DANIEL ANTONIO ASTURIAS STEIN

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD DE LA APERTURA DE UNA INSTITUCION EDUCATIVA PARA MUJERES EN

CARRETERA A EL SALVADOR

----universidad ----FRANCISCO -MARROOUIN

.. ~

Facultad de Ciencias Econmicas

. GUATEMALA, 2003

UFM ----universidad---FRANCISCO MARROQUIN

6 (,lit final. ,.na IU Gualtm,I" Gu", .. ,I. 01010 c.'1'I'O .\I.ili.~ Addrt:!. Alrt.do 1'0'1,1632.\ Gualem.I" Cu,lem.\' 01910' T,lff ! r..,.,....15021 JJ8;OO. Fax 1-5021334-6896. ~n.urm,edu:

~ut'5(ra misin tS I enseaou. y difusiotl de los principios tlicos. jurdicos ~ {'('onmco5 dt' UD.1 !lodedad de personas Hbrts ~' rf'!'pon~.1bks.; O.r mi.,; i, to teac and J"eminate Ihe ethica/. legal and ".nomic principies tI ,"ciel," (j re, u.d resp sible perso.,,'

Guatemala 27 de febrero de 2003

la Facultad de Ciencias Econmicas de la Universidad Francisco Marroqun autoriza la publicacin del trabajo de tesis titulado "Estudio de factibilidad de la apertura de una institucin educativa para mujeres en carretera a El Salvado .... ~ presentado por Daniel Antonio Asturias Steln previo a optar al grado acadmico de Ucenciado en Administracin de Empresas con especializacin en Finanzas.

Atentamente,

pec

~~---- universidad ----FRANCISCO MARROQUIN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

Guatemala, 22/1112002

Doctor Wenceslao Gimnez-Bonet Facultad de Ciencias Econmicas Decano

Doctor Gimnez-Bonet:

Por este medio le comunico que Daniel Ailtonlo Asturias Stel,; ha estado realizando el trabajo de tesis titulado Estudio de factibilidad de la apertura de una Institucin educativa para mujeres en carretera al Salvador y que he recibido informacin de Ud. acerca de los requisitos que la Facultad de Ciencias Econmicas exige en estos trabajos, los cuales he leIdo y conozco.

Me es grato informarle que tengo sufICiente experiencia en el tema referido, lo que me permite aceptar el cargo de Asesor de Tesis que Ud., en nombre de la Facultad de Ciencias Econmicas de la Universidad

Francis~ Marroquln me propone. Cuento con el tiempo que considero suficiente para conducir los trabajos mencionados y considero que los mismos podrn ser concluidos exitosamente.

Comparto la preocupacin de la Universidad en cuanto a asegurar que los trabajos de tesis que presenten sus estudiantes sean originales e inditos y puedo garantizar, que bajo mi direccin, el trabajo de tesis referido cumplir esos requisitos. En cuanto a los aspectos de fondo de este trabajo, acepto compartir con el estudiante la responsabilidad por el nivel acadmico del mismo.

Atentamente,

..... ~ Crui Ro""""';

---universidad ----FRANCISCO MARROQUIN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

Guatemala. 22/1112002

Doctor Wenceslao Gimoez-8onet Facultad de CIencIas Econmicas Decano

Doctor Gimnez-Bonet:

Por este medio le comunico que he asesorado a Daniel Antonio Asturias Stetn en la elaboracin del trabajo de tesis titulado: Estudio de factibilidad de la apertura de una Institucin educativa para mujeres en carretera al Salvador y en mi opinin, ellrabajo realizado satisface el nivel acadmico exigido por la Universidad y constituye un aporte importante a la investigacin cientmca,

*= Bnlel Antonio Asturias stetn cumpli con las Indicaciones y observaciones que en el curso de los trabajos tuve oportunidad de hacer, lo cual he podido ratifICar al leer detenidamente la versin final. Me es grato comunicarle que me siento satisfecho con el resultado obtenido y puedo asegurarle, como lo garantic en mi comunicacin anterior, que se trata de un trabajo original e indito. Consecuentemente, puedo manlfestanne solidario y c:orresponsabIe del resullado alcanzado tal y corno lo exige el Reglamento de Tesis de la Facultad de Ciencias Econmicas.

En virtud de lo anterior me pennito recomendar que cuando hayan concluido los trmites intennedios exigidos en el reglamento mencionado, se proceda a la publicacin del trabajo Estudio de factibilidad de la apertura de una Institucin ed~va para mujeres en carretera al Salvador corno requisito para obtener su grado de 1.IoencIaWra.

Atentamente.

~~_ru

NDICE

Introduccin Capftulo 1: Antecedentes del Proyecto

1. Descripcin del Mercado 3 A. Marco Legal 3 B. Tendencias de las Instituciones Educativas 4

11. Oportunidad de un Colegio para Mujeres en Carretera 6 a El Salvador

111. Antecedentes de los Inversionistas 7

Capitulo 11: Desarrollo del Proyecto -El Colegio"

1. Descripcin Institucin Educativa A Objetivos Institucionales B. Niveles de Estudio C. Grupo Objetivo

11. Anlisis FODA A Fortalezas B. Oportunidades C. Debilidades D. Amenazas

Capitulo 1/1: Anlisis Financiero

1. Detalle de la Inversin IniCial, Ingresos y Costos A Inversin Inicial

1. Terreno 2. Construccin 3. Mobiliao y Equipo 4. Capital de Trabajo

B. CapaCidad Instalada del Colegio C. Ingresos del Colegio

9 9 9 12 13 13 14 15 15

18 18 18 19 20 21 21 23

1. Inscripcin 2. Colegiatura 3. Orientaci6n 4. Material Didctico 5. Laboratorio de Ciencias 6. Laboratolo de Cocina 7. Mecanografa 8. Computad6n

D. Costos y Gastos del Colegio 1. Empleados 2. Actividades Extracuniculares 3. Gastos de Operaci6n 4. Equipo de Computo 5. Mantenimiento

11. Formas de Financiamiento A Estructura de capital B. Acciones Comunes C. Prstamo

111. Resultados Evaluacin Financiera A Construccin Flujo de Caja B. Costo de Capital Promedio Ponderado C. Valor Presente Neto (VPN) D. Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

IV. Anlisis de Sensibilidad A Sensibilidad a los Ingresos B. Sensibilidad a los Egresos C. Sensibilidad a la Tasa de Inters

Condusiones Recomendaciones Anexos Bibliografa

23 23 24 24 25 25 26 26 27 27 29 30 33 34 36 36 36 36 38 38 41 43 44 45 45 46 47

49 50 51 52

NDICE DE TABLAS

Inversin Inicial 1. Detalle del Costo del Terreno 2. Detalle del Costo de la Construccin 3. Detalle del Costo Total de la Inversin Inicial

Capacidad Instalada 4. Proyeccin de la Capacidad Instalada del Colegio

IngteSos del Colegio 5. Inscripcin 6. Colegiatura por Alumna 7. Orientacin 8. Material Didctico 9. Laboratorio de Ciencias 10. Laboratorio de Cocina 11. Mecanografa 12. Computacin

Formas de Rnanclamlento 13. Servicio a la Deuda 14. Intereses

COSto de Capital Promedio Pondetado 15. Estructura de Capital

Anlisis de Sensibilidad 16. Sensibilidad a los Ingresos 17. Sensibilidad a los Egresos 18. Sensibilidad a la Tasa de Inters

18 20 21

21

23 23 24 24 25 25 26 26

37 40

41

46 47 48

Introduccin

Debido a la escasez de los recursos econmicos y la incertidumbre de la situacin econmica, tanto local como mundial, es necesario que antes de tomar una decisin de invertir o no en un proyecto, realicemos un Estudio de Factibilidad detallado y a conciencia. Dicho estudio debe investigar las condiciones, tanto internas como externas que afectan el proyecto. De esta manera podemos detectar todas aquellas variables que juegan un papel importante en el desarrollo del proyecto, y al mismo tiempo estimar el rendimiento que el capital invertido en el proyecto le dar a los accionistas. Por lo tanto el Estudio de Factibilidad se convierte en una herramienta sumamente til para los inversionistas, ya que les otorga un escenario esperado de las expectativas de rendimiento sobre su capital.

Con el fin de desarrollar un Estudio de Factibilidad completo, el primer paso fue concretar el concepto de lo que el Colegio va a ser, estableciendo los Objetivos Institucionales, los Niveles de Estudio que se ofrecern y el Grupo Objetivo al que va digido. Asi mismo se desarrollo un anlisis de sus fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas (FODA), para poder saber en que lugares se encuentra fuerte el proyecto, y en cuales se puede mejorar.

Una vez claro el concepto de lo qu es el Colegio, se procedi a calcular la Inversin Inicial, y su fonna de financiamiento. Tambin se determinaron los ingresos y costos que el Colegio producir. Teniendo estas variables definidas se PU realizar la c:onstrucci6n del flujo de caja, obteniendo como resultado del mismo el Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Rendimiento del proyecto.

Teniendo en cuenta que el futuro es incierto, y que el mismo puede ocasionar variaciones en las variables relevantes al desarrollo del proyecto se realizo un anlisis de sensibilidad. E~e anlisis estudi las variables de mayor relevancia en el proyecto: los ingresos, los costos y la tasa de inters, para ver como las

variaciones en las mismas afectan la tasa de rendimiento esperada por los accionistas.

2

CAPTULO 1: ANTECEDENTES DEL PROYECTO "El COLEGIO"

l. Descripcin del Sector Educativo . A. Marco legal

La educacin en Guatemala est regulada por el Ministerio de Educacin y se divide en dos grandes sectores, la educacin pblica y la educacin privada. En la ciudad capital el sector pblico est dividido en escuelas (que atienden los niveles pre-primaria y primaria) e institutos (que atienden los niveles bsico y diversificado). Las escuelas e institutos estn divididos por zonas y distritos que dan servicio a un amplio grupo poblacional del sector socioeconmico medio bajo y en algunos casos bajo. Existe, sin embargo, en la cobertura que brinda la educacin pblica un amplio dficit que se traduce en dos consecuencias importantes:

../ La falta de fondos pblicos destinados a la educacin, as como el mal manejo de los fondos que s existen, ha determinado que la infraestructura de las escuelas pblicas as como el material utilizado en el proceso de enseanza est en un estado deplorable que no permite dar servicio a la cantidad de nios y jvenes que lo requieren .

