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PanoramadelaCompra-VentadeNegocios(FusionesyAdquisiciones/M&A)yFondeoenMéxico

BoletíndeAnálisiseInformación

SegundoTrimestre2019ContextoGeneral

Elsegundotrimestrede2019secaracterizóporlosiguiente:

• Se presentaron diversas compra-ventas de empresas en México,involucrandoa firmasdeorigennacionalprincipalmente. Lasempresasobjeto de las transacciones corresponden a diferentes tamaños ysectoresdelaeconomía.

• Los fondos de capital privado (private equity) y capital emprendedor(venturecapital)continúanrealizandoadquisicionesdee inversiones(através de diferentes instrumentos) en empresas de diversos giros.También se presentaron algunas desinversiones por parte de dichasfirmas.

¿Qué ocurrirá enmateria fusiones y adquisiciones y fondeo a empresas enMéxico,enelcortoymedianoplazos?

EnMéxicoexistendiferentessectoresdelaeconomíaquesonrentables,tienendimensiones sustanciales, y poseen buenas perspectivas de crecimiento,haciendo, en general, atractivas las adquisicionesde y el fondeo (vía capital odeuda)aempresasdeesossectores.

En casodeexistir condicioneseconómicas favorablesa nivelnacionalyglobal,losmercadosdevalores (BMVyBIVA)continuaránsiendoopcionesde fondeoparaempresasnacionalesde tamañonosólogrande,sinotambiénmediano,yno sólo a través de emisiones de capital, si no también de deuda y otrosinstrumentosfinancieros.

• Transaccionesendiferentes

sectoresdelaeconomía.

• Diversasoperacionesen

empresasdetecnologíayen

plataformasonline.

• Firmasdecapitalprivadoy

emprendedor:actividaden

inversionesydesinversiones.

• Adquisicionesenelextranjero

porpartedeempresas

mexicanas.

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OperacionesdeFusionesyAdquisicionesyFondeoenel2T19

En México tienen lugar compra-ventas de muchas compañías medianas ypequeñas; frecuentemente la informaciónpertinente a esas operacionesno esdenaturaleza pública. Por esta razón en la presente sección proporcionamosinformacióncorrespondienteaempresasdemayoresdimensiones;sinembargo,lainformación referente a estas transacciones de mayor tamaño es, en muchosaspectos, también ilustrativo de las tendencias en compañías de menoresdimensiones.

A continuación listamos algunas transacciones del 2T19 que nos parecenrepresentativas del dinamismo de los mercados mexicanos de fusiones yadquisicionesyfinanciamientoaempresas.

• TelevisiónAztecaalcanzóunacuerdoatravésdelcualGrupoOrlegiseráelpropietariodelclubdefutboltapatíoAtlas.Comopartedelaoperación,latelevisoratendráunaparticipaciónaccionariade33%enunasubsidiariadeGrupoOrlegi.

• LafirmadecapitalemprendedorDuxCapitalinvirtióUS$350milenTrato,empresamexicanaqueofreceserviciosdeadministracióndecontratosenlínea,mediante tecnologíaBlockchain, inteligencia artificial y Big Data.Trato,fundadaen2014,esunaherramientaenlanubeSaaS(softwareasaservice)queautomatizaelflujodetrabajoenloscontratos,incluyendolacreación,colaboraciónyusodefirmaselectrónicas.

• Cemex Ventures, la división de capital emprendedor de la empresacementera, llevó a cabo una inversión en Energy Vault, compañía deIdealabquehadesarrolladounatecnologíatransformativaparaalmacenarenergía.

• El fondo de capital emprendedor mexicano Dila Capital realizó unainversiónenlaplataformaAlanaJobs,herramientadesoftwaredirigidaalsector de hospitalidad latinoamericano. Alana Jobs, a través de susaplicacionesmóvilyweb,seenfocaenlacontratacióndetrabajadoresenpuestosdeservicioenrestaurantesyhoteles.

