Situación económica y Situación económica y financiera en USA y las financiera en USA y las

repercuciones en el Perú repercuciones en el Perú

CPC. Fernando Klugger C.CPC. Fernando Klugger C.Maestría en GobernabilidadMaestría en Gobernabilidad

Consultor FinancieroConsultor Financieronoviembre del 2008noviembre del 2008

Realidad Usa al 2007-2008Realidad Usa al 2007-2008

• Problemas mas relevantes:

• Crisis Hipotecas - Subprime• Tarjetas de crédito - capacidad de pago• Pensiones desfinanciadas• Bolsa de valores• Banca de inversión• La industria bancaria• Cifras de indicadores negativos

Hipotecas - SUBPRIMEHipotecas - SUBPRIME

• El Boom supuesto del sector inmobiliario• Actuación de la FED – Greespan - Bernanke• La baja de intereses motor del crecimiento• El financiamiento 100%• Las sobrevaluaciones de los inmuebles• La subida de los intereses• El deficit, la desaceleración, el desempleo• 2006 el año que determino la caída de los precios de

los inmuebles• Comportamiento de la industria financiera• Garantías - FDIC

Efectos de la crisis de hipotecasEfectos de la crisis de hipotecas

• Mercado inmobiliario• Sector construcción• Generación de empleo• Manufactura• Industria Financiera• Bolsa• Credibilidad del negocio.• Entrega de hipotecas

Proyección 2009Proyección 2009

• Las tarjetas de crédito, van ha reducir su uso drásticamente

• Los bancos reducirán las líneas de crédito• Los pobladores cambiarían de hábitos de

consumo, dándole más prioridad a los alimentos y a los productos de menor coste, es decir ya no comprarn por calidad sino por menor precio.

• Las pensiones están desfinanciadas, los fondos de pensiones han realizado inversiones riesgosas (subprime) y los jubilados estan viviendo mas años de vida.

Tarjetas de CréditoTarjetas de Crédito

• Capacidad de Pago• Promedio de tarjeta habientes• Shopinng• Facilidades de la Industria del plástico.• Hábitos• Morosidad• Cambios de consumo• Incremento de intereses• Reducción de las líneas de crédito.

Pensiones desfinanciadasPensiones desfinanciadas

• Tema de campaña de gobierno

Desde el 2004 y en este año los temas de la financiación de las pensiones es muy delicado.

• Fondos de pensiones – pérdidas en inversiones

Casos World Com; Enrom

• AFP - Alternativa

Crisis FinancieraCrisis Financiera

Desde comienzos del año 2008 se iniciaron los indicios de la crisis.

• El 11 de enero el Bank of America compró el Conuntrywide Financial – primer prestamista hipotecario dirigido a clientes de reducidos ingresos. US $ 2,500 millones de dólares.

• El 16 de marzo el JP Morgan compra el Bear Sterns – Banco de inversiones, antes de la compra le FED aporto US$29,000 por US$30,000 de valores (hipotecas) dudosos.

• El 13 de julio y el 7 de septiembre la FED y la secretaria del tesoro intervienen asumiendo las deudas de Fannie Mae y Freddie Mac - Hipotecas

Crisis FinancieraCrisis Financiera• 15 de septiembre la Secretaría del Tesoro

rechazó darle las mismas condiciones del Bear Stearns, acogiendose a la ley de Quiebras; por lo que Lehman Brothers fue rematada en partes; la zona de USA lo tomo la empresa británica Barclays; la zona de Asia Pacífico, Europa, Medio Oriente paso a manos de la empresa japonesa Nomura Holdings; quedando pendiente la filial de activos en USA.

• El 15 de septiembre el bank of America compró por US$ 50,000 millones de dólares a Merrill Lynch – banco de inversión

Crisis FinancieraCrisis Financiera• El 16 de septiembre la FED nacionalizó en un

79.9% por un monto de US$ 85,000 millones de dólares a la empresa mas importante de seguros AIG, al haber invertido en operaciones riesgosas – “credit default swaps”.

• El 21 de septiembre la FED le otorga tasas de descuentos especiales , sometiendolos al control bancario a los bancos de inversión Goldman Sach y el Morgan Stanley

Crisis FinancieraCrisis Financiera

• El 25 de septiembre el JP Morgan compró por US$ 1,900 millones de dólares al sexto banco USA el Washington Mutual – Banco especialista en Hipotecas.

• El 29 de septiembre toma el control por parte del Citigroup del banco Wachovia ( cuarto banco USA) el 03 de octubre el banco Wells Fargo ( mejor posicionado y más sano que el Citigroup) pone una oferta por US$15,000 millones pagado en acciones por el manejo de todo el banco Wachovia.

Crisis Financiera Crisis Financiera Plan de rescate presentado por el Secretario del Tesoro Henry

Paulson por un monto de US$ 700,000 millones de dólares.

Condiciona a no utilizar el valor de mercado como financiamiento de nuevas operaciones hipotecarias.

Reducir los ingresos de los directivos de la industrioa bancaria.

