Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 ... · de Personas Jurídicas de Lima y Callao ... aceptadas en el Perú. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos

Red de Energía del Perú S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 junto con el dictamen de los auditores independientes


Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011

junto con el dictamen de los auditores independientes Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros

Estado de situación financiera

Estado de resultados

Estado de resultados integrales

Estado de cambios en el patrimonio neto

Estado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros

Dictamen de los auditores independientes

Miembro de Ernst & Young Global Inscrita en la partida 11396556 del Registro

de Personas Jurídicas de Lima y Callao

A los señores accionistas de Red de Energía del Perú S.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Red de Energía del Perú S.A. (una subsidiaria

de Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P. de Colombia) que comprenden el estado de situación

financiera al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, y los correspondientes estados de resultados

integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados el 31 de

diciembre de 2012 y de 2011, y un resumen de las políticas contables significativas y otras notas

explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros

de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera y del control interno que la

Gerencia determina que es necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén

libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en nuestra

auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con normas de auditoría generalmente

aceptadas en el Perú. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y

planifiquemos y realicemos la auditoría para tener una seguridad razonable de que los estados

financieros están libres de errores materiales.

Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y

las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio

del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan errores materiales en los estados

financieros, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor toma

en consideración el control interno pertinente de la Compañía para la preparación y presentación

razonable de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las

circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control

interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de

contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son

razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para

proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Dictamen de los auditores independientes (continuación)

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus

aspectos significativos, la situación financiera de Red de Energía del Perú S.A. al 31 de diciembre de

2012 y de 2011; así como su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por los años terminados

en esas fechas, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Lima, Perú,

11 de febrero de 2013

Refrendado por:

Antonio Sánchez

C.P.C.C. Matrícula No.26604

Las notas adjuntas son parte integrante del estado de situación financiera.


Estado de situación financiera Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011

Nota 2012 2011 US$ US$

Activo

Activo corriente

Efectivo y equivalentes de efectivo 7 14,508,564 11,841,678

Cuentas por cobrar comerciales, neto 8 10,035,298 9,184,914

Cuentas por cobrar a relacionadas 26(b) 3,321,254 44,037,412

Otras cuentas por cobrar 3,114,217 1,345,190

Suministros y repuestos, neto 9 9,948,684 5,591,058

Gastos contratados por anticipado 2,124,407 1,408,031 ____________ ____________

Total activo corriente 43,052,424 73,408,283

Instrumento financiero derivado 453,162 -

Cuentas por cobrar a relacionadas a largo plazo 26(b) 120,000,000 50,000,000

Instalaciones, muebles y equipo, neto 10 15,264,795 13,263,256

Activos intangibles, neto 11 408,796,677 390,765,248 _____________ _____________

Total activo 587,567,058 527,436,787 ___________ _ _____________

Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente

Cuentas por pagar comerciales 12 12,768,660 8,532,455

Cuentas por pagar a relacionadas 26(b) 1,390,030 2,002,916

Otras cuentas por pagar 13(a) 9,206,320 4,407,364

Provisiones 13(b) 12,557,477 7,125,140

Obligaciones financieras 14(a) 34,043,291 68,346,784 ____________ ____________

Total pasivo corriente 69,965,778 90,414,659

Otras cuentas por pagar a largo plazo 13(a) 450,416 -

Provisiones a largo plazo 13(b) 24,576,089 27,969,269

Obligaciones financieras a largo plazo 14(a) 210,536,912 152,007,225

Pasivo por impuesto a la renta diferido, neto 15 34,077,618 33,798,678 ____________ ____________

Total pasivo 339,606,813 304,189,831 _____________ _____________

Patrimonio neto 16

Capital 23,682,675 23,682,675

Capital adicional 97,571,273 97,571,273

Reserva legal 4,736,535 4,736,535

Resultados netos no realizados de instrumentos de

cobertura (424,369) -

Resultados acumulados 122,394,131 97,256,473 _____________ _____________

Total patrimonio neto 247,960,245 223,246,956 _____________ _____________

Total pasivo y patrimonio neto 587,567,058 527,436,787 _____________ _____________


Estado de resultados Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011

Nota 2012 2011 US$ US$

Ingresos de operación

Servicios de transmisión de energía eléctrica 2 94,009,369 85,627,220

Servicios de construcción 26(j) 36,409,479 44,157,314

Servicios complementarios 18 17,279,153 13,642,497 ____________ ____________

147,698,001 143,427,031

Costo de servicios de transmisión de energía

eléctrica 19 (52,120,983) (47,141,660)

Costo de servicio de construcción 26(j) (36,409,479) (44,157,314) ____________ ____________

Utilidad bruta 59,167,539 52,128,057 ____________ ____________

Ingresos y gastos de operación

Gastos de administración 20 (13,145,098) (9,902,658)

Provisión para mantenimientos y remplazos 13(b) (10,339,434) (10,855,703)

Otros ingresos operacionales, neto 22 3,259,758 1,241,990 ____________ ____________

(20,224,774) (19,516,371) ____________ ____________

Utilidad operativa 38,942,765 32,611,686 ____________ ____________

Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 23 7,621,210 3,972,724

Gastos financieros 24 (11,670,805) (14,638,444) ____________ ____________

(4,049,595) (10,665,720) ____________ ____________

Utilidad antes del impuesto a la renta 34,893,170 21,945,966

Impuesto a la renta 15(c) (9,755,512) (6,443,465) ____________ ____________

Utilidad neta 25,137,658 15,502,501 ____________ ____________

Utilidad básica y diluida por acción común (en

dólares estadounidenses) 27 0.35 0.21 ____________ ____________

Número promedio ponderado de acciones en

circulación (en unidades) 27 72,160,000 72,160,000 ____________ ____________

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.


Estado de resultados integrales

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011

Nota 2012 2011 US$ US$

Utilidad neta 25,137,658 15,502,501

Otros componentes del resultado Integral:

Cobertura de flujo de efectivo (581,327) -

Impuesto a las ganancias relativo a componentes de

otro resultado integral

156,958 - ____________ ____________

Otro resultado integral del año, neto de impuestos (424,369) - ____________ ____________

Resultado Integral total del año 24,713,289 15,502,501 ____________ ____________



Estado de cambios en el patrimonio neto Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011

Capital

Capital

adicional

Reserva

legal

Resultados netos

no realizados de

instrumentos de

cobertura

Resultados

acumulados Total US$ US$ US$ US$ US$ US$

Saldos al 1 de enero de 2011 23,682,675 97,571,273 4,736,535 - 81,753,972 207,744,455

Utilidad neta - - - - 15,502,501 15,502,501 ____________ ____________ ____________ ________________ _____________ _______________

Saldos al 31 de diciembre de 2011 23,682,675 97,571,273 4,736,535 - 97,256,473 223,246,956

Utilidad Neta - - - - 25,137,658 25,137,658

Otros resultados integrales - - - (424,369) - (424,369) ____________ ____________ ____________ ________________ _____________ _______________

Resultado integral del ejercicio

- - - (424,369) 25,137,658 24,713,289 ____________ ____________ _____________ ________________ _____________ _______________

Saldos al 31 de diciembre de 2012 23,682,675 97,571,273 4,736,535 (424,369) 122,394,131 247,960,245 ____________ ____________ _____________ _____________ _____________ _______________


Estado de flujos de efectivo Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011

2012 2011 US$ US$

Actividades de operación

Cobranzas a clientes 111,942,807 99,129,763

Otros cobros relativos a la actividad 7,318,483 1,942,181

Pagos a proveedores y empleados (52,389,556) (43,677,737)

Pagos de impuesto a la renta (5,773,860) (6,211,014)

Pagos de intereses (11,290,727) (9,613,829) ____________ ____________

Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de las

actividades de operación 49,807,147 41,569,364 ____________ ____________

Actividades de inversión

Cobro de préstamos otorgados a relacionada 50,000,000 32,800,000

Adquisición de activos intangibles (36,629,512) (45,305,051)

Préstamos otorgados a relacionada (80,000,000) (88,500,000)

Adquisición de muebles y equipo (1,194,160) (502,566) ____________ ____________

Efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizado en las

actividades de inversión (67,823,672) (101,507,617) ____________ ____________

Actividades de financiamiento

Emisión de bonos corporativos 81,000,000 58,000,000

Préstamos bancarios recibidos 79,992,320 32,000,000

Amortización de bonos (38,908,909) (18,414,086)

Amortización de préstamos bancarios (101,400,000) (3,400,000) ____________ ____________


actividades de financiamiento 20,883,411 68,185,914 ____________ ____________

Aumento neto de efectivo en el año 2,666,886 8,247,661

Diferencia de cambio neta - 29,870

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 11,841,678 3,564,147 ____________ ____________

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 14,508,564 11,841,678 ____________ ___________


Estado de flujos de efectivo (continuación)

2012 2011 US$ US$

Conciliación de la utilidad neta con el flujo de efectivo y

equivalente de efectivo proveniente de las actividades de

operación

Utilidad neta 25,137,658 15,502,501

Más (menos) ajustes que no afectaron el efectivo:

Depreciación y amortización 20,506,618 19,798,911

Provisión para mantenimientos y remplazos 10,339,434 10,855,703

Actualización de tasa de descuento de la provisión para

mantenimientos y remplazos 505,404 3,031,874

Impuesto a la renta diferido 435,898 1,130,849

Diferencia de cambio de bonos corporativos 539,584 872,315

Costo amortizado de obligaciones financieras (29,063) 1,043,264

Costo de enajenación por retiro o venta de activos fijos 14,752 -

Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo:

Disminución neta (aumento neto) de activos de operación -

Cuentas por cobrar comerciales (850,384) (139,954)

Cuentas por cobrar a relacionadas 716,158 (2,611,492)

Otras cuentas por cobrar (1,769,027) 762,805

Suministros y repuestos (4,357,626) (1,439,048)

Gastos contratados por anticipado (716,378) (310,905)

Aumento neto (disminución neta) de pasivos de operación -

Cuentas por pagar comerciales 4,236,205 (1,449,769)

Cuentas por pagar a relacionadas 3,879,500 79,027

Otras cuentas por pagar (8,781,586) (5,556,717) ____________ ____________


actividades de operación 49,807,147 41,569,364 ____________ ____________

Transacciones que no generaron flujo de efectivo

- Ingresos por servicios de construcción, nota 26 (j) 36,409,479 44,157,314

- Activos fijos adquiridos por arrendamiento financiero 2,175,488 -

- Pérdida neta no realizada en instrumentos de cobertura (581,327) -


Notas a los estados financieros Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011

1. Actividad económica

(a) Identificación -

Red de Energía del Perú S.A. (en adelante “la Compañía”) fue constituida el 3 de julio de 2002.

La Compañía es subsidiaria de Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P. (empresa con domicilio legal en

Colombia). El domicilio legal de la Compañía es Av. Juan de Arona 720, piso 6, San Isidro, Lima,

Perú.

(b) Actividad económica -

Su actividad principal es la transmisión de energía eléctrica proveniente de empresas

generadoras. Asimismo, la Compañía presta servicios de operación y mantenimiento a

instalaciones de terceros y de entidades relacionadas.

Las actividades de transmisión de energía eléctrica de la Compañía se desarrollan de acuerdo con

la Ley de Concesiones Eléctricas y su reglamento, y están reguladas y supervisadas por el

Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minería (OSINERGMIN).

(c) Aprobación de los estados financieros -

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 han sido aprobados por la

Gerencia de la Compañía el 4 de febrero de 2013 y serán presentados para la aprobación del

Directorio y los Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinión de la Gerencia de la

Compañía, los estados financieros adjuntos serán aprobados sin modificaciones en la Sesión de

Directorio y en la Junta General de Accionistas a llevarse a cabo en el transcurso del primer

trimestre de 2013.

2. Contrato de concesión de sistemas de transmisión eléctrica

El 5 de junio de 2002 el Estado Peruano adjudicó a Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P. (en adelante

“ISA”) la buena-pro para la concesión de los sistemas de transmisión eléctrica del Estado Peruano,

operados por la Empresa de Transmisión Eléctrica Centro Norte S.A. – ETECEN y la Empresa de

Transmisión Eléctrica del Sur S.A. – ETESUR. Adjudicada la buena pro, se constituyó la Compañía y se

efectuó el pago de US$286,657,295, ver nota 11(a), iniciando sus operaciones el 5 de setiembre de

2002, fecha en la que se suscribió el contrato mediante el cual ISA cede a la Compañía sus derechos de

concesión. El contrato de concesión establece los derechos y obligaciones de las partes, así como las

normas y procedimientos que rigen entre ellos para el suministro de bienes y servicios y explotación de

la línea de transmisión eléctrica, la prestación del servicio y la transferencia de todos los bienes al

Estado al producirse la caducidad de la concesión. El plazo de la concesión es de treinta años contados a

partir del 5 de setiembre de 2002.

Notas a los estados financieros (continuación)

2

De acuerdo con el contrato de concesión, ISA es el operador pre-calificado de la concesión, por lo que la

Compañía, de acuerdo con sus estatutos, paga a ésta una regalía equivalente al 1 por ciento de sus

ingresos.

En retribución del servicio de transmisión de energía eléctrica, la Compañía es remunerada a través de

la Remuneración Anual Garantizada (RAG), la misma que quedó fijada inicialmente en US$58,638,000

anuales. La RAG tiene validez durante el período de vigencia de la concesión y se reajusta anualmente

según la variación del índice “Finished Good Less Food and Energy” de los Estados Unidos de

Norteamérica. El Estado Peruano, a través del Ministerio de Energía y Minas (MEM), garantiza que el

Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minería (OSINERGMIN) establezca los mecanismos

tarifarios necesarios y los correspondientes valores para asegurar que la RAG de la Compañía sea

íntegramente pagada cada año. Como resultado de la aplicación de la remuneración anual garantizada y

de servicios de transmisión de energía adicionales, la Compañía reconoció en los años 2012 y 2011

ingresos por servicios de transmisión de energía eléctrica por US$94,009,369 y US$85,627,220,

respectivamente.

Modificaciones al contrato de concesión –

Entre los años 2006 y 2012, se aprobaron cláusulas adicionales al contrato de concesión para la

ejecución de las siguientes ampliaciones, que a la fecha ya han sido capitalizados:

- Proyecto Ampliación N° 1: La puesta en servicio del proyecto se realizó en el año 2007. La

inversión final auditada por un tercero independiente al 18 de abril de 2008 ascendió a

US$33,968,262.

- Proyecto Ampliación N° 2: La puesta en servicio del proyecto fue en marzo de 2008. La

inversión final auditada por un tercero independiente al 24 de noviembre de 2008 ascendió a

US$34,810,997.

- Proyecto Ampliación N° 3: La puesta en servicio del proyecto fue en febrero de 2009. La

inversión final auditada por un tercero independiente al 31 de mayo de 2009 por un tercero

independiente ascendió a US$16,581,231.

- Proyecto Ampliación N° 4: La puesta en servicio del proyecto fue en enero de 2009. La

inversión final auditada por un tercero independiente al 31 de mayo de 2009 ascendió a

US$4,828,985.

- Proyecto Ampliación N° 5: La puesta en servicio del proyecto fue en enero 2011 y se han

efectuado inversiones por US$41,429,725.

- Proyecto Ampliación N°6: La puesta en servicio del proyecto fue en agosto de 2011 y se han


- Proyecto Ampliación N°7: La puesta en servicio del proyecto fue en enero 2012 y se han



3

- Proyecto Ampliación N°8: La puesta en servicio del proyecto fue en setiembre de 2011 y se han


- Proyecto Ampliación N°9: La puesta en servicio del proyecto fue en octubre 2012 y se han


Asimismo, en los últimos años se aprobaron cláusulas adicionales al contrato de concesión para la

ejecución de las siguientes ampliaciones, que a la fecha siguen en curso:

- Proyecto Ampliación N° 10: La ampliación deberá ser puesta en operación comercial dentro de

un plazo no mayor de 21 meses, fecha que se constituye en marzo de 2013. El presupuesto

inicial del proyecto es de US$4,731,811. Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía ha efectuado

inversiones por US$2,718,914 (US$43,712 al 31 de diciembre 2011). Ver nota 11(i).

- Proyecto Ampliación N° 11: La ampliación deberá ser puesta en operación comercial dentro de

un plazo no mayor de 19 meses, contados a partir del 15 de junio de 2011 fecha de suscripción

de la cláusula adicional N°11, fecha que se constituye en enero de 2013. El presupuesto inicial

del proyecto es de US$5,811,530. Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía ha efectuado

inversiones por US$5,288,537(US$63,427 al 31 de diciembre de 2011). Ver nota 11(i).

