Marco financiero español de PES
VERSIÓN FINAL EN ESPAÑOL
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CODIFICACIÓN DEL DOCUMENTO:
Número de proyecto 695822 Acrónimo ENERINVEST
Título completo Marco financiero español de PES
URL Proyecto www.enerinvest.eu/www.enerinvest.es
URL Documento https://www.enerinvest.es/recursos/documentos
Jefe de proyecto de la UE Björn Zapfel
Entregable Número D2.2. Titulo Marco financiero español de PES
Paquete de
trabajo
Número WP2 Titulo Marco Financiero, Legal y Técnico de PES
Fecha de entrega Contractual: M10 Entrega final: M12
Autor Deloitte Advisory, S.L
Con la colaboración de los socios de ENERINVEST (ANESE, DDGI,
DIPHUELVA, ECOSERVEIS, ENERAGEN y NASUVINSA) y los
colaboradores:
Cesar Cantalapiedra (Analistas Financieros Internacionales)
Daniel Cerveró (Si Capital)
Enrique Barrasa (Kiplai)
Ignacio Contreras (Universidad de Sevilla)
Jordi Solé (Ecrowd!)
Ruperto Unzue (Suma Capital)
Estado Versión final
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Naturaleza Informe
Nivel de publicación P
Resumen para difusión Hoja de ruta de los modelos financieros aplicados en España,
con origen de la financiación, subvenciones, indicadores...
Palabras clave Financiación, Esquemas, Modelos, Líneas de crédito, Equity,
Contratos de Servicios Energéticos, Subvenciones, Ayudas,
Mecanismos mixtos, Instrumentos financieros, Evolución de la
inversión, PES, Proyectos Energía Sostenible, Evaluación
mecanismos financieros existentes, Comparación
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INDICE
ALCANCE ................................................................................................................................... 6
ANTECEDENTES SOBRE LA FINANCIACIÓN DE ENERGÍA SOSTENIBLE EN ESPAÑA ....................... 6
Evolución de las invesiones en proyectos de energía sostenible .......................................... 6
SITUACIÓN ACTUAL DE MODELOS FINANCIEROS ....................................................................... 8
Líneas de crédito ......................................................................................................... 8
Equity ........................................................................................................................ 10
Contrato de Servicios Energéticos .............................................................................. 12
Arrendamiento operativo ......................................................................................... 15
Ayudas y subvenciones .............................................................................................. 17
Bonos garantizados ................................................................................................... 20
Forfaiting .................................................................................................................. 22
Crowdlending ........................................................................................................... 24
Mecanismos mixtos .................................................................................................... 26
Fondos Europeos ........................................................................................................ 27
VALORACIÓN DE LOS MECANISMOS/INTRUMENTOS FINANCIEROS EXISTENTES EN LA
ACTUALIDAD ........................................................................................................................... 28
Comparación de los modelos ............................................................................................. 28
Ventajas y desventajas de los modelos ............................................................................... 32
MAPA CONCEPTUAL PARA LA SELECCIÓN DE UNA ALTERNATIVA FINANCIERA (MODELO DE
RUTA) ..................................................................................................................................... 37
Caso práctico para uso del mapa conceptual .............................................................. 38
CONCLUSIONES ....................................................................................................................... 39
Contextualización de las alternativas financieras facilitadas a lo largo de este
documento ................................................................................................................. 39
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ANEXO A ................................................................................................................................. 41
Fondo JESSICA-FIDAE ......................................................................................................... 41
SC Energy Efficiency Fund .................................................................................................. 42
ENERTIKA CONTRATO LLAVE EN MANO ............................................................................ 43
Sustainable Energy Renting – KIPLAI ................................................................................. 44
Fomento de la Rehabilitación Energética de la Vivienda Existente (PEEVE) en Extremadura
.......................................................................................................................................... 45
Iberdrola – Bonos Verdes .................................................................................................. 46
Forfaiting ........................................................................................................................... 47
ECrowd! ............................................................................................................................. 49
SI Energy ............................................................................................................................ 51
Fondo europeo de eficiencia energética (eeef) ................................................................. 52
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ALCANCE
El objetivo principal de este documento es presentar el marco actual de los modelos financieros usados en España e introducir sus aspectos más relevantes para una comprensión general de cada uno.
Para conseguir este objetivo, se ha realizado una recopilación de información por parte de las partes interesadas y los socios de ENERINVEST. Los principales conceptos obtenidos de esta actividad, que se proporciona a lo largo del documento, muestran la evolución de la financiación dentro del campo de Proyectos de Energía Sostenible (PES), además de una pequeña descripción de cada modelo incluyendo sus principales agentes, características y eficacia.
Además, se proporciona un mapa conceptual el cual trata de guiar y mostrar las diferentes alternativas financieras para el destinatario final, y como ejemplo de los modelos, se reflejan relevantes casos de estudio adjuntos en el documento.
Este estudio, junto con el marco legal y los aspectos técnicos de los PES, es la base de la tarea “T2.5. Evaluación de casos reales de PES financiados por métodos tradicionales” de ENERINVEST y a un nivel menor de las bases de datos de financiación y ayudas llamadas “D2.5. Base de datos de aspectos técnicos, legales y financieros de PES” y “D2.4. Base de datos de subvenciones aplicables a PES a nivel local, nacional y europeo”, respectivamente.
ANTECEDENTES SOBRE LA FINANCIACIÓN DE ENERGÍA SOSTENIBLE EN
ESPAÑA
Evolución de las invesiones en proyectos de energía sostenible i ii
Desde sus comienzos, el mundo de los sistemas energéticos ha sido dominado por combustibles fósiles y esto, junto con la preocupación por el cambio climático (la cual fue planteada por los Jefes de Estado y Gobierno), impulsaron la necesidad de I+D+I en energía limpia.
La Comisión Europea lanzó el primer “Programa Marco (PM)” en 1984 aunque previamente ya se habían realizado algunas investigaciones y estudios sobre los campos del carbón y la energía nuclear. A partir del año 2000, anualmente se tomaban decisiones importantes en cuanto a los avances en el campo de la energía sostenible, entre otras, desde el Consejo de la Unión Europea.
Hasta ahora, la Comisión Europea ha promovido siete PM (1984 - 2013), siendo el último “Horizon 2020” (2014-2020). Entre otros, los proyectos de energía sostenible empezaron a ganar importancia en el PM6, mientras que los proyectos de ahorros energéticos y energías renovables empezaron a financiarse en el PM4. Por lo tanto, se puede concluir que la financiación en eficiencia energética se inició durante los siglos XX y XXI. Además, a principios del siglo XXI el modelo ESE fue creado e incentivó la ejecución de proyectos que persiguen ahorros energéticos.
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A nivel nacional, en España, el mecanismo más usado para financiar este tipo de proyectos son las subvenciones proporcionadas a diferentes niveles, lo que se traduce en un impulso gracias a las iniciativas como por ejemplo la del IDAE: JESSICA FIDAE y PAREER, entre otras. Sin embargo, es importante señalar que la financiación de la energía sostenible (ES) no es habitual.
Mientras que el mercado de la energía limpia ha ido creciendo de forma significativa durante los últimos años, siguen existiendo barreras para la implantación de estas tecnologías. Una de las barreras más relevantes es la financiera. Hay sectores y subsectores los cuales tienen grandes dificultades para acceder a la financiación necesaria. Esto se debe, entre otras, a: costes de gestión, costes iniciales, y a la solvencia de los promotores. Luego, como la Comisión Europea afirma en la convocatoria “Secure, Clean and Efficient Energy”, que se encuentra dentro del programa “H2020 - Work Programme 2016-2017”, hay una brecha importante entre el sector financiero y los proyectos de eficiencia energética debido a la falta de entendimiento y de buenos medios establecidos para la interacción. Las instituciones financieras, por lo general, proporcionan financiación a compañías por su progreso industrial o su evolución de negocios. La mayoría de los proyectos financiados han sido proyectos de grandes dimensiones promovidos por renombradas compañías, lo que dificulta la mejora de la implementación de energías sostenibles.
Por todo ello, cabe destacar que dos de los principales obstáculos encontrados para el suministro de financiación a gran escala a bajo costo para la eficiencia energética son la falta de un historial de inversión en eficiencia energética y una sólida cartera de proyectos de eficiencia energética.
Como resultado de estas conclusiones, la Comisión Europea lanza programas para apoyar una provisión de Asistencia para el Desarrollo de Proyectos a nivel proyecto, para apoyar el desarrollo de planes e iniciativas de financiación innovadores a nivel de programa y para abordar cuestiones relacionadas con la escalabilidad y el riesgo de financiación a nivel nacional y europeo. Mientras, las entidades financieras están tratando de promover el acceso a más tipos de proyectos (pequeños proyectos a través de pequeñas inversiones o a través de la unión de diferentes proyectos pequeños para una inversión grande) y nuevos actores / promotores a través de nuevos mecanismos.
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SITUACIÓN ACTUAL DE MODELOS FINANCIEROS
A lo largo de las siguientes páginas, se proporciona una exposición de los distintos modelos financieros incluyendo una breve descripción del mecanismo, agentes que intervienen en el mismo y sus principales características. Sin embargo, en España, las subvenciones son el mecanismo más utilizado. Las subvenciones son principalmente otorgadas para proyectos de Eficiencia Energética y Energías Renovables, y adicionalmente están creciendo el número de subvenciones nacionales las cuales se basan en fondos estructurales europeos.
Líneas de créditoiii iv v
Una línea de crédito es una manera de otorgar una cierta cantidad de dinero a un gobierno, empresa o individuo por un banco u otro tipo de institución financiera similar. El mecanismo es el siguiente:
Resumen de los principales agentes que intervienen en el mecanismo y sus principales características:
Descripción y
procedimiento
operativo
Hay tres tipos de líneas de crédito para Proyectos de Energía Sostenible:
Préstamos convencionales – los proporcionan bancos privados
(condiciones similares a los préstamos en otros sectores)
Préstamos sin objetivo concreto - los proporcionan entidades públicas
buscando una evolución regional
Préstamos para eficiencia energética y/o energía renovable –
proporcionados por iniciativas/programas.
Agentes
Comisión Europea, CE (no siempre)
Banco Europeo de Inversiones , BEI (no siempre)
Entidad financiera
Solicitante.
Gestión
En el caso que la CE o el BEI sea uno de los agentes que interviene en la
solicitud del préstamo, se ocuparán de gestionar el proceso estableciendo los
requisitos que tiene que cumplir el proyecto sobre como amortizar la
financiación.
Características
Entre los tres tipos de préstamos, el más relevante en este escenario son los
“Préstamos para eficiencia energética y/o energía renovable”. Su principal característica es que los intereses de estos préstamos son menores a los de un
préstamo convencional, y en general, el tiempo de amortización es
aproximadamente el mismo que el periodo de retorno de la inversión.