De los US$ 700,000 millones su destino sería:US$ 250,000 millones se aplicarán inmediatamente; US$ 100,000

millones si es necesario con la autorización del Presidente; los otros US$350,000 millones sujetos a la evaluación del congreso USA de todo el programa.

Es importante la nueva garantía de depósitos en la industria que se eleva de US$100,000.00 a US$ 250,000.00 - busca generar confianza.

TLC Perú = USATLC Perú = USA

• Mensaje del Presidente Bush a la Unión

• Agro

• Recesión

• Consumo

• Buscar otros mercados

El BCREl BCR

• El Perú tiene fortalezas financieras para enfrentar la crisis.

• Las autorizaciones de las inversiones en el exterior – AFP – incrementos de límites

• Las compras de US$ entre julio 2006 a mayo 2008 US$22,000 millones.

• Las esterilizaciones.• Las tasas interbancarias• La inflación• Los Certificados de Depósitos BCR

El BCREl BCR

• Los precios internacionales de alimentos

• El encaje

• El comercio exterior

• Las tasas de interés.

• La comunicación del banco

Realidad Económica PerúRealidad Económica Perú

• PBI• Inflación• Tipo de cambio• Balanza Comercial• Stock de deuda Pública externa e interna• Gestión de las Reservas Internacionales Netas RIN y la

Posición de Cambio • Servicio de la Deuda Pública• Análisis del crecimiento económico … Construcción

PBISECTORES 2006 2007 EN. - agosto 08 Proy. set. 2008. Proy. Set. 2009.

Agropecuario 7.35 3.3 5.7 4.9 3.7

Pesca 2.35 6.9 2.3 4.5 5.1

Minería 1.39 2.7 8.1 8.3 5.3

Manufactura 7.36 10.8 9.0 9.2 7.1

Electricidad 6.89 8.5 8.7 8.6 6

Construcción 14.76 16.6 18.2 17.6 12.5

Comercio 11.12 9.7 12.4 11.8 6.8

Otros servicios 6.96 9.6 9.6 8.2 6.1

PBI GLOBAL 7.56 8.9 9.9 9.3 6.5Fuente : BCR notas semanales 2008 octubre

Fuente: INEI dic. 2007

INFLACION 2007

(Lima Metropolitana)

PERIODO MENSUAL ULT. 12 MESES 2008

Enero 0.01 0.64 0.22

Febrero 0.26 0.36 0.91

Marzo 0.35 0.25 1.04

Abril 0.18 -0.08 0.15

Mayo 0.49 0.94 0.37

Junio 0.47 1.55 0.77

Julio 0.48 2.21 0.56

Agosto 0.14 2.2 0.59

Setiembre 0.61 2.8 0.57

Octubre 0.31 3.08

Noviembre 0.11 3.49

Diciembre 0.45 3.93 6.22

Fuente: INEI dic 2007 cuadro FKC

Tipo de cambioTipo de cambio

Tipo de cambio en el Perú    

periodo S/. / US$ mensual acumulada

       

2007      

marzo 3.186 -0.10% -0.60%

Junio 3.17 0.10% -1.10%

Setiembre 3.136 -0.70% -2.20%

Diciembre 2.981 -0.70% -7.00%

       

2008      

Marzo 2.811 -3.30% -11.8%

Junio 2.892 3.10% -8.8%

Setiembre 2.966 2.5% -5.40%

       

Fuente : BCRP cuadro FKC

Balanza Comercial Perú

2007 – enero –agosto 2008

Millones de dólares

  Exportaciones   Importaciones   Saldo  

Periodos 2006 2008 2007 2008 2007 2008

             

Enero 1727 2500 1,439 2,188 288 312

Febrero 1900 2464 1,367 1,880 533 584

Marzo 2067 2779 1,404 2,195 663 584

Abril 2120 2709 1,473 2,308 647 401

Mayo 2141 2932 1,491 2,468 650 464

Junio 2471 2803 1,533 2,764 938 139

Julio 2675 3063 1,759 2,759 916 304

Agosto 2355 2943 1,820 2,468 522 475

Setiembre 2547 1,712 835

Octubre 2691 2,027 664

Noviembre 2361 1,772 589

Diciembre 2822 1,802 1,020 -

             

Acumulado 27,956 22192 19,600 19,030 8,356 3162

Fuente: BCRP , cuadro FKC

Stock de Deuda Pública Interna y Externa

Al 30.06.2008

Millones de dólares

Tipo de Deuda Pública   Monto   Monto

Deuda Externa       18,800

Organismo Multilateral       7,710

BID   3,544    

BIRF   2,674    

Otros   1,492    

Club de Paris       4,010

A. latina       18

Banca Comercial y otros bilaterales       6

Proveedores       59

Bonos Globales       6,997

Deuda Interna       11,774

Credtiod bancarios L.P.       54

Bonos del Tesoro L.P.       10,863

Bonos Munic. de Lima y bonos corto plazo       856

Total Deuda Pública       30,573

Fuente: MEF dic 2007, cuadro 126 BCR a octubre 2008 cuadro FKC

Gestion de las Reservas Internacionales Netas RIN

Rubro Jun-06 2006 2007 15.10.2008 Moneda

RIN 14,415 17,275 19,622 34,017 MM USA

Posición de Cambio 7,525 11,086 19,622 22,499 MM USA

           

Compras Netas BCRP 62 3,944 10,306 4,462 MM USA

Emisión Primaria Saldo 11,010 13,864 17,779 22,381 MN S!.

