VIII Asamblea General San Salvador El Salvador, C.A.
Infraestructura del Mercado de Capitales Argentino. Caja de Valores
y la Central de Registro del Banco Central de la Repblica
Argentina. Lic. Luis Mara Corsiglia Caja de Valores -
Argentina
Diapositiva 3
CAJA DE VALORES Central Depositaria de Ttulos Valores
Infraestructura del Mercado de Capitales Argentino Bolsa de
Comercio Mercado de Valores Ministerio de Economa Comisin Nacional
de Valores Organismo de Contralor Depsito Custodia Registro
Sistemas Autorizacin para Cotizar Precios Difusin de informacin
Agentes y soc. de bolsa Negociacin Liquidacin Mercado Institucional
Banco de Valores Banco Central de la Rep. Argentina CRYL Mercados
de Futuros y opciones MATBA-ROFEX Mercado Abierto Electrnico MAE
Bolsas y Mercados del interior
Diapositiva 4
Funciones del Mercado de Capitales Fuente de financiamiento de
las empresas y el gobierno Orientador del ahorro en actividades
productivas Generador de inversiones lquidas Impulsor del
desarrollo econmico del pas Bolsa de Comercio de Buenos Aires
Mercado Abierto Electrnico Mercado de Valores de Buenos Aires Caja
de Valores S.A. MATBA ROFEX Bolsas y mercados del interior Organo
de Contralor: Comisin Nacional de Valores Instituciones del Mercado
de Capitales BCBAMAEMATBAROFEX MERVAL Mercados del interior C N V
CVSA
Diapositiva 5
Mercado de Valores de Buenos Aires Funciones de la Bolsa de
Comercio de Buenos Aires y Mercado de Valores de Buenos Aires
Reglamenta, autoriza, suspende y cancela la cotizacin. Registra y
publica diariamente las operaciones y sus precios. Inspecciona y
regula la actividad de las cotizantes. Publica estados contables de
cotizantes y difunde informacin relevante. Concertacin, liquidacin,
vigilancia y garanta de las transacciones Supervisar y tomar
medidas disciplinarias sobre los agentes o sociedades de bolsa
Regular y coordinar la operatoria de ttulos valores. Bolsa de
Comercio de Buenos Aires CAJA DE VALORES Central Depositaria de
Ttulos Valores
Diapositiva 6
Sociedad annima cuyos accionistas son la BCBA, el MERVAL y
Bolsas y Mercados del interior, creada en 1974. CAJA DE VALORES
S.A. Central Depositaria de Ttulos Valores Standard & Poors
Rating Servicies, calific a Caja de Valores S.A. al cierre de 2005
como: Escala Nacional Largo Plazo: raAAA/stable; Corto PLazo:
raA-1+ Escala Global: B+/stable/B Certificaciones, segn Norma ISO
9001-2000, expedidas por Det Norske Veritas, en los procesos de:
Centro de Atencin a Usuarios (CAU) y rea de Atencin a Clientes.
Miembro de las siguientes asociaciones internacionales: ACSDA
(Association of Central Securities Depositories of America) ISSA
(International Securities Services Association) ANNA (Association
of National Numbering Agencies) Cuenta abiertas en: DTC como
participante directo- Iberclear - Euroclear - Clearstream
Diapositiva 7
Depsito Colectivo Depositante Subcuenta Depositante Subcuenta
PUEDEN SER DEPOSITANTES: Agentes Burstiles y Extraburstiles
Mercados de Valores Bancos, cas. Financieras y de Seguros. Soc.
depositarias de FCI Custodios Globales SON TITULARES DE LAS
SUBCUENTAS: Inversores o Tenedores Finales (sean personas fsicas o
jurdicas) Apertura remota de Subcuentas Comitentes por Sistema
desde las oficinas de los Depositantes Servicios de Emisin de
Certificados de Tenencia y Asamblea Informacin a los Depositantes:
listados diarios, sistemas de consulta on line
Diapositiva 8
Segregacin del patrimonio Envo de resmenes trimestrales por
correo Informe conteniendo los saldos de las cuentas comitentes y
los movimientos realizados en el ltimo trimestre Devolucin de los
Resmenes 1ero. Marcado de la subcuenta 2do. Bloqueo de la subcuenta
Otros bloqueos Por orden judicial: embargo de algunos/todos los
ttulos (Ttulos en Garanta) Derechos econmicos sobre las acciones:
prenda Bloqueos especiales Marcado Aspectos de las Subcuentas
Bloqueo Subcuenta
Diapositiva 9
Cuentas Depositantes Cuentas Depositantes Total 612 Las cuentas
comitentes abiertas al cierre del ejercicio 2005 superan las
2.800.000.