../ Puesto que las escuelas pblicas se apegan exclusivamente a los programas y requisitos determinados por el Ministerio de Educacin, no ofrecen un servicio educativo que cumpla con los estndares de amplios grupos de la poblaci6l\ . especialmente de los' sectores socioecon6micos medio, medio alto y alto, lo cual genera .que dichos sectores busquen opciones educativas en el sector privado

La necesidad de dichos grupos ha dado la oportunidad a educadores e inversionistas de crear instituciones educativas que no slo satisfagan, sino que excedan tanto los estndares establecidos por el Ministerio de Educacin como los esperados por estos sectores. En la ciudad de

3

Guatemala esta tendencia se ve claramente reflejada en la cantidad y diversidad de instituciones educativas que existen y que se crean continuamente. las instituciones educativas privadas atienden a una gran cantidad de la poblacin que el sector pblico no atiende, y a la vez brindan servicios que el sector pblico no ofrece.

B. Tendencias de las Instituciones Educativas Como cualquier servicio que se ofrece al pblico, la tendencia es que las instituciones educativas se instalen en reas donde los ndices demogrficos y las proyecciones muestren crecimiento sostenido y demanda. As tambin, que busquen espacios (terreno e instalaCiones) en donde su crecimiento le sea posible. Esto ha detenninado que los colegios busquen reas cercanas a, pero no inmersas en las zonas residenciales y comerciales ms pobladas donde puedan encontrar un ambiente adecuado de estudio. la ciudad capital experiment inicialmente un acelerado crecimiento demogrfico hacia el noroeste lo que detennin un rpido surgimiento de instituciones educativas para el rea. Esta tendencia se evidencia actualmente en un rpido crecimiento y desarrollo del sur de la ciudad capital, desde el Km. 8 hasta el Km. 25 de la carretera al Salvador, incluyendo los poblados de San Jos Pinula, Fraijanes,'y Santa Catarina Pinula.

En este sector existen una gran cantidad de instituciones educativas . privadas que dan servicio en los niveles pre;>rimaria, primario, bsico y bachillerato. Sin embargo, a medida que el grado .de especializacin educativa avanza hacia una educacin diversificada (magisterio, seaef.ariado, perito contador, o bachiller especializado) el nmero d~ instituciones privadas que brinda este servicio en el sector es menor.

4

En el rea operan colegios laicos, bilinges y que prestan los servicios en los niveles de pre-primaria, primaria, y secundaria incluyendo bachillerato pero no diversificado. Estos son colegios mixtos.

Colegio Intemacional Montessori Colegio Intemacional Colegio Metropolitano Colegio Prncipe de Asturias Colegio Palo Alto Colegio Village School

Por otro lado, operan colegios religiosos, bilinges, que tambin atienden los niveles de pre;:>rimaria, primaria, secundaria (incluyendo bachillerato, pero no diversificado) y que no son mixtos hasta el nivel secundario.

Colegio las Colinas Colegio Sol Alto Colegio Entre Valles

5

11. Oportunidad de un Colegio para Mujeres en Carretera a El Salvador.

Como se menciono anteriormente el reciente crecimiento demogrfico que ha experimentado el rea de Carretera a El Salvador, y en especial San Jos Pinula, se transmite en oportunidades para pensar en desarrollar proyectos relacionados con la educacin. Los colegios que han migrado para esa parte de la capital se han centrado especficamente en campos tales como: Pre-Primaria, Primaria y Bsicos; dejando desatendida el rea de Diversificado (Bachillerato, Secretariado y Magisterio). Esta carencia de servicios educativos a nivel diversificado de los colegios ya existentes en el rea ha generado nuevas oportunidades para otros.

Por eso es que' se plantea la idea de establecer una institucin educativa de alto nivel, que brinde servicios educativos que abarque las reas de Pre-Primaria hasta Diversificados. Muchos padres de familia, en especial aqullos con hijas mujeres, que buscan acceso a tales colegios tienen que atravesar media, o hasta la ciudad entera para obtenerlos.

De ah! nace la idea de un colegio para mujeres que ofrezca una educacin de alta calidad acadmica. El proyecto contempla la construccin de instalaciones para aproximadamente 800 alumnas, con opcin de expandirse para acomodar a 1000 si fuese necesario. El plan contempla la compra del terreno, la construccin de todas las aulas, la compra de mobiliario y equipo Y un aporte a capital de trabajo.

6

111. Antecedentes de los Inversionistas

El 'Colegio Viejo"1 fue fundado en Enero de 1961 por tres socias. Dos de ellas que estaran trabajando directamente en el 'Colegio Viejo' y una de ellas siendo una socia capitalista. las socias involucradas en las actividades diarias del "Colegio Viejo' eran ambas secretarias de profesin, y en su trabajo se dieron cuenta de lo mal preparadas que llegaban las secretarias recin egresadas. A raz de esto decidieron formar un colegio para preparar Secretarias Bilinges, iniciando actividades en enero de 1961 en una casa de la zona 1, Y con 17 alumnas.

Teniendo ya el secretariado aprobado, a los pocos aos decidieron abrir el rea de Bachillerato. Al hacer esto se encontraron de nuevo con el mismo problema. las alUl1Vl8s que les estaban llegando a Secretariado y a Bachillerato llegaban mal preparadas. Fue entonces que decidieron abrir Bsicos. Para 1966 elColegio Viejo haba crecido y no caban en la casa en la que se encontraban por lo que decidieron mudarse a una ms grande.

Por la misma razn, que haban abierto las reas de Bachillerato y Bsicos, a finales de 1967 les entr la inquietud de abrir Primara que empez a funcionar en enero de 1968 con 27 alumnas. Ese ao abrieron 4. 5 Y SO Grados. En el 1969 abrieron Preparatoria, 1, :zo y 31'. Por ltimo en 1970 se abri Kinder.

El -ColegiO VI9jo- estuvo en sus segundas instalaciones hasta 1976 cuando la casa en que estaban instalados se dai'i de tal forma con el terremoto que hubo que I?tJscar otro lugar. Para mientras que se construia el nuevo local de la zona 10, un Colegio les permita usar las instalaciones en horas de la tarde para poder dar clases ese ao.

I Por cuestiooes de llOIIfidencialidad, se: utilizar el nombre de "Colegio Viejo" para referirse a la Institucin ya establecida.

7

En enero de 1977, ya habiendo muerto una de las socias fundadoras, se iniciaron las clases en las nuevas instalaciones en un terreno alquilado. Lamentablemente, en 1982 el Colegio Viejo se vio obligado a trasladarse nuevamente, pues la construccin del Boulevard Los Prceres se llevara todas las reas verdes con que contaba. Se consigui otro terreno ms grnde en .la zona 10 y se construyeron aulas de material prefabricado, habindose trasladado nuevamente en enero de 1983. El Colegio Viejo permaneci all hasta noviembre de 1994 cuando finalmente se traslad a sus propias instalaciones en el rea de Mixco.

Ahora, ocho aos despus de su ltimo traslado y ms de cuarenta de su fundacin, las dueas tienen sus esfuerzos apuntados a construir un segundo establecimiento, esta vez en Carretera a El Salvador, Guatemala.

8

CAPiTULO 11: DESARROllO DEL PROYECTO "El COLEGIO"

1. Descripcin de la Institucin Educativa

Respaldado por la experiencia de ms de 40 aos del Colegio Viejo, se visualiza desarrollar una institucin educativa bilinge, de excelencia acadmica basada en un proceso de mejoramiento y perfeccionamiento de la persona humana que se apoyar en los valores: Amor, Exce/enca, Compromiso e Integridad.

Por medio de una educacin integral, la cual supone el desarrollo de todas las dimensiones de la persona, las alumnas sern las protagonistas de su propia educacin y de su proyecto personal de vida.

A. Objetivos Institucionales );> Formar integralmente a la mujer guatemalteca, lo que implica:

excelencia acadmica, conciencia crtica, integridad y respeto.

);> lograr la autorrealizacin de las alumnas.

);> Construir una comunidad educativa basada en valores.

);> Fomentar en las alumnas la toma de decisiones, la creatividad, la libertad responsable, la excelenci y la cooperacin ..

8. Niveles de Estudio

los niveles de estudio que ofrecer el Colegio sern los siguientes:

);> PRE-PRlMARIA Pre-Kinder Kinder

3 aos 9 meses 4 aos 9 meses

9

Preparatoria 5 aos 9 meses

Como parte de la educacin integral a brindarse, las alumnas del nivel de Pre-Primara tendrn la oportunidad de beneficiarse de los siguientes programas: o Enseanza bilinge (Ingls-Espaol) o Computacin o Cheerleaders (en Preparatoria) o Programa de Fonnaci6n de Valores

. PRIMARIA

Al igual que en el nivel de Pre-Primaria. las alumnas de Primaria tendrn acceso a lo siguiente: o Enseanza bilingQe (Ingls-Espaol) o Programa nivelado de ingls o Programa 'de lectura Silenciosa Sostenida o Computacin o Deportes y cheerleaders o Coro o Programa de Desarrollo Personal

BASleOS

En el nivel de, Bsicos se iniciar la preparacin para que las alumnas, al llegar ha Diversificado puedan escoger la carrera que ms les guste y les convenga: o Educacin bilingQe (Ingls- Espaol) o Programa nivelado de ingls o Programa nivelado de matemtica o Programa de lectura Silenciosa Sostenida o Coro o Deportes y cheerleaders

10

o Computacin o Programa de Desarrollo Personal o Orientacin Vocacional en 3 Bsico

~ DIVERSIACADO

Al llegar ha Diversificado, las alumnas tendrn la oportunidad de escoger cualquiera de las tres carreras que el Colegio ofrecer: 1. Bachillerato en Ciencias y Letras: Los programas acadmicos de Bachillerato, totalmente bilinges, estn diseados para preparar a las alumnas para las diferentes universidades, tanto nacionales como extranjeras.

2. Magisterio de Primaria Urbana para la Enseanza del Ingls: A . travs de una preparacin totalmente bilinge, las alumnas r~cibirn las distintas didctica.s que sern las herramientas que utilizarn en su desempeo docente como Maestras de Ingls. Asimismo podrn optar al Certificado Intemacional ELASH (English Language Assessment System forHispanics).

3. Secretariado BilingQe (Espafiol~ngls): Adems de obtener una amplia preparacin en. el manejo de una oficina automatizada y recibir una importante formacin en las distintas habilidades administrativas y organizacionales, las secretarias que egresen del Colegio sern totalmente bilingQes.

4. Programas especiales: a. .lngIs: El. Colegio ofrecer un programa de estudios totalm~e 'birll1ge, que permitir ubicar a las alumnas, segn su habilidad y conocimientos, en el nivel de ingls ms conveniente para cada una de ellas.

