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RESUMEN DE ACTIVIDADES RESUMEN DE ACTIVIDADES AÑO 2003AÑO 2003

Dirección NDirección Nacional de acional de Asesoría LegalAsesoría Legal

Ana Isabel Díaz V.Ana Isabel Díaz V.

Directora Nacional de Asesoría LegalDirectora Nacional de Asesoría Legal

Comisión Nacional de ValoresComisión Nacional de Valores

Enero 21, 2004.Enero 21, 2004.

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I. Trabajo ReglamentarioI. Trabajo Reglamentario

Durante el año 2003, la Comisión Durante el año 2003, la Comisión emitió 12 Acuerdos en desarrollo de emitió 12 Acuerdos en desarrollo de la Ley de Valores, algunos de la Ley de Valores, algunos de modificación a Acuerdos existentes y modificación a Acuerdos existentes y otros que desarrollan nuevos temas, otros que desarrollan nuevos temas, que estuvieron a cargo de diversas que estuvieron a cargo de diversas Direcciones de la CNV, como se Direcciones de la CNV, como se resume a continuación: resume a continuación:

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ACUERDOS en el 2003:ACUERDOS en el 2003:

Acuerdo 1-Acuerdo 1-20032003

Se emite un nuevo Acuerdo de Se emite un nuevo Acuerdo de tarifas, en reemplazo del tarifas, en reemplazo del anterior Acuerdo 13-2000 anterior Acuerdo 13-2000

Acuerdo 2-Acuerdo 2-20032003

Modificación al Acuerdo sobre Modificación al Acuerdo sobre Intermediarios (eliminación de Intermediarios (eliminación de silencio administrativo positivo).silencio administrativo positivo).

Acuerdo 3-Acuerdo 3-20032003

Se declara a El Salvador como Se declara a El Salvador como jurisdicción reconocida. jurisdicción reconocida.

Acuerdo 4-Acuerdo 4-20032003

Procedimiento para Procedimiento para reestructuración de ofertas reestructuración de ofertas públicas. públicas.

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Acuerdos (cont.)Acuerdos (cont.)

Acuerdo 5-2003Acuerdo 5-2003 Normas de conducta para Normas de conducta para intermediarios intermediarios

Acuerdo 6-2003Acuerdo 6-2003 Se deroga Acuerdo 4-2002 sobre Se deroga Acuerdo 4-2002 sobre procedimiento de investigaciones procedimiento de investigaciones

Acuerdo 7-2003Acuerdo 7-2003 Organizaciones Autorreguladas Organizaciones Autorreguladas (bolsas, centrales)(bolsas, centrales)

Acuerdo 8-2003Acuerdo 8-2003 Registro de valores extranjeros Registro de valores extranjeros de jurisdicciones reconocidasde jurisdicciones reconocidas

Acuerdo 9-2003Acuerdo 9-2003 Compensación y Liquidación Compensación y Liquidación (centrales de valores)(centrales de valores)

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Acuerdos (cont.)Acuerdos (cont.)

Acuerdo 10-Acuerdo 10-20032003

Se modifica el Acuerdo 10-Se modifica el Acuerdo 10-2000 sobre Multas por 2000 sobre Multas por presentación de información presentación de información financierafinanciera

Acuerdo 11-Acuerdo 11-20032003

Se modifica el Acuerdo 9-Se modifica el Acuerdo 9-2003 sobre compensación y 2003 sobre compensación y liquidación liquidación

Acuerdo 12-Acuerdo 12-20032003

Reglas de gobierno Reglas de gobierno corporativo para emisores corporativo para emisores registrados registrados

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OPINIONES ADMINISTRATIVAS emitidas OPINIONES ADMINISTRATIVAS emitidas durante el año 2003 durante el año 2003

Según la Ley de Valores, la Comisión se pronuncia por vía de:

1. Resoluciones; 2. Acuerdos y 3. Opiniones.

Las Opiniones administrativas expresan la posición administrativa de la Comisión sobre un tema, bien sobre un caso particular o sobre la aplicación de una norma. En el 2003 se emitieron 9 Opiniones, sobre los siguientes tópicos:

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OPINIONES 2003 OPINIONES 2003 Opinión 1-Opinión 1-20032003

Aplicación de política conozca Aplicación de política conozca a su cliente cuando el cliente a su cliente cuando el cliente es referido por un es referido por un intermediario en el extranjerointermediario en el extranjero

Opinión 2-2003Opinión 2-2003 Listado de acciones de Listado de acciones de compañía extranjera en bolsa compañía extranjera en bolsa local – registro en la CNV. local – registro en la CNV.

