AVICOLA VASCAL S

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

A los seores Socios de:FARMAVAL BOLIVIA S.R.L.

Hemos examinado los balances generales de FARMAVAL BOLIVIA S.R.L., al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los correspondientes estados de ganancias y prdidas, evolucin del patrimonio y flujo de efectivo, por los perodos comprendidos entre el 1 de enero y 31 de diciembre de 2007 y 2006 que se acompaan. Estos estados financieros que incluyen sus correspondientes notas son responsabilidad de la gerencia de la sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros, basados en nuestra auditoria.Efectuamos nuestros exmenes de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Bolivia. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditora para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros estn libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditora incluye examinar, sobre una base de pruebas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditora tambin incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas realizadas por la gerencia, as como tambin evaluar la presentacin de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestros exmenes proporcionan una base razonable para nuestra opinin.En nuestra opinin, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situacin patrimonial y financiera de FARMAVAL BOLIVIA S.R.L., al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los resultados de sus operaciones, evolucin del patrimonio y flujo de efectivo por los perodos comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y 2006, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia.Como se indica en las Notas 2.c y 3 a los estados financieros, la Sociedad, de acuerdo a lo definido por la Norma Contable N 3 (revisada y modificada) de fecha 8 de septiembre de 2007 y la Resolucin N CTNAC 01/2008 de fecha 11 de enero de 2008, del Consejo Tcnico Nacional de Auditoria y Contabilidad del Colegio de Auditores y Contadores Pblicos de Bolivia, ha decidido adoptar anticipadamente el uso de la UFV como ndice para ajustar sus estados financieros por inflacin a partir del 1 de enero de 2007.ACEVEDO & ASOCIADOS S.R.L.FIRMA INDEPENDIENTE CORRESPONSALDE DELOITTE TOUCHE TOHMATSULic. Aud. Enrique Pastrana D. (Socio)CDA. 98 D27 CAUB - 2934

N.I.T. 99468014

Santa Cruz, 13 de marzo de 2008

ESTADOS FINANCIEROS FARMAVAL BOLIVIA S.R.L.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006(Expresado en bolivianos)1.NATURALEZA, OBJETIVO Y ESTRUCTURA ORGANIZATIVA

La sociedad fue constituida mediante escritura pblica N 537 de fecha 30 de mayo de 1996 con un capital social de Bs. 50.000.- aportado por los socios Rodrigo Saval Bravo y Ruth Mirtha Olaeta Alcocer, su inscripcin al Sistema de Impuestos Nacionales se realizo en la ciudad de Cochabamba habindosele asignado el RUC N 8060835, posteriormente se apertura sucursales en las ciudades de Santa Cruz y La Paz adems de mantener operaciones en las ciudades de Oruro, Potos, Tarija, Sucre y Beni.El 14 de febrero de 2005 se emiti el certificado de inscripcin al Nmero de Identificacin Tributaria (NIT) con N 1023291025.

En fecha 19 de octubre de 2006, se procedi a la transferencia de cuotas de capital e ingreso de nuevos socios mediante escritura de transferencia de cuotas de capital N 388, donde la seora Ruth Mirtha Olaeta Alcocer transfiri 50 cuotas de capital con un valor nominal de 10 bolivianos cada una a favor del seor Jos Antonio Berrios del Solar. El seor Rodrigo Saval Bravo transfiri 450 cuotas de capital con un valor nominal de 10 bolivianos cada una a favor del seor Jos Antonio Berrios del Solar y 4.500 cuotas de capital con un valor nominal de 10 bolivianos cada una a favor del seor Gustavo Palacios Garcs. Las transferencias de cuotas de capital no modificaron el capital social inicial de la sociedad.

El objeto principal de la sociedad, es la importacin y comercializacin de productos farmacuticos, mediante la representacin, concesin y distribucin exclusiva en el territorio de Bolivia.

La sociedad, tendr una duracin de noventa y nueve aos.2. PRINCIPIOS Y PRCTICAS CONTABLES

Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia.

