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Universidad Nacional del CallaoUniversidad Nacional del Callao
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
Curso: Teoría Macroeconómica IICurso: Teoría Macroeconómica II
Tema 4:Tema 4:
Determinación Básica Determinación Básica
Profesor: George Sanchez Q.Profesor: George Sanchez Q.
EconEcon. . PhDPhD (c)(c)
Determinación Básica Determinación Básica
de la Producción en una de la Producción en una
Economía AbiertaEconomía Abierta
Agenda
� El mercado de bienes en unaeconomía abiertaeconomía abierta
� La condición Marshall - Lerner
� Efecto J de la devaluación
�� El mercado de El mercado de El mercado de El mercado de El mercado de El mercado de El mercado de El mercado de �� El mercado de El mercado de El mercado de El mercado de El mercado de El mercado de El mercado de El mercado de
bienes en una bienes en una bienes en una bienes en una bienes en una bienes en una bienes en una bienes en una
economía abiertaeconomía abiertaeconomía abiertaeconomía abiertaeconomía abiertaeconomía abiertaeconomía abiertaeconomía abierta
El mercado de bienes en unaeconomía abierta
La ampliación del modelo (IS) de los mercados de bienesLa ampliación del modelo (IS) de los mercados de bienes
• La demanda de bienes interiores también depende del tipo de cambio real
• La política fiscal afecta tanto a la producción como a la balanza comercial
• ¿Puede estimular una expansión extranjera el crecimiento de la economía interior?
• ¿Deberían coordinarse las políticas macroeconómicas entre los países?
balanza comercial• Una depreciación real puede mejorar la balanza comercial y
elevar la producción
Preguntas a responderPreguntas a responder
Z ≡ C + I + G - IM/ε + X
¿Cómo afecta la depreciación al ahorro y a la inversión?
El mercado de bienes en una economía abierta
Z: Demanda total de bienes interiores (o sea, producidos en el país)C+I+G: Demanda nacional de bienes (DD)Q/ε : El valor en bienes interiores de las importacionesC + I + G - Q/ε : Demanda nacional de bienes interiores (AA)X: Exportaciones (Demanda extranjera de bienes interiores)
Los determinantes de C, I, y G
Demanda nacional: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,r) + G( + ) (+,-)
Los determinantes de las importaciones
El mercado de bienes en una economía abierta
Los determinantes de las importaciones
Importaciones: IM = IM(Y, ε)(+ , + )
Los determinantes de las exportaciones
Exportaciones: X = X(Y*, ε)(+ , -)
ε=EP/P* Bienes nacionalesen bienes extranjeros
La Demanda Agregada De UnaEconmia Abierta
La Demanda Agregada De UnaEconomía Abierta
� El Consumo
La Demanda Agregada De UnaEconmia Abierta
� La Inversión
� El Gasto de Gobierno
La Demanda Agregada De UnaEconomía Abierta
� Las Exportaciones Netas
La Demanda Agregada De UnaEconmia Abierta
� Las Exportaciones Netas
La Demanda Agregada De UnaEconmia Abierta
� Las Exportaciones Netas
El equilibrio en el mercado debienes
� El nivel de producción de equilibrio del mercado de bienesse dará cuando la demanda agregada (DA) coincida con elnivel de producción (Y) de tal forma que no haya tendenciaal que las empresas modifiquen su nivel de producción.
� Gráficamente esta determinado por la intersección de lacurva de demanda agregada y la línea de 45 grados en elcurva de demanda agregada y la línea de 45 grados en elplano Y, DA
� En dicho nivel de equilibrio se tendrá un determinado nivel� De importaciones lo que implicara ciento nivel de
exportaciones netas dado el valor de las otras variablesque influyen en la demanda agregada y las exportacionesnetas como el tipo de cambio real, el nivel de produccióndel resto del mundo y las tasas arancelarias externas einternas.
El equilibrio en el mercado debienes
El equilibrio en el mercado debienes
El equilibrio en el mercado debienes
El equilibrio en el mercado debienes
� Aumento del gastode Gobiernoo Un incremento del gasto
de gobierno incrementa elnivel de producción deequilibrioequilibrio
o A aumenta el nivel delempleo pero deteriora lasexportaciones netas puesse incrementa lasimportaciones lo cualconstituye un dilema depolítica económica.