Opinión 3-2003Opinión 3-2003 Ampliación de la Opinión 2-Ampliación de la Opinión 2-20032003

Opinión 4-2003Opinión 4-2003 Calificación de las facturas Calificación de las facturas como valores para los efectos como valores para los efectos de la Ley de valores. de la Ley de valores.

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OPINIONES (cont.)OPINIONES (cont.)

Opinión 5-2003Opinión 5-2003 Posibilidad de negociar en Posibilidad de negociar en una bolsa los valores una bolsa los valores provenientes de una provenientes de una titularización ganadera titularización ganadera

Opinión 6-2003Opinión 6-2003 Terminación de registro de Terminación de registro de un emisor en la CNV cuando un emisor en la CNV cuando tiene más de 50 accionistas.tiene más de 50 accionistas.

Opinión 7-2003Opinión 7-2003 Solicitudes de licencia de Solicitudes de licencia de Casa de Valores y de Casa de Valores y de corredor de valores que se corredor de valores que se tramitan paralelamente. tramitan paralelamente.

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OPINIONES (cont.)OPINIONES (cont.)

Opinión 8-Opinión 8-20032003

Servicios que prestan los Servicios que prestan los auditores a sus clientes, auditores a sus clientes, distintos del trabajo de distintos del trabajo de auditoría (consultores). auditoría (consultores).

Opinión 9-Opinión 9-20032003

Oferta pública de valores a Oferta pública de valores a personas domiciliadas fuera personas domiciliadas fuera de Panamá. de Panamá.

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II. DEMANDAS contra II. DEMANDAS contra actuaciones de la CNV ante la Sala actuaciones de la CNV ante la Sala

Tercera de la Corte: Tercera de la Corte: A la fecha, se mantienen pendientes de A la fecha, se mantienen pendientes de

decisión 9 demandas promovidas contra decisión 9 demandas promovidas contra actuaciones de la CNV ante la Sala III de actuaciones de la CNV ante la Sala III de lo Contencioso Administrativo de la Corte lo Contencioso Administrativo de la Corte Suprema de Justicia: Suprema de Justicia:

1.1. Demanda contra el Acuerdo 2-2000 (que Demanda contra el Acuerdo 2-2000 (que adopta las NICs), interpuesta en el 2001.adopta las NICs), interpuesta en el 2001.

2.2. Cinco demandas interpuestas contra la Cinco demandas interpuestas contra la Resolución que resuelve la investigación Resolución que resuelve la investigación a Financiera El Roble (caso ADELAG).a Financiera El Roble (caso ADELAG).

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Demandas contra CNV (cont.)Demandas contra CNV (cont.)

3.3. Tres demandas promovidas por Joaquín José Tres demandas promovidas por Joaquín José Vallarino en contra de 2 resoluciones de la Vallarino en contra de 2 resoluciones de la CNV dictadas dentro del caso de CNV dictadas dentro del caso de investigación a DISA SECURITIES, INC., y investigación a DISA SECURITIES, INC., y contra el Acuerdo que establece el contra el Acuerdo que establece el procedimiento de investigaciones procedimiento de investigaciones administrativas. administrativas.