Las polticas contables ms significativas utilizadas por la Sociedad son las siguientes:

a.Perodo

De acuerdo con la Ley 1606 de 22 de diciembre de 1994, la fecha de cierre de gestin para este tipo de empresas es el 31 diciembre de cada ao.

b. Estimaciones incluidas en los estados financieros

La preparacin de estados financieros, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, requiere que la Alta Direccin de la Sociedad realice estimaciones y suposiciones que afectan los montos de activos y pasivos y la exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros. Las reas de mayor importancia que requieren la utilizacin de estimaciones son el valor del inventario, la vida til del activo fijo y la posibilidad de cobranza de las cuentas por cobrar. Los resultados reales pueden diferir de las estimaciones realizadas por la Alta Direccin de la Sociedad.

c.Consideracin de los efectos de la inflacinA travs de la Resolucin CTNAC 01/2008 del 11 de enero de 2008 el Consejo Tcnico Nacional de Auditoria y Contabilidad del Colegio de Auditores y Contadores Pblicos de Bolivia se resuelve la reposicin del ajuste por inflacin de estados financieros, determinando que a partir del 1 de enero de 2008, cualquier sea el tipo de actividad, se utilice la Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV), mientras no se cuente con un ndice General de Precios oficial y de emisin diaria.

Desde el 1 de enero de 2007, la Sociedad, de acuerdo a lo establecido por la Norma Contable N 3 revisada y modificada y la Resolucin CTNA 01/2008 mencionada en los prrafos anteriores ha establecido aplicar el ajuste por inflacin utilizando como ndice de actualizacin la UFV. Consecuentemente y slo para efectos de presentacin, los estados financieros al 31 de diciembre de 2006 han sido reexpresados aplicando el mismo criterioLa UFV al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es 1.28835 y 1.19326 respectivamente.

Hasta el 31 de diciembre de 2006, la sociedad utiliz como ndice de actualizacin de los rubros no monetarios por efectos de la inflacin la variacin en la cotizacin del dlar estadounidense respecto de la moneda local.d.Moneda FuncionalEl dlar estadounidense es la moneda funcional de la compaa. Los registros contables se mantienen en dlares estadounidenses para propsitos de direccin, y en bolivianos para propsitos estatutarios nicamente. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, no existe ningn control ni restriccin para la transferencia de fondos desde o hacia Bolivia, y los dlares estadounidenses son de libre disposicin al tipo de cambio oficial.

Las transacciones en bolivianos son registradas en dlares estadounidenses al tipo de cambio vigente a la fecha de la transaccin, y los activos monetarios y obligaciones en dicha moneda son incluidos en los estados financieros al tipo de cambio vigente al cierre del perodo. Las ganancias y prdidas cambiarias son reconocidas en el estado de resultados en el perodo en que se incurren.

e. Saldos en moneda extranjeraLos activos y pasivos en moneda extranjera se valan al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del perodo 2007 Bs. 7,67 por US$ 1 (2006 Bs. 8,03 por US$ 1). Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento se registran dentro de los resultados del perodo.f. Valuacin de existenciasLos inventarios se encuentran valuados al costo promedio de adquisicin y no exceden su valor de realizacin.g. Activo fijo

Los activos fijos adquiridos hasta el 31 de diciembre de 2006, han sido actualizados en funcin de la variacin de las UFVs, entre el 31 de diciembre de 2006 (UFV 1,19326) y el cierre del presente perodo, 31 de diciembre de 2007 (UFV 1,28835).

Los activos fijos adquiridos a partir del 1 de enero de 2007, fueron contabilizados al costo de adquisicin, el mismo que fue ajustado al 31 de diciembre de 2007, en funcin de la variacin de la UFV, entre la fecha de compra y la de cierre.

La depreciacin de los activos mencionados en los prrafos anteriores, se calcula usando el mtodo de la lnea recta.

