Esumer presentacion 08.2016

Carlos Mario Morales C 2015©

EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

PRESENTACIÓN

Carlos Mario Morales C 2015©

PREINVERSIÓN INVERSIÓN OPERACIÓN

Identificación Formulación Evaluación Ejecución Control Operación Evaluación ExPost

Documento Base decisión Obra Física Unidad Económica de Producción

Ciclo de desarrollo del proyecto

Carlos Mario Morales C 2015©3

FASE DE PREINVERSIÓN

ETAPA DE FORMULACIÓN ETAPA DE EVALUACIÓN

Identificación del problema

Estudio Comercial

Estudio Técnico

Estudio Organizacional y

LegalEstudio

Financiero Social Ambiental Económica y Financiero

Fase de Preinversión


Etapa de Formulación El nivel de detalle de los estudios depende de la etapa en la cual se encuentre el proyecto y la calidad de la información con la cual se cuente. Así los proyectos pueden ser estudiados a nivel de:

PERFIL PREFACTIBILIDAD FACTIBILIDAD


Relación Costos-Nivel de Estudio CO

STOS

Idea Perfil Pre factibilidad Factibilidad TIEMPO


Relación Costos-Certidumbre IN

CERT

IDUM

BRE

(0%

A 1

00%

)

Idea Perfil Pre factibilidad Factibilidad COSTOS


El proceso de estudio de los proyectos

FORMULACIÓN EVALUACIÓN

Recopilación de Información (cualitativa y cuantitativa) a partir

de los estudios técnicos, de mercado, organizacional, legal y

financiero

Sistematización de la Información

Estados Financieros- Flujo de Caja

Evaluación Financiera

Evaluación Económica

Evaluación Social

Evaluación Ambiental


Horizonte de Evaluación de los Proyectos

El periodo de evaluación (Horizonte de Evaluación) es el tiempo hipotético para el cual se realiza el análisis comercial, técnico, organizacional, legal, financiero y se hace la evaluación financiera, socio-económica y ambiental del proyecto con el fin de definir las bondades de invertir o no en una determinada iniciativa

Horizonte de Evaluación


Etapa de Formulación – Estudio de Mercado El estudio del mercado es un componente determinante en el estudio de los proyectos, ya que a través de él se estima la demanda del producto, la cual influirá directamente en los futuros ingresos del proyecto. De igual manera, permite estimar las inversiones y costos asociados a la comercialización del producto


Etapa de Formulación – Estudio TécnicoEste estudio tiene por objeto proveer información para cuantificar el monto de las inversiones y los costos de operación relacionados con la producción del bien o servicio producto del proyecto


Etapa de Formulación – Estudio OrganizacionalLos aspectos relacionados con la administración de la ejecución del proyecto, como de la posterior operación deben ser tenidos en cuenta. Debe preverse los requerimientos de organización, procedimientos administrativos y demás


Etapa de Formulación – Estudio LegalEl estudio legal, debe incluir un análisis concienzudo de las disposiciones legales que están relacionadas con el proyecto. Aunque dichas regulaciones no responden a decisiones propias, influyen en forma indirecta en la organización y los procedimientos administrativos afectando la estructura de costos del proyecto


Etapa de Formulación – Estudio FinancieroLos objetivos del estudio financiero son los de sistematizar la información monetaria que arrogan los demás estudios. En esta parte se elaboran los cuadros analíticos y los antecedentes para la evaluación económica del proyecto. Además de la sistematización, en este estudio debe determinarse la tasa de retorno del proyecto, cuantificar lo que debe invertirse en capital de trabajo y calcular el valor de desecho del proyecto


Etapa de EvaluaciónEsta etapa consiste en determinar mediante la aplicación de técnicas cuantitativas y/o cualitativas la conveniencia o no, de asignar recursos a una iniciativa de inversión. Se trata de un proceso encaminado a garantizar la asignación óptima de los recursos dispuestos y el logro de los objetivos fijados


