2. Resumen Temario Asesor Comercial Fondos de Pensiones

8/18/2019 2. Resumen Temario Asesor Comercial Fondos de Pensiones

1/61

FERNANDO TOVAR G.

CONSULTOR – CERTIFICACION AMVCEL 312 3064430 Actualización 13-11-2015

1

CRA. 16ª No.75 – 72 Oficina 502 Bogotá – Colombia [email protected]: (571) 4674115 Cel: 312 306 4430 www.amvtovarasociados.com.co

I. REGULACIÓN

1. Mercado De Capitales: Definición, Funciones1.1 Estructura Del Mercado De Capitales (Ver Gráfica)

1.1.1 Mercado Bancario o Intermediado1.1.2 Mercado de Valores o NO Intermediado

1.1.2.1 Mercado Bursátil

1.1.2.2 Mercado OTC (Over the Counter) ó Mostrador1.2 Clasificación del Mercado De Valores1.2.1 Según cuando se adquiere el valor

1.2.1.1 Mercado Primario1.2.1.2 Mercado Secundario

1.2.2 Según su ofrecimiento, negociación y adquisición1.2.2.1 Mercado Principal1.2.2.2 Segundo Mercado

1.2.3 Según el Tipo de Instrumento1.2.3.1 Renta Fija (deuda privada y deuda pública “definición”) 1.2.3.2 Renta Variable

1.3 Participantes Del Mercado De Valores1.3.1 Establecimientos De Crédito

1.3.1.1 Establecimientos Bancarios1.3.1.2 Corporaciones Financieras1.3.1.3 Corporaciones de Ahorro y Vivienda

1.3.1.4 Compañías de Financiamiento Comercial1.3.1.5 Cooperativas Financieras

1.3.2 Entidades o Instituciones de Servicios Financieros1.3.2.1 Sociedades Comisionistas de Bolsa1.3.2.2 Entidades Aseguradoras1.3.2.3 Sociedades Fiduciarias1.3.2.4 Sociedades Administrados de Pensiones1.3.2.5 Sociedades Administradoras de Inversión1.3.2.6 Fondos Mutuos de Inversión

1.3.2.6.1 Como opera un fondo mutuo.1.3.2.6.2Requisitos mínimos para conformar un fondo mutuo

1.3.3. Almacenes Generales de Depósito1.3.4. Operaciones que realizan los participantes (ver recuadro)

2. Mercado De Dinero o Monetario

Características del mercado de dinero o monetario

3. Valor3.1 Definición (3 Características)3.2 Cuáles son los principales tipos de valores3.3 Cuáles NO tienen la característica de valor3.4 Oferta Pública de Valores3.5 No se considera Oferta Pública de Valores3.6 Emisores de Valores del Mercado Público

3.6.1 Definición de Emisores3.6.2 Objeto de los Emisores3.5.3 Quienes pueden ser Emisores3.6.4 Entidades que pueden inscribir acciones en bolsa3.6.5 Entidades que pueden Emitir deuda pública

4. Intermediación En El Mercado de Valores4.1 Definición de Intermediación4.2 Definición de Intermediario4.3 Conceptos relacionados con la intermediación4.4 Definición de Inversionistas4.5 Clases de Clientes

4.5.1 Cliente Inversionista4.5.2 Inversionista Profesional

5 Gobierno Corporativo – Código de Buen Gobierno


2/61

FERNANDO TOVAR G.


2


5.1 Definiciones de Gobierno Corporativo5.2 Objetivos

6. Sistema Integral De Información Del Mercado De Valores (SIMEV)6.1 Definición del SIMEV6.2 Registros del SIMEV

6.2.1 RNVE (Registro nacional de valores y emisores)6.2.2 RNPMV (Registro nacional de profesionales del mercado de valores)6.2.3 RNAMV (Registro nacional de agentes del mercado de valores)6.2.4 Carácter y responsabilidad de la información que reposa en el SIMEV

7. Defensoría Del Consumidor Financiero7.1 Decreto por el cual se rige la defensoría del consumidor financiero y conceptos relevantes

8. ENTIDADES PROVEEDORAS DE INFRAESTRUCTURA8.1 Bolsas de Valores (Definición)8.2 Depósitos Centralizados de Valores (Definición, cuáles son y funciones)8.3 Cámara de Riesgo Central de Contraparte (Definición y funciones)8.4 Agencias Calificadoras de Riesgo (Entidades autorizadas, qué califican, actividades a calificar, fin de lacalificación)

8.4.1 Escalas de Calificación (Grado de inversión y Grado de no inversión)8.5 Sociedades que administran Sistemas de Compensación y Liquidación

8.5.1 Definición Compensación y Liquidación

8.5.2 Quienes pueden administrar sistemas de compensación y Liquidación. (Ver cuaderno)8.6 Sociedades que administran sistemas de Negociación y Registro de valores8.6 Sistemas de Negociación

8.6.1 SEN8.6.2 MEC

8.7 Sistemas de Registro de Valores

9. Autoridades De Supervisión9.1 Superintendencia Financiera de Colombia (SFC)

9.1.1 Definición9.1.2 Objetivo9.1.3 Naturaleza Jurídica9.1.4 Sanciones (Ver recuadro)9.1.5 Conductas a sancionar por la SFC. (Ver recuadro)

9.2 AMV

9.2.1 Definición9.3 Comparación facultad sancionatoria y régimen disciplinario del AMV y la SFC.

10. INFRACCIONES Y CONDUCTAS SANCIONABLES10.1 Información privilegiada10.2 Conflicto de interés10.3 Prácticas inseguras no autorizadas e ilegales

10.3.1 Exceso de mandato10.3.2 Uso indebido del nombre o de los recursos de los clientes10.3.3 Ejercicio inadecuado de un cargo dentro del mercado

10.4 Conductas delictivas que van ligadas a la operación en el mercado de valores10.4.1 Lavado de activos10.4.2 Manipulación de Especies Inscritas en el Registro Nacional de Valores10.4.3 Pánico económico10.4.4 Estafa

10.4.5 Abuso de confianza10.4.6 Uso de información privilegiada

11. ACTIVIDADES DEL MERCADO DE VALORES

12. OBJETIVOS Y CRITERIOS DE LA INTERVENCIÓN12.1 Objetivos de la intervención12.2 Criterios de la intervención

13. OPERACIONES MONETARIAS13.1 Operaciones repo


3/61

FERNANDO TOVAR G.


3


13.2 Operaciones de Transferencia Temporal de Valores (TTV)13.3. Operaciones simultáneas13.4. Ventas en corto

14. PREVENCIÓN DE LAVADO DE ACTIVOS EN EL MERCADO DE VALORES14.1. Requerimientos a nuevos clientes

14.1.1 Conocimiento del cliente14.2. Operaciones sospechosas e inusuales

14.2.1 Identificación y análisis de operaciones inusuales14.2.2 Determinación y reporte de operaciones sospechosas14.2.3 Instrumentos

1.4.4 Personas públicamente expuestas

II. MARCO AUTORREGULACIÓN

1 Concepto, Objeto Y Razón que Justifica La Autorregulación1.1 Concepto de Autorregulación1.2 Objeto de La Autorregulación1.3 Razón que Justifica La Autorregulación1.4 Objetivos específicos de la Autorregulación

2. Órganos de Gobierno Y Administración del Autorregulador2.1 La Asamblea2.2 Presidente

2.3 Consejo Directivo2.4 Tribunal Disciplinario2.5 Comités De Miembros

2.5.1 Comité de Renta Variable2.5.2 Comité de Renta Fija2.5.3 Comité de Control Interno2.5.4 Comité Académico

3. Proceso Disciplinario Ante AMV3.1 Etapas del Proceso Disciplinario: Finalidad

3.1.1 Etapa de Investigación3.1.2 Etapa de Decisión

3.2 Términos3.3 Acuerdo de Terminación Anticipada (ATA): Cuál es su Naturaleza

4. Clases de Sanciones4.1 Personas Naturales4.2 Personas Jurídicas

5. Sujetos susceptibles a ser Autorregulados: De carácter Obligatorio y de carácter Voluntario

6. Sujetos Pasivos de Los Procesos Disciplinarios de AMV

7. Funciones de La Autorregulación7.1 Función Normativa7.2 Función de Supervisión7.3 Función Disciplinaria7.4 Función Certificación7.5 Actividades de La Función De Supervisión7.6 Actividades de La Función Disciplinaria

8. Tipo de entidades que pueden ejercer Autorregulación

9. Principios que orientan La Facultad Sancionatoria de AMV9.1 Principio de Proporcionalidad9.2 Principio Disuasorio de La Sanción9.3 Principio de La Revelación Dirigida9.4 Principio de Contradicción

10. Deberes especiales de Los Intermediarios (Pag 21 y 22)


4/61

FERNANDO TOVAR G.


4


10.1 Deber Prudencia y diligencia10.2 Deberes frente a Los Conflictos de Interés10.3 Deber de Reserva10.4 Deber de Información10.5 Deber de Asesoría Profesional10.6 Deber de Documentación10.7 Deber de separación De Activos10.8 Deber de Valoración10.9 Deber de mejor ejecución de Las Operaciones

11. Proceso de La Certificación

III ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO1. Política Monetaria

2. Política Fiscal

3. Política Cambiaria4. Indicadores de Comercio Internacional

4.1 Balanza de Pagos4.1.1 Cuenta Corriente4.1.2 Cuenta de Capitales4.1.3 Cuenta financiera

5 Reservas Internacionales

6. PIB, PNB, PIB Real, PIB Nominal

7. Tasa de interés

8. Indicadores Financieros8.1 DTF8.2 UVR8.3 IGBC8.4 IPC8.5 INFLACIÓN8.6 DESEMPLEO8.7 IBR

8.8 TASA DE CAMBIO8.8.1 TRM

9. Oferta, Demanda y Precio (Ver Apuntes)

10. Hiperinflación, Deflación Y Estanflación

11. Principales autoridades del sector financiero11.1 Banco de la República11.2 Ministerio de Hacienda y Crédito Público

ANÁLISIS FINANCIERO12. Razones financieras (generalidades)

12.1. Indicadores de liquidez12.1.1. Razón corriente

12.1.2. Prueba ácida12.2. Indicadores de endeudamiento12.2.1. Nivel de endeudamiento12.2.2. Endeudamiento financiero12.2.3. Indicadores de leverage o apalancamiento12.2.4. Apalancamiento financiero

12.3. Indicadores de actividad12.3.1. Rotación de cartera12.3.2. Rotación de inventarios

12.4. Indicadores de rendimiento


5/61

FERNANDO TOVAR G.


