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Cubrir Riesgo Cambiario de la Compañía ABC
y Evaluar Flujo de Caja Descontado
Alumno: Néstor Raúl Martínez Gómez
Contador General, Sitekol Refining S.A.S.
Profesor: John Alex Herrera
Clase: Finanzas y Mercado de Valores
Agosto / 2016
Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
Especialización de Contabilidad Internacional I Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
Agenda
Metodología:1. Planteamiento del Problema
2. Solución
3. Mercado Objetivo
4. Competencia
5. Equipo
6. Análisis Financieros
7. Conclusiones
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1. Planteamiento del Problema
La compañía ABC tiene el riesgo cambiario en sus importaciones provocado por diferentes aspectos que han devaluado el peso colombiano frente al dólar Americano.
Según el Fondo Monetario Internacional FMI (International Monetary Fund), los riesgos más representativos que han afectado la economía colombiana son: El fenómeno del niño el cual aumenta el precio de los productos de la canasta familiar, la caída del precio del Petróleo, el aumento en las exportaciones no tradicionales, aumento en la inflación.
De acuerdo al Informe del FMI, el proceso de paz ayudará para que aumente la inversión extranjera generado más empleo y aumentando la competitividad entre las empresas. Se propone también una reforma tributaria para frenar la subida de los precios del petróleo.
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2. Solución
Una alternativa para evitar el impacto de la volatilidad del dólar en las exportaciones e importaciones, es conseguir una cobertura con derivados en el sector financiero y disminuir el riesgo por la variación de la tasa de cambio. Podemos utilizar un contrato Forward para mantener el precio de compra o venta a un precio fijo y en una fecha determinada y evitar que la variación en la tasa de cambio afecte negativamente las operaciones de la compañía.
La compañía ABC propuso 4 modelos financieros incluyendo el Informe Scotiabank al 30 de abril de 2016 y con el cual poder tomar la mejor decisión para mitigar el riesgo cambiario.
Modelo 1: Mantener la TRM con un aumento del 10% Modelo 2: Mantener la TRM con un aumento del 15%Modelo 3: Mantener la TRM con un aumento del 30%Modelo 4: Predicción Scotiabank
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3. Mercado Objetivo
La empresa espera mantener sus precios de venta al público evitando que su ventas disminuyan por efectos de la variación de la tasa de cambio, controlando así mismo sus flujos de caja.
La compañía ABC pretende proteger el riesgo cambiario utilizando diferentes fuentes de financiación, evitando que sus operaciones de importación sean afectadas por las fluctuaciones del dólar.
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4. Competencia:
Se debe analizar también que la competencia no posea cobertura con derivados financieros para mitigar sus riesgos por la volatilidad de la tasa de cambio en sus operaciones de importación.
Si la competencia no posee operaciones de cobertura ayuda a que la compañía ABC permanezca en el mercado sin afectar sus operaciones.
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5. Equipo
Está conformado por el Gerente Financiero y el departamento contable de la compañía quienes dirigirán y ejecutarán la recomendación para establecer el derivado financiero Forward como medida para mitigar los impactos de la volatilidad del dólar y evitar aumentar los precios de los productos al consumidor final de acuerdo a las siguientes opciones:
Mapa Mental Managing Foreign Exchange Risk
Mapa Mental Guide to Foreign Exchange Policy
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6. Análisis Financiero de una inversión a 10 años usando flujo de caja descontinuado o simulación de Monte Carlo DCF
Se analiza la gráfica del Flujo de Caja Descontinuado en el cual hacemos una simulación de 1.000 del valor presenta a 10 años mediante la herramienta de Montecarlo.
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5.0% 90.0% 5.0%
-$55.926 $294.742
-$20
0.00
0-$
100.
000
$0$1
00.0
00$2
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00$3
00.0
00$4
00.0
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00$6
00.0
00$7
00.0
00
0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.5
Valu
es x
10^
-6
NPV
NPV
Minimum-$130.036.12Maximum $635.902.66Mean $89.650.66Std Dev $112.415.74Values 1000
5.0% 90.0% 5.0%
-$55.926 $294.742
-$20
0.00
0-$
100.
000
$0$1
00.0
00$2
00.0
00$3
00.0
00$4
00.0
00$5
00.0
00$6
00.0
00$7
00.0
00
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
NPV
NPV
Minimum-$130.036.12Maximum $635.902.66Mean $89.650.66Std Dev $112.415.74Values 1000
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$124.834.48
$102.510.73
$106.595.48
$100.325.78
-$10
0.00
0-$
50.0
00$0
$50.
000
$100
.000
$150
.000
$200
.000
$250
.000
$300
.000
$350
.000
NPV
Annual variable cost percentage
Annual fixed cost
Investment cost
Year 1 revenue
Annual revenue growth rate
NPVInputs Ranked By Effect on Output Mean
Input High
Input Low
Baseline = $89.650.66
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7. Conclusiones
Como podemos observar el riesgo cambiario afecta directamente las utilidades de la compañía disminuyendo sus ventas y el flujo de caja haciendo que se incumplan los compromisos con proveedores, empleados y accionistas. Por tal motivo se recomienda obtener el derivado de Forward para mitigar la volatilidad del dólar y estabilizar los precios de compra de los productos manteniendo así mismo, los precios de venta al público y consumidor final.