11

b. Matemtica: Los contenidos programticos, as como el estudio de la matemtica, se actualizarn constantemente y sern impartidos por personal especializado en el rea para preparar a las alumnas a desempearse con excelencia tanto en la universidad como profesionalmente. En Ciclo Bsico las alumnas sern ubicadas segn su habilidad y conocimientos, en el nivel que les corresponde. c. Computacin: Con el afn de mantenerse siempre a la vanguardia en Tecnologa, nuestras clases de computacin son impartidas por maestros especializados. Se contar con 3 laboratorios de computacin y 60 computadoras totalmente en red, Internet y equipo de multi-media. d. Deportes y Actividades Extra..cuniculares: El deporte, el arte y la msiea son parte de la educacin integral que se ofrecer, por lo que se fomentara y apoyara la formacin de los equipos de los diferentes deportes, cheerleaders, coro y grupos de teatro y msica que podrn representar al Colegio en' distintas competencias interescolares. e. Programas de Formacin Personal: El programa de Formacin de Valores, ha sido diseado para preparar a las alumnas a actuar con responsabilidad e integridad. Paralelo a este programa de formacin'de valores funcionar la Escuela para Padres, quienes son los primeros educadores de sus hijas.

c. Grupo Objetivo demogrfico, geogrfico y psicogrfico . Padres de mujeres de 4 a 18 aos de edad, de un nivel socioeconmico B y C+, que viven en el rea de Carretera a El Salvador, zonas 10, 13, 14 Y 15 de la ciudad capital. que buscan una Institucin Educativa de primera clase en una buena ubicacin y a un precio razonable.

12

11. FODA

El anlisis FODA es una herramienta que nos permite conformar un cuadro de la situacin general del proyecto, tanto de una perspectiva interna como externa. El trmino FODA es una sigla conformada por las primeras letras de las palabras Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas. De estas variables, las Fortalezas y Debilidades son internas del proyecto, por lo que es posible actuar sobre ellas directamente. En cambio las Oportunidades y las Amenazas provi.enen del ambiente externo en el cual el proyecto se desenvuelve. y por lo general resulta sumamente difcil poder modificarlas.

NEGATIVO INTERNO 1-=.:....::::.:,.:::.:.;;:::;::::::-+-=De,,:=b=iIi:.::da::.;d::;:e;;::.s-l

EXTERNO '-"-''-'-'-;'';;';';';-'--'''''-'-..I.-..,;Am.;......;..en.;;..;.;.;;aza=-s,--,

FORTALEZAS: Son todas las capacidades especiales con que cuenta la empresa. Dichas capacidades se pueden resumir en: Capacidades y Habilidades que poseen, Actividades que desarrollan adecuadamente, Bienes y Servicios, etc. Estas capacidades hacen que la empresa cuente con una posici6n privilegiada frente a la l. A continuaci6n una descripci6n de las principales Forla/ezas con que contar el Colegio.

Prestigio: Gracias a"" que el Colegio llevar consigo el nombre del Colegio Viejo, ste contar con al prestigio ganado por la InStitucin a travs" de sus ms de 40 aos de existencia.

Experiencla"lllsUtUcoi1a1: LexperienciarcpiladS a tnlvs de 40 aos en la instltuci6n madre, podr ser utilizada en esta nueva institucin comopu,to de referencia. Asimismo todo el cooocimiento obtenido a travs de los aos en el Colegio Viejo, podr ser utilizado para crear procesos sustantivos, firmes y estables que garanticen la

" excelencia en el servicio educativo

I3

Instalaciones Nuevas: Las instalaciones nuevas y modernas que el Colegio ofrecer a sus alumnas ser un gran atractivo en los primeros aos de su existencia; Debe tenerse presente que es de vital importancia mantener en excelentes condiciones todas las instalaciones fsicas del Colegio.

Preparacin Acadmica a Nivel Personal del Maestro: Los peiles de puestos que _ hansdo desarrollados a travs de los aos en el Colegio Viejo, ayudarn al Colegio a contratar profesionales capacitados y adecuados para el trabajo. Tambin se podr contar con el apoyo de la fuerza laboral existente para poder capacitar y compartir programas de educacin con la nueva institucin.

Diversidad de Caneras: El Colegio pondr a disposicin de las alumnas una variedad de carreras para que puedan decidir cul es el rumbo que ms les conviene seguir. La diversidad de carreras que el Colegio ofrecer ser un punto de ventaja frente a su competencia.

OPORlVNIDADES: _ Son aquellos factores externos que resultan ser positivos, favorables o explotables para el proyecto. Cuando dichos factores son identificados y analizados adecuadamente, permiten a la empresa obtener ventajas competitivas. A continuacin una descripcin de las principales Opodunidades con ql.!9 contar el Colegio .

Tecnologia: Dado el constante cambio y mejorami~o que se vive en la industria de la tecnologfa, y reconociendo, la importancia que la misma

" - . ~'

tiene en temas relacionados con la educaci6n,el Colegio se ver ante el .. ';" ~ :' . ,,' - .

,ralo de ,convertir las, ~ostalaciones en un,Campus.Vi,rt1JaI.< .. __ ' ", -''':' . ' ,.~ .. " .':' ~ - .. -~- - .

Laboratoos: AJ igual que en el rea de ~Ioga. se reconoce que existe una oportunidad de dotar los laboratorios con el equipo ms . . . . ... . ~, . . , .

moderno y eficiente. Ampliar Instalaciones: Se tiene previsto, dependiendo del ritmo de

aecimiento, poder ampliar las instalaciones fisicas del Colegio para poder llegar a acomodar hasta un ntJmero de 1,000 alumnas.

14

rea de Deportes: Aunque existen limitaciones fsicas en cuanto a la expansin de las instalaciones del Colegio, el mismo podr construir instalaciones deportivas con el mejor equipo disponible para aquellos deportes que considere necesarios.

DEBIUOADES: Son aquellos factores que provocan una posicin desfavorable frente a la competencia. Las debilidades pueden originar por el mal uso de los recursos, falta de habilidades y/o actividades que no se estn desarrollando adecuadamente. A continuacin una descripcin de las principales Debilidades que podran darse en el Colegio .

Direccin del Colegio: En el momento, el Colegio Viejo cuenta con una estructura organizacional funcional que se acopla a las necesidades de una Institucin Educativa. Sin embargo la transicin que se llevar a cabo como resultado del nuevo Colegio puede ser un factor que debilite la Direccin General del Colegio. Es por esto que se debe estar conciente de la necesidad de una estructura fuerte tanto en el Colegio Viejo, como en el Nuevo.

Carreras Tcnicas: la falta de Carreras Tcnicas en el programa del Colegio, puede ser un factor que cause que las alumnas se decidan por programas que ofrece la competencia ante los del Colegio.

AMENAZAS: Son factores externos que atentan contra el bienestar del proyecto. y que de no identificarse y hacer algo al respecto pueden incluso significar la desaparicin del proyecto. A continuacin una descripcin de las principales Amenazas con que contara el Colegio.

Regulacin de Cuotas: En los ltimos alias el Ministerio de Educacin decidi regular las qJOtas cobradas por los colegios privados. La prohibicin de aumentos en las cuotas escolares ha obligado a los Colegios a eliminar programas de Inversin y mejoramiento que antes haeran constantemente. Continuar con el sistema de Regulacin de Cuotas podra ser un grave golpe al sistema educativo del pafs.

15

Politicas Fiscales: Actualmente el Colegio se encuentra exento de toda clase de impuestos y arbitrios, segn el Artculo 73 de la Constitucin de la Repblica de Guatemala. Un cambio en esta estructura, situacin poco probable ya que se tendra qe cambiar la Constitucin, representara un golpe mortal a la viabilidad del proyecto.

Mercado Competitivo: Debido al elevado nmero de competidores existentes en el rea y una clientela cada vez ms exigente, los colegios se ven en la obligacin de invertir constantemente en instalaciones fsicas, capacitacin para profesores, mejores programas, etc. De ignorar estos factores el Colegio perder ventajas, o caer en desventaja frente a sus competidores y por consiguiente su clientela tender a migrar a las instalaciones de los competidores.

ir Vas de Acceso: El gran nmero de personas que residen en el rea de San Jos Pinula hacen que la va de acceso a la Carretera sea insuficiente. ' Esta situacin se ve agravada cada da ms y la colocacin de otra institucin educativa en el rea no colaborara en solucionar el problema. De no haber una solucin pronta por parte del Ministerio de Comunicaciones, la situacin podrfa costarle alumnas al Colegio (Clientes al proyecto).

16

CAPiTULO 111: ANLISIS FINANCIERO DEL PROYECTO

Con el fin de establecer la viabilidad financiera del Colegio, se utilizara el mtodo del Valor Presente Neto (VPN), Dicho mtodo es til para determinar, a una tasa de descuento determinada, el valor que tendra hoy una serie de flujos de efectivo futuros2, Para lograr el clculo efectivo del Valor Presente Neto se debe antes cumplir con los siguientes requisitos:

}> Conslrocci6n del Flujo de Caja: Para la elaboracin del Flujo de Caja antes se debe de calcular y proyectar los factores internos del proyecto: Inversin Inicial: Todos los costos y gastos que se tendrn que realizar

para que el proyecto pueda realizarse. Dicha inversin induye el Terreno, la Construccin, el Mobiliario y Equipo y por ltimo el Capital de Trabajo. (Detalle del rubro identificado como: Inversin Inicial del Colegio)

Capacidad Instalada: Se detallar la capacidad que el Colegio tendr por grado y por rea. (Detalle del rubro identificado como: Capacidad Instalada del Colegio)

Ingresos: Todas las fuentes de efectivo que el proyecto va a tener como resultado de la inversin inicial. (Detalle del rubro identificado como: Ingresos del Colegio)

Egresos: Todos los desembolsos de efectivo que el proyecto tendr como resultado de las operaciones diarias del proyecto, as como de los gastos financieros que pueda llegar a tener. (Detalle del rubro identificado como: Costos del Colegio)

}> Determinar el Costo de Capital: Para determinar la tasa de rendimiento a la que se descontara el proyecto, se utilizara como referencia la Estructura 'de Capital deseada por" los accionistas, asi como los respectivos rendimientos que cada campo devengara. La combinacin de estos

2 Fred Weston y Eugene Brigbam. Fundammtos de AdministradD Financiera, p. 253.

17

factores dar como resultado el Costo de Capital Promedio Ponderado. (Detalle del anlisis identificado como: Costo de Capital del Colegio).