- Proyecto Ampliación N° 12: La ampliación debe ser puesta en operación comercial dentro de un

plazo no mayor de 21 meses, contados a partir de la fecha en que se constituya la cláusula

adicional N°12 del contrato. El presupuesto inicial del proyecto es de US$7,078,606. Al 31 de

diciembre de 2012, la Compañía ha efectuado inversiones por US$1,006,813 (US$16,223 al 31

de diciembre de 2011). Ver nota 11(i).


plazo no mayor de 21 meses, contados a partir del 15 de mayo de 2012. El presupuesto inicial

del proyecto es de US$12,176,570. Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía ha efectuado

inversiones por US$209,315 Ver nota 11(i).


plazo no mayor de 21 meses, contados a partir del 27 de julio de 2012. El presupuesto inicial del

proyecto es de US$15,756,142. Al 30 de septiembre de 2012, la Compañía ha efectuado

inversiones por US$5,432 Ver nota 11(i).

3. Principales políticas contables

3.1 Bases de presentación -

Declaración de cumplimiento -

Los estados financieros se preparan de acuerdo con las Normas Internacionales de Información

Financiera (en adelante “NIIF”), emitidas por la International Accounting Standards Board (en

adelante (“IASB”), vigentes al 31 de diciembre de 2012.


4

Responsabilidad de la información -

La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la

Compañía, que manifiestan expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y

criterios incluidos en las Normas Internacional de Información Financiera (NIIF) emitidos por el

IASB.

Base de medición -

Los presentes estados financieros han sido preparados en base al costo histórico, a partir de los

registros de contabilidad mantenidos por la Compañía. Los estados financieros se presentan en

dólares estadounidenses, la moneda funcional y de presentación de la Compañía.

3.2 Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos –

La preparación de los estados financieros siguiendo las Normas Internacionales de Información

Financiera requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y supuestos para determinar las

cifras reportadas de activos y pasivos, la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha

de los estados financieros, así como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los años

terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011. En este sentido, la incertidumbre sobre tales

suposiciones y estimaciones puede dar lugar a resultados que requieran en períodos futuros un

ajuste significativo al valor en libros del activo o del pasivo afectado.

(a) Juicios significativos -

Los juicios más significativos en relación con los estados financieros se describen a

continuación:

(i) Reconocimiento de la concesión según el modelo de activo intangible (ver nota 11)-

De acuerdo con el análisis de la CINIIF 12 Acuerdos de Concesión de Servicios, la

Compañía ha evaluado que el modelo de activos intangibles es el que aplica para

registrar la concesión de las líneas de trasmisión otorgado por el Estado Peruano.

De acuerdo al juicio utilizado por la Gerencia de la Compañía para preparar los

estados financieros, si bien la Remuneración Anual Garantizada (RAG) es

determinada anualmente por el Estado Peruano durante el plazo de la concesión, el

Contrato de Concesión no establece obligaciones por parte del Estado Peruano de

hacerse responsable por el pago de las obligaciones asignadas a cada usuario del

servicio como resultado de la prestación en forma anual del mismo, ya que dicha

obligación recae sobre los usuarios del servicio brindado. Es decir, una vez

asignada la RAG a los usuarios del servicio, no hay ningún mecanismo establecido

en el Contrato de Concesión que garantice incondicionalmente la cobranza de los

derechos generados por la prestación del servicio sea asumida por el Esta Peruano

en caso de incumplimiento de los usuarios.

En conclusión, el Estado Peruano garantiza la asignación de la RAG cada uno de los

usuarios, más no el cobro de la misma. Por consiguiente, el modelo de intangibles

es el que se debe utilizar de acuerdo a la CINIIF 12 Acuerdos de Concesión de

Servicios.


5

(b) Estimaciones y supuestos contables significativos -

Los estimados y supuestos más significativos en relación con los estados financieros se

describen a continuación:

(i) Desvalorización de activos de larga duración (ver notas10 (d) y 11(f)) -

La Compañía evalúa a fin de cada año si existe algún indicio de que el valor de sus

activos se ha deteriorado. Si existe tal indicio, la Compañía hace un estimado del

importe recuperable del activo.

A la fecha de los estados financieros, las proyecciones disponibles de estas

variables muestran tendencias favorables a los intereses de la Compañía lo que

sustenta la recuperación de sus activos permanentes.

(ii) Provisión para mantenimientos y reemplazos significativos –

La provisión para mantenimientos y reemplazos representa el valor presente de los

costos de mantenimientos y reemplazos significativos en que se espera incurrir en

la vida remanente de la concesión. La provisión para mantenimientos y reemplazos

corresponde principalmente a los desembolsos necesarios para mantener la

infraestructura de las líneas de transmisión en las condiciones de operatividad

requeridas por el Estado Peruano en el contrato de concesión, y es elaborada por la

Gerencia de Operación y Mantenimiento de la Compañía, en base a la evaluación de

los factores de condición y antigüedad de las líneas de transmisión y subestaciones,

en los cuales se realiza un análisis cualitativo (factores climáticos, número de fallas

técnicas, inspecciones técnicas) y análisis cuantitativo (muestras, análisis físico-

químico y de laboratorio).

Los presupuestos son revisados anualmente para tomar en cuenta cualquier

cambio material en las proyecciones realizadas. Sin embargo, los costos de

mantenimientos y reemplazos significativos dependerán de los precios de mercado,

de las actividades de mantenimiento y los precios de los equipos requeridos que

reflejarán las condiciones económicas futuras.

El área de finanzas en base al presupuesto de gastos de capital aprobado

previamente por el Directorio, indexa a los flujos de salidas de efectivo la inflación

respectiva y actualiza los flujos del presupuesto aplicando una tasa anual libre de

riesgo considerando las condiciones actuales de mercado y el riesgo específico del

pasivo relacionado.

Los principales criterios y supuestos utilizados para el cálculo de la provisión de

mantenimientos y reemplazos significativos se describen en la nota 13(b).


6

(iii) Impuestos (ver nota 17) -

Existen incertidumbres con respecto a la interpretación de regulaciones tributarias

complejas, a los cambios en las normas tributarias y al monto y la oportunidad en

que se genera el resultado gravable futuro. Dada la naturaleza del contrato de

concesión a largo plazo y la complejidad de los acuerdos contractuales existentes,

las diferencias que surjan entre los resultados reales y las suposiciones efectuadas,

o por las modificaciones futuras de tales suposiciones, podrían requerir ajustes

futuros a los ingresos y gastos impositivos ya registrados. La Compañía calcula

provisiones, sobre la base de estimaciones razonables, para las posibles

consecuencias derivadas de las inspecciones realizadas por parte de la autoridad

tributaria. El importe de esas provisiones se basa en varios factores, tales como la

experiencia en inspecciones tributarias anteriores, y en las diferentes

interpretaciones acerca de las regulaciones tributarias realizadas por la Compañía

y sus asesores. Esas diferencias de interpretación pueden surgir en una gran

variedad de cuestiones, dependiendo de las circunstancias y condiciones existentes

en el lugar de domicilio de la Compañía.

Debido a que la Compañía considera remota la probabilidad de litigios de carácter

tributario y posteriores desembolsos como consecuencia de ello, no se ha

reconocido ningún pasivo contingente relacionado con impuestos.

(iv) Recuperación de los activos tributarios diferidos (ver nota 15) -

Se requiere el uso de juicio profesional para determinar si los activos tributarios

diferidos se deben reconocer en el estado de situación financiera. Los activos

tributarios diferidos exigen que la Gerencia evalúe la probabilidad de que la

Compañía genere utilidades gravables en períodos futuros para utilizar los activos

tributarios diferidos. Los estimados de ingresos gravables futuros se basan en las

proyecciones de flujos de caja de operaciones y la aplicación de las leyes tributarias

existentes en cada jurisdicción. En la medida en que los flujos de caja futuros y los

ingresos gravables difieran significativamente de los estimados, ello podría tener

un impacto en la capacidad de la Compañía para realizar los activos tributarios

diferidos netos registrados en la fecha de reporte.

Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias podrían limitar la

capacidad de la Compañía para obtener deducciones tributarias en períodos

futuros. Cualquier diferencia entre las estimaciones y los desembolsos reales

posteriores es registrada en el año en que ocurre.

En opinión de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros se efectuaron

sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de

preparación de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de las estimaciones

incluidas en los estados financieros.


7

3.3 Resumen de principios y prácticas contables significativas -

(a) Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medición posterior -

(i) Activos financieros -

Reconocimiento y medición inicial -

Los activos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican como activos

financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por cobrar,

inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento, inversiones financieras disponibles

para la venta o derivados designados como instrumentos de cobertura. Al momento de su

reconocimiento inicial, los activos financieros son medidos a su valor razonable. La

Compañía determina la clasificación de sus activos financieros después de su

reconocimiento inicial y, cuando es apropiado, revalúa esta determinación al final de cada

año.

Todos los activos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más los

costos directos atribuidos a la transacción, excepto los activos financieros a valor

razonable cuyos costos de transacción se reconocen en resultados.

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de los activos

dentro de un período de tiempo establecido por regulación o por convención en el

mercado (transacciones convencionales) se reconocen en la fecha de la negociación, es

decir, en la fecha en la que la Compañía se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros de la Compañía incluyen efectivo y equivalente de efectivo,

cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas por

cobrar.

Medición posterior -

La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación, tal como se

detalla a continuación:

Activos financieros al valor razonable con efecto en resultados -

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen a los activos

mantenidos para negociar y los activos financieros designados al momento de su

reconocimiento inicial como valor razonable con cambios en resultados.

Los activos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se adquieren con el

propósito de venderlos o recomprarlos en un futuro cercano. Esta categoría incluye los

instrumentos financieros derivados tomados por la Compañía que no se designan como

instrumentos de cobertura en relaciones de cobertura según las define la NIC 39. Los

derivados, incluido los derivados implícitos separados, también se clasifican como

mantenidos para negociar salvo que se designen como instrumentos de cobertura

eficaces.


8

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se contabilizan en el

estado de situación financiera por su valor razonable y los cambios en dicho valor

razonable son reconocidos como ingresos o costos financieros en el estado de resultados

integrales.

La Compañía no tiene activos financieros al valor razonable con cambios en resultados al

31 de diciembre de 2012 y 2011.

Préstamos y cuentas por cobrar -

La Compañía tiene en esta categoría las siguientes cuentas: efectivo y equivalente de

efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras

cuentas por cobrar, las cuales son expresadas al valor de la transacción, netas de una

provisión para cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.

Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros

son fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad

no tiene intención de venderlos inmediatamente o en un futuro próximo y que no tienen

riesgos de recuperación diferentes a su deterioro crediticio.

Después de su reconocimiento inicial, éstos activos financieros se miden al costo

amortizado mediante el uso del método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier

deterioro del valor. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento

o prima en la adquisición y las comisiones o los costos que son una parte integrante de la

tasa de interés efectiva. La amortización de la tasa de interés efectiva se reconoce como

ingreso financiero en el estado de resultados integrales. Las pérdidas que resulten del

deterioro del valor se reconocen en el estado de resultados integrales como costos

financieros.

Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento -

Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables se clasifican como

mantenidos hasta su vencimiento cuando la Compañía tiene la intención y capacidad de

mantenerlos hasta su vencimiento. Después de su reconocimiento inicial, la Compañía

mide las inversiones mantenidas hasta su vencimiento al costo amortizado usando el

método de interés efectivo, menos cualquier deterioro del valor. El costo amortizado se

calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la adquisición y las comisiones

o los costos que son una parte integrante de la tasa de interés efectiva. La amortización

de la tasa de interés efectiva se reconoce como ingreso financiero en el estado de

resultados integrales. Las pérdidas que resulten del deterioro del valor se reconocen en el

estado de resultados integrales como costos financieros.

La Compañía no tiene inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento al 31 de

diciembre de 2012 y 2011.


9

Activos financieros disponibles para la venta -

Los activos financieros disponibles para la venta incluyen títulos de patrimonio y de

deuda. Las inversiones en patrimonio clasificadas como disponibles para la venta son

aquéllas que no se clasifican ni como mantenidas para negociar ni como al valor razonable

con cambios en resultados. Los títulos de deuda en esta categoría son aquellos que se

espera mantener por un tiempo indefinido, pero que se pueden vender ante una necesidad

de liquidez o ante cambios en las condiciones del mercado.

Después del reconocimiento inicial, los activos financieros disponibles para la venta se

miden por su valor razonable, y las ganancias o pérdidas no realizadas se reconocen como

otro resultado integral en la reserva por activos financieros disponibles para la venta,

hasta que la inversión se da de baja. En ese momento, la ganancia o pérdida acumulada se

reconoce como una ganancia operativa o se considera como un deterioro del valor de la

inversión, en cuyo caso, la pérdida acumulada es reclasificada en el estado de resultados

integrales en la línea de costos financieros y eliminada de la reserva respectiva. En el caso

que no se pueda determinar un valor razonable por falta de un mercado activo y/o de

información relevante para su determinación, estos activos financieros se presentan al

costo.

La Compañía no tiene activos financieros disponibles para la venta al 31 de diciembre de

2012 y 2011.

Baja de activos financieros:

Un activo financiero (o, de corresponder, parte de un activo financiero o parte de un

grupo de activos financieros similares) se da de baja en cuentas cuando:

- Expiren los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo;

- Se transfieran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo o

se asuma una obligación de pagar a un tercero la totalidad de los flujos de efectivo

sin una demora significativa, a través de un acuerdo de transferencia (pass-through

arrangement), y (a) se hayan transferido sustancialmente todos los riesgos y

beneficios inherentes a la propiedad del activo, (b) no se hayan ni transferido ni

retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad

del activo, pero se haya transferido el control del mismo.

Cuando la Compañía haya transferido sus derechos contractuales de recibir los flujos de

efectivo de un activo, o haya celebrado un acuerdo de transferencia pero no haya ni

transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la

propiedad del activo, ni haya transferido el control del mismo, el activo se continúa

reconociendo en la medida de la implicación continuada de la Compañía sobre el activo. En

ese caso, la Compañía también reconoce el pasivo relacionado. El activo transferido y el

pasivo relacionado se miden de una manera que reflejen los derechos y las obligaciones

que la Compañía ha retenido.


10

Una implicación continuada que tome la forma de una garantía sobre el activo transferido

se mide como el menor importe entre el importe original en libros del activo, y el importe

máximo de contraprestación que la Compañía sería requerida a devolver.

(ii) Pasivos financieros -

Reconocimiento y medición inicial -

Los pasivos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican como pasivos

financieros al valor razonable con cambios en resultados o préstamos y cuentas por

pagar, según sea pertinente. La Compañía determina la clasificación de sus pasivos

financieros en su reconocimiento inicial.

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más los

costos de transacción directamente atribuibles, y en el caso de los préstamos y cuentas

por pagar contabilizados al costo amortizado.

Los pasivos financieros de la Compañía incluyen cuentas por pagar comerciales, cuentas

por pagara a relacionadas, cuentas por pagar diversas y obligaciones financieras.

Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compañía es parte de los acuerdos

contractuales del instrumento. Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones

a corto plazo a menos que la Compañía tenga el derecho irrevocable para diferir el

acuerdo de las obligaciones por más de doce meses después de la fecha del estado de

situación financiera. Los costos de financiamiento se reconocen según el criterio del

devengado, incluyendo las comisiones relacionadas con la adquisición del financiamiento.

Medición posterior -

La medición posterior de pasivos financieros depende de su clasificación, tal como se

detalla a continuación:

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados –

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen pasivos

financieros mantenidos como negociables y pasivos financieros designados en el momento

de su reconocimiento inicial al valor razonable con cambios en resultados.

Los pasivos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se contraen con el

propósito de negociarlos en un futuro cercano. Esta categoría incluye los instrumentos

financieros derivados tomados por la Compañía, que no se designan como instrumentos

de cobertura en relaciones de cobertura según la define la NIC 39. Los derivados

implícitos separados también se clasifican como mantenidos para negociar, salvo que se

designen como instrumentos de cobertura eficaces. Las ganancias o pérdidas por pasivos

mantenidos para negociar se reconocen en el estado de resultados integrales.


11

Al momento de su reconocimiento inicial, la Compañía no clasificó ningún pasivo

financiero como al valor razonable con cambios en resultados.