Diapositiva 10
La Custodia Ttulos en Custodia Domstica 288.221 (C.V.S.A
C.R.Y.L.) Internacional (Euroclear; Clearstream; DTC) 16.773 Ttulos
en Custodia a Diciembre 05 La Custodia de valores negociables
recibidos en el depsito colectivo asciende al cierre del 2005 a V/N
304.944 millones. Es este el mayor valor de la historia.
Actualmente, menos del 1% de los ttulos valores en custodia son
fsicos. (en millones)
Diapositiva 11
Desarrollos tecnolgicos: Registro de rdenes/Matching
electrnico/ Difusin/ Compensacin/ Liquidacin/Custodia Lneas de
Negocios Servicios a EmisoresServicios a depositantes e inversores
Depsito colectivo + Servicios derivados (asset servicing) Agente de
numeracin Agente de pago Agente de registro Agente de canje
Closings de operaciones Agente fiduciario Agente de suscripcin
Ambito Internacional Gestiones iniciadas con: DCV Chile (en
curso) INDEVAL Mexico DECEVAL - Colombia En funcionamiento: Cuentas
recprocas: CVSA-CBLC; CVSA- Iberclear. Cuentas abiertas en: DTC
Como participante directo Iberclear - Euroclear Clearstream
(cuentas mnibus) Transferencias de ttulos valores Pago de
Dividendos en pesos, dlares y euros Derechos polticos y econmicos
de los ttulos del inversor depositados en el exterior (Asambleas y
votos por acciones y obligaciones negociables) Cartas de intencin
con: CAVALI - Per DCV Chile
Diapositiva 14
ANNA (Association of National Numbering Agencies) Miembro del
ANNA Service Bureau Advisory Board (ASB AB) El ASB AB es el comit
responsable por la gestin del ASB, organismo tcnico de ANNA que
consolida los ISINs de todas las Agencias Nacionales de Numeracin
(ANNs) del mundo y los pone a disposicin del mercado. Fuimos
designados miembros del AB, por un plazo de 3 aos, en la Asamblea
Ordinaria de Zurich, en Junio 2005. Miembro del Grupo de Trabajo N
2 (WG2) El WG2 establece las guidelines para la emisin de ISINs.
Fuimos designados miembros del WG2, en la Asamblea Extraordinaria
de Zurich, en Enero 2006.
Diapositiva 15
ANNA (Association of National Numbering Agencies) Lder del
proyecto ANNA Latinoamericana (ANNA L.A.) El proyecto es la
formacin de un grupo de trabajo de ANNs de la regin, liderado por
un coordinador, con el objetivo de promover las mejores prcticas en
servicios de asignacin de cdigos de valores burstiles, de acuerdo
con las regulaciones de ANNA e ISO. Chile, Costa Rica, Mxico, Panam
y Venezuela ya comunicaron formalmente al ANNA Board, su adhesin al
proyecto. (Nota: Otros pases estn siendo contactados para
invitarlos a participar de esta iniciativa). El proyecto fue
comunicado a todos los miembros de ANNA en la ltima Asamblea
Extraordinaria, el cual fue muy bien recibido por todos a la luz de
compartir mismo lenguaje y regin geogrfica.
Diapositiva 16
ANNA (continuacin) Hemos sido nominados para ser candidatos, en
las prximas elecciones, a ocupar un lugar en el Board de ANNA. El
proceso de nominacin finaliza el prximo 7 de abril. Regularmente
asistimos a las Asambleas Generales, Ordinarias y Extraordinarias,
de ANNA, como as tambin a las reuniones del ABS AB y del WG2.