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Breve descripción de los principales parámetros:
Ahorros
En los préstamos enfocados a proyectos de energía sostenible se establecen
unos parámetros mínimos de ahorros energéticos. Si estos no son alcanzados
por los ahorros energéticos estimados del proyecto, las medidas a implementar no son financiables por este tipo de créditos.
De esta manera, la deuda se devuelve a través de estos ahorros energéticos.
Transmisibilidad No aplica.
Clasificado como
deuda Sí, el cliente adquiere una deuda.
Aprobación
normativa No aplica.
Límite máximo de
financiación
Cuando la financiación está sujeta a un programa o una iniciativa, un límite
máximo se establece por cada tipo de solicitante o tipología de proyecto. En
caso contrario, la cantidad máxima que la entidad financiera prestará dependerá del perfil del cliente.
Amortización / Plazo
de financiación
Dependiendo del solicitante y el financiador, es decir, condiciones del préstamo.
Cuando el préstamo es para eficiencia energética o energía renovable, el plazo
de amortización es habitualmente igual al periodo de retorno del ahorro energético producido por las medidas implementadas.
Tasa de interés Los préstamos para proyectos de energía sostenible obtienen mejores condiciones que un préstamo convencional.
Riesgos asociados
El riesgo del inversor es bajo, lo que se traduce en beneficios bajos.
Tipo de PES que normalmente usan este mecanismo de financiación:
Todo los PES bajo el marco de ENERINVEST están cubiertos por este tipo de mecanismo. Dependiendo de cada PES concreto, para la concesión del préstamo se establecen unas características mínimas que debe de cubrir el proyecto. Sin embargo, las líneas de crédito convencionales (las cuales no tienen en cuenta el objetivo del proyecto y la financiación) solo tienen en cuenta la solvencia del solicitante.
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Equity vi vii
Instrumento de financiación que puede ser utilizado para proporcionar ayudas o subvenciones públicas o incluso ser utilizado por un inversor privado para financiar un proyecto con la posibilidad de entrar eventualmente como socio de ésta.
Como bien indica el informe anual de ASCRIviii (Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión), se ha producido un considerable crecimiento y consolidación para la pyme española, principales receptores de los recursos captados por las entidades privadas españolas.
Este tipo de financiación está centrado en start-ups tecnológicas y nuevos negocios bajo un sector, denominado, innovador. Esto ha reemplazado al “Capital riesgo”. El mecanismo de Capital Riesgo fue impulsado en el periodo de 2009-2013 mientras que el “Capital privado” emergió a partir del 2014.
Resumen de los principales agentes que intervienen en el mecanismo y sus principales características:
Descripción y
procedimiento
operativo
Un préstamo participativo se describe como un préstamo abierto y de largo
periodo. El TIR depende de la evolución de negocio y no siempre es positivo sino que puede ser cero.
Este tipo de préstamos no cuentan con garantías personales de los socios de la
compañía. La actividad económica es la garantía de estos préstamos, lo que
lleva a un aumento de interés y la pérdida de control así como la toma de decisiones en el negocio.
Para realizar una gestión administrativa, por ejemplo cuando un bien se vende, primero los proveedores de los fondos tienen que votar a favor de esa venta. Si
no, no se puede proceder a la venta debido a que esto afecta a la amortización de la inversión.
Agentes
Firma de capital privado, FCP
Socios Limitados, SL
Empresas de Servicios Energéticos, ESEs
Consumidores (en general, compañías emergentes).
Gestión El consumidor, aunque se establecen algunas restricciones mediante el
contrato firmado entre el fondo capital y el consumidor.
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Características
Presentan entre el 20% y el 50% de la cantidad total de capital invertido
Este tipo de fondos son obtenidos por pocas empresas, en concreto las compañías emergentes con un gran potencial
Las devoluciones al inversor se realizan mediante el aumento de accionariado en el negocio
La seguridad es diferente con respecto a los préstamos tradicionales debido
a que la entidad financiera controla el interés en el negocio y tiene una participación activa en la gestión de la actividad.
Breve descripción de los principales parámetros:
Ahorros
Los ahorros energéticos son ganancias para el negocio, y consecutivamente el
TIR es afectado de manera positiva. Sin embargo, si los ahorros energéticos considerandos en el estudio inicial no son alcanzados y el negocio no obtiene ganancias, el TIR decrece.
Transmisibilidad Es posible. Una firma de capital privado puede comprar deuda y pasar a ser socio.
Clasificado como
deuda Deuda subordinada.
Aprobación
normativa No aplica.
Límite máximo de
financiación
No hay límites establecidos. Es importante tener en cuenta el tipo de CP (capital privado) que se selecciona, conociendo el objeto de financiación.
Amortización / Plazo
de financiación Préstamos a largo plazo. Dependiendo de la FCP.
Tasa de Interés
Este parámetro es variable dependiendo de la evolución de la actividad
económica. Incluso puede ser cero aunque generalmente suele ser mayor debido al riesgo asumido por el prestamista.
Riesgos asociados
El riesgo del inversor es alto, a cambio del alto beneficio que se obtiene. Si el proyecto no es capaz de obtener los resultados estimados, o incluso la compañía cae en banca rota, la amortización de la inversión es difícil de obtener.
Tipo de PES que normalmente usan este mecanismo de financiación:
La mayoría de los proyectos bajo la consideración de eficiencia energética o energías renovables tienen la posibilidad de ser financiados mediante este tipo de mecanismo financiero. Los más destacados son: Rehabilitación de edificios, Sistemas HVAC (calderas, mejora de sistemas de redes de distribución), Iluminación, Monitorización de instalaciones, contabilización de consumos y gestión energética, Instalaciones de Producción eléctrica sostenible, Movilidad sostenible (vehículos, infraestructuras y plataformas).
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Contrato de Servicios Energéticos ix x
El proyecto es realizado por una empresa subcontratada y toda la responsabilidad del proyecto (desde el diseño, contrataciones, construcción para su puesta en marcha y entrega del proyecto al usuario final o propietario) recae sobre la misma con una cuantía fijada, y a veces, con una serie de condicionantes. Además, ESE garantizan los ahorros energéticos.
Resumen de los principales agentes que intervienen en el mecanismo y sus principales características:
Descripción y
procedimiento
operativo
Los contratos de servicios energéticos generan un flujo de caja futuro a partir
del ahorro en costos de energía, los cuales pueden ser utilizados para re-
financiar inversiones en eficiencia energética. Esto significa que son una forma
de financiación la cual permite invertir en actualizaciones de energía para conseguir reducciones de costes.
Estos contratos proporcionan mejoras en la infraestructura de los consumidores que carecen de:
Habilidades en ingeniería energética
Mano de obra
Tiempo para gestionar proyectos
Financiación
Comprensión del riesgo
Información de la tecnología
Los contratos de servicios energéticos puede ser de tres tipos:
1. Modelo de ahorros compartidos (MAC): el ahorro en costos son
compartidos durante un tiempo predeterminado de acuerdo con el porcentaje preestablecido.
2. Modelo de ahorros garantizados (MAG): la ESE garantiza un nivel mínimo de ahorros energéticos y el cliente no asume ninguna responsabilidad sobre los posibles riesgos.
Modelo de ahorros compartidos y garantizados: este tipo de contrato es una mezcla del MAC y el MAG.
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Agentes
Equipo de ingeniería
Equipo de contratación
Equipo de construcción
Contratista (ESE)
Prestamista o inversor
Propietario (Usuario).
Gestión
MAC → ESE. Este agente es responsable del proyecto y quien centraliza
toda la actividad de ingeniería, contratación, construcción y financiación
MAG → ESE y consumidor. ESE es responsable de todos los factores que
afectan al proyecto menos la financiación, cuya responsabilidad recae sobre
el consumidor.
Características
Común:
El proyecto se centra en el ESE, sin embargo en ciertos casos, el ESE
subcontrata con otras compañías actividades específicas. Por lo tanto, el
riesgo recae en el ESE
Las garantías de ejecución pueden ser la reducción del costo de energía
o el nivel de energía ahorrada (en kWh). En el caso de reducción del
costo de energía, en el contrato establecido, se suele determinar un precio
de energía y este no cambia durante la vida del proyecto, aunque el precio
de la energía varíe positiva o negativamente. Sin embargo, se considera
que fijar un precio de energía puede ser arriesgado por ambas partes.
MAC:
Solo consumidores con solvencia pueden acceder con mayor facilidad a
la financiación exterior
Los propietarios no tienen ningún control directo sobre la
implementación del proyecto (este agente recibe el proyecto finalizado
para empezar con su actividad). A pesar de ello, el destinatario final y el
ESE mantienen un intercambio conocido como “know-how” durante la
vida útil del proyecto
ESE está directamente ligadas con la parte financiadora y tiene la
responsabilidad del préstamo. Por lo tanto, ESEs pequeñas y medias no
pueden implementar este modelo porque se necesita un alto potencial de
apalancamiento y no podrían contraer deuda adicional para posteriores
proyectos, así como la posible falta de experiencia en el endeudamiento
y el bajo nivel de recursos propios.
MAG:
Todo tipo de consumidor puede acceder a la financiación
ESE no proporciona financiación mediante un tercero. El consumidor es
financiado por una entidad financiera y a partir de ahí, la ESE puede
realizar más proyectos en paralelo sin obtener un alto apalancamiento
Se considera el modelo más adecuado a implementar si el país tiene
buena estructura financiera y experiencia en este tipo de proyecto, debido
a que las instituciones financieras están familiarizadas con este tipo de
proyectos. De esta manera, la seguridad crece y las instituciones
financieras proporcionan fondos directamente.
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Breve descripción de los principales parámetros:
Ahorros
Durante la vida del contrato, la reducción de costos en energía son igual a la
cuantía de retorno de la inversión. Además hay una notable diferencia entre
ambos modelos:
MAG: Si los ahorros no son suficientes para realizar el pago de la deuda, la ESE proporciona la diferencia entre ambos valores al consumidor. Sin
embargo, si los ahorros son mayores al pago de la deuda, el consumidor
proporciona un determinado porcentaje de beneficios a la ESE (porcentaje
establecido en el contrato)
MAC: los ahorros no se consideran como deuda, como ya se indicó
previamente, porque las garantías de este contrato son el nivel de energía
ahorrada.
Transmisibilidad No aplica.
Clasificado como
deuda Sí. Dependiendo del modelo usado, la deuda es de la ESE o del consumidor.
Aprobación
normativa No es necesario. En este caso, las garantías son definidas por la ESE.
Límite máximo de
financiación No hay límites establecidos.
Amortización / Plazo
de financiación
Dependiendo del solicitante y la entidad financiera, es decir, depende de las
condiciones del contrato.
