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Productos financieros y
financiación de la Pyme
La financiación de la Empresa
La necesidad de financiación es uno de los aspectos
más importantes, tanto para los emprendedores a la
hora de arrancar una empresa, como para los
empresarios en la gestión del crecimiento
Es fundamental ajustar las necesidades a los productos disponibles
El acceso de las pymes a la
financiación
Dificultad para acceder a los mercados de capitales
Imposibilidad práctica de acceso a los mercados
financieros internacionales
Falta de garantías suficientes para responder a
operaciones a largo plazo
Falta de capacidad negociadora de la pyme frente a las
entidades financieras
Las necesidades financieras
Necesidades financieras
Inversiones a largo
plazo
Inmovilizado material
Inmovilizado inmaterial
Inmovilizado financiero
Inversiones a corto
plazo
Stocks de existencias
Cuentas a cobrar
Recursos financieros
Financiación permanente
Fondos propios
Deudas con terceros a l/
plazo
Financiación a corto plazo
Financiación sin coste
explícito
Financiación con coste
explícito
INVERSIÓN
INVERSIONES
Cuándo una empresa va a iniciar su andadura es necesario
detallar al máximo qué necesita para funcionar (maquinaria,
instalaciones, licencias, etc.) y de donde saldrá el dinero.
Siguiendo la explicación de los ciclos económicos estas
inversiones pueden ser en:
•Activo fijo
•Activo corriente
INVERSIONES
Inversiones en activo fijo o inmobilizado, elementos
patrimoniales que van a permanecer más de un ejercicio
económico en la empresa.
Activo No corriente (fijo)
• Inmobilizado material
• Inmobilizado inmaterial
• Inmobilizado financiero
¿Tengo claros que bienes debo
adquirir para iniciar mi empresa?
¿Cuánto cuestan esos bienes?
Y en los próximos años ¿que necesitaré?
INVERSIONES
Son inversiones complementarias o derivadas de las inversiones de
activo fijo. Su período de permanencia en la empresa es inferior al año.
Activo corriente
• Existencias
• Clientes/ Cuentas a cobrar
• Tesorería
• Inversiones Financieras c/p
¿Qué dinero necesitaré para que
la empresa funcione?
¿Y mercaderías?
Y según vaya creciendo ¿qué otras necesidades de dinero y mercanderías precisaré?
CASO PRÁCTICO: Como detectar nuestras necesidades financieras
Necesidades de financiación
Activo Pasivo PyG 1er MES -
Inmovilizado L/P Reforma F.P. INGRESOS
Inmovilizado L/P Mobiliario PyG - GASTOS -
Inmovilizado L/P Maquinaria Gastos Fijos -
Inmovilizado L/P (softw+hardw) Alquiler
Circulante Proveedores - Salarios
Clientes - Financiación ajena Bcos - Autónomos
Notario, Registro
TOTAL ACTIVO - TOTAL PASIVO - Gastos Vbles -
Necesidades Financieras
-
1.- Relacionar lista de necesidades para crear nuestra propia empresa, tanto a nivel de inversión
como stock necesario para su puesta en marcha.
2.- Determinar gastos corrientes para los dos primeros meses.
3.- Analizar medios de financiación propios y ajenos con los que afrontar dichas necesidades y
gastos corrientes.
¿DONDE CONSIGO EL DINERO?
