Campos Solano Saúl Eduardo Contabilidad Financiera

Introducción

El análisis financiero e interpretación del mismo constituye la base sobre la cual se construye una Administración Financiera racional, con objetivos específicos y es considerado como una técnica multidisciplinaria, es decir, está ligado a disciplinas tales como, Contabilidad, Economía, Finanzas y Administración.

Representa además la base de los estudios para determinar las necesidades de financiamiento, la composición de la estructura de capital, para las decisiones de dividendos, la emisión de valores, la estructura del Capital de Trabajo y el manejo del efectivo. Por lo anteriormente enunciado el análisis financiero es posible definirlo como “El estudio de los aspectos financieros de la empresa con el propósito de conocer el riesgo y rendimiento sobre inversión, crédito y administración financiera para una adecuada toma de decisiones”

6.1 Concepto y clasificación de los métodos de análisis

Generalidad.

1

Unidad VI "Análisis e interpretación de la información financiera"

Los estados financieros proporcionan información la cual debe ser analizada e interpretada con el fin de conocer la situación financiera en que se encuentra la empresa y así poder tomar decisiones eficientemente. Concepto de Análisis Financiero:

Por método de análisis como técnica aplicable a la interpretación se puede entender "El orden que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numéricos que integran el contenido de los estados financieros" . Por lo tanto, lo que se busca con los métodos de análisis es dar la adecuada interpretación a la información financiera presentada por la administración de una empresa.

-Fundamentales indicadores financieros (Conceptos)- Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.

Solvencia:

Capacidad de pago de las obligaciones. Capacidad de una persona física o moral para hacer frente a sus obligaciones de pago a medida que éstas van venciendo .

Liquidez:

Disponibilidad para honrar las obligaciones financieras sin demora. Calidad de un valor para ser negociado en el mercado con mayor o menor facilidad. Capacidad del mercado para absorber una cantidad importante de acciones sin que el precio se vea afectado considerablemente. Una acción se considera liquida cuando es de fácil realización en el mercado. Disposición inmediata de fondos financieros y monetarios para hacer frente a todo tipo de compromisos. En los títulos de crédito, valores o documentos bancarios, la liquidez significa la propiedad de ser fácilmente convertibles en efectivo .

Rentabilidad:

Es la generación de utilidades y la relación que estas deben guardar con la inversión usada para generarlas. Es la remuneración al capital invertido. Se expresa en porcentaje sobre dicho capital. Aplicada a un activo, es su cualidad de producir un beneficio o rendimiento, habitualmente en dinero .

Productividad:

Relación entre el producto obtenido y los insumos empleados, medidos en términos reales; en un sentido, la productividad mide la frecuencia del trabajo humano en distintas circunstancias; en otro, calcula la eficiencia con que se emplean en la producción los recursos de capital y la mano de obra. Hacer más con menos.

Mayo de 2015 2

Campos Solano Saúl Eduardo Contabilidad Financiera

Endeudamiento o apalancamiento:

Relación que guardan las deudas respecto al capital propio de la empresa. Se refiere a las estrategias relativas a la composición de deuda y capital para financiar los activos, se aplica a la razón resultante de dividir el pasivo entre el capital contable. Se concibe como el mejoramiento de la rentabilidad de una empresa a través de su estructura financiera y operativa.

Punto de equilibrio:

El punto de equilibrio económico y productivo, representan el punto de partida para indicar cuantas unidades deben de venderse si una compañía opera sin pérdidas. A una empresa de nada le sirve producir sin pérdidas, si el efectivo que genera no le alcanza para operar. Y es que el efectivo lo requiere no sólo para cubrir los costos variables y los fijos, sino también para efectuar los abonos pactados en sus obligacionesfinancieras, para cancelar los impuestos, para comprar los activos fijos que la empresa necesita, para financiar los incrementos de cartera y de inventario que la inflación y/o el crecimiento le demandarán sin duda, y sobre todo, para garantizarle a los accionistas un justo retorno a su inversión.

Todos los aquellos puntos mencionados se les llaman Razones Financieras Para tomar decisiones racionales en relación con los objetivos de la empresa, el administrador financiero debe usar ciertas herramientas analíticas. El propósito de la empresa no es solo el control interno, sino también un mejor conocimiento de los que los proveedores de capital buscan.