El equilibrio en el mercado debienes
� Aumento del Tipode Cambio Realo Un incremento del tipo
de cambio real abaratarelativamente nuestrasexportaciones desplazaexportaciones desplazala curvas XN y DA haciaarriba generandoincrementos en el nivelde producción deequilibrio y lasexportaciones netas, eneste caso mejora el nivelde empleo sin deteriorarel sector externo.
El equilibrio en el mercado debienes
� Aumento del Nivelde Producción delResto del Mundoo Un incremento del nivel de
producción del resto delmundo mundo
o Aaumenta nuestrasexportaciones, desplaza lacurvas XN y DA haciaarriba generandoincrementos en el nivel deproducción de equilibrio ylas exportaciones netas, eneste caso mejora el nivelde empleo sin deteriorar elsector externo.
La relación IS en la economía abierta
La demanda en una economía abierta de bienes interioresLa demanda en una economía abierta de bienes interiores
Z ≡ C + I + G - RQ + XZ ≡ C + I + G - RQ + X
R Q: El valor de las importaciones en bienes interioresX: Exportaciones
La relación IS en la economía abierta
Los determinantes de la demanda de bienes interioresLos determinantes de la demanda de bienes interiores
Los determinantes de C, I, y G
Demanda nacional: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,r) + G( + ) (+,-)( + ) (+,-)
Los determinantes de las importaciones
Importaciones: Q = Q(Y, R)(+ , - )
Los determinantes de las exportaciones
Exportaciones: X = X(Y*, R)(+ , +)
La relación IS en la economía abierta
La economía abierta de manera gráficaLa economía abierta de manera gráfica
Dem
anda
Dem
anda
DD
Demanda nacional(C + I + G)
DD
AA
Dem
anda
Producción
Dem
anda
ProducciónObservaciones
• La diferencia entre DD y AA aumenta con la renta
• AA es más plana que DD
• AA tiene pendiente positiva
Importaciones (R Q)
DD
La economía abierta de manera gráficaLa economía abierta de manera gráfica
Demanda de bienes nacionales Incluye las exportaciones (ZZ)
Export
acio
nes n
eta
s,
NX
Exportaciones netas (NX)
= X - RQ
La relación IS en la economía abierta
NXBC
Y
Y
Exportaciones (X)
ZZ
Dem
anda
Producción
AAY < YTB
Superávit comercial
Y > YTB
Déficit comercial
YTB
YTB
A
B
AB: Importaciones
BC: Exportaciones netas (X – RQ)
C
AC: Exportaciones
0
Export
acio
nes n
eta
s,
NX
Producción, Y
El nivel de producción de equilibrio y la balanza comercialEl nivel de producción de equilibrio y la balanza comercial
Equilibrio del mercado de bienes: Y = Z
Produccióninterior
Demanda debienes interiores
=
La relación IS en la economía abierta
interior bienes interiores
Y = C(Y-T) + I(Y,r) + G - R Q(Y, R) + X(Y*, R)
El nivel de producción de equilibrio y la balanza comercialEl nivel de producción de equilibrio y la balanza comercial
Export
acio
nes n
eta
s,
NX
La relación IS en la economía abierta
NX
YTBDem
anda,
Z
Producción
45°
ZZ
A
Y
Z
EquilibrioY = Z
C
B
Y
Déficit comercial
0
Export
acio
nes n
eta
s,
NX
Producción, Y
Un aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjera
Aumentos de la demanda nacional
• Suponga que G aumenta para incrementar la demanda nacional e Y:
La relación IS en la economía abierta
YTB
Equilibrio inicialY = YTB
C
B
Dem
anda
, Z
Producción
45°
ZZ
A
Equilibrioinicial
Y
ZZ´ (∆G > 0)
∆ G > 0
NX
0
Exp
orta
cion
es n
etas
, NX
Producción, Y
Y
A´
NuevoEquilibrio(∆ Y > ∆ G)
Déficit comercialY’
Y´
Un aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjera
El efecto de un aumento de G en una economía abierta
Observaciones:
La relación IS en la economía abierta
Pág. 27
• Se crea un déficit comercial• El multiplicador es menor
Pregunta: ¿Cuál es la relación entre el déficit comercial y el multiplicador menor?
Un aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjera
El efecto de un aumento de G en una economía abierta
Observación:
Cuanto más abierta es la economía, menor es el efecto de una
La relación IS en la economía abierta
Cuanto más abierta es la economía, menor es el efecto de una variación de la demanda nacional sobre la producción.