5


12.4.1. Margen bruto12.4.2. Margen operacional12.4.3. Rendimiento del patrimonio12.4.4. El ebitda12.4.5. Eficiencia

12.5. Indicadores financieros12.5.1. Relación de solvencia12.5.2. Capital económico

IV ADMINISTRACION Y CONTROL DE RIESGOS FINANCIEROS1. Riesgos

1.1 Riesgos Cuantificables1.2 Riesgos No Cuantificables

2. Sistemas de Administración de Riesgos (SARM, SARO, SARLAFT, SARL, SARC)2.1 Objetivos SARO

3. Estrategias de gestión de riesgo (STRESS TESTING, BACK TESTING, STOP LOSS, TAKE PROFIT, LOSS TRIGGER)

4, Sistema de Control Interno (CSI): Definición, Objetivo, Principios, Elementos, áreas especiales dentro de SCIResponsabilidades

5. Gap de liquidezV. MATEMÁTICAS FINANCIERAS

1. Conceptos Matemática financiera1.1 Valor Presente1.2 Valor Futuro1.3 Plazo1.4 Tasa Interna de Retorno (TIR)1.5 Interés simple1.6 Interés compuesto1.7 Tasa nominal1.8 Tasa efectiva1.9 Anualidad1.10 Pagos Anticipados1.11 Pagos Vencidos

2. Cálculo de:

2.1 Valor presente2.2 Valor futuro2.3 Número de periodos2.4 Tasa de interés (interés simple o interés compuesto)

3. Conversiones de tasas3.1 Tasas efectivas, nominales y periódicas3.2 Tasas vencidas y anticipadas3.3 Operaciones con DTF3.4 Operaciones con IPC3.5 Anualidades

VI. CONCEPTOS DE RENTA FIJA1. Mercado de Renta Fija

2. Títulos indexados3. Títulos al vencimiento CON y SIN accidentes financieros

3.1 Títulos al vencimiento SIN accidentes financieros3.2 Títulos al vencimiento CON accidentes financieros

4. Clases de títulos de Renta Fija4.1 CDT Certificado de Depósito a Término4.2 Papeles comerciales4.3 Bonos


6/61

FERNANDO TOVAR G.


6


4.4 Aceptaciones bancarias4.5 Titularizaciones4.6 TIPS

5. Deuda privada y deuda publica5.1 Deuda privada5.2 Deuda pública (Interna y Externa)

5.2.1 Títulos de deuda pública interna5.2.1.1 TDA5.2.1.2 BONOS FOGAFIN5.2.1.3 TRD’S 5.2.1.4 BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS5.2.1.55.2.1.65.2.1.7 TES

5.2.1.7.1 TES clase B y su clasificación5.2.1.7.2 Instrumentos de renta fija a tasa fija5.2.1.7.3 Instrumentos de renta fija a tasa variable

5.2.2 Títulos de Deuda pública externa (TES Globales, Yankees)5.2.3 CERTS Y TIDIS

VII CONCEPTOS DE RENTA VARIABLE1. Renta Variable

2. Conceptos Generales sobre acciones

3. Dividendo4. Valorización5. Derechos de suscripción

6. Acciones: definición6.1 Acciones ordinarias6.2 Acciones preferenciales6.3 Acciones privilegiadas6.4 Acciones sin dividendo

7. ADR's American Depositary Receipt - GDR

8. Mercado Global Colombiano MGC

9. BOCEAS

10. Precios de las acciones (Ver Apuntes)

11. Estado de las Acciones

12. Índices Bursátiles

13. indicadores Financieros

14. Beneficiario real

15. Q-TOBIN

16. Valor en libros

17. Fusión.

18. Disolución – Liquidación

19. Escisión


7/61

FERNANDO TOVAR G.


7


VIII DERIVADOS

1. Operaciones de contado y a plazo 1.1 Operaciones de contado1.2 Operaciones a plazo

2. Decreto (Ver Apuntes)

3. Instrumentos derivados y concepto de subyacente3.1 Instrumento Derivado3.2 Concepto de Subyacente

4. Los derivados se estructuran sobre (Ver apuntes)

5. Derivados estandarizados y no estandarizados (Ver apuntes)

6. Definición de las operaciones6.1 Forward6.2 Futuros6.3 Opciones

6.3.1 Opción Call y Opcion Put6.3.2 Concepto de valor Strike y valor Spot6.3.3 Opcion Europea, Americana y Bermuda

6.4 Swap6.4.1 Cross currency swaps

7. Productos estructurados

8. Instrumentos financieros de derivados como mecanismos de:8.1 Cobertura8.2 Especulación8.3 Arbitraje


8/61

FERNANDO TOVAR G.


8


TEMARIO ASESOR COMERCIALFONDOS DE PENSIONES – FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA

I MARCO REGULATORIO DEL MERCADO DE VALORES Conceptos generales

1. MERCADO DE CAPITALES: Constituye el medio a través del cual una economía asigna y distribuye los recursos, riesgos einformación relacionada de manera que el ahorro se transfiera hacia la inversión.

FUNCIÓN ECONÓMICA DEL MERCADO DE CAPITALES:- Permite la transferencia de recursos de los ahorradores, a inversiones en el sector productivo de la economía. - Establece eficientemente recursos a la financiación de empresas del sector productivo. - Reduce los costos deselección y asignación de recursos a actividades productivas.

1.1 Estructura del Mercado de Capitales

1.1.1 Mercado bancario o intermediado: Se caracteriza por la captación de recursos del público que son usados para otorgarpréstamos (créditos).

1.1.2 Mercado de valores o no intermediado: Se entiende el espacio donde oferentes y demandantes de títulos valoresrealizan la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sectorproductivo de la economía.

1.1.2.1 Mercado bursátil: es el lugar donde los intermediarios de Valores especializados realizan negocios para Sus clientesen un mercado abierto donde los demás intermediarios interactúan entre sí (multilateral). Su objetivo es poner en contactodemandantes y oferentes de recursos financieros, en un único lugar que concentra liquidez, y donde los clientes acceden através de intermediarios especializados en la negociación de los títulos Valores.

1.1.2.2 Mercado mostrador OTC: es donde se realizan las negociaciones con títulos por fuera de los sistemas de negociaciónadministrados por las balsas de Valores, sobre los Valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores.

1.2 Clasificaciones del Mercado de Valores

1.2.1 Según cuando se adquiere el valor:

1.2.1.1 Mercado primario: es para referirse a la colocación de Valores que salen por primera vez al mercado. Cuandoadquirimos el título directamente del emisor. (En la emisión)1.2.1.2 Mercado secundario: se refieren a la compra y venta de Valores ya emitidos y que están en circulación en manos deinversionistas. Se han negociado previamente en el mercado.


9/61

FERNANDO TOVAR G.


9


1.2.2 Según los requerimientos para su ofrecimiento, negociación y adquisición:

1.2.2.1 Mercado principal: Las negociaciones de títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores.

1.2.2.2 Segundo mercado: Este esquema permite dirigir una oferta de valores exclusivamente a inversionistas calificados,inversionistas profesionales o grandes inversionistas. Por consiguiente los trámites de autorización son más simples y seelimina el cumplimiento de algunos requisitos.

1.2.3 Según tipo de instrumento

1.2.3.1 Mercado de Renta Fija: Son aquellos valores cuya rentabilidad y condiciones son conocidos por el inversionista en elmomento de la negociación o emisión.Deuda Privada (Empresas privadas)Deuda Pública (Estado)

1.2.3.1 Mercado de Renta Variable: Supone la inexistencia de una tasa determinada de antemano, ya que la rentabilidad delvalor dependerá de aspectos como las condiciones del mercado o la situación de las empresas emisoras.

1.3 Participantes del mercado de valores: Entidades vigiladas que realizan operaciones de intermediación.Preguntas: Clasificación de los participantes

Operaciones que realizan los participantesDefinición de los participantes

1.3.1 Establecimientos de crédito1.3.2 Entidades o Instituciones de Servicios Financieros

1.3.1 Establecimientos de Crédito: Se consideran establecimientos de crédito las instituciones financieras cuya funciónprincipal consista en captar en moneda legal recursos del público en depósitos, a la vista o a término, para colocarlosnuevamente a través de préstamos, descuentos, anticipos u otras operaciones activas de crédito.Comprenden las siguientes clases de instituciones financieras:

1.3.1.1 Establecimientos bancarios1.3.1.2 Corporaciones financieras1.3.1.3 Corporaciones de ahorro y vivienda1.3.1.4 Compañías de financiamiento comercial y Cooperativas financieras.

1.3.2 Entidades o Instituciones de Servicios Financieros

1.3.2.1 Sociedades Comisionistas de Bolsa1.3.2.2 Entidades Aseguradoras1.3.2.3 Sociedades Fiduciarias1.3.2.4 Sociedades Administrados de Pensiones1.3.2.5 Sociedades Administradoras de Inversión1.3.2.6 Fondos Mutuos de Inversión

1.3.3. Almacenes Generales de Depósito

Entidades o Instituciones de Servicios Financieros Establecimientos de Crédito -Sociedades Comisionistas de Bolsa-Entidades aseguradoras-Sociedades Fiduciarias-Sociedades Administradoras de Pensiones y Cesantías-Sociedades Administradoras de Inversión

-Fondos Mutuos de Inversión

-Establecimientos Bancarios-Corporaciones Financieras-Corporaciones de Ahorro y Vivienda-Compañías de Financiamiento ComercialCooperativas financieras

Almacenes Generales de depósito


10/61

FERNANDO TOVAR G.