Clasificación de los Métodos de Análisis Financiero

De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros existen los siguiente métodos de evaluación;

3

Métodos de análisis financiero.

Métodos de análisis vertical

Métodos de análisis horizontal

a) Razones Simples.b) Razones estándar.c) Comparación de Razones.d) Porcientos Integrales.

a) Aumentos y disminuciones.b) Método de tendencias.c) Método de control presupuestario.

Razón de endeudamiento

R. E. = Pasivos totales x 100 = % Activos totales

Unidad VI "Análisis e interpretación de la información financiera"

Métodos de Análisis Vertical.

Estos métodos permiten evaluar la eficiencia de la empresa dentro el mismo ejercicio. También son llamados métodos estáticos ya que se basan en los datos proporcionados por los estados financieros de un mismo periodo (Balance general y estado de resultados.) Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.

Métodos de Análisis Horizontal.

Son llamados también dinámicos ya que sus datos son proporcionado por estados financieros de varios ejercicios, su finalidad es determinar las variaciones de las cuentas de un periodo a otro. Estos son de gran importancia ya que le sirve a la empresa para observar los cambios positivos o negativos que ha sufrido, y así planear alternativas para prevenir efectos negativos que puedan surgir. Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.

Comparativo entre los dos. (Método análisis horizontal/ vertical).

A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretación y toma de decisiones.

6.1.1 Método de porcientos integrales.

Consiste en expresar en porcentajes las cifras de un Estado Financiero. Un Balance en porcientos integrales indica la proporción en que se encuentran invertidos en cada tipo o clase de activo los recursos totales de la empresa, así como la proporción en que están financiados por los acreedores o por los accionistas de la misma. El Estado de Resultados muestra el porcentaje de participación de las diversas partidas de costos y gastos, así como el porcentaje que representa la utilidad obtenida en relación con las ventas totales.Mayo de 2015 4

Cálculo del Porcentaje Integral.

350.000

1.000.000 X 100

Valor parcial

Constante (100)

Valor Base

Campos Solano Saúl Eduardo Contabilidad Financiera

Este método consiste en la separación del contenido de los Estados Financieros a una misma fecha correspondiente a un mismo período en sus elementos o partes integrantes con el fin de poder determinar la proporción que guarda cada una de ellas en relación a un todo. Este procedimiento lo podemos encontrar como procedimiento de porcientos comunes o procedimiento de reducción a por cientosEjemplo no.1 (Método porcientos integrales)

Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.

Ejemplo; El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los inventarios de mercancías es $350.000.

a) Calcular el porcentaje integral.b) Calcular Factor constante.

Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 x 100

Porcentaje integral =

= 35%

5

Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100

Porcentaje integral

Cálculo del Factor Constante

100

1.000.000 X 350.000

Constante (100)

Valor parcial

Valor Base

Unidad VI "Análisis e interpretación de la información financiera"

Factor Constante = 100/ 1.000.000 x 350.000

Factor Constante =

= 35 Unidades

El análisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder créditos al negocio; así mismo, determinar la eficiencia de la administración de una empresa.

¿Cómo se aplica?En el balance general : al total de activos se les asigna el valor de 100% y todas las demás partidas del activo se expresan como un porcentaje del activo total; con lo que se determina si las inversiones hechas en el período fueron excesivas o insuficientes. Asimismo, al total del pasivo más capital se le asigna el valor de 100% y todas las demás partidas tanto de pasivo como de capital se expresan como un porcentaje del total de pasivo más capital contable; con lo que se determina la dependencia de la unidad económica respecto de sus acreedores, es decir su grado de endeudamiento. Los cálculos de las proporciones de las cuentas por cobrar y de activo fijo se harán sobre sus valores netos, es decir, descontando las depreciaciones acumuladas y las cuentas incobrables comparándose por separado estas con sus respectivas reservas.En el estado de resultados: los indicadores de estructura muestran, a través del estado de resultados porcentualizado, el comportamiento de cada uno de los rubros, a las ventas netas se les asigna el valor de 100% y todas las demás cuentas se expresan como un porcentaje de las ventas netas, de ahí que los rubros de utilidades que se presentan en el estado de resultados se

Mayo de 2015 6

Factor Constante = 100/ Valor Base x Valor Parcial

Factor Constante

Campos Solano Saúl Eduardo Contabilidad Financiera

dividan entre el total de ingresos o ventas netas para, de esa forma, calcular los márgenes de utilidad.

