República Oriental del UruguayPresentación Institucional

Agosto de 2020

• 1 de marzo: el Presidente electo Lacalle Pou asume el cargo por un períodode 5 años, liderando una coalición de 5 partidos políticos con mayoría en elParlamento.

• 11 de marzo: Decreto presidencial introduce medidas de austeridad fiscal,incluyendo reducción de gastos en todos los Ministerios.

• 13 de marzo: se detectan los primeros casos de COVID-19 en Uruguay; elGobierno declara la emergencia sanitaria y aplica una rápida respuesta depolíticas.

• 16 de abril: primer Comité de Política Monetaria del nuevo Directorio delBanco Central, anunciando mejoras en el marco de la política monetaria yla estrategia de comunicación.

• 15 de mayo: la empresa finlandesa UPM y el Gobierno firman unmemorando de entendimiento, confirmando el compromiso de ambaspartes de seguir adelante con la construcción de la planta de celulosa.

• 8 de julio: el Parlamento aprueba ley que incluye reformas estructuralesclave, incluyendo una nueva regla fiscal, cambios en la gobernanza de lasempresas estatales y una hoja de ruta para la reforma de las pensiones.

Cronología de los principales acontecimientos políticos y económicos en Uruguay desde que asume la nueva

administración en marzo 2020

• Para detener la propagación del virus, el Gobierno no impuso un confinamientoobligatorio en los hogares, manteniendo así los motores de la economía enfuncionamiento. En su lugar, confió en que los ciudadanos se adhirieran aldistanciamiento social voluntario y siguieran los protocolos de higiene, apelando a la"libertad individual con responsabilidad social".

• Paralelamente, el Gobierno adoptó medidas tempranas y decisivas, cerrando lasfronteras terrestres y el tráfico aéreo (a excepción de vuelos de repatriación),suspendiendo todos los eventos públicos y clases escolares, restringiendo las visitas acasas de salud y fomentando que los ciudadanos se quedasen en casa y que tele-trabajasen, cuando fuese posible.

• Respuesta efectiva y coordinada entre el sector público y privado, y la comunidadcientífica:• fortaleciendo el sistema de salud y sus instalaciones, y el equipamiento médico.• testeando extensivamente y de manera aleatoria, y aplicando rastreos

comunitarios en zonas de brotes (frontera con Brasil, hogares de ancianos) y ensectores que fueron retomando sus actividades (i.e. construcción, centroscomerciales).

• desarrollando una hoja de ruta para la reapertura de la economía en consultacon científicos expertos y representantes del sector privado.

• Innovadora tecnología de alerta y rastreo del Covid-19 (aplicación CoronavirusUY), desarrollada conjuntamente con Google y Apple.

Estrategia del Gobierno para la contención de virus tras la irrupción del Covid-19 en Uruguay

Argentina

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México

Perú

Bolivia

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Panamá

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Núm

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dos,

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ala

Lo

g (base

10

)

Días desde el primer caso confirmado

Uruguay

Hasta el momento, Uruguay ha enfrentado bien la pandemia: la curva de contagios se ha mantenido estable y la tasa de mortalidad permanece

acotada…

Propagación de la infección(Al 2 de agosto de 2020)

Fuente: Johns Hopkins University; Our World in Data

Argentina

Bolivia

Brasil

Chile

Colombia

Ecuador

México

Panama

Perú

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120

180

240

300

360

420

480

540

600

10-Mar 8-Apr 7-May 5-Jun 4-Jul 2-Aug

Uruguay

Muertes por Covid por millón de personas(Al 2 de agosto de 2020)

...al tiempo que se mantiene un número elevado de testeos diarios y medidas de rastreo, para reaccionar rápidamente a potenciales nuevos brotes

Número diario de tests realizados por cada nuevo caso de Covid-19(Promedio móvil de los últimos 7 días, al 2 de agosto de 2020)

Fuente: Our World in Data

Uruguay

Mayor testeo

Sin datos

Uruguay

El Gobierno y el Banco Central implementaron políticas para mitigar el impacto sanitario, económico y social

• Transferencias de ingresos a hogares vulnerablespara cubrir gastos de alimentos y otras necesidadesbásicas.

