CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL

ECONOMIA Y FINAZAS

SECCION “D”

IVALA OCHOA WILGAR WILFREDO

DOMINGUEZ MONTALVO FREDY ALFREDO

El verano de 2007 el aumento de impagos de hipotecas y el creciente número de hipotecas en los EE.UU. señaló que el mercado subprime entraba en crisis. Los precios de la vivienda y los precios de las acciones comenzaron a caer en picada.

Definición

Es la crisis económica que tiene como principal factor la crisis del sistema financiero, es decir, no tanto la economía productiva de bienes tangibles (industria, agricultura); sino fundamentalmente el sistema bancario, el sistema monetario o ambos.

AntecedentesLa crisis financiera del 2008 tiene sus precedentes:

el malestar del sistema monetario europeo en 1992/93, el shock mexicano de 1995/96 o el crac en los Estados “tigres” del sudeste asiático.

Primero entró en crisis Tailandia, en marzo de 1997. Los primeros signos de una sobreproducción en las industrias exportadoras del sureste asiático (computadoras y chips para computadoras).

De Tailandia, el virus pasó en agosto de 1997 a Malasia, Singapur, Indonesia y las Filipinas.

De la crisis asiática a la crisis financiera en EEUU28 octubre 1997. – los cursos se desploman en

las bolsas asiáticas. Cae Wall Street en la resaca del crac, y tiene que encajar una pérdida del 13%. El DAX alemán registra ese día una caída del 8%.

El índice DAX o Xetra DAX (Deutscher Aktienindex) es el índice bursátil de referencia de la Bolsa de Frankfurt.

Crisis financiera internacional del 2008Originada en los Estados Unidos. Entre los

principales factores causantes de la crisis estarían:

- Los altos precios de las materias primas.

En enero de 2008, el precio del petróleo superó los US$100/barril por primera vez en su historia, y alcanzó los US$147/barril en julio.

En enero de 2008, la cotización del cobre en la Bolsa de Metales de Londres superó por primera vez en su historia los US$8000 la tonelada. A principios del mes de julio alcanzó US$8940 la tonelada.

- Una crisis alimentaria mundial y energética.- una elevada inflación planetaria y la amenaza de una recesión en todo el mundo.

En febrero de 2008, Reuters informó que la inflación había subido a niveles históricos por todo el mundo. A mediados de 2008, los

datos del FMI indicaban que la inflación se hallaba en máximos en los países exportadores de petróleo.

- así como una crisis crediticia, hipotecaria y de confianza en los mercados.

La economía más grande del mundo, entraron en 2008 con una grave crisis crediticia e

hipotecaria que afectó a la fuerte burbuja inmobiliaria que venían padeciendo, así como un valor del dólar anormalmente bajo.

Petróleo materias primas cobre productos agrícolas

Inicio de la crisisLa crisis iniciada en el 2008 ha sido señalada por

muchos especialistas internacionales como la crisis de los países desarrollados.

Jesús Huerta de Soto «esta crisis surge de la expansión crediticia ficticia orquestada por los bancos centrales, y que ha motivado que los empresarios invirtieran donde no debían».

George Soros «El estallido de la crisis económica de 2008 puede fijarse oficialmente en agosto de 2007 cuando los Bancos centrales tuvieron que intervenir para proporcionar liquidez al sistema bancario»

Crisis en los Estados UnidosA medida que la demanda de viviendas se

incrementaba los precios subían. La demanda crecía impulsada por la facilidad de obtener créditos en el sistema financiero lo que implicó en una flexibilización - en ocasiones extrema- de los requisitos y condiciones para obtenerlos.

Todo aquello produjo precios al alza, tasas de interés a la baja y demanda de viviendas y créditos tanto por parte de quienes buscaban comprar casa así como de las constructoras que buscaban liquidez para construir más y seguir vendiendo.  La espiral capitalista de generación de riqueza en su máxima expresión.

Anatomía del desastreComo la demanda por créditos para vivienda crecía,

los bancos, al percatarse de lo fácil que resultaba vender dichas deudas encargándoselas a un tercero (banco de inversión), empezaron a relajar las condiciones de otorgamiento de crédito.

Los bancos son intermediarios de liquidez: eso significa que reciben fondos por los que pagan una tasa de interés entregan créditos por lo que cobran una tasa mucho mas alta.

Es decir, a mas créditos entregados a tasa mas altas, mas utilidades y, por supuesto, mayores bonos.

Incrementos interanuales del saldo de crédito hipotecario

Evolución: Indicadores de dudosidad hipotecaria

Mientras el siglo descrito continuaba al alza, los bancos de inversión "Empaquetaban" estas hipotecas (un activo en términos de flujo de capital) con otros activos que luego vendían a través de los mercados de valores a los bancos, fondos de cobertura y fondos de pensiones de todo el mundo.