6.1.2 Método de Razones Financieras.

El análisis de razones es el punto de partida para desarrollar la información, las cuales pueden clasificarse en los 4Grupossiguientes:1.- Razones de Liquidez: miden la capacidad de pago a corto plazo de la Empresa para saldar las obligaciones que vencen.2.- Razones de Actividad: miden la efectividad con que la empresa está utilizando los Activos empleados.3.- Razones de Rentabilidad: miden la capacidad de la empresa para generar utilidades.4.- Razones de Cobertura: miden el grado de protección a los acreedores e inversionista a largo plazo. Dentro de este grupo en nuestro país la más utilizada es la razón entre pasivos y activo total o de patrimonio a activo total.5.-Las razones financieras aplicadas y analizadas en conjunto nos dan a conocer las situación financiera real de la empresa. Entre las razones financieras más utilizadas que se toman de base para el análisis financiero, se encuentran:

1.- De solvencias o circulantes 6.- Utilidad bruta en ventas.

2.- De liquidez. 7.- Utilidad neta en ventas.

3.- De endeudamiento. 8.- De gastos de operación incurridos

4.- De deuda a capital 9.- Período de cobro.

5.- De patrimonio a activo total.

DISTINTOS TIPOS DE INDICES O RAZONES

Índice o Razón método de cálculo objetivo o significativo.

1.- De solvencias o circulantes

Activo Circulante

Pasivo circulante

Se expresa en: Veces

Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos circulantes. Mide el número de veces que los activos circulantes del negocio cubren sus pasivos a corto plazo.

7

Unidad VI "Análisis e interpretación de la información financiera"

2.- De liquidez.

Activos de liquidez inmediata

Pasivo circulante

Se expresa en: Veces

Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos más líquidos.

3.- De endeudamiento.

Pasivo total

Activo Total

Se expresa en: Veces por cientos

Mide la porción de activos financiados por deuda. Indica la razón o porcentaje que representa el total de las deudas de la empresa con relación a los recursos de que dispone para satisfacerlos.

4.- De deuda a capital

Pasivo total

Capital Liquido

Se expresa en: Veces

Expresa la relación que existe dentro de la estructura de capital entre los recursos proporcionados por terceros y los fondos propios. Señala la proporción que el pasivo representa con relación al capital líquido.

5.- De patrimonio a activo total.

Total Patrimonio

Activo Total

Se expresa en veces.

Es la relación que existe dentro de la estructura de capital entre los recursos proporcionados por los accionistas o dueños del capital y el activo total.

6.- Utilidad bruta en ventas.

Utilidad bruta en ventas

Ventas netas

Se expresa en: Razón o por ciento

Refleja la proporción que las utilidades brutas obtenidas 5representan con relación a las ventas netas que las producen.

7.- Utilidad neta en ventas.

Utilidad neta

Ventas netas

Se expresan en Razón o por ciento

Mide la razón o por ciento que la utilidad neta representa con relación a las ventas netas que se analizan, o sea, mide la facilidad de convertir las ventas en utilidad

Mayo de 2015 8

Campos Solano Saúl Eduardo Contabilidad Financiera

8.- De gastos de operación incurridos

Gastos de operación

Ventas Netas

Se expresan en: Razón o por ciento

Mide en que proporción los gastos de operación incurridos representan con relación a las ventas del período que se analiza.

9.- Rotación de cuentas por cobrar y período de cobro.

Ventas al crédito

Promedio de cuentas por cobrar

Se expresan en: Veces Período promedio de cobranza 360. Rotación (veces) Se expresa en: Días.

Indica el número de veces que el saldo promedio de las cuentas y efectos por cobrar pasa a través de las ventas durante el año.

FÓRMULAS

Capital Neto de trabajo (CNT): Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones de la empresa todos sus derechos.

Índice de Solvencia (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.

Razón de liquidez:Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro del activo circulante no setiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.

Rotación de inventario (RI):Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo.

Rotación de cuentas por cobrar (RCC):

Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotación.