Los gastos de mantenimiento, reparaciones y mejoras que no aumentan la vida til de los bienes son cargados a los resultados del perodo en que se incurren.

h. Inversiones

Las inversiones estn constituidas en su integridad por certificados de aportacin en la Cooperativa de Telecomunicaciones de Cochabamba (COMTECO), COTAS, COTES y COTEL, contabilizados a su valor de adquisicin.i. Previsin para beneficios sociales

En cumplimiento a disposiciones legales vigentes, la Sociedad constituye una previsin para cubrir el pasivo social con el personal al cierre del perodo, cierto o contingente, por indemnizaciones por aos de servicio, equivalente a un sueldo por cada ao trabajado. Este beneficio es exigible por el personal despus de transcurridos cinco aos, en el caso de retiro voluntario; o en cualquier momento, cuando el empleado es retirado sin causa justificada.

j. Patrimonio netoAL 31 de diciembre de 2007 se crean las cuentas Ajustes a capital y Ajuste de reservas patrimoniales para el registro del ajuste por inflacin del capital y reservas respectivamente. Al 31 de diciembre de 2006, el ajuste correspondiente a las cuentas de Capital y Reservas se registra en la cuenta patrimonial Ajuste global del patrimonio. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 el ajuste correspondiente a los Resultados acumulados queda expuesto bajo esta denominacin.k. Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se contabilizan a travs del mtodo del devengado, se reconocen los ingresos y gastos del perodo independiente si fueron cobrados o pagados. No se ajustaron las cuentas de resultados, en consecuencia representan la acumulacin de importes originados en las transacciones realizadas. Aunque este procedimiento origina una distorsin general, no afecta significativamente la exposicin del resultado del periodo.l. Impuesto sobre las utilidades de las empresas

La Sociedad, en lo que respecta al Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas, est sujeta al rgimen tributario establecido en la Ley N 843, modificada con la Ley N 1606. La tasa de impuesto es de 25%, y es considerado como pago a cuenta del Impuesto a las Transacciones.

Como resultado de lo dispuesto por el Decreto Supremo N 29387 de 19 de diciembre 2007 y las Resoluciones Normativas del Directorio N 10.0002 y 10.0004 del 4 y 11 de enero 2008 respectivamente, emitidas por el Servicio de Impuestos Nacionales (SIN), la base imponible para la determinacin del Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas de la gestin fiscal 2007 fue determinada conforme establecen dichas disposiciones legales.3. CAMBIO EN POLTICA CONTABLE

Tal como se menciona en la Nota 2c, la Sociedad, a partir del 1 de enero de 2007 ha adoptado en forma anticipada la aplicacin de la Norma Contable N 3 (revisada y modificada) y la Resolucin N CTNA 01/2008 ajustando por inflacin los rubros no monetarios en funcin a la UFV. Este cambio de poltica contable ha originado una disminucin en la utilidad del ejercicio de Bs. 104.612 aproximadamente y un incremento de los activos no monetarios de Bs. 33.514 aproximadamente y de la cuenta Ajuste de cuentas patrimoniales por Bs. 138.126 aproximadamente.4. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS

La composicin de los rubros ms importantes al 31 de diciembre de 2007 y 2006, es la siguiente:

a. Disponible20072006

(Reexpresado)

Bs.Bs.

Banco Nacional de Bolivia 48.79924.235

Banco Santa Cruz 743.797595.195

Banco Mercantil-5.421

Prodem48.445-

Totales841.041624.851

b. Clientes20072006

(Reexpresado)

Bs.Bs.

Farmacias corporativas S.A.275.621219.672

Farmasur290.364304.369

Corporacin Boliviana de Farmacias291.907441.323

Farmacia San Agustn90.021116.048

Farmacia Gloria377.700-

Sucesion Asfura Sabag Nuncio156.229-

Cuentas por cobrar a otros clientes1.935.8031.473.849

Total cuentas por cobrar a clientes3.417.6452.555.261

Documentos por cobrar clientes86.17476.874

Cheques rechazados3.46310.107

(-) Previsin crditos incobrables(47.906)(10.196)

Totales3.459.3762.632.046

c. Cuentas por cobrar20072006

(Reexpresado)

Bs.Bs.

