Centralweek

La semana pasada:

Segunda ola, pero todos tranquilos

Elecciones presidenciales 2020

Una nueva fase de Aislamiento

Seguimos desconfiando…

¿Qué esperamos esta semana?

Indicadores 10/07/2020 6/07/2020 Variación

TRM 3.633,42 3.645,90 -0,34%

Brent 43,24 43,10 0,32%

WTI 40,55 40,63 -0,20%

Euro EUR/COP 4.105,76 4.123,15 -0,42%

Café (USCent/lb) 97,4 98,15 -0,76%

Euro EUR/USD 1,13 1,13 -0,08%

IBR Overnight (%) 2,43% 2,43% 0,00%

IBR 3 meses (%) 2,14% 2,19% -0,04%

Tasa REPO E.A. (%) 2,50% 2,50% 0,00%

DTF 90 Días 4,40% 4,40% 0,00%

COLCAP 1.147,78 1.129,47 1,62%

COLTES ago-26 (%) 4,455% 4,440% -0,015%

COLTES jul-24 (%) 3,410% 3,520% 0,110%

Fuente: Bloomberg - Cálculos: Fiduciaria Central S.A.

Fuente:Bloomberg

Segunda ola, pero todos tranquilos

En la última semana, los estados de Florida, Texas yCalifornia reportaron récord en nuevos contagios deCoronavirus. Según los expertos en salud de EstadosUnidos, los nuevos casos se le atribuyen a la decisión de losmandatarios de reactivar sus economías de maneraprematura, situación que se dio porque muchos de losgobernadores republicanos acataron la línea del presidenteDonald Trump sobre apresurar la reapertura.

Ante los nuevos casos de Coronavirus, varios de los estadoshan puesto pausa a sus respectivos planes de reapertura,dándole cierre a restaurantes, bares, cines y gimnasios.

Según afirmaciones de especialistas en enfermedadescontagiosas, Miami es ahora el epicentro del virus,registrando en las últimas 24 horas 3.269 casos nuevos y1.143 han fallecido en este condado del sur de Florida. ElEstado de Florida está presentando una crisis en cuanto aocupación en el sistema hospitalario, pues al menos 56unidades de cuidados intensivos alcanzaron su totalcapacidad..

Aunque la noticia anteriormente mencionada preocupa a lasautoridades de salud, pues aumenta la posibilidad que lasproyecciones de crecimiento económico enfrenten unatendencia a la baja, al cumplirse el supuesto de segunda olade COVID-19. No se vio mayor impacto de la noticia en elmercado, ya que los indicadores de renta variable enEstados Unidos siguienron registrando máximos históricos.

Gráfica 1.Contagios de Coronavirus por estados en USA.

Fuente: Bloomberg

Segunda ola, pero todos tranquilos

Grafica 2.Colcap Vs Nasdaq Vs Dow Jones Vs S&P500

Elecciones presidenciales 2020

Las recientes encuestas y modelos publicados sobre las eleccionespresidenciales de noviembre de 2020, han mostrado últimamentefavorabilidad hacia el candidato demócrata Joe Biden, el cualcompite contra la reelección del Presidente Donald Trump por elpartido Republicano.

En las encuestas realizadas por el New York Times y Siena College,se mostró que el candidato demócrata, está por delante delpresidente Trump por 14 puntos, ventaja que es alcanzada porvotantes mujeres y no blancos. Así mismo, la encuesta afirma quemuchos de sus votantes tradicionalmente republicanos se hanalejado de Trump después de su “ineficaz” respuesta a la pandemiadel Coronavirus. Según la encuesta del NY Times, Biden obtendría el50% de los votos en comparación con el 36% de Trump

A su vez, The Economist actualizó sus pronósticos, dondeconcluyeron que calculan una alta probabilidad que Biden derrote aTrump en la contienda, esto ultimo se explica porque el candidatodemócrata mostró una ventaja en zonas estratégicas como NuevaYork, Florida, California, Illinois y Michigan, mientras Trumpsostendría su fuerza en Texas.