Ejemplo:
Bélgica: Cociente entre las importaciones y el PIB del 70%. Por tanto, un 70% del aumento de la demanda interior afectaría a las importaciones.
EE.UU.: Cociente de las importaciones = 13%Incluso en el caso de EE.UU. la política nacional se ve reducida por la economía abierta.
DD
Un aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjera
Un aumento de la demanda extranjera
∆ NX
A: equilibrio inicial yla balanza comercial
Y*: aumenta y ∆ X
A´: Nuevo equilibrio
La relación IS en la economía abierta
45°
Dem
anda
, Z
Producción
ZZ
A
Y
ZZ´
∆X
NX´
∆X
NX
0
Exp
orta
cion
es n
etas
, NX
Producción, Y
YYTB Y´
A´
Y´
∆ NX
Demanda nacional
∆ NX
Demanda de bienesinteriores
D
C
A´: Nuevo equilibrio
Un aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjera
Un aumento de la demanda extranjera
Resumen:
La relación IS en la economía abierta
• El aumento de Y* aumenta la demanda de bienes internos,las exportaciones crecen y el equilibrio de Y aumenta.
• El aumento de Y aumenta las importaciones. El aumento delas importaciones es menor que el crecimiento de las exportaciones.
Un aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjera
Dos observaciones:
Un aumento de la demanda nacional provoca un aumento de Y 1.
La relación IS en la economía abierta
Un aumento de la demanda nacional provoca un aumento de Y y un déficit comercial.
1.
Un aumento de la demanda extranjera provoca un aumento de Y y un superávit comercial.
2.
Un aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjera
Juegos a los que juegan los países
Ejemplo:
Hay un grupo de países que son socios comerciales.
La relación IS en la economía abierta
Hay un grupo de países que son socios comerciales.• Los países se encuentran en una recesión,• Los países tienen un intercambio comercial equilibrado.
Preguntas:
¿Por qué podría ser un país reacio a la expansión de la demanda nacional?¿Cuál sería el efecto sobre la balanza comercial si todos lospaíses aumentasen al tiempo la demanda nacional?
Un aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjera
Juegos a los que juegan los países
Coordinación: Como el comercio global aumenta, aumenta la motivación para la coordinación. Por ejemplo, el llamado G7.
La relación IS en la economía abierta
La evidencia: La coordinación macroeconómica es muy limitada.
Las limitacionesde la coordinación:
• No todos los países experimentan las mismas condiciones económicas.• Pueden diferir el presupuesto y la balanza comercial.• Los países tienen incentivos para prometer que van a coordinarse y luego no cumplir esa promesa.
La depreciación, la balanza comercial y la producciónLa depreciación, la balanza comercial y la producción
Los efectos de una depreciación
Depreción en la economía:
La relación IS en la economía abierta
1. La demanda se desplaza, tanto la nacional como la extranjerahacia los bienes nacionales.
2. Aumento de las exportaciones netas (Marshall-Lerner).
3. Aumento del equilibrio de Y.
4. Mejora de la balanza comercial.
La combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal
Objetivo: Reducir el déficit comercial sin alterar YPolítica: Combinar la depreciación y la restricción fiscal
La depreciación, la balanza comercial y la producciónLa depreciación, la balanza comercial y la producción
La depreciación se desplaza
La relación IS en la economía abierta
ZZ´A´
Y´
∆NX
La depreciación se desplaza de ZZ a ZZ´ y de Y a Y´La reducción de G se desplazade ZZ´ a ZZ e Y
▼G
NX´
∆NX B
La depreciación se desplaza de NX a NX´ y la balanza comercial
45°
Dem
anda
, Z
Producción
ZZ
A
Y
NX
0
Exp
orta
cion
es n
etas
, NX
Producción, Y
Y
Equilibrioinicial C
La combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal
La depreciación, la balanza comercial y la producciónLa depreciación, la balanza comercial y la producción
La relación IS en la economía abierta
Combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal
Condiciones iniciales Superávit comercial Déficit comercial
Bajo nivel de producción R? G↑ R ↑ G?
