4 de mayo 2010
Perspectivas Económicas
de América Latina 2010
Christian DaudeCentro de Desarrollo de la OCDE
Lima
El Centro de Desarrollo de la OCDE y América Latina
Vinculación creciente con las democracias de mercado Latinoamericanas
• La dimensión latinoamericana en la OCDE: - México: País miembro desde 1994
- Chile: País miembro desde 2010
- Brasil: País con cooperación reforzada desde mayo 2007
• El Centro de Desarrollo: Un puente entre los países de la OCDE y las economías
emergentes
• La dimensión latinoamericana en el Centro de Desarrollo de la OCDE : - Siete países latinoamericanos son miembros del Consejo de Dirección del Centro: Brasil, Chile,
Colombia, Costa Rica, República Dominicana, México, Perú
- Consolidación de la Oficina de las Américas
•Plataforma de debate para reformas políticas relevantes•Proveer los métodos y la experiencia de la OCDE al servicio de América Latina•Fortalecer la visibilidad de América Latina ante la OCDE
El Centro de Desarrollo de la OCDE y América Latina
PERSPECTIVA MACROECONOMICA
2008-2009 : América Latina es una vez más impactada por la recesión mundial
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, November 2009), Consensus Forecasts (2010), la base de datos de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI y la base de datos WDI del Banco Mundial.
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Real GDP per capita (1980 = 1)
OECD Latin America & Caribbean
1. Las economías latinoamericanas han aprendido las lecciones de crisis pasadas.
2. Y la región ha estado mejor preparada para afrontar y sobrellevar la crisis, aunque sufrió su impacto.
Podría provocar la crisis una nueva trampa de bajo crecimiento para la región ?
3. Las perspectivas son buenas, aunque persisten riesgos importantes en la economía mundial y debilidades estructurales internas.
América Latina en la actualidad
La crisis tuvo un fuerte impacto en la región
Diferencia entre el crecimiento esperado para 2009 en Junio de 2008 y el crecimiento observado
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Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, 2008b, 2009), Consensus Forecasts (2008, 2010), la base de datos de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI y la base de datos WDI del Banco Mundial.
América Latina en la actualidad
Tampoco el Perú fue inmune al impacto recesivo.
Tasas de crecimiento del PIB real por regiones (%)
Fuente: WEO, Abril 2010.
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Perú AL G7 Mundo
América Latina en la actualidad
Actualmente, América Latina se encuentra mas expuesta a los riesgos ligados a flujos de cuentas corrientes
Índice de exposición por cuenta corriente
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos IFS del FMI, Penn World Tables 6.2 y la base de datos WDI del Banco Mundial.
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ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN
Contribución de las exportaciones al crecimiento Apertura comercial Remesas
Se observan para América Latina diferentes niveles de exposición a los riesgos ligados a flujos de cuenta financiera
América Latina en la actualidad
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ARG BRA CHL COL CRI MEX PER VEN
Diversificación de los productos de exportación Diversificación de los destinos de exportación
Índice de resistencia por cuenta corriente
Nota: Cada indicador se ha indexado entre 0 y 1; los valores más elevados representan un mayor grado de resistencia. Véase el texto para más detalles sobre la elaboración de estos indicadores.Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos UNCTAD TRAINS.
Aunque nuevamente algunos países demuestran una fuerte resistencia para sobrellevar choques financieros adversos
América Latina en la actualidad
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ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN
Sostenibilidad de la deuda externa Reservas/Deuda a corto plazo Deuda a corto plazo/Deuda total
Índice de resistencia financiera externa
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos IFS del FMI y GDF del Banco Mundial.
La resistencia de la política fiscal: mas efectiva, confiable y sostenible
América Latina en la actualidad
Índice de resistencia fiscal
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ARG BRA CHL COL DOM MEX PER VEN
Diferenciales EMBIG Deuda externa/Exportaciones Balance presupuestario del gobierno/PIB
Nota: Cada indicador se ha graduado de 0 a 1, donde los valores más elevados representan un mayor grado de resistencia. Véase el texto para más detalles sobre la elaboración de estos indicadores.Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos GDF y WDI del Banco Mundial, Estadísticas e Indicadores Económicos (BADECON) de la CEPAL, IFS del FMI, Institutional Investors y Datastream.