Fondos a rendir5.73812.121

Otros deudores moneda local24.44016.621

Cuentas por cobrar Ricardo Zegarra (*)57.38591.153

IVA Crdito fiscal -149.948

IVA Crdito fiscal por recuperar 9.97513.581

Anticipos a proveedores-5.227

Seguros anticipados16.34016.707

Compensacin IUE contra IT139.194-

Depsitos judiciales (*)45.42149.041

Operaciones pendientes2.9293.162

(-) Previsin crditos incobrables(81.056) (112.523)

Totales220.366245.038

(*)Estos valores corresponden a juicios pendientes de resolucin, iniciados por y en contra de Farmaval Bolivia S.R.L.

d. Existencias20072006

(Reexpresado)

Bs.Bs.

Almacn de productos Cochabamba2.584.529 2.764.679

Almacn de productos La Paz385.624 432.072

Almacn de productos Santa Cruz579.284 542.374

Almacn de productos Sucre145.876 220.099

Muestras mdicas64.812 51.078

Existencias de material promocional100.899 67.003

Mercadera en trnsito1.098.590 -

Totales4.959.6144.077.305

e. Activo fijoAl 31 de diciembre de 2007:Valor DepreciacinValor

originalAcumuladaNeto

Bs.Bs.Bs.

Terrenos19.860-19.860

Instalaciones20.992(9.552)11.440

Vehculos71.671(51.371)20.300

Equipos426.834(322.285)104.549

Herramientas33.692(16.883)16.809

Muebles y tiles171.048(116.737)54.311

Equipos de oficina276.722(139.220)137.502

Celulares12.066(9.958)2.108

Totales1.032.885(666.006)366.879

Al 31 de diciembre de 2006 (Reexpresado):Valor DepreciacinValor

originalAcumuladaNeto

Bs.Bs.Bs.

Instalaciones20.995(6.929)14.066

Vehculos71.680(37.181)34.499

Equipos347.274(266.609)80.665

Herramientas15.471(10.605)4.866

Muebles y tiles158.605(107.254)51.351

Equipos de oficina256.833(117.997)138.836

Celulares9.802(8.927)875

Totales880.660(555.502)325.158

f. Otros activos20072006

(Reexpresado)

Bs.Bs.

Boletas de garanta12.823-

Garantas por alquiler28.88429.961

Software de informacin124.197124.212

Amortizacin software de informacin (111.009) (107.725)

Licencia de software71.76737.918

Amortizacin licencia de software (44.110) (37.201)

Totales82.55247.165

g. Cuentas por pagar20072006

(Reexpresado)

Bs.Bs.

Cuentas por pagar en moneda local73.27396.938

Cuentas por pagar en dlares americanos125.556233.789

Operaciones pendientes2073292

Totales200.902331.019

h. Cuentas por pagar a proveedores del exterior20072006

(Reexpresado)

Bs.Bs.

Laboratorio Saval S.A. deuda comercial5.449.5384.868.421

Totales5.449.5384.868.421

i. Impuestos y aportes por pagar

20072006

(Reexpresado)

Bs.Bs.

Retenciones por pagar2.5201.136

Debito Fiscal IVA43-

Impuestos a la Utilidades de las Empresas139.194-

Impuesto a las transacciones73.97650.083

Retenciones por remesas del exterior5.7824.314

Rgimen complementario IVA279372

Aportes por pagar89.16375.710

Impuestos municipales1.524212

Patentes y funcionamiento por pagar10.9796.866

Totales323.460138.693

j. Capital socialLa sociedad fue constituida mediante Escritura Publica N 537 de fecha 30 de mayo de 1996 con un capital social de Bs. 50.000 aportado por los socios Rodrigo Saval Bravo y Ruth Mirtha Olaeta Alcocer.

Posteriormente en fecha 19 de octubre de 2006 se efectuaron las transferencias de cuotas de capital e ingreso de nuevos socios mencionadas en nota 1. Al 31 de diciembre de 2007, el capital esta conformado de la siguiente forma:

2007

SociosBs.Porcentaje

Gustavo Palacios Garcs45.00090%

Jos Antonio Berrios del Solar5.00010%

Totales50.000100%

5. HECHOS POSTERIORESNo se han producido con posterioridad al 31 de diciembre de 2007 y hasta la fecha de emisin de los presentes estados financieros, hechos o circunstancias que afecten en forma significativa la informacin expuesta en los mismos.Victor Hugo Arias RicoRubn Sandoval Vargas

GERENTECONTADOR

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