10


1.3.4. Operaciones que realizan los participantes

TIPOS DE OPERACIONES ENTIDADContrato de comisión, Corretaje,Administrador Portafolios de Terceros APT,Operar por Cuenta propia

SCB Sociedad Comisionista de Bolsa

Administrador Fondos de Inversión Colectiva

(Carteras Colectivas)

Sociedad Comisionista de Bolsa, Fiduciaria, SAI Sociedad administradora

de inversiónServicios de crédito Establecimientos de créditoAdministrador Pensiones Voluntaria Aseguradoras, Fiduciaria , AFP Administradora de Fondos de PensionesFiducia mercantil, Encargo fiduciario FiduciariasAdministrador Fondos Mutuos Fondos MutuosAdquirir la totalidad de una emisión paraluego venderla (Underwriting)

SCB Sociedad Comisionista de Bolsa, Establecimientos Bancarios,Corporaciones Financieras

Administrar valores SCB Sociedad Comisionista de Bolsa, Depósitos centrales de valoresAdministrar Titularizaciones Fiduciarias

Operaciones de Intermediación:

1. Operaciones ejecutadas en desarrollo del contrato de comisión para la adquisición o enajenación de valores inscritos enRNVE.Adquisición o enajenación de valores ejecutadas en desarrollo de contratos de administración de portafolios de terceros y de

administración de valores.2. Operaciones de corretaje3. Adquisición o enajenación de valores inscritos en el RNVE en desarrollo de fiducia mercantil, encargo fiduciario4. Adquisición o enajenación de valores inscritos en el RNVE ejecutadas por: Sociedades comisionistas de Bolsa, fiduciarias,fondos de pensiones, compañías de seguros, SAI5. Operaciones de colocación de valores6. Adquisición o enajenación de valores efectuadas por cuenta propia y directamente por los afiliados a un sistema denegociación de valores o a un sistema de registro.

Las sociedades comisionistas de bolsa en el desarrollo de la actividad de administración de valores estarán facultadaspara:1. Realizar el cobro de rendimientos2. Realizar el cobro del capital3. Reinvertir las sumas que por capital o rendimientos llegase a cobrar4. llevar a cabo la suscripción preferencial de los títulos que le correspondan en una nueva, y5. Valorar a precios de mercado los títulos recibidos en administración

1.3.2.1 SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA: Son sociedades anónimas que tienen como objeto exclusivo el contrato decomisión para la compraventa de valores en la Bolsa de la cual son miembros, hacen la intermediación entre un vendedor yun comprador de títulos.

1.3.2.2 ENTIDADES ASEGURADORAS: La entidad aseguradora es quien cobra la cuota del seguro y se compromete a pagar encaso de ocurrir el riesgo que cubre. (contrato de seguro)

1.3.2.3 SOCIEDADES FIDUCIARIAS: Las sociedades fiduciarias son entidades de servicios financieros, constituidas comosociedades anónimas, sujetas a la inspección y a la vigilancia de la Superintendencia Financiera, cuyo objeto es la realizaciónde todos aquellos actos de confianza en virtud de los cuales una persona entrega a otra unos bienes determinados,transfiriéndole o no la propiedad de los mismos, con el objeto de que éste cumpla con ellos una actividad específica, bien seaen provecho del mismo o de un tercero.

Fideicomitente o beneficiario y Fiduciario o Fiducia: Fideicomitente es la persona que transfiere uno o más bienes

especificados a otra, llamada fiduciario (fiducia), quien se obliga a administrarlos o enajenarlos para cumplir una finalidaddeterminada por el constituyente, en provecho de éste o de un tercero llamado beneficiario.

1.3.2.4 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS (AFP):Son instituciones financieras privadas de carácter previsional encargadas de administrar y gestionar eficientementelos fondos de pensiones del régimen de ahorro individual con solidaridad.

FONDOS DE PENSION: Son aquellos fondos que se forman a través del patrimonio autónomo generado por medio delahorro colectivo de un plan de pensiones.


11/61

FERNANDO TOVAR G.


11


1.3.2.5 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE INVERSION: Las administradoras de Inversión (SAI) tienen por objeto socialúnico recibir en dinero suscripciones del público con el fin de constituir y administrar un fondo de inversión o Carteracolectiva.

1.3.2.6 FONDOS MUTUOS DE INVERSION ¿QUÉ SON LOS FONDOS MUTUOS DE INVERSIÓN? Son personas jurídicas que seconstituyen con los aportes de los trabajadores y las contribuciones de una o varias empresas, cuyo propósito apunta afomentar la cultura de ahorro de sus afiliados, estimular la inversión en el Mercado de Capitales e impulsar la participaciónde los trabajadores en los programas de democratización accionaria de empresas de los sectores públicos y privados.

1.3.2.7 ¿CÓMO OPERA UN FONDO MUTUO DE INVERSIÓN? Cualquier trabajador de una empresa con Fondo Mutuo deInversión puede afiliarse a éste, al hacerlo realiza un aporte mensual en dinero, mediante deducción automática de nómina yla Empresa efectúa una contribución porcentual al aporte que realice el trabajador, la cual será mínimo del 50% del aportedel trabajador, ahí nace el carácter mutual de estos Fondos Mutuos de Inversión.A su vez el Fondo Mutuo de Inversión realiza inversiones en el mercado de capitales de renta Fija y Variable y en emisoresprimarios, con títulos inscritos en el registro Nacional de Valores. Resultado de la gestión adelantada todos los FondosMutuos de Inversión periódicamente entregan estado de cuenta a cada trabajador afiliado, para que así visualice laconsolidación de su patrimonio ahorrado e invertido.

Fondos de Inversión Colectiva: Es todo mecanismo o vehículo de captación o administración de sumas de dinero u otrosactivos, integrado con el aporte de un número plural de personas, recursos que serán gestionados de manera colect iva paraobtener resultados económicos también colectivos.

3. VALOR

3.1 Definición: Todo derecho de naturaleza negociable que haga parte de una emisión, cuando tenga por objeto captarrecursos del público.

3.2 Principales valores concepto generalAccionesCertificados de Depósito a Término (CDT)BonosPapeles ComercialesAceptaciones BancariasTítulos de deuda públicaTítulos emitidos en proceso de titularizaciónCertificados de depósito de mercancíasDerivados Estandarizados

3.3 Cuales NO tienen la característica de valor

Pólizas de seguros, títulos de capitalización, letras de cambio, CDAT, Forward, Swap.

3.4 Oferta Pública de Valores: Se considera como oferta pública de valores aquella que se dirija a personas no determinadaso a cien o más determinadas, con el fin de suscribir, enajenar o adquirir documentos (deben ser valores) emitidos en serie oen masa q otorguen a sus titulares derechos de crédito, de participación y de tradición o representativos de mercancías.

3.5 No se considera pública la oferta de acciones o de bonos obligatoriamente convertibles en acciones aquella que estedirigida a los accionistas de la sociedad emisora, siempre q sean menos de quinientos (500) los destinatarios de la misma.

Tampoco se entenderá como pública la oferta de acciones resultante de una orden de capitalización impartida por unaautoridad estatal competente, dirigida exclusivamente a accionistas de la sociedad, o la que tenga por objeto capitalizarobligaciones de la misma.

3.6 Emisiones de valores en el mercado público

3.6.1 Definición de Emisores: Son aquellos agentes que deciden financiar Sus actividades a través de la emisión de Valores y que portanto su participación se da en el mercado primario de Valores. La emisión puede darse en acciones y bonos, entre otros.

Prospecto de colocación: Documento en el cual se establecen las características de los títulos, las condiciones de la emisión yla información relevante sobre la empresa emisora. Es requerido por la Superintendencia de Valores para autorizar unaoferta pública de valores

Prospecto de información: Este documento debe contener información sobre el emisor, la emisión y el valor.


12/61

FERNANDO TOVAR G.


12


3.6.2 Objeto de los Emisores: Generar títulos valores representativos de participación, de deuda, de propiedad o detradición.

Derechos de Participación = Acciones, titularizacionesRepresenta Deuda (Contenido crediticio) = Bonos (Renta Fija)Derechos de Propiedad o Tradición= Certificados de Depósitos de mercancías

3.6.3 Quienes pueden ser emisores.Sociedades por accionesSociedades de responsabilidad limitadaEntidades cooperativasEntidades sin ánimo de lucroLa nación y las entidades públicas descentralizadas por servicios y territorialmenteLos patrimonios autónomosEntidades multilaterales

3.6.4 Entidades que pueden inscribir acciones en bolsa: Sociedades anónimas

3.6.5 Entidades que pueden emitir deuda públicaLa Nación y Empresas sociales, industriales y comerciales del estado.Empresas oficiales de servicios públicosSociedades de economía mixta (mayor al 50%)Unidades administrativas especiales

4. INTERMEDIACIÓN EN EL MERCADO DE VALORES

4.1 Definición de Intermediación: Constituye actividad de intermediación en el mercado de valores la realización deoperaciones que tengan por finalidad o efecto el acercamiento de demandantes y oferentes para la adquisición oenajenación de valores, bien sea en el mercado bursátil o mostrador.

4.2 Definición de intermediario: de valores las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia conacceso directo a un sistema de negociación de valores o a un sistema de registro.

Cliente: Se denomina genéricamente cliente quien intervenga en cualquier operación de intermediación en la que a su vezparticipe un intermediario de valores.

4.3 Conceptos relacionados con la Intermediación

CONTRATO DE COMISIÓN: Es una especie de mandato por el cual se encomienda a una persona que se dedicaprofesionalmente a ello, la realización de un negocio en nombre propio pero por cuenta ajena. (Lo realiza un comisionista).

