dolarizacion 2

8/17/2019 dolarizacion 2

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“LA CONVENIENCIA DE LADOLARIZACIÓN OFICIAL DE LAECONOMÍA PERUANA”

MAGISTERMARCO ANTONIO PLAZA VIDAURRE

5 DE JUNIO 2009


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2

PROBLEMA

La econo!a "e#$ana %eenc$ena 'o(a#)*a'a

+)nanc)e#aen&e,

Lo% 'e"-%)&o% .anca#)o% en

'-(a#e% &)enen $na /#an"#o"o#c)-n #e%"ec&o a (o%'e"-%)&o% &o&a(e%


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PREGUNTA

C$(e% %on (o% e+ec&o%en (a e%&a.)()'a'econ-)ca 'e a'o"&a#%ee( '-(a# 'e (o% EEUU 'e

NA coo one'a o+)c)a(3


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4

HIPÓTESIS

“A'o"&a# e( '-(a# 'e (o%EEUU 'e NA coo one'a

o+)c)a( c#ea# con')c)one%"a#a $na ao# e%&a.)()'a'econ-)ca +)nanc)e#a”


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5

JUSTIFICACIÓN

E% nece%a#)o )n6e%&)/a# %)7

a) (a econo!a 'e.e con&)n$a# con

'o(a#)*ac)-n e8ao+)c)a( en e( (a#/o "(a*o b) (a e%&a.)()'a' econ-)ca %e a 6)%&o

a+ec&a'a con "o(!&)ca% 'e cono( 'e( &)"o'e ca.)o

c) (a 'o(a#)*ac)-n e8ao+)c)a( ac&$a( c#eacon')c)one% 'e e%&a.)()'a' econ-)ca+)nanc)e#a


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:

OBJETIVOS

GENERAL “De&e#)na# (a con6en)enc)a 'e a'o"&a# e( '-(a#

'e (o% EEUU 'e NA coo one'a o+)c)a( con (a

+)na()'a' 'e c#ea# ao# e%&a.)()'a' econ-)ca+)nanc)e#a”

ESPEC;


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=

EL MÉTODO

ESTAD;STICO Se ana()*a (a econo!a "e#$ana 'e( a>o 1950 a(

a>o 200=? con $n en+o@$e )%&-#)co %e o.&)enen#e%$(&a'o% ac#oecon-)co% #e(ac)ona'o% a (a

e%&a.)()'a' econ-)ca a (a "o(!&)ca +)%ca( one&a#)a ECONOMTRICO Se ana()*a (a co)n&e/#ac)-n 'e 6a#)a.(e%

econ-)ca% 'e &a( ane#a 'e 'e&e#)na# $na#e(ac)-n 'e (a#/o "(a*o

DEDUCTIVO Se ana()*a e( +en-eno 'e (a 'o(a#)*ac)-n con $n

en+o@$e &e-#)co %e a#/$en&a (a con6en)enc)a'e B%&a


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CONCLUSIONES DE LACONCLUSIONES DE LAINVESTIGACIÓN INVESTIGACIÓN


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9

Conclusión Nº 1: Relación entre

emisión de dinero, inflación ydolarización extraoficial ““La política monetariaLa política monetaria expansivaex pansiva oriin! laoriin! la

in"laci!n# $ %sta a s& ve' "&e la principalin"laci!n# $ %sta a s& ve' "&e la principalca&saca&sa (e la (olari'aci!n extrao"icial (e la (olari'aci!n extrao"icial ”

Pe#)o'o 195019907 #e(ac)-n 'e (a#/o"(a*o ene )n+(ac)-n e)%)-n 'e ')ne#o

Re(ac)-n 'e (a#/o "(a*o ene 'o(a#)*ac)-n+)nanc)e#a? e)%)-n "#)a#)a? )n+(ac)-n

LA IN)LACIÓN * LA E+ISIÓN DE DINE,O -,ESENTA,ONLA IN)LACIÓN * LA E+ISIÓN DE DINE,O -,ESENTA,ONCOINTEG,ACIÓN EN EL LA,GO -LA.O/ LA E+ISIÓN DECOINTEG,ACIÓN EN EL LA,GO -LA.O/ LA E+ISIÓN DE

