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UNIVERSIDAD DE CHILE FACULTAD DE CIENCIAS FISICAS Y MATEMATICAS DEPARTAMENTO DE INGENIERIA INDUSTRIAL
MODELO DE INFORMACIÓN FINANCIERO – CONTABLE PARA
EMPRESAS MINERAS MEDIANAS
TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGISTER EN GESTION Y DIRECCION DE EMPRESAS
RICARDO CESAR CABRERA JORQUERA
PROFESOR GUIA: EDUARDO CONTRERAS VILLABLANCA
MIEMBROS DE LA COMISION: CLAUDIO PIZARRO TORRES
MANUEL VERGARA TRINCADO
SANTIAGO DE CHILE Octubre, 2008
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RESUMEN
La minería es uno de los pilares fundamentales de nuestro país; sin embargo, existe un divorcio entre el mercado de capitales local y la industria minera. Las pequeñas y medianas empresas mineras chilenas han tenido escaso acceso a las entidades financieras, lo que estaría frenando y limitando el desarrollo de nuevos negocios mineros. Entre las razones de esta situación están las asimetrías de información, que consiste en un desconocimiento de la industria minera por el sector financiero, y la poca capacidad de la minería para generar la información usada en el mercado financiero. El objetivo principal de este estudio es generar un modelo de información financiero - contable para empresas mineras chilenas medianas que desean listarse en la bolsa local; integrando las expectativas de los inversionistas, las buenas prácticas de países extranjeros y los requerimientos legales chilenos. En el estudio se revisa la normativa vigente para Sociedades Anónimas y los requerimientos de la Bolsa de Comercio de Santiago, en cuanto a información financiero - contable. Luego se procede a la caracterización de estados financieros para empresas chilenas y extranjeras, incorporando además los avances realizados por expertos internacionales en empresas extractivas. Además, se entrevista a posibles inversionistas en empresas mineras, donde se rescata los aspectos críticos de información para la toma de decisiones. Finalmente, se fijan los criterios del modelo y se realizan propuestas. Los inversionistas requieren de información que les permita tomar decisiones, la que para el caso de empresas mineras y sin considerar los factores externos de mercado, tiene que ver con los aspectos técnicos que son la base del negocio, mas que con la forma de llevar la contabilidad. Las exigencias legales no contienen la información necesaria, y su foco está muchas veces más orientado a la formalidad que a la completitud para la toma de decisiones. Por lo anterior, si las empresas mineras chilenas desean levantar capitales en la bolsa local, deberían presentar sus proyectos con el máximo de información posible y no conformarse con lo que exige la normativa. Los activos más importante de las empresas mineras son sus yacimientos, que les permiten generar ingresos; sin embargo, la contabilidad no incluye el valor de las reservas como activo. Lo anterior se debe entre otros, al poco desarrollo y estandarización de métodos de valorización de estos recursos y a la gran cantidad de variables involucradas. No obstante lo anterior, se considera imprescindible que las empresas mineras que deseen listarse en bolsa, divulguen sus recursos y reservas de mineral para cada uno de sus yacimientos y proyectos. El principio contable principal que debiera regir a las empresas mineras es relacionar los beneficios y los costos asociados de un yacimiento en el respectivo período contable. Como una de las características distintivas de la actividad minera, es el uso de recursos financieros pre (exploración, desarrollo, construcción de la mina, etc.) y post (costos de cierre) período de producción; capitalizar - amortizar y provisionar - diferir, resultan ser respectivamente un tratamiento adecuado que refleja las características propias del negocio minero.
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ÍNDICE DE CONTENIDO
1.- INTRODUCCIÓN ....................................................................................................................5
1.1.- CARACTERIZACIÓN DE LA SITUACIÓN ACTUAL..................................................5
1.2.- OBJETIVOS.......................................................................................................................7
1.3.- MARCO CONCEPTUAL..................................................................................................7
1.4.- ESTRUCTURA DE ANÁLISIS........................................................................................8
1.5.- METODOLOGÍA ...............................................................................................................9
1.6.- RESULTADOS ESPERADOS......................................................................................11
2.- REGULACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA PARA SOCIEDADES
ANÓNIMAS , ................................................................................................................................12
2.1.- NORMAS DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ....................12
2.2.- INFORMACIÓN REQUERIDA......................................................................................13
2.3.- DIVULGACIÓN DE LA INFORMACIÓN .....................................................................16
2.4.- REQUERIMIENTOS DE LA BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO (BCS) ....16
3.- CARACTERIZACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS DE EMPRESAS......................20
3.1.- SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE S.A........................................................................21
3.2.- CORPORACIÓN NACIONAL DEL COBRE DE CHILE, CODELCO .....................25
3.3.- SOCIEDAD QUÍMICA Y MINERA DE CHILE S.A., SQM........................................29
3.3.1.- SQM FORM 20-F.....................................................................................................32
3.4.- FIRST QUANTUM MINERALS LTD. ..........................................................................40
3.5.- PLACER DOME INC......................................................................................................44
4.- ENTREVISTAS A POSIBLES INVERSIONISTAS EN EMPRESAS MINERAS.........48
4.1.- COMENTARIOS ENTREVISTA SR. SERGIO ÁVILA, SANTANDER
INVESTMENT..........................................................................................................................48
4.2.- COMENTARIOS ENTREVISTA SR. FERNANDO PERRAMONT, GERENTE
GENERAL CMB-PRIME ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A. ....49
5.1.- EXPERIENCIA INTERNACIONAL...............................................................................51
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5.2.- DISCUSIÓN Y FIJACIÓN DE CRITERIOS................................................................56
6.- CONCLUSIONES - DESARROLLO DEL MODELO.......................................................61
6.1.- REPORTE MINERO.......................................................................................................61
6.2.- INFORMACIÓN DE RECURSOS Y RESERVAS .....................................................63
6.3.- PRINCIPIOS CONTABLES PRINCIPALES...............................................................64
6.4.- PRINCIPIOS CONTABLES ESPECÍFICOS...............................................................66
7.- REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS...................................................................................68
APÉNDICE A - RESUMEN CIRCULAR 1501 Y MODIFICACIONES CIR 1560 Y 1699
....................................................................................................................................................70
APÉNDICE B - EJEMPLO DE PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS DE
ACUERDO A LA NORMATIVA, CASO CODELCO...........................................................96
APÉNDICE C - ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS............113
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1.- INTRODUCCIÓN
La minería es uno de los pilares fundamentales de nuestro país. Durante el año 2002 el
sector minero aportó un 8.2% del PIB 1 y cerca de un 42% de las exportaciones totales;
y además durante las últimas dos décadas fue el destino de más de un tercio de la
inversión extranjera. Sin embargo, y pese al importante crecimiento de la minería del
cobre entre 1990 y 2002, donde casi se triplicó la producción alcanzando el año 2002 a
4.580,6 Miles de TM. de cobre fino2, existe un divorcio entre el mercado de capitales
local y la industria minera 3.
La minería solo alcanza un 2% de la capitalización del mercado accionario local, un 3%
del mercado de bonos y apenas un 1% de las colocaciones del sector bancario. Los
fondos privados de pensiones (AFP) tienen apenas un 1,5% de sus inversiones en
empresas mineras y, los fondos chilenos de capital de riesgo no han incluido la minería
dentro de su cartera de inversiones3.
1.1.- CARACTERIZACIÓN DE LA SITUACIÓN ACTUAL
Las pequeñas y medianas empresas mineras chilenas han tenido escaso acceso a las
entidades financieras y, esta falta de acceso a capitales locales estaría frenando y
limitando el desarrollo de nuevos negocios mineros, dando poco dinamismo a la minería
local. Por el contrario, en países como Canadá las pequeñas mineras que suman
alrededor de 2.000 empresas, son muy importantes en el desarrollo de la industria
minera. Cabe señalar, que durante el 2002 las empresas mineras levantaron US$ 1.800
millones en la Toronto Stock Exchange3, 4.
1 Banco Central de Chile; Página Web Institucional, www.bcentral.cl. 2 Comisión Chilena del Cobre, Cochilco; Página Web Institucional, www.cochilco.cl. 3 Clare Gaudet, vicepresidenta de la Toronto Stock Exchange (TSX), revista Minería Chilena, www.editec.cl/mchilena/mayo2003/Articulo/algunas.htm . 4Toronto Stock Exchange; Página Web Institucional, www.tse.com.
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El desarrollo exponencial de la minería entre los años 1990 y 2002, fue financiado
principalmente por grandes empresas multinacionales, con acceso a fuentes externas
de capital, ya que para los volúmenes de inversión requeridos el mercado de capitales
local no tiene el tamaño adecuado. Por otro lado, este importante desarrollo de la gran
minería, ha contribuido a una disminución en la participación de las empresas mineras
pequeñas y medianas3, que son las que poseen problemas de financiamiento.
Entre las razones de la inexistencia de un mercado de capitales para la minería en Chile
se encuentran5:
- Tradición cultural, donde la mayoría de las empresas mineras medianas son de
carácter familiar y reticentes a la incorporación de terceros en el desarrollo de sus
negocios.
- Desincentivo de las empresas mineras para convertirse en Sociedades Anónimas,
dados los beneficios tributarios de las actuales Sociedades Contractuales Mineras.
- Escasa especialización del sector financiero en materia minera.
- Poca rotación de las propiedades mineras.
- Baja estandarización de la presentación de información de reservas.
- Asimetrías de información entre el sector minero y financiero.
Dentro de este contexto y en relación al último punto mencionado, se enmarca el
desarrollo de este caso de estudio, en donde las asimetrías de información son
consideradas como uno de los factores críticos de la brecha existente entre los sectores
minero y financiero. Se reconocen dos enfoques de las asimetrías de información6:
- Falta de información de la minería; desconocimiento del sector financiero de las
características propias de la minería como sector productivo, subsistiendo la idea
que la minería es una aventura donde priman el riesgo y la incertidumbre, sin
conocer el alto grado de profesionalización de esta industria.
5 Análisis del marco institucional del financiamiento a la mediana minería en Chile, documento de trabajo 2003. Proyecto Fondef D02I1087 “Desarrollo de herramientas para la articulación de un mercado de capitales orientado a la mediana minería en Chile”. 6 Alberto Salas, Exgerente General Sonami, Seminario sobre el Financiamiento de Proyectos Mineros y el Capital de Riesgo para la Minería, Expomín 2002.
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- Falta de información desde la minería; la minería tradicional no ha sido capaz de
generar la información usada tradicionalmente por el mercado financiero para el
análisis y financiamiento de proyectos, auto excluyéndose de las posibilidades que
ofrece el mercado financiero.
1.2.- OBJETIVOS
General
Generar un modelo de información financiero – contable para empresas mineras
chilenas medianas que desean listarse en la bolsa local.
Específicos
- Caracterizar la normativa que afecta a las Sociedades Anónimas, con énfasis en las
dictadas por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).
- Caracterizar los estándares de información financiero – contable de distintos tipos de
empresas.
- Explicitar los requerimientos de información de potenciales inversionistas.
- Fijar los criterios para el diseño del Modelo.
1.3.- MARCO CONCEPTUAL
Se utilizará la teoría contable y el análisis financiero como una manera de obtener los
criterios relevantes para el manejo de la información financiero contable. Además, se
revisará la normativa vigente para las sociedades anónimas, la que corresponde al
marco regulatorio para este estudio de caso.
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1.4.- ESTRUCTURA DE ANÁLISIS
Como una forma de enfrentar el estudio, se presenta la siguiente estructura de análisis,
donde las etapas a desarrollar y sus respectivos resultados esperados convergen en el
desarrollo del Modelo final (Figura 1).
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1.5.- METODOLOGÍA
El desarrollo de este caso de estudio se ha organizado en una secuencia de seis
etapas.
- Etapa-1: Involucra la revisión y estudio de la base teórica donde se apoyará el
trabajo, la que incluye teoría contable y análisis financiero. Dentro de los temas a
revisar se encuentran: normas de preparación y presentación de estados
financieros, metodología de consolidación de estados financieros, valorización de
activos mineros.
- Etapa-2: Caracterización de la normativa vigente para Sociedades Anónimas, que
corresponde al marco legal donde se realizará el estudio. Incluye Ley de Sociedades
Anónimas Ley N°18.046 de 1981, Norma de Carácter General N°30 (NCG 30) de
noviembre de 1989 y Circular N°1.501 (CIR 1501) de octubre del 2000, ambas
dictadas por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). Además, se
contempla revisar los requerimientos de la Bolsa de Comercio de Santiago, en
cuanto a información financiero contable se refiere.
- Etapa-3: Levantamiento y caracterización de información financiero – contable para
diferentes tipos de empresas; incluyendo sociedades anónimas chilenas abiertas a
la Bolsa, mineras chilenas que transan en Bolsas Internacionales, mineras medianas
extranjeras (Australia, Canadá), empresas mineras multinacionales. Se pondrá
énfasis en la información proporcionada por los estados financieros que incluyen el
balance, estado de resultados, notas asociados a los estados financieros y el
análisis razonado de éstos. No obstante lo anterior, y en especial para compañías
que tienen otros requerimientos por cotizar en bolsas internacionales, se revisarán
documentos complementarios que contengan información de interés .
- Etapa-4: Entrevistas a posibles inversionistas en empresas mineras; donde se
pretende rescatar los aspectos críticos de información de la actividad minera para la
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toma de decisiones de inversión, si esta información es o debiera ser pública, y si los
estados financieros recogen la información relevante.
- Etapa-5: Fijación de criterios para el diseño del Modelo; que comprende un análisis
comparativo de información financiera y otra información relevante de las distintas
empresas estudiadas, definiendo los ámbitos y criterios donde se harán propuestas.
Además, se revisarán los avances realizados en esta materia por la Internacional
Accounting Standard Board 7, institución que posee una iniciativa de mejora y
estandarización de la información financiera para empresas extractivas (minería,
petróleo y gas), realizada por expertos internacionales en dicho rubro.
- Etapa-6: Desarrollo del Modelo; esta etapa consiste básicamente en la elaboración
de una serie de propuestas para los ámbitos ya identificados en etapas anteriores.
7 www.iasplus.com
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1.6.- RESULTADOS ESPERADOS
Acorde a las actividades desarrolladas se pretende la obtención de una serie de
resultados:
1. Elementos relevantes de la legislación chilena para sociedades anónimas, en el
manejo de la información financiero contable.
2. Caracterización de los estados financieros de las empresas, con énfasis en los
balances, estados de resultados y notas asociadas.
3. Requerimientos de los inversionistas, que les ofrezcan transparencia y seguridad en
el manejo de la información financiero contable.
4. Elementos Patrones para diseño del Modelo, que incluya los criterios para el manejo
de la información financiera en empresas mineras, recogiendo las buenas prácticas
de otros países y la experiencia de instituciones internacionales expertas en las
materias.
5. Propuestas de manejo de información, con énfasis en la información financiero-
contable.
En resumen, y en respuesta al objetivo general planteado para el desarrollo de este
caso de estudio, se pretende la generación de un Modelo para el manejo de información
financiero – contable que: integre las expectativas de los inversionistas, las buenas
prácticas de países extranjeros y los requerimientos legales chilenos.
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2.- REGULACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA PARA SOCIEDADES
ANÓNIMAS 8,9
La información financiera que deben presentar las sociedades que efectúan oferta
pública de valores en el mercado chileno se encuentra regulada principalmente a través
de la Ley de Sociedades Anónimas Nº18.046 de 1981 modificada por Ley de OPAS de
diciembre del 2000; y la normativa emitida al respecto por la Superintendencia de
Valores y Seguros (SVS). En este sentido, cabe mencionar la Norma de Carácter
General Nº30 (NCG 30) de noviembre de 1989, que establece normas de inscripción de
emisores y valores de oferta pública en el Registro de Valores, su difusión, colocación y
obligaciones de información continua; la Circular Nº150110 (CIR 1501) de octubre de
2001, que instruye sobre el contenido y la forma de los informes financieros de las
sociedades inscritas en el Registro de Valores de la SVS; así como también otras
diversas circulares que estipulan el tratamiento contable de determinadas materias (CIR
1522, 1560, 1591, 1699).
2.1.- NORMAS DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
La NCG 30 y la Circular Nº1.501 han establecido que tanto los estados financieros de
una sociedad cotizada como los de sus filiales11 y coligadas12 deben ser preparados de
acuerdo a los principios y normas contables de aceptación general, emitidos por el
Colegio de Contadores de Chile A.G., y a las normas dictadas por la SVS para las
entidades inscritas en su Registro. En caso de producirse contradicciones entre ambas
8 La Información Financiera en el Mercado de Valores Chileno. Lucía Canales Lardiez, Jefe División Control Financiero – Valores (www.svs.cl). 9 Superintendencia de Valores y Seguros (SVS); Página Web Institucional, www.svs.cl. 10 Esta norma reemplazó a la Circular Nº 239 de 1982 que instruía sobre estas mismas materias, introduciendo cambios en el contenido de diversas notas de los estados financieros y creando otras nuevas. 11 Son aquéllas en que se controla más del 50 % de su capital con derecho a voto o se puede elegir, designar o hacer elegir o designar a la mayoría de los directores o administradores. 12 Son aquéllas en que se posee el 10 % o más del capital con derecho a voto o se puede elegir o designar, o hacer elegir o designar por lo menos un miembro del directorio o de la administración y que representen al menos el 5% del activo de la sociedad.
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normas, prevalecen las dictadas por la autoridad reguladora. Además, se ha estipulado
en un boletín de 1997, que en caso de ausencia de norma local se debe recurrir a las
normas internacionales.
Los estados financieros con sus notas explicativas, se deberán presentar en miles de
pesos o en miles de dólares, según corresponda.
Los estados financieros anuales, deberán ser presentados en forma comparativa
incluyendo el ejercicio actual y el anual inmediatamente anterior.
Para los estados financieros en moneda nacional, todas las cifras comparativas que se
refieran al ejercicio anterior deberán presentarse actualizadas a la moneda de cierre del
período que se informa. Para estos efectos se utilizará el coeficiente de variación
experimentado por el Índice de Precios al Consumidor, aplicando el mismo
procedimiento que para la revalorización del capital propio.
2.2.- INFORMACIÓN REQUERIDA
La Ley Nº18.046 de Sociedades Anónimas, establece que las sociedades cotizadas
deben presentar a consideración de la junta ordinaria de accionistas una memoria
razonada acerca de la situación financiera de la empresa en el último ejercicio,
acompañada de su balance general, estado de ganancias y pérdidas y del respectivo
informe de los auditores externos. En el caso que las sociedades posean inversiones en
entidades filiales deben, además, presentar estados financieros en forma consolidada.
La memoria anual incluye además de los antecedentes de los informes financieros
anuales, información relativa a la propiedad y control, administración, actividades y
negocios, inversiones más importantes, política de dividendos, utilidad distribuible,
remuneraciones de la administración y transacción con acciones de la sociedad por
parte de ésta última.
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La información financiera que deberá ser presentada, tanto trimestral como anualmente,
en forma individual y consolidada cuando corresponda, es la siguiente (CIR 1501):
a. Informe de los auditores externos tratándose de estados financieros anuales.
b. Informe de revisión de información financiera interina de los auditores externos,
tratándose de estados financieros al 30 de junio de cada ejercicio.
c. Ficha Estadística Codificada Uniforme “FECU”, la que contiene la información que a
continuación se indica:
1. Identificación
2. Estados financieros individuales y consolidados, presentados en forma comparativa
con el respectivo período del año anterior, que incluye:
2.1. Balance general
2.2. Estado de resultados
2.3. Estado de flujo de efectivo (Método directo o Método indirecto)
La presentación de estos estados financieros deberá hacerse de acuerdo con las
instrucciones que contempla la Circular N° 1501. Se adjunta el “Apéndice A” con un
resumen de los aspectos más relevantes, además de un ejemplo numérico del caso
CODELCO (Apéndice B).
2.4. Notas explicativas a los estados financieros: las notas a los estados financieros
representan la divulgación de cierta información que no está directamente
reflejada en dichos estados, y que es de utilidad para que los usuarios de la
información financiera tomen decisiones con una base objetiva. Esto implica que
estas notas explicativas no sean en sí mismas un estado financiero, sino que
forman parte integral de ellos, siendo obligatoria su presentación.
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A través de la CIR 1501, se establece la información mínima que deberá
proporcionarse en las notas explicativas; sin embargo, es necesario precisar
claramente que los requerimientos de información que la Superintendencia
establece no eximen a la administración de la sociedad de la responsabilidad de
divulgar toda información esencial. Es claro que esta Superintendencia no puede
establecer a priori la información que en cada caso particular debe divulgar la
sociedad, y es por esto que la ley entrega la responsabilidad por este concepto a
quienes mejor la pueden llevar a cabo, esto es, los administradores de la
sociedad (ver resumen de Notas en Apéndice A).
d. Análisis Razonado o informe de gestión sobre los estados financieros, indicado en la
Norma de Carácter General N°30 y modificado por la NCG 100.
El análisis razonado de los estados financieros, por su parte, debe comprender
diversos análisis respecto a las principales tendencias observadas en cuanto a
liquidez, endeudamiento, actividad, resultados y rentabilidad; a las diferencias entre
los valores libro y económicos de los principales activos; a las variaciones más
importantes en los mercados en que se participa y la posición relativa en éstos; a los
flujos de efectivo y a los riesgos de mercado (Apéndice C).
e. Hechos Relevantes ocurridos durante el período cubierto, indicado en la Norma de
Carácter General N°30.
f. Declaración de Responsabilidad
Deberá estamparse una declaración jurada de responsabilidad respecto de la
veracidad de toda la información incorporada en los informes trimestrales y anuales.
Dicha declaración deberá ser suscrita por la misma mayoría de los directores
requerida por los estatutos sociales para la adopción de acuerdos de directorio, y por
el gerente general o por quien haga sus veces, tratándose de sociedades anónimas.
En caso de otras entidades, deberá ser suscrita por las personas que de acuerdo al
pacto social representan válidamente a la entidad y por el gerente general.
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2.3.- DIVULGACIÓN DE LA INFORMACIÓN
Toda la información señalada en el punto anterior debe ser proporcionada a la SVS y a
las bolsas de valores en que se encuentre inscrita la sociedad. A comienzos de febrero
de 2002, la autoridad reguladora instruyó a las sociedades fiscalizadas para que desde
los informes financieros correspondientes al cierre de diciembre de 2001, éstos sean
enviados a través de Internet. En forma paralela a esta medida se han desarrollado las
aplicaciones internas necesarias para que éstos queden íntegramente disponibles en la
página web de la SVS (www.svs.cl) para consulta pública.