Tasa de interés No aplica.
Riesgos asociados
MAC: El riesgo técnico, de implementación y financiero es asumido por el contratista (ESE) debido a las garantías de ejecución del contrato proporcionadas por el ESE, mientras que el riesgo económico (de negocio) queda bajo la responsabilidad del consumidor.
MAG: El riesgo técnico y el de implementación son asumidos por el contratista (ESE), mientras que el riesgo financiero recae sobre el prestamista (entidad financiera) y el económico (de negocio) queda bajo la responsabilidad del consumidor. Sin embargo, si el consumidor no puede pagar a la entidad financiera porque los ahorros energéticos no son suficientes, la ESE cubre la diferencia.
Tipo de PES que normalmente usan este mecanismo de financiación:
Proyectos industriales en infraestructuras, minería, recursos energéticos e industria energética principalmente en proyectos de eficiencia energética (EE) y energía renovable (ER).
En los proyectos de EE o RE, el uso más frecuente de contratos de “Llave en mano” son para los proyectos centrados en la optimización de sistemas de calor e iluminación del sector industrial, la optimización del sistema de aire comprimido y el uso de motores eficientes, ventiladores, etc., aunque estos últimos casos son menos frecuentes.
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Arrendamiento operativo xi xii
Es la solución intermedia entre endeudamiento y EPC.
Resumen de los actores principales que intervienen en el mecanismo y sus principales características:
Descripción y
procedimiento
operativo
La ESE firma un acuerdo con una entidad financiera para estudiar e
implementar un PES mediante un EPC con modalidad de arrendamiento
operativo, donde la entidad financiera proporciona liquidez y la ESE junto a
otros grupos asociados llevan a cabo otros aspectos del Proyecto, entre otros la parte técnica.
El cliente final, ya sea una empresa o una entidad pública, cuestiona por
distintas exigencias, si el proyecto está desarrollado y financiado por una
entidad financiera con la aprobación del ESE, y si el arrendatario paga
mensualmente una cuota fija. Cuando el contrato finaliza, la propiedad se transfiere al arrendatario teniendo en cuenta el valor residual.
Agentes
Entidad financiera
Compañía de servicios
Grupos asesores (grupos asociados a la entidad financiera con el fin de conseguir asesoramiento técnico, mantenimiento, gestión en la instalación,…)
Arrendatario.
Gestión El dueño del Proyecto es quien asume la gestión y tiene la responsabilidad
de los activos.
Características
Está fuera de balance
Al final del contrato, el activo puede ser apalancado por el arrendatario, situación que se presenta cuando el arrendatario es altamente solvente
La tecnología puede ser frecuentemente actualizada
Ninguna actividad de gestión y mantenimiento debe ser asumida por el cliente final. Únicamente utiliza el activo
El contrato puede ser cancelado unilateralmente antes del final del plazo establecido.
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Short description of the main parameters:
Ahorros Uno de los puntos más importantes de este mecanismo debido a que este modelo financia proyectos que aseguran unos buenos resultados.
Transmisibilidad Si. El alquiler garantiza al propietario pero no quien utiliza el activo.
Clasificado como
deuda No. Solo se desarrollan pagos mensuales.
Aprobación
normativa No aplica.
Límite máximo de
financiación No aplica.
Amortización /
Condiciones de
financiación
El plazo establecido se firma en el contrato aunque éste pueda ser cancelado antes de que se cumpla dicho plazo.
Tasa de Interés No aplica.
Riesgo asociado
Todos los riesgos son asumidos por el dueño. En este caso particular el cliente final utiliza el active y a cambio paga una cuota mensual.
Tipos de PES que utilizan estos mecanismos:
Todos los proyectos de eficiencia energética y de energías renovables, aunque este mecanismo se usa así mismo en otros sectores.
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Ayudas y subvencionesxiii xiv
Disposición de fondos públicos realizada a favor de personas o entidades públicas o privadas con un criterio específico como pueden ser: nivel o rango, situación o hecho en que se encuentre el solicitante. En ocasiones, estos términos son intercambiados pero se trata de distintos tipos de financiación. En concreto:
Ayudas: financiación proporcionada por gobierno, el cual busca el bienestar de la sociedad. Este tipo de financiación puede usarse para compensar los costos de operación y administración de la actuación a realizar. Incluye pagos directos, garantías de préstamos, reducciones fiscales especiales y las empresas pueden utilizar el dinero para compensar los costos de operación y administración
Subvenciones: una transferencia de dinero por parte del gobierno que no tiene consideración de deuda. Esta financiación estará destinada a un tipo determinado de proyectos y tiene que ser usada en un proceso predeterminado.
Las subvenciones son uno de los mecanismos financieros más usado en España, contando con programas con influencia relevante.
Resumen de los principales agentes que intervienen en el mecanismo y sus principales características:
Descripción y
procedimiento
operativo
El procedimiento es diferente en ambos casos, considerando la diferencia
sustancial descrita al principio.
En ocasiones determinadas tecnologías innovadoras o recursos son
descubiertos en distintas áreas por sus consumidores (compañías o personas
individuales) debido a la popularidad de estos mecanismos entre las entidades
tanto públicas como privadas.
Ayudas: Proporcionan reducción de costos o reducción de los impuestos
en el precio de compra. Posteriormente la medida es implementada y
cuando ésta se concluye, se otorga un incentivo fiscal. Un claro ejemplo
es: la reducción de impuestos que se otorga a los propietarios de edificios por poseer un certificado de eficiencia energética o instala sistemas de
energías renovables
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Subvenciones: El gobierno publica las bases de convocatoria para que se proceda a su solicitud por parte de los consumidores. Esta entidad estudia
la elegibilidad tanto de los proyectos como del solicitante para proceder a
facilitar la cuantía solicitada. Posteriormente, cuando el proyecto concluye,
se examina el cumplimiento de los requisitos que establecen las bases de
la convocatoria. Si estos no se cumplieron, la financiación se reclama.
Agentes
Municipios y estado (no siempre)
Comisión Europea (no siempre)
Gobierno
Solicitante: los cuales pueden ser la administración pública, asociaciones
de propietarios y empresas.
Gestión
El gobierno, porque es quien impulsa la mejora en el campo de la energía
sostenible y de otra manera no podría ser implementado debido a la situación
económica de los beneficiarios.
Características
Pueden ser muy específicos en cuanto a requisitos establecidos e impacto
buscado
En ocasiones determinadas tecnologías innovadoras o recursos son
descubiertos en distintas áreas por sus consumidores (compañías o
personas individuales) debido a la popularidad de estos mecanismos entre
las entidades tanto públicas como privadas.
Breve descripción de los principales parámetros:
Ahorros
Ayudas:
Las cuantías dependen del tipo de medidas de eficiencia energética
implementadas, por lo tanto los ahorros energéticos están directamente
relacionados con las ayudas proporcionadas.
Subvenciones:
Se busca conseguir ahorros pero la subvención otorgada no se ve afectada por
los ahorros.
Transmisibilidad No aplica.
Clasificado como
deuda
No es clasificado como deuda porque este tipo de financiación no debe de ser
devuelta.
Aprobación
normativa No aplica.
Límite máximo de
financiación
Depende de la convocatoria. Lo que repercute en los requisitos y limitaciones de
cada una de ellas.
Amortización /
Plazo de
financiación
No aplica.
Tasa de Interés No aplica.
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Riesgos asociados
Ningún agente asume el riesgo financiero o económico (no clasificado como deuda). El riesgo técnico es asumido por el consumidor, quien realiza la actuación.
En concreto, para el caso de ayudas, si la actuación realizada ha recibido este tipo de financiación y los ahorros energéticos esperados no se alcanzan, dicha financiación debe de ser devuelta.
Tipo de PES que normalmente usan este mecanismo de financiación:
Estos mecanismos cubren todos los PES bajo el paraguas de ENERINVEST, teniendo en cuenta que las ayudas y las subvenciones están habilitadas de forma temporal y periódica, dependiendo de su éxito.
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Bonos garantizadosxv xvi xvii
Instrumentos financieros de deuda pública o privada, donde el emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses.
En los últimos años, surgieron los bonos verdes. Estos son similares a los bonos convencionales pero en este caso se requiere que sean usados para implementar actuaciones de energía sostenible.
Resumen de los principales agentes que intervienen en el mecanismo y sus principales características:
Descripción y
procedimiento
operativo Los bonos garantizados, también llamados bonos verdes, son emitidos
mediante certificados para obtener recursos. Es decir, la entidad pide una
cuantía y la devuelve en una fecha establecida con un interés concreto.
Además, los bonos dan acceso a financiación para proyectos de energía
sostenible, que permiten controlar que se cumplan los estándares sostenibles.
Agentes
Inversor
Emisor ( puede estar formado por organizaciones multilaterales, bancos
de desarrollo, organismos gubernamentales, municipios, entidades financiera o compañías privadas)
Solicitante Los bonos verdes están solo orientados a implementar proyectos de energía sostenible.
Gestión Emisor, quien establece los requisitos a cumplir entre el fondo y el
solicitante. Todos ellos se contemplan en el contrato.
Características
Están garantizados por un Instituto Nacional
Financiación de larga duración
Es una alternativa práctica en la adquisición de capital a corto plazo
Los bonos pueden ser emitidos por organizaciones multilaterales, bancos
de desarrollo, organismos gubernamentales, municipios, entidades financiera o compañías privadas
Son, por lo general, rentables para proyectos grandes o grupos de proyectos pequeños.
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Breve descripción de los principales parámetros:
Ahorros Los ahorros energéticos son importantes porque se debe de alcanzar un nivel
mínimo para conservar la cuantía financiada.
Transmisibilidad Necesaria para obtener este tipo de financiación.
Clasificado como
deuda Deuda subordinada mediante activos.
Aprobación
normativa No aplica.
Límite máximo de
financiación
La cuantía por bono suele ser alta, por lo que se suele establecer límite mínimo
de financiación.
Amortización / Plazo
de financiación Se establece en el contrato que se realiza cuando se emiten los bonos.
Tipo de interés Este ratio también se establece en el contrato que se realiza cuando se emiten
los bonos.
Riesgos asociados
Los bonos garantizados son bonos de empresas respaldados por un conjunto de activos (p. ej., préstamos para eficiencia energética) que permanecen en el balance del emisor pero se utilizan como garantía subsidiaria de los flujos de caja del bono. En caso de impago, el inversor recurre contra el emisor y contra la garantía subsidiaria. Además, el conjunto de activos es dinámico, lo que significa que los activos no rentables se sustituyen.
También son atractivos para los inversores, pues se consideran de bajo riesgo y los requisitos de capital son inferiores al resto de financiaciones.