La Compañía no tiene pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados al

31 de diciembre de 2012 y de 2011.

Préstamos que devengan intereses –

Después de su reconocimiento inicial, los préstamos que devengan intereses se miden a su

costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva. Las ganancias y

pérdidas se reconocen en el estado de resultados integrales cuando los pasivos se dan de

baja, así como a través del proceso de amortización de la tasa de interés efectiva. El

costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la

adquisición y las comisiones o costos que sean parte integrante de la tasa de interés

efectiva. La amortización de la tasa de interés efectiva se incluye en el costo financiero

en el estado de resultados integrales.

Baja de pasivos financieros -

Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación especificada en el

correspondiente contrato haya sido pagada o cancelada, o haya expirado.

Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro proveniente del mismo

prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo

existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificación se trata como

una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia en los

importes respectivos en libros se reconocen en el estado de resultados integrales.

(b) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el estado de

situación financiera, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la

intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo

simultáneamente.

(c) Valor razonable de los instrumentos financieros -

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos en cada fecha

de reporte se determina mediante la referencia a los precios cotizados en el mercado o a las

cotizaciones de precios de los agentes de bolsa (precio de compra para posiciones largas y precio

de venta para posiciones cortas), sin ninguna deducción por costos de transacción.

En el caso de instrumentos financieros que no son negociados en un mercado activo, el valor

razonable se determina usando técnicas de valuación adecuadas. Dichas técnicas pueden incluir

la comparación con transacciones de mercado recientes, la referencia al valor razonable actual

de otro instrumento que sea sustancialmente igual, el análisis de flujo de fondos ajustado u otros

modelos de valuación.


12

En la nota 29, se brinda información sobre los valores razonables de los instrumentos financieros

y mayores detalles sobre cómo se valorizan.

(d) Instrumentos derivados de cobertura:

Un instrumento financiero derivado que busca lograr una cobertura financiera de un determinado

riesgo es designado contablemente como con fines de cobertura si, a su negociación, se prevé

que los cambios en su valor razonable o en sus flujos de efectivo serán altamente efectivos en

compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta

directamente atribuibles al riesgo cubierto desde un inicio, lo cual debe quedar documentado en

la negociación del instrumento financiero derivado, y durante el plazo de cobertura. Una

cobertura es considerada como altamente efectiva si se espera que los cambios en el valor

razonable o en los flujos de efectivo del instrumento cubierto y del utilizado como cobertura se

encuentren en un rango de 80 por ciento a 125 por ciento.

Coberturas del valor razonable:

Los cambios en el valor razonable de la partida cubierta se ajustan al valor en libros de la partida

cubierta y se reconocen como resultados del ejercicio.

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Compañía no mantiene contratos de cobertura de valor

razonable.

Cobertura de flujos de efectivo:

La porción eficaz de los cambios en el valor razonable de los derivados que fueron designados y

calificados como cobertura de flujo de efectivo se reconoce directamente en otros resultados

integrales; mientras que la ganancia o pérdida relacionada a la porción ineficaz es reconocida

inmediatamente en el estado de resultados.

Los importes previamente reconocidos en otros resultados integrales y acumulados en el

patrimonio son reclasificados como ingreso o pérdidas en los periodos en que la partida cubierta

es reconocida como ingreso o pérdida en el estado de resultados.

Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía mantiene un contrato derivado de cobertura de flujo de

efectivo “Cross Currency Swap” para reducir el riesgo a la volatilidad del tipo de cambio del

nuevo sol, provenientes de los bonos en dicha moneda del tercer programa de bonos.

Esta operación fue designada como un instrumento de cobertura de flujos de efectivo, y de

acuerdo con el análisis y opinión de la gerencia, esta operación cumple con los requisitos de la

contabilidad de cobertura establecidos por la NIC 39.

(e) Transacciones en moneda extranjera -

Moneda funcional y de presentación -

Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en dólares

estadounidenses que es la moneda funcional y de presentación de la Compañía.


13

Transacciones y saldos en moneda extranjera -

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda

diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente

registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las

transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son

posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del

estado de situación financiera. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante de

la liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en

moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de año, son reconocidas en el estado de

resultados integrales. Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda extranjera

son trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la

transacción.

(f) Efectivo y equivalentes de efectivo -

El rubro efectivo y equivalentes de efectivo presentado en el estado de situación financiera de la

Compañía incluye todos los saldos en efectivo y mantenidos en bancos. Para propósitos de

preparación del estado de flujos de efectivo, el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo

incluye además los depósitos de alta liquidez cuyo vencimiento original es de tres meses o

menos. Dichas cuentas no están sujetas a un riesgo significativo de cambios en su valor.

(g) Suministros y repuestos -

Los suministros y repuestos se registran al costo o el valor neto de realización, el menor. El

costo se determina usando el método promedio ponderado.

La estimación para pérdida de valor de los suministros y repuestos es calculada sobre la base de

un análisis específico que realiza anualmente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio

en el cual se determina la necesidad de esa estimación.

(h) Instalaciones, muebles y equipo -

El rubro instalaciones, muebles y equipo se presenta al costo, neto de la depreciación acumulada

y la estimación por desvalorización de activos de larga duración, de ser el caso.

El costo inicial de las instalaciones, muebles y equipo comprende su precio de compra o su costo

de fabricación, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo

necesario para poner dicho activo en operación y, en el caso de activos calificados, el costo de

financiamiento. El precio de compra o costo de construcción es el importe total pagado y el valor

razonable de cualquier otra contraprestación entregada para adquirir el activo. Dicho costo

también incluye el desembolso relacionado con una mejora sustancial y el costo incurrido en

reemplazar partes de las instalaciones, muebles y equipo, siempre y cuando se cumplan con los

criterios de reconocimiento, castigándose el valor en libros del componente que se reemplaza.

Los costos de reparación y mantenimiento rutinarios son reconocidos como gastos según se

incurren.


14

Depreciación -

La depreciación se calcula siguiendo el método de línea recta, utilizando las siguientes vidas

útiles estimadas:

Años

Mejoras en instalaciones arrendadas 10

Unidades de transporte 5

Muebles y enseres 10

Equipos diversos De 4 a 10

El valor residual, la vida útil y los métodos de depreciación son revisados y ajustados en caso sea

apropiado, al final de cada año.

Una partida de instalaciones, muebles y equipo es retirada al momento de su disposición o

cuando no se esperan beneficios económicos de su uso o disposición posterior. Cualquier

ganancia o pérdida que surja al momento del retiro del activo fijo (calculada como la diferencia

entre los ingresos por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el estado de

resultados integrales en el año en que se retira el activo.

(i) Costos por préstamos -

Los costos por préstamos que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o

producción de un activo que necesariamente lleve un período de tiempo sustancial para que esté

disponible para su uso esperado o su venta, se capitalizan como parte del costo de los activos

respectivos. Todos los demás costos por préstamos se contabilizan como gastos en el período en

que se incurren. Los costos por préstamos incluyen los intereses y otros costos en los que

incurre la entidad en relación con la celebración de los acuerdos de préstamos.

La capitalización de los costos de las obligaciones financieras comienza cuando las actividades

para preparar el bien están en curso y se están incurriendo en los gastos y costos del préstamo.

La capitalización de intereses se realiza hasta que los activos estén listos para su uso previsto. Si

el valor del activo que resulta excede su valor recuperable, se registra una pérdida por

desvalorización.

La Compañía capitaliza los costos por préstamos de todos los activos aptos para los que la

construcción haya comenzado el 1 de enero de 2009 o en fecha posterior.

(j) Activos intangibles –

Contrato de Concesión con el Estado Peruano -

La Compañía aplica la CINIIF 12 - Contratos de Concesión, para registrar su contrato de

concesión con el Gobierno Peruano (ver nota 2). Para que un contrato de concesión se encuentre

dentro del alcance de la CINIIF 12, se deben cumplir los siguientes dos criterios:

- La Concedente controla o regula qué servicios debe proporcionar el operador con la

infraestructura, a quién debe suministrarlos y a qué precio; y


15

- La Concedente controla, a través de la propiedad, el derecho de usufructo o de otra

manera cualquier participación residual en la infraestructura al final del plazo del acuerdo.

La Compañía utiliza el modelo de activos intangibles para registrar sus contratos de concesión.

El activo intangible representa el derecho otorgado por el Estado Peruano para efectuar cargos a

los usuarios del servicio de transmisión de energía eléctrica. Las ampliaciones a la infraestructura

son registradas como adiciones al activo intangible debido a que se espera que generen

beneficios económicos futuros para la Compañía.

Los remplazos y mantenimientos significativos que la Compañía debe efectuar a la

infraestructura del sistema de transmisión eléctrica a fin de mantener los estándares de calidad y

confiabilidad del servicio, requeridos en el Contrato de Concesión, y que no generaran flujos

económicos futuros para la Compañía, se contabilizan como gastos según se incurren.

El activo intangible originado por el Contrato de Concesión se amortiza por el método de línea

recta durante el plazo de vigencia de dicho contrato. El gasto de amortización en activos

intangibles con vidas útiles finitas se reconoce en el estado de resultados integrales en la

categoría de gastos que resulte coherente con la función de dichos activos intangibles.

Programas de cómputo -

Las licencias de los programas de cómputo adquiridas se capitalizan sobre la base de los costos

incurridos para adquirir o poner en uso el programa de cómputo específico. Estos costos se

amortizan en 5 años.

Los activos intangibles con vidas útiles finitas se evalúan para determinar si tuvieron algún

deterioro del valor siempre que exista un indicio de que el activo intangible pudiera haber sufrido

dicho deterioro.

Las ganancias o pérdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la

diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y se

reconocen en el estado de resultados integrales cuando se da de baja el activo.

(k) Desvalorización de activos de larga duración –

La Compañía evalúa a fin de cada año si existe algún indicio de que el valor de sus activos se ha

deteriorado. Si existe tal indicio, la Compañía hace un estimado del importe recuperable del

activo. El importe recuperable del activo es el mayor entre su valor razonable menos los costos

de venta y su valor en uso, y es determinado para cada activo individual, a menos que el activo

no genere flujos de caja que sean largamente independientes de otros activos o grupos de

activos. Cuando el valor en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que

el activo ha perdido valor y es reducido a ese importe recuperable. Para determinar el valor en

uso, los flujos futuros estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de

descuento que refleja la evaluación actual del mercado del valor del dinero en el tiempo y los

riesgos específicos del activo. Para la determinación del valor razonable menos el costo de venta,

se toman en cuenta operaciones recientes del mercado, si las hubiera. Si no pueden identificarse

este tipo de operaciones, se utiliza el modelo de valoración que resulte más apropiado. Estos


16

cálculos se verifican contra múltiplos de valoración, cotizaciones de acciones y otros indicadores

disponibles de valor razonable. Las pérdidas por deterioro son reconocidos en el estado de

resultados integrales.

Dicha evaluación requiere el uso de estimados y supuestos tales como los volúmenes de

proyectos, inversiones licitadas, presupuestos operativos de capital, tasa de actualización, tarifas

establecidas y costos operativos.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia de la Compañía considera que no existen

indicios del tipo operativo y/o económico que indiquen que el valor neto registrado de las

instalaciones, muebles y equipos y activos intangibles, no pueda ser recuperado.

(l) Reconocimiento de ingresos y gastos -

Los ingresos son reconocidos cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios inherentes

al servicio prestado, es probable que los beneficios económicos asociados a la transacción fluirán

a la Compañía y el monto del ingreso puede ser medido confiablemente, independientemente del

momento en el que el pago se realizado. Los ingresos se miden por el valor razonable de la

contraprestación recibida o por recibir, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas

contractualmente y sin incluir impuestos ni aranceles.

Los siguientes criterios específicos se deben cumplir para reconocer un ingreso:

Servicios de construcción –

Los ingresos y costos por servicios de construcción de los proyectos son reconocidos en el

estado de resultados integrales, de acuerdo con el método del porcentaje de avance de los

proyectos a la fecha del estado de situación financiera. La Compañía no reconoce ningún margen

de utilidad en la prestación de estos servicios debido a que estos son prestados, administrados

y/o supervisados por una empresa relacionada que es la que reconoce dicha utilidad en sus

estados financieros.

Servicios de transmisión de energía –

Los ingresos por servicios de transmisión de energía se reconocen en el período contable en el

que se prestan, de conformidad con lo establecido en el contrato de concesión firmado con el

Estado Peruano. El servicio de transmisión prestado y no facturado se registra de acuerdo con

estimaciones de la transmisión de energía efectivamente realizada, la misma que no difiere

significativamente con la facturación real posterior.

Servicios de operación y mantenimiento -

Los ingresos por servicios de operación y mantenimiento a instalaciones de terceros se

reconocen a medida que se presta el servicio.

Intereses ganados –

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido,

usando el método de interés efectivo. Los intereses ganados se incluyen en la línea de ingresos

financieros en el estado de resultados integrales.


17

Costos y gastos -

Los costos y gastos se reconocen a medida que devengan, excepto por los costos de

construcción, y se registran en los períodos en los cuales se relacionan.

(m) Impuestos

Impuesto a la renta corriente -

El activo o pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea

recuperado de o pagado a las autoridades tributarias. El impuesto a la renta es calculado sobre

la base de la información financiera individual de la Compañía.

La porción corriente del impuesto a la renta se calcula y contabiliza de conformidad con el

convenio de estabilidad jurídica del año 2002.

Impuesto a la renta diferida -

El impuesto a la renta para los períodos futuros son reconocidos usando el método del pasivo

sobre las diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos en la

fecha del estado de situación financiera.

Los pasivos por impuesto diferido se reconocen para todas las diferencias temporales imponibles.

Los activos por impuesto diferido se reconocen para todas las diferencias temporales deducibles

y por la compensación futura de créditos fiscales y pérdidas tributarias arrastrables, en la medida

en que sea probable la disponibilidad de la utilidad tributaria futura contra las cuales imputar

esos créditos fiscales o pérdidas tributarias arrastrables.

El importe en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha del estado de

situación financiera y se reduce en la medida en que ya no sea probable que exista suficiente

ganancia impositiva para permitir que se utilice la totalidad o una parte de dichos activos. Los

activos por impuesto diferido no reconocidos se reevalúan en cada fecha del estado de situación

financiera y se reconocen en la medida en que se torne probable que la utilidad tributaria futura

permitan recuperar dichos activos.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera sean

de aplicación en el período en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, de conformidad

con el convenio de estabilidad jurídica del año 2002.

El impuesto diferido relacionado con las partidas reconocidas fuera del resultado se reconoce

fuera de éste. Las partidas de impuesto diferido se reconocen en correlación con la transacción

subyacente, ya sea en el otro resultado integral o directamente en el patrimonio.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legalmente

exigible de compensar los activos impositivos corrientes contra los pasivos impositivos

corrientes, y si los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad sujeta al impuesto y la

misma autoridad tributaria.


18

Impuesto sobre las ventas -

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el

importe de cualquier impuesto sobre las ventas (ej. impuesto al valor agregado), salvo:

- Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisición de activos o en una

prestación de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso ese

impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte del

gasto, según corresponda;

- Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estén expresadas incluyendo el importe de

impuestos sobre las ventas.

El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que corresponda

pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en el

estado de situación financiera, según corresponda.

(n) Provisiones -

Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o

implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que la entidad que desprenderse

de recursos que involucre beneficios económicos para cancelar la obligación, y cuando pueda

hacerse una estimación confiable del monto de la obligación. El gasto relacionado con cualquier

provisión se presenta en el estado de resultados integrales, neto de cualquier reembolso. Si el

valor del dinero en el tiempo es material, las provisiones son descontadas usando una tasa antes

de impuestos que refleje, cuando sea apropiado, los riesgos específicos del pasivo. Cuando se

efectúa el descuento, el aumento de la provisión por el paso del tiempo es reconocido como un

gasto financiero.

Provisión para mantenimientos y reemplazos significativos -

Como parte de sus obligaciones bajo el Contrato de Concesión suscrito con el Estado Peruano

(nota 2), la Compañía asume responsabilidad por el mantenimiento y reemplazos de la

infraestructura que administra. Los costos de mantenimiento y reemplazos significativos,

necesarios para mantener la infraestructura en las condiciones requeridas por el Estado Peruano,

son estimados y registrados como un gasto y una provisión al cierre de cada ejercicio anual, en

función al período estimado de uso de los activos a los cuales se les dará mantenimiento o serán

reemplazados.

