República Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Educación Universitaria Ciencia y

Tecnología

Instituto Universitario Politécnico Santiago Mariño

Escuela de Ing. En Petróleo

SAIA

EVALUACIÓN ECONÓMICA

Formulación y evaluación de proyectos

Participante: Yuxcela Nava Vielma

C.I.: V-22.459.286

Determinación de los costos de un proyecto.

Cuando se lleva a cabo una planificación por parte de una empresa basada

se toma en cuenta la factibilidad que este presenta para su posible ejecución y

desarrollo, tomando en cuenta el sacrificio que en términos de costos que en este

se toman a consideración. Estos costos se definen como el sacrificio que lleva a

cabo la empresa para la obtención de un producto especifico en el cual deben

serán evaluados en un estudio de mercado para dar una estimación real de los

costos necesarios para su producción.

La estimación de costo de un proyecto consiste en estimar los costos de los

recursos necesarios (humanos y materiales) para completar las actividades del

proyecto. En la aproximación de costos la persona que estima considera las

posibles variaciones del estimado final con propósito de mejorar la administración

del presupuesto del proyecto.

Cuando un proyecto se realiza bajo contrato se debe tener cuidado en distinguir el

costo estimado del precio:

1. Costo estimado: ¿cuánto le costará a la organización que realiza el proyecto

proveer el producto o servicio?. El costo estimado es un cálculo económico.

2. Precio: ¿cuánto recargará la organización que realiza el proyecto por el

producto o servicio? El precio es una decisión de negocios.

La estimación de costos incluye la identificación y consideración de varias

alternativas de costo, y esto es una decisión gerencial. Por ejemplo realizar trabajo

adicional durante la fase de diseño debido a que esto tiene el potencial de reducir

el costo en la fase de ejecución.

Costos de producción

Se trata del conjunto de los gastos que son necesarios para producir un

servicio o un bien. El costo de producción, por lo tanto, está formado por todas las

inversiones que una empresa debe realizar para seguir en funcionamiento y

producir aquello que comercializa.

Los costos de producción pueden ser costos fijos (que se mantienen

estables ante los cambios en el nivel productivo) o costos variables (cambian a

medida que se altera el volumen de producción). El alquiler de un edificio u oficina,

la mano de obra, las materias primas, el pago de la electricidad y los impuestos

forman parte del costo de producción de una empresa.

Costos por adquisiciones

Conocidas también por su acrónimo en inglés “M&A” (siglas de "Mergers

and Acquisitions") se refieren a un aspecto de la estrategia corporativa que se

ocupa de la combinación y adquisición de otras compañías así como otros activos.

La decisión de realizar una fusión o una adquisición, es una decisión de tipo

económico, específicamente consiste en una decisión de inversión, entendiéndose

como tal, la asignación de recursos con la esperanza de obtener ingresos futuros

que permitan recuperar los fondos invertidos y lograr un cierto beneficio. Por lo

tanto una fusión o una adquisición será exitosa si el precio de compra es inferior al

valor actual (VA) del flujo efectivo (FE) incremental asociado a la operación. Si

esto es así, esta decisión de inversión crea valor para los accionistas y se puede

considerar exitosa, de lo contrario se dice que destruye valor y es considerada

como un fracaso.

Fusión Pura: es la unión entre varias empresas para crear una nueva. La

unión de fuerzas permitirá objetivos que por sí solas no podrían conseguir con la

misma eficacia.

Fusión por absorción: Una empresa compra a otra u otras, con el fin de

entrar en un nuevo mercado o eliminar competencia.

Motivos de las M&A

Motivos que desarrollan valor

Si bien los objetivos primarios de los compradores financieros y estratégicos

son distintos, ambos tienen en común la necesidad de agregarle valor a la

empresa adquirida. Las formas que los compradores pueden agregar valor

mediante la estrategia de las fusiones y adquisiciones son en esencia:

Integración Horizontal: Se entiende como integración horizontal, la compra

o fusión de una empresa con otra que compite en su mismo sector de actividad. El

objetivo básico de buscar este tipo de integración, consiste en la búsqueda de

economías en escala que permitan reducir el costo unitario medio. También se

busca obtener mayor "poder de mercado", es decir, incrementar la capacidad de

fijar un precio que capture una mayor porción del excedente del consumidor, al

reducir el número de competidores existentes en una industria. Finalmente se

utiliza para adquirir los recursos necesarios para ingresar a nuevas líneas de

negocios o nuevos mercados. Aquí el término "recursos" debe ser entendido en un

sentido amplio, incluyendo: marcas, competencias gerenciales, acceso a know

how especializado, R&D, etc.