• Postergaciones temporales y específicas deimpuestos sobre sueldos, IVA y otros aplicadossobre renta, así como la reducción parcial de lasobligaciones hipotecarias en el Banco Hipotecarioestatal (BHU).

• Ampliación de la red de seguridad social para elseguro de desempleo y de salud:

• condiciones más flexibles para las solicitudespor desempleo, permitiendo el empleo atiempo parcial

• prestación de seguro de desempleo paratrabajadores cuentapropistas.

• extensión del beneficio por enfermedad atodos los trabajadores mayores de 65 años,tanto en el sector público como en elprivado.

Medidas de política fiscal Apuntalar el crédito y la liquidez

Proteger los ingresos de los hogares y el capitalhumano, mediante transferencias directas deingresos, ampliación del seguro de desempleo ysalud, aplazamiento del pago de impuestos y de lasobligaciones hipotecarias, entre otros.

Preservar la salud financiera y la calidad crediticia de lasmicro, pequeñas y medianas empresas (MiPyME) paragarantizar el funcionamiento de la cadena de pagos y desuministro entre productores, proveedores, intermediariosy acreedores.

• Anuncio de capitalización del Sistema Nacional deGarantías (SiGa) por US$ 500 millones para potenciarlos préstamos bancarios a MiPyMEs poraproximadamente 2,5 mil millones, reduciendo lacomisión cobrada.

• El banco estatal (BROU) introdujo condiciones másflexibles para repago de préstamos y financiamiento.

• La Agencia Nacional de Desarrollo lanzó un programade crédito directo con tasas subsidadas para micro-empresarios.

• El Banco Central implementó medidas anticíclicas depolítica monetaria:

• reducción de los requisitos de encaje enmoneda nacional para los bancos comerciales,de manera de inyectar liquidez adicional alsistema financiero.

• flexibilizó las regulaciones bancarias,autorizando a las instituciones financieras adiferir los pagos, por hasta 180 días, depréstamos próximos a vencer.

La sólida posición de liquidez de los bancos potencian las medidas crediticias del sistema de garantías de préstamos y las implementadas por el Banco

Central; sistema financiero resiliente a shocks provenientes desde Argentina

Solvencia y liquidez del sistema bancario

20

25

30

35

40

45

1.4

1.5

1.6

1.7

1.8

1.9

2.0

Mar-18 Set-18 Mar-19 Set-19 Mar-20

Activos líquidos, en %

del total *

Nº de veces del capital mínimo regulatorio

(*) Activos líquidos son aquellos realizables dentro de los 30 días

Fuente: Banco Central del Uruguay

Exposición del balance del sistema bancario a Argentina(Al sector no financiero, % del total)1/

Depósitos

41.5

10.4

0

20

40

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2001 2020*

Créditos

18.1

1.4

0

5

10

15

20

2001 2020*

1/ Fin de período; datos de depósitos sólo incluye sector privado no financiero

(*) A junio

Las sólidas características Sociales, de Gobernanza y Medioambientales (ESG, por sus siglas en inglés) del país apuntalan la firme respuesta a la pandemia;

sin embargo, no hay lugar para la complacencia

• Confianza en las instituciones: acatamientomuy alto de la cuarentena voluntaria yadhesión a las medidas de distanciamientosocial. La fuerte tradición democrática deUruguay significó que los ciudadanos confiaránen las orientaciones y recomendaciones de laspolíticas públicas de salud.

• País socialmente estable con baja desigualdade informalidad en términos relativos, y unaamplia red de seguridad social: elfuncionamiento eficiente de losestabilizadores automáticos brinda soporte alos ingresos de los hogares y asistenciamédica, permitiendo que los uruguayoscumplan responsablemente y sin conflictossociales con su compromiso dedistanciamiento social voluntario – ayudadopor la baja densidad urbana.

• Transparencia fiscal, rendición de cuentas, ysistema político maduro: el Parlamento creópor ley el Fondo Solidario Covid-19 (votadounánimamente por todos los partidos), queserá administrado por el Poder Ejecutivo. ElFondo asigna y reporta en forma transparentelos recursos presupuestarios para responder ala emergencia sanitaria, manteniendo uncontrol sobre donde y cómo se gasta.