A continuacin se encuentra un detalle de cada rubro mencionado anteriormente detallado y explicado. As mismo se adjunta el resultado del mtodo de Valor Presente Neto y un Estudio de Sensibilidad realizado para variables de mayor relevancia.

l. Detalle de la Inversin Inicial, Ingresos y Costos A. Inversin Inicial: La inversin inicial son los costos y gastos que

conllevan montar el Colegio en la vida real, es decir, el terreno, la construccin del edificio, el equipamiento, en fin, todo lo necesario para que exista el proyecto y de servicio a sus alumnas. Para efectos del estudio la Inversin Inicial estar compuesta por los siguientes rubros: 1 .. Terreno: la ubicacin fsica en la que se cOnstruirn las

instalaciones del Colegio aun no han sido adquiridas .. Sin embargo. se tiene previsto que el Terreno tiene que ser de un tamao aproximado a 3 manzanas cuadradas (30,000 varas cuadradas). El costo por vara cuadrada que se tiene previsto, dada la ubicacin en la que quiere colocarse el terreno oscila entre $ 10.00 y$ 20:00 tomando para fines del anlisis el precio por vara de $ 15.00 a un tipo de cambio de 7.80 quetzales por cada dlar, o sea Q. 117;00 por vara cuadrada. Dicha informacin es para un terreno ubicado entre el kilmetro 16.5 B 18 de carretera B El Salvador. La variacin en el

. precio de la vara cuadrada se debe principalmente a la ubicacin del terreno, as como la urbanizacin existente en el rea donde el mismo se encuentra.

. Tabla #1

Precio en $ Tipo Precio en x Vara de QxVara Total de Precio en Q del

Cuadrada cambio Cuadrada Varas Terreno

$ 15.00 7.80 a 117.00 "n Q 3.510000.00

18

2. Construccin: las instalaciones fsicas del Colegio sern construidas para acomodar un total de 1,000 alumnas. El costo total destinado a la construccin se compone por las siguientes etapas . ./ Aguas y Drenajes: Costo que servir para brindar los servicios

necesario, y requeridos de agua potable y de drenajes a las instalaciones fsicas del Colegio .

./ Urbanizacin: Rubro destinado a la elaboracin del parqueo de los buses esqolares, automviles de los maestros y visitantes, rea de circulacin de vehculos y todos los corredores que unirn los distintos mdulos del Colegio .

./ Muro Perimetral: El muro perimetral se construir con el objetivo de brindar una mayor seguridad, tanto a las instalaciones del Colegio como a las alumnas que a el asisten .

./ Mdulos: Se llevar a cabo la construccin de 7 mdulos de aulas y oficinas. Cada mdulo contar con aproximadamente 324 metros cuadrados de construccin. Tomando como referencia el costo incurrido en construir un mdulo de expansin en el Colegio Viejo (ao 2,001). el costo asciende a Q 475.000.00 por mdulo, o bien aproximadamente Q 1.466.00 por metro cuadrado. la cOnstruccin de cada mdulo lleva incluido tanto los banas para el mismo, como un rea destinada a oficinas. la distribucin de los mdulos es la siguiente: o Mdulo 1: Destinado para uso general de Administracin,

tanto del Colegio como operativa. En .el mismo se tiene . .

previsto unacafeteria para el personal. como Una oficina para Padres de Familia.

o Mdulo 2:. Mdulo. destinado para los laboratorios de computacin:

o Mdulo 3: En este mdulo estarn ubicados los laboratorios de Cocina, de Ciencias y de Mecanografa. As mismo se

19

destinar un rea para el Saln de Usos de Mltiples y el Saln de Maestros.

o Mdulo 4: rea destinada a las ulas de Pre-Primara. dos salones de trabajo y una sala de psicomotrcidad.

o Mdulo 5: Los primeros dos grados de primaria y la biblioteca sern ubicados en este mdulo.

o Mdulo 6: El sexto mdulo ser el hoQar del resto de primaria. Se encontrarn los grados de 3ro. A 6to. Primaria.

o Mdulo 7: Dicho mdulo Ser destinado para uso del rea acadmica de bsicos, bachilleratos y diversificados .

./ rea Deportiva: Por ltimo se tiene destinado un desembolso de O 800,000.00 para las reas deportivas del Colegio. El 90% de este desembolso est destinado a la construccin de un gimnasio bajo techo. Dicho gimnasio teldr una doble funcionalidad, ya que podr servir tanto de rea deportiva como de auditrium para las actividades que el Colegio desarrolla.

Como podemos observar en la tabla a continuacin el costo total por conceptos de construccin ascienden a un total de 0.4,895,000.00.

I Descripcin a. Aguas y Drenajes b. Urbanizacin c. Muro Perimetral d.M6dulos e. rea Deportiva

Costo I 170,000.00 350,000.00 250,000.00

3,325,000.00 800,000.00

Q4,896,ooo.00 Tablaf12

3. Mobiliario y Equipo:. Para dotar al colegio de todo el Mobiliario y Equipo necesario para sus operaciones, los inversionistas tienen destinados la suma de O 400,000. Esta cantidad servir para adquirir pupitres, mesas de trabajo, libreras, casilleros, pizarrones, ctedras, archivos, equipo para las oficinas administrativas, etc. Se

20

utiliz como base la inversin hecha en este rubro en el Colegio Viejo.

4. Capital de Trabajo: Para conceptos de Capital de Trabajo el Colegio destinar al inici del proyecto la cantidad de a. 250,000.00. El propsito de dicha cantidad ser el de garantizar la sobre vivencia del proyecto en el corto plazo, para poder garantizar que a largo plazo la empresa obtendr las utilidades prometidas. Para fines del anlisis financiero se asumir que la inversin en Capital de Trabajo se recuperar al final del proyecto, o sea en el ao 10.

A continuacin se encuentra detallado por rubro el costo total de la Inversin Inicial del Colegio.

Inversin Inicial

1. Terreno 2. Construccin 3. Mobiliario y Equipo 4. Capital de Trabajo

3,510,000.00 4,895,000.00

400,000.00 250,000.00

I.'Y'\~1i_ Q. 9,055,000.00 B. Capacidad Instalada del COlegio

Tabla tf3

La capacidad instalada del Nuevo Colegio ser de 1,000 alumnas. Esta capacidad podr eventualmente expandirse a 1,250 alumnas, dependiendo de la respuesta que" exista en el mercado. Gracias a la experiencia obtenida en el Colegio Viejo, se ha podido determinar el namero de alumnas aproximado que asistir a cada rea acadmica. La proyeccin que se tiene es la siguiente:

I Alumnas I % por Grado, ' .' 2002 . Atea 30 40

23% 31%

% del Total

4% 5%

21

3 Pref!aratoria 60 46% 7% Total Pre Primaria 130 100% 16%

. Prill'laria.. 1 1 ero 65 17% 8% 2 2do 65 17% 8% 33ero 65 17% 8% 44to 65 17% B% 55to 65 17% BOA, 66to 65 17% B% Total Primaria 390 100% 47%

I .", ;. e~l~~;; ";1 1 10 Bsico 60 33% 7% 2 20Basico 60 33% 7% 3 3oBasico 60 33% 7% Total Bsicos 180 100% 22%

1;:;i:n~i~fmffiQ~'{;:~fiiJ 1 4to Bachillerato 30 22% 4% 2 4to Secretariado 15 11% 2% 3 4to Magisterio 10 7% 1% 4 Sto Bachillerato 30 22% 4% 5 Sto Secretariado 15 11% 2% 6 Sto Magisterio 10 7% 1% 7 6to Secretariado 15 11% 2% 8 Sto Ma9isterio 10 7% 1%

Total I Diversificados 135 100%. 16% Gran Total 835 100%

Tabla 1M

C. Ingresos del Colegio La proyeccin de los ingresos relevantes al proyecto se

desarrollar en base al supuesto de que el Colegio contar con un total de 835 plazas, asumiendo que llevar un tiempo llevarlo a su capacidad mxima. Los ingresos a evaluar son los siguientes:

22

.:. El detalle general de los ingresos se encuentra identificado con el anexo # 1, titulado Ingresos por rea.

1. Inscripcin: Cada alumna del colegio deber cancelar una cuota anual por el derecho de pertenecer a El Colegio .. Este valor debe cancelarse en Noviembre del ao anterior. Es decir que si se est pagando la inscripcin del ao 2,003, el pago debera de ser efectuado en Noviembre del 2,002. El valor de la inscripcin vara dependiendo del grado en la que se encuentre la alumna. A continuacin un resumen del valor de la inscripcin por cada rea acadmica:

rea Pre-Primaria Primaria Bsicos Diversificados

Totallnscdpcl6n I Q

Quetzales 96,240.00

300,690.00 147,960.00 114,345.00

659,235.00 Tabla #5

2. Colegiatura por Alumna: Pago mensual que hace cada padre de familia por el servicio de educacin que brindar el Colegio. Las colegiaturas se calculan en una base anual, y los padres tienen la opcin, segn sus posibilidades econmicas, de cancelarlas en 10 12 pagos. Para efectos de este estudio se asumir que todas las cuotas correspon

BsicOs Diversificados

Totallnscripcin I

1,393,392.00 1,273,611.00

Q 6,154,827.00 Tablai6

3. Orientacin: El colegio contar con tres orientadoras escolares, una para Pre-Primaria, una para Primaria y otra para Bsicos y Diversificados. El cobro por orientacin incluye las pruebas psicomtricas que se aplican en los distintos grados, la orientacin a padres y la orientacin vocacional y profesional en la Secundaria.

Area Pre-Primaria Primaria Bsicos Diversificados

Total Orientacin I Q

Quetzales 20,800.00 62,400.00 28,800.00 21,600.00

133.600.00 Tabla#T

4. Material Didctico: Cobro que cubre todo el material que se reproduce en el colegio, tal como hojas de trabajo, pruebas, circulares, etc. que se entrega a las alumnas.

Area Pre-Primaria Primaria Bsicos DiversiflC8dos

I

I Material DidctIco I

Quetzales

Q

15,200.00 62,400.00 28,800.00 21,600.00

128,000.00 Tabla 18

5. Laboratorio de Ciencias: Este cobro es dirigido nicamente a los grados que utilizan el laboratorio y sirve para renovar o adquirir equipo, as como para comprar los reactivos y perecederos.