Provisión para Norma Técnica de Calidad Servicios Eléctricos (NTCSE) -

La Norma Técnica de Calidad Servicios Eléctricos (NTCSE) es de aplicación imperativa para el

suministro de servicios relacionados con la generación, transmisión y distribución de la

electricidad sujetos a regulación de precios, conforme el Decreto Supremo N° 020-1997-EM

Norma Técnica de Calidad de los Servicios Eléctricos, que establece los niveles mínimos de

calidad de los servicios eléctricos y regula la aplicación de compensaciones en caso de

incumplimiento de los parámetros de calidad de suministro de energía eléctrica y de las

tolerancias establecidas. Estas obligaciones se registran en el momento que ocurran eventos de

interrupciones que superen el nivel de tolerancia con cargo al estado de resultados integrales.


19

Esta compensación económica por interrupción de suministro de energía se calcula en base al

número de interrupciones y a la duración total de las interrupciones, y es cancelada a los

generadores que hayan sido afectados. Las compensaciones derivadas de las deficiencias en las

redes de transmisión, no podrán exceder del 10% de las ventas semestrales de la Compañía.

(o) Beneficios a los empleados -

La Compañía tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que incluyen

sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por desempeño y

participaciones en las utilidades. Estas obligaciones se registran mensualmente con cargo al

estado de resultados integrales, a medida que se devengan.

(p) Contingencias -

Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera que es

probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente cuantificados; en caso

contrario, sólo se revela la contingencia en notas a los estados financieros.

Los activos contingentes no se registran en los estados financieros, pero se revelan en notas

cuando su grado de contingencia es probable.

(q) Eventos posteriores -

Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen información adicional sobre la situación

financiera de la Compañía a la fecha del estado de situación financiera (eventos de ajuste) son

incluidos en los estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de

ajuste son expuestos en notas a los estados financieros.

(r) Utilidad por acción básica y diluida -

La utilidad por acción básica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de

las acciones comunes en circulación a la fecha del estado de situación financiera.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto

dilutivo, por lo que la utilidad básica y diluida por acción es la misma por los años presentados.

(s) Segmentos -

Un segmento de negocio es un componente diferenciable de una empresa que suministra un

producto o servicio individual o un grupo de productos o servicios afines, y que está sujeto a

riesgos y rentabilidad que son diferentes a los de otros segmentos de negocios. Un segmento

geográfico es un componente diferenciable de una empresa, que está dedicado a suministrar

productos o servicios dentro de un entorno económico particular y que está sujeto a riesgos y

rentabilidad que son diferentes a los de los componentes que operan en otros entornos

económicos. Las compañías deberían considerar su estructura organizacional y gerencial, así

como sus sistemas internos de reporte financiero a fin de identificar sus segmentos.

El único segmento para la Compañía es la transmisión de energía eléctrica.


20

(t) Normas internacionales emitidas pero aún no vigentes -

Ciertas nuevas normas, enmiendas e interpretaciones de las NIIF existentes fueron publicadas y

son obligatorias para la Compañía para periodos que comienzan a partir del 1 de enero de 2013,

pero que la Compañía no ha adoptado anticipadamente. De estas, las que aplican a la Compañía

son las siguientes:

- NIC 1 "Presentación de estados financieros – presentación de otros resultados integrales"

– Estas modificaciones a la NIC 1 cambian la agrupación de las partidas presentadas en

otros resultados integrales. Los ítems que puedan requerir ser reclasificados a resultados

en el futuro deben presentarse de modo separado de aquellos ítems que no se espera

reclasificar a resultados nunca. Esta modificación sólo tendrá impacto a nivel de

presentación y no tendrá impacto a nivel de la posición financiera de la Compañía o de sus

resultados.

- NIC 19 "Beneficios a empleados " (modificación)

El IASB emitió diversas modificaciones a la NIC 19 que son efectivas para períodos anuales

que empiecen el 1 de enero de 2013. Estos cambios incluyen modificaciones profundas

como la eliminación del método corredor (“corridor method”) y el concepto de retornos

esperados de planes de activos, así como ciertas aclaraciones conceptuales. La Gerencia

estima que la adopción de estas modificaciones no tendrá impacto en los estados

financieros de la Compañía.

- NIC 32 Compensación de activos financieros y pasivos financieros – Mejoras a la NIC 32

Estas mejoras aclaran el concepto de “solamente si existe un derecho actual legalmente

exigible de compensar”. La mejora también aclara la aplicación de los criterios de

compensación de la NIC 32. La Gerencia estima que la adopción de estas modificaciones

no tendrá impacto en la posición financiera de la Compañía y será efectiva para periodos

anuales que empiecen el o después del 1 de enero de 2014.

- NIIF 7 "Instrumentos financieros: Divulgaciones” (modificación)

Mejoras a los requerimientos para las revelaciones por baja de instrumentos financieros;

la modificación requiere revelaciones adicionales sobre los activos financieros transferidos

pero no dados de baja en cuentas, a fin de que el usuario de los estados financieros

comprenda la relación entre esos activos financieros que no han sido dados de baja en

cuentas y los pasivos financieros asociados a ellos. La modificación también requiere

revelar información acerca del involucramiento o compromiso de la entidad con los

activos financieros no dados de baja en cuentas, para permitir que el usuario evalúe la

naturaleza de este involucramiento y los riesgos asociados al mismo. La modificación

tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2013.

Esta modificación afecta únicamente la información a revelar y no tiene efecto sobre la

situación financiera ni sobre el rendimiento financiero de la Compañía.


21

- NIIF 9 "Instrumentos financieros: Clasificación y medición", aplicable para períodos

anuales que comienzan a partir del 1 de enero de 2015 -

La NIIF 9 emitida refleja la primera fase del trabajo del IASB para reemplazar la NIC 39 y

aplica a la clasificación y medición de activos y pasivos financieros según la definición de

la NIC 39. Esta norma inicialmente se previó sea efectiva a partir del 1 de enero de 2013,

pero modificaciones posteriores emitidas en diciembre de 2011 postergaron la entrada en

vigencia de esta norma al 1 de enero de 2015. En fases subsecuentes, el IASB abordará

el tratamiento contable de las coberturas y la desvalorización de activos financieros. La

adopción de la primera fase de esta norma tendrá impacto a nivel de clasificación y

medición de activos financieros, pero no a nivel de pasivos financieros. La Compañía

cuantificará los impactos de la aplicación de esta norma en conjunto, cuando la norma

final haya sido emitida.

- NIIF 13 “Medición del valor razonable”

La NIIF 13 establece una guía completa bajo NIIF para todas las mediciones de valor

razonable. La NIIF 13 no cambia cuando una entidad requiere usar valor razonable, en

cambio proporciona guía sobre cómo efectuar las mediciones de valor razonable bajo NIIF

cuando el valor razonable es requerido o permitido. La Compañía, en base a un análisis

preliminar, no espera ningún impacto material como resultado de la adopción de esta

normativa. El estándar se encuentra vigente para los períodos anuales que comienzan en

o después del 1 de enero de 2013.

Mejoras anuales – Mayo 2012

Estas mejoras no tendrán impacto en los estados financieros de la Compañía e incluyen:

- NIIF 1: Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información

Financiera.

- NIC 1: Presentación de Estados Financieros.

- NIC 16: Propiedad, planta y equipo.

- NIC 32: Instrumentos financieros: Presentación.

- NIC 34: Estados financieros intermedios.

A la fecha, la Gerencia de la Compañía se encuentra analizando el impacto que las normas

tendrán en sus operaciones; sin embargo, estima que la adopción de estas normas no resultará

en cambios significativos.


22

4. Modificación de estados financieros

Durante el ejercicio 2012, la Compañía corrigió el cálculo de la provisión para mantenimiento requerida

registrada en el 2011. En consecuencia, la Compañía, ha procedido a modificar sus estados financieros

al y por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011, aumentando el importe de sus provisiones a

largo plazo en aproximadamente US$1,851,000, disminuyendo su pasivo diferido por impuesto a la

renta en aproximadamente US$499,000 y disminuyó sus resultados acumulados en aproximadamente

US$ 1,351,000, respectivamente.

Por la naturaleza de la modificación indicada en el párrafo anterior, el estado de flujos de efectivo por el

ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012 no fue modificado.

A continuación se presenta el efecto de la modificación en el balance general y en el estado de

ganancias y pérdidas al y por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011:

2011

Auditado

Ajustes

Debe (haber)

2011

Modificado

US$ US$ US$

Estado de situación financiera

Provisiones a largo plazo 26,118,470 (1,850,799) 27,969,269

Pasivo por impuesto a la renta

diferido, neto 34,298,394 499,716 33,798,678

Resultados acumulados 98,607,556 1,351,083 97,256,473

Estado de resultados

Provisión para mantenimientos y

reemplazos (10,405,038) 450,665 (10,855,703)

Gastos financieros (13,238,310) 1,400,134 (14,638,444)

Impuesto a la renta (6,943,181) (499,716) (6,443,465)

5. Uniformidad

Los estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, y los estados de resultados

integrales, de patrimonio neto y de flujos de efectivo por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de

2012 y de 2011, que se incluyen en el presente reporte a efectos comparativos, han sido preparados de

acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contables aplicados consistentemente.


23

6. Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre publicados

por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2012, los tipos de cambio

promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en dólares estadounidenses fueron de

US$0.3923 para la compra y US$0.3920 para la venta (US$0.3711 para la compra y US$0.3708 para

la venta al 31 de diciembre de 2011).

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en nuevos

soles:

2012 2011

S/. S/.

Activos

Efectivo y equivalentes de efectivo 14,295,607 10,817,666

Cuentas por cobrar comerciales 24,588,350 24,750,509

Otras cuentas por cobrar 414,829 1,289,929 ____________ ____________

39,298,786 36,858,104 ____________ ___________

Pasivos

Cuentas por pagar comerciales 5,107,514 4,288,808

Otras cuentas por pagar 21,141,293 9,383,405

Obligaciones financieras - 29,383,405 ____________ ____________

26,248,807 42,910,556 ____________ ____________

Posición neta 13,049,979 (6,052,452) ____________ ____________

Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía cuenta con instrumentos derivados de cobertura, cross

currency swap, que reducen la exposición al riesgo a las fluctuaciones de tipo de cambio en nuevos soles

provenientes de las emisiones en dicha moneda a través del tercer programa de bonos. Al 31 de

diciembre de 2012 el total de las obligaciones financieras en nuevos soles se encuentran cubiertas del

riesgo de tipo de cambio.

7. Efectivo y equivalentes de efectivo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2012 2011

US$ US$

Fondos fijos y efectivo 69,650 54,890

Cuentas de ahorros 124 14,851

Cuentas corrientes bancarias (b) 2,639,507 2,618,226

Depósitos a plazo (c) 11,684,763 9,119,428

Cuentas recolectoras de fideicomiso, nota 14 (i) 114,520 34,283 ____________ ___________

14,508,564 11,841,678 ________---_- ___________


24

(b) Las cuentas corrientes bancarias y los depósitos a plazo, están denominados en moneda nacional

y extranjera, se encuentran depositados en bancos locales, son de libre disponibilidad y generan

intereses a tasas de mercado.

(c) Los depósitos a plazo tienen vencimientos originales menores a 90 días y pueden ser renovados

a su vencimiento. Al 31 de diciembre de 2012, estos depósitos devengaron intereses calculados

con una tasa efectiva anual que fluctuaba entre 3.85 por ciento y 4.00 por ciento para depósitos

en moneda nacional y 1.25 por ciento y 1.70 por ciento para depósitos en moneda extranjera

(4.07 por ciento y 4.24 por ciento para depósitos en moneda nacional y 0.20 por ciento y 0.38

por ciento para depósitos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2011).

8. Cuentas por cobrar comerciales, neto


2012 2011

US$ US$

Facturas por cobrar 1,189,900 1,807,408

Estimación de servicios de transmisión devengados (e) 8,995,307 7,527,415 ___________ ___________

10,185,207 9,334,823

Provisión para cuentas de cobranza dudosa (c) (149,909) (149,909) ___________ ___________

10,035,298 9,184,914 ___________ ___________

(b) Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas principalmente en nuevos soles, tienen

vencimientos corrientes y no generan intereses.

(c) De acuerdo con el análisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se

encuentra deteriorada cuando cuenta con una antigüedad superior a 365 días, por lo que pasa a

ser clasificada como cuenta incobrable y, por tanto, ha sido presentada en el rubro estimación

para cuentas de cobranza dudosa.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia de la Compañía considera que, excepto las

cuentas por cobrar provisionadas como cuentas de cobranza dudosa, no es necesario

incrementar la estimación para cuentas de cobranza dudosa ya que sus principales clientes

cuentan con un reconocido prestigio en el mercado internacional y no muestran problemas

financieros ni presentan ningún indicio de deterioro al cierre del período.

En el proceso de estimación de la provisión de cobranza dudosa, la Gerencia de la Compañía

evalúa constantemente las condiciones del mercado, para lo cual utiliza análisis de anticuamiento

e informes de clasificación de riesgos para las operaciones comerciales.


25

(d) El análisis de anticuamiento de la porción corriente de las cuentas por cobrar comerciales al 31

de diciembre de 2012 y de 2011:

2012 2011

US$ US$

Total 10,035,298 9,184,914

A vencer y no deteriorados 8,995,307 7,527,415

Vencidos y no deteriorados

Menos de 30 días 1,026,586 1,639,544

De 30 a 90 días - 7,434

De 91 a 180 días 6,184 5,502

Más de 180 días 7,221 5,019

(e) Corresponde a la facturación por servicios de transmisión realizadas en el mes de diciembre de

2012 y que fueron cobradas en su totalidad en el mes de enero de 2013.

9. Suministros y repuestos, neto


2012 2011

US$ US$

Suministros y repuestos 10,038,051 5,680,425

Menos – Estimación para desvalorización de suministros y

repuestos (b) (89,367) (89,367) ___________ ___________

9,948,684 5,591,058 ___________ __________

(b) El movimiento de la estimación para desvalorización de suministros y repuestos por los años

2012 y 2011, es como sigue:

2012 2011

US$ US$

Saldo inicial 89,367 107,213

Retiros y/o ventas - (17,846) ________ _________

Saldo final 89,367 89,367 ________ _________

En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión para desvalorización de repuestos y

suministros cubre adecuadamente el riesgo de desvalorización de los mismos al 31 de diciembre

de 2012 y 2011.