Según la lógica del desaparecido banco de inversión, se podía promediar el riesgo de las malas hipotecas con otros activos menos riesgosos. "Era como vender 7 gallinazos empaquetados y decir que eran lo mismo que un cóndor"

El mismo mecanismo servía para hipotecar varias veces el mismo inmueble. Por ejemplo, si uno obtenía un crédito por US$ 110000. Pero con los precios de los muebles subiendo como la espuma, al año de haber obtenido el crédito el valor de la vivienda se había incrementado en un 40% es decir, ahora su valor era de US$ 154000. El propietario podía obtener un crédito hipotecario adicional por el valor restante: esto es, US$44000 mas, lo terrible fue que eso paso varias veces: un departamento porque se pago inicialmente US$ 150000 podía estar hipotecando 2 ó 3 años después hasta por US$ 500000. Ese dinero extra se convertía en consumo y las deudas extras eran empaquetadas y vendidas.

Estallido de la crisis

Cuando las personas a quienes se les había dado crédito sin garantías y sin una adecuada calificación crediticia empezaron a dejar de pagar. A medida que más y más personas dejaban de pagar, las aseguradoras (entre ellas la nacionalizada AIG) hacían frente a las deudas pero la percepción del riesgo respecto a estos papeles se incrementó al punto que los precios cayeron hasta casi pulverizarse.

De pronto, bancos, bancos de inversión, empresas hipotecarias, cajas de ahorro, fundos y aseguradoras se encontraron en poder de activos que no valían nada: las casas del final de la cadena habían perdido hasta las dos terceras partes de su valor. ¿Recuerda la casa de US$ 150000 hipotecada por medio millón de dólares? El papel era eso, un incobrable de US$ 500000 pues, con la caída, las condiciones de los prestamos se endurecieron, las tasas variables empezaron a subir hasta hacerse impagables.

Crisis en EuropaEl fenómeno se expandió rápidamente por diversos

países europeos, y algunos sufrieron graves efectos. Dinamarca entró en recesión (seis meses consecutivos de crecimiento económico negativo) en el primer trimestre de 2008. En el segundo trimestre de 2008, el conjunto de la economía de la eurozona se contrajo en un -0,2%, encabezada por los retrocesos en Francia (-0,3%) y Alemania (-0,5%).

Crisis en el mundoLa crisis se extendió rápidamente por los países

desarrollados de todo el mundo. Japón, sufrió una contracción del -0,6% en el segundo trimestre de 2008. Australia y Nueva Zelanda también sufrieron contracciones.

Cabe destacar que es cada vez mayor la preocupación sobre el futuro de los países con economías pujantes y emergentes, tal como lo es la incertidumbre respecto a países tales como China e India en Asia; Argentina, Brasil y México en América y Sudafrica en el continente africano

En abril de 2009 se reporta que como consecuencia de la crisis el desempleo en el mundo árabe se considera una «bomba de tiempo».

Asimismo, se reporta que Egipto teme por el regreso de 500.000 trabajadores de países del Golfo.

En septiembre de 2009 se informa que los bancos árabes han perdido casi $ 4 mil millones desde el inicio de la crisis financiera mundial.

Efectos en el PerúEl Perú se verá afectado en el frente de exportación

no tradicional y el de inversión extranjera. La desaceleración mundial afectará los precios de las materias primas y golpeara el precio de los metales industriales (zinc, cobre, plomo, aluminio) pero no necesariamente de los metales preciosos, como el oro.

También afectara nuestras exportaciones de textiles. Las personas dejan de comprarse ropa nueva, pero no dejan de comer. Ante estos dos últimos aspectos, lo único que se puede hacer, es invertir en competitividad a través de inversión pública e infraestructura.

Hoy existe un fondo de estabilización que este año cerraría con un saldo de alrededor de US$ 3000 millones. Ello, en opinión de algunos, es suficiente para afrontar 2 años de bajos ingresos fiscales.

La economía peruana viene de un ciclo de auge. En los años del 2002 al 2007. El año 2008 el país llego a un máximo de crecimiento pero con alta volatilidad de precios e inflación. Se creía que el escenario podía continuar en el año 2009, pero la crisis de fines del 2008 agregó otro elemento: la recesión mundial.Pese a ello, El Banco Central de Perú ha pronosticado que la economía se expandirá cerca del 5,0% en el 2009.

Liquidez.- El periodo de auge de la economía permitió una acumulación de reservas internacionales.

Crecimiento del Mercado Interno.- En los últimos tiempos el crecimiento de la demanda interna en la economía peruana viene siendo notable y ella está conformada por sectores no primarios que no depende de economías extranjeras, sobre todo EEUU.

Bajos Niveles de Deuda Pública.- Perú ha logrado reducir sus niveles de Deuda Pública gracias a los superávits fiscales y al buen manejo de refinanciación de deuda.

ConclusionesExisten al menos seis razones relevantes para intentar un

pronóstico optimista. - El epicentro de la crisis se ubica en los países desarrollados, no en los países emergentes como ocurrió en la mayoría de las crisis anteriores,- El sector financiero de Perú no ha sido directamente afectado.

- En los últimos años se observa un grado de disociación de la tasa de crecimiento de Perú y EE.UU.- El crecimiento de Perú puede definirse como resistente a la crisis producto de un desarrollo diversificado, de la mejora de las políticas fiscales y lo aprendido de la experiencia de la crisis asiática de 1998,- Los mercados emergentes más grandes, China y la India seguirán creciendo, aunque un poco más lento, y- El grado de expansión fiscal que lleven a cabo los países emergentes puede amortiguar el alcance de la crisis.