ENCAJE LEGAL. Reservas que las entidades financieras autorizadas están obligadas a mantener en el Banco Central por los depósitos recibidos del público y por fondos provenientes de financiamientos externos a corto plazo.

El ENCAJE LEGAL FAVORECE LA BOLIVIANIZACIÓNDesde enero de 2006, el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas en coordinación con elBanco Central de Bolivia (BCB) comenzó el proceso de bolivianización de la economía nacional,una medida orientada a favorecer la estabilidad macroeconómica, minimizar la exposición delpaís a choques externos y fortalecer el sistema financiero local mediante el uso de la divisanacional. Actualmente el 71% de los préstamos y el 65% de los depósitos están en monedanacional.Con relación a ese proceso, una de las últimas medidas adoptadas por el BCB para profundizarel uso de la moneda nacional es la modificación del Reglamento de Encaje Legal que seráaplicada a partir del mes de abril.¿Qué es el encaje legal?Todos los depósitos que el público realiza en las entidades financieras (bancos, mutuales,cooperativas, fondos financieros, entre otras) se dividen en dos partes: una parte sirve paraque las entidades otorguen créditos a las personas que así lo requieran y la restante seconstituye en un deposito especial en el BCB, llamado encaje legal, que permite que lasentidades tengan un monto determinado en caso de que los ahorristas requieran efectivo.¿Es una práctica habitual en el ámbito económico y financiero?Sí, es una medida utilizada en todos los países. Adicionalmente, en Bolivia es útil parapromover el uso de la moneda nacional, que la ciudadanía ha apoyado de manera firme,puesto que ahora más de dos tercios de los depósitos están en bolivianos.Además, este instrumento es empleado para promover el crédito. Ahora las entidadesfinancieras pueden disminuir su encaje en moneda nacional en la medida que den más crédito,especialmente al sector productivo.¿Cuál es el porcentaje de encaje legal?A los depósitos en bolivianos se les aplica un porcentaje del 12%. En cambio, el porcentajeaplicado a los depósitos en moneda extranjera es del 21,5%.Además, sobre el incremento de los depósitos en moneda extranjera respecto al saldo quetenían las entidades financieras en septiembre de 2008 se aplica un porcentaje adicional de45%. Es decir, existe una parte de los depósitos en moneda extranjera por los cuales lasentidades financieras deben destinar un 66,5% de encaje legal.¿En qué consiste la modificación al Reglamento de Encaje Legal?Dados los buenos resultados alcanzados por esta y otras políticas para promover labolivianización, el BCB aprobó una modificación al Reglamento de Encaje Legal, para que demanera paulatina entre abril de 2012 y agosto de 2016, todos los depósitos en monedaextranjera estén sujetos al requerimiento adicional de 45%.En otras palabras, actualmente sólo una parte de los depósitos en moneda extranjera estásujeta a un encaje de 66,5%. Con la modificación, de manera gradual se logrará que todos losdepósitos en moneda extranjera en las entidades financieras deban destinar el 66,5% al encajelegal. De esa forma, las entidades financieras dispondrán del 33,5% restante para otorgarcréditos en moneda extranjera.¿La gente podrá seguir ahorrando y prestándose en dólares?Por supuesto, la norma no impide que las personas o empresas puedan seguir depositando,prestándose o realizando cualquier tipo de transacción financiera en dólares. Podrán depositaren cuentas corrientes, abrir cajas de ahorro y pactar depósitos a plazo fijo, así como tambiénexistirá una proporción de fondos en moneda extranjera (34% de los depósitos en similardenominación) que estarán disponibles para aquellos que requieran créditos en dólares. Sequiere sólo incentivar los créditos y depósitos en bolivianos, considerando que la mayoría de

las personas reciben sus ingresos en moneda nacional.Pero, ¿qué pasará con aquellos que obligatoriamente deben depositar en dólares, como losexportadores, por ejemplo?Reitero que las personas o empresas que requieran hacer sus operaciones en dólarescontinuarán haciéndolo sin ninguna restricción.Permítame finalizar esta entrevista señalando que el encaje legal, durante muchos años fuesimilar para moneda nacional y extranjera, hoy en día cuenta con un esquema diferenciado.Debo enfatizar que es una medida exitosa que está siendo observada por otros países quedesean recuperar su soberanía monetaria de la manera rotunda como Bolivia lo vienehaciendo.