26

10. Instalaciones, muebles y equipo, neto

(a) EI movimiento del costo de este rubro y de su correspondiente depreciación acumulada al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 es como sigue:

2012 __________________________________________________________________________________________________________________________________________

Instalaciones en

arrendamiento

financiero

Mejoras en

instalaciones

arrendadas

Unidades

de transporte

Muebles y

enseres

Equipos

diversos

Proyectos

Propios

Activos en

tránsito Total

US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$

Costo

Saldo al 1 de enero - 862,210 3,651,498 460,006 11,113,136 8,359,305 56,291 24,502,446

Adiciones 2,175,488 - 305,642 11,423 1,163,385 - 268,888 3,924,826

Ventas y/o retiros - - (21,025) (306) (134,742) - - (156,073) _________ _________ __________ _________ ____________ __________ __________ ___________

Saldo al 31 de diciembre 2,175,488 862,210 3,936,115 471,123 12,141,779 8,359,305 325,179 28,271,199 _________ _________ __________ _________ ____________ __________ __________ ___________

Depreciación acumulada

Saldo al 1 de enero - 558,886 3,061,206 282,558 6,916,629 415,819 - 11,235,098

Adiciones 107,952 86,221 221,632 42,344 1,032,421 417,965 - 1,908,535

Ventas y/o retiros - - (21,025) (306) (119,990) - - (141,321) _________ _________ __________ _________ ____________ _________ __________ ___________

Saldo al 31 de diciembre 107,952 645,107 3,261,813 324,596 7,829,060 833,784 - 13,002,312 _________ _________ __________ _________ ___________ _________ __________ ___________

Valor neto en libros antes de estimación para

desvalorización 2,067,536 217,103 674,302 146,527 4,312,719 7,525,521 325,179 15,268,887

Estimación para desvalorización - (4,092) - - - - - (4,092) __________ _________ __________ _________ ___________ __________ __________ ___________

Valor neto en libros 2,067,536 213,011 674,302 146,527 4,312,719 7,525,521 325,179 15,264,795 __________ _________ __________ _________ ___________ __________ __________ ___________


27

2011 ___________________________________________________________________________________________________________________________________________

Mejoras en

instalaciones

arrendadas

Unidades

de

transporte

Muebles y

enseres

Equipos

diversos

Proyectos

propios

Activos en

tránsito Total

US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$

Costo

Saldo al 1 de enero 862,210 3,814,607 453,514 10,734,174 - 8,304,984 24,169,489

Adiciones - 6,500 6,492 378,962 - 110,612 502,566

Ventas y/o retiros - (169,609) - - - - (169,609)

Transferencias (c) - - - - 8,359,305 (8,359,305) - _________ __________ _________ ____________ _________ __________ ___________

Saldo al 31 de diciembre 862,210 3,651,498 460,006 11,113,136 8,359,305 56,291 24,502,446 _________ __________ _________ ____________ _________ __________ ___________

Depreciación acumulada

Saldo al 1 de enero 472,665 3,012,963 237,042 6,021,391 - - 9,744,061

Adiciones 86,221 217,852 45,516 1,655,417 - - 2,005,006

Ventas y/o retiros - (169,609) - - - - (169,609)

Otros - - - (344,360) - - (344,360) _________ __________ _________ ____________ _________ __________ ___________

Saldo al 31 de diciembre 558,886 3,061,206 282,558 7,332,448 - - 11,235,098 _________ __________ _________ ____________ _________ __________ ___________

Valor neto en libros antes de estimación para

desvalorización 303,324 590,292 177,448 3,780,688 8,359,305 56,291 13,267,348

Estimación para desvalorización (4,092) - - - - - (4,092) _________ __________ _________ ____________ _________ __________ ___________

Valor neto en libros 299,232 590,292 177,448 3,780,688 8,359,305 56,291 13,263,256 _________ __________ _________ ____________ _________ __________ ___________


28

(b) El gasto de depreciación se muestra en el estado de resultados integrales como sigue:

2012 2011

US$ US$

Costo de servicios, nota 19 1,522,641 1,753,017

Gastos de administración, nota 20 385,894 251,989 ___________ __________

1,908,535 2,005,006 ___________ ___________

(c) Durante el transcurso del año 2011 los transformadores de reserva, que al 31 de diciembre del

2010 se presentaban como activos en tránsito, porque se encontraban en proceso de pruebas,

han pasado a estar habilitados para su uso, por lo que los mismos fueron reclasificados al rubro

“Equipos diversos”.

(d) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia de la Compañía efectuó una evaluación sobre

el estado de uso de sus instalaciones, muebles y equipo, y no ha encontrado indicios de

desvalorización en dichos activos.


29

11. Activos intangibles, neto

(a) EI movimiento de los activos intangibles y de su correspondiente amortización acumulada al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 es como sigue:

2012 _______________________________________________________________________________________________________

Concesiones

del sistema de

transmisión

eléctrica (b)

Adicionales a la

concesión (c) Software

Proyectos

en curso (i) Total

US$ US$ US$ US$ US$

Costo

Saldos al 1 de enero 286,657,295 190,626,991 2,461,586 27,215,274 506,961,146

Adiciones - 337,627 220,033 36,071,852 36,629,512

Transferencias (g) - 54,058,115 - (54,058,115) - ____________ _______________ ____________ ______________ _______________

Saldos al 31 de diciembre 286,657,295 245,022,733 2,681619 9,229,011 543,590,658 ____________ _______________ ____________ ______________ _______________

Amortización acumulada

Saldos al 1 de enero 89,181,143 24,951,325 2,063,430 - 116,195,898

Adiciones 9,555,243 8,924,352 118,488 - 18,598,083 ____________ ______________ ____________ ______________ _______________

Saldos al 31 de diciembre 98,736,386 33,875,677 2,181,918 - 134,793,981 ____________ ______________ ____________ ______________ _______________

Valor neto en libros 187,920,909 211,147,056 499,701 9,229,011 408,796,677 _____________ ______________ ____________ _____________ ______________


30

2011 _______________________________________________________________________________________________________

Concesiones

del sistema de

transmisión

eléctrica (b)

Adicionales a la

concesión (c) Software

Proyectos

en curso (i) Total

US$ US$ US$ US$ US$

Costo

Saldos al 1 de enero 286,657,295 125,055,432 2,328,209 47,615,159 461,656,095

Adiciones - - 133,377 45,171,674 45,305,051

Transferencias (g) - 65,571,559 - (65,571,559) - ____________ _______________ ____________ ______________ _______________

Saldos al 31 de diciembre 286,657,295 190,626,991 2,461,586 27,215,274 506,961,146 ____________ _______________ ____________ ______________ _______________

Amortización acumulada

Saldos al 1 de enero 79,625,900 16,472,876 1,959,435 - 98,058,211

Adiciones 9,555,243 8,134,667 103,995 - 17,793,905

Otros - 343,782 - - 343,782 ____________ ______________ ____________ ______________ _______________

Saldos al 31 de diciembre 89,181,143 24,951,325 2,063,430 - 116,195,898 ____________ ______________ ____________ ______________ _______________

Valor neto en libros 197,476,152 165,675,666 398,156 27,215,274 390,765,248 _____________ ______________ ____________ _____________ ______________

(b) EI rubro “Concesiones del sistema de transmisión eléctrica” corresponde al pago efectuado al Estado Peruano por la adjudicación de la buena-pro de los

sistemas de transmisión eléctrica operados por ETECEN y ETESUR (nota 2).

(c) El rubro “Adicionales a la concesión” corresponden a los costos incurridos para cumplir con los compromisos de inversión acordados con el Estado

Peruano (nota 2), cuyo saldo se detalla a continuación:

2012 2011

US$ US$

Ampliación N°5 41,429,725 41,429,565

Ampliación N°2 34,810,997 34,810,997

Ampliación N°1 33,968,262 33,968,262

Ampliación N°9 32,474,097 -

Ampliación N°7 22,001,519 -

Ampliación N°6 21,588,994 21,482,149

Ampliación N°3 16,581,231 16,581,231

Ampliación N°4 4,828,985 4,828,985

Ampliación N°8 2,890,468 2,659,845

Otras ampliaciones 34,448,455 34,865,957 _____________ _____________

Total 245,022,733 190,626,991 _____________ _____________


31

BORRADOR

(d) AI 31 de diciembre de 2012, la Compañía ha constituido hipoteca sobre el derecho de concesión

y los activos concesionados, en garantía de las obligaciones descritas en la nota 14(c).

(e) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas

establecidas por la Gerencia de la Compañía. En opinión de la Gerencia de la Compañía, sus

políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional en la industria y el riesgo de

eventuales pérdidas por siniestros considerados en la póliza de seguros es razonable

considerando el tipo de activos que posee.

(f) Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Gerencia de la Compañía efectuó una evaluación sobre el

estado de uso de sus activos intangibles, y no ha encontrado indicios de desvalorización en

dichos activos.

(g) Las transferencias de proyectos en curso a “Adicionales a la concesión” corresponden a la

capitalización de las ampliaciones N°7 y N°9 realizadas durante el 2012. Al 31 de diciembre de

2011, las transferencias de proyectos en curso a “Adicionales a la concesión” corresponden a la

capitalización de las ampliaciones N°5, N°6 y N°8.

(h) El gasto anual de amortización se muestra en el estado de resultados integrales como sigue:

2012 2011

US$ US$

Costo de servicios, nota 19 18,505,143 17,718,129

Gastos de administración, nota 20 92,940 75,776 ___________ ___________

18,598,083 17,793,905 ____________ ____________

(i) Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los proyectos en curso comprenden las siguientes

ampliaciones, (ver nota 2):

2012 2011

US$ US$

Ampliación N°11 5,288,537 63,427

Ampliación N°10 2,718,914 43,712

Ampliación N°12 1,006,813 16,223

Ampliación N°13 209,315 -

Ampliación N°14 5,432 -

Ampliación N°7 - 15,429,711

Ampliación N°9 - 11,662,201 ____________ ____________

Total 9,229,011 27,215,274 ____________ ____________

(j) Los proyectos están financiados con préstamos genéricos, a través de acuerdos estándares de

financiación (ver notas 14(b), (c) y (d)). Al 31 de diciembre de 2012, la tasa utilizada para

determinar el monto de costos por préstamos susceptibles de capitalización fue del 5.35 por

ciento, que es la tasa promedio ponderada de capitalización. Durante los años 2012 y 2011, las

adiciones a los proyectos en curso incluyen gastos financieros capitalizados por US$1,254,638 y

US$1,035,098 respectivamente, ver nota 24.


32

12. Cuentas por pagar comerciales

A continuación se presenta la composición del rubro:

2012 2011

US$ US$

Proveedores 6,587,736 5,564,415

Anticipos de clientes 1,742,606 160,981

Provisiones de facturas por pagar 4,438,318 2,807,059 ___________ __________

12,768,660 8,532,455 ___________ __________

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisición de bienes y servicios

destinados al desarrollo de las operaciones de la Compañía, estos pasivos están denominados en

moneda nacional y en moneda extranjera, no devengan intereses y normalmente se cancelan en 15

días. No se ha otorgado garantías específicas por estas obligaciones.

13. Otras cuentas por pagar y provisiones

(a) A continuación se presenta la composición del rubro otras cuentas por pagar:

2012 2011

US$ US$

Intereses por pagar 2,130,695 1,783,762

Remuneraciones por pagar 2,128,559 1,683,221

Impuestos y contribuciones sociales 4,626,571 747,071

Otras cuentas por pagar 770,911 193,310 ____________ ____________

9,656,736 4,407,364 ____________ ____________

Porción corriente 9,206,320 4,407,364

Porción no corriente 450,416 - ____________ ____________

(b) A continuación se presenta la composición del rubro provisiones:

Participación de los

trabajadores en las

utilidades

Provisión para Norma

Técnica de Servicios Eléctricos

Provisión para mantenimientos

y reemplazos Total

US$ US$ US$ US$

Al 1 de enero de 2011 984,685 1,389,416 24,098,955 26,473,056

Desembolsos (1,118,878) (222,042) (5,342,039) (6,682,959)

Provisión del año 1,035,598 381,137 10,855,703 12,272,438

Actualización tasa de descuento,

nota 24 - - 3,031,874 3,031,874 __________ __________ ___________ ___________

Al 31 de diciembre de 2011 901,405 1,548,511 32,644,493 35,094,409 __________ __________ ___________ ___________


33

Participación de los

trabajadores en las

utilidades

Provisión para Norma

Técnica de Servicios Eléctricos

Provisión para mantenimientos

y reemplazos Total

US$ US$ US$ US$

Porción corriente 901,405 1,548,511 4,675,224 7,125,140

Porción no corriente - - 27,969,269 27,969,269 __________ __________ ___________ ___________

901,405 1,548,511 32,644,493 35,094,409 __________ __________ ___________ ___________

Al 1 de enero de 2012 901,405 1,548,511 32,644,493 35,094,409

Desembolsos (1,218,131) (408,245) (9,481,680) (11,108,056)

Provisión del año 1,816,689 485,686 10,339,434 12,641,809

Actualización tasa de descuento,

nota 24 - - 505,404 505,404 __________ __________ ___________ ___________

Al 31 de diciembre de 2012 1,499,963 1,625,952 34,007,651 37,133,566 __________ ___________ ___________ ___________

Porción corriente 1,499,963 1,625,952 9,431,562 12,557,477

Porción no corriente 24,576,089 24,576,089 __________ __________ ___________ ___________

1,499,963 1,625,952 34,007,651 37,133,566 __________ __________ ___________ ___________

Participación de los trabajadores en las utilidades –

Conforme a la legislación peruana, la Compañía mantiene un plan de participación de los trabajadores en

las utilidades de 5 por ciento de la utilidad anual sujeta a impuestos. Las distribuciones a empleados que

se realizan en base al plan se basan en un 50 por ciento sobre el número de días que cada empleado

trabajó durante el año anterior y 50 por ciento sobre los niveles proporcionales de salario anual.

Provisión para Norma Técnica de Calidad de Servicios Eléctricos (NTCSE)-

Conforme el Decreto Supremo N° 020-1997-EM Norma Técnica de Calidad de los Servicios Eléctricos, la

Compañía registra las compensaciones económicas que tendría que pagarse a los usuarios del servicio

de transmisión por problemas técnicos en las líneas de trasmisión. Esta compensación económica por

interrupción de suministro de energía se calcula en base al número de interrupciones y a la duración

total de las interrupciones, y es cancelado a los generadores que hayan sido afectados.

Provisión para mantenimientos y reemplazos -

La provisión para mantenimientos y reemplazos representa el valor presente de los costos de

mantenimientos y reemplazos significativos en que se espera incurrir entre los años 2013 y 2032 en

relación con los sistemas de transmisión eléctrica que antes fueron operados por ETECEN y ETESUR. La

provisión para mantenimientos y reemplazos corresponde principalmente a costos necesarios para

mantener la infraestructura de las líneas de transmisión en las condiciones de operatividad requeridas

por el Estado Peruano en el contrato de concesión, y ha sido estimada por la Gerencia de Transmisión,

en base a la evaluación de los factores de condición y antigüedad de las líneas de transmisión.


34

Los presupuestos de mantenimientos y reemplazos utilizados para calcular la provisión se basaron en

los niveles de mantenimiento presupuestados y en la información actual disponible sobre las

concesiones operativas a la fecha, sobre la base de un periodo de 21 años. Los presupuestos son

revisados regularmente para tomar en cuenta la ejecución real del presupuesto y cualquier cambio

material en las proyecciones realizadas.

Sin embargo, los costos de mantenimientos y reemplazos significativos dependerán de los precios de

mercado, de las actividades de mantenimiento y los precios de los equipos requeridos que reflejarán las

condiciones económicas futuras. Asimismo, el momento en que se realizarán los desembolsos depende

de la vida útil de las unidades que serán sujetas al mantenimiento o aquellas a ser reemplazadas.

Al 31 de diciembre de 2012, el valor futuro de la provisión para mantenimientos y reemplazos

significativos es de US$110,157,022 (US$153,163,214, al 31 de diciembre de 2011). El valor actual

de la provisión reconocido al 31 de diciembre de 2012 ha sido calculado utilizando la tasa de libre de

riesgo de los bonos del tesoro de Perú proyectada para cada año y, su reconocimiento ha sido estimado

sobre la base del período de uso de los activos que estarán sujeto a mantenimiento o que serán

reemplazados. La Gerencia de la Compañía considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las

condiciones de calidad y eficiencia exigidas por el Estado Peruano.

14. Obligaciones financieras


2012 2011

US$ US$

Bonos Corporativos

Bonos Corporativos, (b) y (i) 213,718,874 171,232,962

Comisiones de estructuración (40,754) (44,053) ____________ ____________

213,678,120 171,188,909

Préstamos bancarios

Banco de Crédito del Perú S.A.A. (c) 13,600,000 17,000,000

Comisiones de estructuración (63,256) (79,069)

Otros 189,851 244,169 ____________ ____________

13,726,595 17,165,100

Pagarés (d) - 32,000,000

Papeles Comerciales (e) 15,000,000 -

Arrendamientos financieros 2,175,488 - ____________ ____________

Total obligaciones financieras 244,580,203 220,354,009

Porción corriente (34,043,291) (68,346,784) ____________ ____________

Porción no corriente 210,536,912 152,007,225 _____________ _____________


35

(b) Bonos corporativos -

A continuación se presenta la composición de la deuda por bonos corporativos:

Monto

autorizado Moneda

Fecha de

colocación

Tasa de interés

anual

Forma

de pago

Vencimiento de

capital 2012 2011

% US$ US$

Primer programa

Primera Emisión Serie A 30,000,000 USD Julio 2003 5.750 Trimestral Julio 2013 3,727,273 8,696,970

Segunda Emisión Serie ünica 69,540,000 USD Noviembre 2003 5.125 Trimestral Noviembre 2013 - 10,845,082

Tercera Emisión Serie A 14,200,000 USD Julio 2004 7.750 Trimestral Julio 2016 6,390,000 7,881,000

Tercera Emisión Serie B 5,800,000 USD Agosto 2004 7.625 Trimestral Agosto 2016 2,610,000 3,219,000

Quinta Emisión Serie A

30,000,000 USD Diciembre 2004

Libor 3 meses +

2.5625 Trimestral Diciembre 2014

6,000,000 9,000,000

Segundo programa

Tercera Emisión Serie A 8,500,000 USD Febrero 2007 5.875 Trimestral Diciembre 2014 4,829,546 5,602,273

Tercera Emisión Serie B 30,000,000 USD Diciembre 2007 6.188 Trimestral Octubre 2019 19,090,909 21,818,182

Cuarta Emisión Serie A 21,500,000 USD Diciembre 2004 Libor 3 meses + 0.75 Trimestral Febrero 2019 12,215,909 14,170,455

Decimo Primera Emisión Serie A (*) 12,000,000 USD Mayo 2009 4.500 Trimestral Mayo 2012 - 12,000,000

Decimo Quinta Emisión Serie A (*) 20,000,000 USD Mayo 2009 6.500 Trimestral Mayo 2016 20,000,000 20,000,000

Decimo Séptimo Emisión Serie A (*) 20,000,000 USD Enero 2011 5.750 Trimestral Enero 2018 20,000,000 20,000,000

Vigésima Emisión Serie A (*) 38,000,000 USD Enero 2011 6.500 Trimestral Enero 2026 38,000,000 38,000,000

Tercer programa

Primera Emisión 40,000,000 USD Octubre 2012 5.875 Semestral Abril 2031 40,000,000 -

Segunda Emisión 104,140,000 PEN Noviembre 2012 5.375 Semestral Noviembre 2022 40,855,237 - ____________ _____________

213,718,874 171,232,962 ____________ _____________

(*) El pago del capital de estos bonos se efectuará en un único pago en los años 2012, 2016, 2018 y 2026, respectivamente.