2.4.- REQUERIMIENTOS DE LA BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO (BCS) 13
Solicitud de Admisión para la cotización de acciones14
1. Presentar una carta solicitud
2. Entregar los siguientes antecedentes
2.1. Antecedentes Legales
- Copia autorizada de la escritura pública.
- Reforma de los estatutos sociales si la hubiera.
- Certificado de la SVS acreditando que la sociedad está inscrita en el registro
de valores.
- Nómina de los directores y gerentes de la sociedad.
- Cumplimiento de los requisitos exigidos por la ley para su cotización
obligatoria en Bolsa.
13 www.bolsadesantiago.com 14 Solicitud de admisión de cotización de acciones en La Bolsa de Comercio de Santiago. Centro de Información Bursátil, Bolsa de Comercio de Santiago.
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2.2. Antecedentes Financieros
- Memoria y estados financieros individuales y consolidados, si procediere, del
último ejercicio anual completo, aprobados en Junta de Accionistas, o el
último balance disponible en el caso de sociedades con menos de un año de
existencia.
- Estados financieros individuales y consolidados, si procediere, del último
trimestre finalizado, según las normas establecidas por la SVS.
- En caso que la sociedad tenga inversiones en acciones, cuya participación
dentro del activo sea superior a un 20%, se deberá enviar un detalle de la
cartera accionaria.
2.3. Accionistas
- Nómina de los accionistas conforme a las normas de la Superintendencia del
ramo, con una antigüedad no superior a tres meses.
2.4. Código de Identificación
- Indicar nombre de no más de 10 caracteres, que identifique a la sociedad en
el mercado bursátil.
2.5. Título Original Inutilizado
- Adjuntar un ejemplar original inutilizado del título de las acciones y carta que
señale las normas de seguridad que se adoptaron en la confección de éstos.
Requerimientos de Información Continua
1. Información Financiera y marcha de la Sociedad
1.1. Contenido de los informes: los informes y estados financieros serán duplicados
de aquellos que se envíen a la SVS (estados financieros con notas explicativas,
hechos relevantes, análisis razonado y declaración de responsabilidad). La
Bolsa podrá, excepcionalmente, exigir información adicional.
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1.2. Memoria Anual: se enviará a esta Bolsa un ejemplar de la Memoria anual, a lo
menos con 15 días de anticipación a la fecha fijada, en primera citación, para la
celebración de la Junta Ordinaria de Accionistas.
1.3. Otros estados financieros: si la Superintendencia respectiva, a ciertas
sociedades o con motivo de situaciones especiales, exige otros estados
financieros generales, a la Bolsa se enviará copia de esta información dentro de
los mismos plazos que haya fijado la autoridad.
1.4. Antecedentes operacionales: deberá proporcionarse a la Bolsa información
relativa a:
- Ventas o prestación de servicios, por rubros principales.
- Producción, por rubros principales.
- Cualquier hecho relevante o variación significativa de las actividades y
marcha de la sociedad, y en especial las que se refieren a aumentos
sustanciales de los costos, disminución de los ingresos, huelgas o
paralización de faenas, pérdida de capacidad instalada por siniestros u otras
razones, etc.
1.5. Naturaleza y calificación tributaria de los dividendos y repartos de capital: las
sociedades que durante el ejercicio paguen dividendos o efectúen repartos de
capital a sus accionistas, informarán a esta Bolsa acerca de la naturaleza y
calificación tributaria de las sumas pagadas, antes del 15 de Marzo del año
siguiente.
2. Información sobre Inversiones – Filiales y Coligadas
2.1. En caso que la sociedad tenga inversiones en acciones o valores, cuya
participación dentro de su activo sea superior a un 10%, se deberá enviar
trimestralmente un detalle de la cartera accionaria y de valores.
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2.2. En caso que la sociedad sea matriz de otra sociedad, de cualquier naturaleza
jurídica y la sociedad filial o coligada no coticen oficialmente sus acciones en
bolsa, la sociedad matriz deberá entregar a la Bolsa de Comercio la información
siguiente respecto a la o las sociedades filiales:
- Detalle de las sociedades filiales y participación en el patrimonio de éstas.
- Estados de situación y resultados trimestrales.
- Cartera de inversiones.
- Composición del Directorio.
- Producción y ventas o servicios prestados por rubros principales.
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3.- CARACTERIZACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS DE EMPRESAS
Las empresas revisadas son las siguientes:
1. Sociedades Anónimas Chilenas; empresas que actualmente cumplen con todas
las normativas exigidas en nuestro país.
1.1. Sociedad Punta del Cobre S.A., PUCOBRE
2. Empresa Chilena que cumple con normativa de SVS;
2.1. Corporación Nacional del Cobre de Chile, CODELCO
3. Empresas mineras chilenas que transan en Bolsas Internacionales; aportando
los patrones internacionales para el manejo de la información.
3.1. Sociedad Química y Minera de Chile S.A., SQM
4. Empresas mineras extranjeras (Australia, Canadá); las que aportarían las buenas
prácticas de estos países en materia de empresas extractivas, ya que cuentan con
un desarrollado mercado de capitales para la minería.
4.1. First Quantum Minerals Ltd., FQM
5. Empresas mineras Multinacionales (Australia, Canadá).
5.1. Placer Dome Inc., PDG
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3.1.- SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE S.A.15
Aspectos Generales
- Se revisaron los estados financieros individuales anuales para el año 2003, los que
fueron confeccionados en base a dólares estadounidenses, en razón de lo cual no
se registraron efectos de corrección monetaria.
- La Sociedad realiza operaciones de cobertura de precios futuros de cobre, oro y/o
plata en los Mercados de Futuros disponibles para los productores. Durante el
ejercicio 2003, se suscribió un contrato de swap de tasas de interés.
- De acuerdo a instrucciones de la CIR 1501, PUCOBRE detalla los gastos
correspondientes a materia de medio ambiente.
Balance – Activos
- PUCOBRE posee una estructura de sus activos bastante simple y típica de una
empresa productiva; es decir, gran parte de sus activos son inmovilizados, los que
corresponden principalmente a la infraestructura de desarrollo minero necesaria
para la explotación de sus yacimientos. Por otro lado, PUCOBRE no posee
inversiones en otras empresas, e incluso sus fondos disponibles para las
operaciones corrientes de la compañía se restringen a los ítems disponible y
depósitos a plazo; no mantiene ningún tipo de inversión en acciones, bonos, cuotas
de fondos mutuos u otros títulos de oferta pública.
- Lo más destacable en cuanto a información financiera se refiere, es que los valores
económicos de los yacimientos de PUCOBRE no se encuentran registrados en el
activo, ni tampoco aparece referencia alguna en notas o en análisis razonado. Cabe
15 Bolsa de Comercio de Santiago (BCS): PUCOBRE-A, www.pucobre.cl
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señalar, que de acuerdo a instrucciones emitidas por la SVS en la NCG 30 para
análisis razonado, debiera incluirse un “análisis de las diferencias que puedan existir
entre los valores libro y valores económicos y/o de mercado de los principales
activos” (Anexo C).
- Para el tratamiento de las existencias manejan la siguiente desagregación.
• Las existencias de minerales en cancha se valúan a su costo de
extracción.
• Los productos mineros en proceso y productos mineros terminados, se
presentan valorizados a su costo de producción, los cuales no exceden el
valor de realización al cierre de cada ejercicio.
• Los materiales e insumos de bodega se presentan valorizados a su costo
de adquisición.
• Las existencias de mineral preparado en mina y de mineral perforado se
mantienen activados en base a una estimación que tiende a mantenerse
constante.
- La mayor parte de los activos de la empresa corresponde a activo fijo, el cual se
presenta a su costo de adquisición al cierre de cada ejercicio. Las labores de
desarrollo que corresponden a la infraestructura necesaria para poner en
condiciones de explotación el yacimiento, se presentan al costo de inversión.
31.12.03 31.12.02MUS$ MUS$
Minerales disponibles en canchas 187 979Minerales preparados en yacimiento 3.243 3.243Minerales perforados 787 520Concentrados disponibles en Planta San José 33 87Productos en proceso Planta Biocobre 2.101 1.441Cátodos disponibles en Planta Biocobre 611 321Materiales y repuestos en bodega 2.241 1.843Provisión obsolecencia -470 -470Total 8.733 7.964
EXISTENCIAS
23
- Las depreciaciones son calculadas a base del método lineal de acuerdo con la vida
útil estimada para los distintos grupos de bienes. Los costos correspondientes a las
labores de desarrollo que conforman la infraestructura minera, son amortizados de
acuerdo al tonelaje efectivo extraído en el ejercicio, a base de un factor obtenido
entre el monto de los costos a amortizar y las reservas de mineral medido e indicado
para el yacimiento en explotación.
- El rubro intangibles, corresponde a las Concesiones Mineras, Servidumbres
Mineras y Derechos de Agua inscritos a nombre de la Sociedad, los que se han
valorizado a su costo de adquisición. La amortización de estos intangibles, se
efectúa de acuerdo al tonelaje de minerales efectivamente extraído en el período, a
base de un factor obtenido entre el costo de inversión del total de las pertenencias
mineras y la cantidad de minerales medidos e indicados en ellas.
- No obstante que la amortización de la infraestructura minera e intangibles se realiza
de acuerdo a un factor entre los costos involucrados y las reservas de mineral, no
presentan un detalle de ellas en los estados financieros. Tampoco se hace
referencia con respecto a qué estándares se considera reservas medidas e
indicadas.
Balance - Pasivos
- La simplicidad que se observa para los activos, también se refleja en los pasivos. La
gran mayoría de sus pasivos circulantes corresponden a obligaciones con bancos e
Total Depreciación Depreciación Depreciación Reverso Depreciación Activo
AÑO 2003 MUS$ activos anterior ejercicio acumulada depreciación acumulada netobienes neta
depreciadosTerrenos 972 - - - - - 972 Const y Obras de Infrestructura 93.696 (22.711) (8.722) (31.433) 1.770 (29.663) 64.033 Maquinarias y Equipos 20.896 (5.075) (1.707) (6.782) 1.884 (4.898) 15.998 Otros Activos Fijos 851 - - - - - 851 Total Activos 116.415 (27.786) (10.429) (38.215) 3.654 (34.561) 81.854
24
instituciones financieras nacionales y en moneda dólar de EE.UU. No poseen
obligaciones con el público como pagarés o bonos. Además, PUCOBRE ha
mantenido una política de autofinanciamiento, ya que parte de sus utilidades las
reinvierte, alcanzando la cuenta de utilidades acumuladas aproximadamente un 40%
del total de los pasivos de la compañía.
Estado de Resultados
- Los ingresos de explotación corresponden a la venta de concentrados de cobre en
el mercado nacional y de exportaciones de cátodos de cobre en mercados
internacionales.
- Los Gastos de Investigación y Desarrollo que efectúa la Sociedad están
relacionados con el mejoramiento de sus procesos productivos y la calidad de sus
productos. Estos se contabilizan directamente en los resultados del ejercicio
respectivo, con excepción de algunos gastos relacionados con un proyecto de
lixiviación de ripios, cuyo valor se encuentra cargado en inversiones.
Análisis Razonado
- Pese que se cumple con el desglose completo de todos los ítems requeridos en la
normativa, no aparece ningún comentario que los explique y les de algún sentido.
Esta serie de números aislados no permiten un entendimiento de la situación
financiera de la empresa, que es el objetivo de este análisis (Apéndice C).
- Se hace referencia como los factores de riesgo de la empresa al precio
internacional del cobre, la paridad cambiaria y las tasas de interés bancario.
25
3.2.- CORPORACIÓN NACIONAL DEL COBRE DE CHILE, CODELCO16
Aspectos Generales
- Se revisaron los estados financieros consolidados para el período 01 de Enero al
30 de Septiembre del 2003, complementado en algunos aspectos con los anuales
del 2003.
- La contabilidad es registrada en dólares de los EE.UU. Los estados financieros de
las filiales nacionales que mantienen su contabilidad en pesos chilenos tienen
incorporados los efectos de la variación en el poder adquisitivo de la moneda
ocurrida en los respectivos períodos, según lo establecen las normas de corrección
monetaria .
- La Corporación ha preparado estados financieros consolidados en los cuales se
incluyen activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de sus filiales (ver detalles
de consolidación en Apéndice B).
- La Corporación mantiene mercados de futuro de metales con la finalidad de
proteger o minimizar los riesgos inherentes a las fluctuaciones de precios en ellos,
además de cobertura de paridades cambiarias y de tasas de interés.
- Las inversiones en empresas relacionadas, tanto chilenas como extranjeras que
tienen el carácter de permanentes, se valorizan de acuerdo al método de valor
patrimonial proporcional, según normas establecidas en los Boletines Técnicos del
Colegio de Contadores de Chile A.G..
- Los gastos de investigación y desarrollo son cargados a resultado en el ejercicio en
que se incurren.
16 www.codelco.com
26
Balance – Activos
- La estructura de los activos de CODELCO muestra características de una gran
empresa productiva. La mayoría de sus activos corresponden a inmovilizados
como infraestructura de desarrollo minero y maquinaria, que le permite la
explotación de sus yacimientos. Posee una amplia variedad de inversiones en
empresas que contribuyen al desarrollo de su negocio y donde mantiene en la
mayoría de los casos una participación total. Entre sus empresas destacan filiales
internaciones, una empresa de energía, investigación en minería y metalurgia,
puerto de Mejillones, Isapre para sus trabajadores. Además, mantiene inversiones
en otras empresas en el ámbito de sus negocios, pero sin ser su controlador,
ejemplo Sociedad Contractual Minera El Abra.
- Las existencias están valorizadas al costo, el cual no supera su valor neto de
realización. Los productos terminados y en proceso han sido valorados de acuerdo
al método de costeo por absorción, incluyendo la depreciación del activo fijo y
gastos indirectos al cierre de cada período. Estas existencias son valorizadas al
costo promedio de producción.
- El activo fijo, se encuentra valorizado al costo histórico, incrementado según
tasación técnica, neto de depreciación acumulada. Las obras en construcción
comprenden los valores invertidos en activos fijos en construcción y en proyectos de
desarrollo minero. Las pertenencias mineras se encuentran clasificadas en el ítem
terrenos. La depreciación del activo fijo se determina según el método lineal y
sobre la base de los años de vida útil estimada de los bienes.
- Para los costos de exploración, desarrollo de minas y operaciones mineras, cuando
se estima factible que generarán ingresos futuros, son registrados en el activo y
son amortizados en su período de generación de ingresos. Si no existe claridad
respecto a su participación en la generación de ingresos, se registran en resultados:
27
• Costos de exploración y sondajes de yacimientos: corresponden a gastos
destinados a ubicar zonas mineralizadas y determinar su eventual explotación
comercial y se cargan a resultados en el momento en que se incurren.
• Costos de pre-operación y desarrollo de minas (activo fijo): los costos incurridos
durante la ejecución de un proyecto y hasta su puesta en marcha se capitalizan y
amortizan en relación con la producción futura del mineral. Estos costos incluyen
la extracción de sobrecarga estéril, la construcción de la infraestructura de la
mina y los trabajos previos a las labores normales de operación.
• Costos de desarrollo de yacimientos en explotación: estos costos tienen el
propósito de mantener los volúmenes de producción y se cargan a costos en el
momento en que se incurren.
• Costos de delineamiento de nuevas áreas o zonas de yacimientos en explotación
y de operaciones mineras (activo fijo): estos costos se registran en el activo fijo y
se cargan a resultados de conformidad al período en que se obtendrán los
beneficios.
- Los intangibles se registran al valor de los desembolsos efectivos realizados y su
amortización es efectuada de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico N° 55
del Colegio de Contadores de Chile A.G..
Balance - Pasivos
- La Corporación mantiene obligaciones con bancos nacionales y principalmente
internacionales en moneda dólar. Además, posee obligaciones con el público
“Bonos” en moneda UF para Chile y en dólar para sus colocaciones en el extranjero.
- La Corporación ha establecido una política de provisiones para futuros costos de
cierre, los que principalmente se relacionan con la situación de los tranques de
relaves, los cuales una vez terminada la vida útil de los yacimientos, siguen
generando gastos. Esta política permite distribuir el costo de cierre durante su etapa
de explotación.
28
Análisis Razonado
- Presentan la completitud de índices requeridos por la normativa (Apéndice C); sin
embargo, el análisis de éstos se reduce en buena parte a mencionar las variaciones
sin clarificar la situación financiera de la empresa, que es lo que se pretende con
este análisis. Tampoco se presenta el análisis de riesgo de mercado, ítem requerido
por la normativa. Cabe mencionar que en las memorias de la empresa aparece
mayor explicación de los resultados y un desglose de los riesgos de mercado,
considerando factores de precio del cobre, paridades cambiarias y tasas de interés.
- Análisis de diferencias entre valor libro y valor económico: “Los yacimientos que
posee la Corporación, a consecuencia del proceso de nacionalización, están
registrados en la contabilidad al valor de U$1 cada uno. En estos términos, el valor
económico de estos yacimientos difiere del valor contabilizado. Lo anterior produce
el efecto que el Patrimonio contable y el activo están subvaluados en relación con su
valor económico”.
• CODELCO reconoce importantes diferencias entre valor libro y económico de
sus yacimientos, los cuales aunque no son de su propiedad si posee el derecho
de explotarlos y la posibilidad de transferirlos.
• Pese a que son los yacimientos los activos fuente de generación de ingresos, en
los estados financieros de la Corporación sólo se hace mención en notas de
cuáles son, pero sin detallar el valor económico de éstos, ni tampoco un
desglose de las reservas que poseen.
• En las memorias de la Corporación tampoco aparece un desglose de las
reservas asociadas a sus yacimientos, sólo se hace mención para algunos de
sus proyectos, una estimación de recursos de mineral.
29
3.3.- SOCIEDAD QUÍMICA Y MINERA DE CHILE S.A., SQM17
Aspectos Generales
- La Sociedad ha preparado estados financieros consolidados, en moneda dólar, en
los cuales se incluyen los activos, pasivos, resultados, y flujos de efectivo de sus
filiales. Se revisaron los estados financieros anuales del año 2002.
- Para las filiales nacionales los activos y pasivos en pesos y otras monedas han sido
traducidos a dólares estadounidenses a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.
Para las filiales extranjeras los estados financieros han sido convertidos de moneda
extranjera a dólar, de acuerdo a las normas impartidas por el Colegio de Contadores
de Chile A.G. a través del Boletín Técnico N° 64.
Balance – Activos
- Las existencias de productos terminados y en proceso se valorizan al costo
promedio de producción. Los materiales e insumos recepcionados, se valorizan al
costo de adquisición promedio y los que se encuentran en tránsito, al costo incurrido
al cierre del período.
- El activo fijo se valoriza al costo de adquisición, incrementado según tasación
técnica, neto de depreciación acumulada; considerando un valor residual de un 5%
en promedio. De acuerdo a las instrucciones impartidas en los Boletines Técnicos
N° 31 y N° 33 del Colegio de Contadores de Chile A.G., el costo de financiamiento
incurrido desde la adquisición de un bien hasta la fecha en que éstos quedan en
condiciones de ser utilizados, son incorporados al valor de éste. La depreciación
del activo fijo se calcula linealmente sobre la base de los años de vida útil técnica
remanente de los bienes.
17 BCS: SQM-A y SQM-B, NYSX: SQMA y SQM, www.sqm.com
30
- Los intangibles se valorizan a su costo de adquisición más todos los gastos
relacionados con ésta, y su amortización se realiza en un plazo máximo de 40 años
(Boletín Técnico N° 55 del Colegio de Contadores de Chile A.G.).
- Los gastos de prospección que se encuentran en explotación, se incluyen en el
rubro existencias y las reservas futuras se presentan dentro de Otros Activos largo
plazo, las que se amortizan de acuerdo a las reservas estimadas de mineral
contenido.
- Las inversiones en empresas relacionadas, tanto chilenas como extranjeras que
tienen el carácter de permanentes, se valorizan de acuerdo al método del valor
patrimonial proporcional, según normas establecidas en los Boletines Técnicos
números 42 y 64 del Colegio de Contadores de Chile A.G.
Balance - Pasivos
- Las obligaciones de la empresa han sido contraídas con bancos e instituciones
financieras en moneda dólar; no posee obligaciones con el público como pagarés o
bonos. En general, se observa que la deuda de corto plazo la mantiene con bancos
nacionales, mientras que la de largo plazo con bancos internacionales, no
excediendo los 5 años como plazo.
Estado de Resultados
- La Sociedad mantiene contratos de cobertura, los que se registran de acuerdo a lo
establecido en el Boletín Técnico N° 57 emitido por el Colegio de Contadores de
Chile A.G.. Los efectos en resultados son reconocidos en el período en que se
originan, con excepción de los contratos de cobertura sobre transacciones
esperadas, en cuyo caso el efecto en resultado se reconoce al término del contrato.
31
- Los Gastos de investigación y desarrollo son cargados al resultado en el período
en que se incurrió el desembolso, con excepción de los activos fijos adquiridos para
ser utilizados en la investigación y desarrollo los cuales se encuentran
contabilizados en el respectivo rubro del activo fijo.
Análisis Razonado
- Al igual que para PUCOBRE y CODELCO, no se explicita ni la valorización de los
yacimientos de SQM, ni tampoco un desglose de sus reservas y recursos. Esta
información tampoco aparece en las memorias de la compañía.
- Presentan la completitud de índices requeridos por la normativa (Apéndice C), pero
no se hace un análisis con ellos que permitan entender la situación financiera de la
empresa. Los resultados de explotación los desarrollan por áreas de negocios y se
explican las razones de las variaciones ocurridas.
- Se hace referencia como los factores de riesgo las tasas de interés, tipo de cambio
y precio de commodities; incorporando un detalle de la cobertura que mantiene la
compañía.
32
3.3.1.- SQM FORM 20-F
Los requerimientos de información para compañías chilenas que transan en la Bolsa de
Nueva York18 guardan relación con divulgación de información financiera de manera
extensa, conciliada con los principios contables generalmente adoptados en Estados
Unidos (U.S. GAAP19) y completados en el reporte anual “Form 20-F”.
Las declaraciones contenidas en este informe consideran la intención, creencia o
expectativas recientes de la compañía y su gerencia, incluyendo pero no limitado a
declaraciones concernientes a:
i. Programa de inversiones de capital de la Compañía y desarrollo de nuevos
productos.
ii. Tendencias que afecten la condición financiera de la Compañía o el resultado
de sus operaciones.
iii. El impacto futuro de la competencia.
iv. Cualquier declaración precedida o seguida por las palabras: “se cree”, “se
espera”, “se predice”, “se anticipa”, “se intenta”, “se estima”, “debería”, “puede”
o expresiones similares.
v. Otras declaraciones contenidas en este informe que no sean hechos históricos.