Elevado nivel de producción R ↓ G? R? G↓
El ahorro, la inversión y los déficit comercialesEl ahorro, la inversión y los déficit comerciales
Reste C + T de ambos miembros:
S = I + G - T - R Q + X
Repaso: Y = C + I + G - R Q + X y S = Y - C - T
La relación IS en la economía abierta
Pág. 37
Y usando NX ≡ X - R Q
XN = S + (T - G) - I
Balanzacomercial
Ahorros Inversión= -
XN = S – I + (T - G)
Balanzacomercial
Cap fin SPr Cap fin Spb= +
El ahorro, la inversión y los déficit comerciales
Observaciones:
XN = S + (T-G) - I
• Superávit comercial: mayor ahorro que inversión.• Déficit comercial: mayor inversión que ahorro.
La relación IS en la economía abierta
• Déficit comercial: mayor inversión que ahorro.• Un aumento de la inversión debe traducirse en un incremento delahorro privado o público o en un deterioro de la balanza comercial.
• Un aumento del déficit público debe traducirse en un aumento delahorro privado, una reducción de la inversión o un deterioro de labalanza comercial.
• Un país que tenga una elevada tasa de ahorro, privado y público, debetener una elevada tasa de inversión o un elevado superávit comercial.
�� La condición La condición La condición La condición La condición La condición La condición La condición �� La condición La condición La condición La condición La condición La condición La condición La condición
Marshall Marshall Marshall Marshall Marshall Marshall Marshall Marshall -------- Lerner Lerner Lerner Lerner Lerner Lerner Lerner Lerner
La depreciación, la balanzacomercial y la producción
La depreciación de una moneda ($)La depreciación de una moneda ($)
Repaso:
P
EPR
*≡
Tipo de cambio real: E: Tipo de cambio nominalP*: Nivel de precios extranjeroP: Nivel de precios nacional
P
Suponiendo que los precios son constantes:
La depreciación de una moneda ($) hará que se abaraten los bienes del país en otros países y viceversa.
Exportaciones netas: NX ≡ X - R Q
NX = X(Y*, R) - R Q(Y, R)
La depreciación (aumento de R) afecta la balanza comercial de tres formas :
La depreciación, la balanzacomercial y la producción
La depreciación (aumento de R) afecta la balanza comercial de tres formas :
1. X aumenta
2. Q disminuye
3. R Q aumenta
La condición Marshall-Lerner: Para que la balanza comercial mejoretras una depreciación, X debe aumentar y Q disminuir para compensar la subida de R Q.
Exportaciones netas: NX ≡ X – IM/ ε
NX = X(Y*, ε) - IM(Y, ε)/ ε
La depreciación (disminución de ε) afecta a la balanza comercial de tres formas :
La depreciación, la balanzacomercial y la producción
1. X aumenta (la depreciación real abarata los bienes nacionales)
2. IM disminuye (la depreciación real encarece los bienes extranjeros)
3. 1/ε aumenta (el precio relativo de los bienes extranjeros sube, por lo que la factura de las importaciones en bienes nacionales aumenta)
La condición Marshall-Lerner: Si tras una depreciación mejora la balanza comercial,decimos que se cumple la “condición Marshall-Lerner”. Para que eso suceda, X debeaumentar e IM disminuir lo suficiente para compensar la subida de 1/ ε.
Importamos menos cantidad de bienes pero, dado el encarecimiento de los bienes extranjeros, el coste total de
nuestras importaciones podría aumentar y aunque aumenten las exportaciones, el total podría resultar negativo .
Los efectos de una depreciación
1. La demanda, tanto la nacional como la extranjera, se desplaza hacia los bienes interiores.
2. Aumento de las exportaciones netas (si se cumple la condición Marshall-
La depreciación, la balanzacomercial y la producción
2. Aumento de las exportaciones netas (si se cumple la condición Marshall-Lerner), o sea mejora de la balanza comercial
3. Aumento del nivel de equilibrio de Y
¿En qué difiere el efecto de una depreciación del p rovocado por un aumento de la producción extranjera?
(Se parecen mucho en principio, pero la depreciación encarece los productos extranjeros y puede provocar inflación y protestas en el país o subidas salariales y, por tanto más inflación, lo que reduce, de hecho, la depreciación real)
� En la transparencia anterior hemos afirmado que un aumento de R mejora el déficit comercial
� Sin embargo, esta afirmación no es válida siempre, ya que las XN son igual a:
XN= X (Yf, R) - R Q (Y, R)
Por este motivo, un aumento de R afecta a las
Una depreciación real. Lacondición de Marshall-Lerner
f
� Por este motivo, un aumento de R afecta a lasexportaciones netas por tres vías:
�Aumentan las exportaciones.