36

BORRADOR

Garantías y obligaciones -

Los bonos corporativos están garantizados con primera y preferente garantía hipotecaria sobre

la concesión de las líneas de transmisión eléctrica.

Como parte de las obligaciones que la Compañía tiene que cumplir por la emisión del primer

programa de bonos corporativos, se deben mantener los siguientes ratios financieros (se indica

entre paréntesis el ratio calculado por la Compañía al 31 de diciembre de 2012 y 2011):

(i) Índice de endeudamiento menor a 1.5 veces (1.40 y 1.37 al 31 de diciembre de 2012 y

2011, respectivamente).

(ii) Mantener en todo momento un patrimonio neto mínimo de US$90,000,000

(US$247,960,245 y US$223,246,956 al 31 de diciembre de 2012 y 2011,

respectivamente).

(iii) Mantener en todo momento un índice de cobertura de servicio de deuda mayor a 1.3.

(2.06 y 1.91 al 31 de diciembre de 2012 y 2011, respectivamente).

(iv) Índice de cobertura de intereses mayor a 3.5 veces (6.04 y 5.88 al 31 de diciembre de

2012 y 2011, respectivamente).

Como parte de las obligaciones que la Compañía tiene que cumplir por la emisión del segundo

programa de bonos corporativos, se tienen que mantener los siguientes ratios financieros (se

indica entre paréntesis el ratio calculado por la Compañía al 31 de diciembre de 2012):

(i) Índice de endeudamiento menor a 1.5 veces (1.40 y 1.37 al 31 de diciembre de 2012 y


(ii) Mantener en todo momento un índice de cobertura de servicio de deuda mayor a 1.3


(iii) Índice de cobertura de intereses mayor a 3.5 veces (6.04 y 5.88 al 31 de diciembre de

2012 y 2011, respectivamente).

Tercer Programa de Bonos Corporativos -

En Junta General de Accionistas del 20 de marzo del 2012, se aprobó el Tercer Programa de

Bonos Corporativos de la Compañía hasta por US$250,000,000, con plazo de dos años,

renovable por dos años adicionales.

Los bonos se podrán emitir en una o más emisiones y éstas, a su vez, en una o más series. El

plazo, tipo de amortización, tasa de interés y opción de rescate, se definen en los Contratos

Complementarios de cada emisión.

Los recursos serán destinados a la explotación del sistema de transmisión, lo que incluye la

refinanciación de cualquier contrato de préstamo que esté calificado como deuda garantizada.


37

Es importante mencionar que para este programa de bonos no se han establecido el

cumplimiento de ratios financieros u otros tipos de ratios.

(c) Préstamo del Banco de Crédito del Perú -

El 15 de febrero de 2006 la Compañía suscribió un contrato de préstamo con el Banco de Crédito

del Perú S.A.A. por US$34,000,000. Este préstamo fue utilizado para prepagar íntegramente el

préstamo sindicado contraído en años anteriores. EI plazo del préstamo es de 129 meses, que

incluyó 9 meses de gracia para pago del capital. Dicho préstamo devenga intereses calculados

con la tasa anual equivalente a Libor +2.275 por ciento.

La Compañía ha otorgado las siguientes garantías por este préstamo:

(i) Primera y preferente hipoteca sobre el derecho de concesión del sistema de transmisión y

activos concesionados por el importe de US$250,247,857.

(ii) Prenda sobre las acciones de propiedad de los accionistas de la Compañía: Interconexión

Eléctrica S.A. E.S.P., Transelca S.A. E.S.P. y Empresa de Energía de Bogotá S.A. E.S.P.

Como parte de las obligaciones que la Compañía tiene que cumplir por el préstamo recibido, se

tienen que mantener en los estados financieros los siguientes ratios financieros (se indica entre

paréntesis el ratio calculado por la Compañía al 31 de diciembre de 2012 y 2011):

(i) Índice de endeudamiento menor a 1.50 (1.40 y 1.37 al 31 de diciembre de 2012 y 2011,

respectivamente).

(ii) Índice de cobertura de intereses mayor a 2.80 (6.04 y 5.88 al 31 de diciembre de 2012 y


(iii) Mantener en todo momento un índice de cobertura de servicio de deuda mayor a 1.3


(d) Pagarés con el BBVA Banco Continental –

La Compañía suscribió dos pagarés a corto plazo con el BBVA Banco Continental por

US$15,000,000 y US$17,000,000 el 21 de noviembre y 5 de diciembre de 2011,

respectivamente, para el financiamiento de sus proyectos de ampliación. Los plazos de los

contratos fueron de 6 y 5 meses, respectivamente, devengaron intereses calculados a una tasa

efectiva anual de 3.4 por ciento y no contaban con garantías específicas.

(e) Papeles Comerciales –

El 19 de septiembre de 2012 el directorio de la Compañía aprobó la emisión de Papeles

Comerciales hasta por US$ 70,000,000 o su equivalente en nuevos soles. Al 31 de diciembre de

2012 se emitieron US$15,000,000.


38

(f) Arrendamientos financieros –

En julio 2012, la Compañía realizó un arrendamiento financiero para la construcción de las

nuevas instalaciones de la sede principal y genera intereses a una tasa efectiva de 4.95 por

ciento. El total de los pagos mínimos futuros al 31 de diciembre de 2012 son:

2012 _____________________________________

Pagos mínimos

Valor presente de los pagos

US$ US$

Menor a un año 1,143,444 1,061,473

Entre 1 a 5 años 1,191,704 1,114,015 ___________ ___________

2,335,148 2,175,488 ___________ ___________

Cargos financieros futuros (159,660) - ___________ ___________

Valor presente de las obligaciones financieras 2,175,488 2,175,488

(g) Cláusulas restrictivas –

Los bonos corporativos y algunos financiamientos recibidos por la Compañía consideran

cláusulas restrictivas que establecen el cumplimiento de los ratios financieros descritos en los

acápites (b) y (c) anteriores, y limitan la declaración de dividendos bajo ciertas circunstancias,

entre otras. En opinión de la Gerencia de la Compañía, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la

Compañía ha cumplido con los compromisos e indicadores financieros mencionados en los

contratos de emisión de bonos y de préstamo.

(h) Cronograma de pagos -

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el calendario de amortización de la porción no corriente

de la deuda a largo plazo es como sigue:

2012 2011

US$ US$

2013 - 23,404,359

2014 15,368,561 14,254,545

2015 11,254,545 11,254,545

2016 30,654,545 27,254,545

2017 en adelante 153,345,102 75,962,354

Menos: Comisión de estructuración (85,841) (123,123) _____________ _____________

210,536,912 152,007,225 _____________ _____________


39

(i) Garantía adicional –

Con fecha 29 de agosto de 2002 la Compañía (fideicomitente), el Banco Continental

(fideicomisario) y el Bank Boston, Sucursal del Perú (fiduciario) suscribieron el Contrato de

Fideicomiso de Flujos para garantizar el cumplimiento de las obligaciones a favor de los

acreedores de los bonos corporativos de la Compañía. EI 31 de marzo de 2005 Bank Boston,

Sucursal del Perú cedió su posición contractual en dicho contrato a favor del Banque BNP Paribas

Andes S.A. Luego, el 28 de junio de 2006 Banque BNP Paribas Andes S.A. cedió su posición

contractual en el referido contrato a favor del Banco Internacional del Perú S.A.A.

EI objeto del contrato es garantizar con los bienes que integran el patrimonio fideicometido el

cumplimiento puntual y total de las obligaciones garantizadas. Mediante dicho contrato los flujos

depositados por los clientes de la Compañía en las cuentas recolectoras son transferidos a la

cuenta del fideicomitente al siguiente día hábil. En caso se haya producido un evento de

incumplimiento, el fiduciario retendrá el 25 por ciento de los flujos depositados en las cuentas

recolectoras hasta que se subsane el evento de incumplimiento y si además la Compañía no

cumple con alguna obligación garantizada, el fideicomisario retendrá el 100 por ciento de los

flujos depositados en estas cuentas.

La vigencia del contrato se mantendrá hasta que se produzca la cancelación efectiva e integral

de las obligaciones garantizadas asumidas por el fideicomitente a favor de los acreedores o de lo

contrario, cuando se produzca la extinción de todos los derechos y bienes que conforman el

patrimonio fideicometido.


40

15. Pasivo por impuesto a la renta diferido, neto

(a) A continuación se presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron:

Al 1 de enero de

2011

(Cargo)/abono al

estado de

resultados

integrales

Al 31 de diciembre

de 2011

(Cargo)/abono al

estado de

resultados

integrales

(Cargo)/abono al

patrimonio

Al 31 de diciembre

de 2012

US$ US$ US$ US$ US$ US$

Activo diferido

Provisión para mantenimientos y remplazos 9,873,594 3,819,361 13,692,955 2,652,791 - 16,345,746

Gasto por remplazos a los activos de la concesión 915,061 - 915,061 (409,753) - 505,308

Provisión para Norma Técnica de Calidad de Servicios Eléctricos 375,142 42,956 418,098 20,909 - 439,007

Depreciación de unidades de remplazo 191,936 156,706 348,642 566,419 - 915,061

Provisión para vacaciones 185,768 16,448 202,216 23,579 - 225,795

Efecto de costo amortizado de la deuda a largo plazo 51,332 (4,818) 46,514 29,752 - 76,266

Otras provisiones (262,089) 294,772 32,683 (32,683) - - ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________

11,330,744 4,325,425 15,656,169 2,851,014 - 18,507,183 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________

Pasivo diferido

Efecto de la diferencia de tasas de amortización de los activos

intangibles (43,170,429) (5,159,871) (48,330,300) (2,665,933) - (50,996,233)

Efecto de la capitalización de costos de financiamiento (828,144) (296,403) (1,124,547) (380,189) - (1,504,736)

Valor razonable de instrumentos derivados de cobertura - - - (240,790) 156,958 (83,832) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________

(43,998,573) (5,456,274) (49,454,847) (3,286,912) 156,958 (52,584,801) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________

(32,667,829) (1,130,849) (33,798,678) (435,898) 156,958 (34,077,618) ____________ ____________ ____________ ___________ ____________ ___________

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Gerencia de la Compañía considera que los activos y pasivos diferidos cumplen con los requisitos de la norma respectiva para que sean

compensables, debido a que existe un derecho legalmente exigible de compensar los activos impositivos corrientes contra los pasivos impositivos corrientes, asimismo, los impuestos

diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria.


41

(b) A continuación se presenta, para los años 2012 y 2011, la conciliación de la tasa efectiva del

impuesto a la renta:

2012 2011

US$ US$

Utilidad antes del impuesto a la renta 34,893,170 21,945,966 ___________ ___________

Impuesto a la renta teórico (27%) 9,421,156 5,925,411

Diferencias permanentes

Ingresos no gravados (369,124) (37,541)

Gastos no deducibles, neto 703,480 555,595 ___________ ___________

Impuesto a la renta 9,755,512 6,443,465 ___________ ___________

(c) El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados integrales se compone de

la siguiente manera:

2012 2011

US$ US$

Impuesto a la renta

Corriente 9,319,614 5,312,616

Diferido 435,898 1,130,849 ___________ ___________

9,755,512 6,443,465 ___________ ___________

16. Patrimonio neto

(a) Capital social –

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el capital social está representado por 72,160,000

acciones comunes íntegramente suscritas y pagadas, siendo su valor nominal de un nuevo sol por

acción.

Al 31 de diciembre de 2012, la estructura societaria de la Compañía es la siguiente:

Porcentaje de participación individual del capital

Número de

accionistas

Porcentaje total de

participación

Entre el 20.01 y 30 por ciento 2 60

Entre el 30.01 y 40 por ciento 1 40 ______ _____

3 100 ______ _____

De acuerdo con disposiciones legales vigentes al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 no existen

restricciones a la remesa de utilidades ni a la repatriación de capitales.

(b) Capital adicional –

Corresponde a una prima suplementaria de capital aportada por los accionistas el 28 de agosto

de 2002.


42

(c) Reserva legal –

Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo del 10 por ciento de la

utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva

legal hasta que ésta sea igual al 20 por ciento del capital. La reserva legal puede compensar

pérdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligación de reponerla. Al 31 de

diciembre de 2012 y de 2011, el monto de la reserva ha alcanzado el importe mínimo exigido.

(d) Resultados netos no realizados de instrumentos de cobertura -

Corresponde a los resultados no realizados, netos de su efecto impositivo, de los instrumentos de

cobertura, originadas por cambios en el valor estimado de mercado de los instrumentos

financieros derivados de cobertura de flujos de efectivo.

17. Situación tributaria

(a) EI 26 de julio de 2002, la Compañía suscribió con el Estado Peruano un Convenio de Estabilidad

Jurídica, cuya vigencia se extiende por todo el plazo de la concesión otorgada. Este convenio

está relacionado con la inversión que los accionistas de la Compañía deben efectuar mediante

aportes de capital por un monto de US$20,000,000, importe que fue completado al 31 de

diciembre de 2002. EI convenio otorga principalmente, para los inversionistas y el receptor de la

inversión, estabilidad en el régimen tributario referido al impuesto a la renta y estabilidad en los

regímenes de contratación de los trabajadores. La tasa del impuesto a la renta es de 27 por

ciento sobre la utilidad gravable.

(b) La Gerencia considera que ha determinado la materia imponible bajo el régimen general del

impuesto a la renta vigente al 2002, la que exige agregar y deducir al resultado mostrado en los

estados financieros, aquellas partidas que la referida legislación reconoce como gravables y no

gravables, respectivamente.

(c) A partir del 1 de enero de 2005, de acuerdo con lo permitido por el Artículo 87 del Código

Tributario y luego de haber cumplido con lo dispuesto en el Decreto Supremo No.151-2002-EF, la

Compañía mantiene sus registros contables en dólares estadounidenses.

(d) Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta, los precios de transferencia de las

transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula

imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los métodos de

valoración utilizados y los criterios considerados para su determinación. Con base en el análisis

de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como

consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia para la

Compañía al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.


43

(e) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a

la renta calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la

declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los años 2010,

2011 y 2012 y del impuesto general a las ventas de los años 2008 a 2012 se encuentran

pendientes de revisión por parte de las autoridades tributarias. Durante el año 2011 la

Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (SUNAT) finalizó la fiscalización del

impuesto a la renta correspondiente al ejercicio 2009, sin hallar reparos al mismo.