FONDOS PROPIOS
FONDOS AJENOS L/P
FONDOS AJENOS C/P
Los recursos no exigibles
Las fuentes financieras propias
Internas
Externas
Reservas
Remanente
Resultado del ejercicio
Amortización
Provisiones
Enriquecimiento
Mantenimiento
Capital social
Subvenciones de capital
Prima de emisión
Las fuentes financieras propias
La autofinanciación
Recursos que genera la propia empresa fruto de su
actividad
De enriquecimiento: incrementa el patrimonio de la empresa
Fundamentalmente es el beneficio no distribuido: reservas
De mantenimiento: mantiene el valor patrimonial de los activos
de la empresa
Es la compensación de la depreciación efectiva sufrida
por determinados bienes del activo: amortizaciones y
provisiones
Los recursos exigibles a
largo plazo
La financiación permanente
• Los préstamos
• El leasing
• Los acreedores de inmovilizado
• El renting (asimilable como recurso, aunque no lo es)
Los recursos exigibles a largo plazo
Los préstamos
Concepto: la entidad financiera entrega al
cliente una cantidad de dinero, obligándose
éste a restituir dicha cantidad más los intereses
acordados al cabo del plazo establecido
Los gastos más frecuentes de un préstamo
• Gastos de tasación
• Gastos de estudio
• Comisión de apertura
• Corretaje
• Comisión registral
• Comisión de cancelación anticipada
Amortizables mediante reembolso único
Mediante pago periódico de intereses
Mediante un sólo pago que incluya los intereses
acumulados
Amortizables mediante una renta
Sistema francés o progresivo
Sistema de cuotas constantes
Sistema alemán o de interés anticipado
Sistema americano o de cuota de reconstrucción
Tipos de préstamos según la devolución
El leasing
Definición (jurídica): contrato que tiene por objeto exclusivo la
cesión del uso de bienes muebles o inmuebles, adquiridos para
dicha finalidad según las especificaciones del futuro usuario, a
cambio de una contraprestación consistente en el abono periódico de
las cuotas concertadas
Definición (NPGC): cuando se deduzca de las condiciones
económicas de un acuerdo de arrendamiento que se transfieren
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la
propiedad del activo objeto del contrato
El leasing
Características:
El bien tiene que ser susceptible de integrar el activo inmovilizado y debe,
por tanto, quedar afectado a la explotación
La opción a compra es lo que le confiere la condición de fuente financiera
de la empresa
El contrato de leasing es irrevocable, lo que lo asimila a la compra-venta
en las relaciones jurídicas entre arrendador y arrendatario
Tiene un tratamiento fiscal favorable en relación con otras inversiones
Permite la financiación del 100 % del bien y de los gastos accesorios:
transporte, instalación, etc.
La contraprestación económica suele realizarse mediante cuotas
anticipadas
Es la financiación recibida del proveedor de un bien
del activo fijo que concede un aplazamiento superior
a un año en el pago de la deuda
Sólo generará coste si la suma de las cantidades
aplazadas supera al valor al contado del bien
Los acreedores del inmovilizado
El renting
Definición: es un producto, y también un servicio, que permite a
sus usuarios la utilización de unos bienes en régimen de alquiler a
largo plazo que puede oscilar entre 2 y 4 años, durante el cual el
usuario del mismo puede disponer de dicho bien, más una serie de
servicios relacionados con el correcto servicio del mismo
Características:
No hay que destinar recursos líquidos para adquirir dichos bienes
No precisa aplicar recursos financieros a los costes que origina la gestión o el
mantenimiento de los bienes implicados
No figura en el pasivo del balance, por lo que no altera los ratios de
endeudamiento ni pone en peligro el equilibrio financiero ni la solvencia de la
empresa
El renting
Bienes objeto de renting
Bienes inmuebles. No habitual
Bienes muebles
Tangibles
Bienes de alto grado de obsolescencia: entre 2 y 4 años. P. e.:
equipos informáticos
Bienes de grado medio de obsolescencia: entre 4 y 6 años. P. e.:
elementos de transporte, maquinaria industrial, etc.
Bienes de bajo grado de obsolescencia: entre 6 y 15 años. P. e.:
plantas industriales, aviones, etc.
Intangibles: patentes, licencias, paquetes informáticos, etc.
Los más habituales: vehículos e informática
Recursos exigibles a corto plazo
La financiación del circulante
El descuento comercial
La póliza de crédito
El factoring
Confirming
Los proveedores
El personal
La Hacienda Pública
La Seguridad Social
Con coste financiero
explícito
Sin coste financiero
explícito
Operación por la cual una empresa anticipa el cobro de sus ventas
documentadas en efectos comerciales. Como contrapartida, deberá
pagar a la entidad financiera que anticipa los recursos unos gastos
financieros
• Límite en la cantidad a descontar.
• Fácil acceso al mercado financiero.
• El banco se reserva el derecho de rechazar determinados efectos
• Pago anticipado de intereses (al tirón)
• Operación de financiación a corto plazo
El descuento comercial
El descuento comercial
Conceptos de coste
Interés. Cuando los intereses incluyen las comisiones
se denomina tipo forfait
Comisión de descuento
Comisión de impagado
Impuesto de actos jurídicos documentados
(timbres), normalmente el 0,4 % del nominal
Otros gastos: correo o teléfono, etc.
Póliza de crédito
Definición: contrato por el cual una entidad financiera
pone a disposición del cliente solicitante un crédito
formalizado en un documento denominado póliza,
fijando el límite de dinero a disponer, durante un
tiempo prefijado y a un coste contratado
Características
La liquidación de intereses se hace por períodos
vencidos
Se paga intereses por la parte dispuesta
Póliza de crédito
Conceptos de coste
Interés. Sólo se paga por la parte dispuesta
Comisión apertura
Comisión de disponibilidad: sobre la parte no dispuesta
Interés y comisión por excedido, cuando se supera el
límite establecido
Otros gastos: corretajes, comisión de estudio, etc.