Dentro de las propuestas de los dos candidatos, se puede destacarlo siguiente:

Donald Trump| Partido Repúblicano Joe Biden | Partido Demócrata

Infraestructura"Reconstuir América" US$ 2 billones

Plan de infraestructura a 10 años para mover a Estados Unidos a emisiones netas de gases de efecto invernadero, cuya financión sería revocándole los recortes de impuestos a las grandes empresas

Impuestos

No ha emitido oficialmente una propuesta de política fiscal como parte de su campaña de reelección. Sin embargo, en base su periodo presidencial se caracterizó por la promulgación de la Ley de Reducción de Impuestos y Empleo (Tax Cutsand Jobs Act).

Elevar la tasa impositiva máxima sobre los ingresos a un 39,6% y la tasa impositiva corporativa máxima al 28%.

Comercio

"America first", penaliza a aquellos países que le han impuesto aranceles "injustamente" a las compañías estadounidenses. Durante su mandato se ha caracterizado por presentar tensiones con las principales economías

Biden planea aumentar la inversión en innovación en Estados Unidos, para ello, el prometió nuevos acuerdos comerciales con otros países. Se dice que Biden es "Pro-China", pues afirmó que confrontaría los problemas de propiedad intelectual con China mediante una "coalición" y no aranceles.

Trabajo y SalariosCreó 6,6 millones de trabajos durante su administración. Impuso programas económicos para la inmigración más estrictos

Crear "millones" de trabajos a la clase media mediante sus planes de infraestructura. Planea aumentar la salario mínimo a US$ 15 la hora, y piensa que los líderes laborales participen en las negociaciones de acuerdos comerciales. Fuente: Fiducentral e

Investopedia

El 7 de julio, el presidente Duque amplió el aislamiento obligatoriopreventivo hasta el 1 de agosto, es decir, se extiende dos semanasmás de las anunciadas anteriormente, que iba hasta el 15 de julio.Todo ello, mediante el Decreto 990.

Este aislamiento obligatorio permitirá el estudio de pruebas pilotocon protocolos de bioseguridad para restaurantes, gimnasios yteatros en aquellos municipios sin casos de COVID-19 o con bajaafectación, en caso de que los alcaldes respectivos realicen lassolicitudes.

En municipios que tiene una alta afectación del brote se puedenrealizar pruebas piloto con la previa solicitud de los alcaldes. Noobstante, Duque enfatizó que las restricciones seguirán para elsector de bares y discotecas

Los municipios con baja afectación van a poder abrir vuelos, todoello con solicitud de los alcaldes. También se implementaránpruebas piloto entre Cúcuta y otras ciudades, de pasajeros detransporte aéreo.

Por su parte, la alcaldesa de Bogotá anunció un esquema decuarentena por 14 días en 3 grupos de localidades, esta medida setrata de declarar una alerta naranja que busca reducir y evitar elcolapso de la capacidad de Unidades de Cuidados Intensivos. Conello, cada una de las localidades tendrán restricción total de lamovilidad y restricción total de actividades, según el cronograma decuarentena.

Adicionalmente, 550.000 familias vulnerables recibirán elgiro del Sistema Bogotá Solidaria en Casa, monto queserá de 240.000 pesos por familias. El decreto 169 del 12de julio de 2020 imparte ordenes para dar cumplimientoa las medidas de aislamiento preventivo obligatorio enBogotá, y adoptar medidas transitorias de policía paragarantizar el orden público.

Gráfico 4. Cronograma de cuarenta en Bogotá.

Una nueva fase de Aislamiento

Tomado de Bogota.gov

Fedesarrollo publicó las cifras del Índice de Confianza delConsumidor con corte junio del 2020, el cual se ubicó en -33,1%, representando un crecimiento de 0,9 pps encompasión con mayo. Esto último dice que los hogarescolombianos tienen una percepción más positiva para lospróximos 12 meses.

Este resultado le da indicios a los analistas que hay una mayorreactivación de la demanda interna, sobre todo en bienesdurables como electrodomésticos y muebles. Así mismo, sevio el impacto del día sin IVA en este indicador.

