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a)P3.20 Relacin entre apalancamiento fnanciero y
utilidadfnanciera, 2 puntos cada respuesta, 26 puntos.
a) Calcule las siguientes razones de endeudamiento y de coertura
de lasdos compa!"as.
Realice un an#lisis comparati$o del riesgo fnanciero y la
capacidad parapagar los costos de amas compa!"as.
%. &ndice de endeudamiento
Pelican'%,000,000(%0,000,000'0.%0'%0
*imerland'+,000,000(%0,000,000'0.+0'+0
2. Razn de cargos de inters f-o
Pelican'6,2+0,000(%00,000'62.+
*imerland'6,2+0,000(+00,000'%2.+
) Calcule las siguientes razones de rentailidad de las dos
compa!"as.nalice la rentailidad relati$a entre una y otra.
%. /argen de utilidad operati$a
Pelican'6,2+0,000(2+,000,000'0.2+'2+
*imerland'6,2+0,000(2+,000,000'0.2+'2+
2. /argen de utilidad neta
Pelican'3,60,000(2+,000,000'0.%16'%1.6
*imerland'3,1+0,000(2+,000,000'0.%3'%3.0
3. Rendimiento sore acti$os totales
Pelican'3,60,000(%0,000,000'0.36'36.
*imerland'3,1+0,000(%0,000,000'0.31+'31.+
1. Rendimiento sore patrimonio de los accionistas comunes
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Pelican'3,60,000(,000,000'0.1%'1%.0
*imerland'3,1+0,000(+,000,000'0.6'6.0
Pelican es m#s rentale 4ue *imerland, como lo muestra el
margende utilidad operati$a ya es superior, tamin lo podemos
oser$ar en
el margen de utilidad neta, y la rentailidad de los acti$os.
5inemargo, la rentailidad sore patrimonio para *imerland es
mayor4ue la de Pelican.
c) 7e 4u manera el mayor endeudamiento de *imerland 8orest la
9acem#s rentale 4ue Pelican Paper: Cu#les son los riesgos 4ue
corren losin$ersionistas de *imerland al decidir comprar sus
acciones en lugar de lasde Pelican:
un4ue Pelican es m#s rentale, *imerland tiene un Patrimonio
superior alde Pelican deido al riesgo de apalancamiento fnanciero
adicional. ;asganancias de *imerland son menos de Pelican para <
210.000. =na de lasrazones 4ue un in$ersionista dee $elar es 4ue
*imerland tiene una mayorcantidad relati$a de la deuda.. Cuanto m#s
alto R>? trae consigo mayoresni$eles de riesgo fnanciero para
los accionistas de *imerland.
P3.23 Anlisis de estados fnancieros continuacin se presentan
los
estados fnancieros de @ac9 Andustries del a!o 4ue fnaliza el 3%
dediciemre de 20%2.
a) =tilice los estados fnancieros anteriores para completar la
siguientetala. 5uponga 4ue los promedios de la industria
proporcionados en latala se aplican a 20%% y 20%2.
%.01
0.32.33
+ d"as6%.3
2.31
1.%
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b) nalice la condicin fnanciera de @ac9 Andustries segBn se
relaciona con
1. la li4uidez, la posicin de li4uidez @ac9 Andustries se 9a
per-udicado desde20%% 9asta 20%2 y se encuentra por dea-o del
mercado. ?stoy 4uiere decir4ue la empresa no pueda cumplir con las
oligaciones a corto plazo.
2. ;a acti$idad, es la capacidad 4ue posee @ac9 Andustries para
con$ertir losacti$os en dinero en eDecti$o. 5egBn los datos
presenta 4ue se 9a idodeteriorando desde el a!o 20%% 9asta 20%2.
=na de las posiles causaspuede ser el aumento de 20.+ d"as en el
per"odo medio de coro. *amin,la Rotacin del in$entario 9a
disminuido en el per"odo.
3. 7euda, la posicin 4ue ocupa @ac9 Andustries 9a me-orado desde
20%% yest# por dea-o del mercado. ;a capacidad 4ue posee @ac9
Andustries paradar ser$icio a los pagos de intereses se 9a
deteriorado y est# por dea-o dela media del sector.
4. Rentailidad un4ue margen de enefcio ruto @ac9 Andustries est#
pordea-o de su promedio de la industria, lo 4ue indica el alto
costo de losienes $endidos, la empresa tiene un margen de utilidad
neta m#s alto si locomparamos con la media. ;a empresa tiene menos
gastos de operacin.dem#s, la frma cuenta con un rendimiento mayor
sore el patrimonio netoen comparacin con el sector.
5. /ercado aumento @ac9 Andustries en su precio de mercado con
respectoa su $alor en liros por accin indica 4ue el desempe!o de la
frma es unpoco m#s alto 4ue el de la industria.
?n general, la frma mantiene una rentailidad mayor 4ue la
industria, perosuDre riesgos por Dalta de li4uidez. Ear"a 4ue
$erifcar como se puedeme-orar el coro ya 4ue se est# dilatando el
proceso de corar a las cuentasdemasiado y eso se deer"a
reducir.