24

rea Pre-Primaria Primaria Bsicos Diversificados

Lab. Ciencias I

Quetzales

Q

0.00 0.00

19,170.00 7,455.00

26,625.00 Tabla #9

6. Laboratorio de Cocina: Al .igual que el cobro realizado por el laboratorio de ciencias, el cobro por el laboratorio de cocina sirve para renovar o adquirir equipo as como para la compra de los suministros utilizados en la elaboracin de alimentos. Los nicos grados que utilizan este laboratorio son los grados de Bsicos.

rea Pre-Primaria Primaria Bsicos Diversificados

Lab de Cocina I

Quetzales

Q

0.00 0.00

19,170.00 0.00

19,170.00 Tabla #10

7. Mecanografa: El Colegio contar con un laboratorio de mecanografa con 30 mquinas de escribir electrnicas. El cobro est dirigido a 20 Bsico y los grados de Secretariado que son los que lo utilizan y cubre el mantenimiento trimestral que se le da a las mquinas asi C()ffio las cintas Y los insumos necesarios para operarlas diariamente.

Area Pre-Primaria Primaria

Quetzales 0.00 0.00

25

Bsicos Diversificados

Mecanografa I Q

9,600.00 7,200.00

16,800.00 Tabla #11

8. Computacin: El equipo de computacin ser adquirido a travs de la modalidad de leasing. Se contratar una empresa que proporcione los programas de aprendizaje, pero el Colegio ser quien proporcione los maestros, tinta, papel e impresoras asl como el hardware nuevo que se necesita. El Colegio es tambin quien paga los servicios de INTERNET que utilizan las alumnas.

Area . Pre:-Primaria Primaria Bsicos Diversificados

Computacin I

D. Costos y Gastos del Colegio

Quetzales 107,250.00 321,750.00 148,500.00 111,375.00

Q 688,875.00 Tabla #12

la proyeccin de los costos ser realizada tomando en cuenta el personal y los recursos que se necesitan para manejar en condiciones ptimas el Colegio a su capacidad instalada mxima. los costos han sido agrupados por actividades y son los siguientes:

./ Sueldos: Este costo corresponde a los sueldos que el Colegio tendr que cancelar a los Profesores por sus servicios profesionales. El nmero de catedrticos a contratar ser de 65. La cantidad que, corresponde a este rengln fue obtenida utilizando como base los sueldos pagados en el Colegio Viejo. Como promedio se le estar pagando a cada profesor aproximadamente Q. 3,700.00 .

./ Bonificaciones: Este costo corresponde a las bonificaciones deaetadas por ley, asi como otras que son otorgadas por el Colegio como un medio de motivacin para la fuerza laboral. Como promedio se le estar otorgando un bono mensual de aproximadamente Q. 660.00 a cada empleado .

./ Bono 14: Bono. otorgado por ley en el mes de Julio. La cantidad que se le otorga a cada empleado es igual a su sueldo mensual neto, no es sujeto a descuentos .

./ Aguinaldo: Al igual que el Bono 14, este incentivo es otorgado por ley 50% en el mes de Diciembre y el restante 50% en el mes de Enero. La cantidad que se le otorga a cada empleado es igual a su sueldo mensual neto, no es sujeto a descuentos.

'" Indemnizaciones: Para" conceptos '. de pago de indemnizaciones. tanto adelantadas, c:orno por concepto de despidos se dispone de un gasto mensual de 0.10,000.00. Se asume que la provisin de O. 10.000.00 mensuales es suficiente para hacerte frente a cualquier despido qu sea necesario.

27

./ Sustituciones:' Debido a las ausencias por motivos de enfermedad, vacaciones y aSl:lntos personales que los profesores puedan llegar a tener se asume un gasto mensual de Q. 350.00. Este valor cubrir los honorarios de los maestros substitutos durante el tiempo necesario. Se asume que se pagarn Q. 100:00 diarios al maestro substituto, tomando que los das de ausentismo sern 3.5 das al mes (dato obtenido por la experiencia en el Colegio Viejo) .

./ IGSS, IRTRA, INTECAP: Pagos a realizar por ley. los porcentajes que se deben de pagar por concepto de Cuota Patronal para cada institucin Son como sigue: IGSS 10.67%, IRTRA 1.00% e INTECAP 1.00% .

./ Seguro Mdico: El Colegio proporcionar seguro mdico para el personal para cualquier incidente que pueda llegar a ocurrir dentro de las instalaciones del mismo. El valor del seguro es de Q 2,000.00 mensuales y cubre a todo el personal que labora en el Colegio .

./ Transpone del Personal: El personal ser transportado de sus hogares al Colegio y del Colegio a sus hogares a cuenta del Colegio. los profesores debern de presentarse en las

.

paradas que hayan sido detenninadas en la ruta de los buses. ,El costo de este servicio es de Q. 6,000.00 mensuales, por 11 meses ya que durante el mes de Diciembre los profesores no laboran .

./ Capacitacin y Desarrollo: Con el fin de mantener a los profesores actualizados y continuar con el desarrollo

28

profesional de los mismos el Colegio invertir hasta Q. 40,000.00 anuales .

./ Supervisin Personal: Por concepto de Supervisin de Personal de Mantenimiento y Administrativos, se contratar a un Supervisor de Personal. El mismo contar con un sueldo de Q. 5,000.00 mensuales .

./ Uniformes Personal: Los uniformes para el Personal de Mantenimiento y Administrativo se compran en el mes de Enero, para que sean utilizados durante el ao en cuestin. El gasto por los mismos es de aproximadamente Q. 20,000.00, ya que los empleados pagan el 50% de los mismos.

2. Actividades Extracurriculares: En esta actividad sern agrupados todos aquellos costos y gastos asociados a las actividades extras que el Colegio pondr a disposicin de las alumnas. Estas actividades se llevarn a cabo en horas que no afecten el horario de e/ases normales. Los costos han sido agrupados por actividades y son los siguientes:

./ Entrenas Deportivos: Se contratar dos profesionales en educacin fsica, para que entrenen a las alumnas en los deportes que se elijan (basketball, voleibol, softbol, etc.) Cada entrenador devengar un sueldo de Q 2,000.00 mensuales, y estarn bajo contrato por lo que slo se les pagar 10 meses (Enero a Octubre) .

./ Entrenas Cheerfeaders: Para realizar las actividades relacionadas con el equipo de Cheerleaders, se tiene previsto contratar a un profesional en el asunto. El entrenador de Cheerleaders devengar un sueldo de Q. 3,500.00 mensuales,

29

y al igual que los entrenadores de los deportes estar bajo contrato por lo que su pago ser nicamente 10 meses .

./ Cuotas Suscripciones: El Colegio tendr suscripciones en las revistas y asociaciones que considere conveniente y congruente con las actividades que est realizando. Para dicho efecto se tiene previsto un gasto de Q. 150.00 mensuales .

./ Implementos Deportivos: Para poder llevar a cabo las actividades deportivas es necesario que el Colegio proporciones los implementos necesarios para su elaboracin. Dicho equipo puede ser pelotas, redes, guantes, etc. Para tales efectos se tiene un presupuesto de Q. 750.00 por los 10 meses de actividades escolares.

3. Gastos de Operacin: En esta actividad sern agrupados todos aquellos costos y gastos que tengan que ver con la operacin del da al dia del Colegio. El detalle consiste de lo siguientes:

./ Renta Fotocopiadora: El Colegio contar con dos fotocopiadoras de planta. Las mismas proporcionarn servicio tanto para conceptos administrativos del Colegio como para .cuestiones educativas (exmenes, lecturas, folletos, etc.). El gasto representado en este rubro es. nicamente la renta del equipo .

./ Gastos Fotocopiadora: Para el uso de las fotocopiadoras el Colegio debe de comprar los insumos necesarios para el funcionamiento adecuado de las mismas. los gastos que la fotocopiadora representa son: Mantenimiento del Equipo, Insumos del Equipo (Tonera y Repuestos) y Papel. Debido a la enorme cantidad de papeles que se reproducen en una

30

Insttucin Educativa los Gastos de Fotocopiadoras ascienden a Q. 12,000.00 mensuales (dato obtenido por los gastos incurridos en el Colegio Viejo). Sin embargo slo se incurre en el gasto 11 meses del ao, ya que el mes de Diciembre las instalaciones pennanecencerradas .

../ Seguros y Fianzas: El Colegio asegurar las instalaciones educativas, as como todo el equipo que haya sido comprado para las operaciones del Colegio. Tambin deber de contratar fianzas para hacer frente a los contratos de arrendamiento para los Equipos de Computo y t=otocopiadoras. La prima ser cancelada en cuotas mensuales de Q. 1,300.00 .

../ Servicios de Seguridad: Se contratar a una empresa privada de seguridad para que provea servicios. Durante la maana los servicios de seguridad estarn destinados a la proteccin y seguridad de las alumnas, maestras y cualquier empleado as como de las instalaciones en general. En horas no hbiles el servicio ser destinado a proteger las instalaciones y todo lo que sea propiedad de la Institucin .

../ Electricidad: La cantidad que se utilizar por concepto de uso de energa elctrica est sujeta a la tarifa que la Empresa proveedora tenga en el rea que el Colegio sea instalada. Sin embargo se puede' usar como base la electricidad consumida en la Institucin actual que es de Q. 7,000.00 al mes. .

../ Propaganda y Publicaciones: Para efectos de atraer nuevas alumnas al colegio, ya sea en el rea de Pre-Primaria o bien para llenar los espacios disponibles en las dems reas. el Colegio har una campaa de mercado que abarcar del mes

31

de Junio al mes de Agosto. La inversin mensual en este aspcto ser de Q. 6,000.00:

v' Agua Potable: En conceptos d proveer al Colegio con los recursos de agua potable necesarios para manejar los servicios sanitarios, bebederos, regaderos, etc. el Colegio deber de tener previsto un gasto de alrededor de Q. 3,750.00 mensuales.

v' . Gastos de Comunicacin: En este rubro se juntarn todos los gastos que el Colegio realiza en aras de mantenerse conectado con el Mundo. Como primer punto el Colegio contar con telfonos de planta para atender las lIamadas telefnicas entrantes, as! como para realizar aquellas llamadas de asuntos relevantes al trabajo. Para atender cualquier falla que pudiera existir en las rutas de los buses, se le proporcionar un aparato celular a cada piloto. .

v' Honorarios:' Se contratarn los servicios de un Abogado y Notario para que sea el encargado de resolver y asesorar toda la materia relevante a la ley. Se le pagarn Honorarios Profesionales en una fonna mensual, por los meses que el Colegio labore (Enero a Noviembre) y por un valor de Q. 2,500.00 ..

. ~ Pape/etlay'IJIes .deOticlna: Como un insumo en las operaciones diarias del Colegio, el mismo deber de comprar la papeler:fa y tiles necesarios para el adecuado funcionamiento de las instalaciones. El gasto por dicho tema, gracias a datos recopilados en el Colegio Viejo ser de alrededor. de Q. 2,500.00 por 11 meses del ao.