Tipo de PES que normalmente usan este mecanismo de financiación:
El uso más relevante de este tipo de mecanismos es la rehabilitación de edificios de acuerdo con el informe anual de “Energy Efficiency Financial Institution Group”xviii, aunque puede ser usado por grandes agrupaciones de proyectos en eficiencia energética a pequeña escala.
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Forfaitingxix xx xxi
La particularidad de este mecanismo es que la compañía de servicios energéticos transfiere los derechos de cobro que el beneficiario pagará de acuerdo con el contrato firmado (para el desarrollo e implementación del proyecto contratado) a la entidad financiera.
Resumen de los principales agentes que intervienen en el mecanismo y sus principales características:
Descripción y
procedimiento
operativo El vendedor (promotor/ESE) vende los derechos de cobro que el cliente final
pagará de acuerdo al contrato firmado, para proporcionar un servicio o
producto al cliente final de modo que, como en la introducción del mecanismo
se menciona, la ESE no adquiere deuda lo cual es una ventaja debido a que
incrementar el nivel de deuda podría dificultar su progreso. Entonces, la entidad financiera (comprador) compra los derechos de pago pagando una
cantidad al vendedor a cambio de recibir pagos mensuales que se van a realizar
por el cliente final.
Previamente a la adquisición por parte del comprador, se realiza un análisis en
profundidad el histórico y la solvencia del promotor y/o el cliente final, así
como del proyecto y el contrato firmado entre vendedor y beneficiario.
Agentes
El beneficiario recibirá el servicio o producto final a cambio de unos pagos
mensuales
El vendedor proporciona el servicio o producto solicitado por el cliente y se firma un contrato, en el cual se indica que el cliente final tiene que realizar
los reembolsos mensuales al comprador
El comprador compra derechos de cobro al vendedor del servicio/ producto.
Gestión Se centra en la entidad compradora (generalmente una entidad financiera),
pero este no puede reclamar impagos.
Características
La documentación no es tan compleja como en una operación de “project
finance”, aunque depende de las garantías que se soliciten, exigiendo
evidencia de la transacción subyacente y una serie de confirmaciones
provenientes de los bancos deudores / garantes
Este modelo es flexible y se puede hacer a medida con el fin de satisfacer las
necesidades del promotor
El vendedor no asume ningún riesgo de la solvencia del cliente final, sino
que este riesgo se transfiere a la entidad financiera.
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ENERINVEST
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Breve descripción de los principales parámetros:
Ahorros Se trata de un parámetro importante que analiza el comprador debido a que los pagos procedentes del cliente final dependen de esto.
Transmisibilidad Puede ser posible, el comprador puede entregar su posición contractual a otra entidad financiera, con la luz verde del vendedor, cuando sea necesario.
Clasificado como
deuda No, desde el punto de vista del promotor es una operación fuera de balance.
Aprobación
normativa No aplica.
Límite máximo de
financiación No aplica.
Amortización / Plazo
de financiación
Se establece en el contrato firmado entre el promotor y el cliente final,
pudiendo llegar a un máximo definido por el término considerado en el contrato entre el promotor y el cliente final.
En proyectos de EE normalmente entre 10-15 años.
Tipo de interés Se establece entre el vendedor y el comprador de los pagos. La cantidad total
de los pagos finales del cliente son mayores que la cantidad pagada por el comprador.
Riesgos asociados
El vendedor asume los riesgos de operación y mantenimiento, mientras que la entidad financiera asume el riesgo de la solvencia del cliente final. Por otro lado, el cliente final asume el riesgo financiero debido a que tiene que abonar los diferentes pagos mensuales de la actuación correspondiente a través de la emisión de facturas.
Tipo de PES que normalmente usan este mecanismo de financiación
Cubre todos los PES que se contemplan en ENERINVEST, siempre y cuando el proyecto pueda ser financiado por sí mismo (a través de los ahorros de energía).
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ENERINVEST
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Crowdlending xxii xxiii
Se trata de un modelo en línea que apareció en la década de 1990 como alternativa financiera para proporcionar financiación a organizaciones o PYMEs las cuales tienen dificultades para obtener fondos debido a su solvencia o al pequeño tamaño del proyecto en términos económicos. Experimentó un rápido crecimiento en el año 2013 a raíz de la crisis económica global.
Resumen de los principales agentes que intervienen en el mecanismo y sus principales características:
Descripción y
procedimiento
operativo
Crowdfunding consiste en financiar proyectos de organizaciones, PYMEs o
individuos sin recurrir a los servicios de un banco tradicional u otra institución
financiera, en este caso los fondos son proporcionados por la "multitud". Un
gran número de personas no vinculadas directamente al proyecto prestan cantidades pequeñas a cambio de un rendimiento financiero establecido en un
contrato de préstamo comercial. Este rendimiento depende del perfil final del beneficiario y/o del proyecto. Existen cuatro tipos de Crowdfunding:
Equity: inversión en el patrimonio de las empresas que promueven los proyectos.
Préstamo (crédito): los inversores actúan como microbancos – el método
más popular para financiar proyectos PES.
Destinatario final: los inversores no esperan ninguna contribución a cambio (contribuciones a una causa)
Recompensa: los inversores contribuyen con una pequeña compensación.
Agentes
Inversores: individuales y/o empresas
Plataforma: vía online que interconecta promotores e inversores
Destinatario final.
Gestión
Los proyectos (con toda su información: técnica, financiera y legal) son
publicados por los promotores en la plataforma (son filtrados por el
responsable de la plataforma) y si los inversores registrados están interesados en la propuesta, pueden realizar un préstamo de una cantidad determinada.
Además, el responsable de la plataforma debería formar parte de la gestión del crédito junto a los inversores.
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ENERINVEST
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Características
Los proyectos financiados tienen un impacto positivo en la sociedad y/o el
medio ambiente
Puede resultar en ahorros relevantes para quien realiza el préstamo
El rendimiento de los inversores es más alto que el de un mecanismo
tradicional debido al riesgo asumido
Ningún otro producto financiero necesita ser contratado a la vez que el
“préstamo”
El medio de comunicación es la plataforma online y todas las transacciones
se realizan a través de ella
De forma indirecta, la entidad promotora está siendo publicitada de manera
gratuita
Un porcentaje de gestión y tasa de interés se cargan al promotor siempre y
cuando el proyecto sea financiado
La transparencia es fundamental en el proyecto e individuo o entidad.
Breve descripción de los principales parámetros:
Ahorros Los ahorros de energía es un punto a tener en consideración cuando el
responsable de la plataforma desarrolla los “due-diligent” de cada proyecto con
el fin de ver los beneficios que produce. Los pagos mensuales están
habitualmente por debajo de los ahorros de energía (en euros).
Transmisibilidad No aplica.
Clasificado como deuda Sí.
Aprobación normativa Sí. Un contrato con algunas particularidades se firma por ambas partes.
Límite máximo de
financiación
No hay un límite máximo, pero si hay un mínimo, el cual lo establece la
plataforma.
Amortización / Plazo de
financiación
Es fijo, y depende del destinatario y proyecto. La cantidad de los pagos
mensuales están generalmente por debajo de los ahorros generados por la
medida implementada, pero se establece un plazo de financiación máximo.
Tipo de interés ≤10%. Este parámetro depende de la clasificación de la entidad y los requisitos
de los inversores.
La clasificación de la entidad está en función de su posición en el mercado y
su ratio de morosidad.
Riesgos asociados
El riesgo asumido por los inversores es más alto que el riesgo asumido por la entidad financiera en un mecanismo tradicional. Lo que se puede resumir en, a mayor riesgo en el producto, más alta es la tasa de interés que tiene.
En cuanto a los diferentes riesgos (técnicos, de rendimiento y financieros) son asumidos por el promotor, mientras que el riesgo económico recae sobre la "multitud".
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Tipo de PES que normalmente usan este mecanismo de financiación
El requisito es que el proyecto tenga un impacto positivo ya sea social o ambiental. Los sectores más típicos son la energía y las telecomunicaciones (sectores clasificados como tecnologías nuevas e innovadoras pero en cualquier caso tecnologías probadas) como los Proyectos de Energía Sostenible y las redes de telecomunicaciones.
Mecanismos mixtos
Es el uso combinado de distintos de los mecanismos explicados anteriormente, siempre y cuando sean compatibles entre ellos.
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ENERINVEST
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Fondos Europeos
La Unión Europea realiza inversiones importantes en busca de beneficios sociales, medio ambientales y económicos. Incluso si en el presente documento los Fondos Europeos de inversión no está clasificados como mecanismo financiero es debido a que es una de las fuentes de financiación usada por los mecanismos previamente explicados.
Como ejemplo, se facilita un esquema simplificado del funcionamiento de la iniciativa llevada a cabo por el BEI:
La Unión Europea lanzó nuevos fondos públicos destinados a proyectos de energía sostenible debido a la falta de inversión privada en este campo. Su principal objetivo es impulsar la inversión privada en el campo de la energía sostenible.
En general, la fuente de financiación del propio fondo son entidades financieras tanto públicas como privadas las cuales tienen un objetivo común. Estos fondos, a la hora de evaluar proyectos a financiar, tienen un criterio de elegibilidad (para proyectos y solicitantes) y un “due diligence” (para proyectos), y el responsable de evaluación (gestor del fondo, el cual pude ser uno de los inversores o un tercero seleccionado por los propios inversores) estudia las solicitudes en base a estos requisitos establecidos.
La última parte del esquema trata sobre la firma de un contrato con el solicitante. La tipología
del mismo dependerá del mecanismo de financiación seleccionado por el solicitante para la
ejecución de su Proyecto. Puede ser:
Deuda Senior
Capital
Financiación mediante coinversiones en SPV
Forfaiting
Leasing
…
Los promotores y entidades financieras interesadas en solicitar y/o cooperar con estos fondos tiene que
tener en cuenta que algunos de los fondos pueden estar orientados a solo dar asistencia técnica o a dar
tanto asistencia técnica como ejecución de proyectos.
Las fichas de los mecanismos más representativos irán en el anexo A
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ENERINVEST
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VALORACIÓN DE LOS MECANISMOS/INTRUMENTOS FINANCIEROS
EXISTENTES EN LA ACTUALIDAD
Comparación de los modelos
Mecanismos Procedencia de los
Fondos Beneficiarios
Responsable del
riesgo*
LÍNEAS DE
CRÉDITO
Fondos de entidades
financieras, fondos de
programas Europeos o
iniciativas de energía
sostenible.
Personas de a pie,
compañías y entidades
públicas.
E - Inversores (bajo
nivel de riesgo
porque se tiene bajo
nivel de incentivos)
T, EJ y F –
Consumidor.
EQUITY
Firma de capital
privado y/o Socios
Comanditarios.
Personas individuales,
compañías, gobiernos y municipalidades o
proyectos concretos.