• TuIdentidad,plataformadeidentificacióndigitalmexicana,recibiófondeode parte de diversos inversionistas, incluyendo el fondo de capitalemprendedor americano Dark Horse Ventures y Finnovista. La inversiónayudará a Tu Identidad a continuar desarrollando su tecnología, añadirnuevas características y servicios a su plataforma y expandirseinternacionalmente. La plataforma de Tu Identidad permite el mejorconocimientodeclientes (KnowYour Customer -KYC-)medianteprocesosdeidentificación.

EventosdeFusionesyAdquisicionesyFondeo

Curso“¿Cuántovaleunaempresa?:ValuacióndeEmpresascomoNegocioenMarcha”enelITAM,CDMX,agosto-octubre2019:https://desarrolloejecutivo.itam.mx/Programa/29051/cuanto-vale-una-empresa-valuacion-de-empresas-como-negocio-en-marcha?startDate=2019-08-24&finishDate=2019-10-05&origen=Pagina#sectionDiplomadoFinanzas

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• GrupoRadioCentrovendiósuestaciónderadioKXOS-FM93.9deLosAngeles,California. La venta permitirá al grupo radiofónico incrementar su liquidez ymejorarelperfildesudeuda.

• Megacable,empresadetelecomunicacionesconsedeenGuadalajara,adquirióel negocio de fibra óptica de Axtel en 5 ciudades de México, por $1,150millones.Laadquisiciónserefierea1,370kmsdefibraópticaqueatiendena55milsuscriptores(residencialesypequeñosnegocios),localizadosenToluca,León,Guadalajara,QuerétaroyPuebla.ConestaoperaciónAxtelcompletasusalidadelmercadomasivodefibraóptica,yaqueen2018vendiópartedesunegocio de fibra óptica enotras ciudades aTelevisa.Axtel se enfocaráen elmercado empresarial y de Gobierno. El múltiplo de precio Valor de laCompañía/EBITDAdelatransacciónesde7.7veces.

• Cemex firmó el acuerdo vinculante referente a la venta de sus negocios deagregados y concreto en las zonas norte y noroeste de Alemania, enaproximadamente€87millones.ElcompradoresGPGünterPapenburg.

• Fibra Inn, fideicomisodebienes raíces hotelero, firmóun acuerdo vinculanterespectoalaventadelhotelCityExpressenChihuahua.Elprecioacordadoesde$95millonesmásIVA.Elcapratedeventaesde9.4%.LacompañíaHotelesCityExpressseráeladquirente.

• LaempresapapeleramexicanaBioPappeladquirióel55%de lasaccionesdeUS Corrugated Holdings, papelera de EUA con ventas estimadas de US$200millonespara2019.EstaadquisiciónpermiteaBioPappelduplicarel tamañodesusoperacionesenEUA.Eladquirentetieneelderechoacomprarel45%de las acciones restantes a partir del quinto aniversario de la presentetransacción.

• GrupoFinancieroBanorteinvirtióenelcapitalsocialdePayclip,Inc.(Clip),conel objetivo de fortalecer la alianza comercial que ya existe entre las dosempresas.Estaalianzabusca, entreotrosobjetivos,generar innovaciones enmediosdepago.

• Compañía Minera Autlán firmó un acuerdo con Golden Minerals Co. paraadquirir una subsidiaria de ésta, propietaria de tres activos mineros endistintas etapas de desarrollo en los estados de Chihuahua y Durango. ElprecioapagarascenderíahastaUS$22millones.LatransacciónestásujetaalarealizacióndeunduediligenceyalaobtencióndelaaprobacióndelaCOFECE.

• LaentidadreguladoradecompetenciaenElSalvadorrechazólaadquisicióndelasubsidiariadeTelefónicaenesepaís,porpartedeAméricaMóvil.

• Grupo Industrial Saltillo completó la venta de Calorex, su negocio decalentadores.ElmúltiploVC/EBITDAdelatransacciónfuede10.3veces.

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• Promotora Ambiental (PASA), de Monterrey, adquirió a través de susubsidiaria PASAColombia enUS$2.9millones el 50%de las acciones deDescont,empresacolombianademanejoderesiduospeligrosos.ConestaadquisiciónPASAColombiadetentayael100%delasaccionesdeDescont.