CORRETAJE: Consiste en relacionar o contactar a dos o más personas, con el fin de que celebren un negocio de suscripción ocompraventa de valores. (Lo realiza un corredor)

DEFINICIÓN DE ORDEN Y LIBROS ELECTRONICOS DE ÓRDENES

¿Qué es una orden?: Una orden es la instrucción que imparte un cliente para la celebración de una operación sobre un valor.Las órdenes están asociadas a la actividad que realizan las Sociedades Comisionistas de Bolsa. Esto se debe a que estasentidades son las únicas que pueden actuar por cuenta de los clientes para la celebración de operaciones en el mercado devalores a través del contrato de Comisión.

¿Qué no es una orden?: No son órdenes las operaciones que no provienen de la instrucción de un cliente o un tercero. Enefecto el concepto de orden está asociado a las instrucciones de un cliente, así que las operaciones que realiza la entidadpara su cuenta propia, para las Carteras Colectivas y para los APT no son “ordenes” pues ningún cliente dio la instrucciónpara la realización de aquella operación.

¿Qué tipos de órdenes existen?: Dependiendo del tipo de orden que imparte el cliente cambiara el criterio que debe seguirla SCB para cumplir su gestión. Existen los siguientes tipos de órdenes:

1. Orden a Mercado: aquella orden impartida por un cliente que tiene que ser ejecutada lo más rápidamente posible almejor precio que se obtenga en el mercado.


13/61

FERNANDO TOVAR G.


13


2. Orden Límite: aquella orden impartida por un cliente en la cual especifica el precio mínimo o máximo, según se trate deuna orden de venta o de compra, al cual puede ser ejecutada su orden, pudiendo esta ser ejecutada a un precio mejor.

3. Orden Condicionada: aquella orden impartida por un cliente en la cual se indica que debe ser ejecutada una vez elmercado haya alcanzado el precio indicado en la orden.

4. Orden con condiciones determinables por el mercado (VWAP): Orden impartida por un cliente, cuyo momento deejecución, precio y/o volumen, son determinables por funciones algorítmicas aplicadas a las variables del mercado de valoresque son identificadas expresamente por un cliente.

¿Cuáles son las etapas de procesamiento de una orden? El siguiente es el camino que debe seguir la orden desde que serecibe, hasta que se ejecuta en el sistema de negociación:

1. Recepción de órdenes: etapa en la que el cliente imparte una orden y el miembro la recibe a través de cualquiera de loscanales establecidos para el efecto.2. Registro de ordenes en el (los) LEO: etapa en la que el miembro registra la orden en el (los) LEO correspondiente.3. Transmisión de las órdenes a un sistema de negociación o a diferentes contrapartes cuando se trate del mercadomostrador: momento en el cual se transmite la orden al sistema de negociación o a una contraparte cuando se trate delmercado mostrador.4. Ejecución de órdenes: momento en el cual la orden se cierra con una punta contraria en un sistema de negociación o conuna contraparte en el mercado mostrador.5. Procesos operativos posteriores a la ejecución: etapa en la cual se desarrollan todos los procesos asociados alcumplimiento de la operación. Para órdenes ejecutadas en el mercado mostrador se refiere además a los procesos

relacionados con el registro de las mismas.6. Informe sobre el procesamiento de la orden: momento en que el miembro le informa al cliente sobre las condiciones enque se procesó la orden y si esta pudo ser ejecutada o no.

CANALES DE RECEPCION DE ÓRDENESOperador con acceso directoOperador sin acceso directoAsesor comercialRedes de oficinasSistema electrónico de ruteo de órdenes

LEO: LIBRO ELECTRONICO DE ORDENES: Sistema electrónico en el que todas las órdenes de compra, venta, y demásoperaciones sobre valores, que reciba un miembro actuando por cuenta de un tercero, quedan registradas y son ordenadascronológicamente.

-Se deben recibir las órdenes a través de: un medio verificable

-Cuando la recepción de órdenes se realiza por fuera del horario de negociación o fuera de las oficinas: Se deberán enviar lasórdenes a la mayor brevedad posible para su registro en el (los) LEO, respetando la prelación.

-En el caso de una interrupción del funcionamiento del LEO: Los miembros deberán contar con un plan de contingencia

-El Principio de Finalidad: Las órdenes de transferencia de fondos o valores serán firmes, irrevocables, exigibles y oponiblesfrente a terceros a partir del momento en que sean aceptadas por el sistema de compensación y liquidación

-Todas las órdenes de un mismo LEO deben ser registradas y transmitidas: En el orden en que se reciben

-Los formatos preestablecidos para la recepción de órdenes escritas deben: Estar firmados por el cliente, y contener la fecha,hora y minuto en que se imparte la orden.

Los miembros podrán recibir órdenes escritas en medio digital, para esto se podrá enviar la orden:Del correo personal del cliente registrado en la base de datos del intermediario.

Cada miembro deberá contar con un único LEO por canal de recepción que incorpore la información por cada oficina quecuente con una mesa de negociación

Los clientes podrán facultar a una o varias personas para que impartan órdenes en su nombre. Esta facultad deberá constarpor escrito y otorgarse de manera previa a la realización de la primera operación.


14/61

FERNANDO TOVAR G.


14


Cuando se trate de órdenes verbales, el medio verificable deberá ser un mecanismo de grabación de voz que registre laorden directamente impartida por el cliente.

Ordenante: Persona que asigna el cliente para que imparta ordenes en su nombre.

Vigencia de la orden. En ausencia de instrucción sobre el lapso en el cual deba cumplirse o imposibilidad de especificar eltérmino de ésta, se aplicará un término máximo de cinco (5) días hábiles, que empezará a correr desde el día en que lamisma sea ingresada al LEO correspondiente.

CUENTAS DE MARGEN: Son aquellos contratos celebrados para realizar operaciones de contado de compra y venta devalores, por cuenta de un cliente, por montos superiores a los recursos aportados por el cliente, en los que se prevé que laliquidación de las posiciones abiertas se efectúe total o parcialmente con los recursos o valores obtenidos mediante laliquidación de una operación de compraventa de valores, repo, simultánea o transferencia temporal de valores. (Posicionesabiertas: No se ha realizado una operación contraria a la inicialmente efectuada)

Se entiende por margen la suma de dinero que la sociedad autorizada tiene por cuenta de un cliente, como respaldo patrimonial , específico y exclusivo, para la realización y la liquidación de las operaciones correspondientes a la cuenta demargen respectiva.

El margen al momento de tomar la posición por cuenta del cliente no podrá ser inferior al cinco por ciento (5%) del valor dela respectiva posición. Tratándose de acciones, dicho margen no podrá ser inferior al cincuenta por ciento (50%) de larespectiva posición.

Parágrafo 2. Las operaciones de cuentas de margen únicamente podrán realizarse a través de sistemas de negociación.

Sociedades Autorizadas. Las cuentas de margen solo podrán ser realizadas por sociedades comisionistas de bolsa ysociedades fiduciarias.

Valores Autorizados. Se podrán realizar operaciones correspondientes a cuentas de margen sobre valores de alta liquidez.

Cumplimiento de las operaciones. La sociedad autorizada deberá cubrir, con recursos propios, el monto faltante para atenderlas obligaciones que se generen como consecuencia de la realización de operaciones correspondientes a cuentas de margen,cuando los recursos aportados por los clientes sean insuficientes para ello.

CUENTA PROPIA: Son las operaciones de compra y venta de valores que se ejecutan en nombre propio y directamente porlos afiliados a un sistema de negociación de valores o a un sistema de registro de operaciones sobre valores.

Solamente podrán realizar operaciones por cuenta propia las sociedades comisionistas de bolsa

PROHIBICIONES–

CUENTA PROPIA: Las sociedades comisionistas de bolsa de valores no podrán realizar operaciones porcuenta propia teniendo como contraparte, directa o indirectamente, a las carteras colectivas que administre o a losportafolios de valores de terceros que administren en desarrollo de contratos de administración de portafolios de terceros.

APT. ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE TERCEROS: Se entiende que una sociedad comisionista administra unportafolio cuando recibe dinero o títulos de un tercero con la finalidad de conformar o administrar a su criterio, pero conrespeto a los objetivos y lineamientos dispuestos por el cliente, un portafolio de valores.

Solamente podrán administrar portafolios de valores de terceros las sociedades comisionistas de bolsa

PROHIBICIONES- ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE TERCEROS: Las sociedades comisionistas, en su condición deadministradoras de portafolios de terceros, no podrán realizar las siguientes actividades:1. Ejecutar transacciones entre la cartera propia de la sociedad comisionista y los portafolios de terceros bajo suadministración.2. Ejecutar transacciones entre las carteras colectivas y los portafolios de terceros bajo su administración.

3. Adquirir para los portafolios de terceros la totalidad o parte de los valores que se haya obligado a colocar por un contratode colocación en firme o garantizada, a menos que cuente con la autorización previa y escrita del cliente.4. Actuar como contraparte del portafolio administrado.5. Adquirir para el portafolio acciones, bonos o bonos obligatoriamente convertibles en acciones de la sociedad comisionista.6. Adquirir para el portafolio acciones o bonos obligatoriamente convertibles en acciones de la matriz, filiales o subsidiariasde la sociedad comisionista.7. Representar en las asambleas generales de accionistas las acciones que se negocien en mercados públicos de valores yrecibir poderes para este efecto, de conformidad con lo establecido en las normas vigentes.8. Comprar para el portafolio administrado valores que pertenezcan a los socios, accionistas, representantes legales oempleados de la firma comisionista o a sus cónyuges, compañeros permanentes, parientes dentro del segundo grado de


15/61

FERNANDO TOVAR G.


15


consanguinidad, segundo de afinidad y único civil o a sociedades en que éstos sean beneficiarios reales del veinticinco porciento (25%) o más del capital social.9. Vender valores del portafolio administrado a los socios, accionistas, representantes legales o empleados de la firmacomisionista o a sus cónyuges, compañeros permanentes, parientes dentro del segundo grado de consanguinidad, segundode afinidad y único civil o a sociedades en que éstos sean beneficiarios reales del veinticinco por ciento (25%) o más delcapital social.