�Disminuyen las importaciones.
�Sube el precio de los bienes importados. Aumenta R*Q
� El teorema o condición de Marshall-Lerner demuestra que para llevar a cabo la devaluación de una divisa y que ésta tenga un impacto positivo en la balanza comercial, la suma de las elasticidades de precios de las importaciones y las exportaciones ha de ser, en valor absoluto, superior a 1.
La condición de Marshall-Lerner
1.
� Una devaluación del tipo de cambio significa una reducción de los precios en las exportaciones y por lo tanto el aumento de su demanda, al mismo tiempo que los precios de las importaciones aumentarán y su demanda disminuirá.
� El efecto neto en la balanza comercial dependerá en laselasticidades de los precios, si los bienes exportados sonelásticos su demanda experimentará un aumentoproporcionalmente mayor a la disminución de los precio
� El total de los ingresos por exportaciones aumentarán en la
La condición de Marshall-Lerner
� El total de los ingresos por exportaciones aumentarán en labalanza comercial, y si los bienes importados también sonelásticos el importe total por importaciones decrerá. Ambasvariaciones mejoraran el saldo de la balanza comercial.
� Empíricamente, se ha demostrado que los bienes tienden aser inelásticos a corto plazo, ya que tarda cierto tiempocambiar los patrones de consumo.
� Entonces la condición de Marshall-Lerner no se cumple y una devaluación empeorará inicialmente la balanza comercial.
� A largo plazo los consumidores se ajustarían a los nuevos precios y el saldo de la balanza comercial mejoraría.
La condición de Marshall-Lerner
precios y el saldo de la balanza comercial mejoraría.
� Esto da origen a la curva J que vista en una gráfica con el tiempo en el eje de las abscisas y la balanza comercial en el eje de las ordenadas representaría el desplazamiento en forma de "J" que esta última tiene a lo largo del tiempo después de una devaluación del tipo de cambio.
La condición de Marshall-Lerner
Una depreciación real. La condición de Marshall-Lerner
� Matemáticamente, se debe cumplir que:∂∂
∂∂
∂∂
∂∂
∂ ∂ ∂ ∂
R
R
Q
R
R
R X R Q R R
X N XR Q
X N XR
RQ X N X R Q
= − −
= − − ⇒ = ⇒ =0
La condición de Marshall-Lerner
[ ]
∂∂
∂∂
∂∂
∂∂
∂∂
∂∂
∂∂
∂ ∂ ∂∂
∂∂
∂ ∂ ε ε ε
R
X
R
R
X
Q
R
R
R
R
X
R
X
R
R
X
Q
R
R
R
R
X
Q
R
R
X N
R
XR
R
XQ X N X R Q
X N
R
X R
Q
X NR
XX R
Q
X NR
X X R Q R
= − −
⇒ = ⇒ =
= − −
= − −
= − − > ⇒− −
0
1
1
1 0 X R Q R− −− >ε 1
� Por tanto, una depreciación real tendrá efecto positivosobre las exportaciones netas si la diferencia de laselasticidades-precio de la demanda de exportaciones y deimportaciones es mayor que la unidad. (Condición deMarshall-Lerner).
La condición de Marshall-Lerner
� Por tanto, el efecto que tiene una variación de R sobre lacurva IS dependerá de la diferencia de las elasticidades:
∆∆∆
R
R
R
X R Q R
X R Q R
X R Q R
⇒ − > ⇒
⇒ − < ⇒
⇒ − = ⇒
− −
− −
− −
IS a la derecha
IS a la izquierda
IS no se mueve
ε εε εε ε
1
1
1
�� Efecto J de la Efecto J de la Efecto J de la Efecto J de la Efecto J de la Efecto J de la Efecto J de la Efecto J de la �� Efecto J de la Efecto J de la Efecto J de la Efecto J de la Efecto J de la Efecto J de la Efecto J de la Efecto J de la
devaluacióndevaluacióndevaluacióndevaluacióndevaluacióndevaluacióndevaluacióndevaluación
La Curva J
� La condición de Marshall-Lerner establece que lasdepreciaciones reales incrementan las exportacionesnetas.
� Sin embargo, existe evidencia empírica de que una� Sin embargo, existe evidencia empírica de que unadepreciación real puede conducir al deterioro de lascuentas externas en el corto plazo, situación que alrevertirse en el tiempo forma una Curva J.
