MERCADO DE CAPITAL

Mercado de Capital

INTRODUCCIÓN.

El mercado de capitales participan empresas mayoristas

con grandes volúmenes de dinero (activos

financieros) negociables emitidos a largo plazo,

tanto en forma de deuda (emisión de bonos) en un

mercado de renta fija, como de participaciones en el

capital de una empresa (acciones) en un mercado

de renta variable.

Mercado de Capital

INTRODUCCIÓN.

Se caracteriza por sus diferentes grados de

riesgo, rendimiento y de liquidez.

A diferencia del mercado de dinero, en donde hay

bajo riesgo y alta liquidez, en el mercado de

capital hay una amplia gama de posibilidades

Clasificación de Mercados Financieros

Por la Naturaleza de la Obligación.

(Títulos de Valor)

Mercado de Deuda.Autofinanciamiento, presta dinero pero paga intereses (Bonos) Gobierno

Mercado de Acción.Empresas privadas, participación (dividendos), acciones

Por el Vencimiento de la Obligación.

Mercado de Dinero.Vencen antes de un año.

Mercado de Capitales.Vencen después de un año.

Clasificación de Mercados Financieros

Por la Madurez de la Obligación.

Mercado Primario.Emiten y venden por primera vez.

Mercado Secundario.Revenden dentro de la BV.

Por la Entrega Inmediata o Futura.

Mercado Spot o Efectivo.Realizamos negociaciones de compra-venta el mismo día.

Mercado de DerivadoCompramos hoy y se nos entrega más adelante.

Clasificación de Mercados Financieros

Por la Estructura Organizacional.

Mercado de Subasta.Participan grandes empresas con un poder adquisitivo muy alto, Gobierno, quiere vender PEMEX, se reciben ofertas a sobre cerrado.

Mercado de DivisasOver the counter (OTC) negociación entre comprador(es) y vendedor(es) en ventanilla o mostradores (Divisas). Bancos

Mercado Intermediado(BV).Diversificación ofertantes y demandantes, mejores opciones (transacciones) a precios justos de los títulos de valores y activos financieros.

Mercado de Capital

ANTECEDENTES.

Todas las empresas necesitan en algún determinado momento financiamiento para algún proyecto, lo pueden obtener a través de dos formas:

Por medio del mercado de dinero donde se negocian solamente instrumentos financieros a corto plazo, es decir menores a un año.

Por medio del mercado de capital en este se negocian instrumentos a largo plazo (Acciones y Bonos).

Mercado de Capital

Los instrumentos de deuda deben constar de varias partes, entre las que destacan las siguientes:

o Mención del tipo de valor.

o Nombre del emisor (es la empresa que emite el valor o documento como medio de financiamiento).

o El monto de la emisión y el valor nominal, este último es importante porque en función del valor se pagan los rendimientos.

o Plazo.

Mercado de Capital

o Rendimiento. Deberá especificar tasa.

o Forma de amortización.

o Lugar y fecha de pago.

o Las operaciones que se realizan en el mercado de dinero son la compra-venta en directo y las operaciones de reporto.

Mercado de Capital

ANTECEDENTES.

El mercado de dinero y capitales es también llamado “mercado financiero global”

Es aquél en el que la interacción de los principales centros financieros internacionales, posibilita la negociación continua de valores las 24 horas del día, y en el que intervienen intermediarios, instrumentos y emisoras globales, utilizando redes de información internacionales.

Mercado de Capital

HISTORIA DEL MERCADO DE DINERO.

Es tan antiguos como el dinero mismo.

A lo largo de la historia de los préstamos, los prestamistas han cobrado a los prestatarios una tasa de interés, la cual equivale al costo del dinero por unidad de tiempo.

Los mercados de dinero, tal como los conocemos hoy, se desarrollaron con la ayuda de la tecnología.

Mercado de Capital

HISTORIA DEL MERCADO DE CAPITALES.

En forma similar nos acompaña la matemática financiera, cuya génesis está en el proceso de la transformación de la mercancía en dinero.

Según la teoría del valor, solo existe de forma objetiva en forma de dinero. Por ello, la riqueza se tiene que seguir produciendo como mercancía, en cualquier sistema social.

Mercado de Capital

HISTORIA DEL MERCADO DE CAPITALES.

El sistema financiero esta esencialmente vinculado a las matemáticas financieras, por ello describiremos escuetamente su origen.

Por el año 1,368 - 1,399 D.C. aparece el papel moneda convertible, primero en China y luego en la Europa medieval, donde fue muy extendido por los orfebres y sus clientes.