DINE,O CAUSÓ A LA IN)LACIÓN# * 0STA# CAUSÓ A LADINE,O CAUSÓ A LA IN)LACIÓN# * 0STA# CAUSÓ A LADOLA,I.ACIÓNDOLA,I.ACIÓN


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Conclusión Nº 1: Relación entre

política económica y la dolarizaciónextraoficial

Sin em1aro# la in"laci!n 2a (ismin&i(oSin em1aro# la in"laci!n 2a (ismin&i(oa niveles normales pero la (olari'aci!na niveles normales pero la (olari'aci!n"inanciera se 2a manteni(o en niveles"inanciera se 2a manteni(o en niveles

consi(era1les3consi(era1les3 -or tanto# 2&1o relaci!n entre in"laci!n-or tanto# 2&1o relaci!n entre in"laci!n

$ (olari'aci!n# pero no existe relaci!n$ (olari'aci!n# pero no existe relaci!nentre “(esin"laci!n4 $ “(es(olari'aci!n4 entre “(esin"laci!n4 $ “(es(olari'aci!n4


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11

Conclusión Nº 2: Expectativa de depreciación

apreciación!, ries"o cam#iario en una economía

dolarizada extraoficialmente

Pe#)o'o 1995200:7 #e(ac)-n 'e (a#/o "(a*oene 'o(a#)*ac)-n +)nanc)e#a 'e( c$a%)')ne#o.anca#)o? e( &)"o 'e ca.)o? (a &a%a 'e )n&e#B%)n&e#.anca#)a

Pe#)o'o 200200=7 #e(ac)-n 'e (a#/o "(a*oene (a 'o(a#)*ac)-n 'e( c$a%)')ne#o 'e(%)%&ea .anca#)o (a 'o(a#)*ac)-n 'e (a()@$)'e* 'e( c$a%)')ne#o 'e (a% %oc)e'a'e% 'e'e"-%)&o? ()@$)'e* 'e( %)%&ea .anca#)o?

()@$)'e* 'e (a% %oc)e'a'e% 'e 'e"-%)&o? &)"o 'eca.)o .anca#)o "#oe')o

LA DOLA,I.ACIÓN )INANCIE,A * EL TI-O DE CA+5IOLA DOLA,I.ACIÓN )INANCIE,A * EL TI-O DE CA+5IO

TIENEN LA +IS+A TENDENCIA EN EL LA,GO -LA.OTIENEN LA +IS+A TENDENCIA EN EL LA,GO -LA.O6COINTEG,AN76COINTEG,AN7


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Existe &na relaci!n entre (olari'aci!n $Existe &na relaci!n entre (olari'aci!n $tipo (e cam1io# lo 8&e sini"ica 8&e si eltipo (e cam1io# lo 8&e sini"ica 8&e si eltipo (e cam1io (ismin&$e# la (olari'aci!ntipo (e cam1io (ismin&$e# la (olari'aci!n(ismin&$e# lo 8&e 2a s&ce(i(o en los(ismin&$e# lo 8&e 2a s&ce(i(o en los

9ltimos a:os39ltimos a:os3 Sin em1aro# si&ien(o la cointeraci!nSin em1aro# si&ien(o la cointeraci!n

(e laro pla'o# si el tipo (e cam1io(e laro pla'o# si el tipo (e cam1ioa&menta# la (olari'aci!n tam1i%n sea&menta# la (olari'aci!n tam1i%n se

incrementar;3incrementar;3

LA DOLA,I.ACIÓN )INANCIE,A * EL TI-O DE CA+5IOLA DOLA,I.ACIÓN )INANCIE,A * EL TI-O DE CA+5IO

TIENEN LA +IS+A TENDENCIA EN EL LA,GO -LA.OTIENEN LA +IS+A TENDENCIA EN EL LA,GO -LA.O6COINTEG,AN76COINTEG,AN7


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1




El rieso cam1iario se mantiene a9n conEl rieso cam1iario se mantiene a9n conexpectativas (e apreciaci!n $ con &naexpectativas (e apreciaci!n $ con &na(ismin&ci!n (e la (olari'aci!n# como se(ismin&ci!n (e la (olari'aci!n# como se2a o1serva(o en los 9ltimos a:os32a o1serva(o en los 9ltimos a:os3