Prximos eventos: Reunin de ASB AB, Frankfurt, Marzo 2006 Reunin de
WG2, Frankfurt, Mayo 2006 Asamblea Ordinaria, Mosc, Mayo 2006
Diapositiva 17
Caja de Valores como Agente Fiduciario Respecto a los bienes
fideicomitidos: Mantenerlos separados de los propios y conservarlos
Cumplir con las cargas fiscales de stos Finalizado el contrato,
transferirlos acorde a lo establecido en el contrato Administrar
los bienes fideicomitidos, en beneficio de terceros (beneficiarios)
Algunos de los Fideicomisos en los que Caja de Valores es
fiduciario : Fideicomiso de garanta de los Prstamos Garantizados.
Fideicomiso de los CCF, admitidos para la cancelacin de impuestos.
Fideicomiso de la operacin de venta del Scotiabank.
Diapositiva 18
Nuestros logros y perspectivas
Diapositiva 19
Algunos de nuestros logros 2004-05 CAJA DE VALORES SA: uno de
los principales Sistemas de Liquidacin en el Canje de Deuda Pblica
ms importante de la historia (al mismo nivel que Clearstream
Banking y Euroclear Bank) En cuanto al volumen de la emisin, la
diversidad de ttulos, la cantidad de monedas y diferentes
legislaciones de las emisiones en lo que se llam Deuda Elegible
Apertura de cuentas recprocas entre CVSA y CBLC (Brasil) Se
iniciaron gestiones con DCV (Chile) e INDEVAL (Mxico) en el marco
de las recomendaciones de la Federacin Iberoamericana de Bolsas de
Valores (FIAB) Aprobacin definitiva de la SEPYME para el
funcionamiento de Garanta de Valores SGR La actividad est destinada
al otorgamiento de avales para financiar a las Pymes Certificacin
basado en la norma ISO 9001-2000, expedida por Det Norske Veritas,
sobre los procesos en las reas de: Atencin al Cliente en la Casa
Central; Centro de Atencin a Usuarios: Soporte tcnico Consultas por
incidentes; Capacitacin sobre aplicativos burstiles
Diapositiva 20
La Negociacin
Diapositiva 21
Valores negociables En el Sistema Burstil cotizan valores
emitidos en diversas monedas (dlares, euros, etc.). Las monedas de
negociacin son pesos o dlares. Valores negociables: Acciones Bonos
pblicos Obligaciones Negociables Ttulos de Deuda/ Certificados de
Participacin Fideicomisos Financieros ADRs (American Depositary
Receipts) CEDEARs Indices burstiles CEVA (Certificados de Valores)
Ms de 5.000 valores negociables Operaciones de contado Los sistemas
est n preparados para liquidar las operaciones en el d a. En la
actualidad se liquidan en T+3. Operaciones a plazo Plazo firme Pase
Cauci n Pr stamo Opci n Plazo de ndices Pr stamo de valores
Diapositiva 22
Nuevos Instrumentos de Negociacin i. Cheques de Pago Diferido
(CHPD). Definiciones Mecanismos Caractersticas Sujetos Algunas
Cifras ii. Certificados de Plazo Fijo. Definicin y Objetivos
Caractersticas
Diapositiva 23
i. Cheques de Pago Diferido (CHPD) Definiciones Cheque de Pago
Diferido (CHPD): orden de pago librada a das vista, a contar desde
su presentacin para registro en una entidad autorizada, contra la
misma u otra en la cual el librador a la fecha de vencimiento debe
tener fondos suficientes depositados a su orden en cuenta corriente
o autorizacin para girar en descubierto, dentro de los lmites de
registro que autorice el girado. Sociedad de Garanta Recproca:
formada por Socios Protectores que invierten en un fondo de riesgo,
destinado al otorgamiento de avales para financiar PYMEs (socios
partcipes). Patrocinantes: Compaas que utilizan principalmente CHPD
para el pago a sus proveedores. Estn autorizadas para negociar sus
cheques en la Bolsa de Comercio.