Mercado de Dinero

Conocido también como mercado monetario, en él se ofrecen y demandan instrumentos financieros con las siguientes características:

Mercado de Dinero

Mercado de Capital

Mercado de Capital

*Concepto:El Mercado de Capital, es donde se realizan operaciones con títulos de libre cotización como lo son: las acciones, bonos, títulos de la deuda pública, certificados de divisas, etc.

Importancia

El mercado de capital es importante ya que constituye un mecanismo de ahorro e inversión que sirve de respaldo a las actividades productivas.

Eficiencia de los mercado de capital

Los Mercados de Capital son sistemas de ahorro para el público y de financiación para las empresas.

Permiten distribuir los ahorros y transformar depósitos improductivos en proyectos de inversión empresarial.

Además reducen el riesgo de las empresas al poder “atomizar” su capital y distribuirlo entre los inversores.

Objetivos de los mercados de Capital Facilita la transferencia de recursos de los

ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economía.

Asigna de forma eficiente recursos a la financiación de empresas del sector productivo.

Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades productivas.

Objetivos de los mercados de Capital

Posibilita la diversificación del riesgo para los agentes participantes.

Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes características (plazo, riesgo, rendimiento) de acuerdo con las necesidades de inversión o financiación de los agentes participantes del mercado.

Función de los mercado de capital Los mercados de capitales también tiene

la función de animar a los inversores porque tienen un mecanismo de salida cuando se necesita el dinero de su inversión no es un mercado para vender su inversión.

Función principal de los mercados de Capital

La función más importante de los mercados de capital es permitir a los emisores de valores recaudar dinero de los inversionistas.

S.H.C.P..

C.N.B.V.

Entidades Operadoras.

Bolsas de Valores.

Casas de Bolsa.

Cajá de Valores.

Empresas Emisoras.

Corredores de Bolsa.

Fondos Mutuales de Inversión

Agentes de Traspaso

Asesores de Inversión.

Calificadoras de Riesgo

Características.

Consolida los recursos de los ahorradores.

Ofrece diferentes alternativas de inversión a largo y corto plazo los cuales reducen riesgos y diversificación de portafolios.

Utiliza economías de escala para reducir los costos de transacción en la movilización de recursos.

Las entidades partícipes constantemente reportan información, facilitando la toma de decisiones y el seguimiento permanente.

Elementos.

Elementos.

Las acciones otorgan dos tipos de derechos.

Corporativas.Son las que dan derecho de voz y voto en las

asambleas de accionistas.

Patrimoniales. En cuanto a los tenedores de las acciones

participan del aumento del capital, revalorización de activos y reparto de utilidades decretados por las empresas, denominado : “ejercicio de derechos patrimoniales”

Diferencias entre el Mercado Monetario y el Mercado de Capitales

a) En el mercado monetario el inversionista delega el riesgo de realizar la inversión en las instituciones financieras. En el mercado de capitales el inversionista esta directamente comprometido con la institución requirente del recurso financiero.

Diferencias entre el Mercado Monetario y el Mercado de Capitales

b)  El riesgo para el inversionista es mayor en el mercado de capitales ya que esta de forma directa y los mecanismos de protección de la inversión son menores a los existentes en el mercado monetario.

Diferencias entre el Mercado Monetario y el Mercado de Capitales

c)  Los rendimientos de la inversión en el mercado monetario están fijados y pueden ser conocidos de forma exacta por el inversionista, pero en el mercado de capitales dependerá de la gestión financiera de la empresa requirente del recurso ya sea a través de acciones o bonos, a pesar de que estos últimos solo representan porciones de dividendos en intereses por la inversión realizada.

Diferencias entre el Mercado Monetario y el Mercado de Capitales

d)  En el mercado de capitales el buscador de recursos financieros (Privados o Públicos) puede obtener menores tasas que en el mercado monetario ya que al interactuar de manera directa con el inversionista a través de acciones o bonos logra tasas de interés más bajas que a través de los intermediarios financieros que actúan en el mercado monetario.

Títulos Referenciados a Acciones (TRAC´s)

Certificados de participación que representan el patrimonio de fideicomisos de inversión, y que mantienen en posición canastas de acciones de empresas cotizadas en bolsa y efectivo.

Su objetivo primordial es permitir al inversionista comprar o vender un índice o portafolio de acciones a través de una sola operación, proporcionando al público inversionista profundidad, liquidez y mayores opciones de inversión

 

Certificados de participación.

Títulos de crédito emitidos por una sociedad fiduciaria que representan el derecho a una parte alícuota de los frutos o rendimiento de los valores, derechos, o bienes que la sociedad emisora tiene en fideicomiso irrevocable para ese propósito.

 

Tipos de Certificados de participación.

Ordinarios: Son bienes muebles dados en fideicomisos.

Inmobiliarios: Son bienes inmuebles dados en fideicomisos.

