1er CONVERSATORIO

Oportunidades de InversiónEN UN CONTEXTO DE CRISIS

Crisis Financiera en la Comunidad Europea

Eurozona• Es la unión económica y monetaria de

17 países.• Adoptaron el euro como su moneda

oficial desde el año 1999 entrando en circulación en el año 2002.

• Actualmente lo conforman: Alemania, Austria, Bélgica, Chipre, Eslovaquia, Eslovenia, España, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Malta, Países Bajos y Portugal.

• La Política Monetaria y Fiscal es dirigida por el BCE Banco Central de Europa.

Eurocrisis

• La crisis a nivel global comenzó en el período del 2007-08, pero la eurozona entró en recesión oficial en el 3er trimestre del 2008.

• En el mes de octubre de ese año, se llevó a cabo en París la 1era reunión con los jefes de estado para definir el 1er plan de acción del BCE para estabilizar la economía.

• La Eurocrisis de la deuda soberana comienza en octubre del 2009 en Grecia.

PIIGS

• Razones

Déficit Fiscal + Nivel de Endeudamiento Respecto al PBI + Tasa de Desempleo.

Déficit Fiscal superior al 3% permitido por la UE.

• Consecuencias

Medidas de Austeridad + Recortes de Presupuesto + Alzas de Impuestos + Ayuda de la UE.

Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España

PIIGS – Deuda sobre PBI• La Deuda Externa Neta de Grecia

representa el 142.8% de su PIB (cerca de 208 mil millones de euros).

• La Deuda Externa Neta de España representa el 60.1% de su PIB (cerca de 950 mil millones de euros).

• La Deuda Externa Neta de Italia representa el 119% de su PIB (cerca de 347 mil millones de euros).

• La Deuda Externa Neta de Portugal representa el 93% de su PIB (cerca de 177 mil millones de euros).

• La Deuda Externa Neta de Irlanda representa el 96.2% de su PIB (cerca de 123 mil millones de euros).

Deuda Soberana respecto al PBI

Origen de la Euro crisis• Los problemas de deuda soberana

de la zona euro tienen su origen en la crisis financiera mundial.

• En las primeras semanas de 2010, la ansiedad sobre los niveles excesivos de deuda en algunos países de la UE y sobre la ‘salud’ del euro se ha propagado desde Irlanda y Grecia a Portugal, España e Italia.

• Algunos grupos de expertos europeos como el CEE Council han argumentado que la situación en la cual Grecia y España se encuentran en la actualidad es el resultado de una década de deuda excesiva impulsada por las políticas keynesianas perseguidas por los responsables políticos locales y los complacientes banqueros centrales de la UE, y otros economistas.

Deuda pública 2011 (% del PBI)

Grecia

• En 2009 entró en recesión tras 15 años de crecimiento y su déficit presupuestario alcanzó el 15.4% del Producto Interno Bruto (PIB) después de una serie de revisiones del Gobierno que mostraron que la economía del país estaba bastante peor de lo que había admitido con anterioridad.

• Entre los problemas crónicos figuran la inmensa evasión de impuestos por un tercio de la población, como del excesivo gasto público.

España

• A diferencia de Italia, no muestra elevado nivel de endeudamiento. La deuda bruta española se ubicó en 2010 en 60.1% de su producto, según datos del FMI. Los problemas en esta economía vienen por el lado del elevadísimo desempleo, el magro crecimiento que no permite mejorar la situación laboral de los españoles y el creciente déficit fiscal.

• El resultado fiscal, que supo ser superávit de 2% en 2007 cayó a -9,2% en 2010 y se espera llegue al -6,9%, siempre y cuando el gobierno cumpla con las medidas fiscales anunciadas. La economía española se enfrenta a la disyuntiva de disminuir el gasto para controlar el déficit a la vez que no puede aplicar medidas fiscales muy contractivas ya que no se ha logrado aún recuperar el nivel de actividad.

Italia

• Italia no presenta déficits fiscales enormes como Grecia o España, se trata de la 3ra. economía de la eurozona. Su nivel de endeudamiento es de 119% del PBI por lo que no podrá ser rescatada por el resto de sus socios en caso de presentarse problemas financieros.

• Las causas del déficit son similares a las de España.

Irlanda

• El déficit fiscal de Irlanda supera el 30% del PIB, cuando la media exigida por la eurozona es de 3% . Las deudas públicas y privadas suman siete veces el Producto Interno Bruto.

• Los bancos otorgaron créditos en exceso, el Sector Privado tuvo excesos de gasto y se creó una burbuja inmobiliaria. Posteriormente, la crisis financiera de Wall Street puso de relieve el excesivo endeudamiento del Sector Público y Privado. Los bancos empezaron a colapsar y el Gobierno tuvo que salir en su rescate. Las más grandes instituciones bancarias tuvieron que ser nacionalizadas y el Gobierno tuvo que inyectarles millonarios recursos.

• En otras palabras, tuvo que socializar las pérdidas.

Portugal

• El déficit presupuestario de Portugal llegó al 8.6% del Producto Interno Bruto (PIB) en el 2010, debido al excesivo gasto público que se ha ido gestando desde hace años.

Medidas de Ajuste económico

• Recomiendan la imposición de una batería de políticas correctivas para controlar la deuda pública, como drásticas medidas de austeridad e impuestos sustancialmente más altos.

• Algunos altos responsables de la política alemana fueron tan lejos como para decir que los rescates de emergencia deben traer duras sanciones a los beneficiarios de ayudas de la UE, tal es el caso de Grecia.

Impacto en Latino América

• BRASIL, la sexta economía del mundo, el sector más perjudicado será el de "exportación de productos primarios y de origen manufacturero agropecuario, cuyos envíos tienen como principal destino a la UE",

• CHILE, el sector no minero es el más afectado ya que los productos agroindustriales están bajando su volumen de exportación y los precios a los que se venden.

• Según los analistas, la recesión europea golpearía a Colombia y Argentina tanto en el comercio y el crecimiento del país.

• PERU, En junio las exportaciones disminuyeron en 14%, sumando así su tercer mes consecutivo de retroceso luego de que en abril y mayo cayeran en 11% y 16,6%, respectivamente.

• Esta contracción se explica principalmente por la caída  de las exportaciones tradicionales en -21%, a US$ 2,710 millones.

Perspectivas de la Eurozona- Las elecciones griegas ayudaron a mitigar la posibilidad de que se diera un escenario catastrófico. Se estableció un gobierno de coalición pro euro.- Las elecciones en Francia también apoyaron el fortalecimiento de la estabilidad política.- El caso de España continúa siendo una preocupación debido a las rebajas crediticias (tanto de la deuda soberana como de sus bancos), y la necesidad de recapitalización bancaria.Factores de riesgo- La economía europea podría caer en picado por el aumento de paro, los primeros signos de racionamiento del crédito y un euro sobrevalorado.- Continúa la presión a la que están sometidos los sistemas financieros de los países periféricos.