Diapositiva 24
En el 2003, los CHPDs comenzaron a ser negociados en la Bolsa
de Comercio de Buenos Aires. La nueva negociacin tuvo como
principal objetivo acelerar el cobro de cheques, con la
correspondiente contribucin a la cada de tasas de inters y al
aumento en los niveles de responsabilidad, integracin y
transparencia de los participantes en tales operaciones. Ofrecer
una nueva herramienta de financiamiento a corto plazo Permitir al
librador extender los plazos de pago. i. Cheques de Pago Diferido
(CHPD) Objetivos
Diapositiva 25
i. Cheques de Pago Diferido (CHPD) Caractersticas
Diapositiva 26
i. Cheques de Pago Diferido (CHPD) Caractersticas
(continuacin)
Diapositiva 27
Cada CHPD es una unidad indivisible y est representado por un
nico instrumento (formulario fsico). CHPD puede ser presentado para
su negociacin bajo las siguientes modalidades: CHPD Patrocinados:
los Patrocinantes los presentan a CVSA para su registracin, y el
beneficiario puede endosarlos para su negociacin o bien retirarlos.
CHPD Avalados: las pymes, con el correspondiente aval de una SGR
(autorizada por la BCBA), puede negociar CHPD como beneficiario. En
este caso, la SGR presenta el CHPD para la negociacin a CVSA.
Esquema Directo: beneficiarios pueden presentar CHPD al depositante
para su negociacin. (Este mecanismo an no ha sido implementado). i.
Cheques de Pago Diferido (CHPD) Caractersticas (continuacin)
Diapositiva 28
Principales riesgos involucrados: Condicin Financiera del
librador desconocida. Autenticacin de documentados. No garantizados
por la Bolsa de Comercio. La Bolsa de Comercio tiene un rol activo.
Autoriza a los Patrocinantes y SGRs, realiza el anlisis de riesgo y
establece y monitorea los topes de cantidad para la negociacin.
CHPDs pueden ser presentados para la negociacin slo una vez. CVSA
mantiene los documentos en custodia hasta la fecha de su
vencimiento, o bien antes, de ser requerido por el ltimo
beneficiario registrado. Despus de eso, tal CHPD no puede entrar en
el sistema nuevamente. Cada CHPD puede ser negociado una sola vez
al da. i. Cheques de Pago Diferido(CHPD) Caractersticas
Diapositiva 29
i. Cheques de Pago Diferido(CHPD) Caractersticas (continuacin)
El valor nominal mnimo es $1.000 (+/- U$S 334), y la fecha de
vencimiento no puede exceder los 360 das. CHPD signific el
desarrollo de una nueva unidad de negocios en CVSA: Recepcin de
CHPD de sponsors y SGRs Registracin de CHPD y asistencia de los
beneficiarios. Custodia regular: administracin fsica de los
documentos. Desarrollo de nuevos sistemas de informacin. Pago de
servicios por CHPD avalados por SGRs.
Diapositiva 30
i. Cheques de Pago Diferido(CHPD) Sujetos Patrocinante SGR CHPD
Recepcin El beneficiario original endosa el CHPD para negociacin a
travs de una cuenta con un depositante Autorizacin para cotizar en
Bolsa Inversor Broker Comprador Oferta de compra Inversor ((otro
distinto al beneficiario original) Broker vendedor Oferta de venta
Compensacin & Liquidacin Custodia de CHPD Transferencia de CHPD
a los inversores BCBA Bolsa de Comercio MERVAL (Mercado de Valores)
CHPD Registracin
Diapositiva 31
i. Cheques de Pago Diferido(CHPD) Algunas Cifras Fuente: BCBA
Moneda : Pesos Argentinos ( 1U$S = AR$3)
Diapositiva 32
i. Cheques de Pago Diferido(CHPD) Algunas Cifras (continuacin)
Ene-05Oct-05Nov-05Dic-05 A) CHPD negociados (documentos) 325 682
892 830 B) Total (en millones AR$) 7,54 20,21 29,08 30,50 C)
Promedio Mensual de Tasa de Inters7,159%9,825%10,141%11,842% D)
Total negociado en BCBA (en millones) 7.419 15.424 14.671 15.292 B
/ D 0,10%0,13%0,20%
Diapositiva 33
En Custodia ( al cierre del ejercicio 2005) 2739 documentos
Total: 28.952.341 Documentos presentados en Caja de Valores
(promedio diario diciembre 2005) 45 documentos, representando U$S
500.000. Desde la implementacin del sistema, en diciembre de 2003,
no se han registrados supuestos de incumplimiento. i. Cheques de
Pago Diferido(CHPD) Algunas Cifras (continuacin)
Diapositiva 34
ii. Certificados de Plazo Fijo Definicin y Objetivos Los
certificados de Plazo Fijo, emitidos por Bancos, representan
depsitos en efectivo realizados por sus clientes. Fecha de
Vencimiento no menor a 365 das. Intereses pagados al final del
perodo. Garanta limitada por el Banco Central de la Repblica
Argentina. Amortizacin al final del perodo. El objetivo de este
nuevo instrumento es atraer inversiones a los depsitos bancarios a
largo plazo, con el beneficio de negociarlos en la Bolsa de
Comercio sin esperar el plazo de su vencimiento.