Fuente J.P. Morgan Chase & Co. Disclaimer: “Information has been obtained from sources believed to be reliable but J.P. Morgan does not warrant its completeness or accuracy. The Index is used with permission. The Index may not be copied, used, or distributed without J.P. Morgan’s prior written approval. Copyright 2020, J.P. Morgan Chase & Co. All rights reserved.”

(Ponderaciones para 74 países emergentes, en %; al 31 de julio de 2020)

Índice EMBI ajustado por factores ESG

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4

5

Sau

di A

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a

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Co

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Peru

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India

Suri

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Ang

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Eth

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ia

Uru

gu

ay

Uruguay

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40

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100

URU CHL PAN ARG ECU PRY BOL PER BRA MEX COL

“Democracias plenas”

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CHL MEX COL PRY ECU PER BRA ARG PAN URY

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0.8

URY CHL ARG PAN BRA COL PER ECU MEX BOL

0

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PAR MEX BOL BRA PAN PER COL ECU ARG CHL URY

Uruguay sigue siendo un bastión de estabilidad institucional y política en América Latina

Mayor estabilidad política y democracia plena 1/ 2/ Máxima adhesion al estado de derecho 3/

Sources: 1/ Worldwide Governance Indicators, World Bank (2019); 2/ The Economist Intelligence Unit (2020); 3/ World Justice Project (2020); 4/ Verisk Maplecroft (first quarter of 2020); Transparency International (2020)

Menor conflictividad social 4/ Menor percepción de corrupción 5/

Fondo de Solidaridad Covid-19: transparencia y rendición de cuentas

• Fondo delimitado: El MEF asigna recursos y gastos para hacer frentea la emergencia, lo que permite una evaluación ex-post y rendiciónde cuentas.

• Transparencia: se registra en las estadísticas del Gobierno Central, loque implica una divulgación frecuente, oportuna y completa de lainformación.

• Votado por unanimidad por todos los partidos en el Parlamento enun solo día.

• Parcialmente financiado por un nuevo impuesto temporal a losempleados públicos con sueldos más elevados (ImpuestoEmergencia Sanitaria Covid-19).

Indicadores adelantados sugieren que la actividad económica habríatocado fondo, con señales incipientes de recuperación

La baja incidencia del virus y su disminución ha permitido una renormalización más rápida de las actividades empresariales y sociales

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas

Demanda de nafta(Promedio móvil de los últimos 7 días, variación interanual, en %)

-80

-60

-40

-20

0

20

40

1-mar. 23-mar. 14-abr. 6-may. 28-may. 19-jun. 11-jul.

Primeros casos confirmados de Covid-19 el 13 de marzo de 2020

31-jul.

0

20

40

60

80

100

ene.-19 abr.-19 jul.-19 oct.-19 ene.-20

abr.-20 jul-20*

Tradicional Especial

(*) Al 22 de julio. Sin datos disponibles para el regimen especial en julio.

1/ A partir de mayo, las cifras indican el númerode solicitudes.

Seguro de desempleo(Número de nuevos beneficiarios –altas– en cada mes, en miles, por tipo de régimen) 1/

Desafíos macroeconómicos antes de la irrupción del Covid-19: economía en desaceleración, persistente deterioro fiscal y aumento

del peso de la deuda sobre PBI

(Variación anual, en %)

PIB real

-1.4-2

0

2

4

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2005 2008 2011 2014 2017 2020T1*

(*) 2020 Trim.1 / 2019 Trim.1

0.2

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-10

0

10

20

30

2005 2008 2011 2014 2017 2020T1*

Inversión bruta real

(En % del PIB)

Resultado fiscal del Gobierno Central 1/

1/ No incluye las transferencias al Fideicomiso de la Seguridad Social, de 1,1% del PIB

(*) Últimos 12 meses

Fuentes Banco Central del Uruguay; Ministerio de Economía y Finanzas del Uruguay

-2.8

-2.9

-4.8 -5.7-6

-4

-2

0

2015 2016 2017 2018 2019 Mar-20* Jun-20*

Balance primario Intereses Balance consolidado

54.4

49.6

0

20

40

60

80

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2018 2019 2020T1

Deuda bruta

Deuda neta

(En % del PIB, fin del período)

Deuda del Gobierno Central

(Variación anual, en %)

(*) 2020 Trim.1 / 2019 Trim.1

Cronograma del proceso parlamentario y presupuestario

Ley de Urgente Consideración

Ley de Rendición de Cuentas 2019

• Enviada al Parlamento el 30 de junio de 2020

• Proyecto de ley que contiene el informe de desempeño fiscal y rendición de cuentas para el año 2019

• 90 días de discusión parlamentaria (aprox).