Integración Vertical: Se define de esta forma a la adquisición de una

compañía de su proveedor a efectos de producir sus propios insumos (integración

hacia atrás) o de alguno de sus clientes para poder disponer de su propia

producción (integración hacia delante).

Diversificación geográfica: En este tipo de operación, lo que se busca es

llegar a un mercado geográfico, donde la compañía adquiriente no posee

operaciones. De esta forma, se cubre un sector del mercado que, si la empresa

decidiera cubrirlo llegando por sí misma, demandaría un proceso más costoso y

más prolongado en el tiempo. Este tipo de M&A es un caso especial de

Integración Horizontal.

Ventas Cruzadas: Ocurre cuando una empresa adquiere a otro que

comercializa productos complementarios y se intenta vender los productos de una

empresa a los clientes de la otra y viceversa.

Eliminación de ineficiencias: En este caso lo que se busca es la adquisición

de una empresa que se supone no está generando todo el valor que su potencial

le permite por ineficiencias en su personal directivo. De esta forma, la adquisición

de estas empresas es lógicamente el blanco de otras que mantienen una mejor

gerencia.

Diversificación de producto y/o mercados: Con la compra o fusión de

empresas no relacionadas entre ellas se consiguen varios beneficios; reducir la

exposición a un único mercado, ya sea de producto o geográfico, la empresa

reduce su dependencia de los anteriores consiguiendo una distribución de los

ingresos mejores que a su vez tranquiliza a sus inversores y logra atraer más

capital hacia ella.

Razones discutibles

Existen algunas razones discutibles a la hora de justificar la racionalidad

económica de una compra o fusión empresaria. Entre ellas se encuentran:

Diversificación: ocurren cuando las firmas que intervienen funcionan en

diversas industrias.

Motivaciones de los directivos.

Efecto sobre los beneficios por acción.

Sinergia Financiera.

Gangas.

Inversión total

La inversión inicial comprende la adquisición de todos los activos fijes o

tangibles y diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la

empresa, con excepción del capital de trabajo. Se entiende por activo tangible

(que se tocar) o fijo, los bienes propiedad de empresa, como terrenos, edificios,

maquinaria, equipo, mobiliario

Se llama fijo por que la empresa no puede desprenderse fácilmente de él

sin que ello ocasione problemas a sus actividades productivas (a diferencia del

activo circulante)

Cronograma de Inversión.

El cronograma de inversiones es la presentación de las inversiones

detalladas por cada uno de los conceptos básicos en función del tiempo en que se

van a realizar, indicando las sumas a invertir en cada concepto, totalizadas por

la unidad de tiempo que en este caso es años.

En cualquier sector de actividad, existe la necesidad de asignar eficientemente los

recursos, casi siempre escasos, de que se dispone. La evaluación de proyectos

constituye, en este sentido, un instrumento que provee información para ayudar al

proceso decisorio respecto de dónde invertir, ya que permite la

medición y comparación de los beneficios y costos que podrían generarse con su

eventual materialización.

Como en todo orden de cosas, no puede ser la variable económica, por sí

sola, la que determine el resultado de una decisión. Especialmente en

áreas como la salud, variables como las éticas, morales, sociales e incluso

políticas, podrían hacer aceptar un proyecto aunque no sea rentable, o rechazar

otro que lo sea.

Es imposible pretender presentar un listado de todas aquellas inversiones

que se pueden encontrar en los diferentes proyectos. Por eso, la

tipología que a continuación se presenta tiene sólo una finalidad didáctica, que

permite identificar los principales egresos previos al momento de inicio del

proyecto.

Cronograma de Inversión.