CDBCRP 3,796 8,066 21,458 26,470 MN S!.

Fuente BCRP octubre 2008 cuadro FKC

Servicio de la Deuda Pública

Octubre 2007 al 2021

Millones de dólares

Periodo Deuda Interna Deuda Externa Deuda pública Total

  Amortización Intereses Amortización Intereses Amortización Intereses Servicio

2007 `96 62 255 354 351 416 767

2008 333 575 1,520 1,215 1,853 1,790 3,643

2009 80 537 1,029 1,123 1,109 1660 2,769

2010 99 528 1,164 1,076 1,263 1,604 2,867

2011 508 522 1,194 1,008 1,702 1,530 3,232

2012 26 463 1,633 919 1,659 1,382 3,041

2013 28 461 1,192 827 1,220 1,288 2,508

2014 71 457 1,762 762 1,832 1,219 3,051

2015 673 428 1,582 605 2,255 1,033 3,288

2016 55 390 2,098 469 2,153 859 3,012

2017 677 386 660 370 1,337 756 2,093

2018 19 328 591 338 610 666 1,276

2019 24 326 306 315 330 641 971

2020 794 325 260 302 1,054 627 1,681

2021 19 263 236 292 255 555 810

Total 3406 6051 15482 9975 18983 16026 35009

Fuente: MEF cuadro FKC          

Opiniones de especialistasOpiniones de especialistas

• Ing PPK . El problema en USA repercutirá negativamente en las exportaciones del Agro y textiles.

• Ing Humberto Campodónico UNMS Este año no tendremos problemas fiscales pero el 2009 no lo sabremos.

• Richard Web. Ex Presidente del BCRP Es difícil decir cuan grave es , refiriéndose a la inflación del 2007.

Opiniones de especialistasOpiniones de especialistas

• Econ. Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas el problema en USA no repercutirá negativamente en el Perú, estamos blindados.

• Econ. Eduardo Morón Universidad del PacíficoEl Directorio del BCRP debe salir a explicar el motivo de la inflación del 2007.

• Econ. Kurt Burneo ex director del BCRP El directorio del BCRP bajo innecesariamente la meta de inflación en el 2007

El crecimiento del sector El crecimiento del sector ConstrucciónConstrucción

• Análisis de los costes de préstamos de vivienda.

• Densidad laboral

• Generación de empleo

Realidad económica PerúRealidad económica Perú

• Las AFP – Riesgos – Fondos – Rentabilidad

• Las Mypes

• El Banco de la Nación

• La Superintendencia de banca seguros y AFP

• La CONASEV

• La Bolsa de Valores de Lima

Alternativas en PERUAlternativas en PERU

• La BVL debe ser reestructurada• El Free Float debe tener un mínimo de 30% al

igual que en Chile.• El sector de construcción debe direccionar su

desartrollo a carreteras o pistas en concesión o Leasing con el estado.

• Ya no mas construcciones de viviendas en Lima, buscar provincias con límites de inversión.

• Los créditos tienen que ser otorgados no a valor de mercado sino de tasación con porcentajes de cobertura.

Sistema Pivado de PensionesSistema Pivado de Pensiones

• Las AFP deben reducir sus comisiones para compensar en parte las grandes pérdidas que han tenido los afiliados en estos últimos 8 meses:

Fondo 1 1%Fondo 2 14%Fondo 3 20%En los primeros 9 meses del 2008, se ha perdido

del fondo mas de cinco mil millones de nuevos soles (5,000’000,000.00) y nadie ha salido a explicar los motivos.

Sistema BancarioSistema Bancario

• El sistema bancario tiene una alta concentración de depósitos y colocaciones en dos bancos, bajaran las tasas de intereses para los ahorristas y subiran para los que tienen préstamos, siendo el objetivo ganan montos similares a los que vienen generando desde hace más de tres años.

• El BN tiene una reducida participación en los créditos MYPES, les cobran tasas por encima del 30% anual, lo que perjudica su grado de competitividad.

BVLBVL

• En lo que va del año el IGVL ha perdido mas del 30% y si lo anualizamos las pérdidas llegan al 50%.

• La BVL ha demostrado que no es muy transparente ya que existe una investigaciones sobre operaciones dudosas, presentada por la AFP Profuturo, que se encuentre pendiente de solución.

• A nivel mundial es la que mas ha perdido en este año.

ORGANISMOS SupervisoresORGANISMOS Supervisores

• Realmente hablar en el Perú actual de Organismos supervisores es como un saludo a la bandera, con la excepción de la banca, el resto no demuestra avances.

• Las AFP hacen lo que quieren , solo se dedican a obtener utilidades que se las reparten ( se llevan al exterior), mientras que los afiliados perdemos y perdemos en rentabilidad.

• El 90% de los afiliados nos ubicaron en el fondo 2, donde hay invertidos hasta un 45% en acciones.

• La CONASEV , sin palabras.