E, T, EJ y F -
Inversor (alto riesgo
porque hay alto
beneficio)
T, EJ y F –
Consumidor.
CONTRATO DE
SERVICIOS
ENERGÉTICOS
Fondos de la Entidad
Financiera.
Personas individuales,
compañías, gobiernos y
municipalidades
(Consumidores con
solvencia son los clientes
con potencial para esta
financiación).
MAC:
T, EJ y E – ESE
F – Consumidor
MAG:
T y EJ– ESE
F – Consumidor
E – Inversor.
ARRENDAMIENTO
OPERATIVO
Entidad financiera
usando fondos
concretos o fondos
propios.
Empresas y entidades
públicas.
E, T, EJ y F –
Inversor.
AYUDAS Y
SUBVENCIONES
Fondos públicos o
programas europeos.
A: Personas individuales,
compañías, gobiernos y
municipalidades
S: Organizaciones sin
ánimo de lucro y
organizaciones con ánimo de lucro solo para
determinados propósitos.
E y F- NA ( no se
consideran deuda)
T y EJ –
Consumidor.
BONOS
Activos de entidades
públicas y privadas
(Quién emiten bonos)
y sus inversores.
Compañías.
E - Inversor
T, EJ y F –
Consumidor
(La diferencia con las
líneas de crédito es la
rápida adquisición).
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Mecanismos Procedencia de los
Fondos Beneficiarios
Responsable del
riesgo*
FORFAITING
Entidad financier (EF)
o fondos de programas
Europeos
Empresa de servicios
energéticos
E, T y EJ –
Comprador (EF)
F – Consumidor
CROWDLENDING
Inversores (tanto
personas individuales
como empresas)
Personas individuales,
empresas (PYMES) y
organizaciones
E – inversores (alto
riesgo que se traduce
en alto beneficio)
T, EJ y F – cliente
final
(*) E=riesgo económico; T=Riesgo técnico; EJ=Riesgo en ejecución; F= riesgo financiero;
Mecanismos Aplicabilidad Parámetros económicos Deuda*
LÍNEAS DE
CRÉDITO
Modelo de
negocio tradicional.
Tasa de interés: si la línea de crédito está
centrada en proyectos de energía sostenible,
la tasa de interés es variable para las
entidades privadas y cero para entidades
públicas. Si no, es como una línea de crédito convencional (fija o variable)
Periodo de retorno: si la línea de crédito
está centrada en proyectos de energía
sostenible, el periodo de retorno es el
mismo que el periodo estimado para
recuperar la inversión. Si no, este depende
de las condiciones de la entidad financiera seleccionada por el consumidor
Ahorros energéticos: si la línea de crédito
está centrada en proyectos de energía
sostenible, un mínimo de ahorros energéticos es requerido.
S
EQUITY
Modelo de
negocio tradicional.
Tasa de interés: variable. Este es mayor
que un mecanismo de financiación tradicional, aunque en ocasiones puede ser 0
Periodo de retorno: préstamos a largo
plazo. Este periodo depende de los beneficios obtenidos por las actuaciones
Ahorros energéticos: están interconectados con la tasa de interés y el periodo de
retorno. Ambos dependen de los ahorros energéticos.
S
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Mecanismos Aplicabilidad Parámetros económicos Deuda*
CONTRATO DE
SERVICIOS
ENERGÉTICOS
Gran potencial
de crecimiento.
Tasa de interés: el prestamista establece la condición en el contrato
Periodo de retorno: el prestamista establece la condición en el contrato
Ahorros energéticos:
MAG – los ahorros obtenidos se usar para pagar la deuda
MAC – los ahorros no afectan a los parámetros económicos.
S
ARRENDAMIENTO
OPERATIVO
Gran potencial
de crecimiento.
Tasa de interés: No aplica
Periodo de retorno: establecido por
contrato. Este periodo está relacionado con el activo arrendado
Ahorros energéticos: es una de las bases de
esta alternativa financiera. El proyecto tiene que asegurar unos rendimientos.
N
AYUDAS Y
SUBVENCIONES
Modelo de
negocio
tradicional – limitado.
Tasa de interés: NA
Periodo de retorno: NA
Ahorros energéticos:
Ayudas – la inversión está relacionada con la implementación de medidas de EE
Subvenciones – NA.
N
BONOS
Modelo de
negocio
tradicional pero
con un gran
potencial de
crecimiento si
se realizan
pequeñas
modificaciones
sobre el
mecanismo (bonos verdes).
Tasa de interés: mayores que un
mecanismo de financiación convencional
Periodo de retorno: establecido en el
contrato. En general, se trata de financiación de largo periodo
Ahorros energéticos: nivel mínimo para conservar la financiación.
S
FORFAITING
Modelo de
negocio
tradicional pero
con un gran
potencial de
crecimiento
puede resultar
de este para los PES.
Tasa de interés: es acordado entre el
promotor y el comprador de derechos de
cobro. La cuantía pagada por el cliente final es mayor que la del comprador
Periodo de retorno: establecido en el contrato entre el promotor y el cliente final
Ahorros energéticos: nivel mínimo para conservar la financiación.
N
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Mecanismos Aplicabilidad Parámetros económicos Deuda*
CROWDLENDING Gran potencial de crecimiento.
Tasa de interés: ratios mayores que en una alternativa tradicional
Periodo de retorno: un periodo límite es
establecido en el contrato, pero se ajusta de
acuerdo con el periodo de retorno de la inversión
Ahorros energéticos: es un requisito que el
proyecto tenga un con impacto social y medio ambiental positivo. Además, esta
financiación debería poderse pagar con los propios ahorros del proyecto.
Y
(*) S=es considerado deuda; N=no es considerado deuda;
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Ventajas y desventajas de los modelos
Mecanismos Ventajas Inconvenientes
LÍNEAS DE
CRÉDITO
Este mecanismo es muy
conocido por todos los agentes
Los costes tienen bases
regulatorias y son
significativamente menores a
otros mecanismos (bajo coste debido al bajo riesgo)
Los beneficiarios están
incentivados a seleccionar la medida más apropiada
Desde que las líneas de crédito se devuelven, el dinero puede
ser reinvertido en otros proyectos.
No disponibles para clientes poco
solventes debido al riesgo que asumiría la entidad financiera
Los ahorros energéticos no pueden ser
considerados flujo de caja por las
entidades financieras y alargar el periodo de retorno
Algunos beneficiarios no perciben las
ventajas de un préstamo con intereses bajos.
EQUITY
Los costos tienen bases
regulatorias y son
significativamente mayores a
otros mecanismos (mayor coste debido al mayor riesgo)
No tienes que mantener al día
los costes de la deuda. Puedes
usar el capital procedente de la
actividad empresarial. Es decir,
los intereses están relacionado
con los ahorros energéticos. La
tasa de interés puede llegar a
ser el 0%, dependiendo de los ahorros obtenidos
Los inversores esperan que la
actividad aporte valor lo cual
ayuda a la empresa a ejecutar ideas de crecimiento.
Pocas entidades consiguen
financiación de capital privado
Mucha transparencia es requerida
debido a que el inversor tiene una
participación activa en la gestión de las actividades del proyecto
Se necesita tiempo para proporcionar
información al inversor de forma periódica.
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Mecanismos Ventajas Inconvenientes
CONTRATO DE
SERVICIOS
ENERGÉTICOS
Posible inversión sin la
necesidad de modificar el
balance del cliente. Además,
elimina la barrera de los costes iniciales de las actuaciones
Reducción del coste energético a largo plazo
Mejora de liquidez
Ahorros contractualmente garantizados
El cliente tiene pocas tareas de gestión.
Las ventajas de este mecanismo no son muy conocidas
Los proyectos tienen que tener un tamaño considerable
Solvencia: la empresa necesita estar en una buena situación
Todos los proyectos tienen que ser
evaluados y para ello se necesita un
consumo relevante de tiempo y experiencia requerida
El nivel de transparencia requerido es
alto y algunas compañías prefieren
evitar dar una visión profunda de su actividad.
ARRENDAMIENTO
OPERATIVO
Financiación fuera de balance,
conveniente para empresas
clasificadas como empresas con elevado nivel de solvencia
No requiere inversión por parte
del cliente final. Por lo que los
costes iniciales de las actuaciones son eliminados
El arrendamiento evita que el
cliente final asuma gastos de
gestión o mantenimiento del activo arrendado
Posibilidad de ampliar el
arrendamiento o comprar el activo
No existe riesgo de obsolescencia tecnológica.
Es más costo para el cliente final que un mecanismo tradicional
La solvencia del cliente es necesaria
aunque el proyecto el cual se vaya a
financiar sea excelente en termino de energía sostenible
Los proyectos clasificados como
innovadores generalmente no son financiables
La falta de garantías.
AYUDAS
La inversión no tiene que ser
devuelta al prestamista
Incremento de la
concienciación de las empresas sobre tecnología innovadora
Permite realizar medidas de EE
y ER identificadas por actores políticos como prioritarias
Pueden estimularse inversiones privadas mediante condiciones de ayudas.
Presupuesto disponible temporalmente
(por lo general, un año) – corto plazo
Una ayuda puede ser usada una sola vez
La inversión es posible solo para
medidas concretas – no se asume el riesgo de financiar resultados deseados
Apalancamiento e impacto limitado
debido a que las ayudas no
proporcionada incentivos suficientes a los beneficiarios
Obstaculizado por la regla de mínimos.
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ENERINVEST
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Mecanismos Ventajas Inconvenientes
BONOS
Considerados de bajo riesgo para inversores
El requisito de capital exige a
los inversores que sean
inferiores a las obligaciones estándar
Proporcionar capital barato a los bancos
Marco legal bien establecido= acceso a capital a coste menor.
La cuantía de cada bono emitido es
muy alta para la financiación de proyectos a pequeña escala
Los bonos adquiridos por la compañía se reflejan en su balance
Falta de experiencia en líneas de crédito a nivel nacional para EE.
FORFAITING
Permite financiación a medio-
largo plazo
El promotor no asume deuda y
puede invertir en más proyectos de energía sostenible
El cliente final no se ve
afectado por el traspaso de derechos de cobro.
No disponibles para clientes poco
solventes debido al riesgo que asumiría la entidad financiera
Mecanismo prometedor en proyectos de eficiencia energética
CROWDLENDING
Todas las gestiones se pueden
realizar vía internet (mayor comodidad)
Financiación directa, sin intermediarios
El porcentaje de impago es muy
bajo debido al estudio
exhaustivo al que se someten los proyectos
Se puede financiar el 100% del
proyecto o la cantidad que el
propio promotor establezca como mínima.