4.4. En abril de 2003, la Sala III resolvió la En abril de 2003, la Sala III resolvió la demanda interpuesta en contra de la Opinión demanda interpuesta en contra de la Opinión 12-2000, por la cual se establecía un plazo 12-2000, por la cual se establecía un plazo para que todas las personas que estuvieran para que todas las personas que estuvieran

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Demandas (cont.) Demandas (cont.)

ejerciendo el negocio de Casas de ejerciendo el negocio de Casas de Valores, asesores de inversión, Valores, asesores de inversión, corredores, ejecutivos principales, corredores, ejecutivos principales, analistas y administradores de analistas y administradores de inversión, obtuvieran las nuevas inversión, obtuvieran las nuevas licencias expedidas por la CNV. SE licencias expedidas por la CNV. SE RESOLVIÓ que no era ilegal el RESOLVIÓ que no era ilegal el establecimiento de ese plazo establecimiento de ese plazo máximo. máximo.

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Denuncias interpuestas por la Denuncias interpuestas por la CNV: CNV:

En mayo de 2003, la CNV denunció ante el En mayo de 2003, la CNV denunció ante el Ministerio Público las actividades de la Ministerio Público las actividades de la sociedad MORRISON CROSS FINANCIAL sociedad MORRISON CROSS FINANCIAL INVESTMENT como actividades que podían INVESTMENT como actividades que podían constituir delitos en Panamá. Se adjuntó a constituir delitos en Panamá. Se adjuntó a la denuncia documentación de referencia. la denuncia documentación de referencia.

En agosto de 2003, la CNV denunció ante En agosto de 2003, la CNV denunció ante el Ministerio Público a la sociedad TEMPUS el Ministerio Público a la sociedad TEMPUS BANK/TEMPUS ACCOUNT CENTER por BANK/TEMPUS ACCOUNT CENTER por estar desarrollando actividades que estar desarrollando actividades que pueden constituir delitos en Panamá. Se pueden constituir delitos en Panamá. Se adjuntó documentación de soporte y adjuntó documentación de soporte y referencia. referencia.

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Denuncias interpuestas por la CNV Denuncias interpuestas por la CNV (cont.)(cont.)

En diciembre de 2003 y luego En diciembre de 2003 y luego adoptar decisión final en el adoptar decisión final en el procedimiento administrativo, la CNV procedimiento administrativo, la CNV denunció al Ministerio Público a denunció al Ministerio Público a MARC HARRIS BOSMA y a la sociedad MARC HARRIS BOSMA y a la sociedad THE FIRM OF MARC M. HARRIS, por la THE FIRM OF MARC M. HARRIS, por la posible comisión de actos delictivos posible comisión de actos delictivos en Panamá. en Panamá.

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III. RECURSOS DE RECONSIDERACION III. RECURSOS DE RECONSIDERACION

presentados contra decisiones de la CNV:presentados contra decisiones de la CNV:

En 2003 se tramitaron 29 recursos En 2003 se tramitaron 29 recursos de reconsideración presentados de reconsideración presentados contra decisiones emitidas por la contra decisiones emitidas por la Comisión (22 en el año 2002). Comisión (22 en el año 2002).

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IV. QUEJAS/DENUNCIAS contra IV. QUEJAS/DENUNCIAS contra la CNV: la CNV:

En marzo de 2003, se presenta la única En marzo de 2003, se presenta la única acción de habeas data interpuesta contra la acción de habeas data interpuesta contra la CNV, ante la Sala III de la Corte Suprema de CNV, ante la Sala III de la Corte Suprema de Justicia. En mayo de 2003 la Corte resuelve Justicia. En mayo de 2003 la Corte resuelve negando la solicitud, toda vez que la negando la solicitud, toda vez que la información pedida era sobre un expediente información pedida era sobre un expediente de investigación, que por Ley es de carácter de investigación, que por Ley es de carácter restringido. restringido.

No se presentaron otras quejas contra No se presentaron otras quejas contra funcionarios de la CNV ante la Procuraduría funcionarios de la CNV ante la Procuraduría de la Administración o ante la Defensoría de la Administración o ante la Defensoría del Pueblo. del Pueblo.