Adicionalmente, la Encuesta de Opinión al Consumidor (EOC)mostró mayor disposición por a comprar vivienda, bienesdurables y vehículos frente al dato de mayo. Según laencuesta, aumentó la disposición en vivienda en 8,6 pp,vehículos en 7,6 pps y bienes durables en 4,4pp.

En cambio si se miran las estadísticas poro ciudad, solamentedos de las cinco ciudades principales de Colombiademostraron variaciones positivas, donde las ciudades deMedellín (6,7 pps), Bogotá (2,6 pps) y Bucaramanga (2,5pps)presentaron una disminución con respecto a mayo.

Es importante mencionar que, a medida el nivel de aperturaeconómica sea cada vez mayor, se estima una mejora en esteindicador. Así mismo, entre mayores medidas realice elgobierno para proteger el empleo y las empresas, se esperauna mejora en este indicador.

Fuente: Bloomberg

Seguimos desconfiando…Tabla 1.Índice de Confianza del Consumidor por ciudad

-33.1

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

01

/06

/20

10

01

/12

/20

10

01

/06

/20

11

01

/12

/20

11

01

/06

/20

12

01

/12

/20

12

01

/06

/20

13

01

/12

/20

13

01

/06

/20

14

01

/12

/20

14

01

/06

/20

15

01

/12

/20

15

01

/06

/20

16

01

/12

/20

16

01

/06

/20

17

01

/12

/20

17

01

/06

/20

18

01

/12

/20

18

01

/06

/20

19

01

/12

/20

19

01

/06

/20

20

Gráfica 3.Índice de Confianza del Consumidor(Variación %)

Fuente: Bloomberg

CALENDARIO ECONÓMICO

Fecha País Periodo Evento Anterior Esperado

14/07/2020 US Jun IPC MoM -0,10% 0,50%

14/07/2020 CH Jun Balanza Comercial 62.93b 59.60b

15/07/2020 COL May Producción Industrial YoY -29,60% -

15/07/2020 COL May Ventas minoristas -42,90% -28,70%

15/07/2020 CH 2Q PIB YoY -6,80% 2,20%

15/07/2020 US Jul Empire Manufacturing -0,20% 10,00%

15/07/2020 CH Jun Producción Industrial YoY 4,40% 4,80%

15/07/2020 US Jun Producción Industrial MoM 1,40% 4,40%

16/07/2020 EU May Balanza Comercial 1,2b 4,5b

16/07/2020 EU Jun Nuevos Carros registrados -52,30% -

16/07/2020 EU jul-16 Decision de política monetaria

16/07/2020 US jul-11 Peticiones a los subsidios de desempleo 1314k 1250k

16/07/2020 US Jun Ventas minoristas avanzado 17,7% 5,00%

17/07/2020 COL May Balanza Comercial (-1069,8m) (-806.0m)

17/07/2020 COL May Importaciones CIF 3096.8K 2900.0M

17/07/2020 US Jun Hounsing Starts 974k 1180k

¿Qué esperamos esta semana?

• Temporada resultados corporativos de los principales banco: JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs, BNY Mellon y CitiGroup,el mercado espera que se demuestre un aumento en el gasto de los consumidores y un aumento en las provisiones de pérdidas crediticias. Seespera que este hecho impacte negativamente en los mercados de renta variable estadounidenses.

• Se espera el informe de mercado de petróleo para el martes, 14 de julio, aquí se publicarán los pronósticos de demanda y producción de laOPEP. Con respecto a las proyecciones, el miércoles se reúne los miembros de OPEP y OPEP +, el miércoles, 15 de julio, para decidir si extenderrecortes de 9,6 millones de barriles por día hasta agosto, o según lo planeado inicialmente que sería a 7,7 millones.

• Publicación del PIB de China para el segundo trimestre• Decisión de política monetaria del Banco Central Europeo, donde los analistas observarán la desempeño del programa de compra de bonos de

emergencia• Lideres de los 27 países que componen la Unión Europea evaluarán detalles de paquetes de estímulos masivos.