El rieso cam1iario se acent9a conEl rieso cam1iario se acent9a conexpectativas (e (epreciaci!n al a&mentarexpectativas (e (epreciaci!n al a&mentarel rieso (e No pao (e (e&(as enel rieso (e No pao (e (e&(as en

(!lares(!lares La (olari'aci!n extrao"icial mantiene elLa (olari'aci!n extrao"icial mantiene el

rieso cam1iariorieso cam1iario


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Conclusión Nº $: %os costos de

transacción en el mercado cam#iario

““La (olari'aci!n extrao"icial creaLa (olari'aci!n extrao"icial creacostos (e transacci!n comocostos (e transacci!n como

consec&encia (e los procesos (econsec&encia (e los procesos (ecompra $ venta (e (!lares4 compra $ venta (e (!lares4

““El sistema 1ancario a&menta estosEl sistema 1ancario a&menta estoscostos (e transacci!n al 2acer m;scostos (e transacci!n al 2acer m;sse&ras las operaciones 1ancariasse&ras las operaciones 1ancarias8&e las operaciones in"ormales4 8&e las operaciones in"ormales4


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Conclusión Nº &: Relación entre el tipo

de cam#io y las exportaciones

““Variaciones en el tipo (e cam1ioVariaciones en el tipo (e cam1ionominal a"ecta expectativas (enominal a"ecta expectativas (eanancias o p%r(i(as4 anancias o p%r(i(as4

““Sin em1aro el tipo (e cam1ioSin em1aro el tipo (e cam1ionominal no es (eterminante para lanominal no es (eterminante para la

competitivi(a( (e lascompetitivi(a( (e lasexportaciones4 exportaciones4


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1:

Conclusión Nº ' : %a inte"ración

financiera internacional

““La interaci!n "inancieraLa interaci!n "inancierainternacional crea instit&cionesinternacional crea instit&ciones"inancieras m;s competitivas4 "inancieras m;s competitivas4

““Costo (el cr%(ito sería menorCosto (el cr%(ito sería menorso1reto(o para sementos (e laso1reto(o para sementos (e la

po1laci!n con menores inresos $ po1laci!n con menores inresos $con (i"ícil acceso al cr%(ito4 con (i"ícil acceso al cr%(ito4


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1=

Conclusión Nº (: %a dolarización

extraoficial fue una solución de

mercado ““El control (el merca(o cam1iario cre!El control (el merca(o cam1iario cre!

(ese8&ili1rios(ese8&ili1rios4 4 ““La (olari'aci!n extrao"icial "&e &naLa (olari'aci!n extrao"icial "&e &na

sol&ci!n (e merca(o# en s& momento#sol&ci!n (e merca(o# en s& momento#(&rante $ (esp&%s (el proceso(&rante $ (esp&%s (el procesoin"lacionario 2asta n&estros (íasin"lacionario 2asta n&estros (ías4 4

““Li1erali'ar el merca(o cam1iario cre!Li1erali'ar el merca(o cam1iario cre!e8&ili1rio en los merca(os pero ocasion!e8&ili1rio en los merca(os pero ocasion!

la (olari'aci!n extrao"icial $ se mantienela (olari'aci!n extrao"icial $ se mantieneel ,ieso Cam1iario4 el ,ieso Cam1iario4


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1



mercado

“ “ Si el tipo de cambio nominal aumentaSi el tipo de cambio nominal aumenta se benefician los exportadoresse benefician los exportadores se verán afectados deudores en dólaresse verán afectados deudores en dólares la autoridad monetaria vende dólaresla autoridad monetaria vende dólares disminuyen RIN y oferta de dinerodisminuyen RIN y oferta de dinero

nacional nacional aumenta la tasa de interés en monedaaumenta la tasa de interés en moneda

nacional” nacional”