OPERACIÓN MARTILLO O REMATE: Mecanismo bursátil para la realización de subastas públicas de paquetes de títulosvalores, el cual garantiza la libre concurrencia del mercado y la adecuada formación de precios mediante la aplicación de unprocedimiento especial de puja.

Etapas del Martillo: Presentación de la solicitud ante la BVC, Información a la BVC y notificación sobre las garantías,suspensión de la cotización bursátil, Autorización de la operación por la SIC, Aviso a los miembros de la BVC sobre laoperación, Aviso a los miembros de la BVC sobre la aceptación, Solicitud a la Superintendencia por parte de la BVC,Autorización de la Superintendencia.

Documentos obligatorios en una operación martillo:Solicitud escrita a la BVC para la enajenación de los valores objeto de la ventaCuadernillo de venta para el martilloPublicación de tres avisos sucesivos del martillo en un diario de amplia circulación nacional y en el boletín del diario de la BVCProyecto de aviso a radicar ante la SFC

OPA: Una Oferta Pública de Adquisición: Es el mecanismo que debe utilizarse de manera obligatoria para que cualquier

persona o grupo de personas puedan adquirir los valores que le permitan convertirse en beneficiario real (adquiereparticipación material) de una participación igual o superior al 25% del capital con derecho a voto de una sociedad cuyasacciones se encuentren inscritas en la bolsa de valores. Solo se podrá incrementar dicha participación (25%) en un porcentajesuperior al cinco por ciento (5%), a través de una OPA.

Un mismo beneficiario real puede estar conformado por los conyugues o compañeros permanentes y los parientes dentrodel segundo grado de consanguinidad, segundo de afinidad y único civil. Igualmente, constituyen un mismo beneficiario reallas sociedades matrices y sus subordinadas.

La obligación de adquirir a través de Oferta Pública de Adquisición, no es aplicable a los fondos bursátiles.

Una Oferta Pública de Adquisición deberá realizarse sobre un número de valores que represente como mínimo el cinco porciento (5%) del capital con derecho a voto de la sociedad.

La publicación del aviso de la OPA debe realizarse dentro de los cinco (5) días calendario siguiente a la fecha en que la

Superintendencia Financiera haya autorizado la OPA.

En los siguientes casos no se requiere la realización de una OPA:

Cuando se trate de un traspaso de capital con derecho a voto entre un mismo beneficiario realCuando la adquisición se realice sobre acciones preferenciales.Cuando el emisor readquiere sus propias accionesCuando el inversionista reciba el capital con derecho a voto como pago de una deudaCuando se capitalicen acreenciasCuando el inversionista reciba capital con derecho a voto por donaciónCuando se trate de un proceso de titularizaciónCuando todos los accionistas estén de acuerdo con que se realice la transacción sin necesidad de formular una OPA.

4.4 Definición de Inversionistas: Son todas aquellas personas naturales o jurídicas que deciden canalizar su dinero en el mercadode Valores con el propósito de obtener una rentabilidad.

4.5 Clases de clientes

4.5.1 Cliente inversionista4.5.2 Inversionista profesional.

4.5.1 Cliente inversionista: Son aquellos que no hacen inversiones en el mercado de Valores de manera frecuente o de grandesmontos, necesitan asesoría y protección4.5.2 Inversionista profesional: Son aquellos que por el volumen y frecuencia con que realizan operaciones en el mercado deValores tienen los conocimientos y sofisticación necesarios para no requerir de asesoría y protección.


16/61

FERNANDO TOVAR G.


16


Acreditar a la fecha un patrimonio igual o superior a 10.000 smlv. Adicionalmente, deberá contar con una de las doscondiciones:a) Ser titular de un Portafolio de Inversión igual o superior a 5.000 smlv; ó...b) Haber realizado directa o indirectamente 15 ó más operaciones de compra y/o venta de valores, durante un período de60 días, el valor agregado de estas operaciones debe ser igual o superior al equivalente a 35.000 smmlv.6. SISTEMA INTEGRAL DE INFORMACIÓN DEL MERCADO DE VALORES SIMEV.

6.1 DEFINICION. El Sistema Integral de Información del Mercado de Valores, SIMEV, es el conjunto de recursos humanos,técnicos y de gestión que utilizará la Superintendencia Financiera de Colombia para permitir y facilitar el suministro deinformación al mercado.

6.2 Registros del SIMEV6.2.1 Registro Nacional de Valores y Emisores RNVE . 6.2.2 Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores RNPMV . 6.2.3 Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores RNAMV.

6.2.1 Objeto del Registro Nacional de Valores y Emisores RNVE., El cual tendrá por objeto inscribir las clases y tipos devalores, así como los emisores de los mismos y las emisiones que estos efectúen, y certificar lo relacionado con la inscripciónde dichos emisores, clases y tipos de valores;

6.2.2 Objeto del Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores RNPMV. El cual tendrá por objeto lainscripción de las personas naturales que realizan intermediación en el mercado de valores.

Elevar el estándar profesional de las personas naturales que realizan intermediación en el mercado de valores.

6.2.3 Objeto del Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores RNAMV. El cual tendrá por objeto la inscripción delos intermediarios y otras entidades sometidas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia Financiera.(NO se deben inscribir en el RNAMV los intermediarios cambiarios y emisores de valores , Si se deben inscribir las entidadesde servicios financieros, establecimientos de crédito, los proveedores de infraestructura, el Banco de la República y AMV.

6.2.4 Carácter y responsabilidad de la información que reposa el SIMEV La información que repose en el SIMEV será pública.

La veracidad de la información que repose en el SIMEV, así como los efectos que se produzcan como consecuencia de sudivulgación serán exclusiva responsabilidad de quienes la suministren al sistema.

7. DEFENSORÍA DEL CONSUMIDOR FINANCIERO -Decreto 2281 de 2010, por el cual se reglamenta la Defensoría del Consumidor Financiero.

-Serán designados por la asamblea general de accionistas de las respectivas entidades vigiladas.-Serán designados para un periodo de 2 años, prorrogable por periodos iguales.-La SFC imparte instrucciones a los defensores del consumidor financiero.

8. ENTIDADES PROVEEDORAS DE INFRAESTRUCTURALo constituyen los agentes a través de los cuales se realiza o facilita la intermediación de Valores.

Comentario: Es necesario memorizar las funciones de todos los proveedores de infraestructura

8.1 Bolsas de Valores8.2 Depósitos Centralizados de Valores8.3 Cámara de Riesgo Central de Contraparte8.4 Agencias Calificadoras de Riesgo8.5 Sociedades que administran Sistemas de Compensación y Liquidación8.6 Sociedades que administran sistemas de Negociación y Registro de valores

8.1. Bolsa de Valores:Es el lugar donde se reúnen los compradores y vendedores de productos financieros con el objeto de negociarlos.En Colombia ese lugar o mecanismo se encuentra administrado por la Bolsa de Valores de Colombia SA (BVC), la cual es unaentidad de carácter privado y con ánimo de lucro, a la que acuden los intermediarios de Valores para realizar susnegociaciones. Gracias a los avances tecnológicos, la BVC tiene una plataforma electrónica a la que tienen acceso losintermediarios del mercado mediante el uso de computadores, sin necesidad de que se desplacen físicamente a lasinstalaciones de la bolsa.


17/61

FERNANDO TOVAR G.


17


Funciones de la Bolsa-Reglamentar y mantener el funcionamiento de un mercado debidamente organizado.-Organizar, reglamentar y realizar martillos o similares para ventas al mejor postor-Exigir y verificar el cumplimiento del reglamento-Fomentar y proteger las inversiones en acciones y otros valores-Inscribir los valores para ser negociados en Bolsa-Establecer la cotización efectiva de los valores inscritos-Suspender o cancelar la inscripción de los valores inscritos en los casos establecidos en el reglamento-Procesar y divulgar aquella información relevante para el mercado-Administrar y reglamentar sistemas transaccionales, disponer de la infraestructura computacional, contar con sistemas deseguridad informática-Organizar centros de arbitraje-Propender por la integridad, transparencia, seguridad y eficiencia del mercado de valores-Identificar, controlar y gestionar adecuadamente los riesgos

8.2. Depósitos centralizados de valores: Son las entidades encargadas de custodiar, administrar y recibir en depósito los Valores negociados en el mercado. En elpasado existían los títulos físicos, a través de los cuales se realizaban las negociaciones. Por motivos de seguridad y parafacilitar la administración de los mismos, en la actualidad los títulos físicos son inmovilizados en bóvedas de alta seguridadpermitiendo su circulación desmaterializada a través de registros electrónicos.

Son las entidades encargadas de custodiar, administrar, recibir en depósito, desmaterializar, compensar y liquidar los valoresnegociados en el mercado, realizar el registro de gravámenes o transferencias de los valores.

Se reporta o registra ante los Depósitos Centrales de Valores las operaciones REPO

DECEVAL: Entidad privada (Sociedad anónima)Custodia títulos inscritos en el registro Nacional de Valores y Emisores

DCV: Lo administra el Banco de la Republica.Custodia títulos de deuda pública (TES)

Anotación en cuenta: Es el registro electrónico de valores, el cual será llevado por un depósito centralizado de valores.

Se entenderá por anotación en cuenta el registro que se efectúe de los derechos o saldos de los titulares en las cuentas dedepósito, el cual será llevado por un depósito centralizado de valores.

8.3. Cámara de Riesgo Central de Contraparte: 1. Entidades que administran un mecanismo mediante el cual se minimizan oeliminan los riesgos de incumplimiento de las obligaciones derivadas de las operaciones en el mercado de Valores, ya que la

contraparte de todos los compradores y vendedores será la Cámara.