Diapositiva 35
Cada certificado es una unidad indivisible y representa un nico
instrumento (formulario fsico). Su beneficiario estar habilitado
para negociarlo en la Bolsa de Comercio. El instrumento quedar en
custodia hasta la fecha de su pago (o bien antes, si as lo requiere
el nuevo beneficiario). Este instrumento es muy similar al CHPD, la
principal diferencia es que los Bancos son responsables por la
obligacin de efectuar el pago en la fecha de vencimiento. En este
caso, el riesgo relacionado con la condicin financiera del emisor
es ms bajo. No existen cifras disponibles, debido a que el sistema
se encuentra an en proceso de implementacin. Las diferentes
entidades involucradas estn elaborando sus propios procedimientos
para la implementacin de este servicio financiero en un futuro
cercano. ii. Certificados de Plazo Fijo Caractersticas
Diapositiva 36
Formas de Negociacin Piso: negociacin a viva voz La oferta
contiene especie, cantidad y precio Negociacin por medios
electrnicos SINAC - sistema electrnico de negociacin asistido por
computadora- Las contrapartes ingresan las ofertas y las mismas
matchean en el sistema, se registran y se reflejan para todos los
operadores Concurrencia: combina para la formacin de precios ambos
mecanismos Negociacin continua: para operaciones mayoristas al
contado y a plazo
Diapositiva 37
Negociacin por voceo Oferta de Compraventa Especie - Precio
Cantidad (a viva voz) Aceptacin de la Oferta (a viva voz) Emisin de
Boletas para Comprador, Vendedor y Kiosco Bolsa Espacio fsico de la
concertacin: RECINTO DE OPERACIONES (BOLSA)
Diapositiva 38
Negociacin por medios electrnicos SINAC Sistema de Negociacin
Asistido por Computadora Difusin de Informacin Precio Volumen -
Ofertas Transferencia de ordenes Confirmacin e Identificacin de
Transaccin Transferencia de ordenes Confirmacin e Identificacin de
Transaccin Operador A Operador B
Diapositiva 39
Diapositiva 40
Tecnologa de la Informacin
Diapositiva 41
Informtica burstil El sistema de negociacin automatizada
(SINAC) cumple con las especificaciones de la unin de bolsas
europeas. El sistema de liquidacin ha sido diseado segn las
recomendaciones del G30 e informes de la IOSCO, cumple con los
requisitos exigidos por la CNV y los principales organismos
internacionales especializados. El sistema de administracin de
garantas permite administrar en forma integral las garantas
requeridas por las operatorias a futuro: plazo firme, opciones,
prstamos, ventas en corto, pase y cauciones. El sistema de custodia
maneja subcuentas a escala comitente y las funciones de
transferencia electrnica de valores se ajusta a las normativas de
seguridad informtica exigidas por organismos internacionales.