El cronograma de inversiones es la presentación de las inversiones

detalladas por cada uno de los conceptos básicos en función del tiempo en que se

van a realizar, indicando las sumas a invertir en cada concepto, totalizadas por

la unidad de tiempo que en este caso es años.

En cualquier sector de actividad, existe la necesidad de asignar

eficientemente los recursos, casi siempre escasos, de que se dispone. La

evaluación de proyectos constituye, en este sentido, un instrumento que provee

información para ayudar al proceso decisorio respecto de dónde invertir, ya

que permite la medición y comparación de los beneficios y costos que

podrían generarse con su eventual materialización.

Como en todo orden de cosas, no puede ser la variable económica, por sí

sola, la que determine el resultado de una decisión. Especialmente en

áreas como la salud, variables como las éticas, morales, sociales e incluso

políticas, podrían hacer aceptar un proyecto aunque no sea rentable, o rechazar

otro que lo sea.

Es imposible pretender presentar un listado de todas aquellas inversiones

que se pueden encontrar en los diferentes proyectos. Por eso, la

tipología que a continuación se presenta tiene sólo una finalidad didáctica, que

permite identificar los principales egresos previos al momento de inicio del

proyecto.

Cronograma de Inversión

El cronograma de inversiones es la presentación de las inversiones

detalladas por cada uno de los conceptos básicos en función del tiempo en que se

van a realizar, indicando las sumas a invertir en cada concepto, totalizadas por la

unidad de tiempo que en este caso es años.

En cualquier sector de actividad, existe la necesidad de asignar

eficientemente los recursos, casi siempre escasos, de que se dispone. La

evaluación de proyectos constituye, en este sentido, un instrumento que provee

información para ayudar al proceso decisorio respecto de dónde invertir, ya que

permite la medición y comparación de los beneficios y costos que podrían

generarse con su eventual materialización.

Como en todo orden de cosas, no puede ser la variable económica, por sí

sola, la que determine el resultado de una decisión. Especialmente en áreas como

la salud, variables como las éticas, morales, sociales e incluso políticas, podrían

hacer aceptar un proyecto aunque no sea rentable, o rechazar otro que lo sea.

Flujo de caja del proyecto

Un factor de mucha relevancia en la confección correcta de un flujo de caja

es la determinación del horizonte de evaluación que, en una situación ideal,

debiera ser igual a la vida útil real del proyecto, del activo o del sistema que origina

el estudio. De esta forma, la estructura de costos y beneficios futuros de la

proyección estaría directamente asociada con la ocurrencia esperada de los

ingresos y egresos de caja en el total del período involucrado.

Estructura general de un flujo de caja

Un flujo de caja se estructura en varias columnas que representan los

momentos en que ocurren los costos y beneficios de un proyecto. Cada momento

refleja dos cosas: los movimientos de caja ocurridos durante un período,

generalmente de un año, y los desembolsos que deben estar realizados para que

los eventos del período siguiente puedan ocurrir.

Si el proyecto se evaluara en un horizonte de tiempo de diez años, por

ejemplo, se deberá construir un flujo de caja con once columnas, una para cada

año de funcionamiento y otra para reflejar todos los desembolsos previos a la

puesta en marcha. Esta última va antes que 33 las demás, se conoce como

momento cero e incluye lo que se denomina calendario de inversiones

corresponde a los presupuestos de todas las inversiones que se efectúan antes

del inicio de la operación que se espera realizar con la implementación del

proyecto.

Una forma de ordenar los distintos ítem que componen el flujo de caja de un

proyecto considera los cinco pasos básicos que se muestran en la figura 7.1.

Los ingresos y egresos afectos a impuesto incluyen todos aquellos movimientos

de caja que, por su naturaleza, puedan alterar el estado de pérdidas y ganancias

(o estado de resultados) de la empresa y, por lo tanto, la cuantía de los impuestos

sobre las utilidades que se podrán generar por la implementación del proyecto.

Por ejemplo, entre este tipo de ingresos se pueden identificar las mayores ventas

que podrán esperarse de una ampliación, los ahorros de costo por cambio de

tecnología o la venta de algún activo si se hace un outsourcing o un abandono de

alguna área de actividad de la empresa y, entre los egresos, las remuneraciones,

insumos, alquileres y cualquier desembolso real que signifique además un gasto

contable para la empresa.