Como una forma de entender la amplitud y contenido de este informe, que para SQM
posee 177 páginas, se presenta un listado con los principales temas contenidos.
1. Información Clave
1.1. Datos Financieros Seleccionados: incluye un resumen de los estados
financieros consolidados y las diferencias producto de la conciliación con las
normas de la U.S. GAAP.
1.2. Tipos de Cambio
1.3. Factores de Riesgo:
18 NYSX, www.nyse.com 19 GAAP: General Agreements Accounting Principles
33
1.3.1. Estructura Legal y Política Chilenas
1.3.2. Tasas de Interés
1.3.3. Tipo de Cambio
1.3.4. Volatilidad de Precios
1.3.5. Economía Mundial
1.3.6. Costos adicionales relacionados a cambios en Ley Minera
1.3.7. Costos adicionales relacionados a cambios en Ley de Aguas
1.3.8. Costos adicionales relacionados a problemas Ambientales
1.3.9. Seguros pueden no cubrir todas las pérdidas potenciales
1.3.10. Estimación de Reservas Mineras
1.3.11. Procedimientos Legales
2. Información de la Compañía
2.1. Historia y desarrollo de la Compañía
2.2. Resumen del Negocio
2.2.1. Generalidades de la Compañía
2.2.2. Estrategia de Negocios
2.2.3. Procesos de Producción
2.2.4. Fertilizantes de Especialidad
2.2.5. Yodo y Litio
2.2.6. Industria Química
2.2.7. Materias Primas
2.2.8. Regulaciones Gubernamentales
2.2.9. Regulaciones Ambientales
2.3. Estructura Organizacional
2.4. Propiedad, Plantas y Equipos
2.4.1. Minas
2.4.1.1. Generalidades
2.4.1.2. Datos Operacionales
2.4.1.3. Estimación de Reservas Probadas y Probables
2.4.1.4. Derechos Mineros y de Aguas
2.4.2. Instalaciones Productivas
2.4.3. Instalaciones de Transporte y Almacenamiento
34
3. Revisión Financiera de Operaciones y Prospectos
3.1. Políticas Contables Críticas
3.2. Resultados Operacionales: donde se presenta un análisis comparativo y
explicativo con períodos anteriores para las líneas de negocios de la compañía.
3.3. Tipos de Cambio e Inflación
3.4. Conciliación con las Normas de la U.S. GAAP
3.5. Liquidez y Fuentes de Capital
3.6. Investigación y Desarrollo, Patentes y Licencias
3.7. Información de Tendencia
4. Directores, Gerentes Senior y Empleados
5. Principales Accionistas y Transacciones con Partes Relacionadas
6. Información Financiera
6.1. Estados Financieros Consolidados
6.2. Ventas de Exportación
6.3. Procedimientos Legales
6.4. Política de Dividendos
7. Detalle de Acciones
8. Información Adicional: contratos, control de intercambio, impuestos, información de
subsidiarias.
9. Divulgación de Riesgos de Mercado Cuantitativa y Cualitativa
10. Procedimientos y Controles
11. Comité de Auditoria
12. Código de Ética
13. Principales Servicios de Contabilidad y Honorarios
Estados Financieros
Los estados financieros consolidados presentados en el informe 20-F, corresponden en
una primera parte a los mismos presentados en Chile según formato Fecu, salvo
algunos pequeños cambios de orden o agregación de información. Sin embargo, debido
a que existen diferencias importantes entre los principios contables generalmente
35
aceptados entre Chile y Estados Unidos se presenta una nota (Nota 28) mostrando las
diferencias y como ellas afectan a los estados financieros.
Diferencias de Principios Contables Generalmente Aceptados entre Chile y
Estados Unidos (U.S. GAAP)
Diferencias en métodos de medición
a. Las normas americanas no permiten una reevaluación técnica del activo fijo.
b. Impuestos diferidos.
c. Conversión de estados financieros en moneda extranjera: los estados financieros de
subsidiarias que no mantienen su contabilidad en dólares, son convertidos a dólares
después de la eliminación de los ajustes por niveles de precios.
d. Empresas Melón S.A.: ajustes contables de compra y ajustes de participación de
acuerdo a U.S. GAAP.
e. Consolidación y pérdida neta de subsidiarias en etapas de desarrollo: bajo las
normas chilenas, las subsidiarias en etapas de desarrollo pueden no ser
consolidadas, y los resultados de sus operaciones no son incluidos en el estado de
resultados. Bajo las normas de U.S. GAAP, dichas subsidiarias deben ser
consolidadas y sus pérdidas registradas en el estado de resultado. Los principales
efectos resultantes de la consolidación de las subsidiarias SCM Antucoya y SQM
Lithium Specialties Limited Partnership LLP, son los siguientes:
Efecto en 2002 2001Activos Aumento / (- Disminución) Miles US$ Miles US$Activo Circulante 787 247Activo Fijo 32.994 24.455Inverisones en empresas relacionadas -33.925 -24.259Otros activos 904 851Parte relacionada cobrable - -164
Obligaciones (- Aumento) / DisminuciónPasivo circulante -581 -1.230Parte relacionada pagable 100 100Impuestos diferidos -279 -
36
f. Dividendo mínimo: en relación a las normas chilenas (Ley 18.046), y salvo acuerdo
diferente adoptado en la junta de accionistas, las compañías deberán distribuir
anualmente como dividendo a lo menos un 30% de las utilidades líquidas de cada
ejercicio. Según la U.S. GAAP debiera establecerse una provisión para reconocer la
disminución correspondiente en el patrimonio neto al 31 de diciembre de cada año,
por la diferencia entre el 30% de las utilidades netas y los dividendos interinos
pagados durante el año.
g. Préstamos a empleados: durante varios años la compañía ha hecho préstamos a
sus trabajadores para la compra de acciones de la compañía. De acuerdo a la U.S.
GAAP, el remanente no pagado de tales préstamos debiera ser tratado como una
reducción del patrimonio.
h. Activos Leasing: la U.S. GAAP establece que los equipos adquiridos bajo esta
modalidad debieran ser registrados en activo fijo y el valor presente asociado de los
pagos futuros mínimos como una obligación.
i. Indemnizaciones por despidos: la compañía ha negociado ciertos contratos
colectivos de indemnizaciones con su staff. La U.S. GAAP establece que los
beneficios debieran ser registrados de acuerdo a un plan de pensión definido,
midiendo la obligación como la proyección de los pagos futuros esperados
asumiendo una tasa de progresión del salario, neto de los ajustes de inflación,
mortalidad; y descontando la cantidad resultante a su valor presente usando tasas
de interés reales.
j. Valores negociables: para la U.S. GAAP estos valores son clasificados como
disponibles por venta y mostrados a valor de mercado en el balance, con ganancias
o pérdidas no realizadas reconocidas en el estado de resultado.
k. Derivados: las normas de la U.S. GAAP establecen que todos los instrumentos
derivados de una compañía deben ser registrados en el balance a valor de mercado,
y los cambios de valor de mercado de tales instrumentos en resultado.
l. Menor valor de inversiones: bajo las normas de la U.S. GAAP, los mayores valores
de inversiones y activos intangibles de vida indefinida, no son amortizados, pero
deben ser examinados por deterioro al menos anualmente.
m. Mayor valor de inversiones: fue generada en la adquisición de las inversiones en
SQM Salar S.A. y Minera Mapocho S.A. Bajo las normas de U.S. GAAP se requiere
37
que los mayores valores de inversiones sean cancelados y la ganancia resultante
sea reconocida como un efecto de cambios en los principios contables.
n. Interés Capitalizado: bajo las normas de U.S. se requiere capitalización de intereses
para activos calificados bajo construcción.
o. Existen ajustes bajo las normas de U.S. GAAP a las subsidiarias que no son de
completa propiedad de la compañía y se reflejan en interés minoritario.
Los ajustes reportados tanto a las utilidades líquidas como al patrimonio, conforme a las
normas de la U.S. GAAP son los siguientes:
2002 2001Miles US$ Miles US$
Utilidades líquidas 40.202 30.102Revocación de depreciación adicional por reevaluación del activo fijo (a) 3.787 4.177Impuestos diferidos (b) -1.657 -2.651Conversión de pérdidas y eliminación de corrección monetaria (c) -2.385 -3.893Empresas Melón S.A., cálculo del menor valor de inversiones y ajustes de compra (d1) -128 -153Contabilidad de la participación en Melón S.A. con base U.S. GAAP (d2) 146 25Pérdida neta de subsidiarias en etapas de desarrollo (e) -1.438 -391Activos Leasing (h) -783 -713Indemnizaciones por despidos (i) 1.007 -702Derivados, swap (k1) 1.180 1.859Derivados, valor de mercado de derivados (k2) 4.148 -4.457Menor valor de inversiones (l) 714 0Mayor valor de inversiones (m) 157 -414Interés Capitalizado (n) 1.643 0Efectos de interés minoritario bajo las normas de la U.S. GAAP (o) 959 367Efecto de impuestos diferidos según las normas de la U.S. GAAP -1.111 672Otros 0 555Utilidades líquidas bajo la U.S. GAAP y antes del efecto en principios contables 46.441 24.383Efecto acumulado del cambio de principios contables (m) 457 0Utilidades líquidas bajo la U.S. GAAP 46.898 24.383
Ajustes a las obligaciones de mínima pensión -1.147 0Ajustes de corrección -3.959 -5.514Ganancia diferida de la venta de swaps (k1) 979 1.121Total ingresos bajo la U.S. GAAP 40.813 19.990
Efecto en las Utilidades Líquidas
38
Requerimientos de Divulgación Adicional
Según informe 20-F Nota 28 “Diferencias de principios contables generalmente
aceptados entre Chile y Estados Unidos”, la siguiente información no es generalmente
requerida o recomendada en toda su amplitud para su presentación en los estados
financieros por las normas chilenas, pero si por las norteamericanas (U.S. GAAP).
a. Ganancias por acción.
b. Impuesto a los ingresos.
c. Otros ingresos generales.
d. Acuerdos de Crédito.
e. Compromisos de Arriendo.
f. Pérdidas de intercambio extranjero.
g. Concentración del riesgo de crédito.
h. Costos de publicidad.
i. Deterioro de menor valor de inversiones (goodwill) y activos intangibles con vida útil
indefinida.
j. Diferencias de reclasificación entre Chile GAAP y U.S. GAAP.
2002 2001Miles US$ Miles US$
Total Patrimonio 849.662 831.697Revocación de depreciación adicional por reevaluación del activo fijo (a) -35.491 -39.278Impuestos diferidos (b) -40.644 -38.987Conversión de pérdidas y eliminación de corrección monetaria (c) -8.861 -9.472Empresas Melón S.A., ajustes de compra (d1) -1.156 -1.028Contabilidad de la participación en Melón S.A. con base U.S. GAAP (d2) -290 553Dividendo mínimo (f) -11.685 -8.731Préstamos a empleados usados para comprar acciones (g) -3.903 -6.865Activos Leasing (h) 0 783Indemnizaciones por despidos (i) -1.570 -2.577Derivados, valor de mercado de derivados (k2) -309 -4.457Menor valor de inversiones (l) 714 0Mayor valor de inversiones (m) -847 -1.461Interés Capitalizado (n) 1.643 0Efectos de interés minoritario bajo las normas de la U.S. GAAP (o) 1 200Efecto de impuestos diferidos según las normas de la U.S. GAAP 68 978Utilidades líquidas bajo la U.S. GAAP 747.332 721.355
Efecto en el Patrimonio
39
k. Segmentos industriales e información geográfica por área.
l. Estimaciones de valor de mercado de instrumentos financieros y derivados.
m. Indemnizaciones post retiro y despido de trabajadores de staff.
n. Efectivo y efectivo equivalente.
o. Pronunciamientos contables recientemente emitidos.
Se presenta un resumen con las principales partidas y sus variaciones de acuerdo a
normas chilenas (Chile GAAP) versus Estados Unidos (U.S. GAAP).
2002 2001 2002 2001
Chile GAAP Chile GAAPIngresos de explotación 553,8 526,4 Total activos 1.322,3 1.413,4Resultado de explotación 82,7 73,7 Obligaciones con bancos largo plazo 324,0 412,0Resultado Fuera De Explotacion -29,8 -29,2 Total Patrimonio 849,7 831,7Utilidades del Ejercicio 40,2 30,1 Capital Pagado 477,4 477,4
U.S. GAAP U.S. GAAPIngresos de explotación 553,8 526,4 Total activos 1.274,6 1.354,8Resultado de explotación 88,2 74,6 Obligaciones con bancos largo plazo 324,0 412,0Resultado Fuera De Explotacion -26,4 -40,9 Total Patrimonio 747,3 721,4Utilidades del Ejercicio 46,9 24,4 Capital Pagado 479,3 479,3
en millones de US$ en millones de US$Estado de Resultados Balance
40
3.4.- FIRST QUANTUM MINERALS LTD. 20
Aspectos Generales
- First Quantum Minerals Ltd. es una compañía minera de rápido crecimiento cuyas
principales actividades incluyen la exploración de minerales, desarrollo minero,
operaciones de fundición y refinería. Está focalizada en sectores de África en cobre-
cobalto-oro; y sus acciones se encuentran listadas en la Bolsa de Toronto y el
Mercado Alternativo de Inversiones (AIM) operado por la Bolsa de Londres21. Por lo
anterior, la preparación de los estados financieros se realiza en conformidad a los
principios contables generalmente aceptados en Canadá (Canadian GAAP). Los
estados financieros revisados corresponden a los consolidados anuales del año
2003 y están expresados en dólares de U.S.
Políticas Contables Significativas
- La realización de los activos de la compañía está sujeta a riesgos e incertidumbre,
entre los que se encuentran:
• Estimación de reservas.
• Precio futuro de cobre-cobalto-oro y ácido sulfúrico.
• Costos estimados de producción futura.
• Cambios en regulación y legislación gubernamental.
• Capacidad de financiamiento.
• Factores operacionales.
- Instrumentos derivados son usados para manejar la exposición a moneda
extranjera, tasa de interés y precios de los commodity. Las políticas de la compañía
es no usar este tipo de instrumentos con fines especulativos.
20 www.first-quantum.com 21 TSX: FM, LSX: FQM, www.londonstockexchange.com
41
- La compañía ha adoptado la práctica de la industria de stripping22 diferido, la cual
es usada para suavizar los costos operacionales de la mina en relación a su vida
útil. Bajo este método contable los costos mineros asociados con la remoción de
material estéril en exceso de la vida de la mina promedio, son diferidos y cargados a
operación en la base del ratio promedio de stripping sobre la vida de la mina.
Cuando el ratio de stripping acumulado es menor que la vida de la mina promedio,
se hace una provisión por futuros stripping.
- Los productos inventariados comprenden la mena en las pilas, cobre y ácido en
proceso y cobre y ácido procesado; los cuales son valorados al menor valor entre el
costo promedio y el valor realizable neto. Los costos incluyen materiales, trabajo y la
amortización de la planta y equipos involucrados en los procesos de minería y
producción.
- Para una de sus inversiones, Carlisa donde posee un 49%, la compañía usa el
método de costo; pero en Anvil, donde posee la capacidad e intención de ejercer
influencia significativa ocupa el método del patrimonio. En este la inversión se
registra inicialmente al costo llevando el valor ajustado para reflejar el prorrateo de
las pérdidas y ganancias a los accionistas de la compañía.
- Costos de exploración relacionados a una propiedad o proyecto no específico son
llevados a gastos en el período incurrido. La adquisición de propiedades
significativas, exploración y costos de desarrollo relacionadas a propiedades
específicas son diferidos hasta que el proyecto al cual están relacionadas es
vendido, abandonado o puesto en producción.
- La adquisición de propiedad y costos de desarrollo minero, incluyendo los
costos incurridos durante la producción para expandir las reservas de mineral
22 Stripping: extracción de sobrecarga estéril en minas a rajo abierto
42
mientras existen operaciones mineras, son diferidos y reducidos en bases de
unidades de producción sobre las reservas probadas y probables.
- Propiedades, plantas y equipos son registrados al costo menos depreciación y
amortización acumulada. Los costos registrados para plantas en construcción
incluyen todos los gastos incurridos y conectados con el desarrollo y construcción
de las plantas. Intereses y costos financieros que se relacionan al proyecto y son
incurridos durante el período de construcción, son capitalizados. No se registra
amortización hasta que las plantas se encuentren operacionales. Cuando sea
relevante, la compañía ha estimado valores residuales de ciertas plantas y equipos.
La compañía usa las siguientes bases de amortización:
Unidades de producción Propiedad minera, plantas y equipos.
10% - 30% lineal Vehículos a motor y equipos de oficina.
12.5% lineal Plantas de ácido.
- Gastos ambientales relacionados a puesta en marcha y actividades de
recuperación son cargados al momento de incurrir, a menos que se hayan
acumulado previamente. Costos ambientales, de recuperación y cierre son
estimados cuando se pueden determinar razonablemente, basado en los actuales
requerimientos regulatorios, y son provisionados por sobre la vida útil del cuerpo de
mineral en base a las unidades de producción.
- La compañía presenta una nota con la conciliación entre las normas canadienses
(Canadian GAAP) y americanas (U.S. GAAP) ya que difieren en ciertos aspectos. Lo
más destacable en materia minera, es que bajo las normas canadienses los costos
de exploración pueden ser capitalizados; en cambio, bajo las normas americanas
dichos costos son llevados a gastos hasta que un estudio de factibilidad definitivo
que soporte la capitalización de estos haya sido completado.
- Tanto en el reporte anual como en los estados financieros de la compañía se
presenta un apéndice con “Análisis y Discusión Gerencial y Revisión
43
Financiera”, donde se explican de manera extensa las principales variaciones en
cuanto a ingresos, costos, flujos de caja, operaciones, obligaciones, inversiones y
políticas contables entre otros.
- Cabe destacar que no aparece información de las reservas de los yacimientos de la
compañía en los estados financieros. Sin embargo, en el reporte anual se presenta
un desglose con las reservas y recursos de los yacimientos, especificando la
empresa que realizó la estimación, los estándares de referencia con las que fue
realizada y el nombre de la Persona Calificada responsable de la estimación.
44
3.5.- PLACER DOME INC23
Aspectos Generales
- Placer Dome es la sexta compañía minera de oro más grande del mundo,
incluyendo actividades de exploración, extracción, procesamiento, refinación y
recuperación. Las principales actividades de la compañía se encuentran en Canadá,
Estados Unidos, Australia, Papua Nueva Guinea, Sudáfrica, Tanzania y Chile; y sus
productos son vendidos en los mercados mundiales. Placer Dome también produce
y vende cantidades significativas de cobre. Las acciones de la compañía “PDG24”
son transadas en las bolsas de Nueva York, Toronto y Australia, tanto como en la
Euronext-Paris.
- Los flujos de caja y las utilidades de la compañía dependen principalmente de la
cantidad de metales producidos, precio de los metales, costos operacionales, costos
ambientales, tasas de interés de préstamos y niveles de gastos discrecionales en
exploración, tecnología, desarrollo de recursos y gastos administrativos. Desde que
Placer Dome opera internacionalmente, ha estado expuesta a las fluctuaciones de
los tipos de cambio, riesgos políticos y variación en los niveles de impuestos.
- El dólar de U.S. es la principal moneda de medida de todas las operaciones de la
Compañía, la cual prepara sus estados financieros en dicha moneda y de acuerdo a
las normas de la U.S. GAAP. Los estados financieros revisados durante este estudio
de caso corresponden a los consolidados anuales del año 2003.
23 www.placerdome.com 24 NYSX - TSX - ASX: PDG, www.asx.com.au
45
Políticas Contables Significativas
- La preparación de los estados financieros en conformidad con las normas de la U.S.
GAAP, requiere que la administración de la Corporación realice estimaciones y
suposiciones acerca de futuros eventos que afecten las cantidades registradas en
los estados financieros consolidados. Los resultados actuales pueden diferir de esas
estimaciones.
- Placer Dome emplea contratos en metales y monedas que incluyen contratos
forward, acuerdos de cobertura y opciones para administrar la exposición a
fluctuaciones de los precios de los metales y tipos de cambio con monedas
extranjeras.
- Recuperación y Costos de Cierre: a principios del 2003, la compañía adoptó la
norma SFAS 143 “Contabilidad por obligaciones de activos retirados”, la cual
requiere que el valor de mercado estimado de las obligaciones de activos retirados,
sean reconocidos en el período en el cual son incurridos. El correspondiente
incremento de la cantidad llevada del activo relacionado (cuando es identificable) es
registrada y depreciada sobre la vida del activo. La cantidad de la obligación estará
sujeta a remediciones para cada período reportado.
- Exploración y Desarrollo:
• Los costos de exploración son cargados contra resultado cuando son incurridos.
• Costos significativos relacionados a adquisiciones de propiedad incluyendo
asignaciones por intereses en minerales en desarrollo son capitalizados hasta
que la viabilidad del mineral en interés es determinada. Cuando ha sido
establecido que un depósito mineral es comerciablemente mineable y se ha
tomado una decisión para formular un plan minero, la cual ocurre hasta la
finalización de un análisis económico positivo del depósito mineral, los costos
subsecuentemente incurridos para desarrollar una mina en la propiedad previo al
comienzo de las operaciones mineras son capitalizados. En el caso que no se
descubra un depósito mineable, los costos de adquisición capitalizados son
46
llevados a gastos en el período en cual se determinó que las propiedades del
mineral no tienen valor económico futuro.
• Los costos involucrados en fase de arranque de una mina son llevados a
resultados cuando son incurridos.
• Gastos mineros de propiedades en marcha son cargados contra ingresos
cuando son incurridos.
• Gastos de desarrollo mayores incurridos para exponer mineral, incrementar la
producción o extender la vida de una mina son capitalizados.
- Los productos inventariados terminados o en proceso, que incluyen las pilas de
mineral, son valorados entre el menor valor del costo promedio de producción y el
valor realizable neto. Los materiales y suministros son valorados al menor valor
entre el costo promedio y el costo de reemplazo.
- Costos mineros relacionados a remoción de roca estéril en minas a rajo abierto,
comúnmente llamados “costos de stripping”, son generalmente capitalizados bajo
el ítem propiedad, planta y equipos. Su amortización calculada usando las unidades
de producción, método basado en las onzas de oro recuperadas, es cargada a costo
de ventas cuando el metal es producido y vendido, usando un ratio de stripping
calculado como el ratio del total de toneladas de roca para ser movido al total de
onzas de oro esperado a ser recuperadas sobre la vida del rajo. Esta política resulta
en el gasto de los costos de stripping sobre la vida de la mina a medida que el metal
es producido y vendido.