Estndares internacionales en todas las fases de la operatoria
burstil
Diapositiva 42
Informtica burstil La integracin de sistemas: factor esencial
para la administracin de riesgos Negociacin de valores Registro de
operaciones Difusin en tiempo real Supervisin de los mercados
Administracin de garantas Liquidacin de transacciones Custodia de
valores
Diapositiva 43
Redes informticas Enlaces privados punto a punto con todos los
agentes y sociedades de bolsa que operan en el mercado. Enlaces
privados punto a punto con organismos de contralor, inversores,
depositantes, agencias de noticias e instituciones financieras.
Interconexin de las redes locales de las instituciones burstiles
mediante un esqueleto de fibra ptica. Acceso a Internet de alta
capacidad con doble punto de conexin para asegurar la continuidad
del servicio en caso de fallas. Comunicacin a Internet de banda
ancha para cada Agente de Bolsa (esta va es utilizada para acceder
a los serv. inform. en caso de cada del enlace punto a punto).
Redes inalmbricas en los recintos de la Bolsa de Comercio, mediante
la cual los agentes pueden disponer de informacin en tiempo real,
recibir rdenes de su oficina o de inversores, cerrar operaciones en
forma electrnica, acceder a servicios de e- mail, chat e Internet.
La red privada virtual mas grande del pas
Diapositiva 44
Procesamiento de datos Plataformas tecnolgicas de ltima
generacin. Dos centros de procesamiento de datos: Centro principal
Centro principal, con alta capacidad de procesamiento y
configuraciones de alta disponibilidad. Es utilizado exclusivamente
para prestar servicios informticos. Centro alternativo Centro
alternativo, utilizado regularmente para realizar tareas de
mantenimiento y desarrollo de sistemas. Permite asegurar la
continuidad de los servicios retomando los procesos del centro
principal en caso de contingencias. Bases de datos replicadas en
ambos centros de cmputos, actualizadas en tiempo real en forma
simultnea. 160.000 transacciones da 1300 usuarios
Diapositiva 45
Nuevos mercados Mercado Electrnico de Gas (MEG): determina la
nueva operatoria para comerciar gas SPOT (gas para el da). Decreto
180/05 del PEN MEGSA (sociedad annima creada por la Bolsa de
Comercio de Buenos Aires). Operatorias de negociacin: PIST:
negociacin de gas en boca de pozo Citygate: negociacin de gas ms
transporte en punto de entrega Primera etapa (implementada):
Operatoria PIST Incluye sistemas de negociacin, difusin,
autorizacin de transporte, registracin y liquidacin
Diapositiva 46
Firma electrnica CVSA es el agente de certificacin digital de
los usuarios de los sistemas informticos burstiles. Los sistemas
desarrollados por CVSA permiten autenticar a los usuarios y firmar
electrnicamente transacciones de alto valor. La tecnologa utilizada
est basada en algoritmos RSA con claves asimtricas de gran tamao.
Los datos intercambiados entre los sistemas centrales y las
estaciones de trabajo son encriptados aplicando claves que son
modificadas dinmicamente. De esta manera los usuarios pueden
consultar las tenencias en custodia y efectuar transferencias de
ttulos desde sus oficinas en un marco seguro. Seguridad
informtica
Diapositiva 47
Garanta de Valores SGR Caja de Valores ha promovido en el 2003
la creacin de una sociedad de garanta recproca En la actualidad
tiene ms de 190 socios partcipes que representan a agentes y
sociedades de bolsa de todo el pas y a pequeas y medianas empresas
de variados rubros productivos Fondo de riesgo de $30 millones Su
objetivo primordial es otorgar garantas a emprendimientos de sus
socios con el fin de fomentar el desarrollo de las pequeas y
medianas empresas y generar nuevas lneas de negocios dentro de la
estructura del mercado de capitales Avalando operaciones de
Descuento de Cheques de Pago Diferido en la BCBA, Intermediacin
bancaria, Obligaciones Negociables y Fideicomisos Financieros,
entre otras.