Ley de Presupuesto 2020-2025

• Debe ser enviada al Parlamento antes del 31 de Agosto de 2020

• 120 días de discusión parlamentaria (aprox).

• Enviada al Parlamento el 23 de abril de 2020

• 90 días de discusión parlamentaria (aprox).

• Aprobada el 8 de julio.

La inflación se desaceleró a causa de menor inflación en el componente transable, aunque se mantiene por encima del rango meta

(Anual, en %)

Inflación

10.1

9.5

2

4

6

8

10

12

jul.-15 jul.-16 jul.-17 jul.-18 jul.-19 jul.-20

Expectativa de Inflación1/

Dic-20

1/ Mediana de expectativas en la encuesta del Banco Central a julio de 2020

Fuente: Instituto Nacional de Estadística; Banco Central del Uruguay

(Anual, en %)

Inflación transable y no-transable 1/

13.0

11.2

7.7

2

4

6

8

10

12

14

16

jul.-15 jul.-16 jul.-17 jul.-18 jul.-19 jul.-20

Transables

Transables sin carne

No-transables

1/ Excluyendo frutas y verduras, y precios administrados

Primeros casos confirmados de Covid-19

el 13 de marzo

Cambios al marco de la política monetaria bajo el régimen de metas de inflación

• Una vez que la epidemia retroceda, el Banco Central se centrará enla estrategia de reducción de la inflación como su objetivo primordial,planeando:

o ajustar la política monetaria para anclar las expectativas deinflación dentro del rango objetivo.

o volver a la tasa de referencia de corto plazo como instrumentode política monetaria, para mejorar las señales a los agenteseconómicos.

o introducir innovaciones a su estrategia de comunicación parapotenciar transparencia.

• El compromiso de la autoridad monetaria de quebrar la inercia enlas expectativas de inflación, junto a las nuevas pautas de fijación desalarios para el sector privado que priorizan la creación de empleo,deberían contribuir a reducir las presiones inflacionarias en uncontexto de contracción de la actividad económica.

Flotación del tipo de cambio ha amortiguado los shocks; el Banco Central interviene en ambos lados del mercado para moderar excesiva

volatilidad

(Cambio desde el 19 de febrero de 2020 al 5 de Agosto, en %)

Performance de monedas vs el dólar desdeel estallido del Covid-19 a nivel mundial

12.4

-20 -10 0 10 20 30

Euro

Dólar australiano

Yen japonés

Dólar neozelandés

Peso chileno

Dólar de Singapur

Renminbi chino

Ringgit malayo

Rupia india

Sol peruano

Rupia indonesa

Peso colombiano

Peso uruguayo

Rublo ruso

Peso argentino (oficial)

Lira turca

Peso mexicano

Real brasileño

Fuente: Bloomberg; Banco Central del Uruguay

Apreciación Depreciación

Uruguay: tipo de cambio e intervenciones del Banco Central en mercado cambiario

28

30

32

34

36

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-100

-50

0

50

100

150

ene.-18 jul.-18 ene.-19 jul.-19 ene.-20 jul.-20

Intervenciones en el mercadospot (millones de US$)

Tipo de cambio nominal (pesospor dólar, eje derecho)

Compras de dólares

Expectativa de mercado para fin de año 1/

1/ Mediana de las expectativas en encuesta de del Banco Central de julio de 2020.

dic.-20

44.5

Ventas de dólares

Solidez de las reservas internacionales son un importante respaldo para la estabilidad externa y ancla clave de política económica

Fuente: Banco Central del Uruguay; Fondo Monetario Internacional

15.6

29.2

10

15

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25

30

35

0

5

10

15

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2010 2012 2014 2016 2018 Jun-20

En US$ mil millones En % del PIB (eje derecho)

0.0

-5

-4

-3

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-1

0

1

ECU MEX URY ARG PER PRY BOL BRA CHL PAN COL 0

10

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30

PER URY PAR BRA COL BOL MEX CHL ARG PAN ECU

Balance de cuenta corriente en comparación con Latam(En % del PIB, año móvil al 2020T1)

Uruguay: Reservas internacionales(A fin del período)

Reservas internacionales en comparación con Latam(En % del PIB, 2019)

Estrategia de financiamiento del Gobierno en el mercado externo y con multilaterales, desde el inicio del Covid-19

• A raíz del shock mundial de la pandemia, las condiciones delmercado en marzo-abril de 2020 se volvieron extremadamentevolátiles y las tasas se dispararon.