No es conocido por los beneficiarios
que las plataformas de Crowdlending
no son compañías de servicios de inversión o instituciones de crédito
Las plataformas de Crowdlending no
están afiliados a ningún fondo de garantía de inversión o depósitos
Tienen un alto riesgo de inversión por
lo que se recomienda a los inversores que diversifiquen la inversión
La financiación al sector público está
encallada debido a que los promotores
no conocen el procedimiento que sigue este mecanismo.
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
Mecanismos Prácticas existentes* Escalabilidad y madurez
LÍNEAS DE
CRÉDITO
JESSICA FIDAE
PAREER – CRECE
FEDER.
Fondo Europeo de Eficiencia Energética.
Madurez: Mecanismo consolidado
Escalabilidad/Desarrollo: Cuando se trata de un proyecto de energía
sostenible, la gestión del mismo consume
bastante tiempo. Esto se evitaría con la estandarización de procesos.
EQUITY
ANDALUCIA A+
SODECAN – Línea para emprendedores tecnológicos
SUMA CAPITAL – SC Energy
SI CAPITAL - SI Capital R&SI.
Fondo Europeo de Eficiencia Energética.
Madurez: Mecanismo consolidado y conocido por las entidades financieras
Escalabilidad/Desarrollo: teniendo
como referencia las prácticas de las
entidades conocidas, este mecanismo
podría ser lanzado por más entidades
financieras tratando de ampliar el
portfolio de consumidores para este tipo de proyectos.
CONTRATO DE
SERVICIOS
ENERGÉTICOS
ENERTIKA – Ejecución de actuaciones de EE
PRODIEL - Ejecución de actuaciones de EE
GEINSEMA- Ejecución de actuaciones de iluminación
ANESCA– Ejecución de actuaciones de EE.
Madurez: modelo de negocios usado por ESEs
Escalabilidad/Desarrollo: dar a conocer
este mecanismo entre los promotores de
proyectos. Es un modelo incipiente para
muchos sectores que tienen un gran potencial de desarrollo.
ARRENDAMIENTO
OPERATIVO
KIPLAI – PES desarrollados
por entidades públicas o privadas
SABADELL – Dos
iniciativas (Una centrada en el sector turismo y otra en
sector público en concreto calderas e iluminación)
BBVA – nuevas tecnologías
en el sector de ahorro energético (tecnología LED y fibra óptica).
Madurez: alto potencial de negocio en
energía sostenible aunque es un modelo consolidado en otros sectores
Escalabilidad/Desarrollo: Es un modelo
incipiente para los proyectos de energía
sostenible pero puede ser desarrollado utilizando experiencia previa en otro
sectores y adaptando las bases regulatorias.
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Mecanismos Prácticas existentes* Escalabilidad y madurez
AYUDAS Y
SUBVENCIONES
MOVELE 2015
PIVE
PEEVE
Línea de Instrumentos
financieros para medidas de
ahorro y eficiencia energética
en alumbrado público
exterior en municipios de la
Comunitat Valenciana. Ejercicio 2016.
Madurez: Mecanismo nacional
consolidado con un amplio conocimiento entre los agentes
Escalabilidad/Desarrollo: El corto
plazo de la disponibilidad (en general de
1 año) impide a los inversores una
planificación de mediano o largo plazo y
el apalancamiento limitado y el impacto debido a la posibilidad de ser utilizado sólo una vez.
BONOS
GARANTIZADOS
IBERDOLA – Proyectos de Energía Renovable
ABENGOA – Proyectos de Energía Sostenible
BEI– Proyectos de Energía Sostenible.
Madurez: Mecanismo maduro y usado
en general. Cuando el mercado concreto
está consolidado, se usa este mecanismo.
En el caso de PES, este tipo de financiación se consideran “bonos
verdes”, lo cual se considera un mecanismo emergente
Escalabilidad/Desarrollo: Algunos
requisitos y acuerdos deben de
establecerse para los agentes de la energía sostenible.
FORFAITING
Fondo Europeo de Eficiencia
Energética – Proyectos de
eficiencia energética los
cuales incluyen proyectos de energía sostenible
Credit Europe Bank – No tienen actividad en España
pero si poseen experiencia en este tipo de mecanismos.
Madurez: Es un mecanismo emergente para este tipo de proyectos
Escalabilidad/Desarrollo: hay
experiencias exitosas en Europa, casos que pueden ser replicados en España.
CROWDLENDING
ECrowd! - Proyectos de
eficiencia energética ,
energía sostenible y fibra óptica
Loanbook – cubre todo el
Mercado, centrándose en préstamos a corto plazo
GreenFunder – Es una
plataforma centrada en un objetivo particular
(proyectos responsables
ecológicamente y socialmente).
Madurez: Es un mecanismo emergente para este tipo de proyectos
Escalabilidad/Desarrollo: es posible aunque hay una importante carencia de
confianza debido a la falta de garantías y experiencias con un notable éxito.
(*) Tres o cuatro iniciativas se han elegido, entre otras.
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ENERINVEST
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MAPA CONCEPTUAL PARA LA SELECCIÓN DE UNA ALTERNATIVA
FINANCIERA (MODELO DE RUTA)
Una aproximación a los modelos financieros existentes en España se ha presentado a lo largo de las secciones anteriores. Existen más modelos innovadores usados en este campo pero todavía no establecidos en el marco español.
El mapa conceptual presentado en la siguiente figura trata de guiar a los promotores y otros solicitantes de fondos destinados a proyectos de energía sostenible. Para su desarrollo, se han tenido en cuenta cuadro parámetros principales:
La liquidez del promotor o beneficiario final
Tamaño (en términos económicos y de balance) del promotor o cliente final
Capacidad de apalancamiento del beneficiario
Tamaño del proyecto
Crecimiento de negocio por parte del proyecto.
Además se puede encontrar, en el “Mapa de Experiencias” desarrollado por ENERINVEST, una muestra de los modelos innovadores mencionados anteriormente, los cuales no se encuentran
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ENERINVEST
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en funcionamiento en el marco español como son por ejemplo: “On-Bill Financing” o “Bonos exentos de tasas”.
Caso práctico para uso del mapa conceptual
Soy una PYME y necesito liquidez para invertir en un Proyecto cuyo objetivo e impacto cubre los requisitos de eficiencia energética y, además, los ahorros energéticos podrían pagar por si solos la inversión:
¿Puedo alcanzar mis objetivos de eficiencia energética y cumplir mis requisitos de inversión interna?
No, puedo alcanzar mis objetivos de eficiencia energética porque tengo las bases técnicas que necesito pero no puedo afrontar la inversión requerida.
(Luego, el camino a seguir es “No”).
¿Tienes restricciones de balance?
No, porque no tengo pensamiento de invertir a corto plazo y dispongo de capacidad de apalancamiento. Por lo tanto, asumo incluir dentro de balance la inversión.
(Luego, el camino a seguir es “No”).
¿El Proyecto es clasificado como pequeño (Tamaño de la inversión)?
Sí, la inversión es baja - € 121.176
(Luego, el camino a seguir es “Sí”).
La opción resultante para llevar a cabo mi proyecto es “CROWDLENDING o EPC”.
En este caso, la PYME optó por la opción de CROWDLENDING.
(Enlace al proyecto y la solución de financiación - https://www.ecrowdinvest.com/detalles/caldera-de-biomasa-6 )
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CONCLUSIONES
Se han producido avances en los mecanismos financieros lo cual ha permitido observar cambios
en las tendencias de energía sostenible durante los últimos años, sin embargo mayor nivel de
mejoras son necesarias para llegar a todos los sectores y consumidores. En la actualidad, la
mayoría de los consumidores que tienen conocimientos técnicos para la implementación de
proyectos, continúan sin tener acceso financiero para implementar las medidas adecuadas.
ENERINVEST tiene constancia de que las entidades financieras están intentando desarrollar
nuevos mecanismos financieros y mejorar los existentes a nivel tanto europeo como nacional.
El ejemplo más innovador encontrado es la implementación de financiación participativa.
A través de la plataforma de ENERINVEST (ENERINTOOL), el consorcio de ENERINVEST buscará
el desarrollo de una herramienta de ayuda para apoyar a eliminar las barreras existentes.
Contextualización de las alternativas financieras facilitadas a lo largo de este documento
La siguiente gráfica proporciona una idea general de acuerdo a la financiación de promotores y beneficiarios finales. Al tratarse de un gráfico en dos dimensiones, hay particularidades difíciles de cubrir.
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En el eje horizontal se contemplan las necesidades de capital (ascendente) y en paralelo el nivel de estandarización del proceso de financiación (descendente). A pequeñas cuantías un alto nivel de estandarización es requerido. Si el mecanismo busca facilitar pequeñas inversiones se necesita un modelo rápido de estudio del riesgo, por lo contrario el trabajo que conlleva analizar el riesgo de un acuerdo es mayor.
En el eje vertical se encuentran el perfil a financiar y las garantías. Es decir, ¿la financiación está destinada a financiar un proyecto concreto o a una entidad como un todo? Dependiendo de este parámetro, deben considerarse las garantías corporativas, las garantías de activos o proyectos.
Un préstamo bancario es una opción que cubre una amplia gama de situaciones, mientras que un arrendamiento financiero y operativo es una opción para financiar proyectos o activos independientemente del tamaño, así como una alternativa de “forfaiting”.
El capital de riesgo es una opción para las necesidades de capital y las etapas iniciales. Los vehículos ESE y el “crowdlending” son opciones para necesidades de capital bajo o medio en proyectos de eficiencia energética.
En el mercado intermedio, dirigido a las necesidades de capital medio, se encuentran los fondos “equity” y deuda. Para las empresas más grandes o las necesidades, la mejor alternativa son acciones o bonos.
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
ANEXO A
Fondo JESSICA-FIDAE
Entidad Financiera FEDER and IDAE.
Tipo de mecanismo
financiero Líneas de crédito.
Descripción
Fondos cuyo propósito es financiar proyectos de desarrollo urbano sostenible
que mejoren la eficiencia energética y/o utilicen las energías renovables,
mediante la implantación de líneas de crédito con un ratio de interés bajo o incluso del 0%.
Características
Plazo de amortización de hasta 15 años con un periodo de carencia de 3 años.
Tasa de interés es igual al Euribor más un margen, definido en base a la solvencia del solicitante y sus garantías.
Procedimiento
El proyecto es estudiado y una memoria es realizada sobre el mismo
Esta memoria es enviada a la entidad gestora de los fondos (BBVA,
Santander o GED Infraestructuras) para estudiar la elegibilidad del
Proyecto. El resultado es obtenido y
Si es positivo, el gestor de los fondos empieza con los procedimientos
pertinentes para facilitar la financiación (el beneficiario firma un crédito
con la entidad). Si el resultado del estudio es negativo, el proyecto no es
financiado.
Entidades elegibles Entidades privadas, públicas y ESEs.