- Las compras de Minerales de interés en desarrollo son adquiridas usando
derechos. La cantidad capitalizada relacionada a un mineral de interés, representa
su valor de mercado al tiempo que fue adquirida. Intereses en minerales en estado
de exploración representan propiedades que se cree que potencialmente contienen:
(i) material mineralizado como recursos medidos, indicados o inferidos con
insuficiente espaciamiento de sondajes para calificar como reservas probadas y
probables o (ii) otros terrenos con potencial de exploración.
47
- Para depreciar los desarrollos, construcciones y maquinarias de propiedades
mineras, se aplica el método de la unidad de producción, siempre que el plan minero
de producción asigne reservas de mineral correctamente estimadas. En caso de que
las reservas no puedan ser estimadas de buena manera, se usa el método lineal, el
que también se usa para móviles y otros equipos.
- Placer Dome incluye un capítulo en su reporte anual llamado “Análisis y Discusión
Gerencial de la Condición Financiera y Resultados Operacionales”, donde se
provee de un detallado análisis de los negocios de la compañía y compara sus
resultados financieros 2003 con los dos años previos. Para una mejor comprensión
de este capítulo, éste debería ser leído en conjunto con los estados financieros y sus
notas relacionadas.
- También en el reporte anual, la Corporación presenta un completo desglose de las
reservas probadas y probables para cada uno de sus yacimientos, así como para
los recursos medidos, indicados e inferidos, además de las personas
calificadas responsables. Las estimaciones realizadas se encuentran conforme al
Canadian Institute of Mining, Metalurgy and Petroleum “CIM”.
48
4.- ENTREVISTAS A POSIBLES INVERSIONISTAS EN EMPRESAS MINERAS 4.1.- Comentarios Entrevista Sr. Sergio Ávila, Santander Investment
Independiente que sea para actividad minera, los inversionistas requieren la mayor
cantidad de información posible, incluyendo todo lo necesario para mostrar que es lo
que se tiene para vender. A empresas menos conocidas o sin historia se les pediría
más información y la información pública como la contenida en las Fecus bastaría solo
para sectores estables como las empresas reguladas.
Para llegar a los inversionistas las empresas nuevas usan en los mercados mundiales
un “Memorandum de Información”, en éste las compañías muestran el negocio
completo, cómo voy a generar ingresos, cuáles serán los costos, minas, reservas, etc.
Este Memorandum tiene distintos focos dependiendo si se desea captar deuda, donde
importa mostrar la estabilidad de los flujos; o capital, donde interesa mostrar las
posibilidades de crecimiento y creación de valor. Además, se hace necesario incluir
discusiones acerca de los riesgos de la industria, por ejemplo, posibles dificultades de
una faena en altura, consideraciones del precio de los metales, metalurgia, etc.
Para empresas que deseasen listarse el bolsa, inicialmente recomendaría un completo
“Memorandum de información”, informe que sirva para tomar decisiones; después
complementar con lo que exige la normativa. A juicio del Sr. Ávila, para los
inversionistas la Fecu es un dato más, ya que en ella se pone énfasis mas en la
formalidad de la información que en su completitud para tomar decisiones. Al respecto
para mercados de U.S., la manera de comentar los resultados y las expectativas sirve
mucho más que un análisis razonado, donde se muestran porcentajes que muchas
veces no dicen nada. Diferente es el caso de las exigencias impuestas en el formulario
20F, el cual contiene casi todo lo que se necesita.
Para el caso de la minería chilena, el Sr. Ávila cree que se necesita de un proceso
previo de educación, que vaya más allá de los requisitos que exige la normativa, donde
los nuevos prospectos mineros debieran estar súper documentados.
49
4.2.- Comentarios Entrevista Sr. Fernando Perramont, Gerente General CMB-Prime Administradora de Fondos de Inversión S.A.
Para inversionistas de portafolio que operan en mercados abiertos se requieren niveles
de información completamente distintos de los mercados cerrados. En mercados
abiertos se revisa información financiera, potenciales de crecimiento, capacidad
instalada y se compara con los pares del mercado; es decir, con una gran parte de
información pública disponible resulta posible hacer un juicio que permita decidir si se
está dispuesto a pagar un cierto precio por un activo. Para mercados cerrados es
necesario hacerse muchas más preguntas en la medida que la información no es
pública y las acciones no se transan en el mercado. Las diferencias de precios relativas
de las acciones de una misma industria tienden a reflejar las diferencias tecnológicas,
ubicación, marca, etc.
Si tuviera que invertir en un proyecto minero que no tiene información pública, los
principales problemas de información serían mas de orden técnico que financiero-
contables, entre ellos:
1. Tecnología, conocer el horizonte de tiempo de vigencia que posee y clarificar si es
necesario cambiarla dentro de la vida del proyecto.
2. Recursos Explotables.
3. Comercialización.
Particularmente en la minería resulta costoso verificar los puntos anteriores, costo
mucho más alto que en otras actividades donde hay más información conocida. Si se
desea precisar las reservas y recursos disponibles, es necesario realizar chequeos que
comprenden nuevos análisis químicos, más sondajes, revisión de los procesos
productivos, metalurgia, etc. Toda esta información dura corresponde a la clave del
proyecto y si se quiere estar seguro antes de invertir es necesario verificarla aunque los
costos sean altos. También hay que considerar que no existen buenos analistas para
proyectos mineros, a diferencia de otras industrias como telecomunicaciones o una
cadena de retail por ejemplo.
50
A juicio del Sr. Perramont hay mucho espacio para que te compres algo y te engañen.
En este contexto, cabe destacar que Shell tuvo un 20% de castigo en sus reservas, y si
esto le pasa a una empresa de la envergadura de Shell, qué podría pasar en empresas
mineras chilenas cerradas. El riesgo por asimetrías de información para un inversionista
es tan potente que tiene un desincentivo natural para invertir. Un fondo de inversión
como CMB-Prime no puede correr el riesgo que le roben o engañen; se pueden hacer
malos negocios por asumir riesgos para obtener una mayor rentabilidad, pero es
necesario bajar la incertidumbre para acotar las posibilidades de engaño.
Por otro lado, el Sr. Perramont plantea que los inversionistas poseen la capacidad de
hacerse un juicio respecto del management y el costo de hacerlo es bajo. La forma
cómo se maneja la contabilidad no es algo importante, ya que en una primera instancia
se pregunta y resulta fácil verificar si los criterios utilizados son correctos y es necesario
hacer ajustes a los estados financieros. Pero donde los inversionistas no tienen la
capacidad de hacer un juicio, es respecto de la información que permite asignar los
flujos y riesgos del proyecto.
Los estados financieros, mas allá de la información financiero-contable, debieran incluir
un acápite técnico donde se hagan declaraciones sobre aspectos que influencian de
manera significativa los costos e inversiones futuras, clave para inversionistas:
- Riesgos y contingencias ambientales, debido al tipo de mineral que se está
explotando.
- Tecnología ocupada y su posibilidad que sea competitiva en un horizonte de tiempo,
para saber si es necesario cambiarla con sus consecuentes necesidades de
inversión.
- Reservas y recursos.
Un tipo de informe de primera línea es el formulario 20-F. Con éste más conocimientos
de la industria, se es capaz de hacer un juicio de qué estas comprando como activo. Si
la mediana minería quiere obtener financiamiento, debieran tender a utilizar
documentos simplificados de esta naturaleza, los que pueden mejorarse con el tiempo y
además con la firma de un contador serio que lo certifique.
51
5.1.- EXPERIENCIA INTERNACIONAL
En la actualidad, los estándares y prácticas contables de las industrias mineras y del
petróleo varían ampliamente entre países y dentro de países individuales. Casi todas
las empresas usan costos históricos en vez de valores de las reservas como la base de
su contabilidad, aunque muchas divulgan alguna medida de valores de reservas
estimadas. Los métodos más comunes de costeo corresponden a esfuerzo exitoso y
costeo total.
La International Accounting Standards Committe (IASC) dio el primer paso con un
proyecto para desarrollar estándares contables para industrias extractivas25, publicando
en noviembre del año 2000 un extenso documento discusión26 acerca de reportes
financieros para actividades de exploración y producción. Este documento fue enviado
para ser discutido a 300 organizaciones alrededor del mundo27 y sus aspectos críticos
son:
- Cuáles costos de descubrir, adquirir y desarrollar reservas de mineral debieran ser
capitalizados.
- Cómo depreciar y amortizar los costos capitalizados.
- Qué cantidades y valores de reservas de mineral, en vez de costos, deberían estar
sujetas a reconocimiento, medida y divulgación.
- Cómo definir, clasificar y medir las reservas de mineral.
Otros aspectos aunque de menor importancia son remoción y restauración, deterioro,
reconocimiento y medida de los ingresos, reconocimiento y medida de los inventarios,
acuerdos para compartir riesgos y costos, adquisición y venta de propiedades mineras.
25 Empresas mineras y las dedicadas al gas y petróleo 26 Issue Paper de 412 páginas de largo y folleto resumen de 44 páginas: http://www.iasb.org/current/active_projects.asp?showPageContent=no&xml=16_16_89_12122003.htm 27 Resumen del Issue Papper y cartas comentarios de organizaciones en: http://www.iasb.org/current/iasb.asp?showPageContent=no&xml=16_84_67_12122003.htm
52
Deloitte Touche Tohmatsu ha publicado un informe que resume y analiza el documento
discusión de la perspectiva de empresas mineras28. Este documento incluye además
las posiciones tentativas de un comité gubernamental, el que en conjunto con el staff de
la IASC son los responsables de su desarrollo. Se presenta a continuación un resumen
de los aspectos principales:
1. Ámbito del Proyecto:
1.1. Se necesita de un estándar contable internacional para industrias extractivas.
1.2. El proyecto se focaliza solamente en actividades aguas arriba “upstream” como
exploración y producción, sin incluir actividades aguas abajo “downstream” como
refinería, marketing y transporte.
2. Definición de Reservas:
2.1. Según el comité es deseable un set común de definiciones, tanto para la minería
como para las actividades en torno al petróleo y gas; sin embargo, por razones
prácticas deberían emplearse inicialmente las definiciones existentes del código
JORC29 para la minería y las de WPC-SPE30 para industrias petroleras.
3. Estados Financieros basados en Costos Históricos: se presentan los tres
principales métodos de costeo para industrias extractivas, recomendando el comité
el primero de ellos.
3.1. Método del Esfuerzo Exitoso: los costos conducentes a encontrar, adquirir y
desarrollar reservas de mineral son capitalizados, mientras que los costos que
no están directamente asociados con tales actividades son cargados a gastos.
Los costos cuyo resultado es desconocido pueden ser capitalizados o llevados a
gastos, resultando una amplia variedad de posibilidades.
3.2. Método del Área de Interés: los costos son acumulados por áreas geológicas
individuales hacia la cual son dirigidos esfuerzos de exploración, en terrenos que
tienen características que sugieren pueden contener un depósito mineral. Si
28 IASC´s Extractive Industries Issues Paper, Summary and Analysis for the Mining Industry. Deloitte Touche Tohmatsu, March 2001; www.deloitte.com 29 http://www.jorc.org/main.php 30 http://www.world-petroleum.org/publications/other.htm
53
subsecuentemente se encuentra que el área de interés contiene reservas
comerciablemente recuperables, los costos acumulados son capitalizados y
amortizados de acuerdo a las reservas producidas. Si se encuentra que el área
no posee reservas comercializables, los costos acumulados son cargados a
gastos.
3.3. Método de Costeo Total: bajo el concepto contable de costeo total, todos los
costos incurridos en la búsqueda, adquisición y desarrollo de reservas de mineral
son capitalizados en un amplio centro de costo como país o grupo de países,
aún cuando un costo específico en un centro de costo puede haber resultado de
un esfuerzo que claramente fue fallido. Los resultados inciertos pueden ser
capitalizados o llevados a gastos.
4. Estados Financieros basados en Valores de Mercado: debido a que el activo
económico más importante de muchas compañías mineras son las reservas que
tiene, arrienda o posee el control; existe una legítima escuela de pensamiento que
argumenta que ninguno de los métodos basados en costos pueden informar
adecuadamente a los inversionistas acerca de la solidez financiera de una minera,
o ayudarlos a pronosticar flujos de caja, ganancias, precio de la acción o proveer
información acerca de los éxitos o fracasos de sus esfuerzos de exploración. Sin
embargo, la gran dificultad que existe para determinar el valor de mercado de las
reservas entre otros, hace recomendable por el comité y en acuerdo amplio, que los
estados financieros debieran estar basados en costos históricos. Por otro lado, y
dada la importancia de la información de las reservas de mineral, se considera que
debieran ser estimadas y divulgadas como información complementaria.
5. Contabilidad para costos de preproducción: donde el aspecto clave es la
capitalización31 o gastos. Los puntos de vistas del comité son:
- Todos los costos de prospección y exploración relacionados a pre adquisición
de prospectos deberían ser cargados a gastos cuando son incurridos, sin la
posibilidad de ser restablecidos.
31 El término es usado incluyendo el reconocimiento de activos y la prórroga de costos cuyo resultado no es aún conocido.
54
- Todos los costos de adquisición de propiedades, ya sean directos o
incidentales, deberían inicialmente ser reconocidos como activo.
- Todos los costos de exploración y evaluación post adquisición, deberían
inicialmente ser reconocidos como un activo hasta la determinación de si se han
encontrados reservas recuperables económicamente. Estos incluirían
actividades de perforación, trincheras, muestreos tanto como evaluación.
- Todos los costos de desarrollo deberían ser activados.
- Los costos de construcción relacionados a un centro de costo de un mineral en
particular, debieran ser capitalizados como parte de los costos capitalizados de
ese centro de costo; normalmente depreciados en base a unidades de
producción si la vida de los activos es coincidente con la vida de las reservas de
mineral, o en base lineal si la vida económica es menor que las reservas de
mineral.
- Gastos generales deberían ser atribuidos a la fase relevante de las operaciones
(prospección, adquisición, exploración, evaluación, desarrollo y construcción),
identificándolos con un prospecto específico, propiedad o área de interés. Estos
gastos generales deberían ser capitalizados sí y solo sí, los costos directos de la
fase de operaciones son capitalizados para ese prospecto específico.
- Los costos deberían ser acumulados por área de interés o unidades geológicas
más pequeñas como parte de una mina por ejemplo.
6. Depreciación: usar depreciación por unidades de producción para todos los costos
de pre producción capitalizados a menos que la vida económica del activo sea
menor que la vida de las reservas, en tal caso usar depreciación lineal. Es
importante destacar que cambios en las reservas estimadas debieran ser reflejados
periódicamente.
7. Recuperación: tiene que ver con el establecimiento de provisiones por los gastos
incurridos en remover instalaciones, y la restauración de áreas de producción de
acuerdo a las regulaciones legales de los países o las prácticas usuales de las
compañías. Según el IAS 37 (International Accounting Standard), para que una
empresa reconozca una provisión deben cumplirse 3 condiciones en conjunto:
55
- La empresa posee una obligación presente como resultado de un evento
pasado.
- Es probable que una salida de recursos será requerida para saldar la obligación.
- Es posible realizar una estimación confiable de la cantidad de la obligación.
8. Deterioro de Activos: una pérdida por deterioro deber ser reconocida siempre que el
valor actual de un activo esté por debajo de su valor recuperable. La posición
tentativa del comité gubernamental propone que el dete rioro de los costos de
preproducción capitalizados debería ser calculado basado en reservas probadas y
probables, no aplicando el test de deterioro para aquellos activos donde su
resultado económico es incierto.
9. Inventarios: los inventarios de minerales deberían ser medidos a costos históricos,
aún cuando tengan precios de mercado. Los costos de inventarios debieran incluir
gastos generales relacionados directamente a los costos de producción.
10. Divulgación: el aspecto clave es si aún cuando los estados financieros están
basados en costos históricos, debiera divulgarse las cantidades de reservas y la
valorización de éstas. La sugerencia del comité es clara acerca de divulgar
cantidades de reservas, probadas y probables separadamente, pero dividida en
cuanto a la divulgación de su valoración.
56
5.2.- DISCUSIÓN Y FIJACIÓN DE CRITERIOS
No resulta extraño observar que las normas chilenas en cuanto a estándares contables
para empresas mineras estén muy atrasadas con respecto a otros países. La escasa
participación de este tipo de empresas en el mercado de valores, no las obliga a
presentar información pública ni a regirse por las normas de la SVS. Por lo demás, no
existe en nuestro país una legislación específica para este tipo de empresas.
Este escaso desarrollo de normas contables para empresas mineras no debiera ser un
impedimento para un adecuado tratamiento de estos temas, ya que tal como se
mencionó en el Capítulo 2.1 “Normas de Preparación de los Estados Financieros”, se
precisa que en caso de ausencia de norma local, se debe recurrir a las normas
internacionales. Dicha disposición abre un espacio de posibilidades para tratar materias
específicas de la minería que en nuestro país no están aún desarrolladas, sin tener que
esperar los avances de nuestra legislación.
Los inversionistas requieren información que les permita tomar decisiones de inversión
y con la que puedan proyectar flujos futuros; la que puede ser de carácter técnico del
proyecto (reservas mineras, inversiones requeridas, procesos metalúrgicos, aspectos
ambientales, etc.) y externa de mercado (proyección precio de los metales, costo de
insumos, energía, marco legal, etc.). Para posibles inversionistas, poder realizar juicios
del management y forma de llevar la contabilidad, es una tarea a su alcance y a bajo
costo. Para el caso de empresas mineras, la información relevante que debieran
presentar tiene que ver con aspectos técnicos que son la base del negocio, mas que
con la forma de llevar la contabilidad. Según los entrevistados en este trabajo, las
exigencias de presentación de información pública no contienen la información
necesaria y su foco está muchas veces más orientado a la formalidad que a la
completitud para la toma de decisiones.
57
Las memorias de las empresas, que incluyen a los estados financieros anuales, no
incluyen toda la información necesaria para tener una visión completa de los negocios
de la compañía, y no cumplen los requerimientos para que los inversionistas puedan
tomar decisiones. Por el contrario, el reporte 20-F, exigido en la Bolsa de Nueva York,
proporciona un buen ejemplo de un tipo de informe, que junto a conocimientos de la
industria, serían el soporte de sus decisiones. Claro es el ejemplo que nos proporciona
SQM, donde en sus memorias no se hace alusión a las reservas mineras, mientras que
en el 20-F aparece un completo detalle de ellas. Esto confirma que en nuestro país no
existe una legislación adecuada que exija a las compañías mineras presentar
información tan relevante como sus reservas de mineral.
En el Análisis Razonado (Apéndice C) de los estados financieros, se exige claramente
la divulgación de las diferencias entre los valores libro y económico de los principales
activos; sin embargo, los casos revisados no hacen mención a los recursos minerales
como sus activos, o se explicita su valor libro de 1 dólar por yacimiento (caso
CODELCO). También es posible apreciar que este análisis no cumple con su finalidad
de proveer con claridad la situación financiera de la empresa. Al respecto, las
compañías extranjeras proporcionan un capítulo con Análisis y Discusión Gerencial,
Revisión Financiera y Resultados Operacionales, los que proveen un detallado análisis
de los negocios de la compañía. La forma que utilizan para comentar los resultados y
las expectativas, son de mucha más utilidad que mencionar una serie de índices con
sus alzas y bajas.
Si las empresas mineras chilenas desean levantar capitales en la bolsa local, deberían
preocuparse de presentar sus proyectos con el máximo de información posible y no
conformarse con lo que exige la normativa, que para materias mineras no posee por lo
demás requerimientos específicos. Los estados financieros revisados, junto con la
experiencia internacional permite visualizar la problemática financiero-contable en dos
grandes temas: principios contables principales y específicos (Figura 2), los que se
desarrollan como parte de las propuestas del modelo. También se propone un reporte
minero, en el cual se explicitan los requerimientos principales de información para
inversionistas en minería.
58
El activo más importante de las empresas mineras corresponde a sus yacimientos, que
son los que permiten la generación de ingresos; sin embargo, a nivel mundial existe
consenso que en este minuto no es conveniente basar la contabilidad en los valores de
las reservas, debido al poco desarrollo y estandarización de métodos de valorización de
estos recursos y a la gran cantidad de variables involucradas y las importantes
fluctuaciones en sus estimaciones. Todos coinciden en continuar basando la
contabilidad en costos históricos.
Por otro lado, pese a que la normativa chilena establece que es de responsabilidad de
los administradores de la empresa divulgar toda información esencial, resulta sorpresivo
que en nuestro país aún cuando la base de la contabilidad sean los costos históricos,
las mineras no presenten un desglose con la información de las reservas de sus
yacimientos. También hay que considerar que resulta ambiguo que la CIR 1.501 en el
punto 5.12.10.00 Terrenos (Apéndice A), considera incorporar activos no reproducibles
59
como yacimientos, aún cuando estén sujetos a agotamiento en caso de explotación.
Tampoco se detalla qué medida de valor debiera ser activado y menos qué método de
valoración debiera usarse.
La información técnica más importante para las compañías mineras, es la definición de
sus reservas de mineral. Por esta razón, el Instituto de Ingenieros de Minas de Chile32
(IIMCh) a petición del Ministerio de Minería, ha desarrollado el “Código para la
Certificación de Prospectos de Exploración, Recursos y Reservas Mineras”33, en el cual
se presenta la información y estándares necesarios para clasificar los recursos de
mineral. Las figuras 3 y 4 proporcionan una idea general acerca de la conversión de
recursos en reservas, así como sus categorías. Para mayor detalle revisar documento
del Código.
32 www.iimch.cl
60
33 Disponible en: http://www.minmineria.cl/img/Codigoreservas.pdf
61
6.- CONCLUSIONES - DESARROLLO DEL MODELO
La revisión de los estados financieros junto con trabajos internacionales, han permitido
identificar cuatro ámbitos principales para desarrollar propuestas, que corresponden a
las salidas del modelo planteado (Figura 2).
6.1.- Reporte Minero
Se presenta un resumen con información relevante para empresas mineras, la que
podría ser excesiva y complicada de obtener para nuestras mineras medianas. Sin
embargo, es necesario considerar, que si las empresas chilenas desean levantar
capitales en la bolsa, debieran tender a presentar sus proyectos muy bien
documentados y no conformarse con lo que exige la normativa; se necesita de un
proceso de educación que vaya mejorando de manera progresiva. Para la elaboración
de este resumen se han tomado como base los reportes 20-F y 40-F.
