ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

DEFINICION DE CAPITAL DE TRABAJOEl capital de trabajo se refiere al manejo de todas las cuentas corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos corrientes, este es un punto esencial para la direccin y el rgimen financiero.Se define como la diferencia que se presenta entre los activos y los pasivos corrientes de la empresa. Decimos que una empresa tiene un capital neto de trabajo cuando sus activos corrientes son mayores que sus pasivos a corto plazo, esto conlleva a que si una entidad organizativa desea empezar alguna operacin comercial o de produccin debe manejar un mnimo de capital de trabajo que depender de la actividad de cada una.

POLITICAS Y ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJOLa administracin de los recursos de la empresa es fundamental para su progreso, el manejo del capital de trabajo mide en gran parte el nivel de solvencia y asegura un margen de seguridad razonable para las expectativas de los gerentes y administradores. El objetivo primordial de la administracin del capital de trabajo es manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal manera que se mantenga un nivel aceptable de este.Los principales activos circulantes a los que se les debe poner atencin son la caja, los valores negociables e inversiones, cuentas por cobrar y el inventario, ya que estos son los que pueden mantener un nivel recomendable y eficiente de liquidez sin conservar un alto nmero de existencias de cada uno, mientras que los pasivos de mayor relevancia son las cuentas por pagar, obligaciones financieras y los pasivos acumulados por ser estas las fuentes de financiamiento de corto plazo.

POLITICAS BASICAS DECAPITAL DE TRABAJONIVELES FIJADOS COMO METASPARA CADA ACTIVO CIRCULANTE(Caja, CxC, Inventarios, etc.)

FORMA EN QUE DEBE FINANCIARSELOS ACTIVOS CIRCULANTES.

ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

POLITICA RELAJADA

Alto Efectivo

Alto Inventario

Poltica Liberal de CxC

Valores

POLITICA RESTRINGIDA

Minimizacin de Efectivo

Bajo Inventario

Poltica Conserv de CxC

Etc.

POLITICA MODERADAPOLITICAS ALTERNATIVAS DE CAPITAL DE TRABAJO

COSTO DE OPORTUNIDAD DEL CAPITALEl costo de capital es el costo de oportunidad del capital de la empresa.Si la empresa opta por invertir en otros proyectos en lugar de invertir en las propias acciones de la compaa, est dejando de lado la oportunidad de obtener el costo de capital de la empresa como rendimiento de sus nuevas inversiones.

I.- METODO DEL PERIODO DE DESFASE

Este mtodo toma en cuenta la diferencia entre el momento en que se desembolsa el dinero para cubrir los gastos operativos y el momento en que efectivamente ingresa el dinero proveniente de las ventas.

Esa diferencia constituye el perodo de desfase que es igual al ciclo operativo menos el periodo de pagos de las cuentas de la empresa.

CICLO OPERATIVO DE UNA EMPRESAEs la cantidad de tiempo que transcurre desde que se establece el compromiso de hacer compras con efectivo hasta la recaudacin de las cuentas por cobrar resultante de la venta de bienes o servicios.Es como si ponemos en marcha un cronmetro cuando compramos materia prima y lo detenemos slo cuando recibimos el efectivo despus que se han vendido los bienes. El tiempo que aparece en nuestro cronmetro (normalmente en das) es el ciclo operativo de la empresa. En trminos matemticos, el ciclo operativo de una empresa es igual a:

ROTACION DE INVENTARIO ROTACION DE CUENTAS EN DIAS + POR COBRAR EN DIAS

CICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVOEs el plazo de tiempo que corre desde que se hace el pago efectivo por la compra de materia prima, hasta la cobranza de las cuentas por cobrar generadas por las ventas colocadas del producto final.

Para el clculo se debe considerar 4 puntos claves:

1.- PERODO DE CONVERSIN DEL INVENTARIO. 2.- PERODO DE COBRANZA DE CUENTAS X COBRAR. 3.- PERODO DE COBRANZA DE CUENTAS X PAGAR. 4.- CICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVO.

CICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVOEn trminos matemticos el ciclo de efectivo de la empresa se obtendra de la siguiente manera:

CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO CICLO OPERATIVO ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR EN DIAS

CLCULO DEL CICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVOPERODO CONVERSIN DE INVENTARIO (PCI)Datos (en miles) BALANCE DE LA EMPRESA XYZ S.AA dic 04A Dic 05Inventario 120 160

Podemos concluir que en promedio, mantuvo (120+160)/2, es decir 140 stockeado en inventarios.

Si el costo de ventas en el 2005 fue de 1200, se podra CONCLUIR QUE EN PROMEDIO LOS PRODUCTOS SE ENCUENTRAN EN INVENTARIO (HASTA ANTES DE SER VENDIDOS) POR UN PERODO DE:(140/1200)*360 = 42 das. CUNTOSERA EL PCI ???