Etapas para la construcción de un flujo de caja

Los gastos no desembolsables corresponden a gastos que, sin ser salidas

de caja, son posibles de agregar a los costos de la empresa con fines contables,

permitiendo reducir la utilidad sobre la cual se deberá calcular el monto de los

impuestos a pagar. Por ejemplo, constituyen cuentas de gastos contables, sin ser

egresos de caja, la depreciación de los activos fijos, la amortización de los activos

intangibles y el valor contable o valor libro de los activos que se venden.

Como resultado de las sumas y restas de ingresos y gastos, tanto efectivos como

no desembolsables, se obtiene la utilidad antes de impuesto. En la tercera etapa,

la del cálculo del impuesto, corresponde aplicar la tasa tributaria porcentual sobre

las utilidades para determinar el monto impositivo, que sí es un egreso efectivo

necesario de incorporar en la construcción del flujo de caja. Después de calculado

y restado el impuesto, se obtiene la utilidad neta.

En los costos y beneficios no afectos a impuesto se deberán incluir aquellos

movimientos de caja que no modifican la riqueza contable de la empresa y que,

por lo tanto, no están sujetos a impuestos. Por ejemplo, en los egresos se incluirán

las inversiones, por cuanto al adquirir un activo no disminuye la riqueza de la

empresa, sino que sólo está cambiando un activo corriente (como caja, por

ejemplo) por un activo fijo (como máquinas) o aumentando el valor de los activos y

los pasivos, simultáneamente, si su adquisición fue financiada con deuda.

34

La pérdida para la empresa se producirá posteriormente cuando entre en uso el

activo.

Como se mencionó antes, esto se reflejará en una pérdida anual de una

parte de su valor, lo que se registrará contablemente en la depreciación. En los

beneficios no afectos a impuestos se incluirá la valoración del remanente de la

inversión realizada y ocupada, la que se expresará en el valor de desecho del

proyecto, el que incluso puede tener un valor superior al de la inversión inicial, y se

anotará al final del último período de evaluación.

Cada uno de los cinco pasos ordenará la información que corresponda a

cada cuenta registrándola en la columna o momento respectivo. Por ejemplo, en la

columna o momento se registrarán todas las inversiones que deben estar

efectuadas para que el proyecto pueda iniciar su operación a partir del primer

período.

Previo a la puesta en marcha del proyecto, las inversiones se realizan por lo

general, como un solo monto en el momento cero. Esto hace necesario construir

un calendario de inversiones que posibilite agregar el costo del capital

inmovilizado durante la etapa de construcción y puesta en marcha. Comúnmente,

este calendario se hace en períodos mensuales, correspondiendo el último al

momento cero del proyecto. Es decir, el desembolso realizado en el último mes no

ocasiona costos de capital.

En el calendario de inversiones se deben incluir todos los egresos

derivados de la eventual puesta en marcha del proyecto, sean calificados bajo la

denominación de inversión o de gasto. Por ejemplo, entre estos últimos están

aquéllos en que se incurre por concepto de seguros de las maquinarias, sueldos,

alquileres, impuesto territorial o energía, entre otros, durante la etapa de

construcción o inversión. En empresas en marcha estos egresos son cargados

frecuentemente como gastos del período para fines contables y tributarios,

mientras que los de inversión propiamente tal se activan para posteriormente

depreciarlos.

Por otra parte, una columna del flujo, como la 4, por ejemplo, anotará los ingresos

y egresos proyectados para el cuarto año, más aquellas inversiones que deberán

estar realizadas para enfrentar un crecimiento en la operación en el quinto año.

Si, por ejemplo, como se muestra en la tabla 7.1, un activo tiene una

duración estimada de seis años, al final del sexto período (momento 6), se deberá

incluir el ingreso esperado de la venta del que se reemplaza (antes de impuesto) y

el egreso por la inversión de reposición (después de impuesto).

Nótese que al aumentar las inversiones fijas en el momento 4, se incrementó

también la inversión en capital de trabajo para asegurar el financiamiento de la

mayor actividad que el aumento en la operación implicará para el negocio. Por el

contrario, en el momento 6 se incluye una inversión fija y no se agrega otra en

capital de trabajo, por suponer que la sustitución de activos no cambia los

requerimientos de capital de operación.

