30 julio 2018Monday Report

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Mercado suizo Acciones

Expectativas de los agentes de bolsa

RendimientoGráfico del día

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Bonos

Seguimiento de la semana: barómetro coyuntural (KOF); resulta-dos S1 BNS, facturación del comercio minorista, junio (OFS); PMI, julio; IPC, julio (OFS); indicador de empleo (KOF).Las siguientes empresas publican resultados: Logitech, Credit Suis-se, GAM, Lem, Swissquote, Kardex, VAT, Coltene, Interroll, Dufry, Mobimo y Swiss Re.

BolsaTras una semana positiva, la atención se centra de nuevo en las pu-blicaciones trimestrales, encabezadas por Apple y Tesla en EE.UU.; seguimiento de Credit Suisse, BP, Barclays y Allianz, entre otros. Por otro lado, se esperan los datos de empleo EE.UU. el viernes. Mantenemos la confianza, salvo tweets imprevistos de Trump, por supuesto.

DivisasLa moneda iraní cae un -20% el fin de semana y más del 50% desde abril. Irán amenaza con cerrar el estrecho de Ormuz, lo cual es positivo para el petróleo, $ y CHF (objetivos: Brent 80$; $/CHF 1,01; €/$ 1,15). Deberían mantenerse los sopor-tes importantes €/CHF 1,1450; GBP/CHF 1,30; oro/$ 1.211. M. Draghi no subirá los tipos € este año. Un € débil es una ventaja en una guerra comercial (más exportaciones).

Cóctel “risk on” la semana pasada: resultados publicados positivos, “acuerdo” comercial entre D. Trump y JC. Juncker y declaraciones de M. Draghi garantizan un final de verano tranquilo. Petróleo, ma-terias primas y acciones de mercados emergentes suben un 2,1% 2,5%, más que las acciones de mercados desarrollados (0,8%) y los bonos HY (0,4%); los soberanos caen un 0,3 1,3%. Seguimiento de la semana: política monetaria del BoJ, estadísticas EE.UU. (con-fianza del consumidor, ventas de automóviles, informe de empleo e índices ISM) y FOMC de julio. En Europa, ventas al por menor (junio), indicadores de confianza (de consumidores y económica) e inflación de julio. En China, índices PMI de julio. Semana de nume-rosas publicaciones y comentarios de empresas que hasta ahora no se alarman por un deterioro significativo de las perspectivas.

En julio, en EE.UU., ventas decepcionantes de casas existen-tes / nuevas a 5,38 M / 631.000 vs 5,47 M / 669.000 previsto; permisos de construcción a 1,29 M vs 1,27 M previsto; pedi-dos de bienes duraderos a +1% vs 3% previsto en junio; PMI estables y en conso-nancia, a 55,5 (industrial) y a 56,2 (servi-cios); el índice de confianza de la Univ. de Michigan sube un 0,8p a 97,9; 1.ª estimación de crecimiento del PIB T2-18 a 4,1%, en consonancia con las expecta-tivas. En Europa, índi-ces PMI de julio dispares: el industrial a 55,1 (+0,2p) y el de servicios a 54,4 (-0,8p); disminución de la confianza del con-sumidor a -0,7 en julio vs -0,5 en junio; no cambia la polí-tica monetaria del BCE (se constata una estabilización de los datos económicos). En Japón, disminución del PMI industrial de julio, a 51,6 (-1,4p) y ligero repunte de la inflación en la región de Tokio, a 0,9% a/a en julio vs 0,6% en junio.

Al 27.07.2018 20.07.2018 31.12.2017SMI 9173.20 2.02% -2.22%

Europe Stoxx 600 392.08 1.67% 0.75%MSCI USA 2686.92 0.51% 5.59%

MSCI Emerging 1092.36 2.08% -5.71%Nikkei 225 22712.75 0.07% -0.23%

Al 27.07.2018CHF vs USD 0.9943 0.09% -1.99%EUR vs USD 1.1653 -0.47% -2.96%

Tipos 10 años CHF (nivel) -0.04% -0.05% -0.13%Tipos 10 años EUR (nivel) 0.35% 0.31% 0.42%Tipos 10 años USD (nivel) 2.96% 2.89% 2.41%

Oro (USD/por onza) 1 224.03 -0.42% -6.09%Brent (USD/barril) 74.83 2.52% 12.34%Fuente: Datastream

desde

ACCOR (Satellites): a finales de febrero anunció que tenía previsto llevar a cabo en dos años un programa de recompra de acciones que comprendería como máximo un 10% del capital, 1.350 M€ en ese momento. El Grupo comienza con un 1.º tramo por un monto de 350 M€ para el período del 30 de julio de 2018 al 31 de enero de 2019.

SIKA (Core Holding) adquiere la empresa suiza Polypag, especia-lizada en sistemas de espuma de poliuretano, cuyas ventas 2017 se elevan a 40 M CHF: un 0,6% de facturación adicional para Sika.

TOTAL (Satellites) anuncia el inicio de la fase de producción de dos proyectos importantes, Kaombo en Angola y Ichthys en GNL, dos de los tres principales pilares del crecimiento 2018-2019+ de la producción y, aún más, del free cash-flow del Grupo. ¡Buenas noticias!

WIRECARD (Core Holding) amplía su colaboración de larga data con SAP, al lanzar una nueva línea (añadida a las soluciones SAP Customer Experience) dirigida al sector del comercio electrónico y multicanal. Ello permite añadir diversos servicios de pago de mayor valor añadido. Este tipo de colaboración pone de relieve una vez más la experiencia reconocida de Wirecard en el comercio digital.

Las especulaciones sobre el posible endurecimiento de la política monetaria japonesa impulsan los tipos EE.UU. al alza, 2,98%, una subida de 9pb, para acabar la semana a 2,96%. Una subida de tipos japoneses a largo plazo, que atraería parte de los 2.400.000 M USD invertidos por japoneses en deuda externa, podría des-estabilizar los mercados de renta fija. Próxima reunión de política monetaria del BoJ: 30 y 31 de julio.