9

CNT = Pasivo Circulante - Activo Circulante

IS = Activo total / Pasivo total

R.L = (Activo circulante - Inventario) / Pasivo circulante

RI = Costo de lo vendido / Promedio Inventario

RCC = Ventas anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Cobrar

1,461,600.00

Periodo promedio de pago 340,000.00

360

Cuentas por pagar

Días que tiene al añoCompras anuales

Unidad VI "Análisis e interpretación de la información financiera"

Plazo promedio de cuentas por cobrar (PPCC): Es una razón que indica la evaluación de la política de créditos y cobros de la empresa.

Razón de endeudamiento (RE): Mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa.

Margen bruto de utilidades (MB): Indica el porcentaje que queda sobre las ventas después que la empresa ha pagado sus existencias.

Ejemplo no.2 (Método de razones financieras)

Cuentas por pagar = 340,000.00Compras Anuales = (2,088,000 x .70)

=

Mayo de 2015 10

PPCC = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar

RE = Pasivo Total / Activo total

MB = (Ventas - Costo de lo Vendido) / Ventas

Periodo promedio de pago: Esta razón se calcula de la misma manera que se hace con el periodo promedio de cobranza, como se muestra ahora:

Periodo promedio de pago = Cuentas por Pagar/ (Compras Anuales / 360)Cabe mencionar que solo se consideran las compras a crédito que se realizaron durante el año, para efecto práctico, vamos a suponer que las compras a crédito durante el año fueron el 70% de costo de ventas, es decir, (2,088,000 x 0.70)

Periodo promedio de

Campos Solano Saúl Eduardo Contabilidad Financiera

= 83.74 expresado en DIAS.

6.1.3 Método de tendencias.

Consiste en determinar la propensión absoluta y relativa de las cifras de los distintos renglones homogéneos de los estados financieros, de una empresa determinada. También conocido como procedimiento de porciento de variaciones, puede aplicarse a cualquier estado financiero, debiendo cumplir con los siguientes requisitos:a) Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa.b) Las normas de valuación deben ser las mimas para los estados financieros que se presentan.c) Los estados financieros dinámicos que se presentan deben proporcionar información correspondiente al mismo ejercicio o periodo.d) Se aplica generalmente, junto con otro procedimiento, es decir, su aplicación es limitativo, supuesto que cada procedimiento se aplica de acuerdo con el criterio y objetivo que persiga el analista de estados financieros, de tal manera que generalmente, es conveniente auxiliarse de dos o más procedimientos de análisis.Ejemplo no.3 (Método de Tendencias)Este método de tendencias consiste en determinar la “propensión” de las cifras de los estados financieros con base en su comportamiento histórico. Comparando las diferentes cifras de los estados financieros. Consideremos el renglón ventas, de la empresa Sección “___”, S. A. de C.V., que tiene los siguientes valores históricos re expresados.No. Año Ventas Variaciones

0 1998 $ 7, 500,000.00 $0.00

1 1999 $7, 750,000.00 $250,000.00

2 2000 $7, 900,000.00 $150,000.00

11

Periodo promedio de

84

Unidad VI "Análisis e interpretación de la información financiera"

3 2001 8, 200,000.00 300,000.00

4 2002 8, 500,000.00 300,000.00

5 2003 8, 100,000.00 (400,000.00)

6 2004 8, 350,000.00 250,000.00

7 2005 8, 700,000.00 350,000.00

8 2006 9, 150,000.00 450,000.00

9 2007 9, 500,000.00 350,000.00

10 2008 10, 000,000.00 500,000.00

Suma de Variaciones $2, 500,000.00

= Variación Total = $2, 500,000.00 No. De Variaciones 10

Variación Promedio = $250,000Conclusión

El análisis financiero por medio de sus métodos nos permite saber y conocer el comportamiento así como las medidas cuantitativas de las cuentas que tiene la empresa y las cuales maneja. Nos permite comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada una de las cuentas y observar los cambios presentados por las distintas operaciones durante el ejercicio de la empresa.

Mayo de 2015 12

Variación Promedio

Suma de variaciones

No. Variaciones = n desde 1 a

10

Campos Solano Saúl Eduardo Contabilidad Financiera

13