El Banco Central de Bolivia (BCB) subió en un 1,5 por ciento –hasta 3,5 por ciento– la tasa de encaje legal en efectivo sobre los pasivos (depósitos) en dólares del sistema financiero y aumentó en 15 por ciento –hasta 45 por ciento– el encaje adicional en títulos valores también en dólares.

Las modificaciones al Reglamento de Encaje Legal fueron aprobadas en la Resolución de Directorio 130/2010 el pasado 23 de noviembre.

El 1,5 por ciento más de encaje legal obliga a los bancos a entregar 55.140.000 dólares adicionales a las cuentas del ente emisor, haciendo un total de 128.660.000 dólares.

La nueva tasa entrará en vigencia a partir del 13 de diciembre de 2010 para las entidades bancarias. Para las entidades no bancarias se establece un período de adecuación de tres meses, entrando en vigencia la norma a partir del 7 de marzo de 2011.

El encaje legal es la proporción de los depósitos de personas naturales y jurídicas que las entidades financieras deben mantener como reserva en el Banco Central de Bolivia.

En agosto de 2009, el BCB aprobó también cambios a las tasas pero con una reducción del encaje legal de 12 por ciento a 6 por ciento para los depósitos en bolivianos para incrementar la cartera de créditos en moneda nacional.

Ahora, al contrario, se busca desincentivar los créditos en dólares cuyas tasas de interés se prevé que subirán.

El aumento de las tasas es parte de las medidas que el ente emisor ejecuta, como la apreciación del boliviano y la oferta de títulos, con el fin de regular la liquidez de la economía, retirando dólares, y así frenar la inflación.

Sobre la apreciación del boliviano, Los Tiempos publicó ayer una información basada en una noticia de la Red Erbol que afirmó que obtuvo una entrevista exclusiva con el presidente del BCB, Marcelo Zabalaga.

Según la nota, el titular del ente emisor indicó que está previsto depreciar el dólar hasta en un 20 por ciento, dato que fue desmentido ayer por el BCB.

DesincentivoEl analista y ex presidente del Banco Central Herbert Müller explicó ayer que el aumento del encaje legal hará que las entidades financieras paguen tasas de interés

menores a los depósitos en dólares y cobren intereses altos por los créditos, desincentivando las transacciones en moneda extranjera.

Dijo que el aumento del encaje legal, más que coadyuvar o no a reducir la inflación, está orientado a desincentivar el ahorro y los créditos en dólares.

“Para entender el concepto vamos a suponer que no hay encaje legal o que es cero. Si la gente deposita 100 dólares, el banco en consecuencia tiene 100 dólares para prestar. Ahora, si el encaje legal sube en un 10 por ciento, quiere decir que cuando la gente deposita 100 dólares, el banco solamente tiene 90 dólares para prestar y entonces se está quedando con menos cantidad de dólares para poder prestar”, indicó Müller.

Señaló que cuando hay menos dinero en dólares y la gente quiere prestarse en esta moneda, entonces significa que la gente va a tener que pagar una tasa de intereses mayor en los créditos en dólares, en consecuencia las personas van a preferir prestarse en bolivianos porque será más barato.

“En conclusión, el aumento del encaje legal es una medida que sigue coadyuvando a que la economía se siga bolivianizando.

Justifican emisión de billetes

El ministro de Economía y Finanzas, Luis Arce, dijo ayer que la emisión de nuevos billetes del Banco Central de Bolivia (BCB) tiene como finalidad realizar el recambio y aumentar la liquidez en bolivianos para compensar el crecimiento de la economía, informó la agencia ANF.

“He escuchado (…) una declaración del presidente del Banco Central de que tienen ya lista la serie uno de nuestros billetes. (…) En la medida en la que crece la economía se requiere más liquidez que se introduzca también en la economía, eso es absolutamente normal en cualquier país”, señaló.

El pasado jueves, el presidente del Banco Central de Bolivia (BCB), Marcelo Zabalaga, anunció que el próximo mes se pondrá en circulación una nueva serie de billetes de la Serie I por un valor de 15.200 millones de bolivianos en diferentes cortes.

“Es una nueva serie de dinero que se ha mandado a fabricar pero mantiene todas las características actuales. (…) Hay algunas características de seguridad adicionales y (que) se va a añadir al dinero que existe en circulación actualmente”, indicó.