Diapositiva 48
Aspectos relevantes del proceso de reestructuracin de deuda
soberana ms grande de la historia Canje de Deuda Pblica
Argentina
Diapositiva 49
La Repblica Objetivo y caractersticas de la Deuda Elegible
Alcanzar una dinmica de deuda sustentable Compatibilizar los
requerimientos de servicios de deuda con la capacidad de pago de la
nueva estructura econmica argentina Crear las condiciones para
fortalecer la previsibilidad fiscal Disminuir la vulnerabilidad
frente a shocks externos Deuda Elegible Monto: U$S 81.800 millones
Incluye intereses devengados e impagos al 31-12-2001 (aprox. U$S
2.1 mm) 152 bonos Se amplan a 178 productos financieros 152 Bonos
Elegibles 11 Bonos Nuevos Bonos Elegibles 8 Legislaciones 6 Monedas
Bonos Nuevos 4 Legislaciones 4 Monedas
Banco Central de la Repblica Argentina (B.C.R.A.) Entidad
autrquica del Estado Nacional, cuya misin primaria y fundamental es
preservar el valor de la moneda. Entre sus funciones, est la de
propender al desarrollo y fortalecimiento del Mercado de Capitales
y ejecutar la poltica cambiaria. Con fines de regulacin monetaria y
cambiaria, puede comprar y vender, en operaciones al contado y a
trmino, ttulos pblicos, divisas y otros activos financieros. Puede
emitir ttulos, bonos o certificados de participacin en los valores
que posea. Ejerce la supervisin de la actividad financiera y
cambiaria por medio de la Superintendencia de Entidades Financieras
y Cambiarias.
Diapositiva 56
C.R.Y.L. Central de Registro y Liquidacin de Pasivos Pblicos y
Fideicomisos Financieros Jurisdiccin del B.C.R.A. Creacin:
Dispuesta por la Secretara de Hacienda, conforme a lo establecido
en el decreto del P.E.N. N 340/96. Objeto: Habilitar cuentas de
registro de colocacin primaria entre Entidades Financieras y
transferencias entre cuentas que sean ordenadas por tales
entidades.
Diapositiva 57
C.R.Y.L. Operatoria Instrumentos de Endeudamiento Pblico (IEP),
cuya colocacin primaria sea instruida por las Secretaras de
Hacienda y de Finanzas. Instrumentos de deuda y depsitos emitidos
por el B.C.R.A. y por el sector pblico financiero y no financiero.
Fideicomisos Financieros.
Diapositiva 58
Sujetos habilitados a disponer de cuentas de registro:
Entidades Financieras Mercados de Valores, y Caja de Valores S.A.
C.R.Y.L. (Continuacin)
Diapositiva 59
Los ttulos se registran en Cuentas Globales, a nombre de las
Entidades Financieras, sin identificacin del Tenedor Final. Caja de
Valores S.A. mantiene una cuenta mnibus en dicha Central de
Registro. Los ttulos all registrados son reflejados por CVSA a sus
participantes a nivel de Tenedor Final (Subcuentas). C.R.Y.L.
Modalidad de Registro
Diapositiva 60
I.- Canalizadas por la Secretara de Hacienda y la de Finanzas,
a los efectos de la liquidacin y el registro de las colocaciones
primarias de IEP, su amortizacin y pago de servicios de renta. II.-
Transferencias instruidas, en distintas modalidades, por titulares
de cuentas de registro (Entidades Financieras), va formulario.
C.R.Y.L. Operaciones
Diapositiva 61
C.R.Y. L. Transferencias con la Caja de Valores S.A.
Transferencias Libre conformada Las presentaciones de estas
transferencias para el crdito de cuentas comitentes radicadas en la
Caja de Valores S.A. sern recibidas y tomadas en firme, acreditando
la cuenta de registro de CVSA, de no existir rechazo de su parte.
Las transferencias de la CVSA para el crdito de cuentas de registro
de participantes radicadas en la CRYL, sern recibidas y, de
resultar aceptado el numero de la cuenta de registro destinataria,
se tomar en firme debitando la cuenta de registro de CVSA.
Diapositiva 62
Supuestos de insolvencia del participante Comparacin CVSA CRYL
nexiones QuiebraDepositante Segregacn de patrimonio. C.R.Y.L
Entidad financiera Subcuentas comitentes: tenedor final
identificado Patrimonio dentro de la masa concursal Quiebra
Diapositiva 63
Muchas Gracias Lic. Luis M. Corsiglia
[email protected] www.cajval.sba.com.ar