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V. Consultas elevadas a la V. Consultas elevadas a la Procuraduría de la AdministraciónProcuraduría de la Administración

Se presentaron 2:Se presentaron 2:

1.1. Una relativa a la caducidad en los Una relativa a la caducidad en los procesos administrativosprocesos administrativos

2.2. Una concerniente a la figura de la Una concerniente a la figura de la compensación. compensación.

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VI. MEMORANDOS de Entendimiento suscritos VI. MEMORANDOS de Entendimiento suscritos con entidades reguladoras extranjerascon entidades reguladoras extranjeras

En el 2003, se suscribieron dos Memorandos de En el 2003, se suscribieron dos Memorandos de Entendimiento:Entendimiento:

1.1. En agosto de 2003, con la Superintendencia de En agosto de 2003, con la Superintendencia de Valores de República DominicanaValores de República Dominicana

2.2. En noviembre de 2003, con la Comisión Nacional En noviembre de 2003, con la Comisión Nacional de Bancos y Seguros de la República de de Bancos y Seguros de la República de Honduras. Honduras.

Con esto, asciende a 7 el total de MOUs suscritos por Con esto, asciende a 7 el total de MOUs suscritos por la CNV (las otras jurisdicciones son México, la CNV (las otras jurisdicciones son México, Argentina, España, Costa Rica y El Salvador). Argentina, España, Costa Rica y El Salvador). Desde noviembre la CNV está en etapa de Desde noviembre la CNV está en etapa de revisión de documentación para la firma de un revisión de documentación para la firma de un MOU con el Estado de Ukrania. MOU con el Estado de Ukrania.

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CUARTA modificación a la Ley de CUARTA modificación a la Ley de Valores: Valores:

La más importante de las modificaciones que La más importante de las modificaciones que desde el año 2000 ha tenido el Decreto Ley desde el año 2000 ha tenido el Decreto Ley 1 de 1999, la ha introducido la Ley 45 de 1 de 1999, la ha introducido la Ley 45 de 2003, más conocida como Ley de Delitos 2003, más conocida como Ley de Delitos Financieros. Financieros.

Específicamente se modificaron los artículos Específicamente se modificaron los artículos 208 (MULTAS), 263 (INVESTIGACIONES) y 208 (MULTAS), 263 (INVESTIGACIONES) y 266 (SUSPENSION DE ACTIVIDADES SIN 266 (SUSPENSION DE ACTIVIDADES SIN LICENCIA), en el sentido de reforzar las LICENCIA), en el sentido de reforzar las facultades de la CNV. SE ELIMINA la figura facultades de la CNV. SE ELIMINA la figura de la diligencia exhibitoria. de la diligencia exhibitoria.

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Actuaciones de la CNV posteriores a la Actuaciones de la CNV posteriores a la

aprobación de la Ley de Delitos Financierosaprobación de la Ley de Delitos Financieros

Se han aplicado los criterios de Se han aplicado los criterios de valoración para la imposición de valoración para la imposición de sanciones, según se modificó el sanciones, según se modificó el artículo 208 de la Ley de Valores.artículo 208 de la Ley de Valores.

Se ha solicitado en una ocasión la Se ha solicitado en una ocasión la intervención de la CNV en un caso de intervención de la CNV en un caso de posible captación de recursos del posible captación de recursos del público sin licencia. NO pudo ser público sin licencia. NO pudo ser admitida por falta de competencia. admitida por falta de competencia.

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Actuaciones de la CNV posteriores a la Actuaciones de la CNV posteriores a la aprobación de la Ley de Delitos Financieros aprobación de la Ley de Delitos Financieros

(2)(2)

Se ha solicitado la exhibición de libros, Se ha solicitado la exhibición de libros, registros y documentos en poder de registros y documentos en poder de personas no registradas o licenciadas personas no registradas o licenciadas por la CNV. por la CNV.

No se han presentado otros casos desde No se han presentado otros casos desde junio para acá, sobre los cuales haya junio para acá, sobre los cuales haya sido necesario usar los nuevos sido necesario usar los nuevos mecanismos previstos en el artículo 266 mecanismos previstos en el artículo 266 modificado. modificado.

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..

Página web de la CNV:Página web de la CNV:

www.conaval.gob.pawww.conaval.gob.pa

GraciasGracias