32

./ Supermercado y Limpieza: Para mantener las instalaciones del Colegio en condiciones ptimas de higiene y limpieza, se deber de comprar utensilios y productos de limpieza. Asimismo para mantener suministros de refrigerios en las oficinas se debe de realizar la compra de caf, t, azcar, etc. La compra de estos productos se realizar en una forma mensual, y cuenta con un presupuesto de Q. 4,500.00 por 11 meses .

./ Medicinas: En caso que existiera emergencias en el Colegio, o bien para atender casos de enfermedades comunes, se deber de contar con un botiqun bsico y actualizado en la enfermera del Colegio. Para este efecto se contempla un gasto mensual de Q. 1,000.00 .

./ Matedal Didcco: El material que es utilizado en las aulas del Colegio como apoyo al aprendizaje de los textos y el dado por la maestra es impreso a cuenta propia. Tal es el caso .de las lecturas complementarias, ejercicios en clase y bien los exmenes. Para tal efecto se el1$ contemplado un gasto mensual de Q. 2,000.00 por los 11 meses.

4. Equipo de. Computo: ./ Arrendamiento Eq~/po Computo: Para cumplir con las

necesidades temolgicas, tanto de las alumnas como de la administracin del Colegio, se comprarn por la va de arrendamiento financiero 30 computadoras. El gasto mensual que este contrato representa es de Q. 10,000.00 mensuales por un lapso de 3 alas. Esto es asumiendo un valor inicial del equipo de aproximadamente Q. 350,000.00 Y una tasa de

./ Gastos Computadoras: Todos los gastos relacionados con el uso diario de las computadoras deben de ser cancelados por el Colegio. Estos incluyen: Toner de Impresoras, Papel de Impresoras, Repuestos que puedan llegar a necesitarse y por ltimo un Proveedor de Servicios de Internet para que sus instalaciones se encuentren conectadas a la Red Mundial de Infonnacin (Wor1d Wide Web). El gasto general para los meses de Enero a Octubre se tiene previsto en Q. 4,9000.00 Y para el concepto de Internet dedicado se tiene un gasto de Q. 4,300.00 mensuales durante todo el ano.

5~ Mantenimiento: En esta actividad sern agrupados todos aquellos costos y gastos que tengan que ver con el mantenimiento, tanto de las instalaciones como de los equipos del Colegio. El detalle consiste de lo siguientes:

./ Mantenimiento de Mobiliario y Equipo: Debido al deterioro natural y por uso al que estn expuestos el Mobiliario y Equipo del Colegio, es necesario invertir de forma continua y permanente en el mantenimiento de los mismos. Por tal motivo se ha destinado un gasto mensual de Q. 2,500.00 por la duracin del ciclo escolar (11 meses).

,' Mantenimiento Jardines: Con el fin de mantener una Institucin Educativa de primera clase, el Colegio reconoce la importancia de invertir y mantener en excelentes condiciones las reas verdeS. Por tal motivo se tiene destinado un gasto mensual de Q. 1,500.00.

34

, Mantenimiento Computacin: Por concepto de mantenimiento y servicios del Equipo de Computo, se contratar a un experto que preste sus servicios de forma mensual, yen ocasiones de emergencias. Este gasto ser para cubrir el mantenimiento comn del equipo, as como cualquier compra de repuestos que pudiera llegarse a tener. El pago mensual por este servicio ser de Enero a Noviembre por un valor de a. 2,500.00 mensuales,

, Mantenimiento Edificio: Al igual que el Mobiliario y Equipo, las instalaciones del Colegio estn sujetas a deterioro por el transcurso del tiempo y especialmente por el uso constante que se le da a las mismas. Por tal raz6n el Colegio tienen destinado a. 5,000.00 mensuales para la compra de materiales que sirvan para el mantenimiento en condiciones perfectas de todas las instalaciones dentro del colegio. A final de ao se har un gasto extraordinario para pintar y hacer las reparaciones que requieren de ms atenci6n y tiempo. El gasto extraordinario ascender a a. 17,000.00.

35

11. Formas de Financiamiento

A. Estructura de Capital . La Estructura de Capital que 105 accionistas del C'olegio desean es la siguiente:

50% 50%

Por lo tanto se tendr que incurrir en prstamos por un total de O. 4,527,200.00, as como realizar una emisi6n de acciones comunes por la misma cantidad.

B. Acciones Comunes . Los verdaderos duel'ios de la empresa son los accionistas comunes que . invierten su dinero en la empresa solamente a . causa de sus expectativas de rendimientos futuros. Para el proyecto del Colegio se tiene previsto hacer una emisi6n de acciones que ascienda a 04,528,000.00. La forma ser a travs de acciones comunes nominales, con un valor par de O 1,000.00 cada una, las cuales le otorgara a sus portadores el derecho de voz y voto dentro del destino que el Colegio seguir. Tendrn derecho a dividendo una vez hayan sido cancelados los rendimientos exigidos por la deuda El plan inicial contempla que [as Acciones Comunes del Colegio sean adquiridas por los propietariOs del Colegio Viejo, por lo que no es necesario contemplar un plan de colocaci6n de las acciones.

c. Prstamo Debido a la Estructura de Capital que [os accionistas del Colegio desean, la cantidad del prstamo debe de ascender a un total de O. 4,527.000.00. La deuda se contratar por un plazo de 10 atlos, a una tasa de inters del 15% anual (Ver Anexo #3. Tasa de Inters Activa). La forma por la cual se va a cancelar la deuda es a travs de la

36

modalidad de cuota nivelada. El valor de la cuota anual ser de Q. 876,532.82, el cual servir para pagar tanto capital como intereses. En la grfica podemos observar la proporcin del pago correspondiente a cada rubro.

Servicio a la Deuda

1,000.00

800.00

" 111- 600.00 - ., I\J 111

i1 400.00 a

200.00

0.00 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Mos

Tabla #13

11 1213 1415 I Intereses 664,971.49 630,962.05 591,485.44 545,662.79 492,473.94

capital 211,561.33 245,570.n 285,047.38 330,870.03 384,058.88

Total 876,632.82 876,632.82 876,632.82 876,632.82 876,532.82

"l "'6" I " 7 I 8' I SI I 10 Intereses 430,734.74 359,070.68 275,886.31 179,329.66 67,251.11

capital 445,798.08 517,462.14 600,646.52 697,203.16 809,281.72

Total 876,532.82 876,532.82 876,532.82 876,532.82 876,532.82

37

I

111. Resultados de la Evaluacin Financiera A. Flujo de Caja

Con el fin de generar un Flujo de Caja efectivo se ha elaborado previamente: Presupuesto de Ingresos (+) Presupuesto de Egresos (-) Flujo de Caja (=)

El Flujo de Caja es la herramienta que nos permitir determinar las necesidades reales de capital durante los distintos momentos de desarrollo del proyecto, as como medir el estado econmico y real de la empresa. Para efectos de este estudio, y a solicitud de los inversionistas, el Flujo de Caja se elabor por un tiempo de 10 anos y sin perpetuidad .

:. El Flujo de Caja se encuentra identificado con el anexo # 3, titulado Flujo de Caja.

Observaciones al Flujo de caja Ingresos

o Los ingresos gozarn de un crecimiento anual sostenido equivalente al 6%. Se determin este porcentaje utilizando como referencia las.metas inflacionarias que se han establecido en los

. ltimosafios por el Banco de GuatemaIa, Egresos s

o En cuanto a los costos y gastos que estn relacionados con el mantenimiento de los empiead~ del 'cO~io se prev un aumento sostenido del 4% anu$il. (Grupo de Costos identificado como:. Empleados).

o Las actividades extracurriculares tendrn un aumento previsto de 0.60% anual. (Grupo de Costos identificado como: Actividades Extracurriculares)

38

o El mantenimiento que se le otorga a lasnstalaciones del Colegio tiene previsto un aumento del 2% anual. (Grupo de Costos identificado como: Mantenimiento)

o Los gastos de operacin del Colegio crecern a un ritmo anual del 1.60%. (Grupo de Costos identificado como: Gastos de Operacin)

o El arrendamiento del Equipo de Cmputo ser por un plzo de tres at\os, despus de lo cual se tiene previsto establecer uno nuevo para poder ir surtiendo al Colegio de Equipo de Cmputo en todas sus aulas y salones, as como mantenerse actualizados en cuanto a materia tecnol6gica. Para los efectos del contrato se tiene previsto un aumento en la cuota del 10% en cada renovacin del contrato. o sea cada 3 at\os.

Intereses o El pago a la deuda se realizar a travs de un pago nivelado a lo

largo de la vida del prstamo. La modalidad de cuota nivelada, o anualidad, causa que la mayora del pago sea aplicado a intereses y un pequet\o porcentaje a capital. Conforme va transcurriendo el plazo del prstamo la relacin de intereses a capital se welve inversa, aumentando la cantidad que se aplica a capital y disminuyendo lo que corresponde a intereses. Grficamente la relacin queda sr:

39

100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00%

Relacin Intereses I Capital

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Periodo

--Intereses --Capital

Tabla #14

Impuestos o El Colegio no est sujeto a Impuesto y Arbitrios segn el Artculo

73 de la Constitucin Poltica de la Republica de Guatemala el cual dicta as: Articulo 73. Libertad de educacin y asistencia econmica

estatal. La fam1lia es fuente de la educacin y los padres tienen derecho a escoger la que ha de impartirse a sus hijos menores. El Estado podr subvencionar a los centros educavos privados gratuitos y la ley regular lo relativo a esta matea. los centros educativos pvados funcionarn bajo la inspeccin del Estado. Estn obligados a llenar, por lo menos, los planes y programas Oficiales de estudio. Como centros de cuftura aozarn de fa exencin de toda dese de mpuesfos v arbitrios.

o Debido a que el Colegio no est sujeto al pago de impuestos, en el estudio de factibilidad se obviaron todas aquellas ventajas fiscales (escudo fiscal) que se hubieran podido obtener por gastos financieros o gastos en general. Asimismo no se incluy

40

en el Estado de Resultados' la depreciacin del Mobiliario y Equipo ya que su efecto en el Flujo de Caja es nulo.