1. Información Clave
1.1. Datos Financieros Principales
1.2. Factores de Riesgo
2. Información de la Compañía
2.1. Historia y desarrollo de la Compañía
2.2. Programa de Desembolsos de Capital
2.3. Estructura Organizacional
2.4. Descripción del o los Negocios
2.4.1. Generalidades de la Compañía
2.4.2. Estrategia de Negocios (por líneas de negocios si existen)
2.4.2.1. Mercado
2.4.2.2. Productos de la Compañía
2.4.2.3. Clientes
2.4.2.4. Competencia
62
2.4.3. Procesos de Producción (por líneas de negocios si existen)
2.4.4. Regulaciones Gubernamentales
2.4.5. Regulaciones Ambientales
2.5. Propiedad, Plantas y Equipos
2.5.1. Yacimientos
2.5.1.1. Generalidades
2.5.1.2. Datos Operacionales y de Producción
2.5.1.3. Estimación de Reservas Probadas y Probables
2.5.1.4. Estimación de Recursos Medidos, Indicados e Inferidos
2.5.1.5. Derechos Mineros y de Aguas
2.5.2. Proyectos y Prospectos de Exploración, incorporando la información del
punto anterior en la medida que se encuentre disponible.
2.5.2.1. Exploración y Desarrollo
2.5.2.2. Sondajes
2.5.2.3. Muestreos y Análisis
2.5.3. Instalaciones Productivas
2.5.4. Instalaciones de Transporte y Almacenamiento
3. Revisión Financiera de Operaciones y Prospectos
3.1. Políticas Contables Críticas
3.2. Resultados Operacionales y su Discusión
3.3. Tipos de Cambio e Inflación
3.4. Liquidez y Fuentes de Capital
3.5. Información de Tendencia
4. Información Financiera
4.1. Estados Financieros Consolidados
4.2. Ventas de Exportación
4.3. Política de Dividendos y Detalle de Acciones
63
6.2.- Información de Recursos y Reservas
Aunque la base de los estados financieros son y seguirán siendo por algún tiempo los
costos históricos, se considera imprescindible que las empresas mineras divulguen sus
recursos y reservas de mineral para cada uno de sus yacimientos y proyectos. Se debe
explicitar por separado las reservas probadas y probables, tanto como los recursos
medidos, indicados e inferidos. También debiera especificarse qué empresa realizó la
evaluación, ya sea haya sido hecha por el staff de la compañía o se haya externalizado,
y el nombre de la persona calificada responsable. Por último y con la misma
importancia, debiera señalarse de acuerdo a qué estándar se han calculado los
recursos mineros. Se recomienda para el caso chileno el uso del “Código para la
Certificación de Prospectos de Exploración, Recursos y Reservas Mineras, IIMCh
2003”, o el código JORC, el cual es ampliamente usado en otros países que poseen un
gran desarrollo del mercado de capitales en minería.
También hay que considerar, que con el mejor conocimiento del depósito a medida que
se avanza con la producción de la mina, y a las fluctuaciones normales de las variables
de entrada para la evaluación de los yacimientos, se recomienda presentar anualmente
una actualización de los recursos y reservas de mineral.
64
6.3.- Principios Contables Principales
1. Base de Contabilidad: costos históricos.
2. Método de Costeo: los costos deberían ser acumulados por área geográficas de
interés o unidades geológicas más pequeñas.
3. Manejo de Costos y Depreciación: la actividad minera involucra uso de recursos
financieros pre y post período de producción, período en el cual se generan los
ingresos. Por esta razón, para gran parte de las actividades relacionadas al período
de pre producción, la capitalización y su amortización resultan ser una manera
adecuada de manejarlos, ya que toma en cuenta características propias del negocio
minero. Se presenta un diagrama explicativo con los flujos antes y después de su
tratamiento contable (Figura 5).
65
En general, el principio contable básico, es el de relacionar los beneficios y los
costos asociados en el respectivo período contable. La siguiente tabla resume las
recomendaciones para el manejo contable de los costos en empresas mineras.
Costos de prospección, evaluación y
exploración, relacionados a pre
adquisición
Cargar a gastos cuando son incurridos,
sin la posibilidad de ser restablecidos
Costos de adquisición de propiedades,
ya sean directos o incidentales
Reconocer como activo
Costos de exploración y evaluación post
adquisición
Inicialmente reconocer como activo,
hasta tener una determinación de si se
han encontrados reservas recuperables
económicamente.
Costos de desarrollo Reconocer como activo
Costos de construcción relacionados a
un centro de costo de un mineral
particular
Capitalizar como parte de los costos de
ese centro de costos
Costos de exploración y desarrollo post
producción
Reconocer como activo
Gastos generales Atribuirlos a la fase relevante de las
operaciones. Capitalizar sí y solo sí los
costos directos de la fase asignada son
capitalizados
La depreciación de estos activos capitalizados debiera realizarse en base a un factor
de unidades de producción sobre reservas probadas y probables de mineral, a
menos que la vida económica del activo sea menor que la vida de las reservas de la
mina; en tal caso usar depreciación lineal, tal como se realiza habitualmente.
66
6.4.- Principios Contables Específicos
1. Intangibles: pese a que la experiencia tanto nacional como internacional clasifican a
las concesiones mineras y derechos de aguas en ítemes distintos (terrenos o
intangibles), para el caso chileno la CIR 1.501 establece de manera clara y precisa
que el rubro intangibles debiera incluir aquellos activos que hayan significado un
desembolso real y que representen efectivamente un potencial de servicio para la
empresa, tales como patentes, franquicias, marcas, concesiones, etc. (Apéndice A,
5.13.10.70 Intangibles). Por lo anterior, las concesiones mineras y los derechos de
agua debieran clasificarse bajo este ítem. Su amortización debiera realizarse de
acuerdo a unidades de producción en base a las reservas probadas y probables de
mineral que contienen dichas concesiones.
2. Existencias: su tratamiento debiera seguir manejándose de la manera habitual; es
decir, a costos históricos, aún cuando los minerales procesados tengan precios de
mercado. Los productos terminados y en proceso debieran valorarse al costo
promedio de producción de acuerdo al método de costeo por absorción, el que
debiera incluir gastos generales relacionados directamente a los costos de
producción.
3. Provisiones: una de las características distintivas de la actividad minera, es que
involucra una serie de gastos una vez que han cesado los procesos productivos que
generan ingresos. Políticas gubernamentales y prácticas de empresas
multinacionales, consideran la realización de una serie de actividades post
productivas (Figura 5), las que generalmente se denominan costos de cierre o
pasivos ambientales, entre ellas:
− Remoción de instalaciones.
− Abandono de faenas.
− Restauración de áreas de producción.
− Manejo de tranques de relave.
− Actividades de monitoreo.
67
Como una forma de distribuir estos costos durante la etapa de explotación de los
yacimientos, es que las compañías mineras habitualmente utilizan una política de
provisiones. Se estima que esta práctica es adecuada siempre y cuando sea posible
establecer una evaluación confiable de las futuras obligaciones.
4. Moneda Base: Confeccionar estados financieros en base a dólares de U.S. para
evitar corrección monetaria, la cual no se realiza en mercados desarrollados con
tasas de inflación bajas como en Chile.
5. Conciliación Internacional: así como existen diferencias de principios contables,
tanto de medición como de divulgación, entre Chile y los Estados Unidos, también la
hay entre países desarrollados con activos mercado de capitales para la minería
(ejemplo First Quantum Minerals Ltd. entre Canadá y U.S.). En otras palabras,
nuestra legislación nos rige por una normativa que difiere en ciertos aspectos con la
norteamericana, canadiense o australiana, las que también poseen diferencias entre
ellas. Por lo demás hay que considerar, que la información relevante de los
proyectos mineros, no pasa por cómo se maneja la contabilidad, sino por
información técnica dura como son los recursos y reservas mineros. Por lo anterior,
se recomienda que las mineras chilenas concentren sus esfuerzos en presentar la
información técnica relevante en una primera etapa, adicionando en la medida de
una mayor experiencia una conciliación entre los principios contables chilenos y los
más aceptados internacionalmente.
68
7.- REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
− Análisis del marco institucional del financiamiento a la mediana minería en Chile,
documento de trabajo 2003, Proyecto Fondef D02I1087 “Desarrollo de herramientas
para la articulación de un mercado de capitales orientado a la mediana minería en
Chile”.
− Australian Stock Exchange; Página Web Institucional, www.asx.com.au
− Banco Central de Chile; Página Web Institucional, www.bcentral.cl
− Bolsa de Comercio de Santiago. Solicitud de admisión de cotización de acciones en
La Bolsa de Comercio de Santiago. Centro de Información Bursátil; Página Web
Institucional, www.bolsadesantiago.com
− BREALEY, Richard A., MYERS, Stewart C. Principles of Corporate Finance, cuarta
edición, Mc Graw Hill, 1996.
− CANALES LARDIEZ, Lucía. La Información Financiera en el Mercado de Valores
Chileno. Disponible en: http://www.svs.cl/sitio/html/info_interes/documentos/Revista-
IF_x_LCL-2002-03.pdf
− Comisión Chilena del Cobre, Cochilco; Página Web Institucional, www.cochilco.cl
− Corporación Nacional del Cobre de Chile; Página Web Institucional,
www.codelco.com
− Deloitte Touche Tohmatsu. IASC´s Extractive Industries Issues Paper, Summary
and Analysis for the Mining Industry, March 2001. Disponible en:
http://www.iasplus.com/dttpubs/iasmine.pdf
− First Quantum Minerals Ltd.; Página Web Institucional, www.first-quantum.com
− GAUDET, Clare. Vicepresidenta de la Toronto Stock Exchange (TSX), revista
Minería Chilena, http://www.editec.cl/mchilena/mayo2003/Articulo/algunas.htm
− International Accounting Standards Board; Página Web Institucional,
http://www.iasplus.com/index.htm
− Ministerio de Minería. Instituto de Ingenieros de Minas de Chile. Código para la
Certificación de Prospectos de Exploración, Recursos y Reservas Mineras 2003.
Disponible en: http://www.minmineria.cl/img/Codigoreservas.pdf
69
− New York Stock Exchange; Página Web Institucional, www.nyse.com
− Placer Dome Inc.; Página Web Institucional, www.placerdome.com
− SALAS, Alberto. Seminario sobre el Financiamiento de Proyectos Mineros y el
Capital de Riesgo para la Minería, Expomín 2002.
− Sociedad Punta del Cobre S.A.; Página Web Institucional, www.pucobre.cl
− Sociedad Química y Minera de Chile S.A.; Página Web Institucional, www.sqm.com
− Superintendencia de Valores y Seguros; Página Web Institucional, www.svs.cl
− Toronto Stock Exchange; Página Web Institucional, www.tse.com
70
APÉNDICE A - RESUMEN CIRCULAR 1501 Y MODIFICACIONES CIR 1560 Y 1699
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
Santiago, 04 de Octubre de 2000.
l. NORMAS DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros deberán prepararse de acuerdo con principios contables
generalmente aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., siempre
que no se contradigan con las normas dictadas por esta Superintendencia, en cuyo
caso primaran estas últimas sobre aquellas.
Los estados financieros con sus notas explicativas, se deberán presentar en miles de
pesos o en miles de dólares, según corresponda.
Los estados financieros anuales, deberán ser presentados en forma comparativa
incluyendo el ejercicio actual y el anual inmediatamente anterior.
Para los estados financieros en moneda nacional, todas las cifras comparativas que se
refieran al ejercicio anterior deberán presentarse actualizadas a la moneda de cierre del
período que se informa. Para estos efectos se utilizará el coeficiente de variación
experimentado por el Índice de Precios al Consumidor, aplicando el mismo
procedimiento que para la revalorización del capital propio.
ll. INFORMACIÓN REQUERIDA
La información financiera que deberá ser presentada, tanto trimestral como anualmente,
en forma individual y consolidada cuando corresponda, es la siguiente:
a. Informe de los auditores externos tratándose de estados financieros anuales.
b. Informe de revisión de información financiera interina de los auditores externos,
tratándose de estados financieros al 30 de junio de cada ejercicio.
71
c. FECU, la que contiene la información que a continuación se indica:
1. Identificación
2. Estados financieros
2.01 Balance general
2.02 Estado de resultados
2.03 Estado de flujo de efectivo (Método directo o Método indirecto)
2.04 Notas explicativas a los estados financieros.
d. Análisis Razonado indicado en la Norma de Carácter General N°30
e. Hechos Relevantes indicado en la Norma de Carácter General N°30.
f. Declaración de responsabilidad
Deberá estamparse una declaración jurada de responsabilidad respecto de la veracidad
de toda la información incorporada en los informes trimestrales y anuales. Dicha
declaración deberá ser suscrita por la misma mayoría de directores requerida por los
estatutos sociales para la adopción de acuerdos de directorio, y por el gerente general o
por quien haga sus veces, tratándose de sociedades anónimas. En caso de otras
entidades, deberá ser suscrita por las personas que de acuerdo al pacto social
representan válidamente a la entidad y por el gerente general.
2. ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros comprenden tres informes separados, a saber:
2.01 Balance general.
2.02 Estado de resultados.
2.03 Estado de flujo de efectivo.
Adicionalmente se incluirán notas explicativas a los estados financieros, las que
formarán parte integral de ellos. La presentación de estos estados financieros deberá
hacerse de acuerdo con las instrucciones que se incluyen a continuación:
72
2.01 BALANCE GENERAL
ACTIVO
5.11.00.00 TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES:
Incluye aquellos activos o recursos de la empresa que serán realizados, o consumidos
dentro del plazo de un año a contar de la fecha de los estados financieros. Los
componentes del activo circulante deberán incorporarse a los rubros que a continuación
se definen:
5.11.10.10 Disponible:
Fondos en caja o depositados en cuentas corrientes bancarias, tanto en moneda
nacional como extranjera, de disponibilidad inmediata y sin restricciones de ningún tipo.
De existir restricciones, estos activos deberán ser clasificados bajo el rubro "Otros
activos circulantes" (código 5.11.20.30) y revelarse su condición en notas a los estados
financieros.
5.11.10.20 Depósitos a plazo:
Fondos depositados en bancos e instituciones financieras, no sujetos a restricciones de
ningún tipo.
Los saldos mantenidos en depósito a plazo, para compensación de préstamos de corto
plazo, o partidas similares, deben incluirse en "Otros activos circulantes" (código
5.11.20.30) y revelarse en notas a los estados financieros.
5.11.10.30 Valores negociables (neto) (CIR 1699):
En este rubro deben incluirse las inversiones en acciones, títulos de deuda, cuotas de
fondos mutuos u otros títulos de oferta pública, que representen la inversión de fondos
disponibles para las operaciones corrientes de la empresa, netas de provisiones por
pérdidas de valor.
73
5.11.10.40 Deudores por ventas (neto):
Cuentas por cobrar provenientes de las operaciones comerciales de la empresa,
previamente rebajadas por las estimaciones de deudores incobrables y los intereses no
devengados por la sociedad.
5.11.10.50 Documentos por cobrar (neto):
Cuentas por cobrar documentadas a través de letras, pagarés u otros documentos,
provenientes exclusivamente de las operaciones comerciales. Esta cuenta deberá
mostrarse rebajada por las estimaciones de deudores incobrables por este concepto y
por los intereses no devengados por la sociedad.
5.11.10.60 Deudores varios (neto):
Corresponde a todas aquellas cuentas por cobrar que no provengan de las operaciones
comerciales de la empresa, tales como cuentas corrientes del personal o deudores por
venta de activos fijos. Las estimaciones de deudores varios incobrables deben ser
rebajadas de esta cuenta para su presentación.
5.11.10.70 Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas:
Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas, descontados los intereses
no devengados, que provengan o no de operaciones comerciales y cuyo plazo de
recuperación no excede a un año a contar de la fecha de los estados financieros.
5.11.10.80 Existencias (neto):
En este rubro deberá mostrarse el total de existencias del giro comercial de propiedad
de la empresa, con rotación efectiva dentro del período anual. Debiendo indicarse en
una nota explicativa, el detalle de sus componentes por categoría.
Los productos que no cumplan con la definición anterior deberán ser clasificados en el
rubro "Otros activos fijos" (código 5.12.40.00), si se tratase de repuestos o similares que
serán incorporados definitivamente a dicho rubro, o bien en el rubro "Otros" (código
5.13.10.90), si correspondiese.
74
El saldo deberá ser mostrado en forma neta, es decir, habiendo deducido las
estimaciones por posibles ajustes a las existencias por concepto de: castigo por
obsolescencia, productos defectuosos o de difícil venta y la provisión por ajuste de
aquellos productos cuyo valor contabilizado es superior a los valores netos de
realización.
5.11.10.90 Impuestos por recuperar:
Corresponde incluir en este rubro el crédito fiscal neto, por concepto del impuesto al
valor agregado, en adelante IVA, los pagos provisionales que exceden a la provisión por
impuesto a la renta u otros créditos al impuesto a la renta, tales como gastos de
capacitación, donaciones a universidades y el crédito por compras de activo fijo.
Adicionalmente, deben incluirse los P.P.M por recuperar por utilidades absorbidas por
pérdidas tributarias.
5.11.20.10 Gastos pagados por anticipado:
Este rubro está constituido, exclusivamente, por aquellos pagos efectuados por
servicios que serán recibidos por la empresa, durante el ejercicio siguiente al de la
fecha de los estados financieros, tales como arriendos, seguros, y otros servicios
cancelados en forma anticipada.
5.11.20.20 Impuestos diferidos (CIR 1560):
Este rubro reflejará el saldo deudor resultante de la diferencia neta entre el Activo por
Impuesto Diferido Corto Plazo y el Pasivo por Impuesto Diferido Corto Plazo, originados
por las diferencias temporarias que significaron el registro contable de los Impuestos
Diferidos.
5.11.20.30 Otros activos circulantes:
Este rubro comprenderá todos aquellos activos circulantes que no puedan ser
clasificados en alguna de las definiciones anteriores.
75
5.11.20.40 Contratos de leasing (neto):
Para las empresas de leasing definidas en circular N° 939, de 1990, se incluirá en este
rubro la proporción del valor nominal de los contratos de leasing con vencimiento hasta
un año. Esta cuenta deberá mostrarse en forma neta, es decir, habiendo deducido los
intereses diferidos por percibir y las provisiones sobre los contratos de leasing
proporcionales, de acuerdo a las instrucciones impartidas por la citada circular.
Además, su desglose deberá revelarse en notas a los estados financieros.
5.11.20.50 Activos para leasing (neto):
Para las empresas de leasing definidas en circular N° 939, de 1990, se incluirá en este
rubro aquellos bienes que han sido adquiridos para ser entregados en leasing, los que
se presentarán netos de la provisión por concepto de menor valor de estos activos, de
acuerdo a las instrucciones impartidas por la citada circular. Además, su desglose
deberá revelarse en nota a los estados financieros.
5.12.00.00 TOTAL ACTIVOS FIJOS:
Como componentes del activo fijo deberán clasificarse todos los bienes que han sido
adquiridos para usarlos en la explotación social y sin el propósito de venderlos. Las
clasificaciones que comprende el activo fijo son las siguientes:
5.12.10.00 Terrenos:
Activos fijos de carácter inmobiliario, no depreciables y activos no reproducibles, tales
como yacimientos y bosques naturales, aún cuando éstos estén sujetos a agotamiento
en caso de explotación.
5.12.20.00 Construcciones y obras de infraestructura:
Bienes inmuebles, edificados o en construcción, residenciales o de uso industrial o
comercial. Además, se incluyen las obras de infraestructura, tales como vías e
instalaciones de ferrocarril, carreteras, calles, alcantarillados, puentes, aeropuertos,
pozos, minas, etc. Este rubro debe incluir, además, obras de infraestructura típicamente
agrícolas, tales como represas, canales, cercos, corrales, como también las inversiones
76
a largo plazo en plantaciones de frutales, viñas, etc., que darán en el futuro productos
comercializables.
5.12.30.00 Maquinarias y equipos:
Activos fijos que representan el equipamiento básico para la producción y transporte.
Incluirá equipos de planta o de explotación extractiva, agrícola o pesquera, como
también todos los vehículos cuya dedicación principal es el transporte de bienes o
personas.
5.12.40.00 Otros activos fijos:
Todas aquellos activos fijos que no puedan ser clasificados en alguna de las
definiciones anteriores, deberán incorporarse bajo este rubro.
Deberán presentarse en esta cuenta además, aquellos activos fijos adquiridos mediante
la suscripción de un contrato de leasing.
5.12.50.00 Mayor valor por retasación técnica del activo fijo:
Mayor valor de retasación por sobre el valor libro de los activos retasados (sólo para las
empresas que se hayan acogido a la retasación técnica del activo fijo, establecida en
las circulares N° 1.529, de 1979, 1.571 de 1980 y 550 de 1985).
5.12.60.00 Depreciación acumulada (menos):
Corresponde a las depreciaciones acumuladas de los activos fijos incluido el mayor
valor por la retasación técnica, hasta la fecha de cierre de los estados financieros.
5.13.00.00 TOTAL OTROS ACTIVOS:
Aquellos activos de la empresa no clasificados como activos circulantes y como activo
fijo, corresponderá incluirlos en este rubro, que estará compuesto por aquellos activos y
recursos de la empresa que no serán realizados, vendidos o consumidos dentro del
plazo de un año a contar de la fecha de los estados financieros.
Los componentes de otros activos deberán incorporarse a los rubros que a continuación
se definen:
77
5.13.10.10 Inversiones en empresas relacionadas (CIR 1699):
Corresponde a aquellas inversiones en acciones con o sin cotización bursátil y en
derechos en sociedades relacionadas, valorizadas según el método del Valor
Patrimonial Proporcional (VPP) conforme lo dispuesto en la Circular N°368 de 1983, o
según el método del Valor Patrimonial (VP) conforme lo dispuesto en la Circular
N°1.697, de 2003.
5.13.10.20 Inversiones en otras sociedades (CIR 1699):
Corresponde a aquellas inversiones en acciones con o sin cotización bursátil y en
derechos en sociedades no relacionadas.
5.13.10.30 Menor valor de inversiones (CIR 1699):
En esta cuenta deberá presentarse la diferencia deudora originada al ajustar el costo de
la inversión al momento de adoptarse el método del VPP o VP, o al efectuar una nueva
compra.
5.13.10.40 Mayor valor de inversiones (menos) (CIR 1699):
En esta cuenta deberá presentarse la diferencia acreedora originada al ajustar el costo
de la inversión al momento de adoptarse el método del VPP o VP, o al efectuar una
nueva compra.
