Véase el texto para más detalles sobre la elaboración de estos indicadores.Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos UNCTAD TRAINS.

Aunque nuevamente algunos países demuestran una fuerte resistencia para sobrellevar choques financieros adversos


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ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN

Sostenibilidad de la deuda externa Reservas/Deuda a corto plazo Deuda a corto plazo/Deuda total

Índice de resistencia financiera externa

Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos IFS del FMI y GDF del Banco Mundial.

La resistencia de la política fiscal: mas efectiva, confiable y sostenible


Índice de resistencia fiscal

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ARG BRA CHL COL DOM MEX PER VEN

Diferenciales EMBIG Deuda externa/Exportaciones Balance presupuestario del gobierno/PIB

Nota: Cada indicador se ha graduado de 0 a 1, donde los valores más elevados representan un mayor grado de resistencia. Véase el texto para más detalles sobre la elaboración de estos indicadores.Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos GDF y WDI del Banco Mundial, Estadísticas e Indicadores Económicos (BADECON) de la CEPAL, IFS del FMI, Institutional Investors y Datastream.

Política fiscal : mas efectiva


Estímulo Fiscal en Países Seleccionados(% del PIB)

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Perú Chile México Argentina Brasil OCDE

Inversión pública Gasto corriente Reducción de impuestos

Fuentes: OCDE (2009), FMI (2009) y Ministerios de Economía (Chile y Perú).


Política fiscal : históricamente pro-cíclica

Ciclo económico y cambio en el balance primario estructural

Fuentes: Daude, Melguizo y Neut (2010).

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Output gap

Variation of adjusted primary balance


Política fiscal : menos pro-ciclicidad en varios países de la región

Balance primario estructural

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C yclical C ommodities ' related O bs erved Adjus ted

Fuentes: Daude, Melguizo y Neut (2010).

La resistencia de la política monetaria : mas efectiva, confiable y sostenible.


Índice de resistencia monetaria

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ARG BRA CHL COL CRI MEX PER VEN

Control de inflación Reservas/PIB Flexibilidad del tipo de cambio

Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos GDF y WDI del Banco Mundial, Estadísticas e Indicadores Económicos (BADECON) de la CEPAL, IFS del FMI, Institutional Investors y Datastream.

La política monetaria: mas efectiva… pero heterogénea


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VENEZUELA 90 DAY DEPOSIT RATE -MIDDLE RATE

MEXICO CETES 91 DAYAVG.RET.(DEMAND) - MIDDLE RATE

COLOMBIA INTERBANK OVERNIGHT -MIDDLE RATE

CHILE CD 90 DAY - MIDDLE RATE

ARGENTINA INTERBANK (BAIBOR) 90DAYS - MIDDLE RATE

BRAZIL SELIC TARGET RATE - MIDDLERATE

PERU LEGAL INTERES (NUEVOS SOLES)- MIDDLE RATE

DOM REP DEPOSIT REMUN CP

Tasas de Interes

La política monetaria: confiable y sostenible


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Expectativas de Inflación

2009 2010 2011

Fuente: Latin American consensus forecasts : world economic activity, Ene 2010

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Índice de resistencia totalc

Panel C

Correlaciones entre exposición, resistencia y resultados

La exposición y la resistencia se encuentran fuertemente correlacionados con el desarrollo en el largo plazo

América Latina después de la crisis

Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, 2008b, 2009), Consensus Forecasts (2009), la base de datos de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI y la base de datos WDI del Banco Mundial.

El contexto financiero internacional se tranquilizo...


Spreads interbancarios (%)

… lo que también se visualiza en las condiciones de financiamiento para los países de la región.


Spreads soberanos (puntos básicos, promedio mensual)

Fuente: Consensus Forecast (Abril 010), OECD Economic Outlook (Nov2009)

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Argentina Brasil Chile Colombia Mexico Peru Venezuela

Fuente: Datastream.

También el comercio mundial da indicios de recuperación…


Volumen y solicitudes de exportaciones

… al igual que los precios de materias primas y commodities.


Expectativas de crecimiento del PIB por parte del mercado


Luego de un 2009 complicado…

Tasas de crecimiento del PIB real por regiones (%)


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Perú AL G7 Mundo


… los pronósticos indican un retorno sólido al crecimiento en AL.

Tasas de crecimiento del PIB real por regiones y pronósticos del FMI a Abril 2010


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Perú AL G7 Mundo


Expectativas de crecimiento del PIB por parte del mercado

Fuente: Consensus Forecast (Abril 010), OECD Economic Outlook (Nov2009)

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LAC ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN OCDE

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Expectativas de Crecimiento

2009 2010

Fuente: Latin American consensus forecasts : world economic activity, Ene 2010

19 de abril 2010

Perspectivas Económicas

de América Latina 2010

www.oecd.org/dev/americas

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Perspectivas Económicas de América Latina 2010 · 2008-2009 : América Latina es una vez más impactada por la recesión mundial Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la