Política fiscal : mas efectiva
América Latina en la actualidad
Estímulo Fiscal en Países Seleccionados(% del PIB)
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Perú Chile México Argentina Brasil OCDE
Inversión pública Gasto corriente Reducción de impuestos
Fuentes: OCDE (2009), FMI (2009) y Ministerios de Economía (Chile y Perú).
América Latina en la actualidad
Política fiscal : históricamente pro-cíclica
Ciclo económico y cambio en el balance primario estructural
Fuentes: Daude, Melguizo y Neut (2010).
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Output gap
Variation of adjusted primary balance
América Latina en la actualidad
Política fiscal : menos pro-ciclicidad en varios países de la región
Balance primario estructural
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C yclical C ommodities ' related O bs erved Adjus ted
Fuentes: Daude, Melguizo y Neut (2010).
La resistencia de la política monetaria : mas efectiva, confiable y sostenible.
América Latina en la actualidad
Índice de resistencia monetaria
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ARG BRA CHL COL CRI MEX PER VEN
Control de inflación Reservas/PIB Flexibilidad del tipo de cambio
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos GDF y WDI del Banco Mundial, Estadísticas e Indicadores Económicos (BADECON) de la CEPAL, IFS del FMI, Institutional Investors y Datastream.
La política monetaria: mas efectiva… pero heterogénea
América Latina en la actualidad
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VENEZUELA 90 DAY DEPOSIT RATE -MIDDLE RATE
MEXICO CETES 91 DAYAVG.RET.(DEMAND) - MIDDLE RATE
COLOMBIA INTERBANK OVERNIGHT -MIDDLE RATE
CHILE CD 90 DAY - MIDDLE RATE
ARGENTINA INTERBANK (BAIBOR) 90DAYS - MIDDLE RATE
BRAZIL SELIC TARGET RATE - MIDDLERATE
PERU LEGAL INTERES (NUEVOS SOLES)- MIDDLE RATE
DOM REP DEPOSIT REMUN CP
Tasas de Interes
La política monetaria: confiable y sostenible
América Latina en la actualidad
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Expectativas de Inflación
2009 2010 2011
Fuente: Latin American consensus forecasts : world economic activity, Ene 2010
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Índice de resistencia totalc
Panel C
Correlaciones entre exposición, resistencia y resultados
La exposición y la resistencia se encuentran fuertemente correlacionados con el desarrollo en el largo plazo
América Latina después de la crisis
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, 2008b, 2009), Consensus Forecasts (2009), la base de datos de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI y la base de datos WDI del Banco Mundial.
El contexto financiero internacional se tranquilizo...
América Latina después de la crisis
Spreads interbancarios (%)
… lo que también se visualiza en las condiciones de financiamiento para los países de la región.
América Latina después de la crisis
Spreads soberanos (puntos básicos, promedio mensual)
Fuente: Consensus Forecast (Abril 010), OECD Economic Outlook (Nov2009)
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Argentina Brasil Chile Colombia Mexico Peru Venezuela
Fuente: Datastream.
También el comercio mundial da indicios de recuperación…
América Latina después de la crisis
Volumen y solicitudes de exportaciones
… al igual que los precios de materias primas y commodities.
América Latina después de la crisis
Expectativas de crecimiento del PIB por parte del mercado
América Latina en la actualidad
Luego de un 2009 complicado…
Tasas de crecimiento del PIB real por regiones (%)
Fuente: WEO, Abril 2010.
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Perú AL G7 Mundo
América Latina en la actualidad
… los pronósticos indican un retorno sólido al crecimiento en AL.
Tasas de crecimiento del PIB real por regiones y pronósticos del FMI a Abril 2010
Fuente: WEO, Abril 2010.
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Perú AL G7 Mundo
América Latina después de la crisis
Expectativas de crecimiento del PIB por parte del mercado
Fuente: Consensus Forecast (Abril 010), OECD Economic Outlook (Nov2009)
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LAC ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN OCDE
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Expectativas de Crecimiento
2009 2010
Fuente: Latin American consensus forecasts : world economic activity, Ene 2010
19 de abril 2010
Perspectivas Económicas
de América Latina 2010
www.oecd.org/dev/americas
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