PES aplicables
Rehabilitación de edificios
Alumbrado público
Sistemas HVAC - mejora sistema distribución
Movilidad sostenible urbana
Sector industrial y sector servicios.
Requisitos del
proyecto
Proyectos sobre eficiencia energética y/o gestión de la energía
Proyectos de solar térmico, fotovoltaico y biomasa
Proyectos de transporte limpio el cual contribuye a la mejora de la
eficiencia energética e impulsa el uso de sistemas de energía renovable.
Requisitos de solicitud
Situación geográfica – solo accesible para ocho comunidades Españolas:
Andalucía, Castilla La Mancha, Extremadura, Galicia, Región de Murcia,
Ceuta, Melilla, Canarias, Castilla y León y Comunidad Valenciana
Disponer de un plan integrado de desarrollo urbano sostenible (PIDUS)
El proyecto no debe haber sido iniciado o al menos finalizado
El proyecto debe de ser preparado y realizado por técnicos cualificados
Los beneficiarios tienen que archivar todas las facturas y documentos
relacionados con la inversión del proyecto.
URL http://www.idae.es/uploads/documentos/documentos_Criterios_de_elegibilidad_FIDAE_Mar-2016-v15_653cd980.pdf
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
SC Energy Efficiency Fund
Entidad Financiera SUMA CAPITAL.
Tipo de mecanismo
financiero Equity.
Descripción
SC Energy Efficiency Fund es el primer fondo español en su ámbito de
actuación. Apoya iniciativas dirigidas al ahorro energético, confía en los sistemas de ahorro e invierte en Empresas de Servicios energéticos o ESEs.
Características El Fondo SC aporta una participación en el proyecto, que se reembolsará
en función de los ahorros conseguidos.
Procedimiento
El Proyecto es estudiado y la memoria del mismo es realizada por la
ESE
La ESE financia la inversión
La ESE realiza el Proyecto en las instalaciones del cliente
La amortización a la ESE está unida a los ahorros energéticos.
Entidades elegibles Entidades privadas, públicas y ESEs.
PES aplicables
Sistemas HVAC - calderas
Sistemas HVAC (Heating, Ventilating and Air Conditioning) - máquinas de expansión directa y frío industrial
Sistemas HVAC - energía solar térmica
Iluminación
Equipos e instalaciones eléctricas
Instalaciones de producción eléctrica sostenible
(SUMA está familiarizado con este tipo de PES aunque el único requisito
para financiar un proyecto es que esté clasificado como Proyecto de Eficiencia Energética).
Requisitos del proyecto
Residencial
Terciario
Iluminación
Industria.
Requisitos de solicitud No Aplica.
URL http://sumacapital.com/en/sc-energy/
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
ENERTIKA CONTRATO LLAVE EN MANO
Entidad Financiera ENERTIKA
Tipo de mecanismo
financiero Contrato de servicios energéticos.
Descripción
Todas las fases de la cadena de valor de un proyecto de eficiencia energética
están cubiertos. Cada proyecto es liderado por un experto en el campo de
actividad en eficiencia energética del cliente, trabajando junto con un equipo multidisciplinar.
Procedimiento
Análisis técnico económico
Diseño básico
Diseño ejecutivo
Instalación y puesta en marcha
Operación y mantenimiento
Medida y verificación.
PES aplicables
Sistemas HVAC - calderas
Sistemas HVAC (Heating, Ventilating and Air Conditioning) - máquinas de expansión directa y frío industrial
Sistemas HVAC - energía solar térmica
Producción de calor industrial
Iluminación
Monitorización de instalaciones, contabilización de consumos y gestión energética.
URL http://www.enertika.com/servicios/
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
Sustainable Energy Renting – KIPLAI
Entidad Financiera KIPLAI
Tipo de mecanismo
financiero Arrendamiento operativo y “Rent Back”.
Descripción
Trata de una solución “llave en mano” que unifica bienes y servicios de
diferentes proveedores de tecnología, activos industriales, servicios, gestión,
etc, creando una solución global. El método para facilitar estos servicios es el
de arrendamiento operativo el cual tiene suficiente flexibilidad y capacidad de
cerrar el ciclo de vida de un bien, proporcionando al cliente final la opción que más se ajuste a sus necesidades.
Características
Arrendamiento operativo – El arrendatario compra y arrenda el activo, de
manera que los fondos del proyecto son facilitados por el arrendatario y se le devolverá la cuantía mediante pagos mensuales.
Este mecanismo también puede financiar inversiones nuevas en proyectos o refinanciar proyectos ya operativos.
“Rent Back” - La venta de los activos de la empresa es posible a la vez que
se continúan utilizando, a través de un contrato de arrendamiento con un plazo y cantidad mensual acordado.
Procedimiento
(No se tiene establecida una solución estándar) La modalidad de
arrendamiento se hace a medida para el cliente, basado en sus necesidades y características.
Garantías Un acuerdo a largo plazo con un beneficio garantizado. Las garantías de
empresa y proyecto dependen del tipo de acuerdo.
Entidades elegible
Entidades privadas
Entidades públicas
ESEs.
PES aplicables
Alumbrado
Calefacción urbana
Movilidad urbana
Sector industrial y servicios
Energías renovables
Instalaciones y equipos eléctricos
Requisitos del
proyecto
Tecnología madura
Buen plan de negocio.
Requisitos de
aplicación
Buenas tasas de crédito
Historial sólido.
URL www.kiplai.com
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
Fomento de la Rehabilitación Energética de la Vivienda Existente (PEEVE) en Extremadura
Entidad Financiera
Co-financiación:
80% con cargo al Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER),
Programa Operativo FEDER Extremadura (2014-2020)
20% presupuestos regionales.
Tipo de mecanismo
financiero Subvenciones.
Descripción Subvención a fondo perdido para el sector residencial, cuyo organismo
convocante es la Consejería de Sanidad y Políticas Sociales.
Características Convocatoria anual.
Procedimiento
Requisitos de solicitud de subvención (Documentación que el
beneficiario debe de aportar junto con la documentación de la
subvención)
Publicación de resolución por la entidad pública
Si el beneficiario y el proyecto son elegibles, se realizará el desembolso.
Entidades elegibles
Comunidades de propietarios de edificios residenciales y sus
agrupaciones
Propietarios únicos de edificios residenciales
Propietarios de viviendas
(*) Personas físicas con nacionalidad española, titulares de pleno dominio
del edificio o vivienda.
PES aplicables
Rehabilitación de edificios
Sistemas HVAC – calderas
Sistemas HVAC - máquinas de expansión directa y frío industrial
Sistemas HVAC - mejora sistema distribución
Iluminación
Monitorización de instalaciones, contabilización de consumos y gestión
energética.
Requisitos del proyecto
La mejora de la envolvente térmica para reducir su demanda energética
de calefacción o refrigeración, mediante actuaciones de mejora de su
aislamiento térmico, la sustitución de carpinterías y acristalamientos de
los huecos, u otras, incluyendo elementos bioclimáticos
La instalación de sistemas de calefacción, refrigeración, producción de
agua caliente sanitaria y ventilación para el acondicionamiento térmico,
o el incremento de la eficiencia energética de los ya existentes. Se
incluyen sistemas de control y monitorización necesarios para el control
de los equipos y consumos energéticos
La mejora de la eficiencia energética de las instalaciones de ascensores e
iluminación.
Requisitos de solicitud
Se contemplan actuaciones destinadas a la reducción de emisiones de CO2
en las viviendas (unifamiliares o ubicadas en edificios) o en los edificios
residenciales.
URL http://doe.juntaex.es/pdfs/doe/2016/1070o/16050138.pdf
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
Iberdrola – Bonos Verdes
Entidad Financiera Iberdrola (Empresa energética).
Tipo de mecanismo
financiero Bonos verdes.
Descripción
Mecanismo usado para refinanciar, completamente o parcialmente,
proyectos elegibles clasificados como proyectos de energías renovables. En
concreto desarrollo, construcción, instalación y mantenimiento de unidades de producción.
Características Ninguna responsabilidad recae sobre la entidad financiera (compañía) en
relación a la gestión de la empresa financiada.
Procedimiento
Se redacta la memoria del proyecto
Se revisa dicha memoria antes de empezar con su implementación:
o Objetivo a financiar: Proyectos verdes (utilización de las ganancias)
o Gestión sostenible del Proyecto: Alineada con las políticas ESG
Si la validación previa se pasa, los bonos son emitidos. Si no, el proyecto se debe financiar mediante otro mecanismo o fondos propios.
Entidades elegibles Entidades públicas y privadas.
PES aplicables Proyectos de energías renovables.
Requisitos de solicitud
Doble chequeo del uso de las ganancias – Equipo de negocios y medio ambiente
El proyecto debe de cumplir con todos los requisitos del CSR de Iberdrola y su política de sostenibilidad
Tener una contribución positive hacia un desarrollo sostenible.
URL https://www.iberdrola.com/wcorp/gc/prod/es_ES/inversores/docs/bono_v
erde16.pdf
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
Forfaiting
Entidad Financiera Fondo Europeo de eficiencia energética.
Tipo de mecanismo
financiero Forfaiting.
Descripción y
Características
En este mecanismo se describe un caso real realizado en España.
Proyecto de rehabilitación de edificios es financiado a través de Forfaiting
en España. Los actores que intervienen en este proyecto son:
Beneficiario – Universidad Politécnica de Madrid (instituciones
públicas)
Empresa de Ingeniería y Servicios de Eficiencia Energética –
ENERTIKA
Comprador - Fondo Europeo de eficiencia energética
Las medidas implementadas fueron:
Medidas de eficiencia energética en edificios
Sustitución de calderas
Instalación de paneles solares
Instalación de un servicio global de gestión de energía.
Procedimiento
La UPM lanza una licitación y el proyecto es adjudicado a ENERTIKA,
quién entrega el proyecto en tres meses
El resultado de las tareas de instalación son aceptados por la UPM y el
rendimiento está certificado
ENERTIKA vende el Proyecto al EEEF por €2.5m debido a que asume
los riesgos de impago (los servicios O&M no se venden)
La UPM realiza pagos mensuales al EEEF durante el periodo
establecido en el contrato – 9 años.
Cuando todos los pagos se han realizado por la UPM, el Proyecto para a
posesión de la UPM.
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
Entidades elegibles /
PES aplicables /
Requisitos del proyecto /
Requisitos de solicitud
En este caso, como la fuente de financiación es un fondo europeo, éste
determina las condiciones (están descritas en la ficha anexa de eeef, página
51)
URL http://www.eeef.eu/annual-reports.html - Informe anual de 2015
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
ECrowd!
Entidad Financiera ECrowd!
Tipo de mecanismo
financiero Crowdlending.