Amortizables: Derecho a una parte alícuota al fruto y dan a sus tenedores el del reembolso del valor nominal de los certificados.

No amortizables: Imponen a la institución emisora la obligación de hacer el pago del valor nominal de ellos, a sus tenedores.

Tipos de Certificados de participación.

De copropiedad: Aquí se hace constar la distinta participación de los copropietarios de bienes, títulos o valores que se encuentren en su poder.

Fiduciarios de adeudo: Las instituciones fiduciarias pueden concertar y obtener préstamos para el mejoramiento e incremento de los bienes inmuebles objeto de la emisión.

De vivienda: Creados el 27 de diciembre de 1963 y representan el derecho a la transmisión de la propiedad de una vivienda. 

Obligaciones.

Son títulos de crédito que representan una deuda para la empresa y un crédito colectivo para los inversionistas.

Quirografarios

Hipotecarios.

Convertibles.

Subordinadas.

Indizadas. (es una actividad técnica-intelectual integrada por procedimientos dirigidos a desglosar, descifrar, analizar y resumir el contenido de los documentos)

CONCLUSIONES.

Dependiendo del nivel de riesgo que se desee disponer para los ahorros del inversionista, así como de la diversificación que se le quiera otorgar a la cartera de inversiones, lo recomendable seria dependiendo de la economía donde se participa seleccionar una mezcla optima (diversificación) de protección de la inversión.

Desde el punto de vista del demandante de recursos financieros, es más económico recurrir de forma directa a los inversionistas porque es más económico en condiciones normales de la economía donde se participa.

Glosario.

El mercado de capitales. Es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital (aquellos de mediano y largo plazo destinados a financiar la inversión, por oposición a los recursos de corto plazo que constituyen el objeto del mercado monetario), los riesgos, el control y la información asociados con los procesos de transferencia del ahorro a la inversión.

Bono. Es un título de deuda que una entidad pública emite con el objeto de financiarse. Es un instrumento por el cual el emisor se compromete a devolver en una fecha determinada al inversor, el monto recibido en préstamo y a retribuir dicho préstamo (durante la vigencia del bono) con pagos periódicos en concepto de intereses.

Condiciones de emisión de los BONOS: • Fecha de emisión: momento de emisión del título. • Moneda de emisión: en pesos, dólares u otras monedas. • Monto: se emiten en serie y cada serie contiene su número y el monto total a su valor nominal. • Plazo: fecha de rescate del bono. • Amortización: puede rescatarse en forma parcial en cuotas, o al final del plazo.

Glosario.

Cláusula de ajuste: con independencia de la moneda de emisión, puede contemplar cláusulas de ajuste que pueden aplicarse a su valor nominal o a su valor residual si se realizan amortizaciones periódicas. Interés: es la renta prevista por el bono, se aplica, de acuerdo con las condiciones pactadas en su emisión y con las tasas del mercado que se eligió. Los términos que se utilizan en los mercados que operan títulos públicos son los siguientes: • Valor nominal: es el valor de emisión del titulo. • Valor residual: es el valor de emisión del título menos el capital que ya se amortizó. • Valor técnico: se calcula tomando el valor nominal más los intereses devengados menos la amortización de capital si corresponde. • Intereses corridos: el pago de intereses se realiza en fechas que se establecen en el contrato de emisión del bono. En consecuencia, los intereses devengados sobre los cuales aún no puede exigirse su pago se denominan intereses corridos. • Paridad: la paridad técnica, surge de comparar el valor nominal con el valor técnico. • Cupón de renta anual: es la tasa anual utilizada para calcular los intereses que pagarán el bono. • (A+R): éstas siglas se utilizan para anunciar que en el próximo vencimiento abona - amortización más renta -. • (R): indica que en el próximo vencimiento abona únicamente renta. • T.I.R.: La tasa interna de retorno o TIR es una medida de rentabilidad de un bono. Esta tasa de rendimiento iguala el valor presente de los flujos (intereses y amortizaciones parciales), con el precio corriente del bono (Inversión Inicial). Para calcular la TIR se necesita saber las condiciones de emisión del bono respectivo, como así también el precio del mismo.

Glosario.