5.13.10.50 Deudores a largo plazo:
Cuentas por cobrar, con excepción de aquellas cuentas por cobrar a empresas
relacionadas, cuyo vencimiento excede a un año a contar de la fecha de cierre de los
estados financieros.
5.13.10.60 Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas largo
plazo:
Cuando existan deudas a largo plazo de sociedades relacionadas, deberán presentarse
separadamente bajo esta clasificación (netas de intereses no devengados).
78
5.13.10.65 Impuestos diferidos a largo plazo (CIR 1560):
Este rubro reflejará el saldo deudor resultante de la diferencia neta entre el Activo por
Impuesto Diferido Largo Plazo y el Pasivo por Impuesto Diferido Largo Plazo, originados
por las diferencias temporarias que significaron el registro contable de los Impuestos
Diferidos.
5.13.10.70 Intangibles:
Se deberá incluir bajo este rubro exclusivamente aquellos activos intangibles que hayan
significado un desembolso real y que representen efectivamente un potencial de
servicio para la empresa, tales como patentes, franquicias, marcas, concesiones,
derecho sobre líneas telefónicas, bases de datos, licencias, etc.
5.13.10.80 Amortización (menos) :
Corresponde a las amorti zaciones acumuladas de los intangibles hasta la fecha de
cierre de los estados financieros.
5.13.10.90 Otros:
Este rubro incluirá aquellas partidas que no puedan ser incorporadas a alguno de los
rubros anteriores.
5.13.20.10 Contratos de leasing largo plazo (neto):
Para las empresas de leasing definidas en circular N° 939, de 1990, se incluirá en este
rubro la proporción del valor nominal de los contratos de leasing , cuyo vencimiento
exceda de un año. Esta cuenta deberá mostrarse en forma neta, es decir, habiendo
deducido los intereses diferidos por percibir y las provisiones sobre los contratos de
leasing proporcionales, de acuerdo a las instrucciones impartidas por la citada circular.
5.10.00.00 TOTAL ACTIVOS
Representa la suma total de los rubros del activo de la empresa (códigos 5.11.00.00,
5.12.00.00 y 5.13.00.00).
79
PASIVO Y PATRIMONIO
5.21.00.00 TOTAL PASIVOS CIRCULANTES:
Incluye aquellas obligaciones contraídas por la empresa, que serán canceladas dentro
del plazo de un año a contar de la fecha de los estados financieros.
Los componentes del pasivo circulante deberán incorporarse a los rubros que a
continuación se definen:
5.21.10.10 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo:
Obligaciones contraídas con bancos e instituciones financieras que se liquidarán dentro
del plazo de un año a contar de la fecha de cierre de los estados financieros, incluidos
los intereses devengados por estas obligaciones.
5.21.10.20 Obligaciones con bancos e instituciones financieras de Iargo plazo -
porción corto plazo:
Porción con vencimiento dentro de un año a contar de la fecha de cierre de los estados
financieros, de créditos a largo plazo contratados con bancos e instituciones financieras,
incluidos los intereses devengados que deban ser pagados dentro del mismo plazo.
5.21.10.30 Obligaciones con el público (pagarés):
- Obligaciones contraídas con el público a través de la emisión de pagarés u otros
títulos de crédito o inversión representativos de deudas de corto plazo, de acuerdo a
lo señalado en el artículo 131 de la ley N° 18.045 y en la Norma de Carácter General
N° 30, de 1989.
- Obligaciones originadas en la emisión de pagarés u otros títulos de crédito o
inversión representativos de deudas de corto plazo que realice la sociedad, con
carácter privado.
El valor aquí clasificado representa el monto colocado, así como también los intereses
devengados por tales obligaciones a la fecha de cierre.
80
5.21.10.40 Obligaciones con el público - porción corto plazo (bonos):
Compromisos que deba enfrentar la empresa en un plazo inferior a un año a contar de
la fecha de cierre de los estados financieros, por concepto de deudas a largo plazo
contraídas con el público a través de la emisión de bonos de oferta pública colocados
tanto en Chile como en el extranjero, inscritas en la Superintendencia de Valores y
Seguros, así como la porción corto plazo proveniente de la emisión de bonos u otros
títulos de deuda de largo plazo, que se realice con carácter privado en Chile, o en forma
pública o privada en el extranjero. Además, se deberán incluir los intereses devengados
que deban ser pagados dentro del plazo de un año a contar de la fecha de cierre de los
estados financieros.
El saldo representará la amortización parcial o total del capital adeudado, según
corresponda, más el pago de los intereses que serán realizados en el plazo de un año a
contar de la fecha de cierre de los estados financieros.
5.21.10.50 Obligaciones a largo plazo con vencimiento dentro de un año:
Porción de las obligaciones a largo plazo, contratados con acreedores distintos a los
bancos e instituciones financieras y al público, que vencen dentro de un año a contar de
la fecha de cierre de los estados financieros incluidos los intereses devengados.
5.21.10.60 Dividendos por pagar:
Dividendos provisorios o definitivos que se han acordado repartir y que a la fecha de los
estados financieros no hayan sido pagados.
5.21.10.70 Cuentas por pagar:
Obligaciones no documentadas provenientes exclusivamente de las operaciones
comerciales de la empresa, netas de intereses no devengados en favor de terceros.
5.21.10.80 Documentos por pagar:
En este código se incluirán las cuentas por pagar documentadas a través de letras u
otros documentos, provenientes exclusivamente de las operaciones comerciales de la
empresa, netas de intereses no devengados en favor de terceros.
81
5.21.10.90 Acreedores varios:
Obligaciones a menos de un año que no provengan de las operaciones comerciales de
la empresa.
5.21.20.10 Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas:
Obligaciones con empresas relacionadas, que provienen o no de operaciones
comerciales, netas de intereses no devengados.
5.21.20.20 Provisiones:
Estimaciones de obligaciones que a la fecha de los estados financieros se encuentran
devengadas o adeudadas, tales como gratificaciones y otros beneficios que serán
liquidados en el ejercicio siguiente.
5.21.20.30 Retenciones:
Obligaciones de corto plazo por concepto de impuestos de retención, tales como IVA e
impuestos de 2a categoría. Asimismo, deberán incluirse aquellas obligaciones
derivadas del pago de remuneraciones como sueldos adeudados y cotizaciones
previsionales.
5.21.20.40 Impuesto a la renta:
Impuesto a la renta que corresponde pagar por los resultados del ejercicio, deducidos
los pagos provisionales obligatorios o voluntarios y otros créditos que se aplican a esta
obligación.
5.21.20.50 Ingresos percibidos por adelantado:
Ingresos recibidos a la fecha de los estados financieros, cuyo efecto en resultados se
producirá dentro del ejercicio siguiente.
5.21.20.60 Impuestos diferidos (CIR 1560):
Este rubro reflejará el saldo acreedor resultante de la diferencia neta entre el Pasivo por
Impuesto Diferido Corto Plazo y el Activo por Impuesto Diferido Corto Plazo, originados
82
por las diferencias temporarias que significaron el registro contable de los Impuestos
Diferidos.
5.21.20.70 Otros pasivos circulantes:
Obligaciones que no puedan clasificarse en los rubros anteriores
5.22.00.00 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO :
Incluye aquellas obligaciones de la empresa que serán pagadas o amortizadas en
plazos superiores a un año a partir de la fecha de los estados financieros. Los
componentes del pasivo a largo plazo deberán incorporarse a los rubros que a
continuación se definen:
5.22.10.00 Obligaciones con bancos e instituciones financieras:
Préstamos otorgados exclusivamente por bancos e instituciones financieras, con
vencimientos que exceden a un año a contar de la fecha de cierre de los estados
financieros incluyendo los correspondientes intereses devengados por pagar a más de
un año.
5.22.20.00 Obligaciones con el público largo plazo (bonos):
− Obligaciones contraídas a través de la emisión de bonos u otros títulos de deuda de
oferta pública colocados tanto en Chile como en el extranjero, inscritas en la
Superintendencia de Valores y Seguros, con vencimiento que exceden a un año a
contar de la fecha de cierre de los estados financieros, incluidos los
correspondientes intereses devengados por pagar a más de un año.
− Obligaciones originadas en la emisión de bonos y otros títulos de deuda que realice
la sociedad, con carácter privado que se realice en Chile o en forma pública o
privada en el extranjero, con vencimiento que exceden a un año a contar de la fecha
de cierre de los estados financieros, incluidos los correspondientes intereses
devengados por pagar a más de un año.
83
5.22.30.00 Documentos por pagar largo plazo:
En este código se incluirán las obligaciones documentadas contraídas con instituciones
distintas a los bancos e instituciones financieras, proveniente de las operaciones
comerciales de la empresa, cuyo vencimiento es a más de un año incluidos los
correspondientes intereses devengados por pagar a más de un año.
5.22.40.00 Acreedores varios largo plazo:
Obligaciones a largo plazo no derivadas del giro de la empresa y no incluidas en los
rubros anteriores.
5.22.50.00 Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas largo plazo:
Documentos y cuentas por pagar a largo plazo, derivados de transacciones con
empresas relacionadas.
5.22.60.00 Provisiones largo plazo:
Estimaciones de costos o gastos devengados que se liquidarán a más de un año plazo,
como es el caso de las indemnizaciones por años de servicios.
5.22.70.00 Impuestos diferidos a largo plazo (CIR 1560):
Este rubro reflejará el saldo acreedor resultante de la diferencia neta entre el Pasivo por
Impuesto Diferido Largo Plazo y el Activo por Impuesto Diferido Largo Plazo, originados
por las diferencias temporarias que significaron el registro contable de los Impuestos
Diferidos.
5.22.80.00 Otros pasivos a largo plazo:
Obligaciones que no puedan ser clasificadas en los rubros anteriores.
5.23.00.00 INTERÉS MINORITARIO:
Obligación exclusiva del balance consolidado, que corresponda a la porción del
patrimonio de las filiales que pertenece a personas distintas de la matriz.
84
5.24.00.00 TOTAL PATRIMONIO:
Corresponde al patrimonio total de los accionistas de la empresa y estará representado
por la suma de los rubros que más adelante se describen (códigos 5.24.10.00 al
5.24.50.00).
Con el propósito de presentar individualmente corregidos los saldos que conforme al
capital propio o patrimonio financiero de la sociedad, vale decir el capital, reservas,
resultados acumulados y dividendos provisorios pagados, si los hubiere, deberá
aplicarse a estos saldos el mismo porcentaje utilizado en la determinación de la
corrección monetaria del capital propio tributario (D.L. 824).
De lo anterior y de acuerdo a lo establecido en el Título III de la ley N° 18.046, se
desprende que la corrección monetaria del patrimonio se mostrará ya imputada a las
cuentas respectivas, incluida la cuenta "Capital pagado".
No obstante lo expresado en el párrafo anterior, la corrección monetaria
correspondiente al capital social, se mostrará en la cuenta "Reserva revalorización
capital" para efectos de la presentación trimestral de los estados financieros. Esta
revalorización sólo deberá ser imputada a la cuenta "Capital pagado" en la presentación
del balance definitivo al 31 de diciembre de cada año (o bien, a la fecha de cierre del
ejercicio anual según los estatutos de la sociedad, si ésta fuere distinta del 31 de
diciembre).
Se deberá incluir nota explicativa del Patrimonio, que revele el saldo de sus
componentes. Los conceptos que conforman el patrimonio de la sociedad deberán ser
clasificados en los siguientes rubros:
5.24.10.00 Capital pagado:
Capital social efectivamente pagado, ya revalorizado cuando se trate de estados
financieros anuales.
85
5.24.20.00 Reserva revalorización capital:
Revalorización del capital pagado, acumulada durante el ejercicio, que deberá
traspasarse al "Capital pagado" para la presentación de los estados financieros
anuales, según lo establecido en el artículo 10° de la ley N° 18.046 y en las
disposiciones del Reglamento de Sociedades Anónimas.
5.24.30.00 Sobreprecio en venta de acciones propias:
Mayor valor obtenido en la colocación de acciones de pago, en conformidad a lo
dispuesto en el artículo 26 de la ley N° 18.046 y en el artículo 32 del Reglamento de
Sociedades Anónimas, según se trate de acciones con o sin valor nominal,
respectivamente, ya revalorizado a la fecha de presentación de los estados financieros.
Este saldo se presentará neto de los costos de emisión y colocación, siempre y cuando
se cumpla con la normativa indicada en la Circular N° 1.370 o sus modificaciones.
5.24.40.00 Otras reservas:
Reservas de capitalización no definidas anteriormente o generadas por disposiciones
legales especiales que afecten a la sociedad.
5.24.50.00 Utilidades retenidas:
Suma de los rubros 5.24.51.00, 5.24.52.00, 5.24.53.00, 5.24.54.00, 5.24.55.00 y
5.24.56.00 que se definen a continuación:
5.24.51.00 Reserva futuros dividendos:
Formada por la distribución y redistribución de utilidades destinadas a cubrir futuros
repartos de dividendos.
5.24.52.00 Utilidades acumuladas:
En este rubro se incorporarán todas las reservas provenientes de utilidades, no
indicadas específicamente con anterioridad.
86
5.24.53.00 Pérdidas acumuladas (menos):
Pérdidas generadas en ejercicios anteriores no absorbidas a la fecha del balance.
5.24.54.00 Utilidad (pérdida) del ejercicio:
Utilidad o pérdida del ejercicio actual.
5.24.55.00 Dividendos provisorios (menos):
Los dividendos provisorios, acordados y declarados durante el ejercicio y aquellos
acordados después del cierre del ejercicio anual y antes de la fecha de emisión de los
correspondientes estados financieros e imputables a dicho ejercicio, deberán
presentarse rebajando la utilidad del mismo.
5.24.56.00 Déficit acumulado período de desarrollo:
Gastos de organización y puesta en marcha acumulados durante el período de
desarrollo, tanto de la sociedad informante como de las sociedades filiales, en caso que
corresponda. El déficit acumulado en el período de desarrollo tiene el mismo
tratamiento que las pérdidas acumuladas, de acuerdo a lo dispuesto en la circular N°
981, de 1990.
En el caso de presentar la sociedad un superávit en el período de desarrollo, éste
deberá ser presentado en este código, con signo positivo.
5.20.00.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
Representa la suma de los rubros de pasivo exigibles, interés minoritario, y patrimonio
de la sociedad (suma de códigos 5.21.00.00, 5.22.00.00, 5.23.00.00 y 5.24.00.00)
87
2.02 ESTADO DE RESULTADOS
5.31.11.00 Resultado de explotación:
Está constituido por la suma de aquellas partidas relativas a la actividad principal del
negocio, e incluye los ingresos y costos de explotación, y los gastos de administración y
ventas (códigos 5.31.11.11, 5.31.11.12 y 5.31.11.20, respectivamente).
5.31.11.10 Margen de explotación:
Diferencia entre los ingresos de explotación y los costos de explotación.
5.31.11.11 Ingresos de explotación:
Ventas totales efectuadas por la empresa durante el período cubierto por el estado de
resultados. El monto de las ventas deberá mostrarse neto de los impuestos que las
graven, descuentos de precios y otros que afecten directamente el precio de venta.
5.31.11.12 Costos de explotación (menos):
Costo de los productos o servicios vendidos, determinado de acuerdo con el sistema de
costos llevado por la empresa.
5.31.11.20 Gastos de administración y ventas (menos):
Gastos relacionados directamente con la administración de la sociedad y con la
comercialización de los productos y servicios principales, tales como remuneraciones,
comisiones, propaganda, promoción, etc.
5.31.12.00 Resultado fuera de explotación:
Está constituido por la suma de ingresos, costos y gastos que convencionalmente se
consideran no atribuibles directamente a la actividad principal de la sociedad. Incluye
ingresos financieros, utilidad inversión empresas relacionadas, otros ingresos fuera de
explotación, pérdida inversión empresas relacionadas, amortización menor valor de
inversiones, gastos financieros, otros egresos fuera de explotación, corrección
monetaria y diferencia de cambio (códigos 5.31.12.10, 5.31.12.20, 5.31.12.30,
88
5.31.12.40, 5.31.12.50, 5.31.12.60, 5.31.12.70, 5.31.12.80 y 5.31.12.90,
respectivamente).
5.31.12.10 Ingresos financieros:
Intereses obtenidos por la empresa a través de inversiones financieras.
5.31.12.20 Utilidad inversión empresas relacionadas:
Utilidades reconocidas en las inversiones incluidas en el rubro "Inversiones en
empresas relacionadas" (código 5.13.10.10).
5.31.12.30 Otros ingresos fuera de la explotación:
Ingresos que provienen de las ventas u otras transacciones distintas de las principales,
que no hayan sido definidos en las clasificaciones anteriores, tales como royalties,
regalías, utilidades en ventas de activos fijos, etc. Además, se deberán presentar todos
aquellos ingresos obtenidos en la enajenación de acciones, así como los dividendos
percibidos por inversiones presentadas bajo las cuentas ‘Valores negociables" e
"Inversiones en otras sociedades".
5.31.12.40 Pérdida inversión empresas relacionadas (menos):
Pérdidas reconocidas en las inversiones incluidas en el rubro "Inversiones en empresas
relacionadas" (código 5.13.10.10).
5.31.12.50 Amortización menor valor de inversiones (menos) (CIR 1699):
Cargos a resultados por la amortización en el ejercicio de la cuenta “Menor valor de
inversiones”, contabilizada en el activo bajo el código 5.13.10.30.
5.31.12.60 Gastos financieros (menos):
Intereses, primas, comisiones, etc., devengados o pagados, incurridos por la empresa
en la obtención de recursos financieros sea cual fuere su origen (circular N° 101, de
1981).
89
5.31.12.70 Otros egresos fuera de explotación (menos):
Gastos y costos originados en transacciones o ajustes que no se relacionan
directamente con la actividad principal, tales como pérdidas en ventas de inversiones,
en ventas de activos fijos, etc.
Además, deberán incluirse aquellos cargos a resultados originados por la venta de
acciones, o por el reconocimiento de pérdidas, ya sea provenientes de la aplicación del
método del "menor valor entre el costo de adquisición corregido monetariamente y el
precio de mercado", o bien, por el reconocimiento de pérdidas devengadas por
inversiones incluidas en el rubro "Inversiones en otras sociedades" (Circular N° 368 de
1983).
5.31.12.80 Corrección monetaria:
Corresponde al saldo neto resultante de la aplicación de la corrección monetaria de los
activos y pasivos no monetarios, del capital propio financiero, y de las cuentas de
resultado.
5.31.12.90 Diferencias de Cambio (CIR 1560):
Efecto neto originado por el ajuste a pesos de los activos y pasivos reajustables sobre
la base de la paridad de la moneda extranjera, descontando el efecto inflacionario.
5.31.10.00 Resultado antes de impuesto a la renta e ítemes extraordinarios:
Suma de los resultados de explotación y fuera de explotación, (códigos 5.31.11.00 y
5.31.12.00).
5.31.20.00 Impuesto a la renta:
Corresponde al gasto o ingreso generado por: impuesto a la renta determinado de
acuerdo a las normas tributarias vigentes, reconocimiento de activos y pasivos por
impuestos diferidos, amortización de cuentas de activo y pasivo complementarias
contabilizadas por la aplicación inicial del Boletín Técnico N°60 del Colegio de
Contadores de Chile A.G., beneficio originado por la aplicación de pérdidas tributarias y
ajustes de la provisión de valuación.
90
5.31.30.00 Ítemes extraordinarios:
Valor neto de ingresos y egresos que se distinguen por ser inusuales en naturaleza e
infrecuentes en ocurrencia, deducido su correspondiente efecto tributario.
5.31.40.00 Utilidad (pérdida) antes de interés minoritario:
Resultado consolidado, antes de deducir la proporción del resultado de las filiales, que
pertenece al interés minoritario.
5.31.50.00 Interés minoritario:
Proporción del resultado de la (s) filial (es) que pertenece al interés minoritario.
5.31.00.00 Utilidad (pérdida) líquida:
Diferencia o suma , según corresponda, del resultado antes del impuesto a la renta e
ítemes extraordinarios (código 5.31.10.00), el impuesto a la renta (código 5.31.20.00) y
el rubro ítemes extraordinarios (código 5.31.30.00). En estados financieros
consolidados, será la diferencia o suma según corresponda, de la utilidad o pérdida
consolidada (código 5.31.40.00) y el correspondiente interés minoritario (código
5.31.50.00).
5.32.00.00 Amortización mayor valor de inversiones (CIR 1699):
Abono a resultados del ejercicio por la amortización de la cuenta “Mayor valor de
inversiones”, contabilizada en el activo bajo el código 5.13.10.40.
5.30.00.00 Utilidad (pérdida) del ejercicio:
Suma de la utilidad (pérdida) líquida del ejercicio, código 5.31.00.00, y de la
amortización del mayor valor de inversiones, código 5.32.00.00.
91
III NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Las notas a los estados financieros representan la divulgación de cierta información que
no está directamente reflejada en dichos estados, y que es de utilidad para que los
usuarios de la información financiera tomen decisiones con una base objetiva. Esto
implique que estas notas explicativas no sean en sí mismas un estado financiero, sino
que forman parte integral de ellos, siendo obligatoria su presentación.
A través de esta circular, se establece la información mínima que deberá
proporcionarse en las notas explicativas, sin embargo, es necesario precisar claramente
que los requerimientos de información que esta Superintendencia establece no eximen
a la administración de la sociedad de la responsabilidad de divulgar toda información
esencial. Es claro que esta Superintendencia no puede establecer a priori la información
que en cada caso particular debe divulgar la sociedad, y es por esto que la ley entrega
la responsabilidad por este concepto a quienes mejor la pueden llevar a cabo, esto es,
los administradores de la sociedad.
Con el fin de establecer criterios mínimos de presentación, se proporciona la siguiente
pauta:
1. Inscripción en el registro de valores: deberá señalarse en esta nota que la
sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores y bajo la fiscalización de
esta Superintendencia. Para los estados financieros consolidados, informar las
sociedades filiales inscritas en el Registro de Valores, indicando su razón social y su
respectivo número de inscripción.
2. Criterios contables aplicados: esta nota incluirá una descripción de los criterios
contables aplicados. Esta descripción se referirá fundamentalmente a la selección
de un criterio contable cuando existen varias alternativas aceptables, a criterios
particulares de la industria en que opera la empresa, y a normas que tienen un
efecto significativo en la posición financiera y los resultados de operación.
