Universidad San SebastianFacultad de Ingeniera y Tecnologa
Ingeniera Civil Industrial
Organizacin Industrial
Mtodos de Valorizacin de EmpresaOrganizacin Industrial
Profesor : Grupo Trabajo :
Rodrigo Cuadra M. Gina Soto
Fecha : Septiembre, 10 de 2011
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Se valora una empresa para tomar decisiones de:
Adquisiciones o ventas de empresasOrganizacin Industrial
Fusiones Establecimiento de acuerdos de compraventa
Capitalizacin de una empresa Valoracin de activos intangibles
(fondo de comercio) Obtencin de lneas de financiacin2
Valoraciones fiscales Compraventa de accionesOrganizacin
Industrial
Herencias Confirmacin de otras valorizaciones. "Segunda opinin
Valoracin de paquetes accionariales minoritarios
Suspensiones de pagos. Valoraciones patrimoniales
La valoracin de una empresa puede ayudar a responder preguntas
tales como:
Cunto vale mi negocio ?Organizacin Industrial
Cul ha sido la rentabilidad sobre la inversin de mi negocio ? Qu
se puede hacer para mejorar esta rentabilidad y crear riqueza ?
MTODOS DE VALORIZACIN
Organizacin Industrial
Los mtodos de valoracin de empresas se pueden clasificar en
estticos y dinmicos, dependiendo de los aspectos que cada uno tome
en cuenta para determinar el rango de valor de la empresa.
MTODOS ESTATICOS
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Los mtodos estticos pretenden estimar el valor presente del
negocio. Estos mtodos se basan en el patrimonio contable de la
empresa, es decir, los activos a su costo de adquisicin y los
pasivos a su valor de repago o reembolso.
MTODO DEL VALOR CONTABLE
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Tambin se denomina valor en libros o patrimonio neto de la
empresa. Corresponde al valor de los recursos propios que se
encuentran en el balance general (activos y pasivos). Es decir, es
el excedente del total de bienes y derechos que tiene la empresa
sobre el total de sus deudas con terceros. Su frmula sera la
siguiente:
Valor de la empresa = Activos totales Pasivo totales
METODO DEL ACTIVO NETO REAL
Tambin se llama valor patrimonial ajustado a precios de mercado.
Corresponde a la idea del valor del patrimonio en un instante dado
y se obtiene por diferencia entre el valor real de sus activos y el
valor actual de liquidacin de las deudas. Es, por tanto, la parte
del patrimonio que corresponde a los accionistas. Es muy similar al
mtodo del valor contable, slo que en este caso, los valores de los
activos y pasivos se encuentran ajustados a su valor real de
mercado, es decir, tomando en cuenta cualquier plusvala o deterioro
en cualquiera de las cuentas del balance general.
Organizacin Industrial
Valor de la empresa = Activo real Pasivo real
METODO DEL VALOR SUSTANCIAL El valor sustancial corresponde al
valor real de los medios de produccin, independientemente de la
forma en que estn financiados, es decir, estara conformado por el
valor real de todos los bienes y derechos utilizados en las
actividades operativas de la empresa. Se excluyen, por tanto, los
terrenos no utilizados, inversiones en otras empresas, activos no
operacionales, etc. La principal diferencia con el valor contable
es que en este mtodo no se consideran los bienes no operativos ni
la estructura financiera de la empresa.
Organizacin Industrial
NO se incluyen los bienes no operativos porque se consideran que
no tienen valor ya que no aportan utilidad a la empresa.
VALOR DE LIQUIDACION El valor de liquidacin es aquel que
resultara de liquidar inmediatamente una empresa por partes, de
decir, por un lado los activos materiales, los inventarios y las
cuentas por cobrar y por otro, los pasivos y las deudas. Este valor
se calcula deduciendo del patrimonio neto ajustado los gastos de
liquidacin del negocio (indemnizaciones a empleados, gastos
fiscales y otros gastos propios de la liquidacin). El valor de
liquidacin ignora los flujos de caja que las actividades de la
empresa puedan generar en el futuro, centrndose exclusivamente en
el valor que se pueda obtener a travs de la venta de los
activos.
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Valor de liquidacin = Valor de mercado de los activos - valor de
los pasivos - pasivos contingentes
METODOS DINAMICOS
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Valoran el negocio de acuerdo con las expectativas futuras del
mismo. En estos mtodos, el valor de un negocio se basar en la
cuantificacin de dos conceptos: El valor de sus activos a precios
de mercado La estimacin de los flujos futuros de rentabilidad que
ste sea capaz de generar Consideran a la empresa como un proyecto
de inversin en el que su valor no es ms que la actualizacin al
valor presente de los rendimientos futuros que se esperan obtener.
Estos mtodos se basan en la bsqueda del valor de una compaa a travs
de la estimacin de los flujos de fondos futuros que sean capaces de
generar.
METODOS DINAMICOS
Organizacin Industrial
Los distintos mtodos dinmicos se diferencias unos de otros en la
variable que se considera que mejor representa el rendimiento de la
empresa, ya sean estos los beneficios, dividendos o flujos de
efectivo. Todos estos flujos debern ser descontados a una tasa de
descuento en funcin de riesgo que conlleve la inversin.
Es resumen, consideran al valor de una empresa como el valor
actualizado de los flujos disponibles para los accionistas.
PRINCIPALES METODOS DINAMICOS-Descuento de flujos de cajas
libresOrganizacin Industrial
-Descuento de flujos disponibles para los accionistas -Descuento
de flujos de caja de capital -Beneficios descontados -Valor
presente ajustado (Adjusted Present Value o APV)