B. Costo de Capital Promedio Ponderado Obtendremos el Costo de Capital que se utilizar para descontar los

flujos del Colegio por medio del mtodo del CCPP (Costo de Capital Promedio Ponderado). El CCPP es un promedio ponderado de los costos componentes de las deudas, de las acciones preferentes y del capital contable comn3 Para efectos del Colegio nicamente se tomarn los componentes de deuda y de acciones comunes, ya que las acciones preferentes son inexistentes. La Estructura de Capital que el Colegio utilizar es la siguiente:

Porcentaje - Costo

I Deuda 50% I Kd=15% Capital' 50% I Ks=2O% 100%

Tabla #15

El Costo de la Deuda, o Kd que se est tomando es el 15%. Este porcentaje es el que el banco cobra de intereses anuales sobre el capital de la deuda. Para el Ks se tom el porcentaje que los accionistas desean de retorno para su capital. Por la tanto utilizando la frmula del CCPP, el Costo de Capital qLie obtenemos es el siguiente:

FORMULA

CCPP= (%D x (Kd x(1-t)D + J%AC x Ks] + (%AP x Kp]

La primera parte de la frmula, rlD x (Kd x(1-t)D corresponde a la parte que la deuda juega en el Costo de Capital. En este caso dicha parte se compone de la siguiente manera:

3 Fred Weston y Eugene Brigham, Fuadameatos de AdDllliltracill Yuwaeiera. p. 762

41

o El %0, se refiere al porcentaje de deuda que la empresa tiene en su estructura de capital. En este caso es 50%.

o El Kd, es la tasa de inters anual que el banco cobra por el prstamo de la deuda. Se tomar 15%.

o Por ltimo, la parte de (1-t) ser refiere al Escudo Fiscal que una empresa obtiene por incurrir en deuda. En este caso no se est tomando en cuenta ya que el Colegio esta exento de cualquier tipo de impuestos.

La parte intermedia de la frmula, rkAC x Ks] corresponde a la parte que el Costo de los Accionistas Comunes juega en el resultado del Costo de Capital. Para este caso dicha parte se compone de lo siguiente: o El %AC, es el porcentaje de la Estructura de Capital que est

compuesta por los Accionistas Comunes. Para efectos de este caso se toma 50%.

o El Ks, es el retomo esperado por parte de los Accionistas Comunes. En este caso los accionistas desean un retorno de 20%.

La ltima parte de la frmula,rkAP x Kp] corresponde a la parte del Costo de Capital que los Accionistas Preferentes juegan en la obtencin del Costo de Capital. Sin embargo, en este caso el efecto de esta parte de la frmula es O, ya que no existen acciones preferentes.

El resultado del CCPP para el Colegio es de 17.50%, y ser la tasa a utilizar para descontar los flujos de caja.

CCPP= [50% x (15% x (1-0))] + [50% x 20%] + [0% x 0%] CCPP= 17.50%

42

C. Valor Presente Neto del Colegio El mtodo del Valor Presente Neto (NPV) sirve para: evaluar

propuestas de inversin de capital mediante la obtencin del valor presente de los flujos netos de efectivo en el futuro, descontados al costo de capital de la empresa4 Elanlsis del Valor Presente Neto es el siguiente:

o Si el resultado del NPV es igual a cero, esto quiere decir que los flujos de efectivo que se estn generando son suficientes para cubrir tanto el servicio a la deuda, como los rendimientos esperados tanto de los accionistas comunes como preferentes. En este escenario el proyecto SI es aceptado.

o Si el NPV resuHa ser positivo, entonces estar generando ms efectivo del que necesita para cancelar la deuda y para proporcionar los rendimientos esperados a los accionistas. Este exceso de efectivo se ver reflejado como un incremento en el rendimiento del dinero de los accionistas. Este escenario es el ms buscado por los inversionistas. El proyecto SI es aceptado.

o Por ltimo si el NPV es negativo, quiere que decir que los flujos de efectivo que el proyecto est generando no son suficientes para hacer frente a la deuda y al rendimiento esperado de los accionistas. En este caso el proyecto en estudio NO es aceptado.

El ValOr Presente Neto obtenido en el estudio de factibilidad del Colegio es el siguiente: .

Valor Presente Neto Q 3,858,661.42

Como se puede observar el Valor Presente es positivo. Por \o tanto el Colegio podr hacer frente al servicio de la deuda, y no slo cumplir sino

Fred Waton y Eugeoe Brigbam, Fud_tos de Administracin Finaaciera, p. 646

43

exceder los rendimientos esperados por los accionistas. En estas condiciones el proyecto SI debe de ser aceptado.

D. Tasa Interna de Rendimiento (TIR) la TIR se define como la tasa de descuento que hace que el valor

presente de los flujos de ingreso esperados sean equivalentes al valor presente de los flujos de egreso esperados. El anlisis de la TIR se puede resumir as:

o Si la TIR es igual a la tasa de descuento del proyecto, tanto el rendimiento de la deuda como. el de los accionistas estar siendo cubierto. Cuando .Ia TIR es igual a la tasa de descuento que se est utilizando en un determinado proyecto el Valor Presente Neto es igual a O. Cuando esto sucede el proyecto SI se acepta.

o Cuando la TIR es mayor que la tasa de descuento del proyecto, el rendimiento de la deuda est siendo satisfecho y el de los accionistas est siendo excedido. Es decir que el accionista obtendr un rendimiento sobre su capital mayor al esperado, yel Valor Presente Neto del proyecto ser positivo. En este caso el proyecto SI es aceptado.

o El ltimo escenario nos presenta una TIR menor a la tasa de descuento que estamos utilizando para descontar el proyecto. En este caso los rendimientos de la deuda y de los accionistas no pueden sersatisfechos. Por lo tanto el Valor Presente Neto del proyecto ser negativo, y el mismo ser rechazado.

la TIR obtenida para el Colegio es la siQuiente:

Tasa Interna de Retomo __ 36;;,.;. ;;.;;,9;;,;9;.,;,%;;"

Como se puede observar la Tasa Interna de Retomo obtenida de 36.99% es mayor al 17.50% utilizado como tasa de descuento para el

44

proyecto. Por lo tanto el proyecto podr satisfacer los rendimientos necesarios de deuda. y exceder los de los accionistas. Utilizando la TIR como variable de decisin. el proyecto SI es aceptado.

E. Anlisis de Sensibilidad El anlisis de sensibilidad es una tcnica que indica en forma exacta

la magnitud en la que cambiar el NPV como respuesta a un cambio dado en una variable. manteniendo constante las dems. Esta herramienta ayuda a eliminar la. incertidumbre que existe ante cambios que pueden ocurrir a lo largo de la vida del proyecto. Le otorga al inversionista una visin ms amplia de lo que su rendimiento puede ser, si suceden ya sea cambios positivos o bien negativos sobre las variables relevantes del flujo de caja. Para efectos de este estudio se trataron tres variables, siendo estas: Ingresos, Egresos y la Tasa de Inters. Se seleccionaron estas variables porque son las que ms inquietaban a los inversionistas. Los resultados de los cambios en las variables son los siguientes:

1. SENSIBIUDAD A lOS INGRESOS: Para realizar el anlisis de sensibilidad que tiene el Valor Presente Neto del Colegio frente a cambios en los ingresos hemos realizado tres casos .

.' En el primer caso los ingresos sufren una disminucin del 1 0%. Como podemos observar' en el cuadro, el VPN del proyecto sufre una disminucin del 93.42%. Sin embargo podemos observar que este cambio no afectara la decisin de realizar el proyecto ya que el nuevo VPN sigue siendo positivo .

. .' E(l el segundo Caso los ingresos no sufren ningn tipo de cambio, este escenario es el esperado por los inversionistas. En el mismo el VPN es positivo y por lo tanto el proyecto debe de ejecutarse.

4S

z ~

./ El tercer caso, nos presenta un aumento en los ingresos del 10%. Este incremento generara un aumento en el VPN del proyecto del 93.42%, y le dara al proyecto una Tasa Interna de Rendimiento del 54.10%, bastante por encima del 17.50% requerido.

Ingresos VPN TlR A -10% O 253857.88 18.86% ti 0% 03 858 661.42 36.99% e +10% 07,463,464.96 54.10%

Sensibilidad a los Ingresos

8.00 7.46

----

c: 6.00 o 3.86 ___ E i 4.00

....----r 2.00 u~ I -

A B e Ingresos

Tablaf.16

2. SENSIBIUDAD A LOS EORESOS: Al igual que en los ingresos, para realizar el anlisis de sensibilidad que tiene el Valor Presente Neto del Colegio frente a cambios en los egresos ,hemoS realizado tres casos.

~ El primero de. los C8S0S~ nos presenta una .disminucin de los egresos en general deI100l ... EI~io representa un aumento

o," ': .. , .. ,{ '

en el VPN del Colegio ~I, 10.70%, asf como un aumento de , : ~ '-. \ , . 0-' ~. '-, _ , -

3.55 puntos porcenJales en la Tasa Interna de Rendimiento. Obviamente bajo este. ca~ el proyecto se. convierte ms atractivo para los inversionistas, y. por lo tanto debe de . aceptarse.

46

./ El segundo caso no presenta cambios en la estructura de los egresos. Este caso es el esperado por los inversionistas. y como vimos anteriormente el proyecto si es aceptado .

./ El ltimo caso de la Sensibilidad ante los Egresos nos presenta un aumento de los egresos en general del 10%. Este cambio no representa un beneficio para el proyecto, y se transmite en una disminucin del VPN del 10.70%. as como una disminucin del 3.02 puntos porcentuales en la Tasa Interna de Rendimiento. An teniendo un aumento del 10% en los egresos el proyecto debe de realizarse.

TlR A 40.34% B 36.99% e 33.97%

SensibHidad a los Egresos

d ::E TI---44:2f5r----Ss-:-----.--a-

j45---,

3.00 t== A B

Egresos e

Tabla "17 3. SENSIBIUDAD A LA TASA DE 1N1'ERi: Al igual que en . los otro dos

anlisis, para analizar el de efecto que tiene el Valor Presente Neto del Colegio frente a cambios en la Tasa de Inters hemos realizado tres casos .

./' El primer caso presentado en el anlisis de sensibilidad ante la tasa de inters, la misma es disminuida en un 10%. La disminucin en la tasa de inters es transmitido como un

47

incremento al valor del' proyecto, ya que los recursos destinados a hacerle frente a la deuda ahora son menos. En este caso el VPN aumenta un 4.97%, y la TIR aumenta 0.97 puntos porcentuales. Dado que ahora el VPN y la TIR son mayores, el proyecto es ms atractivo y por lo tanto debe de aceptarse .

./ El segundo caso no presenta cambios en la tasa de inters. Este caso es el esperado por los inversionistas, y como vimos anteriormente el proyecto si es aceptado .