92
Entre éstos se mencionan los siguientes:
- Período cubierto por los estados financieros si éste es diferente de un año;
- Bases de consolidación;
- Corrección monetaria;
- Bases de conversión (cuando existen transacciones o estados financieros en
moneda extranjera);
- Métodos usados en la depreciación del activo fijo;
- Métodos de valorización de existencias y sistemas de costos;
- Métodos de amortización de todos los activos no monetarios significativos;
- Criterios de valorización de inversiones;
- etc.
3. Cambios contables: deberá señalarse todo cambio en la aplicación de principios
contables indicando al menos: la naturaleza del cambio, justificación para hacerlo, su
efecto en resultados y en otras partidas de los estados financieros.
4. Corrección monetaria: deberá señalarse la corrección monetaria de las principales
partidas de activos, pasivos y patrimonio, así como cualquier otro antecedente relevante
al respecto.
5. Existencias: en esta nota se deberá indicar la composición del rubro existencias,
tales como: productos terminados, productos en proceso, materias primas, etc.
6. Inversiones y valores negociables: se deberá indicar en esta nota cualquier otro
antecedente relevante que complemente el "Estado de inversiones", como por ejemplo:
diferencias significativas entre el valor económico y/o de mercado y contable de las
inversiones, situaciones especiales que puedan afectar a las sociedades filiales,
coligadas, y demás entidades relacionadas, etc.
7. Provisiones y castigos: se deberá mostrar claramente un detalle con el monto y
concepto a que corresponda cada una de las provisiones del ejercicio. Al mismo tiempo
deberán detallarse los castigos significativos ocurridos durante el período.
93
8. Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto y largo plazo,
deuda con el público, cuentas por pagar, documentos por pagar, acreedores
varios, cuentas por pagar a sociedades relacionadas y otros pasivos a corto y
largo plazo: se deberá proporcionar en esta nota explicativa una adecuada revelación
de los principales pasivos señalados en el título, ordenados por fecha de vencimiento.
En el caso de pasivos con vencimiento superior a un año plazo, estos deberán
mostrarse agrupados por años de vencimiento. En el caso de obligaciones con bancos
e instituciones financieras, estas deberán ser individualizadas por monto adeudado a
las principales instituciones acreedoras, del mismo señalado anteriormente.
9. Impuesto a la renta : se deberá incluir la provisión del ejercicio y monto cubierto con
pagos provisionales, monto de las pérdidas tributarias aprovechables a futuro
clasificadas por los años en que éstas caducan, tasa de impuesto si la empresa goza de
alguna franquicia, etc. Además, deberán indicarse en esta nota los montos
contabilizados por concepto de impuestos diferidos.
10. Indemnizaciones por años de servicios al personal: deberán señalarse las bases
para el cálculo de la provisión, los criterios de contabilización, los gastos y pagos del
ejercicio, etc.
11. Contingencias y compromisos: en esta nota se reemplazan las cuentas de orden,
deberá hacerse especial referencia a: monto de garantías otorgadas, juicios o
contingencias similares que a la fecha del balance no han sido registrados, hipotecas y
similares, monto de avales otorgados y cualquier pasivo indirecto contraído por la
empresa, compromiso por inversiones en activos y su financiamiento.
12. Avales obtenidos de terceros: en esta nota deberá hacerse referencia a los
principales avales, cauciones, etc. recibidos de terceros en favor de la sociedad para
garantizar obligaciones contraídas por la compra de activos, operaciones de crédito de
dinero, etc. Se deberá señalar en forma expresa la relación entre la sociedad informante
y el otorgante del aval o caución.
94
13. Moneda Extranjera: deberá incluirse en esta nota una adecuada revelación de los
activos y pasivos en moneda extranjera, los respectivos tipos de cambio utilizados,
variación del ejercicio, y cualquier otro antecedente relevante al respecto.
14. Cambios en el patrimonio: deberá establecerse claramente en esta nota, las
variaciones experimentadas por cada una de las cuentas de capital, reservas y
utilidades que conforman el patrimonio de la empresa. Asimismo, deberá señalarse el
concepto por el cual se produjo la variación; es decir, aumentos de capital habidos
durante el ejercicio, revalorización del capital propio, dividendos declarados, etc.
Deberá asimismo, indicarse expresamente si existen restricciones para el pago de
dividendos.
15. Transacciones con entidades relacionadas: las transacciones con entidades
relacionadas y también las transacciones con personas naturales relacionadas, tales
como accionistas, directores, administradores y/o liquidadores en su caso, etc., deberán
ser adecuadamente reveladas en esta nota, indicando la naturaleza, volumen y efecto
de estas transacciones en los resultados del ejercicio; los saldos representados en el
balance con entidades o personas relacionadas deben revelarse, indicando el nombre
de la entidad o persona relacionada, naturaleza de la relación, montos y plazos de
vencimientos, de acuerdo a lo estipulado en la circular N° 109, del 14 de diciembre de
1982, o la que la reemplace. En caso de no existir transacciones con entidades
relacionadas, esto se deberá mencionar expresamente.
16. Remuneraciones del directorio : en esta nota deberá detallarse toda remuneración
que los directores hayan percibido de la sociedad, durante el ejercicio comprendido,
incluso las que provengan de funciones o empleos distintos del ejercicio de su cargo, o
por concepto de gastos de representación, viáticos, regalías y, en general, todo otro
estipendio.
17. Transacciones de acciones: se deberá indicar las compras y ventas de acciones
de capital efectuadas durante el ejercicio por el presidente, directores, administradoras
95
o liquidadores en su caso, e inspectores de cuentas. También deberán indicarse las
transacciones efectuadas por los accionistas mayoritarios (de acuerdo a lo definido en
el artículo 12, ley N° 18.045) de la sociedad (ver Circular N° 109, del 14 de diciembre de
1981).
18. Sanciones: deberá dejarse establecido en esta nota las sanciones aplicadas,
durante el período por esta Superintendencia, hayan sido éstas a los directores,
administradoras, o a la sociedad misma, así como también el origen de éstas.
19. Hechos posteriores: incluye todos aquellos hechos significativos de carácter
financieros o de cualquier otra índole, ocurridos entre la fecha de término del ejercicio y
la de presentación a esta Superintendencia de los estados financieros, tales como:
fluctuaciones significativas en activos fijos, variaciones cambiarias de importancia,
variaciones significativas de operaciones de la empresa, cambios en el directorio y/o en
los principales ejecutivos, variaciones significativas en alguna condición de mercado,
etc. Se deberá también incluir en esta nota todo compromiso significativo que la
empresa haya adquirido directa o indirectamente en el período mencionado. En caso de
que no existieran hechos posteriores, esto se deberá mencionar expresamente.
20. Medio Ambiente: Se deberá incluir en esta nota, todos aquellos desembolsos
(conceptos y montos) efectuados a la fecha de cierre de los estados financieros,
relacionados con el mejoramiento y/o inversión de procesos productivos, verificación y
control del cumplimiento de ordenanzas y leyes relativas a procesos e instalaciones
industriales y cualquier otro que pudiera afectar en forma directa o indirecta a la
protección del medio ambiente, señalando además los desembolsos que para estos
efectos se encuentren comprometidos a futuro.
Notas Adicionales: además de las notas a los estados financieros mencionadas
anteriormente, se deberán incluir todas aquellas que, a juicio de la administración,
proporcionen suficiente información para comprenderlos e interpretarlos.
96
APÉNDICE B - EJEMPLO DE PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS DE ACUERDO A LA NORMATIVA, CASO CODELCO
Se presenta el balance y estado de resultado en formato FECU de CODELCO para el
período 01 de Enero al 30 de Septiembre del 2003. Además se incluye un resumen de
algunas notas complementarias con sus respectivas tablas en los formatos establecidos
por la SVS en la CIR 1.501.
2.00 ESTADOS FINANCIEROS2.01 BALANCE GENERAL1.00.01.30 Tipo de Moneda: Miles de Dólares 1.01.04.00 R.U.T.1.00.01.40 Tipo de Balance: Consolidado 61704000 - K
al 30-09 -2003 al 30-09 -2002
ACTIVOSNúmero
Nota Actual Anterior5.11.00.00 TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 1.443.427 1.037.3085.11.10.10 Disponible 11.986 13.6065.11.10.20 Depósitos a plazo 33.695 53.1025.11.10.30 Valores negociables (neto) 32 1.7435.11.10.40 Deudores por venta (neto) 4 241.908 194.3595.11.10.50 Documentos por cobrar (neto) 4 2.430 1.8735.11.10.60 Deudores varios (neto) 4 101.349 100.9625.11.10.70 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 5 3.284 46.4535.11.10.80 Existencias (neto) 6 732.619 480.5705.11.10.90 Impuestos por recuperar 268.239 108.9475.11.20.10 Gastos pagados por anticipado 13.028 21.6985.11.20.20 Impuestos diferidos 7 31.328 11.6695.11.20.30 Otros activos circulantes 3.529 2.3265.11.20.40 Contratos de leasing (neto) 0 05.11.20.50 Activos para leasing (neto) 0 05.12.00.00 TOTAL ACTIVOS FIJOS 5.101.221 4.750.2235.12.10.00 Terrenos 8 30.895 37.9655.12.20.00 Construcción y obras de infraestructura 8 6.130.727 5.578.8265.12.30.00 Maquinarias y equipos 8 5.395.032 5.253.7435.12.40.00 Otros activos fijos 8 104 1.5245.12.50.00 Mayor valor por retasación técnica del activo fijo 8 383.246 418.2175.12.60.00 Depreciación (menos) 8 -6.838.783 -6.540.0525.13.00.00 TOTAL OTROS ACTIVOS 781.229 473.5705.13.10.10 Inversiones en empresas relacionadas 9 324.091 158.0945.13.10.20 Inversiones en otras sociedades 4.340 3.3915.13.10.30 Menor valor de inversiones 0 05.13.10.40 Mayor valor de inversiones (menos) 0 05.13.10.50 Deudores a largo plazo 4 102.014 77.5645.13.10.60 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo 5 81.519 47.9715.13.10.65 Impuestos diferidos a largo plazo 7 0 05.13.10.70 Intangibles 3.307 3.5645.13.10.80 Amortización (menos) -1.113 -9625.13.10.90 Otros 10 267.071 183.9485.13.20.10 Contratos de leasing largo plazo (neto) 0 05.10.00.00 TOTAL ACTIVOS 7.325.877 6.261.101
97
2.00 ESTADOS FINANCIEROS2.01 BALANCE GENERAL1.00.01.30 Tipo de Moneda: Miles de Dólares 1.01.04.00 R.U.T.1.00.01.40 Tipo de Balance: Consolidado 61704000 - K
al 30-09 -2003 al 30-09 -2002PASIVOS Actual Anterior5.21.00.00 Total Pasivos Circulantes 1.117.063 1.117.6965.21.10.10 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 11 361.881 412.567
5.21.10.20Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo - porción corto plazo 11 205.150 258.468
5.21.10.30 Obligaciones con el público (pagarés) 0 05.21.10.40 Obligaciones con el público - porción corto plazo (bonos) 13 19.051 9.1395.21.10.50 Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año 0 05.21.10.60 Dividendos por pagar 0 05.21.10.70 Cuentas por pagar 243.721 187.1345.21.10.80 Documentos por pagar 41 5455.21.10.90 Acreedores varios 32.173 17.9545.21.20.10 Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 5 30.653 22.1755.21.20.20 Provisiones 14,15 162.136 154.1285.21.20.30 Retenciones 57.744 47.7925.21.20.40 Impuesto a la renta 221 2015.21.20.50 Ingresos percibidos por adelantado 3.850 5.5035.21.20.60 Impuestos diferidos 7 0 05.21.20.70 Otros pasivos circulantes 442 2.0905.22.00.00 Total Pasivos a Largo Plazo 3.380.444 2.429.8855.22.10.00 Obligaciones con bancos e instituciones financieras 12 800.000 700.0005.22.20.00 Obligaciones con el público largo plazo (bonos) 13 913.344 300.0005.22.30.00 Documentos por pagar largo plazo 86.230 05.22.40.00 Acreedores varios largo plazo 219 05.22.50.00 Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo 5 0 05.22.60.00 Provisiones largo plazo 14,15 602.626 518.6695.22.70.00 Impuestos diferidos a largo plazo 7 975.751 905.2365.22.80.00 Otros pasivos a largo plazo 2.274 5.9805.23.00.00 Interes Minoritario 16 2.047 8485.24.00.00 Total Patrimonio 2.826.323 2.712.6725.24.10.00 Capital pagado 17 1.524.423 1.524.4235.24.20.00 Reserva revalorización capital 0 05.24.30.00 Sobreprecio en venta de acciones propias 0 05.24.40.00 Otras reservas 17 1.276.259 1.224.0465.24.50.00 Utilidades retenidas (sumas códigos 5.24.51.00 al 5.24.56.00). 17 25.641 -35.7975.24.51.00 Reservas futuros dividendos 0 05.24.52.00 Utilidades acumuladas 0 05.24.53.00 Pérdidas acumuladas (menos) 0 05.24.54.00 Utilidad (pérdida) del ejercicio 17 70.365 41.0565.24.55.00 Dividendos provisorios (menos) 17 -44.724 -76.8535.24.56.00 Déficit acumulado período de desarrollo 0 05.20.00.00 Total Pasivos 7.325.877 6.261.101
Número Nota
98
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Criterios contables aplicados (Nota 2)
a) Período
Los presentes estados financieros consolidados corresponden a los períodos
comprendidos entre el 1 de enero y 30 de septiembre de 2003 y 2002.
b) Bases de preparación de los estados financieros consolidados
Los presentes estados financieros consolidados, han sido preparados de conformidad a
principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile emitidos por el Colegio de
Contadores de Chile A.G. y normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia
de Valores y Seguros. En el caso de discrepancias priman estas últimas.
2.00 ESTADOS FINANCIEROS2.02 ESTADO DE RESULTADO1.00.01.30 Tipo de Moneda: Miles de Dólares 1.01.04.00 R.U.T.1.00.01.40 Tipo de Balance: Consolidado 61704000 - K
desde 01/01/2003 01/01/2002hasta 30/09/2003 30/09/2002
5.31.11.00 Resultado De Explotacion 504.230 407.592 5.31.11.10 Margen De Explotacion 624.586 516.509 5.31.11.11 Ingresos de explotación 2.603.671 2.620.888 5.31.11.12 Costos de explotación (menos) -1.979.085 -2.104.379 5.31.11.20 Gastos de administración y ventas (menos) -120.356 -108.917 5.31.12.00 Resultado Fuera De Explotacion -326.386 -311.668 5.31.12.10 Ingresos financieros 5.594 6.392 5.31.12.20 Utilidad inversiones empresas relacionadas 9 26.491 76 5.31.12.30 Otros ingresos fuera de la explotación 18 69.587 60.086 5.31.12.40 Pérdida inversión empresas relacionadas (menos) 9 -11.543 -52.745 5.31.12.50 Amortización menor valor de inversiones (menos) 0 0 5.31.12.60 Gastos financieros (menos) -73.969 -53.760 5.31.12.70 Otros egresos fuera de la explotación (menos) 18 -318.928 -316.734 5.31.12.80 Corrección monetaria 19 380 -45 5.31.12.90 Diferencias de cambio 20 -23.998 45.062 5.31.10.00 Resultado Antes De Impuesto A La Renta E Itemes Extraordinarios 177.844 95.924 5.31.20.00 Impuesto a La Renta 7 -108.073 -55.133 5.31.30.00 Itemes Extraordinarios 0 0 5.31.40.00 Utilidad (Perdida) Antes De Interes Minoritario 69.771 40.791 5.31.50.00 Interes Minoritario 16 594 2655.31.00.00 Utilidad (Perdida) Liquida 70.365 41.0565.32.00.00 Amortización mayor valor de inversiones 0 05.30.00.00 Utilidad (Perdida) Del Ejercicio 70.365 41.056
Número Nota Actual Anterior
ESTADO DE RESULTADOS
99
c) Moneda de cuenta
De acuerdo a lo expresado en el artículo 26 del D.L. N° 1.350, la contabilidad de la
Corporación es registrada en dólares de los Estados Unidos de América.
d) Bases de consolidación
De acuerdo con las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros y
los Boletines Técnicos emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., la
Corporación ha preparado estados financieros consolidados en los cuales se incluyen
activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de las filiales indicadas en el siguiente
cuadro.
e) Corrección monetaria
Los estados financieros de las filiales nacionales que mantienen su contabilidad en
pesos chilenos tienen incorporados los efectos de la variación en el poder adquisitivo de
la moneda ocurrida en los respectivos períodos, según lo establecen las normas de
corrección monetaria. Las actualizaciones han sido determinadas a base de los índices
oficiales de variación de precios al consumidor del Instituto Nacional de Estadísticas,
30/09/02DIRECTO INDIRECTO TOTAL TOTAL
0-E CHILE COPPER LIMITED - INGLATERRA 99,99 0,01 100 1000-E CODELCO GROUP USA INC. - ESTADOS UNIDOS 99,99 0,01 100 1000-E CODELCO INTERNATIONAL LIMITED - BERMUDA 99,99 0,01 100 1000-E CODELCO KÜPFERHANDEL GMHB - ALEMANIA 99,99 0,01 100 1000-E CODELCO SERVICES LIMITED 0 100 100 1000-E METALL AGENTUR GMBH 0 100 100 1000-E CODELCO METALS INC. 0 100 100 1000-E CODELCO TECHNOLOGIES LTD. 0 100 100 1000-E CODELCO DO BRASIL MINERACAO 0 100 100 1000-E TARAGUACA S.A. 0 51 51 51
78.712.170-5 COMPAÑÍA MINERA PICACHO (SCM) 99,99 0,01 100 10078.860.780-6 COMPAÑÍA CONTRACTUAL MINERA LOS ANDES 99,97 0,03 100 10079.566.720-2 ISAPRE CHUQUICAMATA LIMITADA 98,3 0 98,3 98,379.681.920-0 ELABORADORA DE COBRE CHILENA LIMITADA 99 1 100 10081.767.200-0 ASOCIACIÓN GARANTIZADORA DE PENSIONES 96,69 0 96,69 96,6988.497.100-4 ISAPRE SAN LORENZO LIMITADA 99,95 0 99,95 99,9589.441.300-K ISAPRE RÍO BLANCO LIMITADA 99,99 0,01 100 10096.644.090-2 CMS - CHILE SISTEMA Y EQUIPOS MINEROS S.A. 99,99 0,01 100 100
96.817.780-K EJECUTORA PROYECTO HOSPITAL DEL COBRE CALAMA S.A. 99,99 0,01 100 10096.819.040-7 COMPLEJO PORTUARIO MEJILLONES S.A. 99,9 0,1 100 10096.854.500-0 INSTITUTO DE INNOVACIÓN EN MINERÍA Y METALURGIA S.A. 99,93 0 99,93 99,9396.876.140-4 SANTIAGO DE RÍO GRANDE S.A. 99,98 0,02 100 10096.893.530-5 CMS TECNOLOGÍA S.A. 17,5 82,5 100 10096.971.330-6 SOCIEDAD GEOTÉRMICA DEL NORTE S.A. 50,01 0 50,01 50,0196.991.180-9 BIOSIGMA S.A. 66,67 0 66,67 0
Sociedades Incluidas en la Consolidación (Nota 2.d)
RUT NOMBRE SOCIEDADPORCENTAJE DE PARTICIPACIÓN
30/09/03
100
que dieron origen a una actualización de 1,2% en el período de enero - septiembre de
2003 y de 1,3% en igual período del año 2002.
f) Bases de conversión
Los activos y pasivos en pesos, constituidos principalmente por disponible, cuentas por
cobrar, inversiones en sociedades en Chile, obligaciones y provisiones, han sido
expresados en dólares al tipo de cambio observado vigente al cierre del período
ascendente a $ 660,97 por dólar en 2003 (2002: $ 747,62).
g) Depósitos a plazo
Los depósitos a plazo se encuentran registrados a su valor de inversión más sus
correspondientes intereses devengados al cierre de cada período.
h) Valores negociables
En este rubro se presentan cuotas de fondos mutuos y otros instrumentos de fácil
liquidación, registrados a su valor de costo o de mercado ( según sea el menor).
i) Existencias
Las existencias están valorizadas al costo, el cual no supera su valor neto de
realización. Dicho costo ha sido determinado según los siguientes métodos:
Productos terminados y en proceso: de acuerdo al método de costeo por absorción,
incluyendo la depreciación del activo fijo y gastos indirectos al cierre de cada período.
Estas existencias son valorizadas al costo promedio de producción.
Materiales en bodega: al costo de adquisición.
Materiales en tránsito: al costo incurrido hasta el cierre del período.
j) Estimación deudores incobrables
La Corporación registra una provisión de deudas incobrables, basado en la experiencia
y análisis de la Administración, en la cartera de deudores y en la antigüedad de las
partidas.
101
k) Activo fijo
El activo fijo, expresado en dólares de los Estados Unidos de América, se encuentra
valorizado al costo histórico, incrementado según tasación técnica efectuada por The
American Appraisal Co. y contabilizada durante los años 1982 a 1984, neto de
depreciación acumulada. Las obras en construcción comprenden los valores invertidos
en activos fijos en construcción y en proyectos de desarrollo minero.
l) Depreciaciones
La depreciación del activo fijo se determina sobre sus respectivos valores de libro,
incluida la reva lorización indicada en la Nota 2.k) anterior, según el método lineal y
sobre la base de los años de vida útil estimada de los bienes.
m) Gastos de exploración, desarrollo de minas y operaciones mineras
Estos gastos, cuando se estima factible que generarán ingresos futuros, son registrados
en el activo y son amortizados en su período de generación de ingresos. Si no existe
claridad respecto a su participación en la generación de ingresos, se registran en
resultados.
n) Activos en leasing
Los bienes de activos fijos que registran las empresas filiales a través de contratos bajo
la modalidad de leasing financiero, se presentan en el rubro Otros Activos Fijos. Estos
bienes han sido valorizados a su valor actual aplicando la tasa de interés implícita en
los contratos y se deprecian a base del método lineal, de acuerdo a los años de vida útil
estimada de los bienes. Estos bienes no son jurídicamente de propiedad de las
Sociedades mientras estas no ejerzan la opción de compra respectiva.
ñ) Inversiones en empresas relacionadas
Las inversiones en empresas relacionadas, tanto chilenas como extranjeras que tienen
el carácter de permanentes, se valorizan de acuerdo al método de valor patrimonial
proporcional, según normas establecidas en los Boletines Técnicos del Colegio de
Contadores de Chile A.G..