Estructura general de un flujo de caja

Si el proyecto se evalúa en un horizonte de diez años y uno de los activos

tiene exactamente una vida útil de diez años, se deberá incluir en el momento 10

la reposición de ese activo cuando el valor de desecho se calcule por el método

económico, aun cuando sea al final del período de evaluación, por cuanto la

empresa tiene un horizonte de vida superior al plazo de evaluación. Para que el

proyecto tenga la capacidad de seguir generando beneficios a futuro, los que se

considerarán para calcular el valor de desecho del proyecto, se requerirá toda su

capacidad productiva instalada disponible.

Es posible obtener un resultado de la evaluación más certero si en vez de

anotar la suma de los flujos durante un año éstos se capitalizan, por ejemplo

mensualmente, agregándoles el costo del capital utilizado dentro de un año. Lo

anterior se usa escasamente y sólo cuando existen variaciones estacionales

significativas durante un año. Obviamente, la capitalización de un flujo anual

expresado mensualmente deberá hacerse a la tasa de costo de capital

mensual.2

En la gran mayoría de los casos, sin embargo, no se calculan flujos

capitalizados en forma mensual, por cuanto se considera que la variación en el

monto calculado de rentabilidad para el proyecto generalmente cambia en forma

poco significativa y porque parte del efecto estacional puede ser corregido por un

capital de trabajo determinado sobre consideraciones estacionales.

El horizonte de evaluación (o plazo en que se evaluará la inversión)

depende mucho de las características de cada proyecto. Si es uno al que se le

augura una vida útil real de 5, 8 ó 15 años, por ejemplo, lo mejor será construir un

flujo de caja a ese número de años. Pero, si el proyecto pretende mantenerse en

el tiempo, hay una convención no escrita que hace que la mayoría de los

evaluadores usen un período de evaluación de diez años.

Los beneficios que son posibles de esperar después del décimo año se

reflejarán en el valor de desecho del proyecto, el cual se anotará como un

beneficio no afecto a impuesto en el último momento del flujo.

Punto Equilibrio

El punto de equilibrio es una herramienta financiera que permite determinar

el momento en el cual las ventas cubrirán exactamente los costos, expresándose

en valores, porcentaje y/o unidades, además muestra la magnitud de las utilidades

o perdidas de la empresa cuando las ventas excedan o caen por debajo de este

punto, de tal forma que este viene e ser un punto de referencia a partir del cual un

incremento en los volúmenes de venta generará utilidades, pero también un

decremento ocasionará perdidas, por tal razón se deberán analizar algunos

aspectos importantes como son los costos fijos, costos variables y las ventas

generadas.

Para la determinación del punto de equilibrio debemos en primer lugar

conocer los costos fijos y variables de la empresa; entendiendo por costos

variables aquellos que cambian en proporción directa con los volúmenes de

producción y ventas, por ejemplo: materias primas, mano de obra a destajo,

comisiones, etc.

Por costos fijos, aquellos que no cambian en proporción directa con las

ventas y cuyo importe y recurrencia es prácticamente constante, como son la renta

del local, los salarios, las depreciaciones, amortizaciones, etc. Además debemos

conocer el precio de venta de él o los productos que fabrique o comercialice la

empresa, así como el número de unidades producidas.

Al obtener el punto de equilibrio en valor, se considera la siguiente formula:

P .E .%= COSTOS FIJOS

1−COSTOSVARIABLESVENTASTOTALES

Consideremos el siguiente ejemplo en donde los costos fijos y variables, así

como las ventas se ubican en la formula con los siguientes resultados:

P .E .%= $295,000.00

1−$ 395,000.00$ 815,000.00

=$572,440.48

El resultado obtenido se interpreta como las ventas necesarias para que la

empresa opere sin pérdidas ni ganancias, si las ventas del negocio están por

debajo de esta cantidad la empresa pierde y por arriba de la cifra mencionada son

utilidades para la empresa.