• Emptor,plataformaverificadoradeantecedentesdeempresas,vehículosy otras entidades, recibió una inversión de los fondos de capitalemprendedor Dila Capital, de México, y Angel Ventures Perú. Emptor,fundada en 2016, ofrece sus servicios a empresas de tecnología endiferentes países de América Latina. Los recursos recibidos apoyarán aEmptoreneldesarrollodesusserviciosytecnología.

• Alseallegóaunacuerdomedianteelcualtransferirálasoperacionesylosderechos de desarrollo de la marca de restaurantes California PizzaKitchen,aunnuevofranquiciatariomaestroenMéxico.

• El fondodecapitalemprendedorAdobeCapital sedesinvirtiódeProvive,empresamexicanadedicadaalarehabilitacióndehogaresabandonados.LasalidadeAdobeseproducedespuésdelaobtencióndefinanciamientodeProvivepor partedeunbanco internacional.Adobe invirtióenel año2015 en Provive, quien ha rehabilitado más de 6,600 hogares en Cd.Juárez,Tijuana,MexicaliyHermosillo.

• Grupo ImagenyGrupoAndrade firmaronunacuerdoa travésdel cual eldiarioElHeraldodeMéxicoadquirirá dosestacionesde radiodeGrupoImagen. Dichas estaciones son las frecuencias 98.5 FM en la Ciudad deMéxico(“Reporte98.5”)y100.3FMenGuadalajara(“RMX”).Losrecursosque recibirá Grupo Imagen serán destinados al fortalecimiento de suproyectodeImagenTelevisión.

• FEMSA concretó la adquisición de 620 farmacias Fybeca y SanaSana enPerú,propiedaddeCorporaciónGPS,delpaíssudamericano.

• LaempresaCanadianSolarvendiósuproyectodeenergíasolarde68MWen Aguascalientes. El adquirente es el fondo de inversión BlackRock. Seesperaqueelproyectogenere145horasgigawattdeelectricidadalaño.

• BancoSantander,S.A.,deEspaña,grupocontroladordeBancoSantanderMéxico, S.A. (Banco Santander México), presentará una oferta deadquisicióndetodaslasaccionesdeBancoSantanderMéxicoquenosonpropiedad del primero (aproximadamente 25%). Como pago, losaccionistas vendedores recibirán por cada acción de Banco SantanderMéxico 0.337 acciones de nueva emisión de Banco Santander, S.A. DeacuerdoalcomunicadodeBancoSantander,S.A.lostérminosdelcanje…

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… accionario representan una prima de 14% para los vendedoresconsiderando los precios de cierre de las acciones en losmercadosdevaloresel11deabrilpasado.

• La inmobiliaria Vinte, especializada en el desarrollo de conjuntoshabitacionales, aumentó su capital social en $350 millones, comoresultadodeunasuscripciónpreferentedeacciones.Lamayoríadelasacciones fueron suscritas por PROPARCO, subsidiaria de la AgenciaFrancesaparaelDesarrollo(AFD).

• Elektra anunció la venta de Banco Azteca El Salvador a GrupoPerinversiones,propiedaddelconsorciosalvadoreñoGrupoSalume.

• Troquer,plataformaelectrónicade compraventade ropade segundamano, recibió una inversión de US$600 mil del fondo de capitalemprendedor Redwood Ventures. Troquer destinará los recursosrecibidos a continuar su desarrollo tecnológico y a amplificar suestrategiacomercial.

• Los fondos de capital emprendedor Dila Capital y Mountain NazcaMéxico vendieron su inversión en Creze, plataforma mexicana depréstamos en línea. El comprador es la empresa financiera PolygonFintech.CrezedacréditoaPYMEs.

• Laplataformadecomercioelectrónicomexicana99MinutosadquirióaMuvSmart, empresa chilena que ofrece servicios de “última milla”operando una flotilla 100% eléctrica. 99 Minutos opera ya en 13ciudadesdeMéxicoyChile.

TodaslasnotasaquípublicadasprovienendefuentesdeinformaciónqueArgoviaCapitalconsideraconfiables