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19



mercado

“Si el tipo de cambio nominal disminuye, se afectan los exportadores

se benefician deudores en dólares yconsumidores

la autoridad monetaria compra dólares aumentan RIN y la oferta de dinero

nacional disminuye la tasa de interés en moneda

nacional” autoridad monetaria coloca certificados de

depósito para esterilizar emisión de dinero


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20

,ECO+ENDACIONES,ECO+ENDACIONES


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21

Recomendación Nº 1: Relación entre

política económica y la dolarización

extraoficial

““La (olari'aci!n o"icial no permiteLa (olari'aci!n o"icial no permite8&e la a&tori(a( monetaria8&e la a&tori(a( monetaria emitaemita

(inero(inero $ "inancie$ "inancie (%"icit "iscal (%"icit "iscal 4 4 ““-or tanto# la (olari'aci!n o"icial-or tanto# la (olari'aci!n o"icial

crea lascrea las con(icionescon(iciones para 8&e el para 8&e el

o1ierno no inc&rra eno1ierno no inc&rra en (%"icit "iscal#(%"icit "iscal#8&e no emita (inero ni enere8&e no emita (inero ni enerein"laci!nin"laci!n”


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22

Recomendación Nº 2: Expectativa de depreciación



““Con la (olari'aci!n o"icial (e la economíaCon la (olari'aci!n o"icial (e la economíano existiría el rieso cam1iario ni el riesono existiría el rieso cam1iario ni el rieso

(e No pao en n&evos soles (e (e&(as en(e No pao en n&evos soles (e (e&(as en(!lares4 (!lares4 ““Los aentes econ!micos po(rían planearLos aentes econ!micos po(rían planear

con visi!n (e laro pla'o# $ lascon visi!n (e laro pla'o# $ las

instit&ciones "inancieras expan(irían lainstit&ciones "inancieras expan(irían lao"erta (e cr%(itos a menor costo4 o"erta (e cr%(itos a menor costo4


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Recomendación Nº $: Costos de

transacción

““““ Al no existir el tipo (e cam1io Al no existir el tipo (e cam1io

nominal con la (olari'aci!nnominal con la (olari'aci!no"icial# no existirían los costoso"icial# no existirían los costos(e transacci!n propios (e los(e transacci!n propios (e los

procesos (e compra $ venta (e procesos (e compra $ venta (e(!lares(!lares4 4


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24

Recomendación Nº &: Relación entre

el tipo de cam#io y las exportaciones

““““Con la (olari'aci!n o"icial# noCon la (olari'aci!n o"icial# noexistiría &na política cam1iaria paraexistiría &na política cam1iaria para1ene"iciar a los exporta(ores4 1ene"iciar a los exporta(ores4

““La competitivi(a( (e lasLa competitivi(a( (e lasexportaciones (epen(ería (e laexportaciones (epen(ería (e la

e"iciencia empresarial $ (e lae"iciencia empresarial $ (e laeconomía4 economía4


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25

Recomendación Nº ': %a inte"ración

financiera internacional

““La (olari'aci!n o"icial (e laLa (olari'aci!n o"icial (e laeconomía ocasionaría &naeconomía ocasionaría &nama$or interaci!n "inancierama$or interaci!n "inanciera conconlos merca(os "inancieroslos merca(os "inancierosinternacionales4 internacionales4

““Se contaría con ma$oresSe contaría con ma$oresrec&rsos $ con menores costos4 rec&rsos $ con menores costos4

““Se ten(ría &na menorSe ten(ría &na menorconcentraci!n 1ancariaconcentraci!n 1ancaria


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2:

Recomendación Nº (: %a dolarización


mercado su# óptima La a&tori(a( monetariaLa a&tori(a( monetaria

constantemente (e1er; estarconstantemente (e1er; estarintervinien(ointervinien(o en el merca(o (een el merca(o (e

(inero $ cam1iario crean(o(inero $ cam1iario crean(oinesta1ili(a(4 inesta1ili(a(4

““Con la (olari'aci!n o"icial# al noCon la (olari'aci!n o"icial# al noexistir el tipo (e cam1io nominal laexistir el tipo (e cam1io nominal laa&tori(a( monetaria no intervienea&tori(a( monetaria no intervieneen la economía4 en la economía4


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2=

)IN DE LA E

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