Etapa de Evaluación – Evaluación Económica

Determina el impacto que un proyecto tiene para la comunidad de un país o incluso para el país mismo. Aunque tanto la evaluación económica, como la privada usa criterios similares para estudiar la viabilidad de un proyecto, estas difieren en la valoración de los costos y beneficios que se le asocian a los proyectos


Etapa de Evaluación – Evaluación Social

Determina el impacto que el proyecto tendrá sobre la sociedad. Utiliza una metodología igual a la evaluación económica pero aplicando criterios de equidad. Es decir, identifica los beneficiarios del proyecto y los agentes que asumen los costos, desde el punto de vista de la nación como un todo


Etapa de Evaluación – Evaluación Ambiental

Evalúa los impactos que el proyecto traerá sobre el medio ambiente. En caso de impactos negativos como: contaminación del aire, contaminación de fuentes de agua, ruido, destrucción del paisaje, entre otros, debe formular acciones paliativas con el fin de minimizar estos impactos


Etapa de Evaluación – Evaluación Financiera

Analiza desde la perspectiva del inversionista si los ingresos que recibirá son superiores a dineros que deberá aportar. El análisis se basa en el flujo de dinero que él recibe y entrega cuantificados a precios de mercado, para determinar la rentabilidad del dinero, además analiza variables cualitativas y hace análisis de riesgo y sensibilización del proyecto


Curso Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión


Aplicar los conceptos teóricos y los diferentes modelos para la evaluación cualitativa y cuantitativa de proyectos para aplicarlos en el análisis y evaluación de alternativas de inversión en situaciones de riesgo, incertidumbre e inflación.


Aplicar de manera adecuada los criterios más comúnmente utilizados para evaluar la bondad financiera de un proyecto de inversión (VPN, TIR, CAUE, Relación Beneficio - Costo).

Elaborar las proyecciones financieras a precios corrientes y a precios constantes y construir los estados financieros proyectados de un proyecto.

Determinar la rentabilidad del proyecto (TIR) para compararla con la tasa esperada por el inversionista.

Construir los flujos de caja libre de un proyecto y realizar la evaluación financiera de los mismos.

Determinar la factibilidad financiera de un proyecto


Aplica los conceptos teóricos y los diferentes modelos para la evaluación cualitativa y cuantitativa de proyectos y utilizar software especializado para los cálculos y luego aplicarlos en el análisis y evaluación de alternativas de inversión en situaciones de riesgo, incertidumbre e inflación


El flujo de fondos financiero

La tasa de interés de oportunidad y el descuento inter-temporal

Los criterios para la toma de decisiones

Ordenamiento de proyectos

La evaluación financiera en un escenario inflacionario

Cambios en los precios relativos

La devaluación y la tasa de cambio en la evaluación financiera

Riesgo e incertidumbre en la evaluación financiera

Contenido temático


Exposición magistral del docente. Método de casos en laboratorios de simulación (@Risk,

Financial Cad, Crystal Ball, STATA 9.1). Método de preguntas Aprendizaje basado en problemas Trabajos de investigación. Lecturas complementarias


En concordancia con el reglamento estudiantil el proceso evaluativo deberá tener un seguimiento del 70% y un examen final equivalente al 30% restante


o GARCÍA SERNA, Oscar León. Administración Financiera: Fundamentos y Aplicaciones. UNO Diseño Gráfico, Medellín, 1992

o INFANTE VILLAREAL, Arturo. Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión. Editorial Norma, Santafé de Bogotá, 1985

o SAPAG CHAÍN, Reinaldo y SAPAG CHAÍN, Nassir. Preparación y Evaluación de Proyectos. McGraw-Hill, México, 2004

o SAPAG PUELMA, José Manuel. Evaluación de Proyectos, Guía de Ejercicios. McGraw-Hill, Santiago de Chile, 2000

o ARBOLEDSA VELEZ, Germán. Proyectos-Formulación y Evaluación y Control. AC Editores, Bogotá, 2001

BIBLIOGRAFÍA

Education

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