2. Está encargada de exigir, recibir y administrar las garantías.3. Respaldar la posición deudora o acreedora de la contraparte.4. Realiza la compensación y liquidación de los valores negociados en el mercado

8.4 Agencias calificadoras de riesgo: Son entidades autorizadas por el Estado o superintendencia financiera para realizar laactividad de calificación de Valores o riesgos relacionados con la actividad financiera, bursátil, aseguradora y cualquiera otrarelacionada con el manejo, aprovechamiento e inversión de los recursos del público.

El fin de la calificación es realizar una evaluación que concluya en una opinión o dictamen profesional, técnico, especializado,independiente, de conocimiento público y que consta por escrito. (Evaluar el riesgo)

8.4.1 Escalas de calificación.Grado de inversión: Evalúa la capacidad de pagar oportunamente capital e intereses.

Grado de no inversión: Evalúa la probabilidad del incumplimiento de las obligaciones.8.5 Sociedades administradoras de sistemas de compensación y liquidación

Sistemas de Compensación y Liquidación de valores: El objetivo es facilitar el cumplimiento de las operaciones sobrevalores.

8.5.1 Compensación: Se establecen las obligaciones de entrega de valores y transferencia de fondos según corresponda en laoperación sobre valores.


18/61

FERNANDO TOVAR G.


18


Liquidación: Se cumplen definitivamente las obligaciones provenientes de una operación sobre valores, donde una parteentrega valores y la otra efectúa la transferencia de los fondos.

8.5.2 Quienes pueden administrar sistemas de compensación y liquidación.Pueden ser administrados por sociedades constituidas con tal propósito, bolsas de valores, cámara de riesgo central decontraparte, bolsas agropecuarias, depósitos centralizados de valores y el Banco de la República.

8.6 Sociedades administradoras de sistemas de negociación y sistemas de registro

Sistemas de Negociación y Registro de valores:

Sistemas de Negociación: Es un mecanismo de carácter multilateral y transaccional, al cual concurren las entidades afiliadas,para la realización en firme de ofertas sobre valores.

8.6.1 SEN: Sistema Electrónico de Negociación (lo administra el Banco de la República). Compra y venta de títulos de deudapublica depositados en el depósito central de valores DCV. Horario 8:00am – 1:00pm

8.6.2 MEC: Mercado Electrónico Colombiano (lo administra la Bolsa de Valores de Colombia) Títulos inscritos en el RNVE.Horario 8:00am – 3:40pm

8.7 Sistemas de Registro de valores: Es el mecanismo que tiene por objeto recibir y registrar información de operacionessobre valores que se celebren en el mercado mostrador.

En ningún caso serán objeto de registro en sistemas de registro de operaciones sobre valores las operaciones sobre accioneso bonos convertibles en acciones.

Todas las operaciones realizadas en el mercado mostrador deberán ser registradas por las partes intervinientes. (Verapuntes)

La regla general de todas las operaciones realizadas en el mercado mostrador es que sean compensadas y liquidadas por elmecanismo de entrega contra pago.

Se exceptúan de la obligación de registro todas las operaciones de emisión primaria de CDT´s y la renovación de CDT´s querealicen los establecimientos de crédito con entidades diferentes a otros intermediarios de valores.

9. AUTORIDADES DE SUPERVISIÓN

9.1. Superintendencia Financiera de Colombia:

Es una entidad pública a través de la cual el Presidente de la República, ejerce la inspección, vigilancia y control sobre laspersonas que realicen actividades financiera, bursátil, aseguradoray cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del púbico.

9.1.2 Objetivo: Su objetivo es supervisar el sistema financiero colombiano con el fin de preservar su estabilidad, seguridad yconfianza, así como -promover, organizar y desarrollar el mercado de Valores colombiano y la protección de losinversionistas, ahorradores y asegurados.

La superintendencia tendrá, en adición a las funciones que actualmente le han sido asignadas, las siguientes:

a. Instruir a las entidades sujetas a su inspección y vigilancia permanente o control acerca de la manera como debencumplirse las disposiciones que regulan su actividad en el mercado de valores, fijar los criterios técnicos y jurídicos quefaciliten el cumplimiento de tales normas y señalar los procedimientos para su cabal aplicación;b. Vigilar el cumplimiento de las disposiciones del Banco de la Republica en relación con las personas sujetas a su inspeccióny vigilancia permanente;

c. Suspender preventivamente cuando hubiere temor fundado de que se pueda causar daño a los inversionistas o al mercadode valores, una oferta publica cualquiera de sus modalidades; la negociación de determinado valor, la inscripción de valores,o de los emisores de los mismos en el Registro Nacional de Valores y Emisores; la inscripción de determinada persona en elRegistro Nacional de Agentes del Mercado de Valores; la inscripción de determinada persona en el Registro Nacional deProfesionales del Mercado de Valores.d. Imponer las medidas cautelares establecidas en el Código de Procedimiento Civil y las demás medidas preventivasestablecidas en la presente ley y en las normas que la desarrollen, complementen o modifiquen dirigidas a salvaguardar losvalores, instrumentos financieros, recursos administrados y en general, los activos que estén en poder de personasinvestigadas, cuando existan motivos que razonablemente permitan inferir que dichos activos se encuentran en riesgo y que


19/61

FERNANDO TOVAR G.


19


se pueden afectar el interés de los inversionistas. Estas medidas incluyen la de ordenar la entrega temporal de los respectivosactivos a un administrador profesional, en condiciones similares a las prevalecientes en el mercado.e. La Superintendencia financiera tendrá la facultad de imponer a quienes desobedezcan sus decisiones o a quienes violen lasnormas que regulen el mercado de valores las sanciones, cuando incurran en cualquiera de las infracciones previstas.

9.1.3 Naturaleza Jurídica: La Superintendencia Financiera de Colombia, es un organismo técnico adscrito al Ministerio deHacienda y Crédito Público, con personería jurídica, autonomía administrativa y financiera y patrimonio propio.

9.1.4 Sanciones.Amonestación. (Natural Y Jurídica)Multa pecuniaria a favor del Tesoro Nacional. (Natural 110.000.000 Y Jurídica 550.000.000)Suspensión o inhabilitación hasta por cinco (5) años para el ejercicio de aquellos cargos en entidades vigiladas por la SFC querequieran para su desempeño la posesión ante dicho organismo. (Natural)Remoción de los administradores, directores, representantes legales o der los revisores fiscales u otros funcionarios de lasentidades vigiladas por la SFC. (Natural)Suspensión de la inscripción en cualquiera de los registros del SIMEV. (Natural)Cancelación de la inscripción en cualquiera de los registros del SIMEV. (Natural Y Jurídica)Clausura de las oficinas de representación legal. (Jurídica)

9.3 Comparación facultad sancionatoria y régimen disciplinario de AMV y la SFC

AMV SUPERINTENDENCIA FINANCIERACarácter privado eminentemente disciplinario Carácter general y públicoSanciones –Actos administrativos Sanciones –Actos administrativosSe limita a asuntos relacionados con la actividad deintermediación de valores

No se limita a la intermediación de valores (más general)

Sobre los sujetos de autorregulación (estén o no inscritosen el RNPMV)

Cualquier persona o entidad que vulnere la normatividad

COMENTARIO: Las dos entidades pueden sancionar por un mismo hecho, se trata de sanciones de naturaleza jurídica yfinalidades diferentes

Art. 41 Reglamento amv- Responsabilidad por actos con carácter vinculante: Los miembros serán responsables por los actosde las personas naturales vinculadas a éstos y en tal virtud deberán verificar que toda persona que comprometa alintermediario en un negocio determinado tiene las facultades necesarias para hacerlo.

10 RÉGIMEN DISCIPLINARIO E INFRACCIONES Y CONDUCTAS SANCIONADAS EN EL MERCADO

INFRACCIONES ADMINISTRATIVAS SANCIONABLES POR LA SFC.

10.1 Conductas sobre información privilegiada: Es aquella que está sujeta reserva así como la que no ha sido dada a conoceral público existiendo deber para ello. Adicionalmente se considera información privilegiada aquella información de carácterconcreto que no ha sido dada a conocer al público y que de haberlo sido seria tenida en cuenta por un inversionistamedianamente diligente y prudente al negociar los respectivos valores.

10.2 Escenarios de los conflictos de interés: Es la situación en virtud a la cual una persona por razón de su actividad seenfrenta a distintas alternativas de conducta con relación a intereses incompatibles, ninguno de los cuales puede privilegiaren atención a sus obligaciones legales y contractuales. Entre otras conductas se consideran conflicto de interés cuando lasituación llevaría a escoger entre 1. La utilidad propia y la de un cliente, 2. La de un tercero vinculado al agente y un cliente,3. La utilidad de un fondo que administre y la de otro cliente o la propia y 4. La utilidad de una operación y la transparenciadel mercado.

10.3 Prácticas inseguras y no autorizadas e ilegales (Resolución 729 de 2004 artículos 3.12.1.2 al 3.12.1.6, que modifica a laResolución 1200 de 1995) define como practicas no autorizadas o inseguras aquella que consiste en la utilización de

esquemas de negocio, mecanismos o figuras legales a través de las cuales las sociedades comisionistas encargan o facultan aterceros la ejecución de operaciones de intermediación cuando ello implique la pérdida de la autonomía y discrecionalidad quedebe caracterizar la toma de decisiones profesionales.Tampoco se podrá ofrecer una rentabilidad fija o mínima en la administración de fondos de valores y fondos de inversión,salvo que la normatividad expresamente lo autorice.

Prácticas inseguras y no autorizadas e ilegales -Presupuesto del exceso del mandato-Actividades que puedan concluir en el uso indebido del nombre o de los recursos de los clientes-Ejercicio inadecuado de un cargo dentro del mercado


20/61

FERNANDO TOVAR G.


20


10.3.1 Presupuesto del exceso del mandato Reglamento General de la Bolsa de Valores Artículos 4.1.1.4 y 4.1.4.5.Actuar malen relación con sus clientes en lealtad, claridad y prioridad comercial, en el mejor interés de los mismos y de la integridad delmercado.Se obliga a gestionar el asunto que se le encargo (El infractor se aparta de las órdenes del cliente).