Cuando se requiere obtener el punto de equilibrio en porcentaje, se

manejan los mismos conceptos, pero el desarrollo de la formula es diferente:

P.E. %= Costos Fijos X 100

Ventas Totales - Costos Variables

Al ser los mismos valores se ubican de acuerdo a como lo pide la formula

para obtener el resultado deseado:

P.E. %= $ 295.000.00X 100 = 70%

$815.000.00 - $ 395.000.00

El porcentaje que resulta con los datos manejados, indica que de las ventas

totales, el 70% es empleado para el pago de los costos fijos y variables y el 30%

restante, es la utilidad neta que obtiene la empresa.

El otro análisis del punto de equilibrio se refiere a las unidades, empleando

para este análisis los costos variables, así como el Punto de Equilibrio obtenido en

valores y las unidades totales producidas, empleando la siguiente formula:

P.E. U= Costos Fijos X Unidades Producidas

Ventas Totales - Costos Variables

Por lo tanto el resultado indicará el monto de unidades a vender:

P.E. U= $ 295,000.00 X 2,250 = 1,580

$815.000.00 - $ 395.000.00

Para que la empresa esté en un punto en donde no existan perdidas ni

ganancias, se deberán vender 1,580 unidades, considerando que conforme

aumenten las unidades vendidas, la utilidad se incrementará. El análisis que

resulta del punto de equilibrio en sus modalidades, ayuda al empresario a la toma

de decisiones en las tres diferentes vertientes sobre las que cotidianamente se

tiene que resolver y revisar el avance de una empresa, al vigilar que los gastos no

se excedan y las ventas no bajen de acuerdo a los parámetros establecidos.

Balance general

Es un informe financiero contable que refleja la situación económica y

financiera de una empresa en un momento determinado.

El estado de situación financiera se estructura a través de tres conceptos

patrimoniales, el activo, el pasivo y el patrimonio neto, desarrollados cada uno de

ellos en grupos de cuentas que representan los diferentes elementos

patrimoniales.

El activo incluye todas aquellas cuentas que reflejan los valores de los que

dispone la entidad. Todos los elementos del activo son susceptibles de traer

dinero a la empresa en el futuro, bien sea mediante su uso, su venta o su cambio.

Por el contrario, el pasivo: muestra todas las obligaciones ciertas del ente y las

contingencias que deben registrarse. Estas obligaciones son, naturalmente,

económicas: préstamos, compras con pago diferido, etc.

El patrimonio neto puede calcularse como el activo menos el pasivo y

representa los aportes de los propietarios o accionistas más los resultados no

distribuidos. Del mismo modo, cuando se producen resultados negativos

(pérdidas), harán disminuir el Patrimonio Neto. El patrimonio neto o capital

contable muestra también la capacidad que tiene la empresa de autofinanciarse.

La ecuación básica de la contabilidad relaciona estos tres conceptos:

Patrimonio neto = Activo - Pasivo

que dicho de manera sencilla es:

Lo que se es = Lo que se tiene - Lo que se debe

Esquema que explica las partes de un balance contable.

Descripción de cargo o puesto de trabajo

La descripción de cargo es una de las principales áreas de aplicación de un

sistema por competencias.

La descripción de puestos de trabajo tiene por objeto el conocimiento

exacto de la estructura de la organización, de su organización jerárquica con las

consiguientes responsabilidades y dependencias, de los cometidos que se

abordan en los diferentes elementos que la componen y de los requisitos

necesarios para el adecuado desempeño de tales tareas y responsabilidades.

La descripción de puestos hace referencia a las tareas, deberes y

responsabilidades del cargo, es el proceso de estructuración del trabajo y de

designación de las actividades de trabajo concretas de un individuo.

Recogida de la información:

Entrevista (+ fiable)

La toma de información se hace a partir de una entrevista con el titular del

puesto.

Esta entrevista puede ser individual o colectiva (reunión con un grupo de

trabajo).

La persona debe definir su puesto, no lo que hace. Su superior

anteriormente ya lo ha descrito.

Entrevistas al superior jerárquico

En esta técnica la entrevista no se realiza con el ocupante del puesto sino

con un superior jerárquico de éste, que es quién aporta los datos requeridos.