• Inversión Inicial: El capital social se divide en acciones, todas de igual valor. Si se divide en acciones de distintas series, las que conforman una misma serie tienen igual valor. • Plazo: por el plazo de duración de la sociedad. • Liquidez: Inmediata, en caso de liquidar las acciones en el mercado bursátil. • Dividendos: es la renta, que devenga las acciones, cuando la asamblea general ordinaria de entidad emisora, aprueba el pago de dividendos por distribución de resultados. • Entidad emisora: Es la emisora de las acciones, su monto, categoría y derechos, corresponde al que establece el contrato social de constitución de la entidad, o a las modificaciones que sobre el capital social se realice en el futuro. • Primas de emisión: se trata, de un importe suscripto e integrado, superior al valor nominal de las acciones ordinarias • Suscripción de acciones: es el compromiso de los aportes suscriptos por los socios, previo al proceso de emisión e integración del capital de una Sociedad Anónima. • Valor de libros: el valor de libro de las acciones ordinarias, se calcula tomando como base el monto total del patrimonio neto restando los dividendos de las acciones preferidas que se encontrara impago, dividido el número de acciones ordinarias. • Rendimiento: Está dado por los dividendos que se reciban y por el valor de la liquidación de la acción, lo que debería verse reflejado en el precio de la misma. Es de renta variable, por lo que no se puede garantizar la obtención de una determinada rentabilidad. La recuperación total o parcial de la inversión depende de la capacidad por parte de la sociedad de generar utilidades y de la liquidez de los títulos. De igual forma, la obtención de dividendos depende tanto de las utilidades de la sociedad como de la política de distribución de dividendos que se adopte.

Glosario.

Los activos subyacentes objeto de los contratos de opciones tienen una gran diversidad, negociándose varios tipos de contratos en los principales mercados, aunque existen algunos que se encuentran especializados en determinadas opciones.

Una opción financiera. Es el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una cantidad especificada del activo subyacente, a un precio determinado (precio de ejercicio) en o hasta una fecha estipulada (vencimiento de la opción). El comprador de una opción paga una prima por el derecho de comprar (call) o vender (put) una unidad del activo subyacente, a un precio de ejercicio específico, en la fecha de vencimiento de la opción o antes.

• Opción de Compra - Call: Otorga el derecho a comprar una cantidad especificada del activo subyacente. El comprador de un Call paga una prima por el derecho, pero no la obligación, de comprar el activo subyacente, a un precio específico, en la fecha de vencimiento de la opción o antes. El vendedor de un Call (lanzador) cobra una prima por la obligación de vender el activo subyacente a un precio especificado, si se le es requerido en la fecha de vencimiento o antes. El titular de la opción se protege así de una suba del precio del activo subyacente, asegurándose un precio máximo de compra.

• Opción de Venta - Put: Otorga el derecho a vender una cantidad especificada del activo subyacente. El comprador de un Put paga una prima por el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente, a un precio específico, en la fecha de vencimiento de la opción o antes. El vendedor de un Put (lanzador) recibe una prima por la obligación de comprar el activo subyacente a un precio especificado, si se le es requerido en la fecha de vencimiento o antes. El titular de la opción se protege así de una baja del precio del activo subyacente, asegurándose un precio mínimo de venta.

Glosario.

• Precio de ejercicio de la opción: Es el precio al cual el titular tendrá el derecho de comprar o vender el activo subyacente objeto de la opción. Es decir es el precio al cual se puede "ejercer" la opción.

• Fecha de vencimiento: Es la fecha en que expira o vence la opción. Recordamos que las Opciones Americanas pueden ser ejercidas en cualquier momento, hasta la fecha de vencimiento. Es el sistema usual en los mercados institucionalizados y aplicado en el mercado bursátil doméstico. Las Opciones Europeas sólo pueden ser ejercidas en la fecha de vencimiento.

• Prima: Es el precio de la opción, que el comprador paga al vendedor. Se determina por la interacción de la oferta y la demanda. Se compone de Valor Intrínseco y Valor Tiempo.

• Valor Intrínseco: Es la diferencia entre el precio de contado y el precio del ejercicio. En el caso de la Opción de Compra (Call), si el precio de contado del activo subyacente es mayor que el precio de ejercicio de la opción hay un valor intrínseco y la opción está in-the-money. Si el precio de contado del activo subyacente es igual al precio de ejercicio de la opción no hay un valor intrínseco y entonces la opción está at-the-money. Finalmente, si el precio de contado del activo subyacente es menor que el precio de ejercicio de la opción, la opción está out-of-the-money y tampoco tiene valor intrínseco. El razonamiento inverso se aplica a las Opciones de Venta.

• Valor tiempo: Es la diferencia entre el valor intrínseco y la prima. Las opciones at-the-money y out-of-the-money sólo tienen valor tiempo. El valor tiempo de la opción tiende a cero a medida que disminuye el plazo de vencimiento de la opción. La magnitud del valor tiempo de la opción refleja el potencial de la opción de ganar valor intrínseco.

Glosario.

Caución. Garantía que da una persona del cumplimiento de un pacto, obligación o contrato mediante la presentación de fiadores, juramento u otra medida.

Prevención, cautela.Garantía, seguridad personal de que se cumplirá lo pactado.