102
o) Intangibles
Se registran al valor de los desembolsos efectivos realizados y su amortización es
efectuada de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico N° 55 del Colegio de
Contadores de Chile A.G..
p) Impuestos a la renta y diferidos
La Corporación provisiona sus impuestos a la renta de conformidad a las disposiciones
legales. Ellos comprenden los impuestos sobre la renta imponible de primera categoría
y del D.L. 2.398 con tasa del 40%. La Ley N° 19.753 aumentó progresivamente la tasa
del impuesto renta de primera categoría a un 16% para el año 2002, un 16,5% para el
año 2003 y un 17% a contar del año 2004.
q) Indemnización por años de servicio al personal
La Corporación tiene convenido con su personal el pago de indemnizaciones por años
de servicio. Es política de CODELCO constituir una provisión por el total de la
obligación devengada a valor corriente.
r) Ingresos por ventas
Los ingresos por ventas al exterior se registran a la fecha de embarque o despacho de
los productos, de conformidad a las condiciones pactadas y están sujetos a variaciones
relacionadas con el contenido y/o con el precio de venta a la fecha de su liquidación.
Las variaciones estimadas de menores ingresos por ventas en operaciones no
liquidadas al cierre del período, se provisionan de acuerdo a la información disponible a
la fecha de preparación de los estados financieros. Las ventas en el mercado nacional
se registran de acuerdo a la normativa Chilena.
s) Contratos de derivados
Los contratos que la Corporación mantiene en mercados de futuro, se registran de
acuerdo a las siguientes políticas de cobertura:
- Políticas de cobertura en los mercados de futuro de metales con la finalidad de
proteger o minimizar los riesgos inherentes a las fluctuaciones de precios en ellos,
las que deben ser aprobadas por el Directorio.
103
- Políticas de cobertura de paridades cambiarias y de tasas de interés.
t) Software computacional
Los sistemas computacionales desarrollados mediante el uso de recursos humanos y
materiales propios, son cargados al resultado del ejercicio en que estos se incurrieron.
u) Gastos de investigación y desarrollo
Los gastos de investigación y desarrollo son cargados a resultado en el ejercicio en que
se incurren.
v) Estado de flujos de efectivo
Se ha considerado como efectivo y efectivo equivalente, los saldos de caja, de bancos,
depósitos a plazo e instrumentos financieros, clasificados como valores negociables de
corto plazo con vencimiento dentro de 90 días sin restricciones, de acuerdo a lo
indicado en los Boletines Técnicos emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G.
y normas de Superintendencia de Valores y Seguros.
w) Obligaciones con el público (bonos)
Los bonos se presentan valorizados al monto del capital adeudado más los intereses
devengados, al cierre de cada período. El menor valor obtenido en la colocación de
bonos se activa como gasto diferido, se presenta en el ítem Otros en el rubro Otros
Activos y se amortiza linealmente durante el plazo de vigencia de los documentos.
x) Costos de cierre
La Corporación ha establecido una política de provisiones para futuros costos de cierre
que principalmente se relacionan con la situación de los tranques de relaves, los cuales
una vez terminada su vida útil, siguen generando gastos. Esta política permite distribuir
el costo de cierre durante su etapa de explotación.
y) Ley N° 13.196
La Ley N° 13.196 grava en un 10% el retorno en moneda extranjera por la venta al
exterior de la producción de cobre, incluidos sus subproductos. El monto por este
104
concepto se presenta en el estado de resultados en el ítem Otros egresos fuera de la
explotación.
z) Costo de ventas
El costo de ventas incluye los costos directos e indirectos y las depreciaciones y
amortizaciones asociadas al proceso productivo.
aa) Gastos de emisión y colocación de bonos
El monto total de los gastos incurridos en la emisión y colocación de bonos se registra
contra los resultados del ejercicio, de acuerdo a lo establecido en la Circular N° 1370 de
fecha 30 de enero de 1998 emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros.
ab) Estados financieros período enero a septiembre de 2002
Para efectos comparativos con los estados financieros del período enero a septiembre
de 2003, algunas cifras del período enero a septiembre de 2002 han sido reclasificadas.
Deudores de Corto y Largo Plazo (Nota 4)
Saldos y Transacciones con entidades relacionadas (Nota 5)
Las políticas sobre transacciones con "partes relacionadas" están específicamente
definidas por el Directorio y normadas por la Administración.
30/09/2003 30/09/2002 30/09/2003 30/09/2002 30/09/2003 30/09/2002Deudores por ventas 243.958 196.782 0 0 243.958 241.908 194.359 0 0Estimación deudores incobrables - - - - 2.050 - - - -Documentos por cobrar 2.430 1.873 0 0 2.430 2.430 1.873 0 0Estimación deudores incobrables - - - - 0 - - - -Deudores varios 74.207 72.724 38.226 42.290 112.433 101.349 100.962 102.014 77.564Estimación deudores incobrables - - - - 11.084 - - - -
102.014 77.564
Total Circulante (neto)30/09/2003 30/09/2002
Deudores de Corto y Largo Plazo (Nota 4)
Total Deudores Largo Plazo
RUBRO
CIRCULANTES LARGO PLAZOHasta 90 Días Más de 90 hasta 1 año
Subtotal
105
Por otra parte, las cuentas por cobrar con "empresas relacionadas" se valorizan en
dólares estadounidenses y cuando están afectas a tasas de interés ellas no superan las
condiciones de mercado.
Las principales transacciones con empresas relacionadas están dadas por operaciones
mercantiles y financieras. Las primeras están referidas a compras y ventas de
productos o servicios y las financieras están dadas principalmente por préstamos en
cuenta corriente sujetas a reajus tes e intereses y en condición de pago pactada.
Existencias (Nota 6)
Las existencias al 31 de diciembre de 2003 y 2002, se desglosan de la siguiente
manera:
MONTO
EFECTOS EN RESULTADOS
(CARGO/ABONO) MONTO
EFECTOS EN RESULTADOS
(CARGO/ABONO)ELECTROANDINA S.A. 96731500-1 Coligada Compra suministro de energía 99.685 -99.685 84.426 -84.426
Coligada Intereses préstamos 912 912 1.418 1.418Coligada Préstamo 0 0 45.550 0
SOC. MIN. CONTRACTUAL EL ABRA 96701340-4 Coligada Compra de productos 68.046 -68.046 36.987 -36.987Coligada Venta de productos 67.664 67.664 0 0Coligada Intereses préstamos 632 632 552 552
Saldos y Transacciones con entidades relacionadas (Nota 5)Transacciones
31/12/2003 31/12/2002
SOCIEDAD RUTNATURALEZA
DE LA RELACIÓN
DESCRIPCIÓN DE LA TRANSACCIÓN
31/12/2003 31/12/2002 31/12/2003 31/12/200296701340-4 SOC. MIN. CONTRACTUAL EL ABRA 2.785 0 36.119 47.97196731500-1 ELECTROANDINA S.A. 470 46.453 45.400 096801450-1 AGUA DE LA FALDA S.A. 29 0 0 0
TOTALES 3.284 46.453 81.519 47.971
CORTO PLAZO LARGO PLAZO
Saldos y Transacciones con entidades relacionadas (Nota 5)Documentos y Cuentas por Cobrar
RUT SOCIEDAD
106
Impuestos diferidos e impuesto a la renta (Nota 7)
a) Impuestos diferidos
De acuerdo a la Ley N° 19.753 y a lo señalado en el Boletín Técnico N° 71 del Colegio
de Contadores de Chile A.G., la Corporación ha reconocido los efectos del aumento de
tasa del impuesto a la renta de primera categoría.
b) Impuestos a la renta
Al 31 de diciembre de 2003, la provisión para impuesto a la renta de primera categoría y
del D.L. 2398 ascendió a MUS$124.281 y se presenta deduciendo pagos provisionales
de impuestos y otros créditos tributarios en el rubro impuestos por recuperar en el activo
circulante (2002: MUS$3.291 se presenta deduciendo los impuestos por recuperar del
activo circulante).
al 30-09-2003 al 30-09-2002MUS$ MUS$
Productos terminados 388.563 141.175Productos en proceso 207.865 213.108Materiales en bodega y otros 136.191 126.287Total 732.619 480.570
Existencias (Nota 6)
107
CORTO PLAZO
LARGO PLAZO
CORTO PLAZO
LARGO PLAZO
CORTO PLAZO
LARGO PLAZO
CORTO PLAZO
LARGO PLAZO
DIFERENCIAS TEMPORARIASPROVISIÓN CUENTAS INCOBRABLES 2.386 6.874 0 0 4.139 4.574 0 0INGRESOS ANTICIPADOS 486 4.340 0 0 0 0 0 0PROVISIÓN DE VACACIONES 28.155 0 0 0 23.644 0 0 0AMORTIZACIÓN INTANGIBLES 0 0 0 0 0 0 0 0ACTIVOS EN LEASING 0 0 0 0 0 0 0 0GASTOS DE FABRICACIÓN 0 0 0 0 0 0 0 0DEPRECIACIÓN ACTIVO FIJO 0 0 0 1.237.012 0 0 65.207 1.108.895INDEMNIZACIÓN AÑOS DE SERVICIO 0 0 0 0 0 0 0 0OTROS EVENTOS 301 23.106 0 284 11.531 16.490 21 1.307OBSOLESCENCIA 0 18.565 0 0 17.861 0 0 0CONTINGENCIAS 0 48.059 0 0 0 35.942 0 0PROVISIÓN CIERRE 0 51.797 0 0 0 38.071 0 0COBERTURA BONOS 0 0 0 28.217 0 0 5.951 28.944BONO NEGOCIACIÓN COLECTIVA 0 0 0 7.401 0 0 0 17.788UTILIDADES POR REALIZAR 0 149.436 0 0 25.673 155.281 0 0BONOS NACIONALES Y EXTRANJEROS 0 0 0 5.014 0 0 0 0OTROSCUENTAS COMPLEMENTARIAS-NETO DE AMORTIZA 0 0 0 0 0 0 0 0PROVISIÓN DE VALUACIÓN 0 0 0 0 0 0 0 0
TOTALES 31.328 302.177 0 1.277.928 82.848 250.358 71.179 1.156.934
CONCEPTOS
30/09/03
Impuestos Diferidos e Impuestos a la Renta (Nota 7)Impuestos diferidos
30/09/02IMPUESTO DIFERIDO ACTIVO IMPUESTO DIFERIDO IMPUESTO DIFERIDO IMPUESTO DIFERIDO
ITEM 30/09/2003 30/09/2002Gasto tributario corriente (provisión impuesto) -70.218 -92Ajuste gasto tributario 0 0Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio -37.855 -65.740Beneficio tributario por pérdidas tributarias 0 0Efecto de amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos 0 0Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de valuación 0 0Otros cargos o abonos a la cuenta 0 10.699TOTALES -108.073 -55.133
Impuestos Diferidos e Impuestos a la Renta (Nota 7)Impuestos a la Renta
108
Activo Fijo (Nota 8)
Inversiones en empresas relacionadas (Nota 9)
Información sobre inversiones en el exterior
Las filiales extranjeras contribuyen a facilitar la gestión comercial de la Corporación en
los distintos mercados extranjeros. La Corporación no ha contraído pasivos por
instrumentos de cobertura de inversiones en el exterior.
2003 2002MUS$ MUS$
a) Activo fijo
TerrenosTerrenos 26.555 25.708Pertenencias mineras 159 159Filiales 4.181 12.098Sub-total 30.895 37.965
Construcción y obras de infraestructuraObras de infraestructura 1.781.994 1.758.510Edificios 1.857.759 1.834.216Habitaciones 129.560 130.186Obras en curso 1.086.322 723.469Desarrollo de minas y operaciones mineras 1.159.587 1.090.533Forestación y desarrollo de bosques 900 1.006Activos filiales 114.605 40.906Sub-total 6.130.727 5.578.826
Maquinarias y equiposMaquinarias y equipos 4.758.685 4.646.967Equipos de transporte 598.745 560.841Mobiliario y equipamiento 26.997 30.311Activos filiales 10.605 15.625Sub-total 5.395.032 5.253.744
Otros activos filiales 104 1.524Mayor valor retasación técnica 383.246 418.217
Total activo fijo bruto 11.940.004 11.290.276
El rubro activo fijo al 30 de septiembre de 2003 y 2002 esta conformado de acuerdo al siguiente detalle:
109
Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo (Nota 11)
Información adicional
Aún cuando la Corporación está autorizada para llevar su contabilidad en moneda dólar
estadounidense, para efectos de esta Nota se ha considerado moneda extranjera las
obligaciones mantenidas en dólar estadounidense.
110
Provisiones y Castigos (Nota 14)
El detalle del rubro Provisiones del pasivo circulante y del pasivo a largo plazo, al 30 de
septiembre de 2003 y 2002, es el siguiente.
1. Corresponde a provisión relacionada con el área de ventas, las cuales
consideran conceptos de gastos de fletes, estiba, desestiba no facturados al
cierre del ejercicio.
2. Corresponde a provisión efectuada por concepto de derechos de aduana, fletes
de adquisiciones, energía eléctrica, entre otras.
3. Corresponde a beneficios otorgados a los trabajadores de la Corporación que se
encuentran devengados a la fecha de cierre de los estados financieros, entre los
cuales se incluyen aguinaldos, bonos, gratificación y otros beneficios.
4. Corresponde a política establecida por la Corporación respecto a la provisión de
futuros costos de cierre relacionados con los tranques de relaves.
2003 2002 2003 2002Cobertura de tasa de interés 196 196 0 0De comercialización (1) 2.320 2.416 0 0De operación (2) 10.155 10.177 0 0Personal s/convenios colectivos 1.714 1.409 34626 28.929Indemnización años de servicios 26.353 23.337 403672 343.674Ley 13.196 11.876 11.991 0 0Remuneraciones (3) 41.499 39.125 0 0Vacaciones 49.394 41.480 0 0Varias 18.629 23.997 1.494 16.219Cierre (4) 0 90.873 66.792Contingencias 0 71.961 63.055VPP negativo filiales 0
TOTAL 162.136 154.128 602.626 518.669
Corto plazo Largo plazo
Provisiones y Castigos (Nota 14)
Concepto
111
Otros Ingresos y Egresos fuera de la explotación (Nota 18)
Los ingresos y egresos fuera de la explotación al 30 de septiembre de 2003 y 2002 se
detallan a continuación.
a) OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES
2003 2002MUS$ MUS$
Operaciones de cobertura 1.052 2.527Multas a proveedores 4.269 2.339Varios 22.106 24.765Venta de bases 138 40Ventas misceláneas 4.064 4.793Ventas de activo fijo 692 0Recuperación operaciones de futuro 68 732Utilidad realizada aporte a sociedades 33.735 22.186Arriendos 1.354 1.446Seguros recuperados 0 1.258Administración delegada Satep 2.109 0
Totales 69.587 60.086
b) OTROS EGRESOS NO OPERACIONALES
2003 2002MUS$ MUS$
Ley N° 13.196 173.485 177.788Gastos de estudios preinversionales 25.192 28.481Actualización indemnización años de servicio 11.574 16.590Provisión de contingencias 9.000 9.000Planes de retiro 17.878 10.685Otros gastos del personal 4.649 5.001Provisión vacaciones 5.270 3.806Costo de ventas misceláneas 2.488 3.642Gastos de cierre 8.294 14.143Amortización bonos negociaciones colectivas 14.226 13.858Otros gastos 10.267 14.362Castigo bienes obsoletos 15.695 6.352Pérdida bajas de activo fijo 1.796 8.941Cobertura de monedas 773 964Gastos bonos externos 676 93Gastos ex División Tocopilla 398 835Iva no recuperado 943 1.162Inventario de materiales 4.832 0Patentes mineras 219 228Gastos crédito sindicado 6.352 0Administración delegada Satep 4.921 803
Totales 318.928 316.734
112
Corrección Monetaria (Nota 19)
Diferencias de Cambio (Nota 20)
ACTIVOS (CARGOS) / ABONOSÍNDICE DE
REAJUSTABILIDAD30/09/03 30/09/02
EXISTENCIAS IPC 0 0ACTIVO FIJO IPC 432 121INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS IPC 0 0ACTIVOS CIRCULANTES. IPC 1 0OTROS ACTIVOS NO MONETARIOS IPC 499 -4CUENTAS DE GASTOS Y COSTOS IPC -2 34TOTAL (CARGOS) ABONOS 930 151
PASIVOS (CARGOS) / ABONOSPATRIMONIO IPC 17 11OTROS PASIVOS. IPC -566 0PASIVOS NO MONETARIOS IPC -1 -175CUENTAS DE INGRESOS IPC 0 -32TOTAL (CARGOS) ABONOS -550 -196
380 -45(PERDIDA) UTILIDAD POR CORRECIÓN MONETARIA
30/09/03 30/09/02
DISPONIBLE PESOS CHILENOS -1.618 -562DEUDORES VARIOS PESOS CHILENOS 620 464DEUDORES POR VENTA PESOS CHILENOS 1.420 843OTROS ACTIVOS CIRCULANTES PESOS CHILENOS 7.989 -11.461DEUDORES A LARGO PLAZO PESOS CHILENOS 5.417 -4.062OTROS PESOS CHILENOS 6.031 -4.051TOTAL (CARGOS) ABONOS 19.859 -18.829
CUENTAS POR PAGAR PESOS CHILENOS -9.434 13.498ACREEDORES VARIOS PESOS CHILENOS 19 -359OTROS PASIVOS CIRCULANTES PESOS CHILENOS -762 -713OTROS PASIVOS LARGO PLAZO PESOS CHILENOS -1.860 3.248PROVISIONES VARIAS PESOS CHILENOS -31.820 48.217TOTAL (CARGOS) ABONOS -43.857 63.891
-23.998 45.062(PERDIDA) UTILIDAD POR DIFERENCIAS DE CAMBIO
Activos (Cargos)/AbonosRUBRO MONEDA
MONTO
Pasivos (Cargos)/Abonos
113
APÉNDICE C - ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
EXTRACTO DE NCG 30 MODIFICADA POR NCG 10034
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
Deberá incluirse un análisis claro y preciso por parte del gerente general o del que haga
sus veces, de la situación financiera de la entidad, referido tanto a los estados
financieros individuales como consolidados, cuando corresponda. Este análisis deberá
contener al menos lo siguiente:
1. Análisis comparativo y explicación de las principales tendencias observadas entre
los estados financieros anuales, y en caso de los trimestrales comparar con igual
período del ejercicio anterior y respecto del último estado financiero anual, en
relación a lo siguiente:
Liquidez
- Liquidez corriente, definida como la razón de activo circulante a pasivo circulante.
- Razón ácida, definida como la razón de fondos disponibles a pasivo circulante.
Endeudamiento
- Razón de endeudamiento, definida como la razón de total pasivo exigible a
patrimonio.
- Proporción de la deuda a corto y largo plazo en relación a la deuda total.
- Cobertura gastos financieros, definida como resultado antes de impuestos e
intereses dividido por gastos financieros.
Actividad
- Total de activos con indicación de las inversiones y enajenaciones de
importancia realizadas.
34 Norma de Carácter Ge neral N° 100 (NCG 100): “Reemplaza secciones I y II de la NCG 30”.
114
- Rotación inventario, definida como la razón entre el costo de venta del período y
el inventario promedio.
- Permanencia de inventarios, definida como la razón entre el inventario promedio
y el costo de venta del período, multiplicada por 360 días.
Resultados
- Ingresos y costos de explotación, desglosados por línea de negocios, segmentos
geográficos u otro que a juicio de la administración sean re levantes.
- Resultado operacional.
- Gastos financieros.
- Resultado no operacional
- R.A.I.I.D.A.I.E, definido como el resultado antes de impuestos, intereses,
depreciación, amortización e ítems extraordinarios.
- Utilidad (pérdida) después de impuestos.
Rentabilidad
- Rentabilidad del patrimonio, definida como la razón de utilidad (pérdida) del
ejercicio a patrimonio promedio (patrimonio del ejercicio anterior más patrimonio
ejercicio actual dividido por dos).
- Rentabilidad del activo, definida como la razón de utilidad (pérdida) del ejercicio a
activos promedios (activos del ejercicio anterior más activos del ejercicio actual
divido por dos).
- Rendimiento activos operacionales, definida como la razón de resultado
operacional del ejercicio a activos operacionales promedio (activos operacionales
del ejercicio anterior más activos operacionales del ejercicio actual dividido por
dos). Deberá señalar cuáles son los activos operacionales que se consideran en
el cálculo de este índice.
- Utilidad por acción, definida como la utilidad (pérdida) del ejercicio dividida por el
número de acciones suscritas y pagadas al cierre del período.
- Retorno de dividendos, definida como la suma de los dividendos pagados en los
últimos doce meses dividida por el precio de mercado de la acción al cierre del
período.
115
Podrán incluirse, adicionalmente, otros índices distintos de los anteriores, con el
objeto de reflejar adecuadamente la situación de la empresa.
2. Análisis de las diferencias que puedan existir entre los valores libro y valores
económicos y/o de mercado de los principales activos.
3. Análisis de las variaciones más importantes ocurridas durante el período, en los
mercados en que participa, en la competencia que enfrenta y en su participación
relativa.
4. Descripción y análisis de los principales componentes de los flujos netos originados
por las actividades operacionales, de inversión y de financiamiento del período
correspondiente.
5. Análisis de riesgo de mercado
Se deberá describir:
- El grado de exposición que enfrenta la sociedad en relación a las categorías de
riesgo de tasa de interés, de tipo de cambio, de precio de comodity y otros
riesgos relevantes, identificando el descalce existente tanto a nivel de activos y
pasivos como de ingresos y egresos para el período.
- La política de cobertura de la empresa para las distintas categorías de riesgo
mencionadas, indicando sus fundamentos y lineamientos básicos, incluyendo
una discusión sobre los objetivos, las estrategias generales y los instrumentos
utilizados para administrar tal exposición. Se deberá indicar en cada caso el
porcentaje de cobertura que mantiene la sociedad para cada categoría de riesgo.
- Los cambios enfrentados en la exposición al riesgo entre un período y otro y
cómo han sido administrados tales cambios.
- Cualquier otro antecedente que se estime necesario para un adecuado
entendimiento de la exposición en cuanto a las distintas categorías de riesgo que
enfrenta la sociedad.
116
- En particular, para el análisis de riesgo cambiario, se deberá informar, en
términos de porcentaje, la composición por moneda extranjera de los ingresos y
costos que se generan, especialmente en el caso de los operacionales.
Todas las comparaciones y referencias hechas en pesos, deberán hacerse en
moneda de la fecha de cierre del último ejercicio.
En entidades de reciente formación podrá obviarse el análisis de tendencias. En
todo caso el análisis deberá ser a lo menos puntual.