./ En el ltimo caso presentado la taSa de inters aumenta un 100.4. Dicho aumento en la tasa de inters causa que el proyecto tenga que destinar ms fondos de los presupuestados para cumplir con los rendimientos de la deuda Esto trae como resultado una disminucin en la TIR de 1.00 punto porcentual, as como una disminucin del 5.10% en el VPN

4.20 4.00 3.80 3.60 3.40

Ti VPN nR A -10% Q4 050 336.41 37.96% B 0% Q3 858 661.42 36.99% e +10% Q3 661 768.15 35.99%

Sensibilidad a los Egresos

A B Egresos

e

Tabla #18

48

Conclusiones

.r El proyecto de "El Colegio', el cual se planea desarrollar en Carretera a El Salvador, Guatemala, es un proyecto rentable y .. viable para los inversionistas. Esto comprueba las hiptesis principales del presente estudio. La rentabilidad que presenta El Colegio en su escenario bsico, el cual asume una estructura de capital de 50% deuda y 50% acciones comunes, resulta en un Valor Presente Neto de Q. 3,858,661.42 y una Tasa Interna de Rendimiento del 36.99% .

.r Los inversionistas del Colegio obtendrn un rendimiento adicional al . esperado de 19.49%, ya que la Tasa Interna de Rendimiento del proyecto

asciende a 36.99%; mientras que el Costo de Capital es 17.50%. Esto se ver transmitido en una ganancia adicional al valor del proyecto de Q. 3,858,661.42 .

.r Contar con el respaldo, experiencia y prestigio del Colegio Viejo es esencial para el desarrollo adecuado del proyecto .

.r La variedad de programas que ofrecer el Colegio, desde Pre-Primaria hasta Diversificados, es la ventaja ms grande con que cuenta el Colegio .

./ El rea de San Jos Pinula ofrece todo lo necesario en cuanto a infraestructura y servicios bsicos para que el Colegio pueda .operar con nonnalidad. Tambin es importante mencionar que la competencia que se tiene en Carretera a El Salvador, en tema de Instituciones Educativas, es sumamente fuerte, slida y cada vez mayor.

49

Recomendaciones

./ Ejecutar el Proyecto del Colegio, ya que representa un beneficio para los inversionistas, al contar con un retomo mayor que el costo de capital.

./ Velar por que la imagen que se propaga en la Visin del Colegio, as como el prestigio que se ha adquirido a travs de ms de 40 aos, no solo se.mantenga sino que aumente .

./ Tomar en cuenta el impacto que puede llegar a tener, el contar con dos Instituciones Educativas con el mismo nombre .

./ Desligar a las dueas del Colegio Viejo (las Inversionistas) de las operaciones diarias del mismo, para que las mismas puedan jugar roles estratgicos en la vida de los dos Colegios .

./ Evaluar cual es la Estructura Optima de Capital para el Colegio, para s poder maximizar el valor del proyecto .

./ Hacer investigaciones de mercado anuales, para conocer las neces,idades y expectativas de las alumnas y asf poder ajustarse a los cambio, de en las mismas. De esta manera podrn siempre mantenerse a la vanguardia, y no solo satisfacer sino exceder las necesidades de las alumnas .

./ Se recomienda al Colegia Viejo continuar con el desarrollo de proyectos de educacin, ya que adems de ser rentable contri~uyen con el desarrollo del pars.

50

Anexos

51

ANexO'" PIIO'tI!CClONDII __ MM

I!N atm'DLII8

1 !!!!U!I!!!!I 1--1 I 1-::"'1 I I~"'I I l1:l:I I - I 2:::::.l 21 .. - - -

-1 -

1 .... -1 -

I .... -I~-I -

1-1=

ANEXO #2 PRO~ DllCOSTOS POft AftlA

111 QUElZALI!S

1 .... 1 1 i... I , .... I i.. I Ad I a,. j " I .... i A...... I iii+l o:;;; A.... ;;;;;; 1 2 3 4 7 10 I! 12

--

_14

---

me.1IITA,1IIT'Il'C"P

--"--~y-....--

--

-.00 -.00 242.000.00 -.00 _.lIO _.00 242.000.lllllM2,OOO.lIO _00 _ 0.000.00 Q,OOO.OO 43.000.00 013.000.00 013.000.00 43.000.00

0.lI0 0.lI0 0.00 0.00 0.00 0.lI0 _.00 0.00 121.000.00 0.lI0 0.00 0.00 0.00 0.lI0 0.lI0 0.00 _.00 10.000.00 10.000.00 _00 ID.OOO.llll 1O.ooo.llll 10.000.00 10.000.00 _00 :IIlO.OO _.00 00 _.00 _.lIO _ _.00

:10 ..,1.40 :10,..".1 :10 ..,1.40 :IO,..,IAO :10"",.40 :10 ..,1.00 :10,..,1.41) :IO.eal.40 _ 2.000.00 2,000.00 2,000.00 2.000.00 2.000.00 2._ 2.000.00 000.00 '.00000 e.OOO.lIO 11.000.00 0,000.00 '.000.00 11.000.00 1.000.llO 4.00000 4.00000 4.000.00 4,000.00 4.00000 '.000.00 '.OOO.llO '.OOO.llO 0.000.0o _ e.ooo.oo 1.000.00 e.OOO.lIO '.000.00 11.000.00 '.000.00

2G.OOO00 0.lI0 0.00 0.00 O.llO 0.00 0.00 0.00

tifAMC!iM;:a",,J .c,cm.co 4,000.00 '.000.00 '.000.00 .ooo.110 '.000.00 4,OOO.lIO 4.00000 2

--

3,100.00 3.00000 3.000.00 3,100.00 3.000.00 3.000.00 2.000.00 3.000.00 3 O-~ 1I0.(Il) 1I0.(Il) 1I0.(Il) 10000 100.00 100.00 100.00 100.00 .. ..,..........- m.oo 7OO.DO m.oo m.oo _00

-m.oo m.oo

*iiiiaatL+tifiiii.iiMi 2.100.00 2.000.00 2.IOO.lIO

-2.100.00 2.00000 2.00000 1 ..... tI1Oy_ 2.000.00

2

--

1- 1.000.00 1.000.00 1.000.00 1.000.00 1.000.00 1.000.00 1J500.00 3 -~

-

2.00000 2.100.00 2.00000

- -

2.100.00 2.100.00 ..

--

e.ooo.oo '.000.lI0 0.00000 e.ooo.oo l.ooollO 0.000.0o 0.00000 1.000.00

brtfOi+#&tWMid -- -

e.oeeoo 1.00000.l1O

- -

Il,0l1(1.00 0._00 e.oeeoo 3

--....- 12.l1OOm 12.000.00 12.lIOO.00 12.ODO.00 12.ooom 12,000.00 12.DOO.OO 12.000.00 3 -y- 1.300.00 t;II.lO.oo 1.300.00 1.000.00 1.000.00 1.000.00 0.00 0.00

.. -"'~ '.ooollO '.&00.00 '.000.00 _00 t.lIOIlIO '.000.00 '.00000 l.eoo.OO 1 -

7.ooo.110 7.000.00 7,000.00 7.000.00 1,OOO.llO 7.000.00 7.00000 7,ooo.110 1 ~y,,- 0.00 0.00 0,00 O.llO 0.00 e.ooo.oo e.ooooo 8.000.00 7 ........... 2.10000 2.700.lIO 2.7OO.DO 2.700.00 2.700.00 2.700.00 2.710.00 2.700.00 -"'-

3.000.00 2.000.00 2.000.00 s.ooo.oo 3.000.00 3.000.00 2.000.00 3.000.00

-2.00000 2.lIOO.00 2.000.llO 2.000.lI0 2.IOO.lIO 2.100.00 2.000.00 UOO.110

10 """",""",.-.OIktIt 2.00000 2.100.00 2.100.00 2.&00.00 2.IOO1IO 2.000.00 2.00000 2."".00 11 ....-y .....

.-4,00000 4,000.00 '.00000 .- 4.00000 .- '.00000 12

-t.ooo.oo 1,000.00 1.00000 1.000.00 1.000.00 1.000.00 1.000.00 1.000.00

" --2.000.00 2.0D0.00 2.000.00 2.000.00 2.000.00 2.000.00 2.000.00 2.000.00

'~~r!9ull!!a:~;:] 1 ~_Eq.C

ANEXO #3 PROYECCION DEL FLUJO DE CAJA

EN QUETZALES

'-~.n\) p,..~

Prt_

----roo-t,-

..........

~~rr'lftlarw

---o...()porodM 1!

ANEXO #3 PROYECCION OEL FLUJO OE CAJA

EN QUElZALES

AA 73. Cooot G.-.

SISTEMA BANCARIO TASA ACllVA DE INTERES PRESTAMOS DE LA SEMANA

PROMEDIO PONDERADO V TENDENCIA SUAVIZADA 2002-2003 A

110 ------.---.--.--.----.---1lD -.- --.-- -._---------.-17.0 1lD 15.0 14.0 110

~.o . - - -- ......... -....... -.

1t8

,.P u9:l!'1" -t:'"'" -$ ~.{iI r# csr :tP' ~ u..~:2't" -t:'"'" 4- ~.(iI ,# csr :9 t!:J) (-ACTIVA - TENDENCIA)

Le tasa de Interes ectIw pere prestemos de le semana en n,oneda nadonal, aun,ento O.G7 puntos porcemueleslhut!ndom en u, ... f,1 "V. .

.. , Al 13 de marzo

Bibliografa

Koontz, Harold y Heinz Weihrich. Administracin-Una perspectiva global. 1oa. Edicin. Mxico: MacGraw-HiII, 1997.

Stalin, William J., Michael J. Etzel y Bruce J. Walker. Fundamentos de Marketing. 11a. Edici6n. Mxico: MacGraw-Hill, 1999.

Weston, Fred J. Y Brigham, Eugene F. f;=undamentos de Administracin Financiera. 1oa. Edicin. Mxico: MacGraw-HiII, 1999.

);> Melgs, Williams, Haka, Belter. Contabilidad: La base para decisiones gerenciales. McGraw Hill. Ocima-Primera Edicin. Colombia, 2000.

);> Copias de Clase de Evaluacin de Proyectos de la Universidad Francisco Marroquin, Facultad de Ciencias Econmicas, catedrtico: Licenciado Roberto Gonzlez Diez Durn.

);> Copias de Clase de Seminario Avanzado de Finanzas de la Universidad Francisco Marroquln, Facultad de Ciencias Econmicas, catedrtico: Licenciado Roberto Gonzlez Dez.,Durn.

);> www.gestiopolis.com

);> www.banguat.gob.gt

);> Inversionistas, Entrevistas.

52