(f) Durante el año 2012 se amplió la fiscalización a los ejercicios 2007 y 2008. La fiscalización aún

no ha culminado y la autoridad tributaria no ha emitido alguna Resolución con reparos a la

determinación del impuesto realizado por la Compañía, si ha emitido Requerimientos con

observaciones preliminares. Las observaciones preliminares están referidas a la amortización

tributaria del pago realizado al Estado por la concesión de los sistemas de transmisión eléctrica

ETECEN – ETESUR, ver nota 2. Al 31 de diciembre de 2012, en base a la evidencia presentada y a

los descargos correspondientes, la Gerencia y sus asesores legales estiman que de formularse

reparos por parte de la SUNAT, los mismos serán resueltos en las siguientes instancias

administrativas a favor de la Compañía.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas

legales aplicables, a la fecha no es posible determinar si de las revisiones que se realicen

resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o

recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales, sería aplicable a los resultados del

ejercicio en que éstos se determinen. Sin embargo, en opinión de la Gerencia y de sus asesores

legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuesto no sería significativa para los

estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

18. Servicios complementarios


2012 2011

US$ US$

Servicios prestados a relacionadas, nota 26(a) 10,202,158 5,450,076

Servicios de transmisión adicionales 4,550,272 4,570,011

Servicios de operación y mantenimiento 2,058,240 2,971,701

Servicios técnicos especializados 468,482 629,940

Otros 1 20,769 ___________ ___________

17,279,153 13,642,497 ___________ ___________


44

19. Costo de servicios


2012 2011

US$ US$

Amortización, nota 11(h) 18,505,143 17,718,129

Cargas de personal, nota 21 15,471,283 13,043,405

Servicios prestados por terceros 9,727,045 9,281,335

Depreciación, nota 10(b) 1,522,641 1,753,017

Tributos 1,385,815 1,206,905

Pago de regalías a relacionadas, nota 26(a) 1,143,408 1,005,117

Servicios prestados por relacionadas, nota 26(a) 956,109 909,406

Consumo de suministros 952,680 759,058

Otros gastos indirectos 2,456,859 1,465,288 ____________ ___________

52,120,983 47,141,660 ____________ ____________

20. Gastos de administración

A continuación presentamos la composición del rubro:

2012 2011

US$ US$

Cargas de personal, nota 21 5,568,859 4,634,824

Servicios prestados por terceros 4,481,519 2,809,668

Otros gastos indirectos 2,238,653 1,740,030

Depreciación, nota 10(b) 385,894 251,989

Tributos 149,237 214,846

Consumo de suministros 227,996 175,525

Amortización, nota 11(h) 92,940 75,776 ___________ ____________

13,145,098 9,902,658 ___________ ____________


45

21. Gastos de personal y promedio de empleados

A continuación se presenta la composición de los gastos de personal:

Costo de servicios,

nota 19

Gastos de administración,

nota 20 Total ____________________________ _____________________________ _____________________________

2012 2011 2012 2011 2012 2011


Sueldos 6,871,561 5,786,158 2,443,695 2,123,681 9,315,256 7,909,839

Gratificaciones 1,315,189 1,098,950 290,850 218,869 1,606,039 1,317,819

Seguridad y provisión social 792,600 845,997 178,334 457,047 970,934 1,303,044

Bonificaciones diversas 1,839,818 1,506,221 736,508 575,693 2,576,326 2,081,914

Participación de trabajadores 1,335,852 835,192 480,837 200,405 1,816,689 1,035,597

Aportes a Essalud 737,485 676,606 202,302 184,069 939,787 860,675

Compensación por tiempo de servicios 741,466 671,974 159,456 130,809 900,922 802,783

Vacaciones 602,718 571,506 122,880 107,508 725,598 679,014

Otros gastos de personal 1,234,594 1,050,801 953,997 636,743 2,188,591 1,687,544 ___________ ___________ __________ __________ __________ __________

15,471,283 13,043,405 5,568,859 4,634,824 21,040,142 17,678,229 ___________ ___________ __________ __________ __________ __________

Número de trabajadores 297 281 74 76 371 357 ___________ ___________ __________ __________ __________ __________


46

22. Otros ingresos operacionales, neto

A continuación presentamos la composición del rubro:

2012 2011

US$ US$

Servicios administrativos prestados a terceros 875,575 850,099

Recuperación de siniestros 1,533,650 -

Otros ingresos 850,533 391,891 __________ __________

3,259,758 1,241,990 __________ __________

23. Ingresos financieros


2012 2011

US$ US$

Intereses por préstamo a vinculada, nota 26(a) 7,427,588 3,691,058

Intereses sobre depósitos a plazo 171,882 268,028

Otros menores 21,740 13,638 __________ __________

7,621,210 3,972,724 __________ __________

24. Gastos financieros


2012 2011

US$ US$

Intereses sobre préstamos bancarios, bonos y préstamos

subordinados 11,637,660 11,299,566

Actualización del valor presente de la provisión para

mantenimientos y reemplazos, nota 13(b) 505,404 3,031,874

Pérdida en cambio neta 220,848 1,062,372

Otros menores 561,531 279,730 ___________ ___________

Sub total 12,925,443 15,673,542

Gastos financieros capitalizados, nota 11(j) (1,254,638) (1,035,098) ___________ ___________

Total 11,670,805 14,638,444 ___________ ___________

25. Compromisos

Garantías

Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía mantiene cartas fianza con entidades financieras locales por

US$$7,315,434 (US$5,235,531 al 31 de diciembre de 2011) principalmente con entidades financieras,

relacionadas con el cumplimiento de las condiciones contractuales de los contratos de concesión.


47

26. Transacciones con relacionadas

(a) Las principales transacciones al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 se muestran a continuación:

2012 2011 ______________________________________________________ ______________________________________________________

Ingresos Gastos Intangible Ingresos Gastos Intangible


Servicios prestados

Ingresos por servicios de operación y mantenimiento (c) 5,545,766 - - 2,760,352 - -

Ingresos por servicios especializados (d) 2,192,673 - - 2,091,970 - -

Ingresos por servicios de gerenciamiento (e) 2,196,824 - - 358,684 - -

Otros ingresos 266,895 - - 239,070 - - ___________ ________ ________ ___________ ________ ________

Total de ingresos por servicios, nota 18 10,202,158 - - 5,450,076 - - ___________ ________ ________ ___________ ________ ________

Otras operaciones

Adquisición de servicios de construcción (i) - - 2,635,546 - - 3,101,376

Adquisición de servicios (f), nota 19 - 956,109 - - 909,406 -

Gasto por regalías (g), nota 19 - 1,143,408 - - 1,005,117 -

Intereses por préstamos otorgados (h), nota 23 7,427,588 - - 3,691,058 - -

(b) Los saldos de las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, son los siguientes:

2012 2011 _______________________________________ _______________________________________

Cuentas por cobrar Cuentas por pagar Cuentas por cobrar Cuentas por pagar

US$ US$ US$ US$

Comerciales:

Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P. Sucursal del Perú (c) - - - 8,700

Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P.(g) 148 - 97,609 1,180,070

Interconexión Eléctrica ISA Perú S.A. (c) 100,510 - - -

Consorcio Transmantaro S.A. (c) y (d) 2,247,620 - 2,972,520 66,951

Internexa S.A. (d) y (f) 52,616 229,274 51,102 120,625

ISA Bolivia 13,686 - 121 -

Proyecto de Infraestructura del Perú S.A (i) 14,805 297,103 1,063 626,570

Préstamos

Consorcio Transmantaro S.A.(h) 120,000,000 - 90,000,000 -

Diversas:

Consorcio Transmantaro S.A.(e) 881,765 - 905,144 -

Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P. (f) - 863,653 148 -

Empresa de Energía de Bogotá S.A 68 - 69 -

Transnexa S.A. E.M.A. 10,036 - 9,636 - ____________ ___________ ____________ ___________

Total cuentas por cobrar/pagar 123,321,254 1,390,030 94,037,412 2,002,916

Porción corriente (3,321,254) (1,390,030) (44,037,412) (2,002,916) ____________ ___________ ____________ ___________

Porción no corriente 120,000,000 - 50,000,000 - ___________ __________ ___________ __________

Excepto por los préstamos a Consorcio Transmantaro S.A., los saldos por cobrar y por pagar a empresas relacionadas son a corto plazo, no devengan intereses y no cuentan con garantías específicas.


48

(c) La Compañía presta los servicios de operación y mantenimiento de las líneas de transmisión de

energía a sus relacionadas Consorcio Transmantaro S.A., Interconexión Eléctrica ISA Perú S.A e

Interconexión Eléctrica Sucursal S.A. E.S.P. Sucursal del Perú.

(d) La Compañía brinda servicios técnicos especializados de supervisión para la construcción de

líneas de transmisión a Consorcio Transmantaro S.A. y para la instalación de fibra óptica en el

sistema de transmisión a Internexa S.A.

(e) Estos servicios comprenden los servicios administrativos, gerenciales y financieros brindados por

la Compañía principalmente a Consorcio Transmantaro S.A.

(f) Estos servicios comprenden los servicios de conectividad prestados por la relacionada Internexa

S.A. y servicios de consultoría, asesoramiento y análisis prestados por Interconexión

Eléctrica S.A. E.S.P.

(g) Corresponde a la regalía pagada a su matriz Interconexión Eléctrica S.A.E.S.P. de acuerdo al

contrato de concesión, ver nota 2.

(h) Corresponde a los préstamos a largo plazo otorgados a Consorcio Transmantaro S.A. Los saldos

de las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 son los siguientes:

Saldo al :_______________________________________

Monto

Desembolsado

Tasa de

interés Vencimiento 2012 2011

US$ % 50,000,000 3.36 Junio 2021 50,000,000 -

40,000,000 9.25 Noviembre 2020 40,000,000 20,000,000

30,000,000 7.34 Abril 2017 30,000,000 30,000,000

34,000,000 3.95 Junio 2012 - 34,000,000

9,000,000 9.25 Marzo 2012 - 6,000,000

___________ ___________

120,000,000 90,000,000

___________ ___________


49

(i) Para la construcción de las líneas de transmisión, la Compañía suscribió con la empresa

relacionada, Proyectos de Infraestructura del Perú S.A.C. (PDI) contratos de Gerenciamiento,

administración y supervisión de la construcción, puesta en servicio y operación de líneas de

transmisión de las ampliaciones señaladas en la nota 2. Estos contratos tienen plazos de

construcción entre 12 y 24 meses. Durante los años 2012 y 2011, la Compañía ha efectuado

los siguientes desembolsos a PDI relacionados con la construcción de estos proyectos:

2012 2011

US$ US$

Ampliación N° 9 1,811,992 1,362,263

Ampliación N° 11 335,784 48,108

Ampliación N° 10 279,303 31,611

Ampliación N° 12 208,467 -

Ampliación N° 7 - 1,069,092

Ampliación N° 6 - 558,240

Ampliación N° 5 - 32,062 _____________ ____________

2,635,546 3,101,376 _____________ ____________

(j) Los desembolsos realizados por la Compañía para la construcción de las líneas de transmisión de

energía eléctrica a su relacionada y a terceros fueron los siguientes:

2012 2011

US$ US$

Desembolsos efectuados a terceros 33,773,932 41,055,938

Desembolsos efectuados a PDI (i) 2,635,547 3,101,376 _____________ _____________

36,409,479 44,157,314 _____________ _____________

De acuerdo a lo requerido por la CINIIF 12, la Compañía reconoce estos costos incurridos en el

estado de resultados integrales como parte del costo de servicio de construcción, ya que, de

acuerdo con dicha interpretación, la Compañía presta un servicio de construcción a favor del

Estado Peruano. A su vez, dicha norma establece que se reconozca un ingreso equivalente al

valor razonable del servicio de construcción brindado. En el caso de la Compañía, este ingreso

que se presenta en el estado de resultados integrales, corresponde al mismo importe que los

costos incurridos toda vez que la Compañía no genera un margen de utilidad en la prestación de

estos servicios, debido a que estos son prestados, administrados y/o supervisados por su

relacionada PDI, tal como se explica en el acápite (i).

(k) Las transacciones realizadas con empresas relacionadas se han efectuado bajo condiciones

normales de mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, así como las bases de

cálculo para la determinación de éstos, son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo a

normas tributarias vigentes.


50

(l) Remuneración del Directorio y a la Gerencia –

Los gastos por participaciones, remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio

y la Gerencia ascendieron a US$3,981,389 durante el período 2012 (US$2,889,449 durante el

período 2011). La Compañía no remunera a la Gerencia con beneficios post-empleo o

terminación de contrato ni pagos basados en acciones.

27. Utilidad por acción básica y diluida

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el número de acciones en circulación fue de 72,160,000. A

continuación presentamos la determinación de la utilidad por acción básica y diluida:

2012 ____________________________________________

Utilidad

(numerador)

Acciones

(denominador)

Utilidad

por acción

US$ US$

Utilidad por acción básica y diluida 25,137,658 72,160,000 0.35 ___________ _____________ _________

2011 ___________________________________________

Utilidad

(numerador)

Acciones

(denominador)

Utilidad

por acción

US$ US$

Utilidad por acción básica y diluida 15,502,501 72,160,000 0.21 ___________ _____________ _________

28. Objetivos y políticas de gestión de riesgos financieros

Los principales pasivos financieros de la Compañía, incluyen cuentas por pagar comerciales, otras

cuentas por pagar, cuentas por pagar a relacionadas y obligaciones financieras. La finalidad principal de

estos pasivos financieros es obtener financiación para las operaciones de la Compañía y ofrecer

garantías en respaldo de sus operaciones. La Compañía cuenta con cuentas por cobrar comerciales,

cuentas por cobrar a relacionadas, otras cuentas por cobrar, efectivo y equivalentes de efectivo que

provienen directamente de sus operaciones.

Por la naturaleza de sus actividades, la Compañía se encuentra expuesto a los riesgos de mercado, de

crédito y de liquidez, los cuales son manejados a través de un proceso de identificación, medición y

monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de

riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la Compañía.

El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio

ambiente, tecnología e industria. Estos son monitoreados a través del proceso de planificación

estratégica de la Compañía.


51

(a) Estructura de gestión de riesgos -

La estructura de gestión de riesgos tiene como base el Directorio y la Gerencia de la Compañía,

que son los responsables de identificar y controlar los riesgos en coordinación con otras áreas

como se explica a continuación:

(i) Directorio -

El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio

proporciona los principios para el manejo de riesgos, así como las políticas elaboradas

para áreas específicas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés, riesgo de

crédito y riesgo de liquidez.

(ii) Tesorería y finanzas -

El área de tesorería y finanzas es responsable de administrar diariamente el flujo de

fondos de la Compañía, tomando en cuenta las políticas, procedimientos y límites

establecidos tanto por el Directorio y la Gerencia de la Compañía. Asimismo, gestionan la

obtención de líneas de crédito a entidades financieras cuando es necesario.

(b) Mitigación de riesgos -

Como parte del manejo total de riesgos, la Compañía evalúa constantemente los diferentes

escenarios e identifica diferentes estrategias para manejar las exposiciones resultantes de

cambios en las tasas de interés, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos de crédito.

El Directorio revisa y acuerda las políticas para la gestión de cada uno de estos riesgos, las que se

resumen en las secciones siguientes:

Riesgo de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un

instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los precios de mercado. En el caso de la Compañía,

los precios de mercado comprenden dos tipos de riesgo: el riesgo de tasa de interés y el riesgo de

moneda. Los instrumentos financieros afectados por los riesgos de mercado incluyen los depósitos a

plazo, préstamos y obligaciones financieras.

Los análisis de sensibilidad que se muestran en las siguientes secciones se relacionan con la situación al

31 de diciembre de 2012 y de 2011. Estos análisis de sensibilidad se prepararon sobre la suposición de

que el monto de la deuda neta, el coeficiente de las tasas de interés fijas sobre las tasas de interés

variables de la deuda, y la proporción de instrumentos financieros en moneda extranjera, son todos

constantes.

Estos análisis excluyen el impacto de los movimientos en las variables del mercado sobre el importe en

libros de las obligaciones tributarias, laborales y las provisiones.


52

(a) Riesgo de tasa de interés -

El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un

instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés de mercado. La

exposición de la Compañía al riesgo de tasa de interés de mercado se relaciona principalmente

con los depósitos a plazo y las obligaciones financieras a largo plazo con tasas de interés

variables.

La Compañía maneja su riesgo de tasa de interés mediante la obtención de deudas con tasa de

interés fija (76.84 por ciento del total de la deuda). Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía

mantiene una deuda con tasa variable ascendente a US$31,815,909.

Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía tiene un contrato de cross currency swap con un

monto nominal de US$39,998,464. Bajo este contrato la Compañía recibe trimestralmente una

tasa de interés variable de libor a tres meses sobre el monto nominal y paga trimestralmente un

interés fijo de 4.76 por ciento. Al 31 de diciembre de 2012, el valor razonable de este contrato

asciende a US$453,162. Este instrumento financiero tiene por objetivo reducir la exposición al

riesgo de tasa de interés variable y tipo de cambio asociado al tercer programa de bonos

corporativos indicado en la nota 14.