10.3.2 Actividades que puedan concluir en el uso indebido del nombre o de los recursos de los clientes: La utilización deactivos de los clientes para realizar o garantizar operaciones de otros clientes o de la entidad vigilada por estaSuperintendencia, salvo en los casos autorizados por la normatividad y con el consentimiento expreso y escrito del cliente.10.3.3 Ejercicio inadecuado de un cargo dentro del mercado: Ejercer las funciones correspondientes a los cargos deRepresentante Legal, miembro de Junta Directiva y Revisor Fiscal sin haber sido posesionado por la Superintendencia.

10.4 CONDUCTAS DELICTIVAS QUE VAN LIGADAS A LA OPERACIÓN EN EL MERCADO DE VALORES

10.4.1. Lavado de Activos en el Mercado de Valores:Código Penal Colombiano Ley 599 de 2000 - NUEVO CÓDIGO PENAL“Articulo 323. Modificado Ley 747/2002 Art. 8 LAVADO DE ACTIVOS El que adquiera, resguarde, invierta, transporte,transforme, custodie o administre bienes que tengan su origen mediato o inmediato en actividades de tráfico de migrantes,trata de personas, extorsión, enriquecimiento ilícito, secuestro extorsivo, rebelión, tráfico de armas, delitos contra el sistemafinanciero, la administración pública, o vinculados con el producto de los delitos objeto de un concierto para delinquir,relacionada con el tráfico de drogas tóxicas, estupefacientes o sustancias sicotrópicas, o les dé a los bienes provenientes dedichas actividades apariencia de legalidad o los legalice, oculte o encubra la verdadera naturaleza, origen, ubicación o realicecualquier otro acto.ACTIVIDADES DE LAVADO DE ACTIVOS

Omisión de control, testaferrato, enriquecimiento ilícito, favorecimiento, Circunstancias específicas de Agravación

10.4.2 Manipulación de Especies Inscritas en el Registro Nacional de Valores Articulo 317 de Código Penal: El que realicetransacciones, con la intención de producir una apariencia de mayor liquidez respecto de determinada acción, valor oinstrumento inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios o efectúe maniobras fraudulentas con la intenciónde alterar la cotización de los mismos incurrirá en prisión 32 a 108 meses, multa hasta de cincuenta mil (50.000) salariosmínimos legales mensuales.

10.4.3 Pánico Económico: ARTICULO 302 Código Penal: El que divulgue al público o reproduzca en un medio o en unsistema de comunicación público información falsa o inexacta que pueda afectar la confianza de los clientes, usuarios,inversionistas o accionistas de una institución vigilada o controlada por la Superintendencia Financiera.

10.4.4 Estafa: El que obtenga provecho ilícito para sí o para un tercero, con perjuicio ajeno, induciendo o manteniendo a otroen error por medio de artificios, engaños o información falsa.

10.4.5 Abuso de Confianza: El que se apropie en provecho suyo o de un tercero, de cosa mueble ajena, que se le hayaconfiado o entregado por un título no traslativo de dominio.

CONDUCTAS SANCIONABLES

10.1 Información privilegiada Información que no debo conocer y si la conozco la uso para invertir

10.2 Conflicto de interés Plata, comisión, dinero. Negociación de acciones, entre un comisionista y unfamiliar, se utilice un sistema transaccional

10.3 Practicas inseguras y noautorizadas e ilegales

Meter a un tercero en el negocio, Garantizar una rentabilidad fija

10.3.1 Exceso mandato Falta de lealtad, Prioridad familiar (Elegir a un familiar), No cumple las órdenesdel cliente

10.3.2 Uso indebido del nombre o delos recursos de los clientes

No se pueden realizar o garantizar negocios con la plata de los clientes

10.3.3 Ejercicio inadecuado de un cargodentro del mercado Actuó sin estar autorizado por la SFC

DELITOS (Conductas delictivas ligadas a la operación del mercado de valores)Manipulación de especies Alterar la cotización, Apariencia de mayor liquidez

Prisión de 32 a 108 meses, multa hasta 50.000 smlvPánico económico Divulgar información falsa por un medio de comunicación

públicoPrisión de 32 meses a 144 meses , (66.66-750smmlv)


21/61

FERNANDO TOVAR G.


21


Estafa Provecho ilícito para sí o para un tercero con informaciónfalsa o engañosPrisión de 32 meses a 144 meses, (66.66 -1500smlv)

Abuso de confianza Se apropie, apropiar, apropiarsePrisión de 16 a 72 meses, Multa (13.33 -300smlv)

Uso de información privilegiada Prisión de 1 a 3 añosMulta de 5 a 50 smlv

Lavado de activos Prisión de 6 a 15 años, Multa de 500 a 50.000

Testaferrato Prisión de 6 a 15 años, Multa de 500 a 50.000

PREVENCIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE CONFLICTOS DE INTERÉS: (En relación a la administración de conflictos de interés sedebe)a. Revelación al superior jerárquicob. Revelación previa a las partes afectadasc. Obtención de autorización previa de las partes afectadasd. Prohibición o abstención para actuar frente al conflicto de interés

Las personas naturales vinculadas no podrán tener como clientes a sus partes relacionadas (familia), deberá informar a laentidad si están asignados a otro funcionario.

En caso de duda respecto de la existencia de un conflicto de interés, los sujetos de autorregulación deberán actuar como siexistiera, hasta que no se haya resuelto la duda.

Las personas naturales vinculadas deberán administrar cualquier situación que pueda afectar la objetividad e imparcialidadpropia de sus funciones en relación con la actividad de intermediación en el mercado de valores.

Los operadores por cuenta propia no podrán realizar actividades de intermediación de valores con clientes y ejercer lasfunciones propias de los operadores por cuenta de terceros o los operadores de distribución.

Las personas naturales vinculadas deberán revelar a la entidad las dádivas o regalos que sean recibidos de terceros, oentregados a los mismos, cuando exista cualquier relación de conexidad con la actividad de intermediación de valores. Paraesto, los miembros podrán establecer el monto a partir del cual se deberá realizar dicha revelación. Si el miembro noestablece el monto mínimo de revelación, se entenderá que las personas naturales vinculadas deben revelar todas lasdádivas o regalos recibidos de clientes y contrapartes.En cualquier caso, la persona natural vinculada deberá abstenerse de recibir las dádivas y regalos cuando los mismos puedanafectar la objetividad e imparcialidad propia de sus funciones.

EN RELACIÓN A SUS INVERSIONES PERSONALES: Las personas naturales vinculadas tendrán las siguientes obligaciones enrelación con sus inversiones personales)a. Deberán revelar la operación a la entidad a la cual están vinculados, cualquier tipo de inversión personalb. Revelar los intermediarios o cualquier otro tercero a través de los cuales realizan sus inversiones personales.c. Deberán abstenerse de realizar operaciones de signo contrario

OPERACIONES DE INTERMEDIACIÓN:1. Operaciones ejecutadas en desarrollo del contrato de comisión para la adquisición o enajenación de valores inscritos enRNVE.Adquisición o enajenación de valores ejecutadas en desarrollo de contratos de administración de portafolios de terceros y deadministración de valores.2. Operaciones de corretaje3. Adquisición o enajenación de valores inscritos en el RNVE en desarrollo de fiducia mercantil, encargo fiduciario4. Adquisición o enajenación de valores inscritos en el RNVE ejecutadas por: Sociedades comisionistas de Bolsa, fiduciarias,

fondos de pensiones, compañías de seguros, SAI5. Operaciones de colocación de valores6. Adquisición o enajenación de valores efectuadas por cuenta propia y directamente por los afiliados a un sistema denegociación de valores o a un sistema de registro.

11. ACTIVIDADES DEL MERCADO DE VALORES. Serán actividades del mercado de valores:1. La emisión y la oferta de valores;2. La intermediación de valores;


22/61

FERNANDO TOVAR G.


22


3. La administración de fondos de valores, fondos de inversión, fondos mutuos de inversión, fondos comunes ordinarios yfondos comunes especiales;4, El depósito y la administración de valores;5. La administración de sistemas de negociación o de registro de valores, futuros, opciones y demás derivados;6. La compensación y liquidación de valores;7. La calificación de riesgos;8. La autorregulación a que se refiere la presente ley;9. El suministro de información al mercado de valores, incluyendo el acopio y procesamiento de la misma;10. Las demás actividades previstas en la presente ley o que determine el Gobierno Nacional, siempre que constituyanactividades de manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del público que se efectúen mediante valores.

12. OBJETIVOS Y CRITERIOS DE LA INTERVENCIÓN. El Gobierno Nacional ejercerá la intervención en las actividades demanejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del público que se efectúen mediante valores, con sujeción a lossiguientes objetivos y criterios:

12.1 OBJETIVOS DE LA INTERVENCIÓN:1. Proteger los derechos de los inversionistas.2. Promover el desarrollo y la eficiencia del mercado de valores.3. Prevenir y manejar el riesgo sistémico del mercado de valores.4. Preservar el buen funcionamiento, la equidad, la transparencia, la disciplina y la integridad del mercado de valores y, engeneral, la confianza del público en el mismo.

12.2. CRITERIOS DE LA INTERVENCIÓN:

1. Que se promueva el desarrollo y la democratización del mercado de valores, así como su conocimiento por parte delpúblico.2. Que la regulación y la supervisión del mercado de valores se ajusten a las innovaciones tecnológicas y faciliten el desarrollode nuevos productos y servicios dentro del marco establecido en la presente ley.3. Que las normas y los procedimientos sean ágiles, flexibles y claros, y que las decisiones administrativas sean adoptadas entiempos razonables y con las menores cargas administrativas posibles.4. Que los costos de la supervisión y la disciplina del mercado de valores sean eficiente y equitativamente asignados, y quelas cargas que se impongan a los participantes del mercado sean consideradas, teniendo en cuenta, en la medida de loposible, la comparación entre el beneficio y el costo de las mismas.5. Que se evite impedir o restringir la competencia.6. Que se dé prelación al sentido económico y financiero sobre la forma, al determinar si algún derecho o instrumento es unvalor, o si alguna actividad es de aquellas que requieran autorización o registro y, en general, cuando expida normas dirigidasa la protección de los derechos de los inversionistas.7. Que el mercado de valores esté provisto de información oportuna, completa y exacta.8. Que se garantice que las operaciones realizadas en el mercado de valores sean llevadas hasta su puntual y exacta

compensación y liquidación.9. Que se propenda porque en la regulación y la supervisión se eviten los arbitrajes, procurando que exista uniformidad enlas normas que se expidan.

13. OPERACIONES MONETARIAS

13.1 Operaciones repo Las operaciones de venta con pacto de recompra: Acuerdo o contrato de compra venta de títulosmediante el cual el comprador adquiere la obligación de transferir nuevamente al vendedor inicial la propiedad de los títulosnegociados, dentro de un plazo y bajo las condiciones fijadas de antemano en el negocio inicial. Es un vehículo para uncrédito a corto plazo en el cual la propiedad del título es temporalmente trasladada a quien recibe el crédito.

13.2 Operaciones de Transferencia Temporal de Valores (TTV):Son aquellas operaciones mediante las cuales una persona transfiere a otra el derecho de propiedad sobre unos títulos, conel compromiso para esta última de, al cabo de un lapso convenido de máximo un año y a cambio de un precio prefijado,transferirle a la primera el derecho de propiedad de títulos equivalentes, de la misma especie y clase. Para el propietario

inicial, esta operación implica en la práctica la cesión de sus títulos por un periodo de tiempo determinado a cambio de unporcentaje o tasas de interés, lapso después del cual los valores le serán devueltos.

13.3 Operaciones simultáneas: Son dos operaciones de compraventa realizadas al mismo tiempo, la primera denominadaoperación de salida y la segunda operación de regreso, sobre el mismo valor nominal y título de la misma clase y especie, ypor los mismos agentes, quienes asumen en la operación de regreso la posición contraria que han asumido en la operaciónde salida y las respectivas obligaciones de comprar y vender según corresponda.

13.4. VENTAS EN CORTO: Aquellas cuyo objeto consiste en vender títulos que se han obtenido a través de una TransferenciaTemporal de Valores, efectuada esta última el mismo día o en forma previa a la operación de Venta en Corto.


23/61

FERNANDO TOVAR G.


23


REPO TRANSFERENCIATEMPORAL DE VALORES

SIMULTANEAS

Se transfiere el derecho de propiedad – Restricciones a la movilidad

Se transfiere el derecho depropiedad

Se transfiere el derecho de propiedad-No hay restricción a la movilidad

Se devuelve el mismo titulo Otros valores o suma dedinero igual o mayor

Se devuelve títulos de la misma clase y especie

Solucionar problemas de liquidez,apalancamiento Carencia de títulos,conseguir un título escasoCubrir ventas en corto

Solucionar problemas de liquidez, apalancamiento

Enajenante: Transfiere el derecho depropiedad y recibe dinero deladquirienteAdquirente: Recibe la propiedad yentrega dinero a modo de préstamo

Originador: Entrega enpréstamo el títuloReceptor: Recibe el títuloen préstamo

Enajenante: Transfiere el derecho de propiedad yrecibe dinero del adquirienteAdquirente: Recibe la propiedad y entrega dinero amodo de préstamo

Acciones y Renta Fija Renta Fija Renta FijaEl monto inicial se calcula con undescuento (Haircut)

No podrá calcularse el monto inicial con undescuento

Si se generan dividendos se debe girar eldinero al propietario original(Enajenante)

Si se genera un pago de intereses, estos se deberángirar a la parte que posea el título en el momentodel pago.

Cuando una de las partes en desarrollo de operaciones repo y/o simultáneas se vea incursa en un procedimiento concursal,la respectiva operación se dará por terminada anticipadamente

14. PREVENCIÓN DE LAVADO DE ACTIVOS EN EL MERCADO DE VALORES

14.1. REQUERIMIENTOS A NUEVOS CLIENTES

14.1.1 Conocimiento del cliente: El SARLAFT debe contar con procedimientos para obtener un conocimiento efectivo,eficiente y oportuno de todos los clientes actuales y potenciales, así como para verificar la información y los soportes de lamisma. El conocimiento del cliente implica conocer a todos los clientes actuales y potenciales de manera permanente yactualizada. (La entrevista personal para el conocimiento del cliente es indispensable y no se podrá reemplazar por ningúnprocedimiento), (El conocimiento del cliente deberá actualizarse con mínimo una vez al año).

En el proceso de vinculación se puede identificar una situación inusual, en este caso, se deberá informar y abstenerse devincular al cliente.

14.2. OPERACIONES SOSPECHOSAS E INUSUALES

14.2.1 Identificación y análisis de operaciones inusuales: El SARLAFT debe permitir a las entidades establecer cuándo unaoperación se considera como inusual. Para ello debe contar con metodologías, modelos e indicadores cualitativos y/ocuantitativos de reconocido valor técnico para la oportuna detección de las operaciones inusuales.

14.2.2 Determinación y reporte de operaciones sospechosas: La confrontación de las operaciones detectadas comoinusuales, con la información acerca de los clientes o usuarios y de los mercados, de permitir, conforme a las razonesobjetivas establecidas por la entidad, identificar si una operación es o no sospechosa y reportarlo de forma oportuna yeficiente a la UIAF Unidad de Información de análisis financiero.

El reporte de una operación sospechosa será responsabilidad del Oficial de Cumplimiento de la entidad.

14.3 Instrumentos

Para que los mecanismos adoptados por las entidades operen de manera efectiva, eficiente y oportuna, el SARLAFT deberácontar como mínimo con los siguientes instrumentos:

1. Señales de alerta,2. Segmentación de los factores de riesgo en relación al mercado,3. Seguimiento de operaciones,4. Consolidación electrónica de operaciones.


24/61

FERNANDO TOVAR G.


24


1.4.4 Personas públicamente expuestasEl SARLAFT debe prever procedimientos más exigentes de vinculación de clientes y de monitoreo de operaciones de personasnacionales o extranjeras que por su perfil o por las funciones que desempeñan pueden exponer en mayor grado a la entidadal riesgo de LA/FT, tales como: personas que por razón de su cargo manejan recursos públicos, detentan algún grado depoder público o gozan de reconocimiento público. En tal sentido, el SARLAFT debe contener mecanismos efectivos, eficientesy oportunos que permitan identificar los casos de clientes que responden a tales perfiles, así como procedimientos de controly monitoreo más exigentes respecto de las operaciones que realizan. En todo caso, el estudio y aprobación de la vinculaciónde tales clientes deberá llevarse a cabo por una instancia o empleado de jerarquía superior al que normalmente aprueba lasvinculaciones en la entidad.El evento en que un cliente o beneficiario final pase a ser una persona públicamente expuesta en los términos señalados enel presente numeral, deberá informarse a la instancia o empleado de jerarquía superior encargado de tales vinculaciones.

SARLAFT: Sistema de Administración del Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo, se compone de dosfases:Fase 1. Prevención del riesgo: Su objetivo es prevenir que se introduzcan al sistema financiero recursos provenientes deactividades relacionadas con el lavado de activos y/o de la financiación del terrorismo.Fase 2. Control: Su objetivo es detectar y reportar las operaciones que se pretendan realizar o se hayan realizado, paraintentar dar apariencia de legalidad a operaciones vinculadas a LA/FT.

La auditoría interna deberá evaluar anualmente la efectividad del cumplimiento de todas y cada una de las etapas yelementos del SARLAFT.

El revisor fiscal deberá elaborar un reporte trimestral dirigido a la junta directiva u órgano que haga sus veces.

FUNCIONES DEL OFICIAL DE CUMPLIMIENTO. (Por favor estudiarlas)1. Velar por el efectivo, eficiente y oportuno funcionamiento de las etapas que conforman el SARLAFT.2. Presentar, cuando menos en forma trimestral, informes presenciales y escritos a la junta directiva u órgano que haga susveces.3. Promover la adopción de correctivos al SARLAFT.4. Coordinar el desarrollo de programas internos de capacitación.5. Proponer a la administración la actualización del manual de procedimientos y velar por su divulgación a los funcionarios.6. Colaborar con la instancia designada por la Junta Directiva en el diseño de las metodologías, modelos e indicadorescualitativos y/o cuantitativos de reconocido valor técnico para la oportuna detección de las operaciones inusuales.7. Evaluar los informes presentados por la auditoría interna o quien ejecute funciones similares o haga sus veces, y losinformes que presente el Revisor Fiscal y adoptar las medidas del caso frente a las deficiencias informadas.8. Diseñar las metodologías de segmentación, identificación, medición y control del SARLAFT.9. Elaborar y someter a la aprobación de la Junta Directiva o el órgano que haga sus veces, los criterios objetivos para ladeterminación de las operaciones sospechosas, así como aquellos para determinar cuáles de las operaciones efectuadas por

usuarios serán objeto de consolidación, monitoreo y análisis de inusualidad.

Conceptos:

Operaciones de contado: Hasta tres (3) días hábiles contados a partir del día siguiente al registro de la operación (t+3). óT0 – T3.

Operaciones a plazo: Son aquellas que no se consideran operaciones de contado. T4 – T365

Cumplimiento Efectivo: Es en el que hay entrega física del activo subyacente

Cumplimiento Financiero: En éste no hay entrega física del activo subyacente, lo que hay es un ajuste o cuadre de cuentas.

Operaciones de colocación de valores (Underwriting): Es una operación realizada a través de la Banca de Inversión mediante

la cual, sola u organizada en consorcio, se compromete a colocar una emisión o parte de ella, para posterior reventa en elmercado.

Mecanismo de Colocación:Directa: El emisor coloca directamente los títulos en el mercadoUnderwriting: Esta colocación se hace por medio de un agente colocador o comisi

Documents

2. Resumen Temario Asesor Comercial Fondos de Pensiones