Cuestionario (+ rápido)

Mucho más económico en lo relativo al tiempo de dedicación que requiere,

este método pasa por elaborar un documento o formulario de toma de datos, que

debe ser remitido y completado por el ocupante del puesto.

A mayor complejidad mayor apertura de las preguntas.

Comités de expertos

Aunque costoso y lento, el método de recabar la opinión de un grupo de

expertos reunidos ex profeso para analizar un puesto permite un alto grado de

seguridad en el resultado obtenido. Es especialmente útil cuando el puesto

evaluado es de importancia vital. También puede ser de aplicación cuando el

puesto es importante en la organización y es desempeñado por numerosas

personas.

Observación directa

Un método más lento y no necesariamente muy eficaz pues labores de

relevancia pueden hacerse de forma puntual. Útil para puestos de poca

complejidad y cualificación normalmente para cargos de actividad física o de

ejecución observable (puestos de producción en línea)

Cuaderno de bitácoras

EL trabajador describe su actividad diaria y se contrasta con la de los

compañeros.

Esta herramienta debe ser acompañada de alguna de las anteriores. Util

para cargos ocupados por varios trabajadores.

En una organización,

La dirección responde a funciones vinculadas a la gestión del

departamento

Las jefaturas responden a funciones vinculadas a la gestión de equipos

Los técnicos responden a funciones vinculadas a la ejecución.

Aplicaciones del análisis y descripción de puestos de trabajo

Fases de realización de las dpts

1. Revisión del organigrama, determinación de número de puestos tipo.

2. Implementación de la metodología de recogida de información incluida su

previsión de validación. (se realiza desde los puestos más bajos validados por el

superior v/s la comunicación del proceso.

3. Plan de comunicación para todos aquellos cargos procedimentados.

BENEFICIO S PARA RRHH

1. Define funciones

2. Reconoce estructura y jerarquía de deptos

3. Equidad salarial funcional

4. Facilita la función del depto de selección

5. Detecta necesidades de formación de cada puesto

6. Claridad en promociones o cambios internos

7. Optimización de productividad

8. Desarrollos de planes de carrera (preparación y creación de puestos)

BENEFICIOS PARA EL TRABAJADOR

1. Claridad de funciones

2. Organización del tiempo y trabajo

3. Reducción de efectos negativos psicológicos clima

4. Desarrollo de carrera

5. Reconocimiento

6. Conocimiento de los recursos que se dispone

7. Guia para el auto desarrollo y trabajo en base a objetivos para posterior evaluación de

desempeño

BENEFICIOS PARA RESPONSABLES DE ÁREA O LÍNEA

1. Define la estructura y distribuye las tareas.

2. Establece los recursos materiales necesarios.

3. Identificar el rendimiento e identificar carencias determinando planes de formación o

estableciendo planes de desarrollo.

4. Estructura asalarial jerárquico sin descompensaciones (que crean desmotivación y mal clima

laboral).

5. Permite evaluación objetiva.

6. Permite la selección de la persona idónea a las funciones y descripción del puesto

7. Descentraliza el control.

8. Identifica personas para puestos estratégicos.

9. Facilita la retroalimentación.

Valor Presente Neto

Es una herramienta central en el descuento de flujos de caja (DCF)

empleado en el análisis fundamental para la valoración de empresas cotizadas en

bolsa, y es un método estándar para la consideración del valor temporal del dinero

a la hora de evaluar elegir entre los diferentes proyectos de inversión disponibles

para una empresa a largo plazo. Es una técnica de calculo central, utilizada tanto

en la administración de empresas y las finanzas, como en la contabilidad y

economía en general para medir variables de distinta índole.

El VPN de una secuencia de flujos de efectivo toma como datos los flujos de

efectivo y una tasa de descuento o curva de los precios.

Fórmula del Valor Presente Neto

Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta a su valor presente (PV). Luego

se suman. Por lo tanto VPN es la suma de todos los términos, valor presente neto

Donde

t - el momento temporal, normalmente expresado en años, en el que se genera

cada flujo de caja

i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podría ganar en una

inversión en los mercados financieros con un riesgo similar).