A continuación presentamos un cuadro donde se muestra los efectos en los resultados antes de

impuesto a la renta, de una variación razonable en las tasas de interés después del impacto de la

contabilidad de cobertura, manteniendo constantes todas las demás variables:

Aumento /

disminución en

puntos básicos

Efecto en

resultados antes de

impuesto a la renta

US$

2012 +100 (133,976)

2012 -100 133,976

2011 +100 (220,354)

2011 -100 220,354

(b) Riesgo de tipo de cambio -

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un

instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los tipos de cambio. La exposición de la

Compañía a los tipos de cambio se relaciona, principalmente, con las actividades operativas de la

Compañía (cuando los ingresos y los gastos se encuentran denominados en una moneda

diferente de la moneda funcional de la Compañía).

Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía registró una posición pasiva neta, sin considerar los

pasivos bajo instrumentos de cobertura, de S/.13,049,979 y una posición pasiva de

S/.6,052,452 al 31 de diciembre de 2011, ver nota 6.


53

A continuación presentamos un cuadro donde se muestra los efectos en los resultados antes de

impuesto a la renta, de una variación razonable en los tipos de cambio de moneda extranjera

(Nuevo Sol) incluyendo el efecto de los instrumentos derivados y manteniendo constantes todas

las demás variables:

Aumento/ disminución

porcentual

Efecto en resultados

antes de impuesto a la renta

US$

2012 +10% (464,324)

2012 -10% 464,324

2011 +10% 185,237

2011 -10% (185,237)

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no pueda cumplir con sus obligaciones en

relación con un instrumento financiero o contrato de venta, generando una pérdida financiera. La

Compañía está expuesta a un riesgo de crédito por sus actividades operativas (principalmente cuentas

por cobrar y préstamos) y de sus actividades de financiamiento, incluyendo depósitos en bancos e

instituciones financieras.

Cuentas por cobrar comerciales -

El riesgo de crédito de sus clientes en base a las políticas, los procedimientos y los controles sobre la

gestión del riesgo de crédito de la Compañía. La calificación de crédito del cliente se determina sobre la

base de un tablero detallado de calificación de riesgo de crédito.

La necesidad de registrar una desvalorización se evalúa a cada fecha de cierre del estado de situación

financiera, sobre una base individual para los clientes más importantes. El cálculo se basa en la

experiencia histórica.

La Compañía evaluó como baja la concentración del riesgo con respecto a las cuentas por cobrar

comerciales, ya que con relación a sus principales clientes, el riesgo se reduce debido a que la

asignación de los montos a facturar a cada entidad usuaria del servicio de transmisión, así como el plazo

de cobro, se determinan en base a la regulación de OSINERGMIN y de los procedimientos del COES.

En el año 2012, los dos clientes más importantes representaron el 37 por ciento y 8 por ciento del total

de las ventas (39 por ciento y 9 por ciento del total de las ventas en el año 2011). Al 31 de diciembre

de 2012, el 63 por ciento de las cuentas por cobrar se relaciona con estos clientes (53 por ciento al 31

de diciembre 2011). Los servicios de transmisión de energía de la Compañía se realizan a los

generadores del Sistema Eléctrico Interconectado del Perú (SEIN) y a algunas empresas mineras.

La evaluación para cuentas de cobranza dudosa se actualiza a la fecha de los estados financieros y de

modo individual para cada cliente.


54

Cuentas por cobrar a relacionadas -

La Compañía considera que no existe riesgo de crédito respecto a las cuentas por cobrar a relacionadas,

debido a que principalmente mantiene relaciones crediticias con Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P.,

Consorcio Transmantaro S.A. y Proyectos de Infraestructura del Perú S.A., que tienen un reconocido

prestigio nacional e internacional y mantienen relaciones comerciales regularmente.

La máxima exposición al riesgo de crédito a la fecha de la situación financiera es el valor en libros de

cada clase de activo financiero mencionado en la notas 8 y 26(b).

Depósitos en efectivo -

El riesgo de crédito de los saldos en bancos e instituciones financieras se gestiona a través del área de

tesorería y finanzas de acuerdo con la política de la Compañía. Las inversiones de los excedentes de

fondos se realizan solamente con las contrapartes aprobadas y dentro de los límites de crédito

asignados a cada contraparte. La Gerencia de la Compañía revisa los límites de crédito de las

contrapartes anualmente, pero estos pueden actualizarse durante el ejercicio. Los límites se establecen

para minimizar la concentración del riesgo y, por lo tanto, mitigan la pérdida financiera que pudiera

surgir de los posibles incumplimientos de la contraparte. La exposición máxima de la Compañía al riesgo

de crédito de los componentes del estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es

el valor en libros de los mismos, según se ilustra en la nota 7.

Respecto de bancos e instituciones financieras, solo se acepta a instituciones cuyas calificaciones de

riesgo independientes sean como mínimo de “A”.

Riesgo de liquidez

La Compañía monitorea el riesgo de un déficit de fondos utilizando de manera recurrente un flujo de

caja proyectado a corto y largo plazo.

El acceso a las fuentes de financiamiento está suficientemente asegurado y la deuda con vencimiento a

menos de doce meses se podría refinanciar con los prestamistas existentes, llegado el caso.


55

El siguiente cuadro resume el perfil de vencimientos de los pasivos financieros de la Compañía sobre la base de los pagos no descontados previstos en los contratos

respectivos:

Vencidos Menos de 3 meses De 3 a 12 meses De 1 a 5 años Más de 5 años Total


Al 31 de diciembre de 2012

Cuentas por pagar (comerciales y no

comerciales) - 12,768,660 - - - 12,768,660

Obligaciones financieras - 5,066,640 28,976,650 68,186,743 142,350,170 244,580,203

Intereses futuros - 3,283,505 7,053,350 41,908,526 43,357,312 95,602,693 ____________ __________ ___________ ____________ ____________ ____________

- 21,118,805 36,030,000 110,095,269 185,707,482 352,951,556 ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________

Al 31 de diciembre de 2011

Cuentas por pagar (comerciales y no

comerciales) - 14,195,664 - - - 14,195,664

Obligaciones financieras - 6,061,696 62,285,088 85,022,541 66,984,684 220,354,009

Intereses futuros - 1,783,762 7,825,871 24,647,288 20,822,257 55,079,178 ____________ ___________ ___________ ____________ ____________ ____________

- 22,041,122 70,110,959 109,669,829 87,806,941 289,628,851 ____________ ___________ ___________ ____________ ____________ ____________

El cuadro anterior no incluye los derivados financieros de cobertura, debido a que la Gerencia considera que dichos contratos se liquidan efectivamente en una base

neta; en consecuencia, a continuación se presenta el flujo de los derivados de cobertura y la reconciliación de los importes equivalentes a los valores contables del flujo

neto descontado generado por estos instrumentos:

2012 ___________________________________________________________________________________________

A la vista

Menos de 3

meses

De 3 a 12

meses De 1 a 5 años Más de 5 años Total

Ingresos - - 1,891,174 8,776,989 51,794,443 62,462,606

Egresos - - (1,640,954) (7,615,707) (49,518,098) (58,774,759) ____________ ____________ ____________ ____________ ____________ ____________

Flujo neto - - 250,220 1,161,282 2,276,345 3,687,847

Flujo neto descontado - - 236,084 892,248 (675,171) 453,161


56

Gestión de capital -

El objetivo principal de la gestión del capital de la Compañía es asegurar que éste mantenga una

calificación de crédito sólida y ratios de capital saludables para poder sustentar su negocio y maximizar

el valor para el accionista.

La Compañía gestiona su estructura de capital y realiza los ajustes pertinentes en función de los

cambios en las condiciones económicas. A fin de mantener y ajustar su estructura de capital, la

Compañía puede alterar los pagos de dividendos a los accionistas, rembolsables capital o emitir nuevas

acciones. Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012 y el 31 de diciembre de 2011, no

hubo modificaciones en los objetivos, las políticas, ni los procesos relacionados con la gestión del

capital.

La Compañía tiene definido que alcanzar una óptima estructura de capital (deuda y patrimonio como el

total de fuentes de financiamiento) permite optimizar la rentabilidad del negocio y cumplir sus

compromisos con acreedores y accionistas. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la

Compañía tiene como política gestionar nuevos endeudamientos cuando se han producido

amortizaciones de créditos anteriores. Asimismo, tiene establecido una política de dividendos y los

créditos máximos permitidos son evaluados considerando los ratios financieros que se tienen que

mantener en los estados financieros de la Compañía comprometidos con sus acreedores y que permiten

una estructura de capital óptima de 60 por ciento deuda y 40 por ciento patrimonio. La deuda es

calculada considerando todos los pasivos de la Compañía.

Los saldos de pasivo y patrimonio y sus porcentajes de participación al 31 de diciembre de 2012 y de

2011, son como sigue:

2012 % 2011 %

US$ US$

Total pasivo 339,606,813 58 304,189,831 58

Total patrimonio neto 247,960,245 42 223,246,956 42 _____________ ______ _____________ ______

Total pasivo y patrimonio neto 587,567,058 100 527,436,787 100 _____________ ______ _____________ _______

La Compañía controla el capital utilizando un ratio de endeudamiento definido como el cociente entre la

deuda neta y el capital total más la deuda neta. La Compañía tiene la política de mantener este ratio de

endeudamiento entre el 60 por ciento y el 40 por ciento. Dentro de la deuda neta, la Compañía incluye

los préstamos que devengan interés, las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar,

menos el efectivo y las colocaciones a corto plazo.


57

El ratio de endeudamiento al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 es como sigue:

2012 2011

US$ US$

Total obligaciones financieras 244,580,203 220,354,009

(-) efectivo y flujo de efectivo (14,508,564) (11,841,678) _____________ _____________

Deuda neta 230,071,639 208,512,331

Total patrimonio neto 247,960,245 223,246,956 _____________ _____________

Total pasivo y patrimonio 587,567,054 527,436,787 _____________ _____________

Ratio de endeudamiento 39.16% 39.53% _____________ _____________

29. Información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o un pasivo

liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transacción corriente, bajo el supuesto de

que la entidad es una empresa en marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado líquido y activo, su precio

estipulado en el mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.

Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor

razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado

de otro instrumento, sustancialmente similar, el análisis de flujos descontados u otras técnicas

aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No

obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimación de los valores razonables de sus

instrumentos financieros, cualquier técnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de

fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de

realización o de liquidación de los instrumentos financieros.

Los siguientes métodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:

(a) Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros –

Para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo

(menor a tres meses), como efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por

pagar y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.

(b) Instrumentos financieros a tasa fija –

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo

amortizado, se determina comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su

reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos

financieros similares. El valor razonable estimado de los depósitos que devengan intereses se

determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de interés del mercado en la

moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crédito similares. El valor razonable

estimado de los depósitos y de las obligaciones financieras a largo plazo se aproxima a su valor

en libros ya que las tasas de interés son similares a las tasas de intereses actuales del mercado.


58

A continuación se puede ver una comparación por rubro de los valores en libros y los valores razonables

de los instrumentos financieros de la Compañía que se presentan en los estados financieros:

Importe en libros Valor razonable _____________________________ _____________________________

2012 2011 2012 2011

US$ US$ US$ US$

Activos financieros

Efectivo y equivalentes de efectivo 14,508,564 11,841,678 14,508,564 11,841,678

Cuentas por cobrar comerciales, neto 10,035,298 9,184,914 10,035,298 9,184,914

Cuentas por cobrar relacionadas 123,321,254 94,037,412 123,321,254 94,037,412

Otras cuentas por cobrar 3,114,217 1,345,190 3,114,217 1,345,190

Instrumento financiero derivado 453,162 - 453,162 - ____________ ____________ ____________ ____________

Total 151,432,495 116,409,194 151,432,495 116,409,194 ____________ ____________ ____________ ____________

Pasivos financieros

Cuentas por pagar comerciales 12,768,660 8,532,455 12,768,660 8,532,455

Cuentas por pagar a relacionadas 1,390,030 2,002,916 1,390,030 2,002,916

Otras cuentas por pagar 5,030,165 3,660,293 5,030,165 3,660,293

Obligaciones financieras:

Préstamos a tasa variable 31,815,909 40,170,455 31,143,325 38,918,835

Préstamos a tasa fija 212,732,101 180,183,554 227,177,531 188,672,608 ____________ ____________ ____________ ____________

Total 263,736,865 234,549,673 277,509,711 241,787,107 ____________ ____________ ____________ ____________

Los valores razonables de los activos y pasivos financieros se presentan por el importe al que se podría

intercambiar el instrumento en una transacción corriente entre partes dispuestas, y no en una

transacción forzada o de liquidación. Los siguientes métodos y supuestos se usaron para estimar los

valores razonables:

- El efectivo y depósitos a corto plazo y las cuentas por cobrar comerciales y diversas, se

aproximan a sus valores en libros, en gran medida, debido a los vencimientos a corto plazo de

dichos instrumentos.

- El valor razonable de las obligaciones financieras que devengan intereses se estima descontando

los flujos futuros de efectivo usando las tasas actualmente disponibles para deudas con

condiciones, riesgo de crédito y vencimientos similares.

La Compañía ha celebrado un acuerdo de instrumento financiero derivado con una institución financiera

con calificación crediticia de solvencia. El derivado valuado mediante técnicas de valoración que utiliza

datos observables del mercado, es un cross currency swap. La técnica de valoración que se aplica con

más frecuencia es el modelo de fijación de precios a término, que utilizan cálculos del valor actual. El

modelo incorpora varios datos que incluyen la capacidad crediticia de las partes, el tipo de cambio para

transacciones al contado y a término, las curvas de tasas de interés y de precios del producto básico

subyacente.


59

Jerarquía de valores razonables -

La Compañía usa la siguiente jerarquía para determinar y revelar el valor razonable de los instrumentos

financieros, según la técnica de valuación usada:

Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

Nivel 2: técnicas de valorización para las que los datos y variables que tienen un efecto significativo

sobre la determinación del valor razonable registrado son observables, ya sea directa o indirectamente.

Nivel 3: técnicas de valuación (no existe información observable de mercado).

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compañía tenía los siguientes instrumentos con valor

razonable en el estado de situación financiera:

2012 20111

US$(000) US$(000)

Pasivos medidos al valor razonable:

Nivel 1 - -

Nivel 2 453,162 -

Nivel 3 - - _________ _________

Total 453,162 - _________ _________

30. Normas para la conservación del medio ambiente y normas técnicas

(a) Normas para la conservación del medio ambiente -

De acuerdo a la Ley General del Ambiente (Ley N°28611) y el Reglamento de Protección

Ambiental en las Actividades Eléctricas (Decreto Supremo N°29-94-EM) el Estado establece

principios, políticas y normas para la conservación del ambiente, además de velar por el uso

racional de los recursos naturales, y el desarrollo sostenible en las actividades relacionadas con

los sistemas de generación, transmisión y distribución de energía eléctrica.

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Gerencia de la Compañía estima que, en caso de surgir

alguna contingencia relacionada al manejo ambiental, ésta no sería importante en relación con

los estados financieros tomados en su conjunto.

(b) Normas Técnicas -

Norma Técnica de Calidad de los Servicios Eléctricos:

Mediante Decreto Supremo N°020-97-EM, se aprobó la Norma Técnica de Calidad de los

Servicios Eléctricos-NTCSE, que establece los niveles mínimos de calidad de los servicios

eléctricos para los clientes regulados y supletoriamente para los clientes libres, incluyendo el

alumbrado público, y las obligaciones de las empresas del sector eléctrico y los clientes que

operan en el marco de la Ley de Concesiones Eléctricas.


60

La NTCSE contempla procedimientos de medición y tolerancias a través de los cuales se fijan

estándares de calidad para el servicio de la electricidad y el servicio de alumbrado público,

asignando la responsabilidad de su fiscalización a OSINERGMIN y disponiendo su observancia,

tanto por parte de las empresas eléctricas como de los clientes del sector. Asimismo, regula la

aplicación de penalidades y compensaciones en casos de incumplimiento de los parámetros

establecidos por la NTCSE. La Ley N°28832 otorga al COES - SINAC la facultad de asignar

responsabilidades en caso de transgresiones a la NTCSE, así como calcular las compensaciones

que correspondan.

La Gerencia de la Compañía estima que en caso de surgir alguna contingencia relacionada al

incumplimiento de los parámetros establecidos por la NTCSE debido al daño en alguno de sus

equipos, la Compañía cuenta con pólizas de seguros que cubrirían estos eventos.

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Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 ... · de Personas Jurídicas de Lima y Callao ... aceptadas en el Perú. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos