Informe Preelectoral2001-2006

Informe Preelectoral2001-2006

Fernando Zavala LombardiEnero 2006

Este informe se publica en cumplimiento del artículo 35º del TUO de la Ley de transparencia y

acceso a la información pública (Ley Nº 27806):

Artículo 35.- Informe preelectoralLa Presidencia del Consejo de Ministros, con una anticipación no

menor de tres (3) meses a la fecha establecida para las elecciones generales, publicará una reseña de lo realizado

durante su administración y expondrá sus proyecciones sobre la situación económica, financiera y social de los próximos cinco (5)

años. El informe deberá incluir, además, el análisis de los compromisos de inversión ya asumidos para los próximos años,

así como de las obligaciones financieras, incluyendo las contingentes y otras, incluidas o no en el Presupuesto.

LA HERENCIARECIBIDA

Var% real PBI (1998-2001)

0,9

2,9

-0,7

0,2

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

1998 1999 2000 2001

años

Var

. %

El estancamiento más largo de los tiempos modernos

Fuente: INEI

Depresión de la inversión privada

Fuente: INEI

Var % real Inversión Privada (1998-2001)

-2,4

-15,2

-1,7

-4,7

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

1998 1999 2000 2001

años

Var

. %

Déficit en cuenta corriente

Fuente: BCRP

Balanza Cta. Cte. (% PBI) (1998-2001)

-5,9

-2,9 -2,9-2,1

-8

-6

-4

-2

0

1998 1999 2000 2001

años

% P

BI

Exportaciones estancadas...

Fuente: BCRP

Exportaciones (Mill. US$) (1998-2001)

5 757 6 0886 955

7 026

0

2000

4000

6000

8000

1998 1999 2000 2001

años

Mil

l. U

S$

Tras el superávit fiscal del año 1997, el déficit del Sector Público estaba nuevamente fuera de control…

Fuente: BCRP

Resultado Económico del SPNF (% PBI) (1998-2001)

-1,0

-3,2 -3,3-2,5

-4

-3

-2

-1

0

1998 1999 2000 2001

años

% P

BI

La deuda pública se acercaba a límites peligrosos (50% del PBI)

Fuente: BCRP

Deuda Pública (% PBI) (1998-2001)

40,7

47,145,4 45,7

35

40

45

50

1998 1999 2000 2001

años

% P

BI

La presión tributaria se había reducido en casi 2 puntos del PBI

Fuente: BCRP

Presión Tributaria (% PBI) (1998-2001)

13,9

12,712,3

12,5

11

12

13

14

15

1998 1999 2000 2001

años

% P

BI

La tasa de morosidad se había casi duplicado, como consecuencia de la recesión y el rompimiento de la cadena de pagos…

Fuente: SBS

Tasa de Morosidad (1998-2001)

7,08,3

10,0 8,9

0

5

10

15

1998 1999 2000 2001

años

Tas

a %

LA POLÍTICA ECONÓMICA DEL

NUEVO GOBIERNO

2001-2006

13

POLÍTICA FISCAL

• Objetivo inmediato : Salir de la recesión a través de una reactivación de la demanda agregada.

• Objetivo de mediano plazo: fortalecer el crecimiento a través de la reducción de la vulnerabilidad fiscal (sostenibilidad). Este objetivo se consigue reduciendo el nivel de endeudamiento.

En consecuencia, la política fiscal de la administración 2001- 2006 ha sido CONTRA-CÍCLICA

14

POLÍTICA FISCAL

• De manera conexa, la política fiscal ha buscado favorecer la desdolarización de la economía a través de la creación de un mercado de deuda pública en soles y a plazos largos.

• Este mercado permite generar una curva de referencia (“benchmark”) para las emisiones de títulos del sector privado.

• De esta manera, se fortalece el mercado doméstico de capitales y se canaliza el ahorro privado hacia la inversión.

15

POLÍTICA MONETARIA

• La política monetaria se basa en un sistema de metas explícitas de inflación.

• La meta explícita es 2.5% con un margen de tolerancia de 1%.• En este sistema, el BCRP utiliza cambios en la tasa de interés de

referencia para reaccionar frente a desvíos de su meta de inflación.

• La potencia del canal de transmisión de la política monetaria es inversamente proporcional al grado de dolarización de la economía. Por ello, es fundamental reducir la dolarización.

16

ESTRATEGIA DE ENDEUDAMIENTO PÚBLICO

• Reducir la exposición de la deuda pública a los riesgos de mercado

• Reducir el riesgo de refinanciamiento, disminuyendo la concentración de vencimientos que deben atenderse en los próximos años.

• Cambiar la naturaleza rígida de algunas obligaciones por otras más flexibles y cuya renegociación en el futuro puede ser más viable en condiciones de mercado.

• Desarrollo de un mercado de deuda pública en Nuevos Soles.

17

POLÍTICA COMERCIAL

• El objetivo de la política comercial es complementar la presencia de productos peruanos en el comercio mundial a través de la constitución de acuerdo bilaterales con nuestros principales socios comerciales (TLC, etc.)

• En esta línea el nivel promedio arancelario se ha reducido desde 11,8% en 2001 a 10,1% en 2006.• A su vez, se espera elevar el nivel de apertura comercial, actualmente en niveles de 40% con el

objeto de alcanzar a los países similares al nuestro que cuentan con grado de inversión (alrededor de 93%).

RESULTADOS

19

-30.0

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

19

71

.1

19

73

.2

19

75

.3

19

77

.4

19

80

.1

19

82

.2

19

84

.3

19

86

.4

19

89

.1

19

91

.2

19

93

.3

19

95

.4

19

98

.1

20

00

.2

20

02

.3

20

04

.4

MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS

La volatilidad se ha reducido, el actual crecimiento es sostenido…

Crecimiento del PBI Trimestral 1970-2005 (%)Crecimiento del PBI Trimestral 1970-2005 (%)

Volatilidad 8.7%Volatilidad 8.7%

Volatilidad 2.0%Volatilidad 2.0%

FUENTE: Estimación de Estudios Económicos del MEF utilizando el método de Denton.

20

El actual boom es el más largo de la historia contemporánea…

90.0

95.0

100.0

105.0

110.0

115.0

120.0

125.0

130.0

135.0

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8

10 12 14 16 18

Actual Anterior Promedio

0 = Inicio de la expansión0 = Inicio de la expansión

TrimestresTrimestres

La anterior expansión 1993 – 1997 tuvo crecimientos más altos pero fue más corta, tras lo cuál sobrevino una larga recesión (1998-2001)

21

El crecimiento actual es sostenible por que descansa en la inversión privada y las exportaciones…

Descomposición del crecimiento económico(Variación real promedio)

Fuente: elaborado por el MEF utilizando información del INEI

PBI Demanda privada Demanda Pública Sector Externo1950-1960 5.2 4.6 0.7 0.01961-1970 5.9 5.3 1.0 -0.51971-1980 3.5 3.0 0.9 -0.31980-1990 -0.6 -0.6 -0.4 0.31991-2000 4.0 3.6 0.6 -0.12001-2005 4.0 3.1 0.2 0.7

Crecimiento sostenido

Fuente: INEI

Var% real PBI (2002-2005)

4,94,0

4,8

6,3

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

2002 2003 2004 2005

años

Var

. %

Basado en la fortaleza de la Inversión Privada

Fuente:BCRP

Var. % real Inversión Privada (2002-2005)

9,02

5,64

-0,06

12,15

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

2002 2003 2004 2005

años

Var

. %

Y en las exportaciones…

Fuente: B CRP

Exportaciones (Mill. US$) (2002-2005)

7 714 9 09112 617

16 900

0

5000

10000

15000

20000

2002 2003 2004 2005

años

Mil

l. U

S$

Estabilidad de los precios…

Fuente: INEI

Inflación (Lima) (2002-2005)

2,53,5

1,5 1,5

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

2002 2003 2004 2005

años

Tas

a %

Fortaleza en el sector externo…

Fuente: BCRP

Balanza Cta. Cte. (% PBI) (2002-2005)

-1,9 -1,5

0,0

1,6

-3

-2

-1

0

1

2

2002 2003 2004 2005

años

% P

BI

Reducción continua del déficit fiscal…

Fuente: BCRP

Resultado Económico del SPNF (% PBI) (2002-2005)

-1,7

-1,1

-2,3

-0,7

-3

-2

-2

-1

-1

0

2002 2003 2004 2005

años

% P

BI

Lo que implica una disminución de la deuda pública

Fuente: BCRP

Deuda Pública (% PBI) (2002-2005)

46,9 47,5 45,038,5

0

10

20

30

40

50

2002 2003 2004 2005

años

% P

BI

Sistema financiero sólido…

Fuente: SBS

Tasa de Morosidad (2002-2005)

7,6

5,8

3,72,6

0

2

4

6

8

2002 2003 2004 2005

años

Tas

a %

30

Evolución de la Pobreza(Porcentaje de la población por debajo de

la línea de pobreza)

Reducción paulatina de la pobreza

Fuente: INEI, Estimado: MEF

54,3 53,8 52,2 51,6 49,5

24,1 24,2 21,919,2 18,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

2001 2002 2003 2004 2005e

Pobreza Pobreza Extrema

31

Evolución de la Pobreza(Porcentaje de la población por debajo de la línea de

pobreza)

Reducción paulatina de la pobreza

31.8 34.2 33.7 36.6

50.046.4 44.1 43.3

77.1 77.7 75.772.5

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

2001 2002 2003 2004

Lima y Callao Resto Urbano Rural

Fuente: INEI

LO CONSEGUIDO EN REFORMAS

ESTRUCTRALES

33

REFORMA PENSIONARIA

• Sistema de reajuste de pensiones en sustitución de la nivelación

• Topes progresivos a las pensiones mayores a 2UIT

• Incremento de pensiones más bajas• Restricciones a futuras pensiones de

sobrevivientes• Determinación del MEF como entidad

encargada de la administración unificada.

Cierre definitivo del régimen 20530 y mayor equidad

34

DESCENTRALIZACIÓN

• La provisión de bienes y servicios públicos directamente por los gobiernos subnacionales promueve una mayor eficiencia en el gasto público, mediante un mayor ajuste entre las preferencias de los consumidores y las cantidades ofrecidas de dicho bien.

• Se otorgaron diversas leyes para su normativa (LDF y sus reglamentos)

Neutralidad fiscal

ESCENARIO BASE DE PROYECCIÓN

36

Las proyecciones que aquí se muestran se efectuaron sobre el supuesto fundamental que las líneas maestras de la política económica se mantienen (pueden haber matices)

(1) Estabilidad macroeconómica(2) Orientación a competir en el

comercio mundial en el contexto de un mundo globalizado y cambiante (i.e. aumentos de productividad)

(3) Financiar el gasto antes que financiar el déficit (“Crecimiento económico con responsabilidad fiscal”, MMM) Mejorar

la calidad del gasto público.

SUPUESTOS

37

SUPUESTOS

VARIABLES EXÓGENAS DEL ESCENARIO DE PROYECCIÓN MACROECONÓMICA

2005 2006 2007 2008 2009 2010Términos de Intercambio (%) 6,2 -5,5 -4,9 -4,0 -4,0 -3,4WTI US$ por barril 55,0 57,7 54,6 49,8 48,2 48,4Demanda Mundial (%) 4,3 4,1 4,0 4,0 4,0 4,0Libor 6M 4,46 4,64 4,60 4,67 4,67 4,67Fuente: Bloomberg

• Caída de los términos de intercambio• Crecientes tasas de interés internacionales• Precio de petróleo alrededor de US$ 50• Favorable demanda mundial

38

Proyecciones al 2010

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

PRECIOS Y TIPO DE CAMBIOInflación

Acumulada (Variación porcentual) 3.7 -0.1 1.5 2.5 3.5 1.5 2.0 2.5 2.5 2.5 2.5Promedio (Variación porcentual) 3.8 2.0 0.2 2.3 3.7 1.6 2.1 2.5 2.5 2.5 2.5

Tipo de cambioPromedio (Nuevos soles por US dólar) 3.49 3.51 3.52 3.48 3.41 3.29 3.40 3.40 3.43 3.46 3.53Fin de Período (Nuevos Soles por US dólar) 3.53 3.45 3.52 3.46 3.28 3.40 3.36 3.42 3.43 3.50 3.55Depreciación (Variación porcentual) 3.1 0.5 0.3 -1.1 -1.9 -3.5 3.1 0.1 0.7 1.1 1.8

39

Proyecciones al 2010 (2)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

PRODUCCIÓN Producto Bruto Interno (Miles de millones de nuevos soles) 185.4 188.3 198.9 211.5 234.3 257.5 277.0 297.2 315.5 337.5 362.7Producto Bruto Interno (Variación porcentual real) 2.9 0.2 4.9 4.0 4.8 6.3 5.0 5.0 5.0 5.5 6.0Población (Millones de habitantes) 1/ 25.9 26.3 26.7 27.1 27.7 27.9 28.3 28.8 29.2 29.6 30.0PBI por habitante (US dólar) 2,048 2,037 2,114 2,239 2,478 2,786 2,876 3,039 3,159 3,297 3,434VAB no primario (Variación porcentual real) 2.2 -0.3 4.5 4.1 5.1 6.4 5.2 5.5 5.0 5.7 6.3Inversión bruta fija (Porcentaje del PBI) 20.3 18.7 17.7 17.8 18.0 18.9 19.8 20.7 22.1 23.7 25.4Inversión privada (Porcentaje del PBI) 16.3 15.6 14.8 15.0 15.3 15.8 16.6 17.4 18.6 20.0 21.5

40

Proyecciones al 2010 (3)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

SECTOR EXTERNOCuenta Corriente (% PBI) -2.9 -2.1 -1.9 -1.5 0.0 1.6 1.3 1.4 1.3 1.4 0.9Balanza comercial (Millones de US dólares) - 411 - 195 292 836 2 793 4 790 4 160 3 851 3 612 3 699 3 310

Exportaciones (Millones de US dólares) 6 955 7 026 7 714 9 091 12 617 16 900 17 760 18 470 19 387 20 926 22 242Importaciones (Millones de US dólares) 7 366 7 221 7 422 8 255 9 824 12 110 13 600 14 620 15 775 17 226 18 932

41

Proyecciones al 2010 (4)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

SECTOR PÚBLICO NO FINANCIEROPresión fiscal (Porcentaje del PBI) 14.9 14.4 14.4 14.9 15.103 15.9 15.6 15.2 15.6 15.8 15.9Presión tributaria (Porcentaje del PBI) 12.3 12.5 12.1 13.0 13.3 13.8 13.6 13.3 13.6 13.9 14.1Resultado primario (Porcentaje del PBI) -0.8 -0.2 -0.1 0.4 1.0 1.3 1.3 1.2 1.5 1.5 1.6Resultado económico (Porcentaje del PBI) -3.3 -2.5 -2.3 -1.7 -1.1 -0.7 -1.0 -1.0 -0.7 -0.6 -0.4

SALDO DE DEUDA PÚBLICAExterna (Porcentaje del PBI) 35.9 35.0 36.6 37.5 35.6 28.8 27.4 26.1 24.7 23.5 21.8Interna (Porcentaje del PBI) 9.5 10.7 10.2 10.1 9.4 9.7 9.7 9.6 9.6 9.5 9.2Total (Porcentaje del PBI) 45.4 45.7 46.9 47.5 45.1 38.5 37.1 35.7 34.3 33.0 31.0

Informe Preelectoral2001-2006

Informe Preelectoral2001-2006

Fernando Zavala LombardiEnero 2006