Ct - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos

salidas) en el tiempo t. Con propósitos educativos, R0 es comúnmente colocado a

la izquierda de la suma para enfatizar su papel de (menos) la inversión. Con objeto

de una más fácil comprensión y estandarización, cada vez más se toma cifra de

partida para el cálculo del efectivo disponible el EBITDA sobre la que deberán

descontarse los impuestos.

El resultado de esta fórmula si se multiplica con el efectivo neto anual en los

flujos y la reducción de gasto de efectivo inicial será el valor presente, pero en

caso de que los flujos de efectivo no sean iguales la fórmula anterior se utiliza para

determinar el valor actual de cada flujo de caja por separado. Cualquier flujo de

efectivo dentro de los 12 primeros meses no se descontará para el cálculo del

VPN.

Ventajas y desventajas del Valor Presente Neto

Las principales ventajas del método del Valor Presente Neto son:

Utiliza el concepto del valor del dinero en el tiempo.

Siempre da la decisión correcta de aceptación o rechazo de un negocio o

proyecto.

La principal desventaja del método del Valor Presente Neto es que es muy

sensible al valor de la tasa de interés utilizado. Por lo tanto, requiere de una buena

estimación de la tasa de interés esperada con la cual se van a "descontar" los

flujos de efectivo futuros.

Tasa interna de retorno - Tir

La tasa interna de retorno - TIR -, es la tasa que iguala el valor presente

neto a cero.  La tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de

rentabilidad producto de la reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la

operación propia del negocio y se expresa en porcentaje.  También es conocida

como Tasa crítica de rentabilidad cuando se compara con la tasa mínima de

rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversión

específico.

La evaluación de los proyectos de inversión cuando se hace con base en la

Tasa Interna de Retorno,  toman como referencia la tasa de descuento.  Si la Tasa

Interna de Retorno es mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe

aceptar pues estima un rendimiento mayor al mínimo requerido, siempre y cuando

se reinviertan los flujos netos de efectivo.  Por el contrario, si la Tasa Interna de

Retorno es menor que la tasa de descuento, el proyecto se debe rechazar pues

estima un rendimiento menor al mínimo requerido.

CALCULO:

Tomando como referencia los proyectos A y B  trabajados en el Valor

Presente Neto,  se reorganizan los datos  y se trabaja con la siguiente ecuación: 

FE:  Flujos Netos de efectivo;    k=valores

porcentuales

Método Prueba y error:  Se colocan cada uno de los flujos netos de efectivo,

los valores n y la cifra de la inversión inicial tal y como aparece en la ecuación. 

Luego se escogen diferentes valores para K hasta que el resultado de la operación

de cero.  Cuando esto suceda, el valor de K corresponderá a la Tasa Interna de

Retorno.  Es un método lento cuando se desconoce que a mayor K menor será el

Valor Presente Neto y por el contrario, a menor K mayor Valor Presente Neto. 

Método gráfico: Se elaboran diferentes perfiles para los proyectos a

analizar.  Cuando la curva del Valor Presente Neto corte el eje de las X que

representa la tasa de interés, ese punto corresponderá a la Tasa Interna de

Retorno (ver gráfico VPN).

Método interpolación: Al igual que el método anterior, se deben escoger dos

K de tal manera que la primera arroje como resultado un Valor Presente Neto

positivo lo más cercano posible a cero y la segunda dé como resultado un Valor

Presente Neto negativo, también lo más cercano posible a cero.  Con estos

valores se pasa a interpolar de la siguiente manera:

          k1         VPN1

          ?             0

          k2         VPN2

Se toman las diferencias entre k1 y k2.  Este resultado se multiplica por VPN1 y

se divide por la diferencia entre VPN1 y VPN2 .  La tasa obtenida se suma a k1 y

este nuevo valor dará como resultado la Tasa Interna de Retorno.

Otros métodos más ágiles y precisos involucran el conocimiento del manejo

de calculadoras financieras y hojas electrónicas que poseen funciones

financieras.  Como el propósito de esta sección es la de dotar al

estudiante/interesado de otras herramientas, a continuación se mostrará un

ejemplo aplicando el método de interpolación, el cual es muy similar al método de

prueba y error.

 Proyecto A:  Tasa de descuento = 15%       VPN = -39

 

Proyecto B: Tasa de descuento = 15%        VPN = 309