• Como primera respuesta, el Gobierno se basó en elfinanciamiento a través de organismos multilaterales paraapuntalar los activos liquidez, mediante el rápido desembolso delíneas de crédito acordadas previamente. Este acceso a lafinanciamiento contingente proporcionó recursos a gran escala amenores costos y sin riesgo de ejecución, lo que permitió contarcon más tiempo antes de regresar al mercado.

• A medida que los mercados internacionales se estabilizaron, elGobierno detectó una oportunidad a fines de junio de 2020 yemitió bonos globales en dólares y pesos, en condicionesfavorables (la tasa en dólares fue la más baja alcanzada porUruguay en una emisión internacional en esa moneda)..

Uruguay fue el primer soberano dentro de los emergentes que emitió en su propia moneda en los mercados internacionales, desde el inicio

del Covid-19

(En millones de US$, desde Febrero de 2020)

Emisiones de bonos globales soberanos de países emergentes 1/

1/ Excluye los países europeos emergentes que emitieron en euros.

Fuente: Unidad de Gestión de Deuda, Bloomberg

0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000

Trin. & Tob.

Honduras

El Salvador

Paraguay

Guatemala

Jordania

Baréin

Uruguay

Chile

Filipinas

Panamá

Colombia

Perú

Brasil

Egipto

México

Indonesia

Abu Dhabi

Arabia Saudita

Israel

Catar

Moneda extranjera

Moneda localUruguay

Tener acceso afinanciamiento en monedalocal y a largo plazo, ayudaa mitigar la exposición dela deuda al riesgocambiario, que es unamétrica de crédito clave.

Necesidades financieras del Gobierno Central y estrategia de fondeo para 2020

NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO 5.142

Amortizationes de Bonos y Préstamos (a) 2.169

Pago de Intereses 1.472

Déficit Primario (b) 1.501

FUENTES DE FINANCIAMIENTO 5.142

Desembolsos con Organismos Multilaterales 1.520

Emisión de Bonos (c) 4.224

Otros (Neto) 128

Uso de Activos (d) -731

Nota : Emiisión Neta de Bonos 2.055

• Mayor apoyo en las líneas de crédito pre-existentescon organismos multilaterales: rápido acceso arecursos a gran escala a tasas en dólares más bajas;cláusulas que permiten una ejecución rápida de lasconversiones de divisas y tipos de interés.

• Se apuntará a una composición por monedas de ladeuda más equilibrada: desarrollar la curva demoneda local, en tasas nominales y/o reales,siempre que los costos de endeudamiento semantengan consistentes con una dinámica de deudasostenible.

Al 5 de agosto de 2020, se ha completadoalrededor del 90% de la emisión de bonos previstapara 2020.

1/ Proyecciones. Estas cifras podrían ser actualizadas en el Presupuesto que será enviado al Parlamento antes del fin de agosto.

(a) Incluye los vencimientos contractuales y los bonos recomprados hasta el 31 de julio (por un total de 576 millones de dólares).

(b) Excluye transferencias al Fideicomiso de la Seguridad Social.

(c) Incluye bonos emitidos en los mercados doméstico e internacional. Esta cifra incluye el monto para financiar la recompra de ofertas preferidas de bonos globales en UI en la transacción más reciente en el mercado internacional.

(d) Positivo indica una reducción en los activos del Gobierno Central; negativo indica una acumulación de activos.