El factoring
Definición: acuerdo para la prestación de un conjunto
de servicios administrativos, financieros y de garantía
de cobro que el factor, o compañía de factoring, ofrece
a un cliente sobre las ventas que éste realiza
Servicios que puede proporcionar el factor:
Financieros: posibilidad de disponer del importe de la
operación anticipadamente a su vencimiento
Cobertura del riesgo, en el factoring sin recurso
Administrativos: control, libramiento y seguimiento de
documentos contables como facturas, informes, gestión de
cobro y liquidación de los mismos
El factoring
Características del contrato mercantil originario:
Que se origine por venta de productos mejor que por servicios
Que los productos suministrados tengan el carácter de no
perecederos
Que las ventas sean repetitivas o continuadas
Que se trate de operaciones mercantiles entre empresas
mejor que operaciones puramente financieras
Que el vencimiento sea a corto plazo o habitual del sector en
que se opere
Modalidades:
Sin recurso: el factor asume el riesgo de la operación
Con recurso: el riesgo lo asume el cliente
0. Operación comercial
COMPRADOR VENDEDOR
SDAD. FACTOR
3. Notificación
6. Pago
1. Fase preliminar
2. Firma Contrato
4. Envío remesa
5. Servicios
correspondientes
Funcionamiento del factoring
El factoring
Elementos de coste del factoring
Intereses, normalmente más altos que en el
descuento comercial. Al tirón
Comisiones, normalmente entre el 1% y el 3%, en
función de la calidad del papel
Gastos de tramitación, gastos fijos por estudio o
clasificación de los clientes
Cuenta de compensación, suelen retener un
porcentaje del valor de la factura
El factoring
Elementos destacables de un contrato de
factoring
Investigación de la cartera de clientes del usuario
Contabilización de las ventas
Seguimiento y gestión de cobros
Financiación anticipada de la facturación
Aseguramiento de la facturación (en la modalidad
sin recurso)
El confirming
Definición: gestión de pago a proveedores por parte de una entidad financiera con oferta de financiación a los mismos
Comprador se dirige a la empresa de factoring
Suscribe con la misma contrato de pago a sus
proveedores
La entidad de factoring que acepta el contrato
El factor notifica al
beneficiario la orden recibida
de su cliente
La compañía de factoring
procede al cargo
del importe al ordenante
de la operación
Remite cheque al
librador a su vencimiento
Anticipa el dinero a través
de crédito sin recurso
El confirming
Traslado de la confección de los pagos a la
entidad financiera, a cambio de:
Comisión por la gestión
Beneficio del float de los pagos
La entidad financiera
Se beneficia del negocio de la financiación tomada
por los proveedores
Fideliza al cliente e incrementa el negocio con él
El confirming
Beneficios para los proveedores
Certeza del cobro, sin necesidad de documentos o justificantes
Posibilidad de financiación a precios de mercado sin recurrir al descuento por pronto pago (normalmente más caro) o a sus propias fuentes de financiación
La financiación es sin recurso
No incrementa su riesgo financiero, pues éste es asumido por la empresa cedente
Se refuerza su posición negociadora con las entidades financieras
Ahorro del impuesto por actos jurídicos documentados (timbres)
Si se acepta la financiación, el cobro se contabiliza directamente, sin esperar al vencimiento
El confirming
Beneficios para la tesorería del cliente:
Gestión de los pagos
Simplificación de las conciliaciones
Mejora en las previsiones de tesorería a corto plazo
Negociación con proveedores
Mayor poder de negociación con la entidad financiera
Efectos dudosos:
Vinculación a la entidad que presta el servicio
Vinculación de los proveedores a la entidad que lo presta
Obligación (LOCM) de proporcionar documento negociable
cuando el plazo de pago sea superior a los 60 días
La financiación del proveedor
El pago aplazado de las mercancías adquiridas por la
empresa es la fuente de financiación a la que más
recurren las empresas.
¿Es gratis esta financiación?
Sí, si no existe una oferta de descuento por pronto
pago
FIN
VALUE and
FINANCIAL
MANAGEMENT
Seminario elaborado e impartido por:
MIGUEL ÁNGEL VAZQUEZ FIDALGO
VALUE and FINANCIAL
MANAGEMENT