Descripción
ECrowd! Es una plataforma centrada en financiar proyectos de inversión
bien formulados y que además generen impacto positive en la sociedad o
en el medio ambiente. Ecrowd! También ofrece préstamos a personas
jurídicas que no sean empresas, como las comunidades de propietarios, clubes deportivos o asociaciones.
Características
No se tienen en cuenta los proyectos de I + D de financiamiento de
capital de trabajo o de descuento de facturas
Las entidades que necesitan aportes de capital no se financian a través
de la plataforma
Accesible por empresas consolidadas y de recién creación
Se financian préstamos a partir de 25.000€
No es necesario contratar productos adicionales
Se proporciona asistencia técnica
Solución de financiación directa, sin intermediarios.
Procedimiento
Toda la información del proyecto (técnico, económico y legal) así como
la información del promotor se envía a ECrowd!
ECrowd! filtra los proyectos proporcionados mediante el estudio de
elegibilidad para proceder a anunciarlos
Cuando el proyecto se anuncia en la plataforma, comienza la fase de
recaudación de fondos (el período depende del tamaño y tipo de
proyecto)
Cuando la mayor parte de los fondos son recolectados, una tercera
entidad realiza una validación externa del proyecto
Si la validación externa del proyecto es positiva y se recoge la cantidad
mínima de inversión, se firma un préstamo.
Garantías
No se facilita ninguna garantía con este tipo de mecanismo financiero.
Solo el estudio de elegibilidad realizado por Ecrowd! tanto del inversor como del proyecto.
Entidades elegible
Hasta el momento, proyectos de eficiencia energética y de calderas han
sido financiados. Sin embargo, todos los tipos de PES bajo el paraguas de ENERINVEST podrían ser financiados.
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
Requisitos del inversor
Los dos únicos requisitos son:
Estar registrado en la plataforma
Inversión mínima de 50€.
Requisitos del proyecto
Alto nivel de transparencia
Proyectos bien formulados
Tecnologías comprobadas
El Proyecto debe de tener un impacto social y medio ambiental positivo.
URL https://www.ecrowdinvest.com/en
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
SI Energy
Entidad Financiera SI Capital R&S I, Escotel y Ecrowd.
Tipo de mecanismo
financiero Mecanismo mixto.
Descripción
SI Energy se define como “Special Purpose Vehicle, SPV” creada para
atender las necesidades de financiación fuera de balance. El proyecto
consiste en financiar soluciones de eficiencia energética en las estaciones
base (EB) de telefonía móvil aisladas de la red eléctrica ubicadas en España,
así como en la implementación de sistemas de refrigeración eficientes en
EB localizadas fuera de territorio nacional.
Características
Para la realización del proyecto se han utilizado principalmente tres
mecanismos financieros distintos, que de forma combinada permiten
conseguir los retos y objetivos planteados por los distintos agentes
involucrados. Estos son: cuenta en participación, participación en
accionariado y crowdlending.
Además, este mecanismo permite:
Al cliente conseguir un ahorro en sus facturas energéticas mientras el
inversor consigue una atractiva con un nivel de riesgo aceptable
Financiar pequeños proyectos de eficiencia energética
Financiación clasificada como fuera de balance
Alinear el interés de los distintos agentes involucrados.
Procedimiento
El cliente tiene una necesidad y decide lanzar un concurso entre ESEs
Un contrato ESE se firma entre el cliente y la ESE adjudicataria. Los
pagos del CAPEX y OPEX se realizan a través de la venta de kWh
obtenidos por la instalación nueva
La ESE adjudicataria realiza el proyecto con un contrato “llave en mano”
La ESE adjudicataria establece un esquema de pagos recurrentes a:
o Un agente financiero para la financiación de medidas implementadas
fuera de España
o “Special Purpose Vehicle” para financiar medidas implementadas en
España
El “Special Purpose Vehicle” obtiene los fondos de distintos mecanismos
como son una plataforma de financiación participativa, la cual realiza
campañas para recolectar fondos, y préstamos participativos facilitados
por una entidad financiera
La ESE adjudicataria usa los fondos para realizar el proyecto
El proyecto es entregado al cliente.
Entidades elegibles Entidades privadas, públicas y ESEs.
PES aplicables
Monitorización de instalaciones, contabilización de consumos y gestión
energética
Instalaciones de producción eléctrica sostenible.
Requisitos del proyecto Realización de mejoras en eficiencia energética, energías renovables y en el
campo de gestión de la energía.
URL http://www.idae.es/uploads/documentos/documentos_Criterios_de_elegi
bilidad_FIDAE_Mar-2016-v15_653cd980.pdf
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
Fondo europeo de eficiencia energética (eeef)
Entidad financiera
La capitalización inicial del fondo es proporcionada por:
Comisión Europea
EIB
Cassa Depositi e Prestiti
Deutsche Bank
Además, Deutsche Bank, como gestor de inversiones para eeef, es el
primer punto de contacto para clientes privados y públicos. Identifica, evalua y estructura la inversión para el fondo.
Tipo de mecanismo
financiero
Los fondos disponen de varios instrumentos financieros, entre ellos:
Deuda Senior
Deuda intermedia
Acciones
Estructuras leasing
Préstamos forfeiting.
El fondo también puede operar como inversor único en proyectos
(transacciones de un solo inversor) para simplificar la implementación y reducir costes de ejecución.
Descripción
Es una alianza innovadora (alianza público privada) dedicada a mitigar el
cambio climático a través de la financiación del mercado en los estados miembros de la Unión Europea.
Es una alianza de apoyo al desarrollo de proyectos mediante subvenciones a asistencia técnica y a la financiación a medida de proyectos.
Procedimiento
Administrador de inversiones, proceso de toma de decisiones desde la evaluación inicial del proyecto hasta el cierre financiero:
El Proyecto es preparado por el promotor.
El gestor del fondo estudia el Proyecto, para ello, lleva a cabo una primera evaluación de acuerdo con los criterios de elegibilidad
Si el resultado del estudio es positivo, se aplica la debida diligencia
produciendo un análisis exhaustivo del aspecto financiero, técnico y legal.
Si el resultado del análisis anterior es favorable, se lleva a cabo el Comité de Inversión del Proyecto.
Cuando el Comité de Inversión aprueba el proyecto, se inicia la actividad financiera y se firma el contrato financiero.
Preparación del cierre financiero.
Ejecución del proyecto. Se obtienen resultados mediante el monitoreo y presentación de informes.
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
Entidades elegibles
Autoridades municipales, locales, regionales y nacionales
y entidades públicas y privadas que actúan en nombre de estas autoridades, como empresas de servicios públicos, proveedores de
transporte público, asociaciones de vivienda social, empresas de servicios ambientales, concesiones, etc.
PES aplicable
Las categorías de los fondos son:
Eficiencia Energética (EE)
Energía Renovable (RE)
Transporte urbano limpio
Por lo tanto, todas las categorías PES de ENERINVEST están cubiertas por este fondo.
Requisitos del proyecto
Enlace público
Compromiso del gobierno para mitigar el cambio climático (por ejemplo, Iniciativa del Pacto de los Alcaldes)
Ahorro de energía primara de al menos 20% (ahorro de CO2 en algunas tecnologías)
Tecnologías probadas
La financiación de proyectos por eeef será preferiblemente entre 5-25
millones de euros – la financiación de proyectos más pequeños serán revisada caso a caso.
Alineación con la legislación pertinente de la UE.
URL http://www.eeef.eu/home.html
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
i Estudio de ICAI llamado “Fuentes energéticas renovables en Europa: situación, perspectivas e I+D” - https://www.icai.es/contenidos/publicaciones/anales_get.php?id=1237
ii Horizonte 2020 – Programa de Trabajo 2016-2017 “Energía segura, limpia y eficiente” - https://ec.europa.eu/programs/horizon2020/en/h2020-section/secure-clean-and-efficient-energy
iii Proyecto Europeo “GREENFOODS” - http://www.green-foods.eu/
iv Iniciativas y normas de IDAE - http://www.idae.es/
v Informe anual del grupo “EEFIG” - http://www.eefig.org/index.php/the-eefig-report
vi Página Web que contiene conceptos básicos de negocios, entre estos los de financiación - https://www.nibusinessinfo.co.uk vii Libro de Elisabeth Bustos Contell: “La financiación de la pyme: préstamo participativo vs. capital riesgo” viii Informe ASCRI Capital Riesgo y Capital Privado (inglés 2016) – http://www.ascri.org/wp-content/uploads/2016/06/ASCRI-Informe-Venture-Capital-Private-Equity-ingl%C3%A9s-2016.pdf
ix Gestión de contratos para proyectos internacionales de “Llave en mano”– https://web.wpi.edu/Pubs/E-project/Available/E-project-082709-221159/unrestricted/ContractManagementforInternationalEPCProjects.pdf
x Descripción de los contratos llave en mano realizada por la Comisión Europea - http://iet.jrc.ec.europa.eu/energyefficiency/european-energy-service-companies/energy-performance-contracting
xi Descripción general y caso real de Arrendamiento operativo - https://www.bancsabadell.com/cs/Satellite/SabAtl/Renting/1191332197371/es/
xii Descripción general y caso real de Arrendamiento operativo - https://www.bbva.es/productos/ficha/renting-tecnologico-del-grupo-bbva/t000000012
xiii Diferenciación entre ayuda y subvención - http://smallbusiness.chron.com/whats-difference-between-grant-subsidy-39285.html
xiv Proyecto Europeo “GREENFOODS” - http://www.green-foods.eu/
xv Características bonos garantizados - http://www.gestiopolis.com/bonos-fuente-financiacion-largo-plazo/
xvi Informe anual del grupo “EEFIG” - http://www.eefig.org/index.php/the-eefig-report
xvii Bonos verdes emitidos por IBERDROLA - https://www.iberdrola.com/accionistas-inversores/inversores/renta-fija/bonos-verdes
xviii Informe fin de periodo del grupo “EEFIG” - http://www.euase.com/wp-content/uploads/documents/EEFIG-report-Spanish.pdf
xix Definición de FORFAITING y sus características - http://www.investopedia.com/terms/f/forfaiting.asp
xx Definición de FORFAITING y sus características - http://www.tradeandforfaiting.com/about-forfaiting
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ENERINVEST
[D2.2.] - [Marco financiero español de PES] - [VFINAL_ES]
xxi Ejemplo real de uso del Fondo Europeo de Eficiencia Energética en España - http://unef.es/wp-content/uploads/2016/03/201603_eeef_GeneralOverview_so-1.pdf
xxii Descripción y evolución de Crowdlending - https://www.loanbook.es/que-es-el-crowdlending
xxiii Descripción de Crowdlending (plataforma Ecrowd!) - https://www.ecrowdinvest.com/que-es-el-crowdlending