CLCULO DEL CICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVOPERODO DE COBRANZA DE CXC (PCC)Datos (en miles) BALANCE DE LA EMPRESA XYZ S.AA dic 04A Dic 05Cuentas X Cobrar 125 145

Podemos concluir que en promedio, mantuvo (125+145)/2 es decir 135 mil soles, financiando a los clientes.

Si las ventas anuales en 2005 fue de 1800, se podra CONCLUIR QUE EN PROMEDIO EL TIEMPO PARA CONVERTIR EN EFECTIVO LAS CUENTAS POR COBRAR HAN SIDO:(135/1800)*360 = 27 das. CUNTOSERA EL PCC???

PERODO DE CUENTAS POR PAGAR (PCP)Datos (en miles) BALANCE DE LA EMPRESA XYZ S.AAl 31 Dic 04Al 31 Dic 05Cuentas X Pagar 110 100

Compras = I.Final I.Inicial + Costo de VentasCompras= 160 120 +1200 = 1240

Podemos concluir que en promedio, se mantuvo (110+100)/2es decir 105 mil soles, financiado a travs del negocio.

EN PROMEDIO EL TIEMPO PARA ATENDER LAS CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES (PROPIAS DEL NEGOCIO: MATERIALES, ETC) HA SIDO:(105/*1240)*360 = 30 DAS. CUNTO SERA EL PCP???CLCULO DEL CICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVO

CICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVO (CCE)Plazo promedio de tiempo que transcurre entre los pagos de mano de obra y materiales (costos de fabricacin) y la cobranza efectiva de las cuentas por cobrar. Se requerir un financiamiento por el mismo. Lo ideal es que el mismo negocio se autofinancie.

En nuestro ejemplo:PERODO DE CONVERSIN DEL INVENTARIO: 42 DASPERODO DE COBRANZA DE LAS CXC: 27 DASPERODO DE PAGO DE LAS CXP: 30 DASCICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVO: ???CLCULO DEL CICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVO

CICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVO (CCE) 0 10 20 30 37 42 50 60 69PERODO DE CONVERSINDEL INVENTARIOPERODO PROMEDIODE COBRANZACCE=39 dasPERODO PROMEDIODE PAGOCLCULO DEL CICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVO

CCE = PCI + PCC - PCPCCE = 42 + 27 - 30 = 39 DASEn promedio, bajo ese ciclo de conversin de efectivo, la empresa mantendr constantemente un financiamiento para capital de trabajo para 39 das de operacin.Si al da incurre en costos operativos de S/. 150,000., el monto promedio a ser financiado para capital de trabajo sera de s/. 16,250. a un costo financiero determinado (mejor TEA que pueda conseguir).CLCULO DEL CICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVOCICLO DE CONVERSIN DE EFECTIVO (CCE)

POLTICA DE MANEJO DEL CICLO DE CONVERSINOBJETIVOREDUCCIN DELCICLO DE CONVERSINCMO???Reduccin del perodo de conversin de inventario. Mejora operativa.

Ventas rpidas y seguras.

Reduccin en el perodo de cobranzas sin ocasionar prdida de clientes.

Aumentar el perodo de pago de las cuentas por pagar.

Mtodo Contable Consiste en calcular la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente en los balances proyectados. La inversin en capital de trabajo equivale a la diferencia entre el activo circulante, o corriente, proyectado, promedio y el pasivo circulante, o corriente proyectado

Este mtodo enfatiza una visin de corto plazo, pese a que el capital de trabajo es un concepto de largo plazo.Los Activos Corrientes son : Caja, Cuentas por Cobrar, Existencias ( Materias Primas, Productos en proceso, Productos terminados ) y los Pasivos Corrientes son las obligaciones en las que incurre la empresa como son: Cuentas por pagar

El capital de trabajo mediante este mtodo se calcula de la manera siguiente:Periodo de ConstruccinPeriodo de DesarrolloPeriodo de Vida til

Mtodo del dficit acumuladoDetermina el mximo dficit que se produce en los ingresos y egresos del flujo de caja.

Considera la posibilidad real de que se produzcan estacionalidades en la produccin, ventas de productos o compras de insumos.

La inversin en capital de trabajo ser equivalente al mayor de los dficits en el flujo de caja mensual, acumulado a cualquier mes en particular.Este mtodo incorpora explcitamente las posibilidades de estacionalidad, tanto en los ingresos, como en los desembolsos.El mtodo se utiliza tanto a nivel de factibilidad, como de prefactibilidad.

Inversin TOTAL en capital de trabajo: 1,400 es el dficit mximo acumulado en un periodo de tiempo, del primer ao de las proyecciones

Concepto/Periodo meses123456Ventas/Unidades100180270350350INGRESOS en EFECTIVO1,0001,8002,7003,5003,500EGRESOS en EFECTIVO9001,3801,9202,4002,4002,400Compras6001,0801,6202,1002,1002,100Gastos. Operacin300300300300300300FLUJOS NETOS DE CAJA-900-380-1203001,1001,100FLUJO ACUMULADO-900-1,280-1,400-1,10001,100INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO900380120000