Informe Semanal

9 de enero de 2017

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Asset Allocation

Informe Semanal

3 Informe Semanal

Escenario Global

2017 comienza con los mismos signos. Crecimiento y algo de inflación. La FED a la espera

Lo más destacado de la semana es que no hay cambios en el horizonte

cercano. Y es que los cambios ya se habían producido en los dos últimos

trimestres de 2016

• Encuestas que muestran un futuro (al menos a 6 meses) sólido y no

sólo por un manido efecto Trump

• Precios al alza en lecturas interanuales (niveles máximos de los

últimos 4 años). De momento hay un marcado efecto base, pero con

mayor actividad, tal vez se traslade de forma más estructural.

• Una FED que empieza a cambiar el sesgo de inflación-crecimiento al

alza, aunque con falta de visibilidad sobre política económica, lo que

puede llevarnos a mayo-junio antes de mover la política monetaria.

• Todo a la espera del dato de empleo, que no va a cambiar la gran

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PMI Manufacturero

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Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA

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Encuestas en los BRIC

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Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPÀÑA

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IPC armonizado Alemania y España

IPC en Alemania

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Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA

4 Informe Semanal

Renta Variable

¿Qué domina en los distintos mercados de renta variable?

o En la entrada de flujos en USA, tras la elección de Trump, tiene

un responsable máximo, el sector financiero

o Un sector financiero que está cotizando las nuevas perspectivas

de inflación y tipos, que también se están reflejando en la

divisa americana, y esto es lo que preocupa a los inversores

de países emergentes

o Y por último el “recovery” de beneficios en dos de los mercados

más castigados y que parten con bases más cómodas, Japón y

Europa

5 Informe Semanal

Uno de los fondos con mejores resultados en los últimos años dentro de la

categoría de renta variable europea (long/short 130/30) ha vuelto a reabrir

las suscripciones por ello queremos aprovechar la ventana temporal que

nos ofrecen.

BGF European Opport. Extension

(LU0313923228)

• Fondo 130/30 que maximiza la generación de alpha manteniendo la

misma exposición a mercado que un fondo long only.

• Invierte en compañías europeas de mediana y pequeña capitalización.

• Captura las mejores ideas del equipo tanto positivas como negativas,

extendiendo su inversión a través de un libro largo y un libro corto.

• El fondo se mueve generalmente entre una exposición neta del

90%/110%, resultante de la exposición larga que está entre 115%-

145% y las posiciones corta que están en el rango 5%-55% con un

total de entre 100-150 posiciones.

• La principal fortaleza del equipo es la selección de valores donde a

tenor de los resultados añaden alfa consistenmente.

• El equipo está formado por más de 20 analistas ,lo que le permite

aprovechar para realizar las posiciones cortas y generar también alfa

con esta estrategia.

Fondos RV Europa: BGF European Extension Opportunities

Evolución exposición bruta y neta

¿Qué le diferencia de un long only tradicional?

6 Informe Semanal

Retorno de los fondos de la focus list RV Europa

Caídas máximas

Fondos RV Europa: BGF European Extension Opportunities

Retorno/riesgo

Consistencia en los retornos

7 Informe Semanal

Fondos RV Europa: BGF European Extension Opportunities

• CONCLUSIÓN

• La inclusión en carteras (hasta que se vuelva a cerrarse) del fondo de BFG European Oppor Extension en combinación con el fondo Invesco Pan

European Equities (sesgo al sector financiero) y el Andbank European Equities (mezcla de factores) es una buena opción para jugar la renta variable

europea en 2017.

8 Informe Semanal

Información de Mercado

9 Informe Semanal

Calendario Macroeconómico I

Fuente: inves ting.com

10 Informe Semanal

Calendario Macroeconómico II

Fuente: inves ting.com

11 Informe Semanal

Calendario Resultados

Fuente: inves ting.com

12 Informe Semanal

Calendario Dividendos

Fuente: inves ting.com

13 Informe Semanal

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