Fuente: Unidad de Gestión de la Deuda, Ministerio de Economía y Finanzas

Significativa liquidez del gobierno mitigan los riesgos de la sustentabilidad de la deuda externa; spreads crediticios en dólares

continúan relativamente bajos

(En millones de US$, a fin de mayo de 2020)

Liquidez del Gobierno y obligaciones de servicio de la deuda a corto plazo

Fuente: Unidad de Gestión de la Deuda, Ministerio de Economía y Finanzas; Bloomberg

1/ El servicio de deuda incluye amortizaciones y pago de intereses

483

316

236

186171 168 168

138

0

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200

300

400

500

600

Mexico

+ 193

Brazil

+ 129

Colombia

+ 74

EMBI IG

+ 20

Chile

+ 31 + 20

Panama

+ 45

Peru

+ 23

Cambio con respecto al brote mundial de Covid-19(19 de febrero de 2020)

Uruguay

(EMBI, en puntos básicos, al 5 de Agosto)

Prima de riesgo crediticio

0

1,000

2,000

3,000

4,000

Columna1 Columna2

MonedaExtranjera

Moneda Local

Activos líquidos

Líneas deCrédito conOrganismosMultilaterales

Liquidez

precautoria

Servicio de la deuda en

los próximos 12 meses

Uruguay ofrece un entorno favorable para hacer negocios, con infraestructura avanzada en TI

Uruguay se ha convertido en un centro de negocios digital de primera clase:

• Clasificado como el primer paísen América Latina en desarrollode telecomunicaciones, según elTelecoms Maturity Index (TMI)elaborado por la empresa deinvestigación independienteBuddeComm.

• Uruguay ingresó en febrero de2018 -junto con Canadá- en elGrupo de élite Digital Nueve (D9),de los países más avanzados delmundo en desarrollo digital.

Sin requerimiento de contraparte local

Sin restricciones para la repatriación de ganancias

Sistema tributario único a nivel país

Mismo tratamiento a

inversores locales y

extranjeros

Régimen cambiario

libre

Uruguay cuenta con una amplia gama de políticas de estímulo a la inversión doméstica y extranjera

Régimen General actual de promoción de inversiones:

• Es un instrumento fundamental para transformar la matriz productiva,fomentar el empleo de calidad y la integración social, promover proyectosinnovadores con más valor agregado y contribuir a una producción mássostenible desde el punto de vista ambiental. Permite adaptarse a los cambiosen las prioridades políticas, de acuerdo con los objetivos nacionales dedesarrollo.

• Los indicadores para evaluar los proyectos de inversión son: creación deempleo, descentralización, aumento de las exportaciones, tecnologías limpias,I+D+i (Investigación, Desarrollo e Innovación).

• Las exenciones fiscales abarcan el Impuesto sobre la Renta de las Sociedades,el Impuesto sobre el Patrimonio Neto, el Impuesto sobre el Valor Agregado(IVA) y las tasas e impuestos sobre las importaciones.

El 8 de julio de 2020, el Comité de Inversiones de la OCDE recomendó la incorporación de Uruguay como miembro de pleno derecho del comité.

Fuente: Comisión de Aplicación de la Ley de Inversiones (COMAP)

Uruguay anuncia nuevos incentivos para inversores extranjeros para obtener residencia fiscal en el país

El gobierno uruguayo firmó un decreto con el objetivo de simplificar yreducir los requisitos de residencia fiscal uruguaya. Los nuevosrequisitos mínimos son:

• Inversión en bienes inmuebles por un monto de alrededor de US$377.000.

• Inversión (directa o indirecta) en una empresa de mayor valor que US$1.6 millones. Como requisito adicional, la inversión debe crear al menos15 nuevos puestos de trabajo (puestos a tiempo completo) durante el añonatural.

• Las personas deben estar físicamente presentes en Uruguay durante almenos 60 días durante un año calendario.

Además, para las personas que alcanzan la residencia fiscal, unamodificación legal se extiende de 5 a 10 años el "período de gracia" paralas exoneraciones del impuesto sobre la renta a las inversiones extranjeras.