� De hecho, en la práctica un depreciación genera primero unefecto negativo y luego uno positivo si se cumple la condiciónde Marshall-Lerner (Curva J):
XN
La Curva J
tiempo
Depreciación
Depreciación
Exp
orta
cion
es n
etas
, NX
+
� OA: Déficit comercial existenteantes de la depreciación
� Tras la depreciación puede quelos precios reaccionen antes quelas cantidades.
� AB: ∆ Déficit el efecto de ladepreciación se refleja más
Análisis dinámico: la curva J
0
Exp
orta
cion
es n
etas
, NX
Tiempo
CA
B
t
_
depreciación se refleja másrápidamente en el precio de laimportaciones que en la cantidadde bienes exportados
� BC: Con el paso del tiempo lasexportaciones ∆. A partir de Cse produce una mejora de laBalanza Comercial
El tipo de cambio real y el cociente entre las exportaciones netas y el PIB: El tipo de cambio real y el cociente entre las exportaciones netas y el PIB: EE.UU., 1980EE.UU., 1980--19901990
1,2
Coc
ient
e en
tre
expo
rtac
ione
s ne
tas
y el
PIB
(%
)
0,5
0,0
-0,5
Análisis dinámico : la curva J
Exportaciones netasPIB
(escala de la derecha)
Tipo de cambioreal
(escala de la izquierda)
1,0
0,8
Coc
ient
e en
tre
expo
rtac
ione
s ne
tas
y el
PIB
(%
)
-3,5 -3,5
-1,0
-0,5
-1,5
-2,5
-3,0
-2,0
La Curva J
� La literatura relacionada, éstas en general no han podido corroborar lahipótesis de la condición Marshall-Lerner y más aún, el efecto Curva-J.Los análisis clásicos realizados por: Houthankker y Magee (1969),Khan (1974), Goldstein y Khan (1978), Wilson y Takaes (1979),Warner y Kreinin (1983), Krugman y Baldwin (1987), en general hanWarner y Kreinin (1983), Krugman y Baldwin (1987), en general hanconcluido en contra de la condición Marshall-Lerner.
� Sin embargo, dichos análisis se han basado en estimaciones mediantela técnica de Mínimos Cuadrados Ordinarios (OLS), técnica quepresenta problemas de regresiones espurias cuando la muestracontiene series no estacionarias.
� Conforme las técnicas econométricas se han ido desarrollando, se ha insistidoen realizar nuevas estimaciones de los problemas antiguamente concebidos y lacondición Marshall-Lerner no ha sido la excepción
La Curva J
� Bahmani-Oskooee y Niroomand (1998) y Coparale y Chui (1999) han utilizadoprocedimientos de cointegración. Rose y Yellen (1989) concluyeron que elfenómeno Curva-J no se mantenía para los países pertenecientes al G-7. Rose(1990) realizó el mismo ejercicio con una muestra de países en desarrollo ynuevamente rechazó la presencia del fenómeno Curva-J. Bahmani-Oskooee yAlse (1994) examinaron la relación entre el ratio importaciones-exportacionesy el tipo de cambio real para muchos países usando un modelo de correccióny el tipo de cambio real para muchos países usando un modelo de correcciónde errores.
� Estos investigadores encontraron que para los países que estimaron la Curva-J,había poca evidencia de una relación de largo plazo entre el ratioimportaciones-exportaciones y el tipo de cambio real9. Onafowora (2003),constituye un ejemplo del caso contrario.
� En efecto, utilizando métodos de cointegración y datos del comercio bilateralhacia los Estados Unidos y Japón, este autor encuentra evidencia a favor de laexistencia de Curva-J en los algunos países del este asiático.
La Curva J
� Bahmani-Oskooee y Niroomand (1998) y Coparale y Chui (1999) hanutilizado procedimientos de cointegración. Rose y Yellen (1989)concluyeron que el fenómeno Curva-J no se mantenía para los paísespertenecientes al G-7. Rose (1990) realizó el mismo ejercicio con unamuestra de países en desarrollo y nuevamente rechazó la presenciamuestra de países en desarrollo y nuevamente rechazó la presenciadel fenómeno Curva-J. Bahmani-Oskooee y Alse (1994) examinaron larelación entre el ratio importaciones-exportaciones y el tipo de cambioreal para muchos países usando un modelo de corrección de errores.