La inversión privada más grande en la historia del país continúa de acuerdo a lo programado: Uruguay se prepara para recibir grandes

flujos de IED

Construcción de una nueva planta de celulosa

• La compañía finlandesa UPM construirá su segundaplanta de celulosa en el país

• Inversión total: US$ 3.000 millones (aprox. 5% del PIB)

• Tendrá in impacto positivo sustancial en el crecimientodel PIB, empleo y la balanza de pagos

• Diseño con máximos estandares a nivel mundial enprotección medioambiental

• UPM y el nuevo Gobierno de Uruguay firmaron un MdEsobre asuntos pendientes relacionados al proyecto de crecimiento en Uruguay, que profundizará la implementación del mismo y las operaciones existentes

UPM II

UPM I

Construcción de nueva de infraestructuraferroviaria

• “Ferrocarril Central” correrá desde la ciudad de Paso de los Toros hasta el Puerto de Montevideo (273 km de longitud)

• Modalidad de Participación Público-Privada (PPP)

• US$ 1.000 milliones de inversión

Fuente: https://www.upm.uy/crecimiento/ ; Ministerio de Economía y Finanzas

La nueva administración se centra en reactivar la economía atrayendo y promoviendo la inversión privada extranjera

Cambios recientes en el marco jurídico proporcionan mayor flexibilidad a losincentivos fiscales para los proyectos de inversión en curso, e introduce nuevasexoneraciones fiscales para proyectos de construcción de gran porte yviviendas sociales:

• Proyectos de gran dimensión económica: promueve la construcción deoficinas, casas y urbanizaciones de más de US$ 6 millones y al menos 10%de áreas para uso común.

• Vivienda social: Promueve proyectos de construcción, reciclaje, expansión yrenovación de viviendas, para sectores bajos y medios de la población.

• Los beneficios fiscales abarcan el Impuesto a la Renta de las ActividadesEconómica (IRAE), el Impuesto al Patrimonio (IP), el Impuesto al ValorAgregado (IVA) y tasas e impuestos sobre las importaciones.

Fuente: Comisión de Aplicación de la Ley de Inversiones (COMAP)

Uruguay con el mejor desempeño dentro de los países emergentes en transición energética: baja contaminación del aire y huella de carbono

(Posición en el Ranking en 2020)

Índice de Transición Energética (ITE) para países emergentes y en desarrollo

Fuente: Foro Económico Mundial

0

10

20

30

40

50

60

70 Uruguay

Calificación crediticia de Uruguay

2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020

Moody's S&P Fitch

B2/B/B

B1/B+/B+

Ba3/BB−/BB−

Ba2/BB/BB

Ba1/BB+/BB+

Baa3/BBB-/BBB-

Baa2/BBB/BBB

Baa1/BBB+/BBB+

Fuentes: Moody’s, S&P,R&I, DBRS y Fitch

Evolución de la calificación crediticia de Uruguay Últimas acciones de ratings

Abril de 2020. Afirmó la calificacióncrediticia de Uruguay en BBB, la perspectiva continuó estable.

Febrero de 2020. Confirmó la calificaciónde Uruguay en BBB-, con perspectivanegativa.

Febrero de 2020. Afirmó la calificación de Uruguay en BBB, y cambió la perspectivade estable a positiva.

Enero de 2020. Confirmó la calificaciónde Uruguay en BBB (low) con tendenciaestable.

Agosto de 2019. Calificación afirmada enBaa2 con tendencia estable.

Grado Inversor

Anexo

60

70

80

90

100

110

120

130

Jan-17 Nov-17 Sep-18 Jul-19

Depreciación Real

Apreciación Real

Tipo de Cambio Real (TCR)(Índice base 100 = Enero 2017)

Resto del Mundo

Argentina

Brasil

Global

Exportaciones de servicios en la Balanza de Pagos(En millones de US$)

0

2,000

4,000

6,000

2012 2014 2016 2018 2020Q1*

Turismo Otros/1

1/ Software, transporte, logística, mantenimiento,Servicios financieros, personales and profesionales y De Consultoría.

Jun-20 (*) Últimos 4 trimestres

TCR global en línea con fundamentos; exportaciones de otros servicios contrarrestaron parcialmente la caída del turismo de Argentina

Fuente: Banco Central del Uruguay

Cambio de la matriz energética hacia fuentes renovables, con menor dependencia de los combustibles fósiles

Hidroeléctrica50%

Eólica30%

Solar3%

Fósil2%

Biomasa15%

(En % del total, 2019)

Generación de electricidad por fuente

Fuente: Balance Preliminar Energético Nacional 2019, Ministerio de Industria, Energía y Minería; Agencia Internacional de Energía

(En % del total)

Generación de electricidad con energía eólica

0

5

10

15

20

25

30

35

2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019

• Uruguay ocupa el 4º lugar en el mundo en materia de generación de energía solar y eólica y 1º en América Latina.